🧿 유안타 [투자전략팀]
(5/3 Daily Opening Brief)
<글로벌 증시 리뷰 – 실적으로 무색해진 경기지표>
■ [미국] 다우 +0.85% S&P +0.91% 나스닥 +1.51%. FOMC 발언 소화, 애플, 퀄컴 등 주요 기술주 실적 기대감 반영하며 상승.
■ [일본] 닛케이 -0.10%. 전일 뉴욕 증시 혼조세 마감 영향과 달러엔환율 급락에 따른 수출주 부담을 반영하며 소폭 하락 마감.
<글로벌 주요 마켓 이슈 및 특징주>
■ [미국 – IT] 애플(AAPL), 1분기 실적 호조로 장 마감 후 +6%대 상승 시현. 예상치를 상회한 중국 실적, 전년 대비 자사주 매입 규모를 $200억 늘리고 배당금 역시 25센트로 1센트 인상.
■ [미국 – IT] 퀄컴(QCOM) 주가 +9.7% 상승 마감. 1분기 실적 호조, 2분기 전망 역시 예상치 상회. 중국 매출이 전년 대비 40%대 증가했으며, 핸드셋 시장 성장 가이던스를 기존 flat에서 +LS~+MS로 상향.
*본 내용은 당사 Compliance 승인을 득하였음
(5/3 Daily Opening Brief)
<글로벌 증시 리뷰 – 실적으로 무색해진 경기지표>
■ [미국] 다우 +0.85% S&P +0.91% 나스닥 +1.51%. FOMC 발언 소화, 애플, 퀄컴 등 주요 기술주 실적 기대감 반영하며 상승.
■ [일본] 닛케이 -0.10%. 전일 뉴욕 증시 혼조세 마감 영향과 달러엔환율 급락에 따른 수출주 부담을 반영하며 소폭 하락 마감.
<글로벌 주요 마켓 이슈 및 특징주>
■ [미국 – IT] 애플(AAPL), 1분기 실적 호조로 장 마감 후 +6%대 상승 시현. 예상치를 상회한 중국 실적, 전년 대비 자사주 매입 규모를 $200억 늘리고 배당금 역시 25센트로 1센트 인상.
■ [미국 – IT] 퀄컴(QCOM) 주가 +9.7% 상승 마감. 1분기 실적 호조, 2분기 전망 역시 예상치 상회. 중국 매출이 전년 대비 40%대 증가했으며, 핸드셋 시장 성장 가이던스를 기존 flat에서 +LS~+MS로 상향.
*본 내용은 당사 Compliance 승인을 득하였음
🧿 유안타 [Economist 정원일]
(5/3 경제분석) 수출주도성장의 지속성 강화
■ 2분기에도 유지되는 수출의 호조
• 4월 수출증가율은 전년비 +13.8% 증가하며 7개월 연속 (+)의 변화율을 유지. 또한 무역수지 역시 11개월 연속 흑자 기조.
• 4월의 수출기조가 여전히 상승세를 유지하는 것은 앞으로의 성장률에도 기대할 수 있는 부분으로 해석.
• 2분기의 시작 역시 수출 호조는 강건성을 더해가고 있기 때문에 향후 주요기관에서 발표하는 성장률 역시 현재 수준보다 높아질 가능성.
■ 품목별 수출입 추이
• 금년 1월부터 4월까지 반도체품목의 수출 증가율은 전년비 작게는 +35.7%에서 크게는 +66.7%의 증가율을 기록하면서 헤드라인 수출증가율의 호조를 견인.
• 자동차 수출은 전년동월의 높은 수출실적에도 불구하고 생산 확대가 이어지면서 역대 최대를 기록.
• 불변시장점유율 분석 결과 미국향 자동차수출은 해당 품목의 개별 수요 증가와 더불어 한국의 시장점유율 확대에 기인한 것으로 확인.
* 자료 원문 : https://bit.ly/3UJUsLF
* 본 내용은 당사 Compliance 승인을 득하였음.
(5/3 경제분석) 수출주도성장의 지속성 강화
■ 2분기에도 유지되는 수출의 호조
• 4월 수출증가율은 전년비 +13.8% 증가하며 7개월 연속 (+)의 변화율을 유지. 또한 무역수지 역시 11개월 연속 흑자 기조.
• 4월의 수출기조가 여전히 상승세를 유지하는 것은 앞으로의 성장률에도 기대할 수 있는 부분으로 해석.
• 2분기의 시작 역시 수출 호조는 강건성을 더해가고 있기 때문에 향후 주요기관에서 발표하는 성장률 역시 현재 수준보다 높아질 가능성.
■ 품목별 수출입 추이
• 금년 1월부터 4월까지 반도체품목의 수출 증가율은 전년비 작게는 +35.7%에서 크게는 +66.7%의 증가율을 기록하면서 헤드라인 수출증가율의 호조를 견인.
• 자동차 수출은 전년동월의 높은 수출실적에도 불구하고 생산 확대가 이어지면서 역대 최대를 기록.
• 불변시장점유율 분석 결과 미국향 자동차수출은 해당 품목의 개별 수요 증가와 더불어 한국의 시장점유율 확대에 기인한 것으로 확인.
* 자료 원문 : https://bit.ly/3UJUsLF
* 본 내용은 당사 Compliance 승인을 득하였음.
🧿 유안타 [투자전략팀]
(5/3 Daily Closing Brief - Quant 조창민)
<잘 가다가 왜>
■ KOSPI는 상승 추세를 이어오다 14시 이후 하락 전환, 최종 -0.3% 하락한 2,676.6pt에 마감. KOSDAQ은 등락을 반복하는 모습 보이다 역시 -0.2%의 낙폭을 기록하며 865.6pt에 마감
■ 일본 증시는 제헌절로 휴장한 가운데, 대만(+0.6%), 홍콩(+1.7%) 이 강세를 기록 중(16시 기준)
■ 미국 고용지표 발표 및 한국의 연휴를 앞두고 전반적인 경계감이 존재했던 하루. 예컨대 오늘 KOSPI 거래대금은 7.7조원으로 1/26일 이후 약 3개월만에 8조원을 하회(24년 4번째로 적은 금액)
■ 장 후반 하락 전환한 삼성전자(-0.5%), SK하이닉스(-0.2%)가 약세를 보인 가운데 현대차(-3.2%), 기아(-4.8) 등 운수장비(-2.6%) 업종 부진. 밸류업 2차 가이드라인 발표 후 기관 중심 매물 출회된 영향으로 해석. Apple의 호실적 영향으로 주가가 동반 상승한 비에이치(+17.4%), LG이노텍(+4.9%)과, 1분기 실적호조로 상승한 KCC(+13.3%) 등이 종목 단에서 특징적
■ 이번주 KOSPI는 +0.8%, KOSDAQ은 +1.0% 상승하며 마무리. 밸류업에 대한 실망감 반영도 이정도면 양호한 수준이고, 증시 자체는 저점을 조금씩 높여간다는 점에서 긍정적인 흐름이라는 생각. 1분기 실적시즌 전망치 달성률은 116%대로 여전히 양호한 수준 지속(당사 퀀트 유니버스 기준). 현재의 완만한 우상향 추세 지속될 것으로 전망
* 본 내용은 당사 Compliance 승인을 득하였음
(5/3 Daily Closing Brief - Quant 조창민)
<잘 가다가 왜>
■ KOSPI는 상승 추세를 이어오다 14시 이후 하락 전환, 최종 -0.3% 하락한 2,676.6pt에 마감. KOSDAQ은 등락을 반복하는 모습 보이다 역시 -0.2%의 낙폭을 기록하며 865.6pt에 마감
■ 일본 증시는 제헌절로 휴장한 가운데, 대만(+0.6%), 홍콩(+1.7%) 이 강세를 기록 중(16시 기준)
■ 미국 고용지표 발표 및 한국의 연휴를 앞두고 전반적인 경계감이 존재했던 하루. 예컨대 오늘 KOSPI 거래대금은 7.7조원으로 1/26일 이후 약 3개월만에 8조원을 하회(24년 4번째로 적은 금액)
■ 장 후반 하락 전환한 삼성전자(-0.5%), SK하이닉스(-0.2%)가 약세를 보인 가운데 현대차(-3.2%), 기아(-4.8) 등 운수장비(-2.6%) 업종 부진. 밸류업 2차 가이드라인 발표 후 기관 중심 매물 출회된 영향으로 해석. Apple의 호실적 영향으로 주가가 동반 상승한 비에이치(+17.4%), LG이노텍(+4.9%)과, 1분기 실적호조로 상승한 KCC(+13.3%) 등이 종목 단에서 특징적
■ 이번주 KOSPI는 +0.8%, KOSDAQ은 +1.0% 상승하며 마무리. 밸류업에 대한 실망감 반영도 이정도면 양호한 수준이고, 증시 자체는 저점을 조금씩 높여간다는 점에서 긍정적인 흐름이라는 생각. 1분기 실적시즌 전망치 달성률은 116%대로 여전히 양호한 수준 지속(당사 퀀트 유니버스 기준). 현재의 완만한 우상향 추세 지속될 것으로 전망
* 본 내용은 당사 Compliance 승인을 득하였음
🧿 유안타 [투자전략팀]
(5/7 Daily Opening Brief)
<글로벌 증시 리뷰 - 스탠스 강화>
■ [미국] 다우 +0.46%, S&P +1.03%, 나스닥 +1.19%. 예상보다 부진했던 비농업 고용, 실업률 등 고용지표가 연준 금리인하 기대로 이어지면서 증시 상승 마감.
■ [중국] 상해 +1.16%. 노동절 연휴 기간 당국의 경제 부양 의지가 재정 및 통화정책에서 고르게 확인되면서 증시 전반적인 상승으로 연결.
<글로벌 주요 마켓 이슈 및 특징주>
■ [미국 - 실적] 워런 버핏, 버크셔 해서웨이 주총에서 현금성 자산 확대, AI 파급력, 축소된 Apple 지분 등 현재 주식시장 상황에 대해 발표.
■ [미국 - 조선] 파이낸셜타임즈, 미국의 대중국 관세 인상 조치로 이득을 얻을 국가로 한국을, 업종으로는 조선업을 언급.
*본 내용은 당사 Compliance 승인을 득하였음
(5/7 Daily Opening Brief)
<글로벌 증시 리뷰 - 스탠스 강화>
■ [미국] 다우 +0.46%, S&P +1.03%, 나스닥 +1.19%. 예상보다 부진했던 비농업 고용, 실업률 등 고용지표가 연준 금리인하 기대로 이어지면서 증시 상승 마감.
■ [중국] 상해 +1.16%. 노동절 연휴 기간 당국의 경제 부양 의지가 재정 및 통화정책에서 고르게 확인되면서 증시 전반적인 상승으로 연결.
<글로벌 주요 마켓 이슈 및 특징주>
■ [미국 - 실적] 워런 버핏, 버크셔 해서웨이 주총에서 현금성 자산 확대, AI 파급력, 축소된 Apple 지분 등 현재 주식시장 상황에 대해 발표.
■ [미국 - 조선] 파이낸셜타임즈, 미국의 대중국 관세 인상 조치로 이득을 얻을 국가로 한국을, 업종으로는 조선업을 언급.
*본 내용은 당사 Compliance 승인을 득하였음
🧿 유안타 [글로벌전략 민병규]
(5/7 미래를 대비하고 있는 미국 기업들)
■ 변수에 둔감해진 달러와 금리
• 5월 연준은 QT 축소를 통해 통화정책 정상화의 첫 단계에 진입. 그러나 달러와 금리의 반응은 미미. 유가 안정의 신뢰도를 높일 이스라엘-하마스 휴전 협상이 아직 타결되지 않았다는 점을 반영.
• 대선을 앞둔 미국이 향후에도 중동 정세 안정에 적극 관여할 가능성. 미국의 4월 지표는 경기 과열과는 거리. 달러와 금리 추가 하향 안정 예상.
■ 미국의 민간투자는 여전한 회복세
• 22년과 23년 4분기 달러 약세가 진행되었을때 미국 증시는 산업재, 금융, 소재 섹터의 상대수익률이 개선. 달러 약세와 동반되어 나타난 금리 하락이 투자 수요 회복 기대감으로 연결됐기 때문으로 판단.
• 미국의 민간투자는 1Q GDP에서도 추가 강화되는 흐름이 확인. 해당 항목은 미국 증시내 산업재 섹터 비중과 특히 높은 동행성.
* 본 내용은 당사 compliance 승인을 득하였음
* 자료 원문: https://rebrand.ly/i0nqiqa
(5/7 미래를 대비하고 있는 미국 기업들)
■ 변수에 둔감해진 달러와 금리
• 5월 연준은 QT 축소를 통해 통화정책 정상화의 첫 단계에 진입. 그러나 달러와 금리의 반응은 미미. 유가 안정의 신뢰도를 높일 이스라엘-하마스 휴전 협상이 아직 타결되지 않았다는 점을 반영.
• 대선을 앞둔 미국이 향후에도 중동 정세 안정에 적극 관여할 가능성. 미국의 4월 지표는 경기 과열과는 거리. 달러와 금리 추가 하향 안정 예상.
■ 미국의 민간투자는 여전한 회복세
• 22년과 23년 4분기 달러 약세가 진행되었을때 미국 증시는 산업재, 금융, 소재 섹터의 상대수익률이 개선. 달러 약세와 동반되어 나타난 금리 하락이 투자 수요 회복 기대감으로 연결됐기 때문으로 판단.
• 미국의 민간투자는 1Q GDP에서도 추가 강화되는 흐름이 확인. 해당 항목은 미국 증시내 산업재 섹터 비중과 특히 높은 동행성.
* 본 내용은 당사 compliance 승인을 득하였음
* 자료 원문: https://rebrand.ly/i0nqiqa
🧿 유안타 [투자전략팀]
(5/7 Daily Closing Brief - Equity Market 강대석)
<편안한 연휴 보내셨는지요>
■ KOSPI는 +2.2% 급등한 2,734.3pt에 마감하며 총선 이후 낙폭을 모두 만회. KOSDAQ은 +0.7% 오른 871.3pt에 마감
■ 일본(+1.6%), 대만(+0.6%), 중국(상해 +0.2%), 홍콩(-0.6%) 등 아시아 주요증시에서는 휴장에서 돌아온 한국과 일본이 가장 강세(15:30 기준)
■ 국내증시는 대형주 중심으로 강세. 지난주 국내증시 연휴와 미국 고용지표 발표를 앞둔 상태에서 나왔던 외국인의 선물 순매도는 연휴간 안도감에 오늘 대량 순매수로 반전(+2.3조원)
■ 거래소 현물도 +1.1조원 순매수. 그 중 삼성전자(+4.8%)와 SK하이닉스(+3.7%)에 약 7700억원 순매수 유입. 이외에도 운수장비(+1.5%), 기계(+1.8%) 등 순매수
■ 국고채 금리 10년물 기준 3.5%대로 거의 3주 만에 하향 안정세. 유가도 WTI 기준 배럴당 70불대 후반으로 후퇴. 환율도 달러당 1360원 전후 수준에서 진정
■ 여전히 투자심리 관련 지표들은 위축된 편으로, 미국을 중심으로 경계감은 유지되고 있는 것으로 추정. 그러나 가격이 반등한 상태에서 경계감은 하방 경직성을 의미한다는 점을 참고할 필요
* 본 내용은 당사 Compliance 승인을 득하였음
(5/7 Daily Closing Brief - Equity Market 강대석)
<편안한 연휴 보내셨는지요>
■ KOSPI는 +2.2% 급등한 2,734.3pt에 마감하며 총선 이후 낙폭을 모두 만회. KOSDAQ은 +0.7% 오른 871.3pt에 마감
■ 일본(+1.6%), 대만(+0.6%), 중국(상해 +0.2%), 홍콩(-0.6%) 등 아시아 주요증시에서는 휴장에서 돌아온 한국과 일본이 가장 강세(15:30 기준)
■ 국내증시는 대형주 중심으로 강세. 지난주 국내증시 연휴와 미국 고용지표 발표를 앞둔 상태에서 나왔던 외국인의 선물 순매도는 연휴간 안도감에 오늘 대량 순매수로 반전(+2.3조원)
■ 거래소 현물도 +1.1조원 순매수. 그 중 삼성전자(+4.8%)와 SK하이닉스(+3.7%)에 약 7700억원 순매수 유입. 이외에도 운수장비(+1.5%), 기계(+1.8%) 등 순매수
■ 국고채 금리 10년물 기준 3.5%대로 거의 3주 만에 하향 안정세. 유가도 WTI 기준 배럴당 70불대 후반으로 후퇴. 환율도 달러당 1360원 전후 수준에서 진정
■ 여전히 투자심리 관련 지표들은 위축된 편으로, 미국을 중심으로 경계감은 유지되고 있는 것으로 추정. 그러나 가격이 반등한 상태에서 경계감은 하방 경직성을 의미한다는 점을 참고할 필요
* 본 내용은 당사 Compliance 승인을 득하였음
🧿 유안타 [투자전략팀]
(5/8 Daily Opening Brief)
<글로벌 증시 리뷰 - 눈치보기>
■ [미국] 다우 +0.08%, S&P +0.13%, 나스닥 -0.10%. 주요 매크로 지표가 발표되지 않은 가운데 연준 위원의 발언, 기업단 이슈 등으로 움직임 제한.
■ [중국] 상해 +0.22%. 경제 부양을 위한 당국의 정책 기대감 여파 지속되는 모습. 이구환신 정책의 수혜가 기대되는 전자 중심 상승 주도.
<글로벌 주요 마켓 이슈 및 특징주>
■ [미국 - 자동차] 미국 상무부가 중국 기술이 사용된 커넥티드카 관련 조사 착수한 가운데 한국 정부 및 현대차 등 산업계 관련 의견서 제출.
■ [중국 - 자동차] 중국, 전기/수소/하이브리드를 포괄하는 친환경차 점유율이 62%로 글로벌 1위를 기록. 기업단에서 중국 BYD는 2위인 테슬라와의 격차를 더 넓힌 상황.
*본 내용은 당사 Compliance 승인을 득하였음
(5/8 Daily Opening Brief)
<글로벌 증시 리뷰 - 눈치보기>
■ [미국] 다우 +0.08%, S&P +0.13%, 나스닥 -0.10%. 주요 매크로 지표가 발표되지 않은 가운데 연준 위원의 발언, 기업단 이슈 등으로 움직임 제한.
■ [중국] 상해 +0.22%. 경제 부양을 위한 당국의 정책 기대감 여파 지속되는 모습. 이구환신 정책의 수혜가 기대되는 전자 중심 상승 주도.
<글로벌 주요 마켓 이슈 및 특징주>
■ [미국 - 자동차] 미국 상무부가 중국 기술이 사용된 커넥티드카 관련 조사 착수한 가운데 한국 정부 및 현대차 등 산업계 관련 의견서 제출.
■ [중국 - 자동차] 중국, 전기/수소/하이브리드를 포괄하는 친환경차 점유율이 62%로 글로벌 1위를 기록. 기업단에서 중국 BYD는 2위인 테슬라와의 격차를 더 넓힌 상황.
*본 내용은 당사 Compliance 승인을 득하였음
🧿 유안타 [Derivatives Analyst 정인지]
(5/8 파생상품 투자전략) 5월 만기, 금융투자 소폭의 매도 우위 전망
■ 금융투자, 주식선물 순매도 축소
• 지난 4월 만기에 금융투자는 개별 주식선물 관련 매물 출회되면서 마감 동시호가 -1,716억 순매도 기록. KOSPI200 지수는 +0.09% 상승.
• 4월 만기 후 금융투자 개별주식 선물 누적 순매도는 -8,420억원 수준. 최근 -1조원 전후한 롤오버 고려 시 부담되지 않는 수준.
• 만약 -1조원 스프레드 롤오버 발생하면 약 1,500억원 가량 매수세 유입도 가능한 모습.
■ 미니 선물 관련 매물 부담 제한적소
• KOSPI200 미니선물 관련 금융투자 누적 순매도 약 -1.8만계약, 스프레드 순매도 -6천 계약으로 -1.2만계약 해당 금액 매물 출회 가능.
• 금액으로 환산하면 -2,200억원 수준. 전일 스프레드 순매도 규모 고려하면 만기까지 포지션 변화 여지 존재.
• 미니선물 관련 매물 출회되어도 주식선물 관련 매수 물량이 상쇄될 수 있어 시장 충격 제한 전망.
* 자료 원문 : https://rb.gy/kgfc92
* 본 내용은 당사 compliance의 승인을 득하였음
(5/8 파생상품 투자전략) 5월 만기, 금융투자 소폭의 매도 우위 전망
■ 금융투자, 주식선물 순매도 축소
• 지난 4월 만기에 금융투자는 개별 주식선물 관련 매물 출회되면서 마감 동시호가 -1,716억 순매도 기록. KOSPI200 지수는 +0.09% 상승.
• 4월 만기 후 금융투자 개별주식 선물 누적 순매도는 -8,420억원 수준. 최근 -1조원 전후한 롤오버 고려 시 부담되지 않는 수준.
• 만약 -1조원 스프레드 롤오버 발생하면 약 1,500억원 가량 매수세 유입도 가능한 모습.
■ 미니 선물 관련 매물 부담 제한적소
• KOSPI200 미니선물 관련 금융투자 누적 순매도 약 -1.8만계약, 스프레드 순매도 -6천 계약으로 -1.2만계약 해당 금액 매물 출회 가능.
• 금액으로 환산하면 -2,200억원 수준. 전일 스프레드 순매도 규모 고려하면 만기까지 포지션 변화 여지 존재.
• 미니선물 관련 매물 출회되어도 주식선물 관련 매수 물량이 상쇄될 수 있어 시장 충격 제한 전망.
* 자료 원문 : https://rb.gy/kgfc92
* 본 내용은 당사 compliance의 승인을 득하였음
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🧿 유안타 [US Market 황병준]
(5/8 Caterpillar (CAT) 밸류에이션 확대는 업황 바텀 아웃을 반영)
■ 첨예하게 진행되는 연착륙, 주거 투자 확대가 미국 민간 투자 회복 견인
• 최근 미국 민간 투자 부문의 회복은 견조한 비주거 부문 투자 확대에 주거 부문 회복이 가세한 결과에 기인.
• 올해 4분기부터는 민간 투자가 경기 성장을 견인할 것으로 전망되고 있는데 향후 금리 인하 전망에 따른 주택 시장 회복에 기반할 것으로 판단.
• 기계 섹터 접근이 유효한 국면으로 판단. 특히, 주택 시장의 타이트한 수급 상황이 지속, 단일 가구 주택 가격이 상승에 따른 착공 물량 증가 수혜가 예상.
■ 최근 밸류에이션 확대는 건설기계 바텀 아웃, 현금 창출력 개선을 반영
• 외형 사이클이 저점을 통과하는 국면에서 주가가 크게 반등하고 사이클 확장 국면간 확장된 밸류에이션을 소화하는 전형적인 시클리컬 종목.
• Capex 사이클 진입 구간 밸류에이션이 확장되었던 과거와 달리 동사는 지난 3월 말까지 지속된 상승세에도 밸류에이션은 장기 평균 수준.
• 최근 밸류에이션 확장은 업황 바텀 아웃과 현금 창출력 개선에 따른 주주환원 확대에 기반, 조정 국면을 매수 기회로 활용할 수 있다는 판단.
* 본 내용은 당사 compliance 승인을 득하였음
* 자료 원문:https://bit.ly/3JPnkwX
(5/8 Caterpillar (CAT) 밸류에이션 확대는 업황 바텀 아웃을 반영)
■ 첨예하게 진행되는 연착륙, 주거 투자 확대가 미국 민간 투자 회복 견인
• 최근 미국 민간 투자 부문의 회복은 견조한 비주거 부문 투자 확대에 주거 부문 회복이 가세한 결과에 기인.
• 올해 4분기부터는 민간 투자가 경기 성장을 견인할 것으로 전망되고 있는데 향후 금리 인하 전망에 따른 주택 시장 회복에 기반할 것으로 판단.
• 기계 섹터 접근이 유효한 국면으로 판단. 특히, 주택 시장의 타이트한 수급 상황이 지속, 단일 가구 주택 가격이 상승에 따른 착공 물량 증가 수혜가 예상.
■ 최근 밸류에이션 확대는 건설기계 바텀 아웃, 현금 창출력 개선을 반영
• 외형 사이클이 저점을 통과하는 국면에서 주가가 크게 반등하고 사이클 확장 국면간 확장된 밸류에이션을 소화하는 전형적인 시클리컬 종목.
• Capex 사이클 진입 구간 밸류에이션이 확장되었던 과거와 달리 동사는 지난 3월 말까지 지속된 상승세에도 밸류에이션은 장기 평균 수준.
• 최근 밸류에이션 확장은 업황 바텀 아웃과 현금 창출력 개선에 따른 주주환원 확대에 기반, 조정 국면을 매수 기회로 활용할 수 있다는 판단.
* 본 내용은 당사 compliance 승인을 득하였음
* 자료 원문:https://bit.ly/3JPnkwX
🧿 유안타 [Economist 정원일]
(5/8 경제분석) 用不用說, 쓸수록 진화하는 경제주체
■ 用不用說에 관한 고찰
• 팬더믹 이후 상대적으로 긴 기간동안 통화정책의 변화방향에만 집중되어 있던 매크로 전망에서 벗어날 필요.
• 유동성함정의 개념을 역으로 도입하면 이미 높은 금리수준에 적응한 경제주체들은 이미 그들의 최적화된 소비와 생산활동을 수행하는 중.
• 용불용설 관점에서 21세기 이후 정보의 다양화 및 접근성의 확대로 인하여 통화정책은 더 이상 물가를 조절할 수 있는 변수로 활용되지 않을 것.
• 통화정책보다 실질적인 경제주체의 행동변화 관점에서 매크로 환경을 바라볼 필요. 금리 변화에 따른 유불리를 냉정하게 나누어서 접근하는 방식이 유효.
■ 교역과 불변시장점유율 분해
• 불변시장점유율 분해로 업종별 수요 변화방향성을 전망. 미국의 수입수요를 해당품목 자체의 미국내 수요변화(개별품목수요)와 특정국의 수입비중변화(시장점유율)로 분해할 수 있음.
• 개별품목수요는 자동차와 자동차부품, 이차전지, 산업용기계에서 증가하였으며, 특히 한국은 자동차와 산업용 기계에서 미국내 한국의 점유율이 확대된 모습. 업종별 확장 필요.
• 미국의 수입수요와 Global imbalance는 향후 글로벌 경기전망의 키. 리쇼어링 이슈를 다시금 고찰해보면 고물가는 지속적으로 유지될 것.
• 달러유동성의 글로벌 공급으로 global imbalance를 해소할 수 있는 환경으로 전환될 것으로 전망.
■ 하반기 경제 궤적 예측
• 현재 형성되고 있는 GDP 성장률은 지난헤의 서프라이즈에도 불구하고 24년에는 추가적인 상승세가 강화될 것으로 주요 전망기관에서 예상하는 만큼 상대적으로 고성장 기조는 하반기에도 이어질 수 있을 것으로 전망됨.
• Markov regime switching 모형 및 글로벌매크로 주성분분석 결과에서도 이전 평균 대비 상승기조의 매크로 환경은 유지될 수 있을 것이라는 실증적 증거도 확인되는 중.
• 장기적 관점에서 달라진 경제환경에 대한 고민이 필요. 정상화의 개념보다는 모든 것을 새롭게 접근하는 방식 하에서 현재 기술의 발전 및 노동시장의 구조적 변화가 초래할 수 있는 장기 구매력의 유지 가능성이 높아진 상황.
• 선진국 위주의 경기상승이 글로벌 신흥국 등 다양한 국가로 본격적으로 확산될 수 있는 시기가 가까워지고 있는 것으로 전망됨.
* 자료 원문 : https://bit.ly/3UNR17Q
* 본 내용은 당사 Compliance 승인을 득하였음.
(5/8 경제분석) 用不用說, 쓸수록 진화하는 경제주체
■ 用不用說에 관한 고찰
• 팬더믹 이후 상대적으로 긴 기간동안 통화정책의 변화방향에만 집중되어 있던 매크로 전망에서 벗어날 필요.
• 유동성함정의 개념을 역으로 도입하면 이미 높은 금리수준에 적응한 경제주체들은 이미 그들의 최적화된 소비와 생산활동을 수행하는 중.
• 용불용설 관점에서 21세기 이후 정보의 다양화 및 접근성의 확대로 인하여 통화정책은 더 이상 물가를 조절할 수 있는 변수로 활용되지 않을 것.
• 통화정책보다 실질적인 경제주체의 행동변화 관점에서 매크로 환경을 바라볼 필요. 금리 변화에 따른 유불리를 냉정하게 나누어서 접근하는 방식이 유효.
■ 교역과 불변시장점유율 분해
• 불변시장점유율 분해로 업종별 수요 변화방향성을 전망. 미국의 수입수요를 해당품목 자체의 미국내 수요변화(개별품목수요)와 특정국의 수입비중변화(시장점유율)로 분해할 수 있음.
• 개별품목수요는 자동차와 자동차부품, 이차전지, 산업용기계에서 증가하였으며, 특히 한국은 자동차와 산업용 기계에서 미국내 한국의 점유율이 확대된 모습. 업종별 확장 필요.
• 미국의 수입수요와 Global imbalance는 향후 글로벌 경기전망의 키. 리쇼어링 이슈를 다시금 고찰해보면 고물가는 지속적으로 유지될 것.
• 달러유동성의 글로벌 공급으로 global imbalance를 해소할 수 있는 환경으로 전환될 것으로 전망.
■ 하반기 경제 궤적 예측
• 현재 형성되고 있는 GDP 성장률은 지난헤의 서프라이즈에도 불구하고 24년에는 추가적인 상승세가 강화될 것으로 주요 전망기관에서 예상하는 만큼 상대적으로 고성장 기조는 하반기에도 이어질 수 있을 것으로 전망됨.
• Markov regime switching 모형 및 글로벌매크로 주성분분석 결과에서도 이전 평균 대비 상승기조의 매크로 환경은 유지될 수 있을 것이라는 실증적 증거도 확인되는 중.
• 장기적 관점에서 달라진 경제환경에 대한 고민이 필요. 정상화의 개념보다는 모든 것을 새롭게 접근하는 방식 하에서 현재 기술의 발전 및 노동시장의 구조적 변화가 초래할 수 있는 장기 구매력의 유지 가능성이 높아진 상황.
• 선진국 위주의 경기상승이 글로벌 신흥국 등 다양한 국가로 본격적으로 확산될 수 있는 시기가 가까워지고 있는 것으로 전망됨.
* 자료 원문 : https://bit.ly/3UNR17Q
* 본 내용은 당사 Compliance 승인을 득하였음.
🧿 유안타 [Fund 김후정,]
(5/8 펀드 )
■ 국민연금의 '기준포트폴리오' 도입
•국민연금 기금운용위원회는 자산배분 체계를 단순화하는 '기준포트폴리오' 도입 방안을 심의, 의결
•기준포트폴리오는 자산분류 체계를 위험자산과 안전자산으로 바꾸어 최적 자산배분 도출
•기준 포트폴리오로 장기 묵표수익률과 위험 선호도 제시. 이를 바탕으로 전술적 자산배분과 전략적 자산배분 결정
■CPPIB 의 기준포트폴리오
•캐나다의 CPPIB는 2006년 기준포트폴리오 도입. CPPIB는 'Base CPP'와 2019년 이후 납입된 'Additional CCPP'로 구성
•'Base CPP'는 글로벌 주식 85%와 캐나다채권 15%의 기준포트폴리오로 구성
•2가지 단순화된 자산으로 이루어진 기준포트폴리오는 새로운 형식의 자산 투자와 기관 전체 측면에서 기대수익률이 높은 자산 투자 가능하게 함
* 본 내용은 당사 Compliance 승인을 득하였음
득하였음
* 자료원문: http://bit.ly/4dxmYIY
(5/8 펀드 )
■ 국민연금의 '기준포트폴리오' 도입
•국민연금 기금운용위원회는 자산배분 체계를 단순화하는 '기준포트폴리오' 도입 방안을 심의, 의결
•기준포트폴리오는 자산분류 체계를 위험자산과 안전자산으로 바꾸어 최적 자산배분 도출
•기준 포트폴리오로 장기 묵표수익률과 위험 선호도 제시. 이를 바탕으로 전술적 자산배분과 전략적 자산배분 결정
■CPPIB 의 기준포트폴리오
•캐나다의 CPPIB는 2006년 기준포트폴리오 도입. CPPIB는 'Base CPP'와 2019년 이후 납입된 'Additional CCPP'로 구성
•'Base CPP'는 글로벌 주식 85%와 캐나다채권 15%의 기준포트폴리오로 구성
•2가지 단순화된 자산으로 이루어진 기준포트폴리오는 새로운 형식의 자산 투자와 기관 전체 측면에서 기대수익률이 높은 자산 투자 가능하게 함
* 본 내용은 당사 Compliance 승인을 득하였음
득하였음
* 자료원문: http://bit.ly/4dxmYIY
🧿 유안타 [투자전략팀]
(5/8 Daily Closing Brief - Equity Market 강대석)
<뒷심>
■ KOSPI는 장중 보합권 등락을 반복하다 막판 상승해 +0.4% 오른 2,745.05pt에 마감. KOSDAQ도 장 막판 상승 전환하며 +0.1% 오른 872.42pt에 마감
■ 일본(-1.6%), 대만(+0.2%), 중국(상해 -0.5%), 홍콩(-0.6%) 등 아시아 주요증시에서는 한국과 대만이 강보합 수준을 보이고 나머지는 약세 흐름(15:30 기준)
■ 오늘 국내증시 특징 업종은 금융. KB금융(+5.1%), 신한지주(+2.3%), 하나금융지주(+4.3%)가 나란히 KOSPI 상승기여 상위 랭크. H4L('Higher for Longer') 재부각에 따른 NIM 개선 기대로 글로벌 은행들 전반적으로 강한 가운데, 이복현 금감원장의 금융 해외IR 예정 소식 등도 일부 영향을 미친 것으로 추정. 실망 매물 출회됐던 밸류업 관련주들도 대체로 상승
■ 반도체는 전일 상승폭 확대 이후 오늘은 쉬는 모습. 엔비디아 약세 영향 우려에 비해 선방. 외국인 순매수는 삼성전자(0.0%, +1220억원)에 유입. 장중 낙폭을 만회한 후 보합에 마감
■ 덕분에 지수는 종가가 고가. 어제에 이어 이틀 연속. '국장은 전강후약이 국룰'이라는 비관이 무색. 3월말 고점(2,779.4pt)에 약 1.3%만을 남겨둔 상황
■ 최근 가격조정을 겪었던 글로벌 주요증시 중 고점 대비 낙폭의 80% 이상을 회복한 증시는 미국(나스닥), 한국, 대만 정도. 회복 탄력성 관점에서 나쁘지 않은 기초 체력 보여주고 있다는 생각
* 본 내용은 당사 Compliance 승인을 득하였음
(5/8 Daily Closing Brief - Equity Market 강대석)
<뒷심>
■ KOSPI는 장중 보합권 등락을 반복하다 막판 상승해 +0.4% 오른 2,745.05pt에 마감. KOSDAQ도 장 막판 상승 전환하며 +0.1% 오른 872.42pt에 마감
■ 일본(-1.6%), 대만(+0.2%), 중국(상해 -0.5%), 홍콩(-0.6%) 등 아시아 주요증시에서는 한국과 대만이 강보합 수준을 보이고 나머지는 약세 흐름(15:30 기준)
■ 오늘 국내증시 특징 업종은 금융. KB금융(+5.1%), 신한지주(+2.3%), 하나금융지주(+4.3%)가 나란히 KOSPI 상승기여 상위 랭크. H4L('Higher for Longer') 재부각에 따른 NIM 개선 기대로 글로벌 은행들 전반적으로 강한 가운데, 이복현 금감원장의 금융 해외IR 예정 소식 등도 일부 영향을 미친 것으로 추정. 실망 매물 출회됐던 밸류업 관련주들도 대체로 상승
■ 반도체는 전일 상승폭 확대 이후 오늘은 쉬는 모습. 엔비디아 약세 영향 우려에 비해 선방. 외국인 순매수는 삼성전자(0.0%, +1220억원)에 유입. 장중 낙폭을 만회한 후 보합에 마감
■ 덕분에 지수는 종가가 고가. 어제에 이어 이틀 연속. '국장은 전강후약이 국룰'이라는 비관이 무색. 3월말 고점(2,779.4pt)에 약 1.3%만을 남겨둔 상황
■ 최근 가격조정을 겪었던 글로벌 주요증시 중 고점 대비 낙폭의 80% 이상을 회복한 증시는 미국(나스닥), 한국, 대만 정도. 회복 탄력성 관점에서 나쁘지 않은 기초 체력 보여주고 있다는 생각
* 본 내용은 당사 Compliance 승인을 득하였음
🧿 유안타 [Derivatives Analyst 정인지]
(5/9 파생만기 장 중 코멘트) 5월 만기, 조용한 만기 예상
■ 금융투자, 소폭의 매수세 유입 전망
• 금융투자, KOSPI200 미니 선물 관련 누적 순매도 약 -7,300계약인 가운데 매도 포지션 스프레드 거래로 -13,500계약 롤오버해 동시호가에 약 +6,200계약, 금액으로 +1,150억원 유입될 수 있음.
• 금융투자, 개별 주식 선물 관련 약 +700억원 매수세 유입 가능해 동시 호가에 미니 선물과 합산해서 약 +1,850억원 매수세 유입 전망.
■ 연기금, 주식선물 관련 약 -1,100억원 매물 출회 가능
• 연기금, 주식선물 관련 이번 달 누적 순매수와 스프레드 순매수 고려하면 약 -1,100억원 매물 출회 가능.
• 기관 전체로 동시호가 순매수 금액이 약 750억원일 것으로 예상되지만 이 정도 금액은 시장에 영향을 주기 어려운 수준임.
* 자료 원문 : https://rb.gy/5h68ey
* 본 내용은 당사 compliance의 승인을 득하였음
(5/9 파생만기 장 중 코멘트) 5월 만기, 조용한 만기 예상
■ 금융투자, 소폭의 매수세 유입 전망
• 금융투자, KOSPI200 미니 선물 관련 누적 순매도 약 -7,300계약인 가운데 매도 포지션 스프레드 거래로 -13,500계약 롤오버해 동시호가에 약 +6,200계약, 금액으로 +1,150억원 유입될 수 있음.
• 금융투자, 개별 주식 선물 관련 약 +700억원 매수세 유입 가능해 동시 호가에 미니 선물과 합산해서 약 +1,850억원 매수세 유입 전망.
■ 연기금, 주식선물 관련 약 -1,100억원 매물 출회 가능
• 연기금, 주식선물 관련 이번 달 누적 순매수와 스프레드 순매수 고려하면 약 -1,100억원 매물 출회 가능.
• 기관 전체로 동시호가 순매수 금액이 약 750억원일 것으로 예상되지만 이 정도 금액은 시장에 영향을 주기 어려운 수준임.
* 자료 원문 : https://rb.gy/5h68ey
* 본 내용은 당사 compliance의 승인을 득하였음
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