구윤철 기재부총리

1. 소비를 추가적으로 진작시킬 경우 올해 0.9% 성장 충분히 가능

2. 3차 추경은 계획 없음. 국가 채무관련 우려 잘 알고 있음

3. 오늘 오후 주택공급대책 발표 예정. 주식 양도세 대주주 기준은 이달 안에 결정할 것

이시바 시게루 일본 총리,
사임 예정(정확한 날짜는 미정)

* 은행원 출신으로 금리있는 세상의 필요성을 이야기해오던 인물
-------------------------------------------
Japan’s PM Ishiba Plans to Step Down, NHK Reports
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-07/japan-s-pm-ishiba-plans-to-step-down-nhk-reports-mf9azwxe

이시바, 총리 오후 6시에 기자회견 할 예정

[FI Weekly] 왜 우리만 안 올랐는가

▶ 수급이 금리 상승을 막았다
▶ 제한된 변동성 장세 지속 전망

현재 특수한 국내 상황은 금리 상승을 예상한 보험사들의 선제적 매수가 시장 약세를 제한했고, 금리 상승세가 강하지 않음을 확인한 외국인 수요가 강해진 점 때문으로 해석이 가능

[FI Comment] 고용 쇼크, 연말까지 미국 10년 4.00~4.30%

▶ 또 다시 고용 쇼크
▶ 9월 채권시장 시나리오: FOMC 확인 후 반등 가능성
▶ 연말까지 미국 10년 금리 밴드 4.00~4.30%

지금 시점에서는 금리가 4.20% 중반까지 상승했을 때 매수로 대응하는 것이 적절

일본 차기 총리 특집: 펀쿨섹좌의 어록 18선

일본에서도 코이즈미 신지로(이하 펀쿨섹)의 명언은 유명하고, 일본에서도 해석하기 난해하다고 시에 빗대어 포엠(ポエム), 또는 그냥 고이즈미 구문(小泉構文)이라고도 합니다. 다음은 모 블로거가 엄선한 18개 포엠입니다.

① 원격 근무가 가능해진 덕분에 공무도 원격으로 할 수 있는 것이 생겼습니다.(リモートワークができるおかげで公務もリモートでできるものができた)
② 매일 먹고 싶다는 것이 매일 먹고 있다는 뜻은 아닙니다.(毎日でも食べたいということは毎日でも食べているというわけではない)
③ 지금 이대로는 안 된다고 생각합니다. 그렇기 때문에 일본은 지금 이대로 있으면 안 됩니다.(今のままではいけないと思います。だからこそ日本は今のままではいけない)
④ 정치에 무관심한 것은 정치에 무관심한 채로 있을 수 있다는 것입니다.(政治に無関心であることは政治に無関心のままでいられる)
⑤ 플라스틱의 원료는 석유입니다. 의외로 이게 잘 알려져 있지 않습니다.(プラスチックの原料って石油なんですよ。意外にこれ知られてないんです)
⑥ 약속은 지키기 위해 있는 것이니까 약속을 지키기 위해 전력을 다하겠습니다.(約束は守るためにありますから約束を守るために全力を尽くします)
⑦ 조사에서는 늘고 있기 때문에 늘었는지 어떤지 조사하겠습니다.(調査では増えているから増えたかどうか調査する
)
⑧ 육아휴직이라는 '쉰다'라는 말이 들어가 있지만 전혀 쉬는 것이 아닙니다.(育児休業という「休む」という言葉が入っていますが全然休みなんかじゃない)
⑨ 뚜렷한 모습이 보이는 것은 아니지만 희미하게 떠올랐습니다. 46이라는 숫자가.(くっきりした姿が見えているわけではないけどおぼろげに浮かんできたんです。46という数字が)
⑩ 타도 돈키호테. 타도 파프리카입니다.(打倒ドンキホーテ。打倒パプリカです)
⑪ 끝이 없다는 말씀이 맞습니다. (エンドレス(Endless)おっしゃる通り
⑫ 반성하고 있다고 말하면서 반성하는 기색이 보이지 않는다. 그런 지적에 대해서도 저 자신의 문제라고 반성하고 있습니다.(反省していると言いながら反省している色が見えない。そう言ったご指摘に対しても私自身の問題だと反省している)
⑬ 물과 기름을 섞으면 드레싱이 됩니다.(水と油を混ぜたらドレッシング)
⑭ 텀블러를 사용하고 있었지만, 텀블러를 사용하지 않았습니다.(水筒を使っていたけど、水筒を使っていなかった)
⑮ 아이들 목소리는 소음이 아닙니다.(子どもの声は騒音ではない)
⑯ 말에는 '체온'과 '체중'을 실어야 합니다.(言葉には「体温」と「体重」をのせる)
⑰ 자유가 있는 것이 자유민주당, 자유가 없는 것이 민주당입니다.(自由があるのが自由民主党　自由がないのが民主党)
⑱ 기후변화와 같은 큰 문제는 즐겁고, 쿨하고, 섹시하게 대응해야 합니다.(気候変動のような大きな問題は楽しく、クールで、セクシーに取り組むべきだ)

미국 법원, 트럼프 대통령의 Cook 이사 해임은 위법. 효력 일시정지
-------------------------------------------
Trump Can’t Fire Fed Governor Lisa Cook for Now, Judge Says
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-10/trump-can-t-fire-fed-governor-lisa-cook-for-now-judge-says

안전자산인 국고채 금리 10bp 올리고,
자금조달 힘든 비우량크레딧 금리 10bp 내려줍시다
-------------------------------------------
https://n.news.naver.com/article/023/0003928290?type=main

■ 미국 8월 PPI 컨센 하회

- PPI는 변동성도 크고 개인적으로 이동평균 그려서 보는게 맞다고 생각하기 때문에 일부러 찾아서 보는 편은 아님

- 그럼에도 이번꺼를 본 이유는 관세가 물가에 미치는 'net effect'가 진짜로 작을 가능성이 점차 높아지기 때문

이수형 한국은행 금융통화위원

1. 향후 추가 금리 인하 시기 및 폭을 결정하는 데는 성장 흐름과 함께 주택시장 및 가계부채 상황의 안정 여부가 중요한 고려 요인이 될 것

2. 성장세는 다소 개선되고 있지만 당분간 잠재 수준보다 낮은 흐름이 이어질 것으로 예상되기 때문에 성장의 하방압력 완화를 위해 추가적인 대응이 필요할 수 있음

3. 서울 주택가격 상승세와 추가 상승 기대가 여전히 높은만큼 지난 7일 발표된 주택공급 대책의 효과와 완화적 금융 여건의 주택가격 기대에 대한 영향 등을 점검하면서 추가 금리 인하 시기 등을 결정할 필요

4. 긴 시계에서 보면 한국 경제는 가계부채 누적, 잠재성장률의 급속한 하락, 양극화 심화 등 구조적 문제에 직면한 상황

5. 구조적 저성장에 대응해 통화정책을 완화하면 단기적으로 어려움을 경감시킬 수 있겠지만 부동산 신용 집중도가 높은 국내 여건 하에서는 주택시장을 자극해 금융 불균형 심화와 주거비 부담의 확대로 이어질 가능성


박종우 한국은행 부총재보

1. 현재 기준금리는 중립금리의 중간 정도로 neutra한 수준에 와 있는 것으로 판단. 향후 추가로 금리를 내리면 완화적인 수준으로 돌아가는 것

2. 실질금리 수준을 비교할 때 성장 측면을 고려하더라도 기준금리 인하는 더딘 속도가 아님

3. 기준금리와는 별개로 시장의 대출금리, 자산가격, 증시상황 등 전체적인 유동성 상황은 이미 완화적

4. 서울 주택시장 상황이 향후 금리 결정의 주요 변수가 될 것. 그러나 6.27 대책 이후 늦지 않은 시간에 공급 대책이 나와줘서 시장심리에 영향을 주지 않을까 함. 또한, 추가 대책 강구 등 정부 의지도 시장심리를 안정시키는 데 기여할 것으로 기대

5. 연준의 기준금리 인하로 외환시장 변동성이 완화될 경우 한국은행은 국내 여건에 집중할 수 있는 환경이 조성됨

■ 현 시점 주요국 통화정책 조정의 가장 큰 고려요인

🇺🇸 연준 🇺🇸: 고용
🇪🇺 ECB 🇪🇺: 재정
🇬🇧 영란은행 🇬🇧: 재정
🇯🇵 일본은행 🇯🇵: 총리
🇰🇷 한국은행 🇰🇷: 서울 집값

ECB는 예상했던대로 기준금리 동결

내년까지 물가 전망치는 상향 조정
2025년 2.1%(+0.1%p)
2026년 1.7%(+0.1%p)
2027년 1.9%(-0.1%p)

ECB를 보면 맨유같은 느낌임
사이즈도 크고, 나름 중요함. 근데 뭐 하나 잘 되는게 없음. 항상 암울하고 삐그덕댐

8월 CPI 컨센부합

미국 10년 4% 하회

제가 너무 나이브하게 전망을 했네요
안일했습니다

Christine Lagarde ECB 총재

1. 경제는 회복력 있는 수요 영향에 성장세 유지

2. 최근 서베이 데이터들은 제조업, 서비스업 모두 성장세가 지속될 것임을 시사

3. 고용시장도 성장의 원인 중 하나. 투자는 정부지출이 뒷받침되어야 함

4. 내년 성장을 전망함에 있어 높은 관세율, 유로화 강세 등이 불확실성으로 작용 중

5. 최근 관세협상이 불확실성을 줄여준 것은 사실. 그러나 온전한 여파를 확인하는데까지는 시간이 필요

6. 물가 추세는 2% 목표에 꾸준히 부합

7. 선행지표들은 완만한 임금 상승세가 추가적으로 이어질 것임을 시사

8. 경제의 상, 하방 리스크는 조금 더 균형을 찾았음

9. 근원물가는 노동 비용압력 감소, 유로화 강세 등 영향에 둔화. 그럼에도 물가 관련 불확실성은 평소보다 높은 편

10. 유로화 강세는 당초 예상보다 물가를 추가적으로 둔화시키는 요인

11. 디스인플레이션 관련 진전은 종료. 현재 물가는 ECB가 원하는 수준에 위치하고 있고 앞으로도 그럴 가능성

12. 기준금리 동결 결정은 만장일치

13. 물가가 목표 수준에서 소폭 벗어나(minimal deviation) 있는 정도라면 추가 정책 대응은 불필요

14. 유로지역 국채시장은 풍부한 유동성 환경 하 원활하게 작동 중

9월 10일 기준 연준 전체 자산 규모는 전주 대비 39억달러 증가한 6조 6,060억달러. 4주만에 증가. 재투자 중단은 이표채 위주 소량 진행. 부채 부문에서는 RRP는 증가했지만 준비금은 감소 지속. TGA는 증가세 유지. 금융환경에는 특이사항 부재. 최근 단기자금시장금리 스프레드 확대((-) 축소)는 분기말 계절적 특성으로 보는 것이 적절

QT에 있어 가장 앞서 나가는 영란은행은 최근 장기국채시장 변동성 확대에도 불구, 양적긴축이 시장 변동성 또는 금리 상승 재료가 아님을 강조

[Fed Monitor] 연준 대차대조표 뜯어보기 - 127

▶ 자산 증가
▶ QT: 이표채 위주 소량 진행
▶ 부채: 준비금 위주 감소 지속
▶ 금융상황: 특이사항 부재

9월 10일 기준 연준 전체 자산 규모는 전주 대비 39억달러 증가한 6조 6,060억달러. 4주만에 증가. 재투자 중단은 이표채 위주 소량 진행. 부채 부문에서는 RRP가 증가했지만 준비금은 감소 지속. TGA의 경우 증가세 유지되었으나, 속도는 둔화. 금융환경에는 특이사항 부재. 최근 단기자금시장금리 스프레드 확대((-) 축소)는 분기말 계절적 특성으로 보는 것이 적절

트럼프 대통령 변호인단,
9월 FOMC(현지시간 15일 오후) 전까지 Cook 이사 해임판결 요청