Forwarded from IVASCO | Иващенко Юрий
📌 Недавняя слабость в рисковых активах была вызвана не только пересмотром ожиданий по ставке ФРС, но и ощутимым ухудшением общей ликвидности в финансовой системе. Я уже писал об этом ранее: Минфин фактически работал как “пылесос”, выкачивая ликвидность в процессе наполнения TGA. Исторически такие периоды всегда оказывают давление на рисковые активы и текущий цикл не стал исключением.
Картина по операциям ФРС лишь усиливает этот вывод.
• Reverse Repo с сентября рухнул до минимумов — банки перестали парковать свободную ликвидность в ФРС.
• Repo, наоборот, резко вырос — банки начали активно занимать у ФРС.
Такое сочетание прямое подтверждение дисбаланса ликвидности. Это логично укладывается в наблюдаемую динамику: банки активно скупали госдолг на аукционах Минфина, ещё сильнее подсушивая ликвидность на рынках.
🔄 Сейчас ситуация меняется. Наполнение TGA фактически завершено, и рост казначейской “кубышки” замедлился. Соответственно, и ликвидностный пылесос заметно ослаб и перешел в режим паузы.
📈 В таких условиях логично предположить локальное выравнивание ликвидности, что обычно становится триггером оживления в рисковых активах. Если к этому добавить разворот рыночных ожиданий в пользу снижения ставки ФРС в декабре, бычий сценарий на ближайшие месяцы выглядит всё более вероятным.
Именно в том числе поэтому я и писал ранее, что делаю ставку на рост.
Картина по операциям ФРС лишь усиливает этот вывод.
• Reverse Repo с сентября рухнул до минимумов — банки перестали парковать свободную ликвидность в ФРС.
• Repo, наоборот, резко вырос — банки начали активно занимать у ФРС.
Такое сочетание прямое подтверждение дисбаланса ликвидности. Это логично укладывается в наблюдаемую динамику: банки активно скупали госдолг на аукционах Минфина, ещё сильнее подсушивая ликвидность на рынках.
🔄 Сейчас ситуация меняется. Наполнение TGA фактически завершено, и рост казначейской “кубышки” замедлился. Соответственно, и ликвидностный пылесос заметно ослаб и перешел в режим паузы.
📈 В таких условиях логично предположить локальное выравнивание ликвидности, что обычно становится триггером оживления в рисковых активах. Если к этому добавить разворот рыночных ожиданий в пользу снижения ставки ФРС в декабре, бычий сценарий на ближайшие месяцы выглядит всё более вероятным.
Именно в том числе поэтому я и писал ранее, что делаю ставку на рост.
👍26🔥9🐳3
Forwarded from IVASCO | Иващенко Юрий
🔥 Зачем Пауэлл запустил QE? Что теперь будет с акциями, криптой, металлами и долларом
👉 ВИДЕО: https://youtu.be/esaBZGpEb4M
ТЕМЫ:
• Обзор решения ФРС и рыночного консенсуса
• Индикаторы ликвидности (Repo, Reverse Repo, TGA)
• Макропрогнозы ФРС
• Чего ждать от экономики в следующем году?
• Закончила ли ФРС с превентивными снижениями ставки?
• Что должно произойти, чтобы ФРС снизила ставку дальше?
• Возможен ли сценарий 90-х — снижение, а потом повышение ставки?
• Почему ФРС не подождала с решением до января?
• Похожа ли текущая ситуация на конец XX века?
• Когда пройдёт эффект тарифов на инфляцию?
• Почему ФРС ставит рынок труда выше инфляции?
• Если инфляция держится на 3%, актуален ли таргет 2%?
• Почему ФРС не планирует дальнейшие рейткаты?
• Прогноз по рынку: S&P 500, BTC, ETH, GOLD, USD, UST
👉 ВИДЕО: https://youtu.be/esaBZGpEb4M
ТЕМЫ:
• Обзор решения ФРС и рыночного консенсуса
• Индикаторы ликвидности (Repo, Reverse Repo, TGA)
• Макропрогнозы ФРС
• Чего ждать от экономики в следующем году?
• Закончила ли ФРС с превентивными снижениями ставки?
• Что должно произойти, чтобы ФРС снизила ставку дальше?
• Возможен ли сценарий 90-х — снижение, а потом повышение ставки?
• Почему ФРС не подождала с решением до января?
• Похожа ли текущая ситуация на конец XX века?
• Когда пройдёт эффект тарифов на инфляцию?
• Почему ФРС ставит рынок труда выше инфляции?
• Если инфляция держится на 3%, актуален ли таргет 2%?
• Почему ФРС не планирует дальнейшие рейткаты?
• Прогноз по рынку: S&P 500, BTC, ETH, GOLD, USD, UST
YouTube
Зачем Пауэлл запустил QE? Что теперь будет с акциями, криптой, металлами и долларом
📌Телеграм канал: https://t.me/yivashchenko
ФРС снизила ставку и фактически запустила новое QE, что может изменить динамику рынков на месяцы вперёд. В видео разбираю, почему Пауэлл пошёл на смягчение, какие активы выиграют и что ждать от S&P500, Nasdaq, BTC…
ФРС снизила ставку и фактически запустила новое QE, что может изменить динамику рынков на месяцы вперёд. В видео разбираю, почему Пауэлл пошёл на смягчение, какие активы выиграют и что ждать от S&P500, Nasdaq, BTC…
👍10🔥9🐳3
Forwarded from IVASCO | Иващенко Юрий
На какой ноте рынки выходят на Рождество?
Мои ожидания в последние недели не менялись и после публикации ключевой макростатистики они лишь подтвердились. Напишу без лишнего объёма, коротко по сути.
Свежие данные показывают: рынок труда замедляется, безработица растёт, но не до уровней, создающих рецессионные риски. Инфляция при этом заметно снизилась и, с учётом высоких баз декабря–января прошлого года, в годовом выражении продолжит замедляться.
Показатели ВВП, пусть и «на бумаге», но остаются достаточно сильными. Вся эта комбинация говорит о том, что ФРС продолжит смягчать монетарную политику, с вероятной паузой в январе, что для начала года вполне стандартно.
Если смотреть на ликвидность в США, картина становится ещё нагляднее. Падение объёмов Reverse Repo, стабилизация TGA и рост банковских резервов ясно показывают: «пылесос» ликвидности выключен, и деньги начинают возвращаться в финансовую систему. Рост объёмов Repo и запуск псевдо-QE через выкуп краткосрочных векселей со стороны ФРС лишь усиливают этот сигнал.
Комбинация этих ключевых макрофакторов позволяет мне сохранять бычий сценарий и ожидать укрепления риск-активов в первом квартале 2026 года. Именно поэтому я продолжаю держать лонги в фондовых индексах и криптовалютах. При этом прибыль по основным валютам и драгметаллам уже зафиксирована — цели выполнены.
Пока работаю только со среднесрочными позициями, так как не фанат краткосрочной торговли в праздничный период на тонком рынке.
Мои ожидания в последние недели не менялись и после публикации ключевой макростатистики они лишь подтвердились. Напишу без лишнего объёма, коротко по сути.
Свежие данные показывают: рынок труда замедляется, безработица растёт, но не до уровней, создающих рецессионные риски. Инфляция при этом заметно снизилась и, с учётом высоких баз декабря–января прошлого года, в годовом выражении продолжит замедляться.
Показатели ВВП, пусть и «на бумаге», но остаются достаточно сильными. Вся эта комбинация говорит о том, что ФРС продолжит смягчать монетарную политику, с вероятной паузой в январе, что для начала года вполне стандартно.
Если смотреть на ликвидность в США, картина становится ещё нагляднее. Падение объёмов Reverse Repo, стабилизация TGA и рост банковских резервов ясно показывают: «пылесос» ликвидности выключен, и деньги начинают возвращаться в финансовую систему. Рост объёмов Repo и запуск псевдо-QE через выкуп краткосрочных векселей со стороны ФРС лишь усиливают этот сигнал.
Комбинация этих ключевых макрофакторов позволяет мне сохранять бычий сценарий и ожидать укрепления риск-активов в первом квартале 2026 года. Именно поэтому я продолжаю держать лонги в фондовых индексах и криптовалютах. При этом прибыль по основным валютам и драгметаллам уже зафиксирована — цели выполнены.
Пока работаю только со среднесрочными позициями, так как не фанат краткосрочной торговли в праздничный период на тонком рынке.
👍33🔥9🐳9🍌1
Forwarded from IVASCO | Иващенко Юрий
#Макро
🇺🇸Non-farm payrolls (Dec):
▫️50K (прогноз 60K, пред. значение64K 56К)
🇺🇸Unemployment rate:
▫️4.4% (прогноз 4.5%, пред. значение4.6% 4.5%)
Рынок труда в США продолжает замедляться — и это уже не шум, а устойчивая тенденция.
• В декабре экономика США добавила 50 тыс. рабочих мест, что ниже как пересмотренных данных за ноябрь (56 тыс.), так и рыночных ожиданий (60 тыс.). Более того, предыдущие месяцы были дополнительно пересмотрены вниз: октябрь — до –173 тыс., ноябрь — до +56 тыс.. В сумме октябрь и ноябрь оказались на 76 тыс. слабее, чем считалось ранее.
• Рост занятости по-прежнему концентрируется в защитных секторах — общепит (+27 тыс.), здравоохранение (+21 тыс.) и социальные услуги (+17 тыс.). При этом розничная торговля потеряла 25 тыс. рабочих мест, а в большинстве циклических отраслей — строительство, промышленность, логистика, финансы, IT и профсервисы — изменений практически нет. Это классическая картина охлаждающейся экономики, а не расширения.
• Если смотреть шире, за весь 2025 год рынок труда прибавил 584 тыс. рабочих мест, что соответствует среднему приросту 49 тыс. в месяц. Для сравнения: в 2024 году было создано около 2 млн рабочих мест. Разница — более чем показательная.
Вывод простой: рынок труда замедляется, и делает это достаточно последовательно. Для ФРС это прямой аргумент в пользу дальнейшего смягчения монетарной политики в этом году. Именно такие данные и формируют текущий бычий нарратив в риск-активах — не потому, что экономика сильна, а потому что она достаточно слаба, чтобы регулятор продолжал стимулирование.
В январе, как и ранее, регулятор, вероятнее всего, возьмёт паузу. Исторически даже в циклах снижения ставок ФРС часто делала паузу именно в январе, а более активные действия начинались с марта. Сейчас мы видим повторение этого паттерна.
При этом дни Пауэлла фактически сочтены. Перед уходом он явно не будет подыгрывать Трампу и не станет идти на дополнительные снижения ставки. Впрочем, как я писал ранее, слова и действия Пауэлла имеют для рынка всё меньшее значение. Вчера Трамп заявил, что уже определился с новым главой ФРС и вскоре огласит своё решение — не исключено, что уже сегодня.
Отдельный фактор неопределённости — тарифы. Сегодня ожидается решение Верховного суда по вопросу законности тарифов Трампа. Базовое ожидание рынка — суд признает тарифы незаконными, что в моменте может создать дополнительное давление на риск-активы. Однако команда Трампа уже дала понять, что просто так ситуацию не отпустит и рассматривает обходные механизмы не только для сохранения текущих тарифов, но и для введения новых.
В случае же если суд признает тарифы законными, это станет сильным позитивным сигналом для риск-активов и вполне может выступить триггером начала нового бычьего импульса.
🇺🇸Non-farm payrolls (Dec):
▫️50K (прогноз 60K, пред. значение
🇺🇸Unemployment rate:
▫️4.4% (прогноз 4.5%, пред. значение
Рынок труда в США продолжает замедляться — и это уже не шум, а устойчивая тенденция.
• В декабре экономика США добавила 50 тыс. рабочих мест, что ниже как пересмотренных данных за ноябрь (56 тыс.), так и рыночных ожиданий (60 тыс.). Более того, предыдущие месяцы были дополнительно пересмотрены вниз: октябрь — до –173 тыс., ноябрь — до +56 тыс.. В сумме октябрь и ноябрь оказались на 76 тыс. слабее, чем считалось ранее.
• Рост занятости по-прежнему концентрируется в защитных секторах — общепит (+27 тыс.), здравоохранение (+21 тыс.) и социальные услуги (+17 тыс.). При этом розничная торговля потеряла 25 тыс. рабочих мест, а в большинстве циклических отраслей — строительство, промышленность, логистика, финансы, IT и профсервисы — изменений практически нет. Это классическая картина охлаждающейся экономики, а не расширения.
• Если смотреть шире, за весь 2025 год рынок труда прибавил 584 тыс. рабочих мест, что соответствует среднему приросту 49 тыс. в месяц. Для сравнения: в 2024 году было создано около 2 млн рабочих мест. Разница — более чем показательная.
Вывод простой: рынок труда замедляется, и делает это достаточно последовательно. Для ФРС это прямой аргумент в пользу дальнейшего смягчения монетарной политики в этом году. Именно такие данные и формируют текущий бычий нарратив в риск-активах — не потому, что экономика сильна, а потому что она достаточно слаба, чтобы регулятор продолжал стимулирование.
В январе, как и ранее, регулятор, вероятнее всего, возьмёт паузу. Исторически даже в циклах снижения ставок ФРС часто делала паузу именно в январе, а более активные действия начинались с марта. Сейчас мы видим повторение этого паттерна.
При этом дни Пауэлла фактически сочтены. Перед уходом он явно не будет подыгрывать Трампу и не станет идти на дополнительные снижения ставки. Впрочем, как я писал ранее, слова и действия Пауэлла имеют для рынка всё меньшее значение. Вчера Трамп заявил, что уже определился с новым главой ФРС и вскоре огласит своё решение — не исключено, что уже сегодня.
Отдельный фактор неопределённости — тарифы. Сегодня ожидается решение Верховного суда по вопросу законности тарифов Трампа. Базовое ожидание рынка — суд признает тарифы незаконными, что в моменте может создать дополнительное давление на риск-активы. Однако команда Трампа уже дала понять, что просто так ситуацию не отпустит и рассматривает обходные механизмы не только для сохранения текущих тарифов, но и для введения новых.
В случае же если суд признает тарифы законными, это станет сильным позитивным сигналом для риск-активов и вполне может выступить триггером начала нового бычьего импульса.
🔥16👍5🐳5
Forwarded from IVASCO | Иващенко Юрий
🔥 В среду, 14 января, в 17:00 (GMT+2) в Premium-канале проведу эксклюзивный вебинар «Инвестиционный прогноз на 2026 год».
Я детально изучил и обработал прогнозы JPMorgan, BofA, Vanguard, Citi, Goldman Sachs, Morgan Stanley, BlackRock, Fidelity, State Street, UBS, HSBC, Barclays, Coinbase, Bitwise на 2026 год. Но на вебинаре мы не будем делать обзор каждого отдельного отчета (это было бы скучно); я отобрал зерна от плевел, структурировал всю информацию, чтобы показать вам маркеры и ожидания Smart Money, которые будут задавать основные тренды на рынках в этом году.
Что разберём на вебинаре:
✅️ Прогнозы по ВВП, инфляции, рынку труда и монетарной политике США, Еврозоны и Китая
✅️ Ключевые риски 2026 года и как к ним подготовиться
✅️ Ожидания и сценарии по акциям, облигациям, валютам, товарам и криптовалюте
✅️ Как зарабатывать на тематических событиях года (ЧМ по футболу, промежуточные выборы в США, крупные ивенты и т.д.)
✅️ Пошаговый план действий инвестора и соберем эффективный инвестиционный портфель
💬 Также будет возможность задать вопросы, которые не "гуглятся", и получить ценные ответы
Это вебинар не про прогнозы ради прогнозов, а про практическое понимание, где будут деньги и как к этому подготовиться заранее.
👉 Участие доступно только для Premium-подписчиков.
• Активировать подписку: @ivascopremiumbot
• Служба поддержки: @ivasco_support
До встречи на вебинаре!
Я детально изучил и обработал прогнозы JPMorgan, BofA, Vanguard, Citi, Goldman Sachs, Morgan Stanley, BlackRock, Fidelity, State Street, UBS, HSBC, Barclays, Coinbase, Bitwise на 2026 год. Но на вебинаре мы не будем делать обзор каждого отдельного отчета (это было бы скучно); я отобрал зерна от плевел, структурировал всю информацию, чтобы показать вам маркеры и ожидания Smart Money, которые будут задавать основные тренды на рынках в этом году.
Что разберём на вебинаре:
💬 Также будет возможность задать вопросы, которые не "гуглятся", и получить ценные ответы
Это вебинар не про прогнозы ради прогнозов, а про практическое понимание, где будут деньги и как к этому подготовиться заранее.
👉 Участие доступно только для Premium-подписчиков.
• Активировать подписку: @ivascopremiumbot
• Служба поддержки: @ivasco_support
До встречи на вебинаре!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍8🐳5🔥4
Forwarded from IVASCO | Иващенко Юрий
В этом году в США пройдут промежуточные выборы, и рыжему ловеласу во что бы то ни стало нужна победа. При текущих рейтингах у него остаётся по сути один рабочий сценарий — задобрить избирателя через экономику. А лучший способ сделать это — дешёвые кредиты, доступная ипотека и растущие 401k.
Пока Пауэлл не поддаётся давлению и отказывается ускорять снижение ставки, Трамп решил не терять время и начал действовать в обход ФРС, напрямую воздействуя на кредитные условия.
▫️Первый шаг — потребкредиты.
Банкам и кредитным компаниям предписано ограничить ставки по кредитным картам на уровне до 10% годовых, тогда как ранее они легко доходили до 30–40%. Учитывая политический контекст и характер Трампа, мало кто из игроков захочет идти с ним в открытый конфликт. Для домохозяйств это означает резкое снижение финансовой нагрузки, а для электората — очевидный плюс, который напрямую конвертируется в рейтинги.
▫️Второй шаг — ипотека и GSE.
Трамп подключил Fannie Mae и Freddie Mac, поручив им выкупить ипотечные облигации на $200 млрд. Поскольку ипотечные ставки напрямую зависят от доходностей длинных трежерис (в первую очередь 30-летних), этот шаг позитивен не только для рынка недвижимости, но и для всей финансовой системы. Параллельно, чтобы избежать фронтрана со стороны инвестбанков, он запретил им скупать жилую недвижимость.
⚠️На самом деле это очень сильный сигнал, который рынок пока недооценивает. Запуск выкупа GSE ипотечных бумаг на $200 млрд существенно поддержит финансовую систему. Про «пылесос» ликвидности через Reverse Repo можно забыть на ближайшее время, тк GSE являются одними из ключевых участников этого механизма. Частично эффект можно сравнить с QE, пусть и в более мягкой форме. Новая ликвидность напрямую в систему не поступает — банковские резервы не растут, происходит перераспределение ликвидности между участниками. Однако эффект достигается за счёт другого: банки очищают балансы от рискованных ипотечных бумаг, получая взамен кэш. Этот кэш в большинстве случаев пойдёт на покупку трежерис (что будет давить доходности вниз), а в отдельных случаях — в риск-активы.
В любом сценарии это чистый позитив для рынков — либо через снижение доходностей, либо через поддержку спроса на риск.
Судя по всему, Трамп целенаправленно готовит мощное рыночное ралли в этом году и методично расчищает для него дорогу. Он прекрасно понимает, что рост рынков — это рост рейтингов. И, уверен, он уже мысленно считает дни до момента, когда в кресло главы ФРС сядет его человек. Вот тогда и начнётся настоящая вакханалия: агрессивные рейткаты, заливание ликвидности и такой уровень стимулирования, по сравнению с которым текущие действия покажутся разминкой.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍22🔥10🐳6🍌2
Forwarded from IVASCO | Иващенко Юрий
#Макро
🇺🇸US CPI (YoY):
▫️2.7% (прогноз 2.7%, пред. значение 2.7%)
🇺🇸US Core CPI (YoY):
▫️2.6% (прогноз 2.7%, пред. значение 2.6%)
Инфляция в США продолжает остывать — без сюрпризов и без разгона.
• По итогам декабря CPI остался на уровне 2.7% г/г, ровно как в ноябре и строго по ожиданиям рынка. Базовая инфляция (core CPI) также не выросла и составила 2.6%, что стало минимумом с 2021 года и оказалось ниже консенсуса, где ждали 2.7%.
• Если копнуть внутрь отчёта, картина тоже достаточно показательная. Энергия прибавила 2.3%, продукты — 3.1%, но ключевой вклад в месячный рост CPI (+0.3% м/м) вновь внёс shelter, где цены выросли на 0.4%. Всё остальное — без признаков перегрева.
• Главный вывод простой: инфляция не ускоряется. Более того, core-инфляция продолжает плавно сползать вниз, несмотря на все разговоры о «второй волне» и «возврате инфляционного давления». Эти нарративы пока так и остаются разговорами.
Для ФРС это максимально комфортный сценарий. Инфляция якорится, рынок труда замедляется, а значит пространство для дальнейшего смягчения монетарной политики никуда не делось, несмотря на паузу в январе.
В общем, структурно на рынке ничего не меняется — и на самом деле это хорошо. В США сейчас стартует сезон отчётностей, и, вероятно, именно он будет дальше подогревать аппетит инвесторов к риску. Вероятность того, что большинство компаний отчитаются лучше ожиданий, остаётся весьма высокой.
🇺🇸US CPI (YoY):
▫️2.7% (прогноз 2.7%, пред. значение 2.7%)
🇺🇸US Core CPI (YoY):
▫️2.6% (прогноз 2.7%, пред. значение 2.6%)
Инфляция в США продолжает остывать — без сюрпризов и без разгона.
• По итогам декабря CPI остался на уровне 2.7% г/г, ровно как в ноябре и строго по ожиданиям рынка. Базовая инфляция (core CPI) также не выросла и составила 2.6%, что стало минимумом с 2021 года и оказалось ниже консенсуса, где ждали 2.7%.
• Если копнуть внутрь отчёта, картина тоже достаточно показательная. Энергия прибавила 2.3%, продукты — 3.1%, но ключевой вклад в месячный рост CPI (+0.3% м/м) вновь внёс shelter, где цены выросли на 0.4%. Всё остальное — без признаков перегрева.
• Главный вывод простой: инфляция не ускоряется. Более того, core-инфляция продолжает плавно сползать вниз, несмотря на все разговоры о «второй волне» и «возврате инфляционного давления». Эти нарративы пока так и остаются разговорами.
Для ФРС это максимально комфортный сценарий. Инфляция якорится, рынок труда замедляется, а значит пространство для дальнейшего смягчения монетарной политики никуда не делось, несмотря на паузу в январе.
В общем, структурно на рынке ничего не меняется — и на самом деле это хорошо. В США сейчас стартует сезон отчётностей, и, вероятно, именно он будет дальше подогревать аппетит инвесторов к риску. Вероятность того, что большинство компаний отчитаются лучше ожиданий, остаётся весьма высокой.
👍10🔥8🐳4🍌2
Forwarded from IVASCO | Иващенко Юрий
🔥 Пауэлл всё сказал: сигналы ФРС и прогноз по рынкам
👉 ВИДЕО: https://youtu.be/zfoKnxTK8qQ
ТЕМЫ:
• Стабилизировался ли рынок труда и какие маркеры на это указывают?
• Политическое давление на ФРС: как регулятор реагирует на недавние заявления?
• Планируете ли вы оставаться в ФРС после окончания срока?
• Сильные движения в долларе: есть ли у ФРС позиция по этому поводу?
• Какие ожидания по ставке на следующих заседаниях?
• Где сейчас находится нейтральная ставка ФРС?
• Итоги голосования комитета и консенсус по дальнейшей политике
• Прошёл ли эффект тарифов и как он влияет на инфляцию?
• Апсайд-риски по инфляции и даунсайд-риски по рынку труда
• Что ФРС должно увидеть, чтобы возобновить снижение ставки?
• Высокие доходности длинных бондов — мешают ли они смягчению ДКП?
• Риски потери политической независимости ФРС
• Рост золота и серебра: макрофактор или пузырь?
• Вопрос, который остался без ответа: участвует ли ФРС в скрытых валютных и долговых интервенциях и как это влияет на глобальную ликвидность
• Прогноз по рынку: S&P 500, BTC, ETH, GOLD, USD, UST
👉 ВИДЕО: https://youtu.be/zfoKnxTK8qQ
👉 ВИДЕО: https://youtu.be/zfoKnxTK8qQ
ТЕМЫ:
• Стабилизировался ли рынок труда и какие маркеры на это указывают?
• Политическое давление на ФРС: как регулятор реагирует на недавние заявления?
• Планируете ли вы оставаться в ФРС после окончания срока?
• Сильные движения в долларе: есть ли у ФРС позиция по этому поводу?
• Какие ожидания по ставке на следующих заседаниях?
• Где сейчас находится нейтральная ставка ФРС?
• Итоги голосования комитета и консенсус по дальнейшей политике
• Прошёл ли эффект тарифов и как он влияет на инфляцию?
• Апсайд-риски по инфляции и даунсайд-риски по рынку труда
• Что ФРС должно увидеть, чтобы возобновить снижение ставки?
• Высокие доходности длинных бондов — мешают ли они смягчению ДКП?
• Риски потери политической независимости ФРС
• Рост золота и серебра: макрофактор или пузырь?
• Вопрос, который остался без ответа: участвует ли ФРС в скрытых валютных и долговых интервенциях и как это влияет на глобальную ликвидность
• Прогноз по рынку: S&P 500, BTC, ETH, GOLD, USD, UST
👉 ВИДЕО: https://youtu.be/zfoKnxTK8qQ
YouTube
Пауэлл всё сказал: сигналы ФРС и прогноз по рынкам
📌Телеграм канал: https://t.me/yivashchenko
В этом видео я подробно разбираю выступление Джерома Пауэлла, главы ФРС, и объясняю, какие сигналы рынок получил на самом деле. Даю актуальный прогноз по ключевым рынкам на ближайшее время с учётом монетарной политики…
В этом видео я подробно разбираю выступление Джерома Пауэлла, главы ФРС, и объясняю, какие сигналы рынок получил на самом деле. Даю актуальный прогноз по ключевым рынкам на ближайшее время с учётом монетарной политики…
👍10🔥6🐳5
Forwarded from IVASCO | Иващенко Юрий
Золото: базовый сценарий — временный боковик с последующим продолжением аптренда
Ранее нам с вами удалось спрогнозировать коррекцию котировок золота ниже 5000, но сейчас многих инвесторов интересует вопрос: что дальше? Отвечу прямо — мой базовый сценарий это продолжение аптренда после временного отстоя в боковике, и на это хватает причин.
▫️Макро:
Цикл роста золота находится в активной стадии. Глобальная ликвидность растёт, доллар США девальвирует, а ФРС стоит на пороге более агрессивного снижения ставок (при этом уже вливая ликвидность в рынки). Ставки по трежерис, которые имеют отрицательную корреляцию с жёлтым металлом, находятся на высоких уровнях и с высокой вероятностью начнут активно снижаться на фоне более мягкой политики ФРС. При этом глобальные процессы дедолларизации усиливаются, и мировые ЦБ продолжают активно скупать золото, несмотря на высокие цены. Если это не идеальная среда для рынка драгметаллов, тогда что?
▫️Техника:
Всё также указывает на продолжение бычьего тренда в золоте в этом году. Актив был сильно перегрет на разгоне котировок в январе в результате гамма- и шорт-сквизов, но увесистая коррекция вернула его котировки к средним значениям. Обычно после такого стресса рынку нужно немного отстояться в боковике и прийти в себя, а далее, уже после стадии новой аккумуляции, перейти к росту. Большинство технических метрик, которые я прикрепил к посту, указывают на сохраняющийся спрос в индустрии добычи золота и соответственно подтверждают спрос на сам металл. Признаков капитуляции и утраты интереса к индустрии не видно. Следовательно, нужно просто далее следовать тренду.
▫️Базовый прогноз:
Какое-то время цена будет торговаться вокруг уровня 4800, поэтому для инвесторов можно подумать плавно прикупить аллокации в актив, а для трейдеров — либо торговать ложный пробой нижней границы на отскок, либо уже дождаться начала плавного тренда с выходом выше на низкой волатильности. Думаю, на предстоящем росте мы увидим плавность хода цены, а не американские горки по сюжету января.
Ранее нам с вами удалось спрогнозировать коррекцию котировок золота ниже 5000, но сейчас многих инвесторов интересует вопрос: что дальше? Отвечу прямо — мой базовый сценарий это продолжение аптренда после временного отстоя в боковике, и на это хватает причин.
▫️Макро:
Цикл роста золота находится в активной стадии. Глобальная ликвидность растёт, доллар США девальвирует, а ФРС стоит на пороге более агрессивного снижения ставок (при этом уже вливая ликвидность в рынки). Ставки по трежерис, которые имеют отрицательную корреляцию с жёлтым металлом, находятся на высоких уровнях и с высокой вероятностью начнут активно снижаться на фоне более мягкой политики ФРС. При этом глобальные процессы дедолларизации усиливаются, и мировые ЦБ продолжают активно скупать золото, несмотря на высокие цены. Если это не идеальная среда для рынка драгметаллов, тогда что?
▫️Техника:
Всё также указывает на продолжение бычьего тренда в золоте в этом году. Актив был сильно перегрет на разгоне котировок в январе в результате гамма- и шорт-сквизов, но увесистая коррекция вернула его котировки к средним значениям. Обычно после такого стресса рынку нужно немного отстояться в боковике и прийти в себя, а далее, уже после стадии новой аккумуляции, перейти к росту. Большинство технических метрик, которые я прикрепил к посту, указывают на сохраняющийся спрос в индустрии добычи золота и соответственно подтверждают спрос на сам металл. Признаков капитуляции и утраты интереса к индустрии не видно. Следовательно, нужно просто далее следовать тренду.
▫️Базовый прогноз:
Какое-то время цена будет торговаться вокруг уровня 4800, поэтому для инвесторов можно подумать плавно прикупить аллокации в актив, а для трейдеров — либо торговать ложный пробой нижней границы на отскок, либо уже дождаться начала плавного тренда с выходом выше на низкой волатильности. Думаю, на предстоящем росте мы увидим плавность хода цены, а не американские горки по сюжету января.
👍18🔥8🐳5
Forwarded from IVASCO | Иващенко Юрий
#Макро
🇺🇸Non-farm payrolls (Jan):
▫️130K (прогноз 60K, пред. значение48K 70К)
🇺🇸Unemployment rate:
▫️4.3% (прогноз 4.4%, пред. значение 4.4%)
Цифры по американскому рынку труда вышли сильнее ожиданий. Не думаю, что это сейчас радикально изменит рыночную динамику, так как в котировках и так заложено отсутствие снижения ставки ФРС как минимум до июня. При этом многие опасались рецессионного сценария, а текущие данные этот риск заметно снижают, поэтому реакция рисковых активов оказалась позитивной.
👉 Теперь ключевое — инфляция в пятницу. Если она продолжит снижаться, это будет практически идеальная комбинация для рынков.
Пожалуй, лучше всего текущую картину описывает заголовок Reuters: Fed to hold rates through May, but Warsh may be too loose with policy.
Рынок уже фактически перестал жить риторикой Пауэлла и смотрит в сторону будущего. Макроданные говорят о сильной экономике, Трамп — о более агрессивном снижении ставки новым главой ФРС, а фондовые индексы своим ростом показывают, что им нравится происходящее.
Поэтому если инфляция не подведёт (а вероятность этого высокая: из годовой базы уходит самый «болезненный» январь с цифрой 0.5%), аппетит к риску останется высоким, а рост рисковых активов продолжится.
🇺🇸Non-farm payrolls (Jan):
▫️130K (прогноз 60K, пред. значение
🇺🇸Unemployment rate:
▫️4.3% (прогноз 4.4%, пред. значение 4.4%)
Цифры по американскому рынку труда вышли сильнее ожиданий. Не думаю, что это сейчас радикально изменит рыночную динамику, так как в котировках и так заложено отсутствие снижения ставки ФРС как минимум до июня. При этом многие опасались рецессионного сценария, а текущие данные этот риск заметно снижают, поэтому реакция рисковых активов оказалась позитивной.
Пожалуй, лучше всего текущую картину описывает заголовок Reuters: Fed to hold rates through May, but Warsh may be too loose with policy.
Рынок уже фактически перестал жить риторикой Пауэлла и смотрит в сторону будущего. Макроданные говорят о сильной экономике, Трамп — о более агрессивном снижении ставки новым главой ФРС, а фондовые индексы своим ростом показывают, что им нравится происходящее.
Поэтому если инфляция не подведёт (а вероятность этого высокая: из годовой базы уходит самый «болезненный» январь с цифрой 0.5%), аппетит к риску останется высоким, а рост рисковых активов продолжится.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍14🐳8🔥3
Forwarded from IVASCO | Иващенко Юрий
#Макро
🇺🇸US CPI (YoY):
▫️2.4% (прогноз 2.5%, пред. значение 2.7%)
🇺🇸US Core CPI (YoY):
▫️2.5% (прогноз 2.5%, пред. значение 2.6%)
Как и прогнозировал, инфляция снизилась сильнее ожиданий. Но рынки всё равно не ждут снижения ставки при каденции Пауэлла: рынок труда укрепился, и это его главный козырь, чтобы держать ставки без изменений и дальше идти наперекор Трампу. Ну а тот, в ответ, традиционно потащит его по судам.
В целом рынок эту политическую возню уже игнорирует и на Пауэлла давно забил большой и толстый. Самое важное сейчас — это то, что доходности трежерис уверенно пошли вниз. А это, в свою очередь, позитивный сигнал для рисковых активов… пусть и с привычным лагом.
🇺🇸US CPI (YoY):
▫️2.4% (прогноз 2.5%, пред. значение 2.7%)
🇺🇸US Core CPI (YoY):
▫️2.5% (прогноз 2.5%, пред. значение 2.6%)
Как и прогнозировал, инфляция снизилась сильнее ожиданий. Но рынки всё равно не ждут снижения ставки при каденции Пауэлла: рынок труда укрепился, и это его главный козырь, чтобы держать ставки без изменений и дальше идти наперекор Трампу. Ну а тот, в ответ, традиционно потащит его по судам.
В целом рынок эту политическую возню уже игнорирует и на Пауэлла давно забил большой и толстый. Самое важное сейчас — это то, что доходности трежерис уверенно пошли вниз. А это, в свою очередь, позитивный сигнал для рисковых активов… пусть и с привычным лагом.
👍15🐳8🔥6
Forwarded from IVASCO | Иващенко Юрий
#Макро
🇺🇸Non-farm payrolls (Feb):
▫️-92K (прогноз 59K, пред. значение130K 126К)
🇺🇸Unemployment rate:
▫️4.4% (прогноз 4.3%, пред. значение 4.3%)
"Господин президент, вы слишком много побеждаете, мы больше не можем, мы не знаем что с этим делать. А я им отвечаю - нет, мы будем побеждать ещё больше".
В общем, как мы видим, Трамп уверенно продолжает свой win streak - на этот раз рыжий победил рынок труда… да так, что таких побед рынок не видел с декабря 2020 г.
Казалось бы, можно применить легендарную цитату Микки Мауса «даихуйсним», ведь ФРС начнёт заливать рынки дешёвой ликвидностью и уработает ставки в пол… но не всё так просто. Нефтяные котировки продолжают рост, так как реализовался риск, о котором предупреждал - рынки ожидали стабилизацию в течение 1-2 недель, а сегодня от Катара мы услышали, что если военные действия продлятся ещё две недели, то даже после окончания понадобятся недели, а то и месяцы на полное восстановление объёмов добычи и экспорта. Пу-пу-пу, сейчас с таким темпом каждая новая неделя конфликта будет добавлять $10 премии в цены.
И в этих условиях инфляционные ожидания взлетят, что не позволит ФРС понижать ставки. А ну-ка, дайте вспомнить, как там в книжке по макро называется ситуация в экономике, когда цены растут, а экономика тормозит? Неужели стагфляция, которую мы не видели 50 лет?
В общем, победы становятся всё опаснее, а риски 1970-х всё серьёзнее. Пока только риски, но если мы поживём в текущих условиях месяца два-три, то это уже будет, извините, пизда, а не риски. О защитных активах стагфляции писать не буду- это элементарно гуглится. А что нагуглить не сможете - расскажу, когда риски станет видно в зеркало заднего вида. В общем, пока бояться рано, но трезвый взгляд на ситуацию жизненно необходим.
Остаётся надеяться, что альфа-самец всё-таки договорится на Ближнем Востоке, но боюсь, камень преткновения не в ядерке, а в том, что Трампу отказываются давать победу в конкурсе красоты «Мисс Иран 2026»… вот он и злится.
🇺🇸Non-farm payrolls (Feb):
▫️-92K (прогноз 59K, пред. значение
🇺🇸Unemployment rate:
▫️4.4% (прогноз 4.3%, пред. значение 4.3%)
"Господин президент, вы слишком много побеждаете, мы больше не можем, мы не знаем что с этим делать. А я им отвечаю - нет, мы будем побеждать ещё больше".
В общем, как мы видим, Трамп уверенно продолжает свой win streak - на этот раз рыжий победил рынок труда… да так, что таких побед рынок не видел с декабря 2020 г.
Казалось бы, можно применить легендарную цитату Микки Мауса «даихуйсним», ведь ФРС начнёт заливать рынки дешёвой ликвидностью и уработает ставки в пол… но не всё так просто. Нефтяные котировки продолжают рост, так как реализовался риск, о котором предупреждал - рынки ожидали стабилизацию в течение 1-2 недель, а сегодня от Катара мы услышали, что если военные действия продлятся ещё две недели, то даже после окончания понадобятся недели, а то и месяцы на полное восстановление объёмов добычи и экспорта. Пу-пу-пу, сейчас с таким темпом каждая новая неделя конфликта будет добавлять $10 премии в цены.
И в этих условиях инфляционные ожидания взлетят, что не позволит ФРС понижать ставки. А ну-ка, дайте вспомнить, как там в книжке по макро называется ситуация в экономике, когда цены растут, а экономика тормозит? Неужели стагфляция, которую мы не видели 50 лет?
В общем, победы становятся всё опаснее, а риски 1970-х всё серьёзнее. Пока только риски, но если мы поживём в текущих условиях месяца два-три, то это уже будет, извините, пизда, а не риски. О защитных активах стагфляции писать не буду- это элементарно гуглится. А что нагуглить не сможете - расскажу, когда риски станет видно в зеркало заднего вида. В общем, пока бояться рано, но трезвый взгляд на ситуацию жизненно необходим.
Остаётся надеяться, что альфа-самец всё-таки договорится на Ближнем Востоке, но боюсь, камень преткновения не в ядерке, а в том, что Трампу отказываются давать победу в конкурсе красоты «Мисс Иран 2026»… вот он и злится.
👍17🔥12🐳7
Forwarded from IVASCO | Иващенко Юрий
Знаете, почему любитель американского флага на лице зашевелился и опять трубит, что Пауэлл должен срочно снизить ставку в условиях, когда нефть находится на исторических хаях, а инфляционные риски растут быстрее, чем его маразм? Предполагаю, что его советникам в подаренных туфлях всё-таки удалось донести до него одну простую истину: финансовая система трещит по швам, и её надо спасать, а то избиратели вряд ли обрадуются финансовому коллапсу в преддверии выборов.
Вот вам просто два факта из пула других тревожных звоночков: 1) волатильность облигаций начала взлетать покруче американских ракет; 2) крупнейшие private equity фонды начинают ограничивать вывод средств инвесторов. И не какие-то noname, а такие имена, как BlackRock и Blackstone, которые стоят на самой верхушке пищевой цепи. Налицо беда с ликвидностью.
Ну с private equity фондами проблема очевидна, но при чём тут волатильность облигаций? Когда индекс MOVE, индикатор волатильности на рынке казначейских облигаций США, резко растёт, это всегда сигнал тревоги. Облигации США - это не просто актив. Это фундамент всей финансовой системы: они используются как залог во множестве сделок, определяют стоимость заимствований для государств и корпораций, лежат в основе глобальных расчётов и считаются безрисковой базой для оценки всех остальных активов.
Поэтому резкие колебания на этом рынке автоматически бьют по всей системе? Растёт стоимость хеджирования, залоги обесцениваются, ликвидность резко падает. Возникают margin call, фонды не могут выполнять обязательства, и даже казначейские бумаги, которые должны быть самыми ликвидными в мире, перестают нормально котироваться. Это уже не просто рыночный дискомфорт... это системный стресс!
В такие моменты ФРС вынуждена вмешиваться. Не потому что «хочет спасти рынок», а потому что нестабильный рынок трежерей - это нестабильный доллар. А с ним и вся глобальная система. Когда MOVE начинает взлетать по экспоненте, особенно выше отметки 120, ФРС либо замедляет ужесточение, либо прибегает к операциям по стабилизации: выкуп бумаг, repo-интервенции, валютные свопы. Потому что допустить сбой в долларовой ликвидности она просто не может.
Фактически рынок сам ставит регулятора перед выбором: либо ты стабилизируешь систему, либо наблюдаешь, как она выходит из-под контроля. И ФРС выбирает первое. Всегда!
Кстати, на аналогичном паттерне рынок развернулся вверх в апреле прошлого года, когда рыжий лебедь «спасал» весь мир тарифами. Инфляционный риск тогда также был на максималках.. даже похлеще текущего, и MOVE тоже взлетел. Правда, тогда интервенцию провёл сам Трамп, снизив тарифные угрозы и вернув торговые войны хоть в какое-то более-менее допустимое русло. Хотя ФРС тоже вскоре подключилась, начав смягчать риторику и финансовые условия, а также плавно подливать ликвидность в рынки.
Поэтому сейчас Трамп и давит на ФРС, чтобы те спасали ситуацию и вливали ликвидность, при этом сам уже, скорее всего, держит в голове план отступления, когда внезапно «резко станет всё хорошо», и рынки выдохнут. Он, конечно, ходит по лезвию ножа, но, судя по всему, по-другому просто не умеет.
Вот вам просто два факта из пула других тревожных звоночков: 1) волатильность облигаций начала взлетать покруче американских ракет; 2) крупнейшие private equity фонды начинают ограничивать вывод средств инвесторов. И не какие-то noname, а такие имена, как BlackRock и Blackstone, которые стоят на самой верхушке пищевой цепи. Налицо беда с ликвидностью.
Ну с private equity фондами проблема очевидна, но при чём тут волатильность облигаций? Когда индекс MOVE, индикатор волатильности на рынке казначейских облигаций США, резко растёт, это всегда сигнал тревоги. Облигации США - это не просто актив. Это фундамент всей финансовой системы: они используются как залог во множестве сделок, определяют стоимость заимствований для государств и корпораций, лежат в основе глобальных расчётов и считаются безрисковой базой для оценки всех остальных активов.
Поэтому резкие колебания на этом рынке автоматически бьют по всей системе? Растёт стоимость хеджирования, залоги обесцениваются, ликвидность резко падает. Возникают margin call, фонды не могут выполнять обязательства, и даже казначейские бумаги, которые должны быть самыми ликвидными в мире, перестают нормально котироваться. Это уже не просто рыночный дискомфорт... это системный стресс!
В такие моменты ФРС вынуждена вмешиваться. Не потому что «хочет спасти рынок», а потому что нестабильный рынок трежерей - это нестабильный доллар. А с ним и вся глобальная система. Когда MOVE начинает взлетать по экспоненте, особенно выше отметки 120, ФРС либо замедляет ужесточение, либо прибегает к операциям по стабилизации: выкуп бумаг, repo-интервенции, валютные свопы. Потому что допустить сбой в долларовой ликвидности она просто не может.
Фактически рынок сам ставит регулятора перед выбором: либо ты стабилизируешь систему, либо наблюдаешь, как она выходит из-под контроля. И ФРС выбирает первое. Всегда!
Кстати, на аналогичном паттерне рынок развернулся вверх в апреле прошлого года, когда рыжий лебедь «спасал» весь мир тарифами. Инфляционный риск тогда также был на максималках.. даже похлеще текущего, и MOVE тоже взлетел. Правда, тогда интервенцию провёл сам Трамп, снизив тарифные угрозы и вернув торговые войны хоть в какое-то более-менее допустимое русло. Хотя ФРС тоже вскоре подключилась, начав смягчать риторику и финансовые условия, а также плавно подливать ликвидность в рынки.
Поэтому сейчас Трамп и давит на ФРС, чтобы те спасали ситуацию и вливали ликвидность, при этом сам уже, скорее всего, держит в голове план отступления, когда внезапно «резко станет всё хорошо», и рынки выдохнут. Он, конечно, ходит по лезвию ножа, но, судя по всему, по-другому просто не умеет.
👍15🔥12🐳6
Forwarded from IVASCO | Иващенко Юрий
#Подкаст
Поделился своими мыслями о текущей ситуации на рынках и ключевых активах.
Поддержите лайком, если формат подкаста вам заходит 👍
Поделился своими мыслями о текущей ситуации на рынках и ключевых активах.
Поддержите лайком, если формат подкаста вам заходит 👍
👍48🔥10🐳5
Forwarded from IVASCO | Иващенко Юрий
🔥 Если вы не посмотрите этот обзор - вопрос, торгуете ли вы вообще на рынке?
Разобрал не столько выступление Пауэлла, сколько то, что действительно двигает рынок:
🔸 ликвидность
🔸 реальные риски
🔸 ключевые активы: нефть, золото, американские акции, доллар и крипта
👉 Смотреть: https://youtu.be/QSZA-BNZbgY
Это тот контекст, без которого любые сделки - просто угадайка.
Разобрал не столько выступление Пауэлла, сколько то, что действительно двигает рынок:
🔸 ликвидность
🔸 реальные риски
🔸 ключевые активы: нефть, золото, американские акции, доллар и крипта
👉 Смотреть: https://youtu.be/QSZA-BNZbgY
Это тот контекст, без которого любые сделки - просто угадайка.
YouTube
СТАГФЛЯЦИЯ возвращается? Что скрывает Пауэлл - разбор рынков
📌Телеграм канал: https://t.me/yivashchenko
Пауэлл дал сигнал, который рынок игнорирует. Риски стагфляции и что это значит для активов.
В видео: ликвидность, ставки ФРС, сценарии рынка, а также разбор нефти, золота, американских индексов и Bitcoin.
Главный…
Пауэлл дал сигнал, который рынок игнорирует. Риски стагфляции и что это значит для активов.
В видео: ликвидность, ставки ФРС, сценарии рынка, а также разбор нефти, золота, американских индексов и Bitcoin.
Главный…
👍17🔥10🐳4