Michelle Bowman 연준 이사
(온건파, 당연직)

1. 현재 통화정책은 어느정도 긴축(moderately restrictive)적

2. 관세 영향이 누그러들면서 물가 압력도 완화 중

3. 주요 리스크들을 고려했을 때 연준은 고용시장 지원에 집중하는 것이 적절

4. 경제는 견조(solid)할 것이고, 물가는 둔화될 것이며, 고용시장은 안정을 찾을 것

5. 수요가 개선되지 않으면 기업들을 인력 감축에 나설 수 있음

6. 고용시장 취약성을 우려 중

7. 기조적인 물가는 목표 수준인 2%에 근접. 지금까지 연준은 물가 안정에 있어 유의미한 성과를 거두었음

8. 임금 상승률세도 안정적인 2% 물가를 지지


Philip Jefferson 연준 부의장
(중립, 당연직)

1. 현재 통화정책은 적절한 수준에 위치. 언제, 어느 정도로 정책을 조정할지 편안하게 결정할 수 있음

2. 2024년부터 이어진 인하로 현재 기준금리는 중립 수준에 근접

3. 단기적으로 경제는 약 2% 성장, 실업률은 현재 레벨에서 크게 벗어나지 않을 전망

4. 시장 참여자들의 레포창구 이용 확대는 고무적

5. 양대 책무 달성 관련 리스크들이 존재하나 2026년 상황을 조심스럽지만 낙관적으로 평가

6. 물가는 어느정도 높은 수준(somewhat elevated). 근원 상품 물가 흐름은 물가 목표 달성을 방해하고 있음

7. 물가 상방 압력이 존재함에도 2% 복귀 경로는 유효

[FI Weekly] Same City, Same Economy - Policy at Crossroads

▶ 백악관과 연준의 동상이몽
▶ 금통위 충격은 불가피하나 그 기간은 길지 않을 것

통화정책을 장기간 긴축적으로 운영하고 있음에도 경제는 순항 중. 사람이 바뀌어도 연준의 스탠스는 쉽게 바뀌지 않을 것
금통위 관련 크레딧 시장 약세는 불가피. 그러나 1) 연초효과라는 계절적 특성, 2) 희박한 기준금리 인상 가능성 등 감안 시, 비우호적인 시장환경의 지속 기간과 그 정도는 짧고 약할 전망

80이 상단인듯..
그냥 지금 +/- 10에서 움직일듯

GPT가 쓴 [1/20 채권시장 동향]

■ 미국

- 금리: 2Y 3.59%(+0.0bp), 10Y 4.24%(+0.0bp), 30Y 4.83%(+0.0bp).

- 커브: 2s10s 65.0bp(+0.0bp), 10s30s 59.0bp(+0.0bp) — 변동 없음(휴장).
- 현지 1/19은 Martin Luther King Jr. Day로 현물 국채 시장이 휴장해 금리는 직전 종가 수준을 유지했습니다


■ 유로존 (Bund)

- 금리: 2Y 2.08%(-3.5bp), 10Y 2.84%(+0.2bp), 30Y 3.46%(+3.0bp).

- 커브: 2s10s 75.6bp(+3.7bp), 10s30s 62.0bp(+2.8bp) — 스티프닝(단기 구간 강세·장기 구간 약세, 베어).

- 관세 위협으로 위험자산 변동성이 커지며 분트는 단기 구간 중심으로 강세를 보였습니다. 반면 장기 구간은 상대적으로 약세를 보이면서 커브가 가팔라졌습니다.


■ 영국

- 금리: 2Y 3.68%(-0.4bp), 10Y 4.41%(+0.8bp), 30Y 5.16%(+2.1bp).

- 커브: 2s10s 73.4bp(+1.2bp), 10s30s 75.0bp(+1.3bp) — 스티프닝(단기 구간 강세·장기 구간 약세, 베어).

- 관세 이슈가 영국 수출·성장에 미칠 영향 우려를 키우며 시장 변동성이 확대됐고, 단기 구간은 상대적으로 견조한 가운데 장기물 금리가 더 올라 커브가 스티프닝했습니다.

'방향 전환' 기조 속 크레디트물도 주춤…일부 회사채만 강세
(연합인포맥스 피혜림 기자)

- 1월 매파적인 금통위 여파에 국고채 금리 변동성 확대되면서 크레딧은 우량물 중심으로 약세 기류가 확산되는 중. 공사채와 은행채가 국고채 대비 스프레드 부담이 높아졌던 영향에 시장 변화를 따라 약세 전환

- 전일 한국전력 2년물과 3년물 금리는 동일만기 민평금리 대비 각각 4.2bp, 1.5bp 높은 수준에서 발행. 특히 2년물 발행금리는 24년 12월 이후 처음으로 3%대 재진입. 기업은행과 한국산업은행 등 은행채도 민평 대비 높은 금리에 발행

- 발행시장은 연초효과에 힘입어 강세 기조를 유지 중이나 강세폭은 축소. 이전까지 대부분 회사채 발행물이 민평대비 두자릿수 언더 기세를 이어갔으나, 전일 수요예측 진행한 KB증권(AA+), CJ제일제당(AA) 스프레드는 민평대비 3bp~5bp 낮은 수준을 기록

李대통령 "앞으로 추경 기회 있을 텐데 문화·예술 예산 잘 검토"
(서울=연합인포맥스) 정지서 기자

- 이 대통령은 이날 오전 청와대에서 열린 국무회의에서 "통상 (추경이) 있다"며 이같이 지시했다.

- 다만 이 같은 발언을 두고 6·3 지방선거를 앞둔 포석이 아니냐는 정치적 해석이 확대되자 청와대는 즉시 "추경을 검토한 바 없다"며 진화한 바 있다.

크~~

국고 30년 3.44%(+5.6bp)
오전 일본 금리 + 오후 한국 추경

진정한 한일합작 🇰🇷🇯🇵

아키야마 구코산싯뇬상

LG유플러스, 회사채 수요예측서 2.3조 확보…10년물 33bp 언더
(서울=연합인포맥스) 윤은별 기자

- LG유플러스(AA0, 긍정적), 2천500억원(최대 증액 발행 한도: 5천억원) 조달 목표로 진행한 회사채 수요예측에서 총 2조3천500억원의 주문 접수

- 트랜치별로는 3년물 1천500억원에 1조3천100억원, 5년물 700억원에 8천100억원, 10년물 300억원에 2천300억원 참여

- 가산 금리는 신고 기준 3년물 -1bp, 5년물 -5bp, 10년물 -33bp

국고는 박살이 나는데... 크레딧만 노났구나

일본도 공짜를 좋아할 줄은..
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日정치권, 재원대책 없이 '소비감세' 경쟁…재정악화 우려 확산(종합)
https://n.news.naver.com/mnews/article/001/0015857611

Andrew Bailey 영란은행 총재

1. 아직까지는 달러 수요 약화보다는 헤지 수요가 많은 상황

2. 영란은행에게 연준에게 가해지는 것과 같은 위협은 없음


가타야마 사쓰키 일본 재무대신

1. 소비세 인하는 국채 발행을 필요로 하지 않음

2. 일본은행 등 관계당국과 협력, 시장 안정을 위해 노력할 것

3. 외환시장 개입 여부에 대해서는 특별한 코멘트 없음

4. 앞으로의 국채 입찰은 호조를 보일 것으로 기대

5. 시장이 소비세 인하에 민감하게 반응하고 있는 것을 인지. 시장 참여자들의 이성적인 판단 필요

6. 일본 재정적자는 G7 중 가장 작은 수준

7. 현재 정부는 확장적 재정정책을 시행하지 않고 있음

8. 일본의 상황이 탄광 속 카나리아는 아님

GPT가 쓴 [1/21 채권시장 동향]

■ 미국

- 금리: 2Y 3.60% (+1.0bp), 5Y 3.86% (+4.0bp), 10Y 4.30% (+6.0bp), 30Y 4.91% (+8.0bp).

- 커브: 2s10s 70.0bp (+5.0bp), 10s30s 61.0bp (+2.0bp) — 베어 스티프닝.

- 트럼프의 그린란드 관련 압박이 “유럽 동맹국 대상 추가 관세” 이슈로 번지며 무역갈등/인플레 리스크가 재부각, 장기물 중심으로 매도 압력이 커졌습니다.


■ 유로존 (Bund)

- 금리: 2Y 2.07% (-1.1bp), 10Y 2.86% (+2.0bp), 30Y 3.49% (+2.7bp).

- 커브: 2s10s 78.7bp (+3.1bp), 10s30s 62.5bp (+0.7bp) — 스티프닝(단기 구간 강세·장기 약세 혼재).

- 독일의 2026년 성장률 전망 하향(무역 불확실성 확대)이 부각되며 단기 구간은 완화 기대가 반영된 반면, 독일 분트 장기물은 글로벌 금리 재상승/관세발 인플레 우려에 상대적으로 약했습니다.

■ 영국

- 금리: 2Y 3.69% (+1.1bp), 10Y 4.46% (+4.6bp), 30Y 5.22% (+6.3bp).

- 커브: 2s10s 76.7bp (+3.5bp), 10s30s 76.7bp (+1.7bp) — 베어 스티프닝.

- 영국도 ‘추가 관세’ 대상에 포함되며 위험회피가 강화됐고, BOE가 지정학/무역긴장을 금융시장 리스크로 거론하는 가운데(“매우 경계”) 미 장기금리 상승을 따라 길트 장기물이 크게 약세를 보였습니다.

李대통령 "몇십조 적자 국채 발행하는 추경 안 해"

몇조...는..?

국민연금, 해외투자 줄이고 국내투자 늘린다…26일 기금위서 결정

お久しぶりだな〜 60！
またね、70！

GPT가 쓴 [1/22 채권시장 동향]

■ 미국

- 금리: 2Y 3.60% (+0.0bp), 5Y 3.83% (-2.9bp), 10Y 4.25% (-4.4bp), 30Y 4.88% (-4.5bp).

- 커브: 2s10s 65.4bp (-4.4bp), 10s30s 62.5bp (-0.1bp) — 불 플래트닝.

- 트럼프가 그린란드 관련 관세 위협을 철회(타결 프레임 언급)하면서 전일 ‘헤드라인 리스크’로 급등했던 장기금리가 되돌림을 보였습니다.


■ 유로존 (Bund)

- 금리: 2Y 2.10% (+2.2bp), 10Y 2.89% (+2.8bp), 30Y 3.51% (+2.4bp).

- 커브: 2s10s 79.3bp (+0.6bp), 10s30s 61.9bp (-0.4bp) — 혼조(2s10s 베어 스티프닝, 10s30s 베어 플래트닝).

- 미·EU 긴장(그린란드/관세)과 일본발 금리 변동성 여파가 이어지며 분트 금리는 전반적으로 상방 압력이 지속됐습니다. 독일 ZEW 기대지수는 59.6으로 컨센(50.0) 상회해 금리 상단을 지지했습니다.


■ 영국

- 금리: 2Y 3.69% (+0.9bp), 10Y 4.45% (-0.6bp), 30Y 5.21% (-1.8bp).

- 커브: 2s10s 76.4bp (-1.5bp), 10s30s 75.5bp (-1.2bp) — 불 플래트닝.

- 12월 CPI가 3.4%로 컨센(3.3%)을 상회해 단기 구간은 상대적으로 약세였지만, 트럼프의 관세 위협 후퇴로 전일 충격이 완화되며 장기물 중심으로 되돌림이 나타났습니다.

■ 4분기 및 연간 GDP

- 2025년 4/4분기 실질 국내총생산(GDP)은 전기대비 0.3% 감소, 전년동기대비 1.5% 증가. 2025년 연간으로는 전년대비 1.0% 성장


(국내총생산에 대한 지출)

- 민간소비는 재화(승용차 등)가 줄었으나 서비스(의료 등)가 늘어 전기대비 0.3% 증가 (전년동기대비(이하 같음) +1.9%)

- 정부소비는 건강보험급여비를 중심으로 0.6% 증가(+3.2%)

- 건설투자는 건물건설과 토목건설이 모두 줄어 3.9% 감소(-7.4%)

- 설비투자는 운송장비(자동차 등)를 중심으로 1.8% 감소(-1.7%)

- 수출은 자동차, 기계 및 장비 등이 줄어 2.1% 감소, 수입은 천연가스, 자동차 등이 줄어 1.7% 감소(수출 +3.8%, 수입 +3.2%)


(경제활동별 국내총생산)

- 농림어업은 재배업을 중심으로 전기대비 4.6% 증가(+2.7%)

- 제조업은 운송장비, 기계 및 장비 등이 줄어 1.5% 감소(+1.8%)

- 전기가스수도사업은 전기업을 중심으로 9.2% 감소(-5.0%)

- 건설업은 건물건설과 토목건설이 모두 줄어 5.0% 감소(-8.2%)

- 서비스업은 도소매 및 숙박음식업 등이 줄었으나 금융 및 보험업, 의료, 보건업 및 사회복지서비스업 등이 늘어 0.6% 증가(+2.6%)