⚡️Сегодня стартовал новый этап кубка РИЧ. Попробую свои силы снова.

🛍Прошлый этап я завершил с результатом +143% к депозиту за 2 месяца.

Участвовать буду с этого аккаунта GOLD.100

🏦 Согласно оперативной справке, опубликованной ЦБ, согласно исследованию в августе:

➖Ожидаемая инфляция: +50б.п. м/м до 12,9%;
➖Наблюдаемая инфляция: +80б.п. м/м до 15%;

👆 Инфляционные ожидания населения продолжают расти, достигнув уровня декабря 2023 г. Удивительно, но, резко выросли наблюдаемая и ожидаемая у группы которые имеют сбережения, против снижения у группы без сбережений, в отличие от предыдущих периодов.

🐖 Так же, согласно исследованию, снизилось наличие сбережений в семьях:

➖Имеют сбережение: -7п.п. до 34%, против 41% в июле. Это самый низкий показатель за последние 2 года.
➖Не имеют сбережений: 63% опрошенных, против 56% в июле.

Высокие инфляционные ожидания населения подстегивают потребительский спрос. Оптимизма данные опроса не добавляют после недельных данных по инфляции, ценовых ожиданий предприятий, данных рынка труда и прочего.

Продолжаем сидеть в Флоатерах и Денежном рынке.

РАЗМЕЩЕНИЕ ОБЛИГАЦИЙ СОВКОМБАНК ЛИЗИНГ

🏦 Сегодня закрывается книга по сбору заявок на размещение нового выпуска Совкомбанк Лизинг-БО-П07 с плавающим купоном.

Параметры выпуска:

➖Рейтинг: AA-(RU) "Стабильный" (АКРА)/ruAA- "Стабильный" (ЭКСПЕРТ);
➖Эмиссия: 5 млрд руб.;
➖Номинал: 1000 руб.;
➖Срок: 3 года (08.08.2027 г.);
➖Купон: Плавающий;
➖Периодичность купона: 30 дней;
➖Купонная ставка: не выше КС + 250б.п.;
➖Амортизация: по 5,5% в выплаты 19-35 купонов и 6,5% в 36 купон.

🏦 Это дебютный выпуск флоатера для эмитента. На вторичке обращаются два выпуска с фиксированным купоном.

Подал лимитную заявку на размещение с котируемым спредом не ниже 225б.п., так как по традиции уже у инвестора срезают 25б.п.

С котируемым спредом ниже 255б.п. размещение становится неинтересным из-за аналогичных флоатеров на вторичке типа АвтофинансБанк, БалтЛизинг и прочее.

🏦 "Совкомбанк лизинг" снизила ориентир спреда к ключевой ставке бондов на 5 млрд руб. до не более 225 б.п.

Как и следовало ожидать. Срезать 25б.п. уже стало традицией

🍷 ПАО НОВАБЕВ ($BELU) дал комментарии по поводу налоговых обязательств в рамках корпоративного события. Тезисно:

➖Расчетная цена одной акции дополнительного выпуска равна 210 руб.;
➖Расчетная цена это и есть доход, с которого должен быть исчислен и уплачен НДФЛ;
➖Доход в виде материальной выгоды облагается НДФЛ по ставкам 13% или 15%;
➖ При дальнейшей продаже акций дополнительного выпуска акционеры имеют право из налоговой базы от их продажи вычесть 210 руб.;
➖Продавать лучше в следующем налоговом периоде, что бы не бегать в УФНС.

Материальная выгода составит при Pmin:

♥️210 руб. * 7 шт. * 13% = 191,1 руб./7 акций;

Предположим, что мы откроемся и будем падать 2 дня подряд по -40%:

♥️(4680 руб. * 0,6 * 0,6) = 1684,8 руб.;

Средняя стоимость покупки же будет:

♥️4500 руб. / 8 акций = 562 руб.

Апсайд 200%, все что выше лучше. Буду пытаться поймать фьючерсы если выдадут 22 августа, либо сдать в планку старые акции.

В любом случае считаю лучше сдать старую акцию сразу и/или захеджироваться шортом мартовского фьюча, дабы избежать ситуации когда котировки к момента анлока упадут ниже 500 руб. (что маловероятно, но исключать нельзя), и весь экономический смысл от операции теряется.

✍️ На днях наткнулся на любопытную статью в РБК ($RBCM). Здесь.

СК возбудил уголовное дело об обмане робота на торгах зарубежными акциями

Двое трейдеров заработали больше 150 млн руб. в 2022 году, на том, что доили торгового робота, который принадежал Маркет-Мейкеру (ММ) W-Empirical Holding. Убытки робота покрывались напрямую за счет ММ.

Работали они через брокеров IB ($IBKR) и FF ($FRHC), но были те кто работал через Т-банк ($TCSG).

🤔Причем таких ребят было огромное множество. Наверно самый известный случай это трейдер из Казахстана, который заработал таким образом 22 млн долларов. За что в итоге получил 5 лет.

📌 Технически же это выглядело следующим образом:

Мы с коллегами в конце 2020 года начали замечать странные сделки в ленте принтов (см. Картинку). Кто-то в низколиквидных бумагах, где спред достигал 2%-5% катал немыслимые объемы. Причем все происходило только на премаркете и постмаркете, а объем сделок превышал объем торгов в ОС.

Почему не в ОС? На ОС распространяется правило 611, то есть исполнение по лучшей цене. Вне ОС можно получить любую цену.

Для схемы, обычно, нужно было иметь счет в IBKR и в брокере внутри контура с доступом на рынок ИПЦ через $SPBE. Робот ММ часто обязан купить бумагу по цене, которая кажется ему рыночной, если какой-то трейдер выставил сайз на продажу, а других покупателей нет.

👇 Соответственно трейдер выставлял заявку на продажу, заведомо по низкой цене в IBKR маленьким сайзом (100 лотов), а в Брокере в контуре выставлял огромный сайз на покупку. Робот видя имбаланс исполнял большую заявку. Трейдер же получал на руках большую позицию по низкой цене.

👆 Далее происходило обратная операция. В итоге на счете в IBKR часто был убыток, а на брокере в контуре огромная прибыль. IBKR часто банил такие счета, но и $SPBE тоже иногда раздавала "Ограничения на уровне Администратора", что лечилось открытием субсчета.

👀 Вернемся же к скрину:

➖Инициировал сделку ордер объемом 100 лотов. а исполнен оказался сайз в 270 000 лотов (4,5 млн долларов);
➖Через полминуты обратная сделка с продажей сайза в 270 000 лотов, но уже суммой (5 млн долларов);
➖Профит 500 000 долларов.

😎

P.S. Некоторые ребята, которые таким образом байтили ММов в разговоре часто говорили мне, что выполняют роль Робингудов и воруют у богатых.

🏛 Биржа ($MOEX) опубликовала новые риск-параметры с 23.08 для $BELU:

➖Минимальный ограничительный уровень Ставок рыночного риска: 49%, то есть дадут 2х плечо;
➖Значение параметра PcL_max с 22.08.2024: 0,9 - то есть максимальное возможное отклонение цены вниз на -90%;
➖Значение параметра PcH_max с 23.08.2024: 1 - то есть максимальное возможное отклонение цены вверх на +100%;
➖Значение признака Запрета коротких продаж: Нет.

Думаю в первый день будет масса маржин колов, так как Т-банк, хоть и убрал ее из ликвидного портфеля и поменял ставку риска, дал перенести плечи через корп событие.

Как то так...

💰 Минфин России информирует о результатах проведения 21 августа 2024 г. аукциона:

ОФЗ-ПК 29025:
♥️Размещено 34,051 млрд рублей при спросе в 227,151 млрд руб.;
♥️Средневзвешенная цена 95,581% от номинала;

ОФЗ-ПД 26245:
♥️Размещено 33,598 млрд рублей при спросе в 54,285 млрд руб.;
♥️Средневзвешенная цена 82,1781% от номинала;
♥️Средневзвешенная доходность - 15,99%.

📌 На первом аукционе Минфин предложил 29025 после перерыва. Спрос стабильно превышает 200 млрд руб.

📌 Так же был предложен новый выпуск 26245 с постоянным купоном и погашением в 2035 году. Ранее по нему аукцион был признан несостоявшимся. Средневзвешенная доходность составила 15,99%, так дорого Минфин еще не занимал. В то же время такая высокая доходность позволила привлечь максимальный объем для фикса в 3кв.

👆 Рынок особо не отреагировал. Я лично ничего не предпринимаю касательно своих позиций в ОФЗ-ПД (Сокращать/добирать).

📈 Пока что в 3кв2024 размещено 373,882 млрд руб. (24,9%) из 1,5 трлн руб. запланированных. В III квартале будет еще 5 аукционов.

📉 На графике можете оценить с какими темпами идет Минфин.

Данные Росстата:

➖Годовая инфляция в РФ на 19 августа замедлилась до 9,04% с 9,10% на 12 августа;
➖Недельная инфляция в РФ с 13 по 19 августа замедлилась до 0,04% против 0,05% неделей ранее;
➖Инфляция в РФ с начала года к 19 августа составила 5,15%

Разворота в динамике не видно. Причин для оптимизма нет. Ждем заседания ЦБ в сентябре.

🏆 Итак, мой сайз забрали на аукционе по 4 223 руб.

Посчитаем прибыль на 1 бумагу. Средняя была 4500, соответственно убыток:

♥️4223руб. - 4500 руб. = - 277 руб.

Начисленные 7 бумаг достаются бесплатно:

При текущей цене 1000 руб.:

♥️1 000 руб. * 7 = 7 000 руб.
♥️7 000 руб. - 277 руб. = 6 723 руб.

Имеем:

Сдав по 4 223 руб. свои бумаги изначально купленные по 4 500 руб. я получил 7 новых бумаг бесплатно стоимостью 7 000 руб., заплатив за позицию 227 руб.

Всех поздравляю кто удачно сходил в $BELU Теперь ждем анлока

✔️ Решил возродить стратегию автоследования на базе Т-банка. В прошлом у меня были две стратегии:

➖Absolut Stocks: с годовой доходностью 40%;
➖Absolut Bonds: с годовой доходностью 16%.

❌ Они были успешно закрыты год назад по нескольким причинам:

➖Еще год назад стало очевидно, что $MOEX находится на своих локальных максимумах, впереди нас ждали жесткая ДКП, отток денег с рынка, снижение прибыльности компаний и пр. Но легко говорить оглядываясь назад. После того как я закрыл Автослед рынок еще рос полгода до весны, игнорируя притяжение высоких ставок.
➖Автослед бондовый был закрыт по другим причинам: условно при невероятной прыти твой потолок по годовой доходности в Бондах может составить 20% (сейчас выше), но прокальзывание/комиссии будут сжирать большую долю прибыли ведомых портфелей.

🏦 Я долго просил Т-банк убрать комиссии за Фин Рез, либо сделать их настраиваемые как в Коммоне от Финама. Не знаю послушали ли они меня, либо/или много кто просил, но совсем недавно дали возможность вести стратегии без комиссий.

🛍 Рынок долга начинает обращать на себя внимание частных инвесторов, после разочарования на фондовом, особенно после роста 2023 года. В личку постоянно пишут с вопросами: Что купить? Уже можно покупать длину? Что такое Флоатер?

Если нет времени/желания разбираться в бондах то проще припарковать деньги сюда.

Параметры Автоследа:

➖Инструменты: Облигации, Денежный рынок;
➖Валюта: Рубль;
➖Мин рекомендуемая сумма: 53 000 руб., если больше то кратно;
➖Комиссия за сделки: 0%;
➖Комиссия за фин рез: 0%;
➖Комиссия за управление: 2% в год.

Мой профиль в Пульсе всегда открыт, статистика по доходности, сделки, все как на ладони с 2019 года.

👆 В понедельник индекс Мосбиржи вырос на рекордные +3,80% за, почти, два года. До этого так росли только 3 октября 2022 года (+4,32%).

🤷‍♀️ Причиной тому стало появившееся в конце прошлой недели специальное предписание депозитариям, что бы закрыть лазейку для ДУ.

До этого, BNY Mellon ($BK) заявил о возобновлении расконвертаций ADR на Российские компании с 22 августа по 22 сентября. Благодаря продлению со стороны OFAC лицензии на совершение сделок с НРД. Список ADR по ссылке выше. Завершение программы ADR означает то, что акции эмитента попадают на счета типа С. Что бы продать бумаги инвестору нужно пройти длинную процедуру и соответствовать требованиям:

➖Открытие счета в российском депозитарии или брокере;
➖Подача поручений на списание депозитарных расписок;
➖Конвертация депозитарных расписок — подача встречного поручения;
➖Соответствовать требованиям закона 114-ФЗ.

Еще в прошлый понедельник, на деске ходили слухи, что нерезиденты активно заводят расписки $NVTK на ДУ и продают в рынок. Почему именно Новатэк никто так вразумительного ответа не дал.

Экономический смысл от сделки с $NVTK тоже вызывал вопросы, а именно размер спреда к рыночной цене на $MOEX и Success Tax (15%), хотя в соответствии с 114-ФЗ инвестор, после расконвертации ADR может потребовать выплаты дивидендов.

Очевидно, что требованиям Закона 114-ФЗ соответствует малое количество инвесторов:

➖Владение до 1 марта 2022 года;
➖Отсутствие недружественных нерезидентов в цепочке владения.

Рынок же падает широким фронтом на протяжении уже 3-х месяцев и не по причинам связанными с просачиванием бумаг $NVTK в контур. Но участники рынка решили, что это дно, забыв основные причины падения рынка.

🏦 Еще забавный факт, что Пульс снова показал кто тут руководит настроениями на рынке. В выходные я стараюсь не смотреть на котировки, да и в БКС или ФИНАМ это невозможно, но в Т-Банк есть торги выходного дня, где в отсутствие ликвидности бумаги отправили куда то в стратосферу. Открыв приложение в воскресенье уже и брать ничего не хотелось.

К слову сегодня $NVTK снижается, а $MOEX споткнулся о 2800. Я не разделяю оптимизма по поводу предписания ЦБ, я знаю, что нескольким крупным ребятам разорвало позиции этот вынос, а дальше жду унылое снижение вниз вплоть до ставки. Ну, а дальше, выборы и возможные переговоры и $MOEX по 3500 🤡

👌 Вслед за слухами о продажах АДР на $MOEX поползли слухи, что Райффайзен закроет не только БПИФы, но и ПИФы.

👌 Если во всех БПИФах суммарная СЧА в районе 3 млрд руб., то в ПИФах это значение кратно выше, что может оказать давление на рынок. БПИФ должны быть закрыты до конца сентября.

Вот здесь было начало, а теперь обновим табличку. Делить по фондам не буду, просуммируем и взвесим вес и долю каждой бумаги на весь объем фондов:

👌 Суммарно БПИФы и ПИФы на акции (5 фондов):

🟡СЧА: ~43,978 млрд руб;
🟡$YDEX: ~3,269 млрд руб.‼️;
🟡$OZON: ~3,168 млрд руб.‼️;
🟡$LKOH: ~3,087 млрд руб.;
🟡$TCSG: ~2.781 млрд руб.

По многим бумагам в фондах доля от дневного оборота составляет больше 0,5х.

👌 Суммарно БПИФы и ПИФы на облигации (5 фондов):

🟡ОФЗ-ПК 29014: ~3,638 млрд руб.;
🟡ОФЗ-ПД 26234: ~2,541 млрд руб.;
🟡ОФЗ-ПД 26238: ~1,632 млрд руб.;
🟡РЕСО-ЛИЗИНГ БО-06: ~281 млн руб.

👨‍💻 Удивительно, но у Райффайзен 2 фонда называются "ВДО" и "Корп облиги", но там, и там лежат ОФЗ. В ОФЗ объем бумаг на руках примерно равен либо 2х превышает дневной оборот торгов, в вот с корп облигациями (Из ВДО у них только СЕГЕЖА!) объемы в фондах превышают кратно в 5х-10х дневные обороты торгов.

У меня бумаги из списка Облигационных фондов всегда в воч листе, пока распродаж и давления в них не видел. Еще любопытно, что два наиболее ликвидных БПИФа пропали с сайта Райффайзен-капитал, но покопавшись в их структуре увидел продажи $SBER и покупки $TCSG и $LKOH Зачем и почему остается загадкой.

Рынок слаб, туземун в понедельник был устроен торгами выходного дня и пьянством пульсян, и эйфорией тг-каналов. ТВД не имеют ничего общего с открытием ОС технически, но морально очень сильное влияние оказывают на настроения масс, особенно учитывая вес Т-банка среди брокеров.

Во вторник и среду же началось похмелье и распродажи продолжились в $NVTK Или УК нашли новую лазейку для продаж? 🤡

🪓 На пресс-колле Сегежа объявила о доп эмиссии, параметры будут озвучены осенью.

Прикупил спекулятивно долг. Не ИИР

💰 Минфин России информирует о результатах проведения 28 августа 2024 г. аукциона:

ОФЗ-ПК 29025:
♥️Размещено 36,394 млрд рублей при спросе в 242,404 млрд руб.;
♥️Средневзвешенная цена 95,363% от номинала;

ОФЗ-ПД 26247:
♥️Размещено 23,758 млрд рублей при спросе в 56,56 млрд руб.;
♥️Средневзвешенная цена 81,0169% от номинала;
♥️Средневзвешенная доходность - 16,16%.

📌 На первом аукционе Минфин предложил 29025. Спрос стабильно выше 200 млрд руб., дисконт растет. Здесь все стабильно.

📌 На втором аукционе размещался 26247. И тут новый рекорд, так дорого Минфин еще не занимал - 16,16%. Но спрос и объем размещения остается скромным.

📈 Пока что в 3кв2024 размещено 434,034 млрд руб. (28,9%) из 1,5 трлн руб. запланированных. В III квартале будет еще 4 аукционов.

📉 На графике можете оценить с какими темпами идет Минфин.

🍾 В продолжение темы с $BELU которая началась здесь. Наткнулся на пост очень большого и уважаемого канала "Азата Валеева" (520к человек).

https://t.me/c/1123187485/8898

🤷‍♀️ И поражаешься, как у таких инвест-аналитиков собирается аудитория 500к+ человек. Агрессивная реклама? Палками загоняют?

А ведь кто-то принимает инвестиционные решения на основе их постов.

Вспоминается история с Олей (560к человек), когда она написала, что повышение ставки это позитив, и рынок наконец-то начнет расти. В комментариях начался сущий кошмар. После этого комментарии отключены у нее. 😁

Особенно приятно уху, когда их приглашают на пресс-конференцию ЦБ РФ.

Арбитраж жив!

🪓 После фееричного падения Сегежи между БА и Фьючом второй день висит эквивалентный Арбитраж.

Периодически он разъезжается до 100 пт.

Собрал структуру:

➖LONG: $SZU4 1050пт.
➖SHORT: $SGZH 1,113 руб.

Собирал долго, так как инструменты волатильные, а проскальзывание будет сильно уменьшать дельту, и, соответственно, прибыль.

Кто-то льет очень сильно ближайший фьюч, причем объем иногда кидают по рынку в разы больше объема в БА продавливая цену на 5%. Экспирация фьюча 20 сентября, дивидендов там точно не предвидится 🤡 А вот в тайминги по допэмиссии фьюч, думаю, не попадает.

Получилось в итоге дельта 63пт. Если будет разъезжаться увеличу позицию. 63 пт. это около 6% из которых нужно вычесть стоимость удержания позиции.

Буду наблюдать дальше.

#Арбитраж_жив

👇 RGBI ниже 103

Сегодня индекс RGBI обновил лой с начала СВО. Индекс Мосбиржи так же пытается нащупать дно. В отдельных бумагах проскакивают МК.

Спасения нет нигде, снижаются почти все инструменты, а инвестор образца 2023г не знает куда податься. (Кроме $LQDT)

ОФЗ-ПД продолжают ускоряться, кривая инвертирована, с доходностями 16,3% на дальнем конце, кроме аномалии с 238-м выпуском.

Флоатеры тоже снижаются, но не критично, хотя казалось бы. Скорее всего это движение по инерции со всем рынком. Может кому то маржа давит. Я же избавился от флоатеров Системы и МТС. (От греха подальше).

Весь позитив с рынка сбрило, который он сам себе придумал с ADR и строгим предписанием ЦБ. Я где то выше писал, за что отхватил волну хейта. Ходят слухи от и до:

➖Продаж нерезидентами в июле и не было, основная масса уже вышла;
➖ЦБ закрыл глаза и позволяет выходить нерезам.

Проверить ни то, ни другое не получится.

👇 Думаю мы продолжим снижение и дальше до заседания ЦБ 13 сентября, где, как ожидается, будет рассмотрено повышение КС.

📈 Ранее ЦБ выпустил проект основных направлений единой государственной ДКП в которой изложил 4 сценария: Базовый, Дезинфляционный, Проинфляционный и Рисковый.

Судя по всем сценариям КС выше 20% в этом году мы не увидим. В 2025 году только Рисковый сценарий закладывает возможность поднятия ставки до 22%.

Рисковый сценарий может реализоваться при:

➖Глобальный кризис;
➖Инфляция выше 9,3% г/г;
➖Снижение ВВП (-4-3%) г/г.

💗 Сила Пульса.

🏦 С коллегами часто впадаю в полемику, и не только с коллегами, по поводу Пульсовой мощи.

Моя позиция, что Пульс имеет огромное влияние на рынок. В основном фондовый.

Основные тезисы:

➖Высокая доля среди других брокеров;
➖Агрессивная реклама;
➖Наличие внебиржевых торгов в выходные и утренние часы;
➖Автоследование.

Обоснование:

➖Высокая доля в объеме физиков среди брокеров, ввиду высокой доли физиков в обороте торгов на Мосбирже '22-'24 гг, оказывает большое влияние на рынок. Видно это по размещениям облигаций и проведением IPO. Вне ликвидности Т-банка книги закрываются неохотно, переподписка отсутствует, сроки сдвигаются. Пример: $KLVZ $APRI ну и еще большая простыня из ВДО которые висят месяцами. Бедный Гарант-инвест агрессивно пытается продать свой флоатер.
➖С моей позицией многие не согласны, но торги выходного дня оказывают влияние на открытие ОС в понедельник, хоть и технически это никак не связано. Взять пример прошлых выходных и истории с ADR, когда все ТГ-каналы и пульсяне были настроены крайне оптимистичны, а на ТВД все улетело в +5-7%. Сессия же открылась аккурат по ТВД. Сегодня произошло тоже самое.
Мое мнение все эти заигрывание в "СамСебеБиржа" пагубно влияют на рынок, так как на ТВД, в отсутствии ликвидности всех участников рынка, очень легко нарисовать любую цену, отыграв любую новость, причем не всегда верно.
➖Ну и Автоследование на последок. Мне тут сказали, что на автоследе нет плечей и, соответственно, МК там не может возникать. Но есть одно НО. На автоследах в Т-банке сейчас около 10+ млрд руб., многие сидят на 99% в акциях. Так вот если ты сидишь на 99% в акциях, без плечей, то МК все равно может наступить, так как брокер каждый день списывает комиссию за автослед. Если денег становится недостаточно, то брокер начинает продавать бумаги.

То же самое касается плечей. Если вы сидите с 5х плечом при ставке 24% (а сейчас больше), то при просадке инструмента всего на 5% вас закроет по МК через пару месяцев.

Удивительно, но эти вещи нужно знать в первую очередь любителям плечей.

Все это не является причиной падения долгового и фондового рынков, но силы рынку не придает. (Безграмотность и не умение управлять рисками)

🏦 Там в Т-банке стартовал новый этап взрослого РИЧ, который продлится 3 месяца.

Подключил счет для участия. За сегодня получилось наковырять +9,29%. Пока на 47-м месте 🤡

Как правило первую неделю в 10-ку занимают плечевики, к концу турнира их обычно разматывает.

Участвую на аккаунте

https://www.tbank.ru/invest/social/profile/GOLD.100/