1. Индекс акций Мосбиржи с учётом дивидендов дошёл до исторического максимума, которого достигла перед СВО, ударился в этот хай и пошла текущая коррекция.
2. Источник РДВ, специалист по лонг/шорт портфелям, считает, что индекс акций слишком оторвался от ОФЗ.
3. Источник не исключает, что акции продолжат падать, пока растёт доходность российских облигаций.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Веры в фундаментальную оценку российских IPO у инвесторов нет — об этом говорят результаты сегодняшнего опроса в РДВ. #мнение
При этом почти 80% опрошенных либо рассматривают IPO только как спекулятивную историю, либо вовсе предпочитают обходить IPO стороной.
Немного о цифрах:
✍️ За последний год было проведено 14 размещений
✍️ Средняя доходность размещений составила 13%.
✍️ Потенциал роста разместившихся компаний с текущих значений до справедливой цены по многим компаниям отсутствует — в среднем (-4%).
😀 @AK47pfl
При этом почти 80% опрошенных либо рассматривают IPO только как спекулятивную историю, либо вовсе предпочитают обходить IPO стороной.
Немного о цифрах:
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
РынкиДеньгиВласть | РДВ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Индекс 3200+, инфляция не замедляется, рубль не слабнет, а на аукционах Минфина спрос и предложение по-прежнему встречаются с трудом. #мнение
В условиях неопределенности с ключевой ставкой широкомасштабные покупки акций могут быть рискованными. Изменение ставки — реальный риск для рынка, мнение 18% в кулуарах, почти консенсус. За повышение ставки до 18% выступают Сбер, Совкомбанк, Синара, Газпромбанк, Райффайзен, МКБ, Промсвязьбанк и многие другие. На рынке также звучат мнения о ставке в 18+%, а некоторые даже прогнозируют рост до 20%.
Источники РДВ рекомендуют следить за макроэкономическими показателями и учитывать риски изменения ключевой ставки в июле.
😀 @AK47pfl
В условиях неопределенности с ключевой ставкой широкомасштабные покупки акций могут быть рискованными. Изменение ставки — реальный риск для рынка, мнение 18% в кулуарах, почти консенсус. За повышение ставки до 18% выступают Сбер, Совкомбанк, Синара, Газпромбанк, Райффайзен, МКБ, Промсвязьбанк и многие другие. На рынке также звучат мнения о ставке в 18+%, а некоторые даже прогнозируют рост до 20%.
Источники РДВ рекомендуют следить за макроэкономическими показателями и учитывать риски изменения ключевой ставки в июле.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Источники РДВ обращают внимание выкупающих длинные ОФЗ на 2 фактора. #мнение
1. Вероятность повышения ставки в июле:
✍️ Повышение ставки может сделать ОФЗ менее привлекательными, особенно в сравнении с флоутерами, фондами денежного рынка и депозитами (не учитываем тут рост тела под разворот ставки). Это может создать отток из ОФЗ.
✍️ Если доходность ОФЗ сохранит спред к текущей КС, кривая доходностей сдвинется параллельно на величину изменения ключевой ставки. В этом случае популярная ОФЗ 26238 может потерять в цене 7.5-15% (при ставке 17-18%).
2. Низкий спрос на длинные ОФЗ:
✍️ Популярная длинная ОФЗ 26238 торгуется под 15% доходности на вторичном рынке. На первичном рынке Минфин сегодня смог разместить очень близкую по длине 26248 под 15.5% всего на 12.7 млрд рублей.
✍️ Крупные участники аукционов Минфина не проявляют интереса к ОФЗ с доходностью 15.5%, спрос на них очень низкий (при предложении 26248 в размере 750 млрд рублей).
✍️ Если доходность ОФЗ 26238 сравняется с доходностью ОФЗ 26248, держатели 26238 могут потерять около 4% на переоценке тела, а цена бумаги обновит исторический минимум.
😀 @AK47pfl
1. Вероятность повышения ставки в июле:
2. Низкий спрос на длинные ОФЗ:
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Источники РДВ видят среднесрочные риски в бумагах Совкомбанка. #мнение
Банк проигрывает от повышения ставки ЦБ, которое всё более вероятно в июле. Чем выше и дольше будет высокая ставка в экономике, тем дороже фондирование банка. Менеджмент уже понизил прогноз по чистой прибыли и может снизить его еще раз.
✍️ 16 мая 2024. Совкомбанк больше не ждет чистую прибыль в 2024г на уровне 2023г из-за высокой ставки ЦБ.
✍️ 22 июня 2024. Совкомбанк может еще раз снизить прогноз по прибыли на 2024 год из-за корректировки ожиданий по ключевой ставке ЦБ РФ.
Источники видят чистую прибыль за 2024 от Источников РДВ — 75-80 млрд руб. (минус 16-21% г/г), что означает возможный дивиденд на уровне 0.9-1 руб./акция - для инвесторов это меньше 6% на акцию.
😀 @AK47pfl
Банк проигрывает от повышения ставки ЦБ, которое всё более вероятно в июле. Чем выше и дольше будет высокая ставка в экономике, тем дороже фондирование банка. Менеджмент уже понизил прогноз по чистой прибыли и может снизить его еще раз.
Источники видят чистую прибыль за 2024 от Источников РДВ — 75-80 млрд руб. (минус 16-21% г/г), что означает возможный дивиденд на уровне 0.9-1 руб./акция - для инвесторов это меньше 6% на акцию.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
РынкиДеньгиВласть | РДВ
Многие крупные устоявшиеся компании все чаще думают о делистинге — Костин. (1/2) #VIP_talk Глава ВТБ Андрей Костин в рамках пленарной сессии на Финансовом конгрессе Банка Росси отметил как угрозу тот факт, что ряд крупных компаний все чаще задумываются о…
Многие крупные устоявшиеся компании все чаще думают о делистинге — Костин. (2/2) #мнение
Делистинг снизит капитализацию фондового рынка РФ, что ставит под вопрос выполнение поручения Президента по повышению капитализации фондового рынка до 66% от ВВП к 2030 году, считает источник РДВ.
В случае делистинга необходимо соблюдать права всех акционеров: миноритарным акционерам должна предлагаться оферта об обратном выкупе по цене не ниже средневзвешенной за последние шесть месяцев.
Миноритарии и физ. лица в целом — это сейчас ценнейший ресурс в экономике России, который необходимо беречь и ценить.
😀 @AK47pfl
Делистинг снизит капитализацию фондового рынка РФ, что ставит под вопрос выполнение поручения Президента по повышению капитализации фондового рынка до 66% от ВВП к 2030 году, считает источник РДВ.
В случае делистинга необходимо соблюдать права всех акционеров: миноритарным акционерам должна предлагаться оферта об обратном выкупе по цене не ниже средневзвешенной за последние шесть месяцев.
Миноритарии и физ. лица в целом — это сейчас ценнейший ресурс в экономике России, который необходимо беречь и ценить.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Введение санкций против 15 танкеров Совкомфлота может нейтрализовать половину экспортных поставок компании — исследование Brookings Institution #мнение
26 июня аналитический центр Brookings Institution в США опубликовал исследование «Why the US should sanction more Russian tankers» с рекомендацией правительству США продолжить ужесточение санкций против Совкомфлота.
По мнению авторов, постепенное введение санкций против танкерного флота Совкомфлота позволит США ограничить поставки российских нефтепродуктов, не оказывая существенного влияния на цены энергоносителей — это важный фактор для правительства США накануне президентских выборов в ноябре.
Основные выводы исследования:
✍️ Совкомфлот располагает флотом из 120 нефтеналивных судов, 20 из которых уже находятся под санкциями.
✍️ На 100 несанкционированных нефтеналивных судов Совкомфлота приходится около 10% всего морского экспорта из российских портов.
✍️ 15 крупнейших судов Совкомфлота обеспечивают половину всего объема экспорта компании.
✍️ Санкции следует вводить поэтапно, чтобы минимизировать влияние на цены.
Введение новых санкций против танкеров нанесет серьезный удар по бизнесу Совкомфлота. Компания может попытаться перевести их в теневой флот, однако нельзя исключать значительный дисконт (10%+) по ставке на фрахт на использование санкционных танкеров.
😀 @AK47pfl
26 июня аналитический центр Brookings Institution в США опубликовал исследование «Why the US should sanction more Russian tankers» с рекомендацией правительству США продолжить ужесточение санкций против Совкомфлота.
По мнению авторов, постепенное введение санкций против танкерного флота Совкомфлота позволит США ограничить поставки российских нефтепродуктов, не оказывая существенного влияния на цены энергоносителей — это важный фактор для правительства США накануне президентских выборов в ноябре.
Основные выводы исследования:
Введение новых санкций против танкеров нанесет серьезный удар по бизнесу Совкомфлота. Компания может попытаться перевести их в теневой флот, однако нельзя исключать значительный дисконт (10%+) по ставке на фрахт на использование санкционных танкеров.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Согласно структуре активов на конец 2023 (см. картинку), головной кипрской компании Ros Agro PLC на 100% принадлежит ПАО "Группа "Русагро"". В свою очередь, ПАО "Группа "Русагро"" принадлежит большинство активов холдинга, но не все (например, гонконгские активы, НМЖК и др.).
В список ЭЗО было включено ПАО "Группа "Русагро"". Это может создать риски для переезда активов, которые не принадлежат ПАО. Сейчас на рынке обсуждается возможность того, что не весь холдинг может переехать.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM