Литература по теме:
Перес К. Технологические революции и финансовый капитал: Динамика пузырей и периодов процветания.
Alexander M. The Kondratiev Cycle: A Generational Interpretation.
Гребер Д. Долг: первые 5000 лет истории.
Mitchell W., Wray R., Watts M. Macroeconomics.
Последняя книга это учебник от авторов MMT.
Перес К. Технологические революции и финансовый капитал: Динамика пузырей и периодов процветания.
Alexander M. The Kondratiev Cycle: A Generational Interpretation.
Гребер Д. Долг: первые 5000 лет истории.
Mitchell W., Wray R., Watts M. Macroeconomics.
Последняя книга это учебник от авторов MMT.
СОТы от 27 февраля. По итогам двух недель.
Позиция по золоту возросла на 6 тысяч контрактов при росте цены почти на 40 долларов. Реально круто. Вот собственно и объяснение, почему так лихо рванули наверх на этой неделе, даже на фоне стабильного доллара и дальнейших продаж из ETF. Вчера, конечно, маленько раздали, но сейчас быки могут себе это позволить. Позиция по серебру выросла на 3 тысячи контрактов при росте цены на 0,5 долларов. Тут нейтрально.
Позиция по нефти (по всем трём сортам) выросла на 43 тысячи контрактов при почти неизменной цене. Раздача идёт полным ходом, и так уже несколько месяцев. Не могу утверждать, что ситуация уже критическая. Даже наоборот, продолжение хода вправо и вбок по-прежнему выглядит более вероятным, но вот закончится всё это для быков очень плохо. Разумеется, если им не поможет очередная политика.
Позиция по золоту возросла на 6 тысяч контрактов при росте цены почти на 40 долларов. Реально круто. Вот собственно и объяснение, почему так лихо рванули наверх на этой неделе, даже на фоне стабильного доллара и дальнейших продаж из ETF. Вчера, конечно, маленько раздали, но сейчас быки могут себе это позволить. Позиция по серебру выросла на 3 тысячи контрактов при росте цены на 0,5 долларов. Тут нейтрально.
Позиция по нефти (по всем трём сортам) выросла на 43 тысячи контрактов при почти неизменной цене. Раздача идёт полным ходом, и так уже несколько месяцев. Не могу утверждать, что ситуация уже критическая. Даже наоборот, продолжение хода вправо и вбок по-прежнему выглядит более вероятным, но вот закончится всё это для быков очень плохо. Разумеется, если им не поможет очередная политика.
Статистика LBMA по драгоценным металлам.
Запасы золота в феврале снизились на 2,4 млн. унций. Вместе с COMEX будет более 3 млн. В январе совокупное падение было примерно 2,5 млн. В общем, нехилый такой дефицит для цены 2050, так что равновесный уровень уже сейчас можно рисовать где-нибудь на 2200. Да, полноценного роста мы уже заждались, но повышение равновесного уровня это хорошая компенсация. И чем больше запасов сейчас распродаст крупняк, тем больше в итоге получится отклонение от равновесия.
Запасы серебра за 2 месяца сократились на 42 млн. унций при совсем небольшом (менее 10 млн.) росте на COMEX. Понятно, месячная статистика тут весьма волатильна, но тренд налицо – запасы в очередной раз переписали многолетний низ. Пускай продают дальше, чего там. У этих ребят тормозов нет. Пока в стену не въедут, не остановятся!
Запасы золота в феврале снизились на 2,4 млн. унций. Вместе с COMEX будет более 3 млн. В январе совокупное падение было примерно 2,5 млн. В общем, нехилый такой дефицит для цены 2050, так что равновесный уровень уже сейчас можно рисовать где-нибудь на 2200. Да, полноценного роста мы уже заждались, но повышение равновесного уровня это хорошая компенсация. И чем больше запасов сейчас распродаст крупняк, тем больше в итоге получится отклонение от равновесия.
Запасы серебра за 2 месяца сократились на 42 млн. унций при совсем небольшом (менее 10 млн.) росте на COMEX. Понятно, месячная статистика тут весьма волатильна, но тренд налицо – запасы в очередной раз переписали многолетний низ. Пускай продают дальше, чего там. У этих ребят тормозов нет. Пока в стену не въедут, не остановятся!
Счёт текущих операций России в феврале + 5,2 млрд. долл. По сравнению с январём нет ничего нового. Если всё останется как сейчас, то по результатам года у нас будет чисто символический плюс. Пространства для укрепления рубля в такой ситуации нет, а вот для ослабления запросто. Плюс я бы отметил, что импорт идёт на уровне прошлого года, хотя абсолютно все факторы – от курса рубля до уровней цен в ВВП у наших торговых партнёров – по идее должны подталкивать его к снижению.
PS: лично я из рубля вышел.
PS: лично я из рубля вышел.
COTы от 12 марта. По итогам двух недель.
Позиция по золоту выросла на 60 тысяч контрактов при росте цены где-то на 125 долларов. Это отлично, тем более на фоне стабильного доллара. И общий план радует. Позиция заметно ниже, чем на прошлых вершинах. Одни бумажные спекулянты в состоянии привезти ещё 100-200 долларов роста. А там и до крупняка чего-нибудь да дойдёт!
Позиция по серебру выросла на 23 тысячи контрактов при росте цены на 1.7 долларов. Здесь небольшая раздача. И общий план чуть похуже. Но всё равно видно, что начиная с прошлой весны идёт накопление силы для рывка вверх. Плюс нужно учитывать мощные продажи на физическом рынке. Они же одновременно давят и на цену, и на позицию.
Позиция по нефти (по всем трём сортам) почти не изменилась при снижении цен в пределах одного доллара. Хотя бы сейчас нет раздачи. По меркам последнего времени уже достижение. Но на общем плане ничего страшного пока нет. Чистая позиция остаётся довольно скромной, даже до уровней прошлогоднего сентября ещё пилить и пилить.
Позиция по золоту выросла на 60 тысяч контрактов при росте цены где-то на 125 долларов. Это отлично, тем более на фоне стабильного доллара. И общий план радует. Позиция заметно ниже, чем на прошлых вершинах. Одни бумажные спекулянты в состоянии привезти ещё 100-200 долларов роста. А там и до крупняка чего-нибудь да дойдёт!
Позиция по серебру выросла на 23 тысячи контрактов при росте цены на 1.7 долларов. Здесь небольшая раздача. И общий план чуть похуже. Но всё равно видно, что начиная с прошлой весны идёт накопление силы для рывка вверх. Плюс нужно учитывать мощные продажи на физическом рынке. Они же одновременно давят и на цену, и на позицию.
Позиция по нефти (по всем трём сортам) почти не изменилась при снижении цен в пределах одного доллара. Хотя бы сейчас нет раздачи. По меркам последнего времени уже достижение. Но на общем плане ничего страшного пока нет. Чистая позиция остаётся довольно скромной, даже до уровней прошлогоднего сентября ещё пилить и пилить.
СОТы от 26 марта. По итогам двух недель.
Позиция по золоту не изменилась при росте цены где-то на 20 долларов. Это отлично! Чувствуется, что крупняк подключился, поэтому и играем в одни ворота. Интересно, конечно, сколько он там набрал, но trend is your friend в любом случае наше всё. Позиция по серебру выросла на 10 тысяч контрактов при росте цены всего на 0.2 доллара. Это слабенько. Вот чего получается, когда крупняк игнорирует. Но дальше он наверняка включится и большая позиция помехой ему не будет.
Позиция по нефти (по всем трём сортам) выросла сразу на 148 тысяч контрактов при росте цены в пределах 4 долларов. Ну и раздача! Спекулянты конкретно вмазались. И позиция прямо с ходу обновила верхи прошлого года. Ещё одна такая раздача и о серьёзном падении котировок можно будет рассуждать как о чём-то практически неизбежном. Пока же, я полагаю, от нефти следует просто держаться подальше.
Позиция по золоту не изменилась при росте цены где-то на 20 долларов. Это отлично! Чувствуется, что крупняк подключился, поэтому и играем в одни ворота. Интересно, конечно, сколько он там набрал, но trend is your friend в любом случае наше всё. Позиция по серебру выросла на 10 тысяч контрактов при росте цены всего на 0.2 доллара. Это слабенько. Вот чего получается, когда крупняк игнорирует. Но дальше он наверняка включится и большая позиция помехой ему не будет.
Позиция по нефти (по всем трём сортам) выросла сразу на 148 тысяч контрактов при росте цены в пределах 4 долларов. Ну и раздача! Спекулянты конкретно вмазались. И позиция прямо с ходу обновила верхи прошлого года. Ещё одна такая раздача и о серьёзном падении котировок можно будет рассуждать как о чём-то практически неизбежном. Пока же, я полагаю, от нефти следует просто держаться подальше.
Счёт текущих операций России в марте + 13,4 млрд. долл. На фоне результатов за прошлые месяцы это неожиданно сильно. Основной вклад это экспорт. Здесь у нас есть дополнительный профит от роста нефти плюс, думаю, выплыла какая-то разовая история. Но импорт тоже скромный не по сезону. Скорее всего, сказались новые ограничения по платежам. По итогу, я думаю, данные ещё пересмотрят вниз и никакой новой тенденции на улучшение результатов здесь не получится.
В общем, на эту статистику забиваю. Никаких рублей у меня по-прежнему нет и технически я рассчитываю, что поглощение по USDRUB состоится именно сейчас.
В общем, на эту статистику забиваю. Никаких рублей у меня по-прежнему нет и технически я рассчитываю, что поглощение по USDRUB состоится именно сейчас.
СОТы от 9 апреля. По итогам двух недель.
Позиция по золоту возросла на 6 тысяч контрактов при росте котировок примерно на 170 долларов. Это игра в одни ворота. Для полного счастья осталось только самых ретивых бычков на коррекции скинуть и можно ехать дальше. Позиция по серебру увеличилась также на 6 тысяч контрактов при росте цены на 3,6 долларов. Теперь тут та же история. Как и ожидалось, прошлые раздачи помехой не стали.
Позиция по нефти (по всем трём сортам) выросла на 22 тысячи контрактов при росте цены примерно на 4 доллара. Впервые в этом году быки показали чего-то приличное, но это, я полагаю, благодаря новому обострению на Ближнем Востоке. Ну и чисто технически по одной-двум неделям никаких выводов.
Позиция по золоту возросла на 6 тысяч контрактов при росте котировок примерно на 170 долларов. Это игра в одни ворота. Для полного счастья осталось только самых ретивых бычков на коррекции скинуть и можно ехать дальше. Позиция по серебру увеличилась также на 6 тысяч контрактов при росте цены на 3,6 долларов. Теперь тут та же история. Как и ожидалось, прошлые раздачи помехой не стали.
Позиция по нефти (по всем трём сортам) выросла на 22 тысячи контрактов при росте цены примерно на 4 доллара. Впервые в этом году быки показали чего-то приличное, но это, я полагаю, благодаря новому обострению на Ближнем Востоке. Ну и чисто технически по одной-двум неделям никаких выводов.
Что там на рынке недвижимости? Часть первая.
Простое сопоставление индексов IRN и RTS показывает, что между российскими акциями и московской недвижимостью сейчас наблюдается некоторый паритет. Но обстоятельства предполагают, что эта картина в пользу недвижимости.
Во-первых, отечественные компании уже собрали все бонусы, обусловленные ценовой конъюнктурой. Российский фондовый рынок это, прежде всего, экспортёры, поэтому максимальные прибыли он получает одновременно при высоких котировках сырья и низком реальном курсе рубля – все предыдущие пики по индексу РТС были поставлены именно при таком сочетании факторов. С недвижимостью же всё происходит наоборот. По умолчанию, это ставка на внутренний рынок, поэтому низкий реальный курс всегда соответствует впадинам. Так получается, что ценовая конъюнктура уже максимально неблагоприятная, особенно учитывая тот факт, что реальный курс национальной валюты не может снижаться до бесконечности. Падение курса USDRUB определённо закончится ростом долларовой цены на недвижимость, тогда как движение в обратную сторону может закончиться только инфляцией и, следовательно, сохранением долларовой цены.
Во-вторых, именно акции больше всего пострадали вследствие разрыва с Западом. Представьте, что Вы обладаете портфелем активов, состоящим из человеческого капитала – это благодаря ему Вы получаете достойную зарплату – а также своим жильём и накоплениями на депозите. Чтобы улучшить характеристики, в этот портфель стоит добавить валюту и золото, в то время как добавление акций отечественных компаний, по сути, ничего не даёт – риск возрастает вместе с доходностью. И решительно по-другому российские акции всегда выглядели для нерезидентов из стран с принципиально иной структурой экономики – они-то могли увеличить доходность без увеличения риска. Именно по этой причине они долгие годы контролировали большую часть фри-флоат даже на Московской бирже, и именно благодаря их деньгам индекс РТС периодически достигал высот. Теперь же у нашего рынка остаётся лишь два варианта – либо хроническая дешевизна, либо превращение в неликвидное гуано.
Продолжение следует.
Простое сопоставление индексов IRN и RTS показывает, что между российскими акциями и московской недвижимостью сейчас наблюдается некоторый паритет. Но обстоятельства предполагают, что эта картина в пользу недвижимости.
Во-первых, отечественные компании уже собрали все бонусы, обусловленные ценовой конъюнктурой. Российский фондовый рынок это, прежде всего, экспортёры, поэтому максимальные прибыли он получает одновременно при высоких котировках сырья и низком реальном курсе рубля – все предыдущие пики по индексу РТС были поставлены именно при таком сочетании факторов. С недвижимостью же всё происходит наоборот. По умолчанию, это ставка на внутренний рынок, поэтому низкий реальный курс всегда соответствует впадинам. Так получается, что ценовая конъюнктура уже максимально неблагоприятная, особенно учитывая тот факт, что реальный курс национальной валюты не может снижаться до бесконечности. Падение курса USDRUB определённо закончится ростом долларовой цены на недвижимость, тогда как движение в обратную сторону может закончиться только инфляцией и, следовательно, сохранением долларовой цены.
Во-вторых, именно акции больше всего пострадали вследствие разрыва с Западом. Представьте, что Вы обладаете портфелем активов, состоящим из человеческого капитала – это благодаря ему Вы получаете достойную зарплату – а также своим жильём и накоплениями на депозите. Чтобы улучшить характеристики, в этот портфель стоит добавить валюту и золото, в то время как добавление акций отечественных компаний, по сути, ничего не даёт – риск возрастает вместе с доходностью. И решительно по-другому российские акции всегда выглядели для нерезидентов из стран с принципиально иной структурой экономики – они-то могли увеличить доходность без увеличения риска. Именно по этой причине они долгие годы контролировали большую часть фри-флоат даже на Московской бирже, и именно благодаря их деньгам индекс РТС периодически достигал высот. Теперь же у нашего рынка остаётся лишь два варианта – либо хроническая дешевизна, либо превращение в неликвидное гуано.
Продолжение следует.
Что там на рынке недвижимости? Часть вторая.
Теперь посмотрим нормированную стоимость капитала, то есть отношение стоимости всего жилищного фонда Москвы к её ВРП ППС. Здесь мы находимся на минимальных значениях за более чем 20 лет. Дешевле было только в прошлом году при долларе 100. И, разумеется, в нулевые годы. Минимальные значения за всю историю располагаются примерно на треть ниже текущего уровня. Однако вопросы снова имеются.
Во-первых, необходимо учитывать факт, что многие москвичи, сохраняя столичную регистрацию, владеют недвижимостью и физически проживают за городом, поэтому на Москву следует записать ещё и часть жилищного фонда Подмосковья. В такой ситуации нужно определиться со стартовой точкой, с которой, предположительно, начался соответствующий процесс, после чего сопоставить динамику численности населения и размера жилищного фонда. В итоге Москва распухает примерно на 20% по метражу и на 10% по стоимости, причём неудачный выбор стартовой точки в состоянии повлиять только на абсолютные результаты, но не на разницу между уровнями 25 лет назад и сейчас.
Во-вторых, объекты объектам рознь, поэтому общая динамика рынка не обязательно поддерживается всеми его сегментами. Сейчас, я полагаю, тот самый случай. Завершение программы льготной ипотеки приведёт не только к выравниванию цен на первичном и вторичном рынках, но и, возможно, обрушит всё то, чего в последние годы слишком много настроили, прежде всего, дома по 100500 этажей и так бросающиеся в глаза дома без балконов и лоджий. Причём обрушение затронет сегмент целиком, включая и то, что построено 5-10 лет назад и даже то, что воспринимается покупателями, как объекты аналогичного качества. Хорошая же вторичка – та, которую больше не строят – наоборот, выиграет. Если в одном месте покупатели убывают, то в другом они обязательно прибудут.
Продолжение следует.
Теперь посмотрим нормированную стоимость капитала, то есть отношение стоимости всего жилищного фонда Москвы к её ВРП ППС. Здесь мы находимся на минимальных значениях за более чем 20 лет. Дешевле было только в прошлом году при долларе 100. И, разумеется, в нулевые годы. Минимальные значения за всю историю располагаются примерно на треть ниже текущего уровня. Однако вопросы снова имеются.
Во-первых, необходимо учитывать факт, что многие москвичи, сохраняя столичную регистрацию, владеют недвижимостью и физически проживают за городом, поэтому на Москву следует записать ещё и часть жилищного фонда Подмосковья. В такой ситуации нужно определиться со стартовой точкой, с которой, предположительно, начался соответствующий процесс, после чего сопоставить динамику численности населения и размера жилищного фонда. В итоге Москва распухает примерно на 20% по метражу и на 10% по стоимости, причём неудачный выбор стартовой точки в состоянии повлиять только на абсолютные результаты, но не на разницу между уровнями 25 лет назад и сейчас.
Во-вторых, объекты объектам рознь, поэтому общая динамика рынка не обязательно поддерживается всеми его сегментами. Сейчас, я полагаю, тот самый случай. Завершение программы льготной ипотеки приведёт не только к выравниванию цен на первичном и вторичном рынках, но и, возможно, обрушит всё то, чего в последние годы слишком много настроили, прежде всего, дома по 100500 этажей и так бросающиеся в глаза дома без балконов и лоджий. Причём обрушение затронет сегмент целиком, включая и то, что построено 5-10 лет назад и даже то, что воспринимается покупателями, как объекты аналогичного качества. Хорошая же вторичка – та, которую больше не строят – наоборот, выиграет. Если в одном месте покупатели убывают, то в другом они обязательно прибудут.
Продолжение следует.
Что там на рынке недвижимости? Часть последняя.
Как говорят риелторы, самое главное в объекте недвижимости это его локация, поэтому серьёзный аналитический материал обязательно нужно приправить сравнением цен по округам и районам. Основной срез это Центральный округ против всего города в среднем.
Здесь всё красиво. На сегодня соотношение стоимостей равно 1.6 и это вблизи нижней границы исторического диапазона. За последние 20 лет значения колебались между отметками 1.5 и 2.0, причём первая была достигнута на самой вершине 2008-го года, а вторая после провала 2016-го. Это подтверждает общие наблюдения, что качественные активы – в данном случае центр – как правило, стоят сравнительно дёшево при высоких ценах и сравнительно дорого при низких, поэтому текущие 1.6 следует рассматривать как фатальную недооценку Центра. Более того, учитывая, что жилищный фонд города, в основном, прирастает за счёт периферии и области, отношение должно иметь ещё и положительное смещение. В итоге я получаю, что Центр – а с ним и другие дорогие районы – недооценены относительно всего города не менее чем на 20%.
И да, в последнее время наблюдаю некоторое оживление на стороне продавцов. В моих подписках на ЦИАНе, наконец-то, появилось хоть что-то вкусное. Конечно, это совсем не такое разнообразие, которое было при USDRUB50, но выбор, хотя бы до конца лета, у покупателей будет.
Как говорят риелторы, самое главное в объекте недвижимости это его локация, поэтому серьёзный аналитический материал обязательно нужно приправить сравнением цен по округам и районам. Основной срез это Центральный округ против всего города в среднем.
Здесь всё красиво. На сегодня соотношение стоимостей равно 1.6 и это вблизи нижней границы исторического диапазона. За последние 20 лет значения колебались между отметками 1.5 и 2.0, причём первая была достигнута на самой вершине 2008-го года, а вторая после провала 2016-го. Это подтверждает общие наблюдения, что качественные активы – в данном случае центр – как правило, стоят сравнительно дёшево при высоких ценах и сравнительно дорого при низких, поэтому текущие 1.6 следует рассматривать как фатальную недооценку Центра. Более того, учитывая, что жилищный фонд города, в основном, прирастает за счёт периферии и области, отношение должно иметь ещё и положительное смещение. В итоге я получаю, что Центр – а с ним и другие дорогие районы – недооценены относительно всего города не менее чем на 20%.
И да, в последнее время наблюдаю некоторое оживление на стороне продавцов. В моих подписках на ЦИАНе, наконец-то, появилось хоть что-то вкусное. Конечно, это совсем не такое разнообразие, которое было при USDRUB50, но выбор, хотя бы до конца лета, у покупателей будет.
И ещё по теме недвижимости. Думаю, авторы статьи сгущают краски. Но в остальном всё выглядит вполне логично. И люди, которые купились на халяву под названием льготная ипотека, получат не только г@@ножильё по заоблачным ценам, но ещё и налог.
https://dzen.ru/a/Ziz2hWV1MSDnSBH6
https://dzen.ru/a/Ziz2hWV1MSDnSBH6
Дзен | Статьи
ФНС: те, кто взял льготную ипотеку, должны заплатить особый налог
Статья автора «НОВЫЕ ИЗВЕСТИЯ» в Дзене ✍: Информация, что получившие льготную ипотеку люди должны будут платить налог с полученной «скидки» на проценты, мягко скажем, удивила.
СОТы от 23 апреля. По итогам двух недель.
Позиция по золоту прибавила 2 тысячи контрактов при падении цены на 25 долларов. Это слабенько, но выглядит как разумная коррекция к результатам прошлых недель, тем более что в эти две мы прошли и локальный верх, и отход в сторону какого-то крупного игрока, о чём можно судить по провалу цены утром в понедельник и вторник. Позиция по серебру прибавила 6 тысяч контрактов при падении цены на 0.7 долларов. В принципе, та же история, но в абсолютном значении позиций у спекулянтов несколько больше.
Позиция по нефти (по всем трём сортам) снизилась на 76 тысяч контрактов при падении цены около 2 долларов. Для быков это убедительная победа, и списать её на военную премию уже не получится. Рецессия в мировой экономике явно откладывается, вот они и приободрились. Значит, и нам с нашими ставками на падение нефти следует подождать. Чего-нибудь в следующие недели да изменится.
Позиция по золоту прибавила 2 тысячи контрактов при падении цены на 25 долларов. Это слабенько, но выглядит как разумная коррекция к результатам прошлых недель, тем более что в эти две мы прошли и локальный верх, и отход в сторону какого-то крупного игрока, о чём можно судить по провалу цены утром в понедельник и вторник. Позиция по серебру прибавила 6 тысяч контрактов при падении цены на 0.7 долларов. В принципе, та же история, но в абсолютном значении позиций у спекулянтов несколько больше.
Позиция по нефти (по всем трём сортам) снизилась на 76 тысяч контрактов при падении цены около 2 долларов. Для быков это убедительная победа, и списать её на военную премию уже не получится. Рецессия в мировой экономике явно откладывается, вот они и приободрились. Значит, и нам с нашими ставками на падение нефти следует подождать. Чего-нибудь в следующие недели да изменится.
Запасы золота в Лондоне за апрель упали на 0,3 млн. унций. В марте было практически по нулям. И ещё чисто символическое снижение на COMEX. Понятно, что на одном только розничном спросе цены так быстро не ездят, так что большой покупатель в рынке всё же имеется. Но он скорее всего центральный банк. А вот крупные спекулянты металл по-прежнему продают, хотя и не с такой скоростью, как раньше.
Любопытно и то, что в сторону отошёл Банк Китая. По крайней мере, с теми операциями, о которых он сообщает официально. За весь первый квартал он приобрёл 27 тонн, в апреле всего 2 тонны, в то время как раньше, в лучшие месяцы он покупал по 30+ тонн, формируя примерно 8% мирового спроса. В общем, интересная картина получается. Скоро, я думаю, очень многие передерутся, чтобы купить металл.
Запасы серебра в Лондоне за два месяца возросли на 5 млн. унций. И ещё рост примерно на 10 млн. на COMEX. Логичное следствие увеличения котировок. Но в абсолютном значении это совсем немного. Препятствий для дальнейшего роста нет.
Любопытно и то, что в сторону отошёл Банк Китая. По крайней мере, с теми операциями, о которых он сообщает официально. За весь первый квартал он приобрёл 27 тонн, в апреле всего 2 тонны, в то время как раньше, в лучшие месяцы он покупал по 30+ тонн, формируя примерно 8% мирового спроса. В общем, интересная картина получается. Скоро, я думаю, очень многие передерутся, чтобы купить металл.
Запасы серебра в Лондоне за два месяца возросли на 5 млн. унций. И ещё рост примерно на 10 млн. на COMEX. Логичное следствие увеличения котировок. Но в абсолютном значении это совсем немного. Препятствий для дальнейшего роста нет.