​Часть I.
Рынок зеленых облигаций Китая относительно молод, но уже успел вырасти до одного из крупнейших в мире.

Первая китайская зеленая облигация была выпущена Сельскохозяйственным банком Китая на лондонском рынке в конце 2015 года. В 2020 году из-за COVID-19 общая стоимость зеленых облигаций китайских эмитентов упала на 21% по сравнению с 2019 годом, до $44 млрд. Но уже в первом полугодии 2021 года было выпущено зеленых облигаций на $37,6 млрд (около 85% от годового объема 2020 года).

Beijing Jingneng Clean Energy стала крупнейшим нефинансовым корпоративным эмитентом в 2020 году, выпустив одну облигацию на сумму $2,1 млрд. Деньги были направлены на финансирование и рефинансирование ветровых и солнечных проектов. Среди 53 корпоративных эмитентов 45 были новичками на рынке. В их числе Shenhua New Energy, дочка крупнейшего в Китае угледобытчика Shenhua. Она выпустила "зеленые" облигации на сумму 1 млрд юаней для финансирования развития ВИЭ. Нефинансовые корпорации Chongqing Rail Transit, Jiangsu Railway и Shenyang Metro привлекли средства на строительство междугородних и городских железных дорог.

Что касается финансовых корпораций, то в 2020 году 14 компаний выпустили "зеленые" облигации на $6,6 млрд ($2,9 млрд на внутреннем рынке и $3,7 млрд на внешнем рынке). Среди девяти отечественных эмитентов пять были коммерческими банками и четыре - финансовыми лизинговыми компаниями. Huaxia Bank, Bank of Ganzhou, Auhui Maanshan Rural Commercial Bank, Chongqing Rural Commercial Bank и Fuyang Yingquan Rural Commercial Bank - первые эмитенты, которые вывели на рынок в общей сложности $2 млрд в 2020 году.

#AsiaESG

Часть II.
Рынок зеленых облигаций Китая.

Правительство и банки Китая поддерживают зеленое финансирование. По словам Ву Гана, члена Национального комитета НПКСК и председателя Xinjiang Goldwind Science & Technology, индустрия "зеленых" финансов высоко ценится правительством, которое оказывает финансовую поддержку развитию ВИЭ и поддерживает шаги к цели "двойного углерода".

Банк развития Китая считается главным сторонником практики зеленого кредитования, которая направлена на поддержку охраны окружающей среды и энергосбережения через кредиты и инвестиции. Не так давно банк разместил двухвалютные "голубые" облигации через свои филиалы в Париже и Макао, добавив $942 млн к своей существующей программе "зеленых" облигаций.

Оффшорные зеленые сделки от China Construction Bank на $1,2 млрд и China Merchants Bank на $800 млн имеют сертификацию климатических облигаций. Дебютная зеленая облигация Industrial Bank на $450 млн поддерживает внедрение энергоэффективных технологий (они должны привести к экономии энергии не менее 20%).

В последние годы наметился явный тренд на соответствие между китайскими и международными стандартами "зеленых" облигаций. Народный банк Китая и Европейская комиссия совместно запустили Таксономию общих принципов в ноябре прошлого года. Так что если вы старательно подгояли свои проекты под стандарты ЕС, не печальтесь, всё впереди.

#AsiaESG

Запорожская АЭС стала первой в мире атомной станцией в эпицентре боевых действий.

Сегодня начинается референдум в ДНР, ЛНР, Херсонской и Запорожской областях о присоединении их к России. Исходя из опыта Крыма, в случае положительного решения эти регионы войдут в состав РФ вместе со всем имуществом, которое до этого принадлежало властям и госкомпаниям Украины. Это коснется и крупнейшей в Европе Запорожской АЭС мощностью 6 ГВт.

Сейчас оператором ЗАЭС де-юре выступает украинский "Энергоатом", которому до сих пор формально подчиняется персонал станции, хотя де-факто ЗАЭС с начала марта находится под контролем российских военных. Там присутствуют специалисты "Росатома".

Эксплуатировать АЭС в России может только российское юрлицо, имеющее необходимые лицензии. По умолчанию этим занимается концерн "Росэнергоатом" (входит в "Росатом"), но для получения им имущества ЗАЭС и создания филиала в Запорожье потребуется национализация имущества "Энергоатома" с его последующим внесением в уставный капитал российской организации.

Официальное назначение "Росатома" новым оператором ЗАЭС повысит санкционные риски для госкорпорации. Чтобы этого избежать, управлять стацией может независимое от "Росатома" предприятие, например на базе Ростехнадзора, осуществляющего атомный надзор в РФ.

Однозначно одно - переход ЗАЭС в другую юрисдикцию не будет признан за пределами России.

Отказ от углеводородов оставит экономику без серы.

Более 80% мировых поставок серы приходится на отходы серы от десульфурации сырой нефти и природного газа. С сокращением добычи ископаемого топлива снизятся и поставки серы.

При этом сера в виде серной кислоты в огромных объёмах нужна для производства фосфорных удобрений, а также для извлечения аккумуляторных металлов (никель, кобальт) из руд и лития из батарей.

Прогнозы говорят, что постепенный отказ от углеводородного топлива к 2040 году приведет к дефициту годового предложения серы в размере от 100 до 320 млн тонн, т.е. от 40% до 130% текущего предложения.

В России разработают законопроект об этнологической экспертизе.

Григорий Ледков, президент Ассоциации коренных и малочисленных народов Севера, Сибири и Дальнего Востока и главная шишка по делам Севера в Совете Федерации, рассказал об итогах этноэкспертизы, проведенной на Таймыре в 2020 году.

Если кратко, то там изучили текущее и потенциальное техногенное влияние "Норникеля" на ведение охоты, рыбалки и оленеводства, а также на сохранение культурных традиций КМНСов. По итогам проведенной экспертизы компания выработала комплексный план содействия развитию КМНС до 2025 года на 2 млрд рублей. Он включает более 40 мероприятий по поддержке традиционных видов деятельности и защите исконной среды обитания, предполагает финансирование жилищных, медицинских, инфраструктурных, туристических и социокультурных проектов.

Сейчас Проектный офис развития Арктики (ПОРА) разрабатывает методологию неправительственной этноэкспертизы, которая, скорее всего, и ляжет в основу новой редакции законопроекта.

Кажется, скоро этноэкспертиза будет обязательна при реализации всех крупных промышленных и инфраструктурных проектов в Арктике.

@zur_17

Кто купил углеродные единицы?

Для тех, кто в танке: вчера на Национальной товарной бирже заключили первые биржевые сделки с углеродными единицами.

• Сахалинская компания "ДальЭнергоИнвест" реализовала климатический проект - построила солнечную станцию, избавив регион от необходимости закупать n-ное количество дизельного топлива.

• Преобразовав итоги климатического проекта в углеродные единицы, компания вышла на биржу. Торги прошли в режиме товарных аукционов: продавец углеродных единиц назначал стартовую цену, а покупатели участвовали в конкурентных торгах.

• За день было заключено две сделки купли-продажи общим объёмом 20 углеродных единиц. 10 из них приобрела никому не известная ООО "СовТех Волго-Вятка". А вот "мамка" компании очень даже известная - это Сбер.

• Средневзвешенная цена продажи составила 1000 рублей за углеродную единицу.

С сентября этого года в России функционирует реестр углеродных единиц, оператором которого выступает АО "Контур". Никто не знает, как ноунейм-контора получила сию привилегию, но в узких кругах ходят слухи, что она аффилирована с "Роснефтью" (официально - контора Газпромбанка). Честно говоря, я слушал вполуха, так что лучше спросите напрямую у Юлкина.

@zur_17

Well-being остается для России ноткой шика.

Совместное исследование Aon и Ipsos показывает, что 82% компаний в мире считают well-being обязательной частью бизнеса. Во всяком случае, так говорит директор Центра развития здравоохранения МШУ "Сколково" Марина Велданова. Если найдете исходник, дайте почитать.

Согласно исследованию HeadHunter, программы well-being в России реализуют только треть компаний (27%). Хотя важнее как реализуются.

В одной компании, где я работал, попытки HR внедрить well-being свелись к тому, что офисы заставили фикусами, а начальству выделили бесплатную парковку под небоскребом. Может, конечно, это снизило тревожность и выгорание рядовых сотрудников, но, судя по их виду, не очень.

Раньше казалось, что well-being - это когда ЦИАН везет сотрудников на частном джете на корпоратив на Мальте. Но это прям luxury-being, если честно.

Здорово, когда "Авито" отправляет избранных 300 человек работать удаленно из Сочи, чтобы те сменили обстановку и перезагрузились. Здорово, когда в компаниях дают дополнительный отпуск без снижения з/п. Здорово, когда есть возможность работать на удаленке в удобном графике.

У меня на работе тоже здорово, хотя бы потому, что в офисе есть библиотека и свежевыжатые соки. А у вас на работе здорово?

@zur_17

Мы даже удивились, но это правда - несмотря на вой плакальщиц в корпоративном долговом сегменте, на рынок с зелеными облигациями выходит РЭО (Российский экологический оператор). Да еще и с выпуском на 90 млрд рублей.

Государство просубсидирует купон по облигациям РЭО на 95% по ключевой ставке, чего ранее никогда не было в отрасли.

Купить облигации могут все желающие. Их доходность будет выше ключевой ставки ЦБ примерно на 3%.

Надо поддержать это дело, господа. Глядишь, все, кто обивает пороги ВЭБа, Сбера и ВТБ в поисках зеленого финансирования, найдут способ стать капельку зеленее.

@zur_17

Глядите-ка, что тут у нас: свеженькая аналитика, проведенная ESG Альянсом при участии ЦСП "Платформа". На прошлой неделе альянс представил итоги доклада "Сохранить устойчивость: перспективы ESG-повестки в России" закрытому кругу компаний и регуляторов, но и нашему открытому сообществу сунуть нос не помешает.

Интересного там много, но я напишу о том, что откликается лично мне:

• Термином "ESG" называют все подряд: весь корпус социальной и экологической ответственности и даже проекты, имеющие социально-экологические эффекты, но инициированные законодательством или регулятором. Важно помнить, что ESG - это действия сверх обязательной нормы и за пределами регламентации.

• В ESG-отчетности большинства компаний измеримых результатов мало. Чаще всего они касаются экологии и климата. Отсутствие конкретики связано с тем, что далеко не все работают на рынках, требующих ESG-продуктов, и тем, что сложно перевести набор активностей бизнеса в цифры. Разработка методик оценки социального воздействия может стать одной из задач ESG Альянса.

• По данным опроса ЦСП "Платформа", 30% респондентов считают, что крупный бизнес приносит населению страны больше вреда, чем пользы. Больше половины из них ссылаются на несправедливое распределение богатства, треть - на барьеры для малого и среднего бизнеса, еще треть - на экологию.

• 27% считают, что бизнес приносит больше пользы, чем вреда. Из них 85% благодарны за рабочие места, почти 50% - за налоговые поступление в бюджет, почти 20% - за усиление индустриальной мощи России-матушки.

• Стратегии бизнеса в "новой нормальности" (на примере участников ESG Альянса):
≈30% - повестка жива, но надо переосмыслить цели и пути их достижения;
≈25% - для начала надо сохранить бизнес, а потом пересмотреть стратегию;
≈25% - покемоны адаптируются.

Понравилось, как разложили минусы глобальной климатической повестки и новые стимулы на горизонте пары лет. Подробнее - там ⬇️

Работника "Русала" обвиняют в гибели коллеги.

Сотрудник Братского алюминиевого завода (принадлежит "Русалу") предстанет перед судом из-за гибели своего коллеги на рабочем месте.

По версии следствия, работник завода, не имевший допуска к работе водителя дизельного погрузчика в корпусах электролиза, управлял транспортным средством. Водитель без допуска умудрился наехать на бункер анодной массы. Это привело к опрокидыванию траверсы бункера на другого рабочего, который впоследствии скончался.

В отношении мужчины возбудили уголовное дело по статье 216 УК РФ ("Нарушение правил безопасности"). Ему грозит до 5 лет лишения свободы.

Надо бы проверить, как так получилось, что кто угодно может сесть за руль погрузчика на травмоопасном участке производства.

@zur_17

Мы всегда придираемся к ESG-стратегиям банков, поскольку считаем, что на финансовые институты возложена ответственная миссия - быть катализатором устойчивого развития. Тем тоскливее слышать, что банки, которые еще у себя не внедрили никакие ESG-принципы, содействуют развитию регионов в этом направлении. Вот, например, ПСБ помогает Чувашии.

Антон Дроздов, зампредседателя ПСБ, принял участие в заседании Высшего экономического совета республики, посвященного вопросам экологии, ESG и "зеленой" экономики. Даже рассмотрели проект концепции устойчивого развития региона. Иии... приоритетным финансовым инструментом устойчивого развития для Чувашии Дроздов назвал зеленые и переходные облигации.

Понятно, что в новой нормальности облигации в принципе не работают (это другая тема), но даже в раскладе прошлого года между ПСБ и зелеными облигациями была огромная пропасть. Что мы видим в этом году? Пассивно-агрессивные продажи сырого портфеля продуктов, у которых от ESG только заголовок.

Мы не знаем, чем и кому в прошлой жизни так насолила Чувашия, но Дроздов и вице-премьер региона Дмитрий Краснов подписали "дорожную карту" реализации проектов устойчивого развития. Партнерство странное даже для пилотного проекта, ведь мы же не ходим лечить зубы к артиллеристу, так с чего вдруг за устойчивым развитием Чувашия пошла к ПСБ?

Пусть, конечно, пословица про "первый блин комом" обойдет стороной многострадальную Чувашию, но ПСБ и самому не помешало бы задуматься о выстраивании ESG-процессов и дорожной карте своего устойчивого развития.

@zur_17

Зеленую сталь пытаются загнать под стандарт.

Производители листового проката в ЕС не могут придти к единому мнению по вопросу, какую сталь можно считать зеленой. На конференции EUROMETAL Regional Meeting Nordics по этому поводу разгорелись нешуточные споры.

Например, Томас Хернфельдт, вице-президент по устойчивому развитию в шведской металлургической компании SSAB, считает, что "зеленой" следует признавать только полностью декарбонизированную сталь. Причем принцип нулевых выбросов углекислого газа должен соблюдаться в отношении источников энергии, используемой для ее выплавки, и транспортировки. Позиция, скажем так, агрессивная, но ничем не удивляет, ведь к 2026 году SASB рассчитывает начать выпуск именно такой стали.

Кардинально иного мнения придерживается индийская группа Tata Steel Europe. Она отмечает, что для того, чтобы сталь считалась "зеленой", достаточно снизить выбросы углекислого газа на 30%. У этой позиции довольно много сторонников.

То, что мы видим, называется борьбой за рынок. Крупные автопроизводители под давлением климатического лобби уже взяли на себя обязательства по обнулению выбросов углекислого газа и теперь вынуждают к этому своих поставщиков, включая металлургов. При этом они могут позволить себе покупку премиальной "зеленой" стали, т.к. на нее приходится лишь незначительная доля себестоимости.

@zur_17

Это не кадр из фильма. Это советские студенты протестуют против загрязнения окружающей среды.

СССР, 1989 год.

Неужели началось? Худой мир рухнул, уступив место старой корпоративной ссоре.

"Русал" подал иск против главы "Норникеля" Владимира Потанина и его компании Whiteleave Holdings Limited. Производитель алюминия обвинил Потанина в неисполнении своих обязанностей управляющего партнера в "Норникеле" и утверждает, что урегулировать претензии без суда не удалось.

В пресс-релизе "Русала" говорится, что под управлением Потанина "Норникель" утратил ряд ключевых бизнес-активов, в связи с чем акционеры понесли существенные убытки. Сумму убытков должен определить Высокий суд в Лондоне, куда был подан иск.

Истец убежден, что компанию должен возглавить независимый руководитель. Видимо, независимый от Потанина.

Напомним, сейчас компании Владимира Потанина "Интеррос" принадлежит 35,95% акций "Норникеля", "Русалу" — 26,25% акций.

​Нам в руки попал свежак - исследование E+ Change (входит в E+ Awards) и Kept "Барометр устойчивой трансформации бизнеса 2022". В основе — опросы и глубинные интервью с экспертами в области устойчивой трансформации и руководителями профильных подразделений крупных российских компаний.

Простите за простыню, но ооочень интересно.

Для 60% российских компаний повестка ESG остается актуальной. Основные драйверы - продвижение инициатив в сфере ESG на государственном уровне (по мнению 78% респондентов) и развитость ESG-функции в ряде крупных компаний. Среди ключевых барьеров - геополитика и системные баги в сфере ESG в России.

Конечно, развитию повестки будет мешать направление всех ресурсов компаний на сохранение бизнеса, позиций на рынке и адаптации к новой нормальности. 61% экспертов сообщили, что бюджеты на ESG-проекты уже сокращаются, а сотрудников профильных подразделений нередко отпускают в свободное плавание. Хотя у "Цуриха" есть инсайд о том, что банки, наоборот, укомплектовывают штат.

Сложности с привлечением зеленого финансирования отметили только 13% респондентов, но если бы вы обращались в банки в последние полгода с этой просьбой, то вас бы очень позабавила их реакция на эту тему.

За кем идти?

После закрытия доступа к западному финансированию и исключения россиян из западных ESG-рейтингов лидировать в повестке будут те, кто уже сумел встать на зеленые ноги: 78% респондентов отметили Сбербанк, на втором месте – X5 Retail Group (33%). Также эксперты выделили "Северсталь", "Русал", АФК "Систему" и Мосбиржу, но уже с большим отставанием от первых двух лидеров. Кроме того, 57% считают, что теперь на смену западным компаниям и инвесторам придут представители из стран Азии и Ближнего Востока.

Наиболее приверженными принципам устойчивого развития, по мнению экспертов, являются FMCG и розничная торговля, в первую очередь из-за возможности потребителя напрямую "голосовать рублем". Еще один лидер – некоммерческий сектор, а вот промышленников ожидаемо не назвали.

Эксперты говорят, что в перспективе ближайших 3-5 лет на первый план выйдет социальная ответственность. 65% опрошенных считают, что суперважным будет развитие корпоративных программ по улучшению благополучия сотрудников.

Кстати, инттересно, что маркетинг тоже меняется - он становится реже нацеленным на рекламу "устойчивых" товаров и услуг. Впервые появились стратегии продвижения бренда через меценатство или спонсорство.

@zur_17