John Williams 뉴욕 연은 총재(중립, 당연직)
1. 우리는 아직 할 일이 남아있다고 생각. 앞으로 발표되는 데이터들이 이를 결정할 것
2. 물가는 여전히 매우 높은 수준
3. 최근 주택가격 상승은 약간 놀라웠음
4. 통화정책 효과는 이미 나타나고 있으며 이로 인한 소비 부문의 부정적 영향은 1~2년 가량 지속될 전망
1. 우리는 아직 할 일이 남아있다고 생각. 앞으로 발표되는 데이터들이 이를 결정할 것
2. 물가는 여전히 매우 높은 수준
3. 최근 주택가격 상승은 약간 놀라웠음
4. 통화정책 효과는 이미 나타나고 있으며 이로 인한 소비 부문의 부정적 영향은 1~2년 가량 지속될 전망
6월 FOMC 의사록 주요내용(경제, 고용)
- 구성원 전원, 견제는 완만하지만 지속적으로 확장세
(Participants noted that economic activity had continued to expand at a modest pace.)
- 구성원 전원, 긴축된 신용 환경이 경제, 고용, 물가 하방 압력으로 작용할 수 있으나 그 정도와 범위는 불명확
(They commented that tighter credit conditions for households and businesses were likely to weigh on economic activity, hiring, and inflation. However, participants agreed that the extent of these effects remained uncertain.)
- 구성원 전원, 연말까지 경기는 대체로 둔화될 전망
(Participants generally judged that growth would be subdued over the remainder of this year.)
- 구성원 전원, 물가 안정을 위해서는 경제 성장률의 추세 성장률 하회, 고용 시장 완화가 필요
(Participants expected that a period of below-trend growth in real GDP and some softening in labor market conditions would be needed to bring aggregate supply and aggregate demand into better balance and reduce inflationary pressures sufficiently to return inflation to 2 percent over time.)
- 몇몇(Several) 구성원, 기준금리 인상 사이클에 진입한지 1년이 넘었으나 신용 환경은 예상보다 크게 강화되지 않았음
(Several participants mentioned that credit conditions had not appeared to have tightened significantly beyond what would be expected in response to the monetary policy actions taken since early last year.)
- 구성원 전원, 소비 부문은 예상보다 견조
(Participants generally noted that consumer spending so far this year had been stronger than expected.)
- 몇몇(A few) 구성원, 강력한 소비는 코로나 기간 축적된 초과 저축에 상당 부분 기인. 높은 물가 지속, 저소득층의 저축 고갈 고려 시 소비 환경은 점자 제약적으로 변화할 것
(A few participants mentioned that while, overall, the household sector still retained much of the excess savings it had accumulated during the pandemic, there were signs that consumers were facing increasingly tighter budget constraints, given high inflation and, especially for low-income households, depleted savings.)
- 일부(Some) 구성원, 높은 금리가 주택 부문에 미치는 영향은 전환점을 돌고 있는 것으로 판단
(Some participants remarked that the effect of high interest rates on the housing sector appeared to be bottoming out, with home sales, builder sentiment, and new construction all having improved a little since the start of the year.)
- 몇몇(Several) 구성원, 국내 총 소득(GDI. 부진)과 총 생산(GDP, 호조) 차이에 주목. 총 생산 모멘텀은 생각보다 강하지 않을 수 있음
(Several participants pointed out that recent GDP readings had been stronger than expected earlier in the year, while gross domestic income (GDI) readings had been weak. Of those who noted the discrepancy between GDP and GDI, most suggested that economic momentum may not be as strong as indicated by the GDP readings.)
- 구성원 전원, 고용시장은 여전히 강력하지만 수급 균형에는 진전이 있음
(They noted some signs that supply and demand in the labor market were coming into better balance,)
- 일부(Some) 구성원, 고용 증가율이 임금 상승세 만큼 강하지 않을 가능성
(Some participants pointed out that payroll gains had remained robust but noted that some other measures of employment suggested that job growth may have been weaker than indicated by payroll employment.)
- 구성원 전원, 견제는 완만하지만 지속적으로 확장세
(Participants noted that economic activity had continued to expand at a modest pace.)
- 구성원 전원, 긴축된 신용 환경이 경제, 고용, 물가 하방 압력으로 작용할 수 있으나 그 정도와 범위는 불명확
(They commented that tighter credit conditions for households and businesses were likely to weigh on economic activity, hiring, and inflation. However, participants agreed that the extent of these effects remained uncertain.)
- 구성원 전원, 연말까지 경기는 대체로 둔화될 전망
(Participants generally judged that growth would be subdued over the remainder of this year.)
- 구성원 전원, 물가 안정을 위해서는 경제 성장률의 추세 성장률 하회, 고용 시장 완화가 필요
(Participants expected that a period of below-trend growth in real GDP and some softening in labor market conditions would be needed to bring aggregate supply and aggregate demand into better balance and reduce inflationary pressures sufficiently to return inflation to 2 percent over time.)
- 몇몇(Several) 구성원, 기준금리 인상 사이클에 진입한지 1년이 넘었으나 신용 환경은 예상보다 크게 강화되지 않았음
(Several participants mentioned that credit conditions had not appeared to have tightened significantly beyond what would be expected in response to the monetary policy actions taken since early last year.)
- 구성원 전원, 소비 부문은 예상보다 견조
(Participants generally noted that consumer spending so far this year had been stronger than expected.)
- 몇몇(A few) 구성원, 강력한 소비는 코로나 기간 축적된 초과 저축에 상당 부분 기인. 높은 물가 지속, 저소득층의 저축 고갈 고려 시 소비 환경은 점자 제약적으로 변화할 것
(A few participants mentioned that while, overall, the household sector still retained much of the excess savings it had accumulated during the pandemic, there were signs that consumers were facing increasingly tighter budget constraints, given high inflation and, especially for low-income households, depleted savings.)
- 일부(Some) 구성원, 높은 금리가 주택 부문에 미치는 영향은 전환점을 돌고 있는 것으로 판단
(Some participants remarked that the effect of high interest rates on the housing sector appeared to be bottoming out, with home sales, builder sentiment, and new construction all having improved a little since the start of the year.)
- 몇몇(Several) 구성원, 국내 총 소득(GDI. 부진)과 총 생산(GDP, 호조) 차이에 주목. 총 생산 모멘텀은 생각보다 강하지 않을 수 있음
(Several participants pointed out that recent GDP readings had been stronger than expected earlier in the year, while gross domestic income (GDI) readings had been weak. Of those who noted the discrepancy between GDP and GDI, most suggested that economic momentum may not be as strong as indicated by the GDP readings.)
- 구성원 전원, 고용시장은 여전히 강력하지만 수급 균형에는 진전이 있음
(They noted some signs that supply and demand in the labor market were coming into better balance,)
- 일부(Some) 구성원, 고용 증가율이 임금 상승세 만큼 강하지 않을 가능성
(Some participants pointed out that payroll gains had remained robust but noted that some other measures of employment suggested that job growth may have been weaker than indicated by payroll employment.)
6월 FOMC 의사록 주요내용(정책, 물가)
- 구성원 전원, 공급망 문제가 해결되고 있음에도 최근 근원 물가 둔화 속도는 예상 대비 매우 느린 편
(Participants observed that although core goods inflation had moderated since the middle of last year, it had slowed less rapidly than expected in recent months, despite data and reports from business contacts indicating that supply chain constraints had continued to ease.)
- 일부(Some) 구성원, 주택 물가 둔화 추세는 이어질 것. 몇몇(A few) 구성원, 낮은 판매용 주택 재고, 견조한 수요 등 감안하면 주택 가격 재 상승 가능성도 배제할 수 없음
(Some participants noted the recent moderation in housing services inflation and expected this trend to continue. However, a few participants pointed to upside risks to the outlook for housing services inflation associated with near-record low inventories of homes for sale, solid housing demand, and less-than-expected deceleration recently in measures of rents for leases signed by new tenants.)
- 일부(Some) 구성원, 주택 제외 근원 서비스 물가는 둔화 기미가 거의 보이지 않는 상황
(Some participants remarked that core nonhousing services inflation had shown few signs of slowing in the past few months.)
- 구성원 전원, 빠르고 강한 긴축 통화정책이 누적되면서 경기 하방 압력이 예상보다 클 수 있고, 신용 긴축 효과도 더 커질 가능성
(Regarding downside risks to economic activity, participants noted the possibility that the cumulative and rapid tightening of monetary policy would eventually affect economic activity more than expected, and that the additional effects of the tightening of bank credit conditions could prove more substantial than anticipated.)
- 일부(Some) 구성원, 목표 수준을 크게 상회하는 물가, 강력한 고용과 소비 지속 등으로 장기 기대인플레이션은 적절하게 고정되지 못할 수 있음
(Regarding risks to inflation, with inflation remaining well above the Committee's longer-run goal, some participants mentioned the possibility that longer-term inflation expectations could become unanchored, particularly in light of stronger-than-expected consumer demand and a still-tight labor market.)
- 거의 모든(Almost all) 구성원, 이번 회의에서는 기준금리를 동결하는 것이 적절, 또는 수용 가능한 결정
(Almost all participants judged it appropriate or acceptable to maintain the target range for the federal funds rate at 5 to 5-1/4 percent at this meeting.)
- 이들 중 대다수(Most of these participants) 구성원, 기준금리 동결을 통해 그 동안의 정책 효과를 지켜보는 것이 적절
(Most of these participants observed that leaving the target range unchanged at this meeting would allow them more time to assess the economy's progress toward the Committee's goals of maximum employment and price stability.)
- 일부(Some) 구성원, 물가와 고용 상황을 고려하면 이번 회의에서 추가 인상도 지지 가능
(Some participants indicated that they favored raising the target range for the federal funds rate 25 basis points at this meeting or that they could have supported such a proposal.)
- 구성원 전원, 연준 자산 축소는 계획대로 진행하는 것에 동의
(All participants agreed that it was appropriate to continue the process of reducing the Federal Reserve's securities holdings, as described in its previously announced Plans for Reducing the Size of the Federal Reserve's Balance Sheet.)
- 거의 모든(Almost all) 구성원, 연내 추가 기준금리 인상 적절
(Almost all participants noted that in their economic projections that they judged that additional increases in the target federal funds rate during 2023 would be appropriate.)
- 구성원 전원, 향후 정책 결정은 발표되는 데이터에 기반하여 결정할 것
(Participants agreed that their policy decisions at every meeting would continue to be based on the totality of incoming information and its implications for the economic outlook as well as the balance of risks.)
- 향후 리스크 요인: 고정되지 않을 수 있는 기대인플레이션(거의 모든(Almost all) 구성원), 경기 하방 압력 및 실업률 상승 위험(일부(Some) 구성원), 은행 리스크로 인한 경기 및 신용 위축(일부(Some) 구성원), 상업용 부동산 침체(일부(Some) 구성원)
- 구성원 전원, 향후 정책 결정은 발표되는 데이터에 기반하여 결정할 것
(Participants agreed that their policy decisions at every meeting would continue to be based on the totality of incoming information and its implications for the economic outlook as well as the balance of risks.)
- 일부(A few) 구성원, 재무부 국채 발행 증가에 따른 채권 금리 상승 + RRP 잔고 감소 전망
- 구성원 전원, 공급망 문제가 해결되고 있음에도 최근 근원 물가 둔화 속도는 예상 대비 매우 느린 편
(Participants observed that although core goods inflation had moderated since the middle of last year, it had slowed less rapidly than expected in recent months, despite data and reports from business contacts indicating that supply chain constraints had continued to ease.)
- 일부(Some) 구성원, 주택 물가 둔화 추세는 이어질 것. 몇몇(A few) 구성원, 낮은 판매용 주택 재고, 견조한 수요 등 감안하면 주택 가격 재 상승 가능성도 배제할 수 없음
(Some participants noted the recent moderation in housing services inflation and expected this trend to continue. However, a few participants pointed to upside risks to the outlook for housing services inflation associated with near-record low inventories of homes for sale, solid housing demand, and less-than-expected deceleration recently in measures of rents for leases signed by new tenants.)
- 일부(Some) 구성원, 주택 제외 근원 서비스 물가는 둔화 기미가 거의 보이지 않는 상황
(Some participants remarked that core nonhousing services inflation had shown few signs of slowing in the past few months.)
- 구성원 전원, 빠르고 강한 긴축 통화정책이 누적되면서 경기 하방 압력이 예상보다 클 수 있고, 신용 긴축 효과도 더 커질 가능성
(Regarding downside risks to economic activity, participants noted the possibility that the cumulative and rapid tightening of monetary policy would eventually affect economic activity more than expected, and that the additional effects of the tightening of bank credit conditions could prove more substantial than anticipated.)
- 일부(Some) 구성원, 목표 수준을 크게 상회하는 물가, 강력한 고용과 소비 지속 등으로 장기 기대인플레이션은 적절하게 고정되지 못할 수 있음
(Regarding risks to inflation, with inflation remaining well above the Committee's longer-run goal, some participants mentioned the possibility that longer-term inflation expectations could become unanchored, particularly in light of stronger-than-expected consumer demand and a still-tight labor market.)
- 거의 모든(Almost all) 구성원, 이번 회의에서는 기준금리를 동결하는 것이 적절, 또는 수용 가능한 결정
(Almost all participants judged it appropriate or acceptable to maintain the target range for the federal funds rate at 5 to 5-1/4 percent at this meeting.)
- 이들 중 대다수(Most of these participants) 구성원, 기준금리 동결을 통해 그 동안의 정책 효과를 지켜보는 것이 적절
(Most of these participants observed that leaving the target range unchanged at this meeting would allow them more time to assess the economy's progress toward the Committee's goals of maximum employment and price stability.)
- 일부(Some) 구성원, 물가와 고용 상황을 고려하면 이번 회의에서 추가 인상도 지지 가능
(Some participants indicated that they favored raising the target range for the federal funds rate 25 basis points at this meeting or that they could have supported such a proposal.)
- 구성원 전원, 연준 자산 축소는 계획대로 진행하는 것에 동의
(All participants agreed that it was appropriate to continue the process of reducing the Federal Reserve's securities holdings, as described in its previously announced Plans for Reducing the Size of the Federal Reserve's Balance Sheet.)
- 거의 모든(Almost all) 구성원, 연내 추가 기준금리 인상 적절
(Almost all participants noted that in their economic projections that they judged that additional increases in the target federal funds rate during 2023 would be appropriate.)
- 구성원 전원, 향후 정책 결정은 발표되는 데이터에 기반하여 결정할 것
(Participants agreed that their policy decisions at every meeting would continue to be based on the totality of incoming information and its implications for the economic outlook as well as the balance of risks.)
- 향후 리스크 요인: 고정되지 않을 수 있는 기대인플레이션(거의 모든(Almost all) 구성원), 경기 하방 압력 및 실업률 상승 위험(일부(Some) 구성원), 은행 리스크로 인한 경기 및 신용 위축(일부(Some) 구성원), 상업용 부동산 침체(일부(Some) 구성원)
- 구성원 전원, 향후 정책 결정은 발표되는 데이터에 기반하여 결정할 것
(Participants agreed that their policy decisions at every meeting would continue to be based on the totality of incoming information and its implications for the economic outlook as well as the balance of risks.)
- 일부(A few) 구성원, 재무부 국채 발행 증가에 따른 채권 금리 상승 + RRP 잔고 감소 전망
(A few participants noted that there could be some upward pressure on money market rates in the near term as the Treasury issued more bills to meet expenditures and return the balance in the TGA to the Treasury's preferred level. Those participants observed that upward pressure on money market rates relative to the rate offered on the ON RRP facility could lead to a decline in usage of the facility.)
<7/6 Hanwha FI Daily - KTB & Futures>
※ 오후 4시 30분 기준
통안 1년: 3.616%(+3.0bp)
통안 2년: 3.740%(+5.5bp)
국고 3년: 3.672%(+5.4bp)
국고 5년: 3.670%(+6.4bp)
국고 10년: 3.709%(+6.5bp)
국고 30년: 3.669%(+4.3bp)
- 국고채 금리는 매파적이었던 6월 FOMC 의사록과 새마을금고 건전성 우려에 상승 마감
- 미국 5월 공장수주는 전월대비 0.3% 증가하며 예상치(0.8%) 및 이전치(0.3%) 하회, 내구재 주문은 전월대비 1.8% 증가하며 예상치(1.7%)와 이전치(1.7%) 상회
- 6월 FOMC 의사록, 일부 참석자들이 6월 회의에서 25bp 기준금리 인상을 지지한 것으로 나타남. 또한, 거의 대부분의 참석자들이 올해 기준금리를 추가 인상하는 것이 적절하다고 언급
- 정부, 1분기 한국은행 대출금은 31조원으로 역대 최대 규모. 한국은행 관계자는 국채를 통한 정부 자금조달 금액이 전년동기대비 17.3조원 감소하였는데, 대출을 통해 감소분을 조달한 것으로 보인다고 설명
- 새마을금고 부실 우려에 예금 인출 사태 벌어지며, 선제적 유동성 확보를 위해 보유 채권을 대량 매도하고 있는 것으로 추정. 정부는 위기 대응단을 구성하고 필요시 유동성을 지원할 것이라 발표
- 선물시장에서 3년 국채선물은 전일 대비 19틱 하락한 103.7, 10년 국채선물은 74틱 하락한 110.51로 마감
- 3년 선물: 기관(57 계약 순매수) / 외국인(5,498 계약 순매도)
- 10년 선물: 기관(5,994 계약 순매수) / 외국인(6,098 계약 순매도)
※ 오후 4시 30분 기준
통안 1년: 3.616%(+3.0bp)
통안 2년: 3.740%(+5.5bp)
국고 3년: 3.672%(+5.4bp)
국고 5년: 3.670%(+6.4bp)
국고 10년: 3.709%(+6.5bp)
국고 30년: 3.669%(+4.3bp)
- 국고채 금리는 매파적이었던 6월 FOMC 의사록과 새마을금고 건전성 우려에 상승 마감
- 미국 5월 공장수주는 전월대비 0.3% 증가하며 예상치(0.8%) 및 이전치(0.3%) 하회, 내구재 주문은 전월대비 1.8% 증가하며 예상치(1.7%)와 이전치(1.7%) 상회
- 6월 FOMC 의사록, 일부 참석자들이 6월 회의에서 25bp 기준금리 인상을 지지한 것으로 나타남. 또한, 거의 대부분의 참석자들이 올해 기준금리를 추가 인상하는 것이 적절하다고 언급
- 정부, 1분기 한국은행 대출금은 31조원으로 역대 최대 규모. 한국은행 관계자는 국채를 통한 정부 자금조달 금액이 전년동기대비 17.3조원 감소하였는데, 대출을 통해 감소분을 조달한 것으로 보인다고 설명
- 새마을금고 부실 우려에 예금 인출 사태 벌어지며, 선제적 유동성 확보를 위해 보유 채권을 대량 매도하고 있는 것으로 추정. 정부는 위기 대응단을 구성하고 필요시 유동성을 지원할 것이라 발표
- 선물시장에서 3년 국채선물은 전일 대비 19틱 하락한 103.7, 10년 국채선물은 74틱 하락한 110.51로 마감
- 3년 선물: 기관(57 계약 순매수) / 외국인(5,498 계약 순매도)
- 10년 선물: 기관(5,994 계약 순매수) / 외국인(6,098 계약 순매도)
Lorie Logan 달라스 연은 총재(중립, 투표권 있음)
1. 6월 회의에서도 기준금리를 인상하는 것이 가능했으나 지속되는 불확실성을 생각하면 인상을 잠시 쉬어가는 것도 적절한 선택이었음
2. 지난 회의에서의 시그널을 기억하는 것이 중요. 연준 구성원 중 3분의 2는 최소 두번의 추가 인상을 지지
3. 물가가 목표수준까지 돌아오는데 오랜 시간이 걸릴 수 있다는 것이 걱정거리. 높은 물가, 강한 고용시장은 더욱 제약적인 정책을 필요
4. 고용 환경이 완화될 때 정책 강도의 조절을 볼 수 있을 것
5. 긴축 통화정책이 경제의 광범위한 영향을 줄 가능성은 크지 않을 것
1. 6월 회의에서도 기준금리를 인상하는 것이 가능했으나 지속되는 불확실성을 생각하면 인상을 잠시 쉬어가는 것도 적절한 선택이었음
2. 지난 회의에서의 시그널을 기억하는 것이 중요. 연준 구성원 중 3분의 2는 최소 두번의 추가 인상을 지지
3. 물가가 목표수준까지 돌아오는데 오랜 시간이 걸릴 수 있다는 것이 걱정거리. 높은 물가, 강한 고용시장은 더욱 제약적인 정책을 필요
4. 고용 환경이 완화될 때 정책 강도의 조절을 볼 수 있을 것
5. 긴축 통화정책이 경제의 광범위한 영향을 줄 가능성은 크지 않을 것
한화투자증권_김성수_채권전략_한화_Fed_Monitor_5.pdf
796.2 KB
[한화 Fed Monitor] 연준 대차대조표 뜯어보기 - 14
7월 5일 기준 연준 전체 자산 규모는 전주 대비 426억달러 감소한 8조 2,983억달러. 4주 연속 감소. QT 규모는 재차 증가. 미 국채 금리 상승으로 RRP 잔고 감소분은 재무부 일반 계정 잔고 증가분을 상회. BTFP 대출 감소로 전체 대출 규모는 4주 만에 감소
▶ 연준 자산 감소세 지속
▶ 국채 위주 재투자 중단
▶ 금리 상승 + 재무부 자금 조달 지속 = RRP 크게 감소
▶ 대출, 긍정적인 방향으로 감소
7월 5일 기준 연준 전체 자산 규모는 전주 대비 426억달러 감소한 8조 2,983억달러. 4주 연속 감소. QT 규모는 재차 증가. 미 국채 금리 상승으로 RRP 잔고 감소분은 재무부 일반 계정 잔고 증가분을 상회. BTFP 대출 감소로 전체 대출 규모는 4주 만에 감소
▶ 연준 자산 감소세 지속
▶ 국채 위주 재투자 중단
▶ 금리 상승 + 재무부 자금 조달 지속 = RRP 크게 감소
▶ 대출, 긍정적인 방향으로 감소
<7/7 Hanwha FI Daily - KTB & Futures>
※ 오후 4시 30분 기준
통안 1년: 3.641%(+2.5bp)
통안 2년: 3.770%(+3.8bp)
국고 3년: 3.735%(+5.9bp)
국고 5년: 3.733%(+5.8bp)
국고 10년: 3.762%(+4.9bp)
국고 30년: 3.700%(+2.7bp)
- 국고채 금리는 간밤 미 국채 금리 상승, 국내 금융 불안 확대 등 영향에 상승 마감. 국고 3, 10년 금리는 각각 3월 9일, 3월 3일 이후 최고치 기록
- 미국 6월 ADP 민간고용은 49.7만명으로 예상치 22.5만명의 두 배 이상을 상회. 서비스 제공 부문이 37.3만명, 상품 제조 부문이 12.4만명 증가
- 미국 ISM 서비스업 지수는 53.9로 이전치(50.3) 및 예상치(51.2) 상회하며 확장 국면 유지. 기업 활동, 신규 주문, 고용이 개선된 영향
- 한국 5월 경상수지는 19.3억달러로 흑자 전환. 4월은 7.9억달러 적자. 한국은행은 경상수지가 저점을 벗어나 회복 국면에 진입했다고 설명
- 대출 부실 문제로 새마을금고 자산 건전성 우려 확대되며 연이은 자금 이탈 발생. 금일 종금/금고에서 약 7천억원 순매도하며 새마을금고발로 추정되는 물량이 쏟아짐
- 김주현 금융감독원장, 새마을금고 관련 시장 조치는 필요 없다고 언급. 주식, 채권 시장이 급락하는 이유는 불안심리에 의한 대량 인출 때문이며, 새마을금고가 원인이 되는 시장 변화는 없다고 강조
- 선물시장에서 3년 국채선물은 전일 대비 23틱 하락한 103.47, 10년 국채선물은 44틱 하락한 110.07로 마감
- 3년 선물: 기관(6,928 계약 순매수) / 외국인(7,154 계약 순매도)
- 10년 선물: 기관(4,634 계약 순매수) / 외국인(4,834 계약 순매도)
※ 오후 4시 30분 기준
통안 1년: 3.641%(+2.5bp)
통안 2년: 3.770%(+3.8bp)
국고 3년: 3.735%(+5.9bp)
국고 5년: 3.733%(+5.8bp)
국고 10년: 3.762%(+4.9bp)
국고 30년: 3.700%(+2.7bp)
- 국고채 금리는 간밤 미 국채 금리 상승, 국내 금융 불안 확대 등 영향에 상승 마감. 국고 3, 10년 금리는 각각 3월 9일, 3월 3일 이후 최고치 기록
- 미국 6월 ADP 민간고용은 49.7만명으로 예상치 22.5만명의 두 배 이상을 상회. 서비스 제공 부문이 37.3만명, 상품 제조 부문이 12.4만명 증가
- 미국 ISM 서비스업 지수는 53.9로 이전치(50.3) 및 예상치(51.2) 상회하며 확장 국면 유지. 기업 활동, 신규 주문, 고용이 개선된 영향
- 한국 5월 경상수지는 19.3억달러로 흑자 전환. 4월은 7.9억달러 적자. 한국은행은 경상수지가 저점을 벗어나 회복 국면에 진입했다고 설명
- 대출 부실 문제로 새마을금고 자산 건전성 우려 확대되며 연이은 자금 이탈 발생. 금일 종금/금고에서 약 7천억원 순매도하며 새마을금고발로 추정되는 물량이 쏟아짐
- 김주현 금융감독원장, 새마을금고 관련 시장 조치는 필요 없다고 언급. 주식, 채권 시장이 급락하는 이유는 불안심리에 의한 대량 인출 때문이며, 새마을금고가 원인이 되는 시장 변화는 없다고 강조
- 선물시장에서 3년 국채선물은 전일 대비 23틱 하락한 103.47, 10년 국채선물은 44틱 하락한 110.07로 마감
- 3년 선물: 기관(6,928 계약 순매수) / 외국인(7,154 계약 순매도)
- 10년 선물: 기관(4,634 계약 순매수) / 외국인(4,834 계약 순매도)
Austan Goolsbee 시카고 연은 총재(비둘기파, 투표권 있음)
1. 추가 2차례 인상을 반대하지 않을 것. 통화정책은 적절한 경로에 위치(on the golden path). 다만, 그 동안 많이 인상한 것을 고려해야 하며 이에 따른 영향을 지켜보는 것도 중요
2. 고용 위축, 경시 침체 없이 물가 안정 가능
3. 물가 지표 확인 후 본인 의견 결정할 것
4. 고용 시장은 지속 가능한 속도로 둔화 중
5. 실업자 대비 구인 비율은 공히 하락 중이며 근로 시간도 감소 추세
6. 시간당 임금이 시장 예상치를 상회했지만 이는 고용의 후행 지표
1. 추가 2차례 인상을 반대하지 않을 것. 통화정책은 적절한 경로에 위치(on the golden path). 다만, 그 동안 많이 인상한 것을 고려해야 하며 이에 따른 영향을 지켜보는 것도 중요
2. 고용 위축, 경시 침체 없이 물가 안정 가능
3. 물가 지표 확인 후 본인 의견 결정할 것
4. 고용 시장은 지속 가능한 속도로 둔화 중
5. 실업자 대비 구인 비율은 공히 하락 중이며 근로 시간도 감소 추세
6. 시간당 임금이 시장 예상치를 상회했지만 이는 고용의 후행 지표
한화투자증권_김성수_채권전략_한화_FI_Weekly_4.pdf
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[한화 FI Weekly] 금통위 Preview: I AM
7월 금통위, 기준금리 동결(Forward Guidance는 3.75% 유지) 전망. 5월 이후 한국은행의 시각의 큰 변화는 부재. 상황 변화가 없으니 본인들이 바뀔 이유도 없음
▶ 나는 나, 너는 너
▶ 미국도 2회 인상 가능성은 제한적
7월 금통위, 기준금리 동결(Forward Guidance는 3.75% 유지) 전망. 5월 이후 한국은행의 시각의 큰 변화는 부재. 상황 변화가 없으니 본인들이 바뀔 이유도 없음
▶ 나는 나, 너는 너
▶ 미국도 2회 인상 가능성은 제한적
Forwarded from 한화투자증권 경제 임혜윤
Macro Review_US Employment_230710.pdf
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<6월 미국 고용: 여전히 양호하다>
6월 미국 고용 증가세는 둔화됐지만, 상반기 고용은 월평균 27.8만명 늘었습니다. 핵심연령층의 경제활동참가율 상승, 자발적 사직 증가 등을 감안하면, 급격한 경기 위축을 우려할 시기는 아니라고 생각합니다. 양호한 경기와 노동시장 초과수요가 Core CPI 둔화를 더디게 한다면, 연준이 추가 금리 인상을 단행할 가능성도 높아질 전망입니다.
6월 미국 고용 증가세는 둔화됐지만, 상반기 고용은 월평균 27.8만명 늘었습니다. 핵심연령층의 경제활동참가율 상승, 자발적 사직 증가 등을 감안하면, 급격한 경기 위축을 우려할 시기는 아니라고 생각합니다. 양호한 경기와 노동시장 초과수요가 Core CPI 둔화를 더디게 한다면, 연준이 추가 금리 인상을 단행할 가능성도 높아질 전망입니다.
<7/10 Hanwha FI Daily - KTB & Futures>
※ 오후 4시 30분 기준
통안 1년: 3.684%(+4.3bp)
통안 2년: 3.825%(+4.5bp)
국고 3년: 3.792%(+5.7bp)
국고 5년: 3.805%(+7.2bp)
국고 10년: 3.854%(+9.3bp)
국고 30년: 3.762%(+6.4bp)
- 국고채 금리는 외국인 국채선물 순매도세에 상승 마감
- 미국 6월 비농업부문 신규 고용자수는 20.9만명 증가하여 이전치(+30.6만명)과 예상치(+23.0만명) 하회. 정부(+6.0만), 헬스케어(+4.1만), 사회지원(+2.4만), 건설(+2.3만) 부문 고용 증가세. 실업률은 3.6%로 예상치 부합
- 중국 6월 소비자물가지수는 전년대비 0.0%(전월대비 -0.2%)로 예상치 하회. 식품 가격은 2.3% 상승했지만, 식품외 가격이 0.6% 하락한 영향. 생산자물가지수는 전년대비 5.4% 하락(전월대비 -0.8%)하며 예상치(5.0%) 하회
- 오스틴 굴스비 시카고 연은 총재, 미국 6월 고용보고서에 대해 고용시장이 지속 가능한 속도로 둔화하고 있다고 평가. 실업자 대비 구인 비율이 하락하고 있으며, 근로 시간도 감소하고 있음을 설명. 7월 기준금리 인상 관련해서는 결정한바가 없음을 부연
- 정부, 9일 열린 확대 거시경제 금융현안 간담회에서 새마을금고 예적금 인출 규모와 속도가 둔화되고 있으며, 예금 유출 양상이 진정되고 있다고 평가. 재예치 금액과 신규가입 수도 증가하고 있음.
- 국고 10년 입찰 결과: 입찰금액 25,000억원 / 응찰금액 67,450억원 / 낙찰금액 25,940억원 / 낙찰금리 3.610%
- 선물시장에서 3년 국채선물은 전일 대비 21틱 하락한 103.26, 10년 국채선물은 97틱 하락한 109.1로 마감
- 3년 선물: 기관(10,365 계약 순매수) / 외국인(13,719 계약 순매도)
- 10년 선물: 기관(2,100 계약 순매수) / 외국인(2,601 계약 순매도)
※ 오후 4시 30분 기준
통안 1년: 3.684%(+4.3bp)
통안 2년: 3.825%(+4.5bp)
국고 3년: 3.792%(+5.7bp)
국고 5년: 3.805%(+7.2bp)
국고 10년: 3.854%(+9.3bp)
국고 30년: 3.762%(+6.4bp)
- 국고채 금리는 외국인 국채선물 순매도세에 상승 마감
- 미국 6월 비농업부문 신규 고용자수는 20.9만명 증가하여 이전치(+30.6만명)과 예상치(+23.0만명) 하회. 정부(+6.0만), 헬스케어(+4.1만), 사회지원(+2.4만), 건설(+2.3만) 부문 고용 증가세. 실업률은 3.6%로 예상치 부합
- 중국 6월 소비자물가지수는 전년대비 0.0%(전월대비 -0.2%)로 예상치 하회. 식품 가격은 2.3% 상승했지만, 식품외 가격이 0.6% 하락한 영향. 생산자물가지수는 전년대비 5.4% 하락(전월대비 -0.8%)하며 예상치(5.0%) 하회
- 오스틴 굴스비 시카고 연은 총재, 미국 6월 고용보고서에 대해 고용시장이 지속 가능한 속도로 둔화하고 있다고 평가. 실업자 대비 구인 비율이 하락하고 있으며, 근로 시간도 감소하고 있음을 설명. 7월 기준금리 인상 관련해서는 결정한바가 없음을 부연
- 정부, 9일 열린 확대 거시경제 금융현안 간담회에서 새마을금고 예적금 인출 규모와 속도가 둔화되고 있으며, 예금 유출 양상이 진정되고 있다고 평가. 재예치 금액과 신규가입 수도 증가하고 있음.
- 국고 10년 입찰 결과: 입찰금액 25,000억원 / 응찰금액 67,450억원 / 낙찰금액 25,940억원 / 낙찰금리 3.610%
- 선물시장에서 3년 국채선물은 전일 대비 21틱 하락한 103.26, 10년 국채선물은 97틱 하락한 109.1로 마감
- 3년 선물: 기관(10,365 계약 순매수) / 외국인(13,719 계약 순매도)
- 10년 선물: 기관(2,100 계약 순매수) / 외국인(2,601 계약 순매도)
Michael Barr 연준 이사(매파, 당연직)
1. 일련의 사태들은 은행들로 하여금 예상치 못한 리스크든, 익숙한 리스크든 회복력에 대한 제고 필요성을 상기시켰음
2. 대형은행들에 대한 요구자본 수준을 상향시킬 필요
Mary Daly 샌프란시스코 연은 총재(중립, 투표권 없음)
1. 물가 안정을 위해 연내 두 차례정도 기준금리 인상 필요
2. 인상을 덜 할지, 아니면 예상만큼 할지는 전적으로 데이터에 달려있음
3. 연준은 고용시장을 인위적으로 냉각시키려는 것이 아님. 문제는 고용이 견조해도 물가가 빨리 오르면 구매력이 약해진다는 것
Loretta Mester 클리블랜드 연은 총재(매파, 투표권 없음)
1. 경제는 예상했던 것보다 견조하고, 근원 물가 둔화 속도는 더딘 상황
2. 기준금리도 추가 인상이 적절. 6월도 인상하는 것이 더 나은 선택이었을 것
3. 수급 상황은 균형을 찾아가고 있지만 그 속도가 너무 느린 것이 문제
4. 수요가 조금 더 위축되더라도 기업들은 경기 침체를 피할 수 있거나 미약한 침체를 예상 중
Raphael Bostic 아틀란타 연은 총재(비둘기파, 투표권 없음)
1. 물가도 높고, 경제도 강한 것은 사실이나 지금부터는 정책결정에 있어 인내심을 가져야할 때
2. 이미 기준금리는 제약적인 영역에 위치
3. 인상이 종료되더라도 기준금리는 2024년에도 상당 기간 현 수준을 유지할 필요
4. 물가가 높은 것은 사실이나 긍정적인 방향으로 가고 있음. 추가적인 대응 필요성이 크지 않은 상황
5. 기대 인플레이션이 상승한다면 추가 대응이 적절
6. 아틀란타 지역 은행들은 과거 금융위기 때 상대적으로 큰 충격을 받았고 이 경험들을 통해 배운 것이 많음. 또 다른 충격에 대비가 잘 되어있는 편
Andrew Bailey 영란은행 총재
1. 에너지 가격 하락, 식품가격 안정으로 연내 물가는 현저히(markedly) 둔화될 전망
2. 13회 연속 기준금리 인상이 있었던 것을 감안하면 영국 경제는 회복력을 갖추고 있음
1. 일련의 사태들은 은행들로 하여금 예상치 못한 리스크든, 익숙한 리스크든 회복력에 대한 제고 필요성을 상기시켰음
2. 대형은행들에 대한 요구자본 수준을 상향시킬 필요
Mary Daly 샌프란시스코 연은 총재(중립, 투표권 없음)
1. 물가 안정을 위해 연내 두 차례정도 기준금리 인상 필요
2. 인상을 덜 할지, 아니면 예상만큼 할지는 전적으로 데이터에 달려있음
3. 연준은 고용시장을 인위적으로 냉각시키려는 것이 아님. 문제는 고용이 견조해도 물가가 빨리 오르면 구매력이 약해진다는 것
Loretta Mester 클리블랜드 연은 총재(매파, 투표권 없음)
1. 경제는 예상했던 것보다 견조하고, 근원 물가 둔화 속도는 더딘 상황
2. 기준금리도 추가 인상이 적절. 6월도 인상하는 것이 더 나은 선택이었을 것
3. 수급 상황은 균형을 찾아가고 있지만 그 속도가 너무 느린 것이 문제
4. 수요가 조금 더 위축되더라도 기업들은 경기 침체를 피할 수 있거나 미약한 침체를 예상 중
Raphael Bostic 아틀란타 연은 총재(비둘기파, 투표권 없음)
1. 물가도 높고, 경제도 강한 것은 사실이나 지금부터는 정책결정에 있어 인내심을 가져야할 때
2. 이미 기준금리는 제약적인 영역에 위치
3. 인상이 종료되더라도 기준금리는 2024년에도 상당 기간 현 수준을 유지할 필요
4. 물가가 높은 것은 사실이나 긍정적인 방향으로 가고 있음. 추가적인 대응 필요성이 크지 않은 상황
5. 기대 인플레이션이 상승한다면 추가 대응이 적절
6. 아틀란타 지역 은행들은 과거 금융위기 때 상대적으로 큰 충격을 받았고 이 경험들을 통해 배운 것이 많음. 또 다른 충격에 대비가 잘 되어있는 편
Andrew Bailey 영란은행 총재
1. 에너지 가격 하락, 식품가격 안정으로 연내 물가는 현저히(markedly) 둔화될 전망
2. 13회 연속 기준금리 인상이 있었던 것을 감안하면 영국 경제는 회복력을 갖추고 있음