YIELD & SPREAD

■ Jerome Powell 연준 의장

가을에(in the fall) 여러 시나리오들을 논의할 것(discuss scenarios)

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6월 ISM 제조업지수 컨센 상회

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■ 4대 중앙은행 + 한국은행 총재 발언 주요 내용

Jerome Powell 연준 의장

1. 미국 경제는 상당히 양호(pretty good)한 수준. 물가는 기대했고, 예상했던 흐름을 보여주고 있음

2. 여름즈음 더 많은 데이터들을 보게될 것으로 예상

3. 관세정책의 윤곽이 드러날 때까지 통화정책을 현 수준에서 유지할 것

4. 기다리면서 나오는 정보들을 습득하는 것이 지금 시점에서는 적절한 선택

5. 연준 구성원들 중 다수는 확고하게(solid majority) 연내(later this year) 기준금리 인하가 가능할 것으로 전망

7. 7월 기준금리 인하가 섣부른 결정이라고 이야기할 수 없음. 모든 선택지를 테이블 위에 올려놓고 있음. 모든 것은 데이터가 결정

8. 점진적인 고용시장 둔화(gradual cooling)를 보고 있음

9. 경제는 지금까지 견조했고, 고용시장은 지금도 견조

10. 가을(in the Fall)에 여러 시나리오들에 대해 논의할 예정

11. 미국 정부부채 수준은 지속가능한 수준이지만 재정정책 경로는 지속가능한 수준이 아님

12. 은행 레버리지 비율 규제 완화는 강력하게 지지(fully support)

Christine Lagarde ECB 총재

1. 통화정책 목표를 달성했다고 이야기할 수는 없지만 물가가 목표 수준에 도달한 것은 사실

2. 앞으로도 물가 흐름에 기민하게 대응(extremely vigilant)할 것

3. 앞으로의 기준금리 경로를 예상할 수는 없음. 모든 것은 데이터들이 결정

4. 환율 흐름까지 고려, 여러 전망작업들을 수행 중

Andrew Bailey 영란은행 총재

1. 경제와 고용의 둔화 징후가 포착

2. 영국 물가는 전적으로 정부 관리물가에 달려있음

3. 관세가 물가와 경제에 미칠 영향을 예상하는 것은 시기상조

4. 기준금리는 우하향 사이클에 위치. 긴축 통화정책은 계속해서 중립 수준으로 돌아갈 것

우에다 가즈오 일본은행 총재

1. 기조 물가는 지금도 목표 수준을 하회 중. 기준금리도 중립금리 밑에 위치. 추정되는 중립금리 범위는 매우 넓음

2. 기준금리 인상은 물가 흐름이 결정할 것

이창용 한국은행 총재

1. 한국 입장에서 관세는 디플레이션 요인. 1) 우리나라가 보복관세를 부과하지 않을 가능성이 높고, 2) 수입의 22%를 중국에서 들여오고 있는데 최근 몇 년 사이 중국 수출 물가가 연간 5% 하락. 이 추세가 이어질 것임. 3) 또한, 현재 한국 성장률은 0.8%. 잠재성장률보다 매우 낮아 수요 압력이 약하기 때문

2. 수출 중심 경제구조를 보유한 한국은 글로벌 파편화로 부정적 영향을 받을 것. 미국 관세정책뿐만 아니라 중국, 멕시코, 캐나다 등을 통한 간접적 영향도 존재

3. 관세가 지난 4월 발표된 26%로 돌아가고, 알루미늄, 철강, 자동차 등 품목별 관세가 지속될 경우 GDP에 1% 이상의 영향을 미칠 전망

4. 원화가 지난 두 달 간 빠르게 절상됐으나, 이는 한국만의 내부 이슈가 종료되었기 때문. 그 동안 원화가치는 펀더멘털 대비 훨씬 절하되었던 상황

5. 빠른 구조적 변화로 잠재성장률이 2%를 크게 하회하고 있지만 일반 대중에게는 여전히 3%대로 인식

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