비트코인은 3월 15일 70,000달러를 하회, 68,000선에 거래되며 -3.8% 하락함. Trading Economics 글로벌 거시 모델 예측 및 분석가 기대에 따르면 앞으로 비트코인 가격은 이번 분기 말까지 60,976달러, 1년 안에 57,405달러로 하락할 것으로 전망함.

Source: Trading Economics

https://n.news.naver.com/mnews/article/277/0005393203

* 15~17일에 치러진 러시아의 대선에서 예상대로 푸틴이 당선되며 5선을 확정..사실상의 종신집권

주요 내용

- 푸틴 대통령이 대선을 2주 앞두고 발표한 연두교서에서 집권 5기(2024~30년)의 주요 정책 방향으로 1) 우호국들과 전략적 연대 강화, 2) 기술주권 확보 및 경제안보 강화를 제시

- 5기 푸틴 정부는 기술 혁신 및 산업 발전을 위한 방향 모색과 글로벌 사우스(Global South)에 해당하는 신흥국·개발도상국과의 긴밀한 연계에 주력할 것으로 전망

출처: KIEP

https://www.sedaily.com/NewsView/2D6OMJRPLW/GF02

* 23년말 3월 금리 인하 기대 -> 현재 6월 금리 인하 기대 -> 경제학자들 7~9월 첫 금리인하 시기..1~2월 물가지수를 보고 시장의 금리 인하 시기가 점차 지연되고 있으며 그렇게 되면 자연스레 인하 폭도 줄어들게됨

Dr. Copper

구리 선물은 파운드당 4.0달러까지 치솟아 중국의 주요 구리 제련업자들이 원자재 부족으로 인해 생산량을 줄이기로 합의한 이후 11개월 만에 최고치를 기록함. 구체적인 감산량은 설정되지는 않았지만 각 제련소는 운영을 평가하고 필요에 따라 조정할 예정임.

구리 선물은 런던금속거래소(LME), COMEX 및 인도의 종합상품거래소(Multi-Commodity Exchange)에서 널리 거래됨. 표준 계약은 25,000 파운드입니다. 구리는 세계에서 세 번째로 널리 사용되는 금속임. 칠레는 세계 구리 생산량의 3분의 1 이상을 차지하고 있으며 페루, 콩고민주공화국, 중국, 미국, 호주, 인도네시아, 잠비아, 캐나다, 폴란드가 그 뒤를 따르고 있음. 구리의 최대 수입국은 중국, 일본, 인도, 한국, 독일임

Source: Trading Economics

1-2월 중국 실물경제지표

고정자산투자
- 4.2% (예상 +3.2%, 전월 3.0%)
부동산투자
- -9.0% (예상 -8.0%, 전월 -9.6%)

소매판매
- 5.5% (예상 +5.6%, 전월 +7.4%)

산업생산
- 7.0% (예상 +5.3%, 전월 +6.8%)

실업률
- 5.3% (예상 5.1%, 전월 5.1%)
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산업생산, 투자 예상 상회, 소비, 부동산, 실업률 예상 하회

Growth

중국 정부는 2024년 GDP 성장률 목표를 지난해 목표와 변함없이 '5% 안팎'으로 설정. 중국 경제는 고군분투하면서 2023년 GDP 성장률 5.2%를 기록했는데, 이는 목표를 간신히 초과한 수치. 즉, 중국은 어려움을 겪고 있는 부동산 부문, 지방 정부 부채 수준 증가, 취약한 소비자 신뢰 등의 역풍에 계속해서 직면하고 있음. 또한 최근 PMI 데이터는 중국의 제조업과 비제조업 부문 간의 격차가 더욱 벌어지고 있는 것으로 확인됨. PMI는 제조업 부문의 위축이 지속되는 반면, 비제조업 부문의 확장 속도는 가속화되고 있음을 나타냄.

Source: Haver Analytics

그러나 최신 하드 데이터에 따르면 일부 개선이 나타남. 산업 생산 증가율은 2월에 전년 동기 대비 7%로 가속화되었으며, 이는 12월의 6.8%에서 상승, 2년 만에 가장 빠른 성장을 기록함. 또한 고정자산투자 증가율은 3%에서 4.2%로 예상보다 강세를 보였는데, 특히 첨단산업 투자(9.4%)에 힘입어 상승세를 보임. 소매판매 증가율은 7.4%에서 5.5%로 예상보다 완만하게 둔화됨. 최근 데이터를 보면 중국의 경제 안정에 대한 낙관론이 엿보이지만 아직 초기 단계일 가능성이 높음.

Source: Haver Analytics

Inflation

성장 목표와 별도로, 중국 정부는 올해 CPI 인플레이션을 "약 3%"로 목표하고 있으며 이는 2023년 목표와 동일함. 그러나 실제로 중국은 2023년 중반부터 디플레이션 압력에 어려움을 겪고 있음. 23년 중국의 CPI는 0.2% 증가하는 데 그쳤으며, 24년 1월 CPI는 14년 만에 최저치인 -0.8% y/y로 떨어졌는데, 이는 부분적으로 1년 전 중국 춘절의 기저 효과에 기인함. 2월에 CPI는 0.7%로 급등했는데, 이는 올해 춘절이 2월에 있으며 휴일 효과의 결과임.
자세히 살펴보면, 2023년 4월부터 소비재 가격이 중국 인플레이션의 주요 원인이었던 것으로 나타남. 한편, 서비스 부문은 지속적으로 긍정적이지만 완만하게 가격이 상승. 앞으로 연휴 효과를 제외하면 중국이 3%를 향한 실질적인 인플레이션 상승을 볼 수 있을지 확인이 필요함.

Source: Haver Analytics

Labor market

노동 시장을 고려하여, 중국 정부는 이제 앞으로 1년에 1,200만 개 이상의 새로운 도시 일자리를 모색하고 있으며, 이는 2023년 일자리 '약' 1,200만 개라는 목표에서 한 발 더 나아간 것임. 중국은 지난해 목표를 약간 초과하여 1,244 만 개를 추가. 백만 개의 도시 일자리가 창출되고 전체 도시 고용은 2.4% 증가함. 그러나 축소해 보면 실제로 중국은 지난 10년 동안 전체 고용이 점차 감소함. 이러한 감소는 농촌 주민들이 일자리를 위해 도시 지역으로 계속 이주하는 가운데 농촌 고용 감소로 인해 발생.

Source: Haver Analytics

숫자로 보면, 농촌 이주 노동자는 2023년에 2억 9,750만 명으로 증가. 이는 중국 전체 고용의 약 40%에 해당함. 또한 중국 노동력 감소의 원인은 국가의 고령화와 인구 감소임. 일자리 창출 외에도 정부는 2024년 도시 실업률을 약 5.5%로 예상하는데, 이는 2023년 수치인 5.2%보다 한 단계 높은 수준.

Source: Haver Analytics

Fiscal policy

재정정책에 대해 정부는 GDP 대비 적자 목표를 3%로 유지, 올해 적자 규모를 4조 600억 위안으로 예상함. 새로 예상되는 적자는 2023년 예산 대비 180조 위안(4.6%) 증가한 수치임. 정부는 또한 인프라 프로젝트 자금 조달에 사용되는 새로운 지방 정부 특별 채권의 한도를 3조 9천억 위안(+1,000억 달러)으로 늘림. 아울러 정부는 '국가 주요 전략' 자금 조달과 '핵심 분야 안보 역량' 구축을 위해 초장기 특수채 발행을 시작할 예정임. 올해 초장기채권 1조 위안이 발행될 예정. 특히 주목할 점은 앞서 언급한 중국의 총 특수채 발행 규모인 4조 9000억 위안이 GDP 대비 적자율 3% 목표에 포함되지 않았다는 점. 이러한 배경에서 중국은 올해 부채 중심의 성장을 두 배로 늘리고 있는 것으로 판단. 중국이 지속적인 경기 둔화를 고려할 때 더 많은 재정 지원을 통해 더 많은 일을 할 수 있다는 데 동의하지만, 정부 부채 증가 정도는 지속적인 우려를 불러일으킬 가능성이 매우 높음.

Source: Haver Analytics