서비스업은 더더욱 괜찮은데?

본게임은 내일. 일희일비 ㄴㄴ

보고싶은거만 보는거도 ㄴㄴ

끓던게 안 끓는다 = 식었다
끓던게 안 끓는다 ≠ 차갑다

둔화 ≈ 완화 ≈ 정상화 ≠ 부진

9월 4일 기준 연준 전체 자산 규모는 전주 대비 107억달러 감소한 7조 1,126억달러. QT는 국채 위주로 진행. 부채 부문에서는 RRP - 재정증권(4주 만기) 금리 스프레드 (+) 전환에도 RRP 잔고가 크게 감소, 나머지 항목 증가분을 상회

Mary Daly 샌프란시스코 연은 총재(중립, 투표권 있음)

1. 인플레이션이 둔화되면 실질 기준금리는 상승. 경기 둔화 압력이 커진다는 것. 이는 과잉 긴축의 전형적인 모습

2. 고용시장은 지속가능하고 예측이 가능한(sustained and protected), 건강한 상태가 유지될 필요. 과잉 긴축은 고용시장의 건전성을 저해

3. 고용환경이 둔화되는 것은 맞지만 여전히 긍정적인 상황. 고용이 흔들린다는 징후를 찾을 수 없음

4. 임금 상승률은 지금도 물가 상승률보다 높으며, 노동 수요 초과 현상도 지속. 기업들은 추가 고용에 신중해지기 시작했지만 해고는 고려하지 않는 모습

5. 물가가 확실히 안정되었다고 이야기할 수는 없음. 계속해서 둔화되도록 압력을 가해야 함

6. 50bp 인하 등 기준금리 관련 결정된 것은 없음. 회의 전까지 확인해야 할 데이터들이 남아있음

7. 연준은 현재 수준의 고용 환경과 함게 계속해서 개선될 것이라는 기대도 유지해 나갈 필요

[한화 Fed Monitor] 연준 대차대조표 뜯어보기 - 75

▶ 연준 자산 축소 지속
▶ QT: 국채 위주 진행
▶ 부채: 스프레드 전환에도 RRP 잔고 감소
▶ 금융상황: 특이사항 부재

9월 4일 기준 연준 전체 자산 규모는 전주 대비 107억달러 감소한 7조 1,126억달러. QT는 국채 위주로 진행. 부채 부문에서는 RRP - 재정증권(4주 만기) 금리 스프레드 (+) 전환에도 RRP 잔고가 크게 감소, 나머지 항목 증가분을 상회

- 전국 아파트 매매가격지수 대비 서울, 수도권, 지방 격차(좌)

- 전국 매수우위지수 대비 서울, 수도권 격차(우)

- 은행들이 조이니까 심리는 확실히 꺾이는데 가격은 아직 그닥..

(발췌) 스트레스 DSR 2단계가 본격 적용되기 시작한 지난 2일부터 5일까지 5대 시중은행에서 나간 주담대는 4천456억원으로 집계. 이는 지난달 둘째 주 1조5천668억원, 셋째 주 1조8천555억원, 넷째 주 2조6천693억원, 마지막 주 2조944억원으로 조단위 증가 폭을 보였던 것과 비교하면 대폭 줄어든 것

https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4324131

월말 또는 기자분 마음에 따라 월중 마다 나오는 5대 시중은행 주담대가 신청액이 아니라 실행액 기준이라고? 생각하는데? 꺾였?네요?

8월 미국 고용 예상치 소폭 하회했습니다

실업률 보면, 저번보다 하락했습니다. 결국 7월 지표는 일시적 요인 때문에 쇼크가 나왔다는 이야기입니다.

고용자 수 증가는 다르게 생각해봐야할 것이 언제까지 취업자들이 증가해야 하나요? 미국 경기는 피크를 찍고 내려오는 중입니다.

둔화에는 이견이 없습니다. 포인트는 침체를 논하느냐, 한마리 학처럼 우아하게 내려오느냐의 문제인데 저는 후자 가능성을 높게 봅니다.

둔화되는 경제에 취업하는 사람이 줄어드는 것은 결코 이상한 현상이 아닙니다.

John Williams 뉴욕 연은 총재(중립, 당연직)

1. 이제는 기준금리를 인하해야 할 때(now is appropriate to lower the fed funds rate)

2. 고용시장은 더 나은 균형을 찾았음. 더 이상 물가 상승의 원인이 아님

3. 데이터의 흐름에 달려 있지만 통화정책은 조금 더 중립적인 수준으로 이동 가능

4. 본인은 인하와 관련된 논의를 할 준비가 되어있음

5. 연말 실업룰은 4.25%, GDP 성장률은 2.0~2.5% 예상

6. 향후 경제 관련 리스크는 고용시장의 추가 약화, 글로벌 성장세 둔화

7. 싧업률이 상승했다고 하지만 여전히 낮은 수준. 고용시장의 완화는 어디까지나 과열국면에서 벗어난 것을 의미. 부진이 아님

8. 본인은 물가 상승 압력이 약해지고 있다고 확신. 연말 물가는 2.25%를 예상하며 내년 중 인플레이션은 2%에 도달할 전망

9. 장기 실업률은 3.75% 부근

10. 연준의 이중 책무에 균형을 맞춰야 할 때

Christopher Waller 연준 이사(중립, 당연직)

1. 기준금리 인하 사이클에 진입(series of reductions in policy rate)하는 것이 적절

2. 최근 3일동안 발표된 지표들은 고용시장의 완화(softening)를 보여주지만 결코 위축(deteriorating)은 아님. 고용에 대한 신중한 판단이 향후 정책 결정에 중요

3. 경기 모멘텀을 유지하기 위해서는 지금부터 기준금리를 인하해야 함

4. 데이터가 지지한다면 연속 기준금리 인하 가능. 또한, 필요 시 큰 폭의 인하(larger cuts)도 가능

5. 만약 고용시장이 급격하게 위축될 경우 연준은 빠르고 강력하게 대응할 것

6. 고용의 완화(softening)는 완만한 경제 성장(moderate growth)을 의미

7. 경기 침체 가능성은 제한적

8. 고용시장은 변곡점에 위치(the US labour market at an inlfection point)


Austan Goolsbee 시카고 연은 총재(비둘기파, 투표권 없음)

1. 금번 고용지표는 고용시장이 계속해서 둔화되고 있다는, 원래 우리가 알고 있던 것들을 재확인 시켜주었음

2. 고용시장이 악화되지 않도록 노력해야 함. 특히 앞으로 몇 개월 동안의 대응이 중요

3. 수 차례의 기준금리 인하는 절대적인 컨센서스

4. Big Cut을 이야기하기 전에 점도표롤 볼 필요. 연준 구성원들은 물가가 생각보다 빠르게 둔화되지 않고, 실업률도 가파르게 상승하지 않는다는 것에 동의하고 있음

5. 물가의 상방 압력이 사라진 것은 아님. 둔화 추세가 뚜렷하지만 여전히 리스크는 존재

6. 제약적인 통화정책 유지는 경기 침체를 야기할 가능성

최상목 기재부총리

1. 대외적인 발언에 있어서는 차이가 있을 수 있지만 경제에 대한 인식을 공유하는 시스템은 그 어느 때보다 확고

2. 현재 통화당국과의 정책 공조는 매우 견조

3. 2022~23년 대내외 복합위기 상황은 탈피. 그러나 고금리, 고물가가 누적되어 수출 호조가 내수로 확산되는 속도가 더딘 편

4. 저소득층과 소상공인, 내구재 소비 및 건설 투자에 어려움이 존재. 민생과 내수를 부분별로 진단, 맞춤형 처방을 준비하고 시행할 것

5. 올해 2분기 물가상승률을 반영한 실질임금과 실질소득증가율이 (+)로 전환. 하반기는 상반기보다 나아질 전망

6. GDP 대비 가계부채 비율은 안정적으로 관리 중. 분모를 넓혔기 때문에 거시적으로는 큰 문제가 없음

7. 가계부채 관리도 중요하지만 저출생 극복 과정에서 모기지 사업을 추진하는 등 실수요자 중심으로 부동산 대출이 늘어난 측면이 존재

8. 가계부채 증가속도가 빠르다는 문제의식은 가지고 있음