두개 다 걸쳐있는 애들은 알리안츠, 미국 교공

CS 지분 보유 상위 10개 기관

SVB 지분 보유 상위 10개 기관

알리안츠는 CS 주식도 많네요

<3/16 Hanwha FI Daily - KTB & Futures>

※ 오후 4시 30분 기준

통안 1년: 3.424%(-6.8bp)
통안 2년: 3.460%(-6.9bp)
국고 3년: 3.392%(-8.1bp)
국고 5년: 3.361%(-6.3bp)
국고 10년: 3.392%(-2.6bp)
국고 30년: 3.359%(+0.8bp)

- 국고채 금리는 크레디트스위스 은행 유동성 위기 우려에 금리 하락 출발했으나, 장중 관련 대응책 발표되며 낙폭 축소

- 미국 2월 PPI는 전월대비 0.1% 떨어지며 한달만에 하락 전환. 소매판매는 0.4% 감소하며 이전치 3.2%와 예상치 3.0%를 하회. 물가와 경기 둔화 조짐에 연준 기준금리 동결 기대감 확대

- 3월 NAHB 3월 주택시장 지수(HMI)는 44를 기록하며 3개월 연속 상승세. 최근 주택담보대출 금리 인하와 신규 주택시장 수요 증가에 기인

- CS, "유동성 강화를 위한 선제적 조치로 스위스중앙은행(SNB)의 커버드론과 단기 유동성 기구를 통해 최대 500억 스위스프랑(약 70조원)을 차입할 계획. 또한, 현금으로 특정 선순위 채권을 최대 30억 스위스프랑(약 4조원) 환매수할 것"

- 금일 밤 ECB 통화정책회의 예정. 시장은 기준금리 50bp 인상을 예상해왔으나, CS발 위기감 고조에 금리 인상폭 축소 전망도 대두

- 박기영 금통위원, "피벗을 생각해본 적은 한 번도 없음. 3월 물가 상승률이 많이 떨어진다면 이는 기저효과 때문. SVB와 CS등 주요 은행 부실 사태에 대해서는 국내 물가와 금융안정에 영향을 미치는 하에서만 주요 변수로 고려할 생각"

- 선물시장에서 3년 국채선물은 전일 대비 19틱 상승한 104.46, 10년 국채선물은 24틱 상승한 113.14로 마감

- 3년 선물: 기관(8,785 계약 순매수) / 외국인(813 계약 순매수)

- 10년 선물: 기관(1,073 계약 순매수) / 외국인(1,201 계약 순매도)

ECB, 연준이 일련의 사태들 때문에 기준금리 인상 속도를 줄여야된다고 하는데..

중앙은행들이 작년부터 했던 얘기들을 다시한번 생각해보면 "뭐가 어떻게되든 일단 물가부터 잡겠다"고 몇번을 얘기했었습니다.

그럼 은행 리스크는 어쩌라는거냐..
그건 나중 일이죠. 우리 대학교 때 필수학과, 교양학과 둘 다 빵꾸날거 같으면 뭐부터 메꿨을까요?

본연의 임무를 무난하게 수행 중이면 부차적인 부분도 신경을 쓸수 있겠지만 지금은 그 임무를 수행하는데 굉장히 많은 애로사항이 있습니다.

꼭 해야되는거부터 해결을 하고 주위를 둘러보는 것이 맞습니다.

이번 ECB도 물가가 제일 중요함을 성명서 맨 앞부분에 분명히 명시했습니다.

아르헨티나는 기준금리 75%에서 78%로 300bp 인상

또 다른 미국 문제 은행 First Republic에 대해 미국 11개 은행이 자금 지원 결정

BofA, Citi, JPM, Wells Fargo가 50억달러,
GS, MS는 25억달러,
BNY Mellon, State Street, Truist, US Bank가 10억달러

총 300억달러 지원

미국 은행 시스템 리스크 점검_경제분석_임혜윤_23.03.17

자료 링크: https://bit.ly/3lg5o5Z

한화투자증권 투자전략팀 채널 링크
https://t.me/hanwhastrategy

<3/17 Hanwha FI Daily - KTB & Futures>

※ 오후 4시 30분 기준

통안 1년: 3.429%(+0.5bp)
통안 2년: 3.455%(+0.0bp)
국고 3년: 3.416%(+1.6bp)
국고 5년: 3.375%(+1.1bp)
국고 10년: 3.407%(+1.3bp)
국고 30년: 3.361%(+0.2bp)

- 국고채 금리는 ECB 정책금리 50bp 인상, 퍼스트리퍼블릭 은행의 유동성 수혈 소식에 상승 출발했으나, 외국인 국채선물 순매수세에 오후 상승폭 되돌림

- ECB, 3월 통화정책회의에서 정책금리 50bp 인상. 현재 예금 금리 3.0%, 레피(Refi) 금리 3.5%, 한계대출금리 3.75%

- 미국 2월 주택착공건수는 전월대비 9.8% 증가하며 예상치 0.1% 크게 상회. 아파트와 같은 다가구 착공 급증하며 지표 호조. 2월 건축 허가 건수도 전월대비 13.8% 증가하며 예상치 0.3% 상회

- ECB, "이번 회의에서 기존에 일정한 속도로 금리를 인상하겠다는 가이던스는 삭제. 경제 및 금융지표 등의 데이터 기반 통화정책을 시행할 것"

- 라가르드 총재, "물가 압력이 여전히 강하며 강한 노동시장도 유지되고 있음. 이번 50bp 인상은 인플레이션을 2%로 되돌리기 위한 결정. 금융안정과 물가안정은 상충관계가 아님"

- BofA, Citi, JP모건, 웰스파고 등 11개 대형은행이 퍼스트리퍼블릭 은행에 300억달러를 비보험 예금 형태로 예치하는 방안이 논의되며 유동성 우려 완화

- 기획재정부, "내수 회복 속도가 완만해지고 수출이 부진하면서 경기 둔화 흐름 지속. 특히 수출 부진이 경기 둔화의 결정적인 요인. 대외적으로는 중국 리오프닝, 통화 긴축에 따른 취약 부문 금융불안, 러-우전쟁 장기화 우려등 세계 경제 불확실성 지속"

- 선물시장에서 3년 국채선물은 전일 대비 0틱 하락한 104.46, 10년 국채선물은 4틱 하락한 113.1로 마감

- 3년 선물: 기관(3,455 계약 순매도) / 외국인(2,036 계약 순매수)

- 10년 선물: 기관(2,586 계약 순매도) / 외국인(2,646 계약 순매수)

[Hanwha FI Weekly] FOMC Preview: 세게 올릴 이유도, 멈출 이유도 없다

▶ 리더는 묵직해야 한다

리더는 묵직해야 하고, 연준도 묵직할 것. 경제 지표는 흐름이 뒤바뀐 것이 아님을 증명. 금리 인상 폭을 키울 필요가 작아진 것. 일부 은행 문제가 시스템 리스크로 발전할 가능성도 제한적. 동결할 이유는 더욱 없음


▶ 고용, 물가, 소비 모두 원 궤도 복귀

지난 주 고용에 이어 물가, 소비 지표 모두 원래 궤도로 복귀. ‘큰 흐름은 바뀌지 않는다’는 당사 전망에 부합. 물가는 주거를 제외하면 대부분 상승 속도가 다시 둔화

소비 부문도 1월 반등이 계절적 특수성에 기인함을 보여주었음. 소매 판매는 전월 대비 재차 감소세로 돌아섰고, 전년 동기 대비 증가율도 크게 둔화. 대부분 근원 계열, 산업별 소매 판매는 감소. 흐름이 바뀌지 않았으니 연준이 긴축을 다시 강화할 이유도 크게 줄어들었다는 판단


▶ 은행 리스크, 과거와는 다르게 보아야

은행 이슈는 동결, 또는 인상 중단론을 부각시켰지만 추가 긴축만큼 동결의 필요성도 낮음. 금융 불안을 과소평가해서는 안 되지만 일련의 사태는 과거와 상이. 과거 시스템 리스크는 모두가 같은 위험을 가지고 있었기 때문에 발생. 지금은 문제 은행 고유의 리스크가 그들 만을 위험에 빠뜨린 상황


▶ 3, 5월 25bp 인상, 5.25% Terminal Rate 전망 유지

경제는 긴축의 추가적인 강화 가능성을 제한. 은행 문제가 있지만 인상을 멈출 정도는 아니라는 판단. 시장 금리는 인상 정책 고수로 상승할 수 있겠으나 머지 않은 인상 종료를 감안하면 이번 상승 역시 일시적 반등에 그칠 가능성이 높을 것

은행 사태로 연준의 유동성 공급(대출)은 크게 증가. 이에 따른 전체 자산도 제차 증가했지만 보유한 증권 규모는 감소(전주 대비 -83억달러). QT는 아직까지 on going

연준 자산을 유동성 공급, 흡수 요인으로 나눠서 보면 대출 자산 증가로 공급 부분은 전주대비 2,976억달러 증가

흡수 부분은 RRP 잔고(-1,372억달러), TGA 잔고(-341억달러) 감소하면서 총 1,429억달러 감소

공급우위 비율도 전주 1.56에서 1.66배로 증가

위에 올려드렸던 대차대조표 숫자 오류가 있어서 다시 올려드립니다. 이번에 BTFP 추가되면서 조금 엉켰네요..ㅠ 죄송합니다

저희 센터 블룸버그 데이터가 다 소진되어서 당분간은 업데이트가 조금 느릴 수 있습니다. 양해 부탁드립니다

전주 대비 지역 연은 자산 증감률과 증감 금액

전주 대비 지역 연은 자산 증감률과 관할 지역 내 은행(연준이 발표한 리스트 기준 2132개 은행(DC에 본사 소재 3개 은행 제외)) 개수

이번 사태가 모두한테 전이될만한 일이었으면 은행 많은 시카고, 아틀란타 같은 애들 자산이 많이 늘었어야 함. 근데 은행 수 제일 적은 보스턴 연은 자산 증가율이 제일 큼

<3/20 Hanwha FI Daily - KTB & Futures>

※ 오후 4시 30분 기준

통안 1년: 3.343%(-8.6bp)
통안 2년: 3.310%(-16.2bp)
국고 3년: 3.269%(-14.6bp)
국고 5년: 3.263%(-11.0bp)
국고 10년: 3.305%(-10.1bp)
국고 30년: 3.291%(-7.0bp)

- 국고채 금리는 글로벌 중앙은행들의 안정화 조치에도 불구하고 은행발 시스템 위기 우려가 재차 불거지며 하락 마감

- 미국 3월 미시간대 소비자심리지수는 63.4로 전월 대비(67.0) 하락. 1년 및 5년 기대인플레이션은 각각 3.8%, 2.8%로 모두 이전치 소폭 완화

- 유로존 2월 CPI는 전년대비 8.5% 상승. 음식료 15%, 서비스 4.8% 상승하며 물가 상승에 가장 크게 기여. 근원 CPI는 전년대비 5.6% 상승하며 이전치 5.3% 상회

- UBS는 CS를 32억 3천만 달러에 인수하기로 결정. 스위스 국립은행(SNB)는 UBS의 CS 인수 지원을 위해 1천억 달러 규모의 유동성 지원을 약속

- 미 연준을 비롯한 글로벌 6개 주요 중앙은행은 스왑 라인 확대를 통해 달러 유동성 공급을 강화할 것을 발표. 20일부터 4월 말까지 달러 스왑 협정의 7일 만기 운용빈도를 일주일에서 매일 단위로 바꾸기로 함

- NYCB, "시그니처은행의 예금 340억 달러, 대출 130억 달러, 현금 250억 달러 인수할 것. 이번 인수를 통해 EPS와 유형 장부가치 모두에서 상당한 증가를 가져올 것으로 예상"

- 선물시장에서 3년 국채선물은 전일 대비 42틱 상승한 104.88, 10년 국채선물은 89틱 상승한 113.99로 마감

- 3년 선물: 기관(10,461 계약 순매도) / 외국인(15,769 계약 순매수)

- 10년 선물: 기관(11,511 계약 순매도) / 외국인(11,453 계약 순매수)