[키움 건설/조영환]
◆ 건설 Daily News

1) "단가 올려라" 건설현장 200곳 결국 '스톱'…수도권도 파업 임박?
- 기존 단가에서 평균 20% 가량 인상 요구. 대형 건설사 "가급적 계약단가 인상 요구 받아주려고 하는 중"
https://bit.ly/3jYYe1C

2) 오세훈 시장, 강북개발계획 발표 임박… 세운지구 개발 ‘가속화’ 기대
- 세운지구는 2006년 오세훈 시장의 취임 개발공약 1호 지역. 오늘 세운지구를 포함한 강남북 균형발전계획 발표 예정
https://bit.ly/3uYSyLo

3) SK에코플랜트, 철없는 '철근' 생산에 페트병·유리섬유 사용한다
- 총 80개의 플라스틱 보강근(철근 대체) 생산라인을 구축해 2024년까지 연 4만톤, 2027년에는 연 20만톤 생산할 계획
https://bit.ly/3vulVUV

4) 현대건설, 한전원자력연료와 업무협약…원전 사업 확대
- 국내·외 원전해체 사업, 사용후핵연료 임시 및 중간저장시설, 원자력연료 건전성 평가, 방사성폐기물 처리 등 분야에서 협력
https://bit.ly/3jWdnAD

[키움 건설/조영환]
◆ 건설 Daily News

1) 재건축 밀집 지역 '집값 뇌관'… 압구정·여의도·목동·성수 '토지거래허가구역' 유지
- 압구정(24개 단지), 여의도(16개 단지), 양천구(14개 단지) 등 재건축/재개발 대상 밀집 지역 규제 완화 속도 조절
https://bit.ly/3Ezs3iP

2) 올해 1분기 전국 땅값 전분기 대비 0.91% 상승…거래량은 19.3% 감소
- 토지 가격 서울 1.08%, 경기 0.96%, 인천 0.90% 등. 거래량은 대전 -27.7%, 대구 -27.0%, 부산 21.5% 등
https://bit.ly/37C4Q3d

3) SK에코플랜트, 대표·공동 주관사 선정…상장 준비 본격화
- 대표 주관사는 NH, CS, 씨티, 공동 주관사 삼성증권, 한국투자증권. 내년 목표로 상장 절차 진행 계획
https://bit.ly/3k3rPXy

*HDC현대산업개발 총 1년 4개월 영업정지
학동 철거공사 붕괴사고 건 8개월 - 영업정지 대신 과태료 약 4억원 부과
화정 아이파크 붕괴사고 건 8개월 - 영업정지 집행 일시 정지 상태

영업정지 1년4개월 기간 중 8개월이 축소됐다고 이해하시면 될 것 같습니다.
https://m.khan.co.kr/national/national-general/article/202204131457001#c2b

현대건설 1Q22 잠정공시
- 매출 4.1조원(-0.1% YoY), 영업이익 1,715억원(-14.6% YoY), 지배주주순이익 1,438억원(+6.6% YoY)
- 영업이익 시장 컨센서스 하회

[키움 건설/조영환]
◆ 현대건설 (000720): 원자재 가격 상승 부담이 생각보다 작을지도

1) 1분기 영업이익 1,715억원으로 시장 컨센서스 하회
- 해외 대형 현장들의 매출비중이 높아지면서 해외 수익성이 개선됐음에도 불구하고(해외원가율 -3.3%p YoY, -5.0%p QoQ),
- 1) 대형 현장 준공 영향으로 국내 매출이 예상대비 부진했고, 2) 일부 프로젝트에서 이익 정산이 지연되면서 국내 수익성이 부진했기 때문(국내원가율 +2.5%p YoY, +3.9%p QoQ)
- 원자재 가격 상승 영향은 이번 분기에는 미미했던 것으로 판단

2) 원자재 가격 상승 영향 생각보다 작을지도
- 동사는 이번 실적발표 컨퍼런스콜에서 원자재 가격 상승 관련 영향에 대해 자세히 언급
- 1) 주택 수주잔고 중 약 86%가 자재 가격 상승으로 인한 공사비 에스컬레이션 적용 가능
- 2) 공동주택 표준공사비 수준의 상승(+8.4%) 가정하면, 주택 원가율에 약 1% 내외의 상승 영향
- 공사비 에스컬레이션 적용이 가능한 사업장이 생각보다 많다는 점에 주목할 필요. 원가부담에 대한 수익성 방어가 어느정도 가능할 전망

3) 투자의견 BUY, 목표주가 66,000원 유지
- 주택공급확대 기조/고유가 지속으로 중장기적으로 국내/해외 우호적인 수주 환경이 예상
- 현재 12M FW PBR 0.64배 수준의 동사 밸류에이션 매력적

◆ 보고서: https://bit.ly/3OxKxEW

감사합니다.

[키움 건설/조영환]
◆ 건설 Daily News

1) 시멘트 이어 레미콘값도 오른다…"건설-레미콘사 단가 협상중"
- 인상률 레미콘업계 16.8% vs 건설업계 6.1%, 금일 4차 협상에서 최종 인상폭 결정 예정
https://bit.ly/3vHUbfF

2) 서울 빌라 매매 거래, 소형 비중 역대 1분기 기준 최고치
- 아파트 가격 급등으로 매수가 어려운 실수요자들이 상대적으로 저렴한 소형빌라를 매수
https://bit.ly/3OxM0uW

3) SK에코플랜트, 사업비 1조원 규모 데이터센터 개발한다… “국내 최대”
- 디지털 플랫폼 기업 '디지털엣지'와 SPC설립하여 진행. 120MW급으로 국내 최대규모
https://bit.ly/3Li0IEk

4) 롯데·현대 컨소, 1조 규모 국내 최대 리모델링 '선사현대' 수주
- 2938가구 -> 3328가구로 국내 리모델링 사업 중 최대 규모. 총 공사비 1.09조원 수준
https://bit.ly/3LiwroK

*삼성엔지니어링 1Q22 잠정공시
- 매출 2.2조원(+41.3% YoY), 영업이익 1,744억원(+62.6% YoY), 지배주주순이익 1,145억원(+5.9% YoY)
- 어닝 서프라이즈

[키움 건설/조영환]
◆ 삼성엔지니어링(028050): 공사 속도가 생각보다 빠른데요?

1) 1분기 영업이익 1,744억원(+62.6% YoY)으로 어닝 서프라이즈 기록
- 화공 대형현장들의 공정률이 예상보다 빠르게 증가하는 가운데(멕시코 DBNR, 말레이시아 사라왁 등)
- 비화공도 4Q21 크게 증가한 수주들의 공사가 빠르게 진행되면서 영향으로 전사 매출액(+41.3% YoY)이 시장 컨센서스를 큰 폭 상회
- 영업외이익 -183억원. 멕시코 페소의 평가절상에 따른 멕시코 법인의 환평가손실 영향(약 200억원)

2) 화공/비화공 실적 개선 속도가 예상보다 빠르다
- 멕시코 DBNR(4.5조원), 사우디 하위야 우나이자(2.2조원), 말레이시아 사라왁(1.3조원) 등 화공 대형 프로젝트들의 공정률이 예상대비 빠르게 상승 중
- 특히 수익성 높은 DBNR과 사라왁 프로젝트의 매출 비중이 높아지면서 일회성을 제외하면 작년부터 화공 원가율이 QoQ 개선되는 흐름
- 비화공은 계열사 반도체공장 증설 물량(P3,P4)을 본격적으로 수주하면서 매출 증가 속도 가팔라질 듯
- 원자재 가격 상승에 따른 우려는 있으나 원자재 선물계약, 가격이 저렴한 2군 자재업체 활용 등이 긍정적
- 2분기 해외 수주 파이프라인: 말레이시아 Shell OGP(8억불), 베트남 PDH/PP(10억불), 태국 PVC(5억불) 등

3) 투자의견 BUY, 목표주가 32,000으로 상향

◆ 보고서: https://bit.ly/38lgf7H

감사합니다.

*GS건설 1Q22 잠정공시
- 매출 2.4조원(+18.0% YoY), 영업이익 1,535억원(-13.1% YoY), 지배주주순이익 1,420억원(-7.9% YoY)
- 영업이익 시장 컨센서스 하회

[키움 건설/조영환]
◆ GS건설 (006360): 일시적인 주택 수익성 부진

1) 1분기 영업이익 1,535억원으로 시장 컨센서스 하회
- 선착공 물량 1만 세대 이상의 주택 사업장 실행원가율 확정이 지연된 영향(주택 GPM -5.7%p YoY, -7.3%p QoQ)
- 지배주주순이익은 영업외이익 530억원(환평가 440억, 지분법 60억) 발생하면서 시장 기대치 상회
- 1분기부터 연결 편입된 S&I건설 실적이 3월부터 반영되면서 건축/주택 부문 매출 약 1,200억원 증가한 효과 발생

2) 원자재 가격 상승 영향 심각하지 않을 전망
- 1분기 원자재 가격 상승에 대한 영향은 미미했던 것으로 파악
- GS건설은 내부적으로 연간 2~3%p 수준의 주택 원가율 상승 가능성을 예상하고 있는 상황
- 1) 대형사 특성상 자재구매 시 비교적 높은 협상력, 2) 향후 착공 공사 공사비 증액 가능 등을 고려하면 합리적인 수준으로 판단
- 실행원가율이 확정되지 않은 선착공 사업장들은 올해 2~3분기에 걸쳐 예정원가가 확정되면서 수익성 개선에 기여 전망

3) 투자의견 BUY, 목표주가 53,000원 유지

◆ 보고서: https://bit.ly/3Lqy1VQ

감사합니다.

*대우건설 1Q22 잠정공시
- 매출 2.2조원(+16.0% YoY), 영업이익 2,213억원(-3.5% YoY), 지배주주순이익 1,735억원(+17.3% YoY)
- 어닝 서프라이즈

[키움 건설/조영환]
◆ 대우건설 (047040): 일회성 효과를 제외해도 선방한 실적

1) 1분기 영업이익 2,213억원으로 시장 컨센서스 상회
- 작년 실적 역기저로 인해 영업이익이 YoY 감소했으나(-3.5% YoY), 시장 기대치는 큰 폭 상회
- 주택건축 230억원, 플랜트 320억원 등의 일회성 효과가 발생하면서 수익성이 예상보다 상승
- 원자재 가격 상승 영향은 일부 발생한 것으로 파악되나 주택건축 GPM 1%p 내외의 제한적인 하락이 있었던 것으로 파악

2) 토목과 플랜트 부문의 수익성 개선세에 주목
- 2분기에도 원자재 가격 상승에 대한 우려는 존재하나 우려만큼 수익성 하락 폭이 크지 않을 전망(주택건축 원가율 +2%p 수준)
- 토목/플랜트의 수익성 개선세에 주목할 필요. 이라크, 나이지리아 등 거점국가 프로젝트의 매출비중이 높아지면서 수익성 개선세 전망
- 특히 4Q21 이라크 알포 실행률이 확정되면서 올해 토목 GPM은 9% 수준 예상(+5%p YoY)

3) 투자의견 BUY, 목표주가는 8,800원으로 상향

◆ 보고서: https://bit.ly/3y1aOWo

감사합니다.

*DL이앤씨 1Q22 잠정공시
- 매출 1.5조원(-10.9% YoY), 영업이익 1,257억원(-37.1% YoY), 지배주주순이익 1,011억원(-36.7% YoY)
- 어닝 쇼크

[키움 건설/조영환]
◆ 건설 Daily News

1) 원희룡 "집값 단기 하향안정 목표…임대차3법·양도세 등 개선
- 1기 신도시 재정비 사업은 특별법을 만들어 진행, 안전진단, 재초환 등의 규제는 신중하게 완화 예정
https://bit.ly/3vAY32Y

2) 건설업계 체감 경기 약 2년 만에 최악…자잿값 상승·공사비 증액영향
- 4월 건설기업 경기실사지수(CBSI) 전월 대비 16.1포인트(p) 하락한 69.5로 집계. 23개월 만에 최저치
https://bit.ly/3kuUvJs

3) 현대건설, 과천주공 8·9단지 수주…정비사업 3兆 돌파
- 1조원 규모 과천주공8·9단지 재건축 사업을 수주하면서 올해 누적 수주액 3.2조원. 과천 최초 '디에이치' 브랜드 적용
https://bit.ly/3OU2iyg

4) '한강변 노른자위' 한남2구역, 층수 높이기 '험로' 예상…시공사 입찰 흥행할까
- '한강변 중점경관관리구역'에 포함돼 있어 한강변 층수제한, 남산 고도제한에 묶여 층수를 높이기 어려운 상황
https://bit.ly/3vBJI6p

[키움 건설/조영환]
◆ 건설 Daily News

1) LTV 일괄 70% 상향 후퇴…재건축 규제완화도 속도조절
- 생애최초구입 가구 LTV 80%로 상향, 그 외는 모두 일괄 70% 적용. 단, 1주택자 및 다주택자 LTV완화는 '시장 상황 및 DSR규제 여건 고려하여 합리화'
https://bit.ly/3LK6JK5

2) 1기 신도시 10만 가구 공급 올해 말 ‘마스터 플랜’ 짠다
- 새 정부 110대 국정과제 발표. 재건축 안전진단, 재초환 규제 완화 속도 늦추고 우선적으로 1기 신도시 재정비 사업을 추진하는 모양새
https://bit.ly/3kDwlMU

3) 물류센터, 충청·경남권 부상 "수도권 공급 속도 둔화"
- 그동안 수도권에 집중됐던 물류센터 공급이 비교적 땅값이 저렴하고 규제가 덜한 지방으로 옮겨간다는 전망
https://bit.ly/3KHVOPU

[키움 건설/조영환]
◆ 건설 Daily News

1) 광주 화정아이파크 8개동 전부 재시공, 70개월 2000억 예상
- 사고가 발생한 201동을 포함해 1, 2단지 아파트 8개 동을 전면 철거하고 새로 시공
https://bit.ly/3vPEg05

2) "소규모 주택정비, 조합설립 후에도 조합원 지위 양도 가능"
- 기존 조합설립인가 이후 조합원 지위 양도가 불가 -> 소유기간 5년, 거주기간 3년 이상인 1세대 1주택자는 조합원지위 양도 가능
https://bit.ly/3yikRpW

3) 개포1단지 재건축 서울시 심의 통과…봉천14구역 1571가구 건립
- 개포주공 1단지 재건축 5040 -> 6702가구, 봉천14구역에는 최고 27층 총 1571가구 건립
https://bit.ly/3vWSf4l

4) 대우건설, 중흥과 美 부동산 개발시장 재진출… “시너지 첫 신호탄”
- 텍사스주 댈러스 루이스빌에서 부동산 개발 관련 MOU체결. 텍사스주 개발 사업에 적극 참여할 예정
https://bit.ly/3816ZWJ

5) 엔데믹 기대감에…서울 상가 공실률 반년만에 하락
- 올해 1분기 서울 소규모 상가(2층 이하·연면적 330㎡ 이하) 공실률은 6.2%로 지난해 3분기 이후 반년 만에 공실률 하락
https://bit.ly/3siaU8q

[키움 건설/조영환]
◆ 건설 Daily News

1) 서울시, 지구단위계획 수립기준 전면 손질…규제 풀고 인센티브 확대
- 정비사업이나 주택건설사업 등의 사업지에 즉시 적용. 건축물 용도, 용적률 및 건폐율, 높이 등의 규제 완화
https://bit.ly/3LSaPQq

2) ‘양도세중과 한시 배제’ 앞두고 수도권 아파트 매물 늘어
- 양도세 중과 한시 배제 추진 발표 이후 전국 아파트 매물 6.4% 증가. 인천 11%, 경기 10%, 서울 10% 증가
https://bit.ly/3M0rTUC

3) 50년 넘은 여의도 시범아파트, 60층 초고층 재건축 추진
- 현재 13층(1578세대) 규모의 시범아파트 용적률을 상향해 60층(2400세대) 규모로 늘리는 방안을 논의 중
https://bit.ly/395nUaI

4) 임대주택리츠 자산 비율 산정서 임대보증금 제외된다
- 임대보증금으로 유입된 현금은 임대주택리츠 부동산자산 비율 산정에서 제외
https://bit.ly/3KP4rIs

[키움 건설/조영환]
◆ 건설 Daily News

1) 부산·경남 레미콘 총파업 돌입…8000여곳 공사 차질
- 약 8000여 곳의 현장에서 타설작업 중단예정. 노조는 레미콘의 회당 운송료 인상(5만→6만3000원) 등을 요구
https://bit.ly/3P9ZtJt

2) 다주택 양도세 중과 1년간 면제 D-1…尹정부 출범맞춰 10일 시행
- 주택을 2년 이상 보유하고 5/10부터 잔금을 치르거나 등기 이전을 하는 다주택자는 기본세율로 주택 처분 가능
https://bit.ly/3vY54Lr

3) 초기 분양률 10분기 만에 80%대 하락…양극화도 심화
- 지방 초기분양률 하락 영향. 1분기 수도권 초기 분양률은 100%, 세종 76.3%, 대구 52.1% 등
https://bit.ly/3kSQcb9

4) “서류전형 거쳐야 사무실 빌려줘요”… 극심해진 강남 오피스 공급난
- 1분기 강남 지역 오피스 공실률은 0.4%를 기록하며 2012년 이후 처음으로 0%대로 내려가
https://bit.ly/3vVUYuK

5) 코로나 겪으니 “집 선택시 전망보다 내부 구조 중요”
- 코로나로 인해 외부가 아닌 주거공간 내부에서 삶을 누리기 위한 인식이 늘어난 것이 원인
https://bit.ly/3N5LVNh

[키움 건설/조영환]
◆ 쌍용C&E(003410): 유연탄 가격 상승에 따른 수익성 부진

1) 1Q22 연결기준 영업이익 4억원으로 시장 컨센서스 하회
- 1분기 매출 증가에도 불구하고(시멘트 내수출하량 +6% YoY), 유연탄 가격이 급등한 영향으로 인해 수익성이 부진하면서 전사 영업이익이 크게 감소
- 그린에코솔루션은 순환자원 투입설비 증설에 따른 운영일수 감소 영향으로 영업이익 적자 기록

2) 2분기부터 시멘트 판가인상 효과 발생
- 시멘트 판가를 작년 7월 5.1%, 올해 4월 15.2% 인상한 상황. 따라서 2Q22부터 인상된 판가(톤당 90,800원)가 적용되면서 유연탄 가격 상승에 따른 원가부담이 상쇄될 전망
- 게다가 1분기에 순환자원 투입설비 증설이 일부 완료되면서 2분기부터 유연탄 사용량이 감소하는 속도가 가속화될 전망. 현재 동사의 순환자원연료대체율이 40% 수준으로 파악되며 올해 연간 52% 달성 목표
- 한편 유연탄 수급에 대한 우려에도 불구하고 올해 투입할 유연탄 전량을 미리 확보한 상태. 따라서 유연탄 공급 부족에 따른 시멘트 생산 차질은 없을 것으로 전망

◆ 보고서: https://bit.ly/3PbMU0t

감사합니다.

◆ 건설 Daily News

1) SK에코플랜트-SK온, 폐배터리로 에너지저장장치(ESS) 만들어 건설현장 활용
- ESS를 연계하면 심야시간대 외부의 잔여 전력을 저장해 다음날 피크시간대(오후2시~4시) 장비 운영 등에 전기를 이용
https://bit.ly/3FypNsm

2) 삼성물산, 글로벌 SMR 시장 공략 스타트…“친환경 신사업 강화”
- SMR 시장 진출을 위해 미국 뉴스케일파워에 2021년 2000만달러, 2022년 5000만 달러 지분투자
https://bit.ly/3N4nW11

3) 서울 아파트 낙찰가율 105.1%…6개월 만에 반등
- 강남권과 재건축 이슈가 있는 아파트에 많은 응찰자가 몰리면서 서울 낙찰가율 반등
https://bit.ly/3w00TyH

[키움 건설/조영환]
◆ 건설 Daily News

1) 공정 52%에 멈춘 둔촌주공… 시공단과 공사 재개 '합의 실패'
- 11일 조합과 시공사 면담. 시공사 "공사 재개할 의사 없다". 기존 내년 8월 입주 예상됐으나 지연 불가피한 상황
https://bit.ly/37Glqix

2) "집 사고파" 8만명이 서울 떠났다…경기·인천서 주택구입
- 서울 인구 2015년 천만명 밑으로 감소한 뒤 해마다 감소세 지속 중. 주로 경기 하남,김포,시흥,남양주 등으로 전출
https://bit.ly/3FIWGCJ

3) 원자재값 급등에 안전 뒷전…저가 미인증 철근 나돈다
- KS인증이 없는 제품은 일반 제품보다 15~30%정도 저렴. 일부 현장에서 남은 철근과 용접해 사용하는 경우 발생
https://bit.ly/3NbhdTb

4) “경쟁률 200:1도 넘는다”… 공동주택용지에 몰리는 건설사들
- 단독주택용지와 상업용지 등에 비해 이미 인프라가 갖춰져있고, 각 지자체가 일자리를 확보해놔 분양수익을 얻기 쉽기 떄문
https://bit.ly/3LhlJyg