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유진투자증권에서 Macro 기반의 계량 분석과 자산 배분 전략을 담당하고 있습니다.
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* SKT 요금 인하 효과. 요금 인하가 없을 경우 +0.2%mom로 추정(한은)
뉴스심리지수(NSI, feat. BOK)

* 한은에서 발표한 뉴스심리지수(매주 화요일에 전주 5거래일 공표)는 113.45로 연고점인 114.92(8/11일) 이후 가장 높은 수치. 월간 기준 9월 110.39로 작년 3월 이후 18개월 만에 가장 높은 수준.

* 2020년 이후 뉴스심리지수와 KOSPI 수익률의 상관계수는 0.77로 매우 높은 상관성을 보임
https://n.news.naver.com/mnews/article/009/0005563924

* 완화된 재정·통화 정책에 힘입어 국내 수요가 점진적으로 회복, 견조한 대외 반도체 수요가 다른 수출 감소를 상쇄, 올해 성장률은 0.9%
* 내년 불확실성 완화, 완화적 정책의 효과 본격화, 기저효과 등으로 실질 국내총생산(GDP)이 1.8% 확대될 것”이라고 전망
주식시장 할인율 국제 비교와 코리아 프리미엄 과제

* 세계 59개국 주식시장에 내재된 할인율을 추정하고, 이를 통해 한국 주식시장의 상대적 평가 수준을 분석

* 한국의 할인율은 선진국은 물론 대부분의 신흥국보다도 높은 수준에서 형성, 이는 국내 상장기업에 대해 시장이 요구하는 수익률과 자본비용이 체계적으로 높게 설정되어 있음을 시사

* 잉여자본의 비효율적 운용과 낮은 자본효율성, 소극적인 주주환원 등 기업의 안정 지향적 재무구조 정책뿐만 아니라, 거버넌스의 불투명성, 일반주주 보호의 미흡 등 제도적 신뢰 기반의 한계도 주요 원인으로 지적


Source: KCMI
삼성전자 VS. SK하이닉스

* 삼성전자와 SK하이닉스의 애널리스트 심리를 어제 보고서까지 업데이트해보면 근소한 차이로 삼성전자(0.16)가 SK하이닉스(0.15)보다 우위에 있음
원달러 1,400원 터치

* 한국 원달러는 1,400원까지 상승하며 최근 저점에서 크게 반등함. 이는 관세 협상에 대한 낙관론과 달러 스왑 라인 체결 가능성에 힘입은 결과임. 미국 당국은 트럼프 행정부 하에서 이러한 수단이 점점 더 정치화되고 있음에도 한국과의 스왑 라인 협상이 여전히 논의 중임을 확인

* 이재명 대통령은 뉴욕에서 스콧 베센트 미국 재무장관과 만나 관세 완화가 상업적으로 합리적이어야 한다고 강조했으며, 한국은 제안된 3,500억 달러 규모의 투자 패키지가 외환 보유고를 불안정하게 할 수 있다는 점을 우려하고 있음.

* 일본은 이미 5,500억 달러 약속을 통해 관세 인하를 확보한 상태라 한국의 협상이 미결 상태인 만큼 원화 상승폭은 제한. 따라서 원화 회복세는 여전히 취약하며, 스왑 및 무역 협상의 구체적 진전에 달려있음


Source: Trading Economics