의사록 1줄 요약

- 더 올릴 수는 있지만 굳이?

의사록 보면서 금통위 기자회견을 떠올려봤는데... 총재님 블러핑 실력이 엄청 발전하신 것 같네요.

K-패치가 상당히 진행된 창용리

<3/14 Hanwha FI Daily - KTB & Futures>

※ 오후 4시 30분 기준

통안 1년: 3.482%(-5.8bp)
통안 2년: 3.450%(-4.8bp)
국고 3년: 3.351%(-8.4bp)
국고 5년: 3.320%(-7.8bp)
국고 10년: 3.303%(-10.2bp)
국고 30년: 3.266%(-7.8bp)

- 국고채 금리는 SVB 파산에 따른 연준 긴축 완화 기대감에 전구간 하락 출발. 이후 아시아장 대외금리 연동되며 낙폭 축소

- 한국 2월 수출 물가 전월 대비 0.7% 상승. 반도체 수출 부진에도 불구하고 원달러 환율 증가한 영향. 수입물가는 광산품, 석탄/석유제품, 화학제품 중심으로 전월 대비 2.1% 상승

- 피치, "한국 국가신용등급 AA- 유지. 대외 건전성과 거시 경제 성과 견고하고 수출 부문이 역동적인 점 등을 반영. 올해 한국 경제성장률도 1.2%로 유지"

- 추경호 부총리, "국내 금융기관은 자산ㆍ부채 구조가 SVB와 상이하고 유동성이 양호해 일시적 충격에 견딜 수 있는 기초체력을 가지고 있음. 현 단계에서 국내 금융시장에 대한 SVB 파산의 직접적 영향은 제한적일 것"

- 2월 금통위 의사록, "인플레이션 둔화 속도와 불확실성 요인들의 전개 상황을 점검하면서 기준금리 추가 인상 필요성을 판단할 것"

- 국고 2년 입찰 결과: 입찰금액 18,000억원/ 응찰금액 45,310억원 / 낙찰금액 18,120억원 / 낙찰금리 3.305%

- 선물시장에서 3년 국채선물은 전일 대비 7틱 상승한 104.42, 10년 국채선물은 56틱 상승한 113.35로 마감

- 3년 선물: 기관(9,934 계약 순매도) / 외국인(2,270 계약 순매수)

- 10년 선물: 기관(1,956 계약 순매도) / 외국인(2,026 계약 순매수)

2월 CPI 대체로(?) 컨센 부합

주거 빼고 대체로 상승률 둔화

예전부터 수치가 중요한게 아니라 흐름이 중요하다고 말씀드렸는데요, 둔화라는 큰 흐름은 궤도에서 이탈하지 않았습니다. 고용에 이어서 물가도 마찬가지네요.

SVB 사태가 있었든 없었든 25bp 인상이 유력했을겁니다. 당연히 저희 전망(3, 5월 각 25bp 인상, terminal rate 5.25%)도 유지합니다.

<2월 미국 소비자물가: 한숨 돌린 연준>

미국 물가 상승세가 둔화됐습니다. 주거 물가 둔화가 지연되고 있지만, 이를 제외한 물가 압력이 약해졌기 때문입니다. 연준 입장에서 보면, 긴축강도 강화까지는 고민하지 않아도 될 것 같습니다. 다음 주 25bp 인상을 예상하며, 금융 불안 우려도 점차 완화될 것으로 기대합니다.

<3/15 Hanwha FI Daily - KTB & Futures>

※ 오후 4시 30분 기준

통안 1년: 3.492%(+1.1bp)
통안 2년: 3.525%(+7.0bp)
국고 3년: 3.476%(+9.5bp)
국고 5년: 3.424%(+8.0bp)
국고 10년: 3.418%(+8.1bp)
국고 30년: 3.351%(+7.0bp)

- 국고채 금리는 최근 하락한 레벨 부담, 불확실성 감소 등 영향에 상승 마감

- 2월 미국 CPI는 전년대비 6.0% 상승하며 예상치 부합. 주거비가 8.1% 상승하며 크게 기여. 근원 CPI는 5.5% 상승하며 1월(5.6%) 대비 소폭 둔화

- 2월 한국 실업률은 2.6%로, 예상치(3.0%) 및 이전치(2.9%) 하회. 취업자수는 31만 2천명으로 2년만에 최소 규모

- 중국 1~2월 산업생산은 전년대비 2.4% 상승, 소매판매 3.5% 상승하며 경기 회복세 반영. 다만 제로코로나 정책의 여파로 산업생산은 예상치 2.6% 하회

- BOJ 의사록, "YCC 추가 수정 여부 논의. 인플레이션 지속으로 목표 물가 2% 달성은 아직 이름. 향후 통화정책 방향 관련 다양한 선택지를 염두에 두어야 함"

- WSJ, "SVB 파산의 원인은 지난해 보유중인 채권의 금리 인상에 대한 위험회피(헤지)에 소홀했기 때문. 2022년 중반 SVB는 금리 '하락'의 민감도 관리에 초점을 맞추었음"

- 개인 투자용 국채 상품을 도입하는 국채법 개정안 수정 가결. 개인 투자용 국채는 공개시장으로 발행되는 국고채와 달리, 지정된 금융기관을 통해 사전에 공고한 금리로 공개시장 외 발행

- 선물시장에서 3년 국채선물은 전일 대비 15틱 하락한 104.27, 10년 국채선물은 45틱 하락한 112.9로 마감

- 3년 선물: 기관(523 계약 순매수) / 외국인(3,728 계약 순매도)

- 10년 선물: 기관(2,651 계약 순매도) / 외국인(2,687 계약 순매수)

생산자물가, 소비지표 모두 컨센 하회

2월 미국 소매판매 주요 항목

First Republic Bank Is Said to Weigh Options Including a Sale https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-03-15/first-republic-bank-is-said-to-weigh-options-including-a-sale

CS, 30억 스위스프랑으로 선순위 채권 중 선별적으로 환매수. SNB Covered Loan, 유동성 공급 창구에서 최대 500억 스위스프랑 이용 계획

2022년 이후 주요국 중앙은행 자산 변동추이. 스위스 중앙은행이 -16.8%p로 상당히 빠른 속도로 축소 중

주요 기관 CS Exposures(상위 10개 CS 발행 채권 보유 기관)

주요 기관 SVB Exposures(상위 10개 SVB 발행 채권 보유 기관)

두개 다 걸쳐있는 애들은 알리안츠, 미국 교공

CS 지분 보유 상위 10개 기관

SVB 지분 보유 상위 10개 기관

알리안츠는 CS 주식도 많네요