🏛 Совет директоров Банка России принял решение повысить ключевую процентную ставку на 200 базисных пунктов до уровня 18,00% годовых.

Из важного:

♥️Инфляция ускорилась и оказалась значительно выше апрельского прогноза Банка России.
♥️Рост внутреннего спроса продолжает значительно опережать возможности расширения предложения товаров и услуг;
♥️Инфляционные ожидания населения и участников финансового рынка продолжили расти;
♥️ Российская экономика продолжает расти быстрыми темпами;
♥️Баланс рисков для инфляции остается смещенным в сторону проинфляционных;

⚠️ Чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню, денежно-кредитные условия должны быть значительно ужесточены, чем предполагалось ранее.

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет ЦБ оценит возможность дальнейшего повышения ключевых процентных ставок на предстоящем заседании.

➡️ Нас ждет 2 месяца неопределенности, ужесточение ДКУ (Рост ставок денежного рынка, кредитов и депозитов, рост доходности ОФЗ)


📉 Прогнозы Банка России существенно пересмотрены:

♥️Инфляции '24: 6,5-7,0%;
♥️Инфляция '25: 4,0-4,5%;
♥️Среднее значение КС '24: 16,9-17,40%;
♥️Среднее значение КС '25: 14,00-16,00%;
♥️Среднее значение КС '26: 10,00-11,00%;
♥️ВВП '24: 3,5-4,0%;
♥️ВВП '25: 0,5-1,5%.

Длину значительно сократил! Если обратить внимание на прогноз ЦБ, то ближайший год только РЕПО, Флоатеры, а так же только надежные эмитенты с низкой долговой нагрузкой и высоким уровнем кеша. Сам держу SNGS, IRAO и еще несколько эмитентов.

🎙 Ждем пресс-конференцию.

ИПИФ "2х ОФЗ"

📈 Управляющая компания АО ВИМ Инвестиции ($LQDT) зарегистрировала новый интервальный паевой инвестиционный фонд финансовых инструментов "2х ОФЗ".

Информации по инструменту мало.

♥️ISIN: RU000A108ZB2;
♥️Дата регистрации: 10.07.24г.;
♥️Состояние: формируется (обещали до 23.07.20 г.);
♥️Управляющая компания: АО ВИМ Инвестиции;

🧳 Интервальный паевый инвестиционный фонд (ИПИФ) подразумевает то, что погашение паев инвесторов происходит не все время, как в открытом фонде, а в заранее определенные интервалы. Как правило две недели или квартал.

Это позволяет управляющей компании вкладывать деньги в более длинные ОФЗ-ПД.

Теоретически возможность вкладывать средства инвесторов в длину, а так же использовать леверидж позволяет получить более высокую доходность, но у плечевых фондов есть и минусы. Кто инвестировал на $SPBE в тройные ETF от PROSHARES знает как они распадаются из-за стоимости плеча, комиссии за управление и налогов.

Причина здесь простая, в условиях волатильности и бестрендового направления плечевой фонд будет двигаться с мультипликатором к БА/Бенчмарку, а зная, что сложившись в -50%, что бы выйти в 0 нужно вырасти на 100%. Отнимая комиссию и стоимость плеча обогнать Бенчмарк будет невозможно.

В тоже время двойные-тройные фонды позволяют хорошо заработать если мы угадали направление. Как например в длинной позиции по "2х ОФЗ" в цикле снижения ставок. У фонда стоимость плечей дешевле, что будет для нас плюсом чем кредитоваться у брокера.

Но есть так же проблема ликвидности, так как ИПИФы не популярны у нас на рынке, а доступны только квалифицированным инвесторам, что так же нужно учитывать.

Информации пока мало. Ждем. Скорее всего закрытая история только для клиентов ВТБ.

Ходят слухи, что это просто секьюритизация своей позиции в дальних ОФЗ-ПД от ВТБ. (Получить деньги пайщиков + комиссию за управление + плата за "Леверидж")

🏗 В 16:00 начались торги ПАО "АПРИ". Удивительно, но в первые минуты торгов котировки прибавляли +20%, сейчас же торгуются вблизи цены размещения 9,7 руб./акция. Можно назвать размещение успешным!

📊 Само размещение было миниатюрным, компании получилось привлечь 0,9 млрд руб., причем аллокация составила 100%, но размещение провели все равно по верхней границе диапазона! Жадность?

💝 Тот же $VSEH при переподписке 5х размещался по нижней границе, дав инвесторам дисконт к оценке.

🏦 Еще удивительное наблюдение, как то со мной спорил кто-то из коллег, что Т-банк не оказывает влияния на рынок, но судя по объему торгов = за день 9 млн. руб., то Т-банк все таки оказывает влияние. На 5 мин объем не больше 100 тыс. руб. Смех.

🚫 Тиньков не проводил сбор заявок на участие и не добавил $APRI в список торгуемых инструментов, как и $KLVZ когда то. Думается, что после расторговки, месяца через три, Т-банк добавит инструмент к себе и как известно при увеличении ликвидности инструмент дорожает. Из последнего это $KLVZ и $RBCM

Для меня данный эмитент не интересен по причине ожидаемого спада строительного сектора, оценки компании, перспектив роста, а так же ликвидности на вторичном рынке акций. В размещении не участвовал.

👇 Сегодня 3 выпуска ООО "НИКА" ( B|ru| от НРА) закрылись в нижних планках:

♥️Ника-001P-01: (-36,67%);
♥️Ника-001P-02: (-39,99%);
♥️Ника-001P-03: (-39,50%).

По первому выпуску сегодня дата выплаты купона + амортизация. В сумме на 50,079 млн руб. Для эмитента это серьезная сумма исходя из отчетности за 1кв24.

Вообще вокруг эмитента сложился нервный информационный фон. Данных о поступлении денег в депозитарий нет, держатели стали лить в стакан. К слову снижение началось не сегодня, ранее на негативных новостях облигации уже снижались на 20%.

Компания занимается производством сухофруктов и аэрозольной продукции. До этого запретили реализацию их аэрозольной продукции через онлайн площадки, а этот канал продаж был для эмитента основным. К слову о зависимости от политики онлайн площадок.

Сама НИКА не особо идет на контакт с инвесторами.

Данного эмитента в своих портфелях не держал.

💰 Минфин России информирует о результатах проведения 31 июля 2024 г. аукциона:

➖ОФЗ-ПК 29025 - размещено 38,001 млрд рублей при спросе в 218,767 млрд руб., средневзвешенная цена 95,9975% от номинала.

📈Предыдущие два дня с аукционами для фиксов были не состоявшимися, на третий раз Минфин не стал мучать участников и не стал предлагать фикс. Уже традиционно для III квартала размещался флоатер серии 29025 с погашением в 2037 году. Спрос стабильно составляет > 200 млрд руб., в отличии от размера удовлетворенных заявок, которые колеблются. На этот раз Минфин предложил больший дисконт.

📊 Пока что в 3кв2024 размещено 197,7 млрд руб. (13,18%) из 1,5 трлн руб. запланированных. В III квартале будет еще 8 аукционов, что бы выполнить план Минфину нужно занимать в оставшиеся аукционы по 162,750 млрд руб. Но Минфин может сильно отклоняться от плана.

Будет ли Минфин в III квартале предлагать фиксы и длину до 10 лет не понятно. Все что размещалось до этого 10+ лет сроком до погашения.

📊 На графике можете оценить с какими темпами идет Минфин.

Арбитраж.

🇷🇺 Давно я не видел такого большого арбитража в $SPBE@MOEX и $SPBE@SPB размером в Δ5%-10% (Δ5-15 руб.). Последний раз такое видел осенью 2022 года.

Но тогда были механизмы перелива, сейчас же НЭ могут забрать только Арбитражники открывая короткую позицию в ВТБ по $SPBE@SPB и длинную позицию в $SPBE@MOEX. Проблема в том, что дельта может и не сходиться в точку длительное время, а в шорте может стать очень не уютно.

В последнее время еще наблюдаю много календарных спредов на фьючерсах, НЭ на опционном деске, и статистического арбитража. Как видится причина всего этого временная стоимость денег и, соответственно, стоимость удержания позиции.

😁А может причина в том, что бумага в последнее время стала супер популярна у инфлюенсеров? А их последователи это в основном пользователи $TCSG ? Ведь за неимением $SPBE@MOEX народ в Т-банке тарит $SPBE@SPB ведь на него и плечи дал тинек совсем недавно

РАЗМЕЩЕНИЕ ОБЛИГАЦИЙ САМОЛЕТ

🏗 Сегодня $SMLT закрывается книга по сбору заявок на размещение нового выпуска Самолет ГК-БО-П14.

Параметры выпуска:

➖Рейтинг: A+(RU) "Стабильный" (АКРА)/A+.ru "Стабильный" (НКР);
➖Эмиссия: 10 млрд руб.;
➖Номинал: 1000 руб.;
➖Срок: 3 года (23.07.2027 г.);
➖Купон: Плавающий;
➖Периодичность купона: 30 дней;
➖Купонная ставка: не выше КС + 300б.п.

👀 Расписывать не буду про эмитента, и так всем знакомый и любимый частными инвесторами. Книга висит на витринах всех крупных брокеров, а с учетом хайпа вокруг Самолета и ретроспективы размещения не жду снижения котировок ниже номинала, а котируемый спред по итогам закрытия книги жду в районе 250б.п., что в целом тоже не плохо, учитывая доходность аналогичных выпусков.

Так же стоит добавить, что Самолет показывает высокие операционные показатели, во многом связанные с бумом кредитования, дабы успеть в уходящий вагон льготки. Доля льготки по итогам II кв 24 у Само - 70%, что вызывает вопросы по поводу прохождения стресс-теста сектором в условиях отмены льготных программ и высоких ставок.

Среди публичных компаний сектора у Само не самая маленькая долговая нагрузка - долг/EBITDA - 2.8х. EV/EBITDA - 6x.

В прошлом году долг с учетом эскроу увеличился 10х до 200 млн руб. Причина - сделка M&A (ГК МИЦ) и наполеоновские планы экспансии. К 2027 году Само планирует чистый долг сократить до 0, за счет повышения операционной рентабельности, сохранения темпов строительства и продаж, раскрытия эскроу-счетов.

Заявку подал у двух брокеров рыночным ордером. На котируемый спред - 300б.п. можно и не рассчитывать

⚠️ Второй день в чатах обсуждается запрет "НеКвалам" покупать флоатеры, независимо от кредитного качества.

Причем если бумаги есть в портфеле их можно продать, но докупить невозможно. Прохождение тестов от брокера не поможет, нужно квалиться.

В Квике видно, что поменялся код сложного продукта на "800". Брокеры объясняют это тем, что указание спустилось к $MOEX от ЦБ, а дальше уже МосБиржа вынуждена была одним днем изменить классы сложности 92 облигаций и запретить их продажу неквалам.

🏛 Регулятор считает, что флоатеры являются сложным продуктом, от которого нужно оградить рядового частного инвестора. Причем покупать фиксы ВДО никто не запрещает по типу НИКА, КЭС и прочего.

🤔 Какие выводы можно из этого сделать:

➖Ликвидности в флоатерах корпоратов станет меньше;
➖Увеличатся издержки при покупке/продаже из-за п.1;
➖Ограничение в выборе инструментов как частного инвестора (Неквала), так и Автора стратегий, коих у каждого брокера теперь много;
➖Ограничение спроса на первичных размещениях флоатеров, как минимум на количество неквалов которые хотели бы поучаствовать.

Очень странное решение, но оно не ново кстати, я и раньше сталкивался с ограничениями по флоатерам.

Пример из моей лично работы - когда ЦБ ограничил ИЦБ для Неквалов в 2022 году в стаканах как шаром покати стало.

🛍 70% годовых на $LQDT

📈Прошел месяц, пришло время закрывать позиции и подводить итоги экспериментальных портфелей. Начало здесь.

Что имеем:

➖Портфель 124.000 руб. - необходимый размер для наиболее эффективного использования плеча 5х;
➖Инструмент $LQDT со ставкой риска 20% (5х плечо);
➖Открытая позиция в $LQDT на 620.000 руб. с разбивкой 124.000 руб. собственные/500.000 руб. кредитные брокера;

При КС=16% $LQDT будет гэповать в будни по 0,4% и 0,12% по пятницам, а с учетом 5х плеча 0,2% в будни и 0,6% в пятницу соответственно на первоначальный размер депозита.

Посчитаем результаты:

➖Доход: +1,39% на открытую позицию, +6,97% на свои;
➖Доход за вычетом комиссии, но до вычета налогов в годовом выражении: 78,9% годовых (Комиссия 500 руб. в круг) !Комиссия для тарифа Премиум!

Вы скажете копейки, а я скажу, что математика не физика, и то, что работает на малых числах работает, и наоборот.

⚠️ Сегодня начались торги новым ИПИФ финансовых инструментов «2х ОФЗ» под управлением УК АО ВИМ Инвестиции.

Это первый фонд такого рода на Российском рынке. Фонд инвестирует в ОФЗ-ПД со средней и высокой дюрацией (4-6 лет), с плечом в диапазоне 1,5-2,3х.

Параметры фонда:

♥️ISIN: RU000A108ZB2$
♥️Наименование: 2хОФЗ;
♥️Стоимость пая: 100.000 руб.;
♥️Лотность: 1 лот = 10 паев;
♥️Минимальная стоимость лота: 1 млн руб.;
♥️Расходы фонда: не более 1% годовых от СЧА;
♥️Доступен только квалифицированным инвесторам;

📈 Данных о фонде примерно больше чем 0, на сайте ВИМ тоже информации нет, ни о составе фонда, ни о СЧА, ни о количестве паев,ни о комиссиях.

Коллеги утверждают, что новый фонд это всего лишь секьюритизация и продажа рынку паев существующей позиции ВТБ в части ОФЗ-ПД и попытка заработать на комиссии и расходы фонда.

Есть и теории заговоров, что отскок в $RGBI совпал с запуском фонда $2xОФЗ 🤡

Арбитраж (Жив).

Продолжаются безтрендовые, низковолатильные, унылые торги, но иногда рынок приносит любопытные возможности.

🍾 Еще в конце мая ПАО Новабев объявила о увеличении уставного капитала на 11,06 млрд руб. за счет нераспределенной прибыли.

Каждый акционер получит 7 бумаг на 1, причем размытие доли не произойдет, так бумаги будут распределены пропорционально.

Главный вопрос заключался в том как будут исполнены поставочные фьючерсы и будут ли стоп-торги с выдачей новых фьючерсов. На этом BELU.12.24 падал на 20%, но до предполагаемых 800 руб. не упал. Были и версии о крупном дивиденде в этот период, но менеджмент же ясно дал понять.

Вчера вышло раскрытие о досрочном исполнении фьючерсов на акции $BELU с датами:

♥️Последний день заключения сделки по фьючерсам: 12.08.2024;
♥️День исполнения контракта: 13.08.2024.

То есть опасения шортистов декабрьского фьюча не оправдались и контракты исполнят досрочно, но с оговорками:

В день исполнения контракта 13.08.2024 будет учтена поправка к вариационной марже держателям открытых позиций по состоянию на вечерний клиринг 12.08.2024.

По длинным позициям:

♥️BELU-9.24 = -71
♥️BELU-12.24 = -293
♥️BELU-3.25 = -290
♥️BELU-6.25 = -256

По коротким позициям:

♥️BELU-9.24 = 71
♥️BELU-12.24 = 293
♥️BELU-3.25 = 290
♥️BELU-6.25 = 256

Удивительно, но видимо пульсяне не прочитав новость полностью начали скупать фьючерсы сведя цену фьючерса и БА в точку.

Причем ММ куда то в панике убежал из стакана. А в самом стакане было видно как арбитражники продают контракты, покрывая позицию покупкой БА. Что вызвало задерг в акции $BELU.

По декабрьскому контракту дельта должна составлять 293 пт., что = около 5,7% (Временная стоимость денег при КС=18%). Но в моменте ее не было. Я исполнял биды сколько мог, в моменте было страшно, что начнется шорт сквиз, но в итоге ММ пришел и опустил цену 12.24 на 200 пт вниз. Ну и БА актив пошел вниз когда Арбитражники сформировали позиции и дельты не стало в БА/Фьюч.

А так на рынке скукота.

🏗 Покупал под IPO АПРИ серия БО-П05 RU000A104WA0, а надо было акции $APRI, размещение прошло довольно прилично, а в моменте их разгоняли в +25% по причине низкой ликвидности.

Сегодня НКР повысило райтинг с BB.ru до BBB-.ru, с прогнозом "Стабильный". Апгрейд сразу на 2 ступени, вот что IPO животворящий делает. Прикупил теперь акции $APRI, ни на что не надеюсь, но котировки отъехали на уровни IPO.

Облигации же продолжаю держать. Именно 5-й выпуск, так как во всех остальных оферты вот вот на носу, думаю купоны установят не такие щедрые.

В целом я считаю, что позитивное время для сектора девелопмента закончен. Высокую выручку будем видеть по мере раскрытия эскроу с деградацией продаж.

🛍 70% на LQDT

🏦 Продолжаю ставить эксперименты с бесплатными плечами от Т-банка. Профит копеечный скажете вы, но %% выходит приличный, ну и научный интерес присутствует.

Итак, я закрыл неделю назад портфели с бесплатными плечами в размере 500 000 руб. Вот здесь начало. До сих пор не ясно будет ли брокер списывать плату за плечи если будет 10х портфелей и соответственно открытой позицией 6 млн руб.

На рынке скучно, поэтому сегодня сидел ковырялся создавал портфели. На данный момент пока 22 портфеля с бесплатным плечом в рамках 5 000 руб. на портфель. Итого имеем:

♥️Вложено: 24 221,67 руб.;
♥️Плечо: 109 743,66 руб.;
♥️Инструмент: $LQDT;
♥️Доходность инструмента: ~17,5% (При КС=18%);
♥️Ожидаемая доходность на вложенные средства: ~80%, что ниже арифметического из-за комиссий за покупку/продажу, плюс не на всех портфелях подключен КПУР.

Далее планирую увеличить количество портфелей. Их можно держать сколь угодно, главное, что бы непокрытая позиция была < 5 000 руб. на портфель. Так же для поддержания высокой доходности нужно ребалансировать соотношение: Свои/Кредитные деньги.

💼Вот здесь можно полазить и потыкать составной портфель с этими 22 счетами.

Счета синхронизируются моментально через API-T-bank. Для составления портфелей и отслеживания использую сервис Snowball Income Кому интересно ссылка активная с пробным периодом.

💰 Минфин России информирует о результатах проведения 07 августа 2024 г. аукциона:

ОФЗ-ПК 29025:
♥️Размещено 46,471 млрд рублей при спросе в 236,657 млрд руб.;
♥️Средневзвешенная цена 95,7397% от номинала;

ОФЗ-ПД 26247:
♥️Размещено 16,775 млрд рублей при спросе в 86,469 млрд руб.;
♥️Средневзвешенная цена 82,6732% от номинала;
♥️Средневзвешенная доходность - 15,80%.

👆 И снова на Флоатер стабильный спрос выше 200 млрд руб., но нежелание Минфина двигаться в части премии ограничивает размещение.

Также Минфин предложил сегодня фикс 26247 после перерыва. Последний раз 26247 размещался месяц назад, примерно таким же объемом. Но в этот раз доходность на историческом максимуме: 15,80%.

Годовая инфляция с 30 июля по 5 августа замедлилась до 9,02% с 9,11% неделей ранее, а рост цен 0% против 0,08% и 0,11% неделями ранее, движемся в район 5-6% saar. Что было ожидаемо из-за сезонности, но ниже прогнозов.

Рынок $RGBI и $MOEX широким фронтом отреагировали позитивно, 26238 вообще в стакане уже YTM 14.80%. У меня самая крупная позиция в 26243, по текущим пока не докупаю. Подожду YTM 15.8% в стакане. Думается, что Минфин еще даст зайти всем опоздунам в последний вагон (Если предложит еще 26247, доступный остаток 661 млрд руб.)

📈 Пока что в 3кв2024 размещено 260 млрд руб. (17,4%) из 1,5 трлн руб. запланированных. В III квартале будет еще 7 аукционов.

📉 На графике можете оценить с какими темпами идет Минфин.

👆 Сегодня самый большой внутридневной рост индекса $RGBI почти за два года. Индекс растет +1,33% на текущий момент, последний раз рост превышал это значение только 27 сентября 2022 года (+1,92%).

Сможем ли повторить? Вопрос.

Ранее выходили минутки ЦБ, данные по недельной инфляции, комментарии ЦБ. Рынок долга все это воспринял крайне позитивно.

👆 Фондовый рынок то ли пошел за NASDAQ после стабилизации ситуации на внешних рынках, то ли за RGBI в надежде на пик инфляции. Но позитива я здесь вижу меньше:

♥️В следующем сезоне отчетностей позитива не прибавится у компаний с большой долговой нагрузкой;
♥️Замедление экономики, которую якобы наблюдают, тоже позитива не прибавляет;
♥️Крепчающий рубль (Возможно так же начнет слабеть к концу года);
♥️Неопределенность с нефтью. Все радуются сокращению дисконта ввиду снижения цен на Брент 🤓

Ну и многое многое другое.

👇 В поисках дна..

Вообщем никогда не умел точно определять дно, да и неблагодарное это дело.

Ощущение, что 103 по RGBI было как раз таки оно. Да еще любители тех анала скажут, что двойное дно на дневках случилось. Ну, а по факту, в личку ребята с деска писали, что грузят плотно 26238, 26243, 25230.. Я подумал это и была причина отскока и отвалимся снова вниз куда то в район 16%-х доходностей.

Но на этой неделе нагрузили позитивом и ощущение, что в ОФЗ-ПД начали грузиться все лишь бы успеть в последний вагон. Уронив доходности до 14,50% в 238-м выпуске..

Как быстро меняются настроения, от ненависти до любви в нашем случае.

👀 Я концентрировал свое внимание исключительно на 243-м выпуске, что на скрине. Покупал по 68% от номинала и YTM 15.80%, добирал так же вчера. Сейчас в фокусе только 247-й выпуск, там орудует Минфин.

Что касаемо Флоатеров. Тут каждый принимает решение сам. Вижу по портфелю как давят ГТЛК 3 выпуск, ПКБ, Само, но не критично. Некоторые выпуски брались с первички и до сих пор торгуются выше номинала (Легенда, МБЭС, АвтофинансБанк и пр).

Вообщем для себя решил:

♥️ОФЗ-ПД: позиция сформирована, с текущих брать не хочу, ждем месячные данные;
♥️Флоатеры: держу, в основном у меня выпуски с котируемым спредом +200б.п. и выше, жить можно;
♥️Денежный рынок: сокращаю под покупку корп фиксов/акций компаний с Value историей без долга. Хотя казалось бы нужно покупать на все закредитованные компании и лететь в космос 🤡;
♥️Фиксы корп: кто не успел в ОФЗ-ПД ищем достойный Risk/reward;

В первичке флоатеров пока не буду участвовать.

РАЗМЕЩЕНИЕ ОБЛИГАЦИЙ САМОЛЕТ

🏗 Сегодня у $SMLT закрывается книга по сбору заявок на размещение нового выпуска Самолет ГК-БО-П15 с фиксированным купоном до оферты.

Параметры выпуска:

➖Рейтинг: A+(RU) "Стабильный" (АКРА)/A+.ru "Стабильный" (НКР);
➖Эмиссия: 5 млрд руб.;
➖Номинал: 1000 руб.;
➖Срок: 3 года (30.07.2027 г.);
➖Срок до оферты: 2 года (04.08.2026 г.);
➖Купон: Переменный;
➖Периодичность купона: 30 дней;
➖Купонная ставка: не выше 20,50% (YTP не выше 22,54%).

👀 Прямо на днях Самолет размещал Флоатер, писал здесь. Повторяться не буду, эмитент всем знаком и любим.

📖 По итогам закрытия книги традиционно было срезано 250б.п. от котируемого спреда, в данном размещении ожидаю так же купон на уровне 20-20,25%, что все равно среди выпусков эмитентов качества А+ дает самую лучшую доходность.

Из альтернатив даже собственные выпуски Самолета торгуются на вторичке с более низкой доходностью. На первичке так вообще одни флоатеры, но, как писал выше, пока ставлю на стоп покупку флоатеров.

💼Я подал заявки в нескольких брокерах на участие в первичке, благо он есть даже в Т-банке. Подавал на сумму равную погашающемся через неделю Самолет ГК-БО-П10 в моих портфелях, дабы не увеличивать и так большую концентрацию в Самолете.

🚀 Если вы сидите и смотрите улетающему в далекие дали 26238, 26243 и прочим, то это неплохой вариант припарковать деньги. Что касаемо длины, думаю мы откатим вниз и дадут снова закупиться всем желающим.

⚡️Бесплатные акции $BELU

🍾 Еще месяц назад ВОСА ПАО "Новабев" утвердила увеличение уставного капитала на 11 млрд руб. С этого момента акции неплохо скорректировались.

📈Было много непонимания по поводу исполнения фьючерсных контрактов. В моменте был даже Арбитраж в декабрьском выпуске $BEZ4 писал здесь.

Немного по параметрам корп события:

➖Акционеры получат 7 акций к 1;
➖Размытия доли не будет;
➖Уставный капитал увеличится 8х до 12,64 млрд руб. (+11,06 млрд руб.) с нынешних 1,58 млрд руб.;
➖Номинал: 100 руб.;
➖Количество акций: увеличится 8х до 126,4 млн акций (+110,6 млн акций).

⚠️Это не доп эмиссия или сплит в классическом понимании. Дополнительные акции будут начислены в портфели с Lock Up ~ 4.5 месяца. Отсюда и распродажи из-за требуемой доходности рынком к фин вложениям.

В то же время и технического снижения рыночной стоимости акций не будет.

⏰ Тайминги:

➖Последний торговый день в «стакане Т+1»: RUB — 15.08.2024;
➖Новые акции будут начислены на счета инвесторов до 22 августа;
➖С 22 августа доступны все коды расчетов.

Если с фьючерсами Арбитраж устранен, то здесь открывается новая возможность.

У меня в портфеле есть бумаги $BELU купленные еще по 3000 руб. Новые бумаги буду заблокированы, но так как падения до 4800/8=600 руб./акция я не ожидаю, то можно будет смело зашортить (БА или Фьючерс) на такое же количество бумаг, что сальдируется с длинной позицией. Длиной в 4,5 мес естественно.

🚆 Ситуация напоминает мне $UWGN и доп эмиссию по 9,3 руб., размывающую долю в 100х. Тогда ни у кого не было шорта когда бумага уже торговалась ниже 100 руб., но БКС давал таргетно по запросу шорт от 40 млн руб., который можно было захеджировать встречной заявкой на участие в открытой доп эмиссии.

❌Самый главный риск здесь это налог на материальную выгоду, образовавшуюся при поставке новых бумаг!

🎄 Буду наблюдать. Тем более через 4,5 месяца $BELU по предновогодней традиции начнут пампить.

💸Брокеры и УК стали получать от «Инвестиционной палаты» списки клиентов, которые имеют право на обмен замороженных иностранных ценных бумаг, и ждут перечисления денег для распределения среди них.

🏦 У меня была подана заявка в рамках обмена на $FXCN в Т-банке. Сегодня обнаружил, что из 40 лотов удовлетворили только 2 шт. (5% от заявки). Деньги за них уже поступили на счет. Блок снимут позже, думаю увидим распродажи на внебирже.

Поддержка прокомментировала так:

Вашу заявку на обмен бумаг IE00BD3QFB18 от 13.08.2024 исполнили частично, так как на бирже было недостаточно встречных предложений, чтобы исполнить заявку полностью.

В то же время заявки на обмен будут активны до конца августа и есть вероятность того, что они будут еще частично удовлетворены.

🛍 Представители "Инвестпалаты" отмечали, что будут формировать максимально идентичные лоты, что бы у инорезов не было соблазна купить только акции, а фонды пропустить мимо.

В итоге «Инвестпалата» сформировала 100 «максимально идентичных лотов», средняя стоимость которых составила 353,1 млн руб.

Так как по FInex %% удовлетворения составил 5%, а по акциям намного больше (%% разные от инструмента к инструменту), логично предположить, что в лотах именно соотношение Finex к другим активам было ничтожно мало.

Получается, что те кто сидит фулл в FINEX ( как я ) те получили низкую "аллокацию", а те кто подавал к обмену Иностранные акции в более выигрышном положении оказались.

Еще раз подтверждение того, что не нужно бежать туда, куда брокер загоняет палками. Например БКС всю зиму мне звонил с предложением купить $YDEX в ЕК по 1600 р. лотом от 1000 шт. результат вы знаете. С заблокированными активами получили нечто похожее.

После снятия замка с бумаг тут же солью их в стакан. За полгода на эти фин вложения требуемая доходность =8%.