[키움 건설/조영환]
◆ 건설 Daily News

1) 11주 만에 하락 멈춘 서울아파트값… 강남3구·용산 상승세
- 서울 아파트 매매가격 보합 기록. 강남구 0.02%, 서초구 0.02%, 용산구 0.02%. 재건축 기대감 반영된 듯
https://bit.ly/3rckhWx

2) '노량진 뉴타운 최대어' 1구역…대형 건설사 자존심 경쟁
- 노량진 뉴타운 중 가장 규모가 큰 구역(2992가구). 현대건설, GS건설, 대우건설 등 대형사들의 물밑 경쟁 치열
https://bit.ly/3Jo6r9I

3) 대우건설 컨소시엄, 수출용 신형연구로 건설공사 수주
- 총 3632억원 규모. 대우건설의 지분 50%. 현대건설(30%), GS건설(20%)과 함께 수주
https://bit.ly/3xau3My

4) 현대건설 컨소시엄, 파나마 메트로 3호선 터널구간 추가 수주
- 약 4000억원 규모. 파나마 메트로청장 "현대건설 컨소시엄이 파마나 운하 지하 터널 공사를 수행할 것"
https://bit.ly/3xcrmdx

[키움 건설/조영환]
◆ 건설 Daily News

1) 현대엔지니어링 IPO 결국 내년 기약
- 12월 거래소 상장 예비심사 효력이 6월 초 종료 예정. 상장 재추진보다는 내년으로 미루고 시기 재 조율 전망
https://bit.ly/3LREdpB

2) 또 가격 올린 페인트사…'실적 쇼크' 돌파구 될까
- 원자재 가격 상승 부담으로 주요 페인트사들이 3월말 대리점을 대상으로 평균 20% 제품 가격 인상 통보
https://bit.ly/3jmvob6

3) 원희룡 국토부장관 내정…규제완화 ‘드라이브’ 전망
- 전문성보다는 행정 경험, 정무적 감각에 방점을 둔 인사로 풀이. 규제완화 등 부동산 정책 전환에 강한 드라이브 예상
https://bit.ly/3ri2SvL

4) 영업정지 앞둔 HDC현산…기존 시공권도 흔들 곳곳서 '찬반투표'
- 최근 1조원 규모 대전 도안 아이파크시티 계약 해지. 안양 삼호뉴타운, 서울 상계1재개발 조합 등 시공권 유지 고려
https://bit.ly/3E3bJGS

5) 노르웨이 국도 까는 SK에코플랜트…PPP로 글로벌 영토 개척
- PPP(인프라 민관협력)는 자금 조달 및 지분참여를 통한 '운영수익' 확보가 가능해 사업성이 좋은 편. 건설사 최초 노르웨이 진출
https://bit.ly/3uodgE1

6) 건설 톱10 지난해 급여 5% 수준 인상… 연봉 깎인 회사는?
- HDC현산을 제외한 주요 건설사들의 급여가 대부분 증가. 현대건설 14.1%, GS건설 0%, 대우건설 2.4% 등
https://bit.ly/3DXvy20

[키움 건설/조영환]
◆ 건설 Daily News

1) 文정부, 다주택자 양도세 완화 거부…인수위 “5월 11일부터 시행”
- 기획재정부 "새 정부 출범 직후 실시하는 것이 바람직", 인수위 "새 정부 출범 즉시 5/11부터 소급 적용 계획"
https://bit.ly/3us5Dwl

2) 서울 둔촌주공 재건축조합, 공사중지 통보에 시공사 계약해지로 맞대응
- 공사비 조합 2.6조원 vs 시공사 3.2조원 요구 중. 사업이 미뤄질수록 조합원의 피해가 커지는 구조
https://bit.ly/3jwi6Jf

3) LH, 올해 11.6조 공사·용역 발주…공공기관 중 최대발주
- 일자리 창출 등 경제적 파급효과가 큰 건축·토목공사가 전체 발주 금액의 약 65%를 차지
https://bit.ly/3KzfzKc

4) HN, '국내 최초' 건축용 3D 프린터로 거주 가능한 집 지었다
- 전용 27㎡(8.2평) 규모 일체형 원룸을 3D 프린터로 제작. 시공기간 단축, 노동력 및 폐기물 감소 효과 입증
https://bit.ly/3O2Tjuj

5) 등급하락 '가시권' HDC현산, 회사채 '선제적' 상환나설까
- 보유 현금은 충분한 상황. 신용등급 하락 이전 모두 상환할 가능성도 있는 상황
https://bit.ly/3xrJ0Ke

[키움 건설/조영환]
◆ 건설 Daily News

1) 공급확대·규제완화 기대감에 분양경기전망 개선…수도권 27.9p↑
- 4월 전국 분양경기실사지수 전망치 전월대비 15.3p 상승. 수도권/부산/울산/세종 등이 기준선을 상회
https://bit.ly/3JFWR2a

2) 대선 끝나길 기다렸다...이번주 분양 1만2천가구 쏟아져
- 이번 주 전국 총 1.2만가구 분양. 대선 후 규제 완화 기대감에 따라 연기됐던 물량 터져나올 것으로 예상
https://bit.ly/3jxmhEB

3) ‘부산 최대어’ 해운대 우동3구역 재개발, 시공사 선정 유찰
- 조합이 강남 아파트에 준하는 특화설계를 제안했지만 최근 건축 원자재값 상승으로 건설사들이 입찰 포기
https://bit.ly/3M10cKG

[키움 건설/조영환]
◆ 건설 Daily News

1) '광주 학동사고' HDC현산에 추가 8개월 영업정지
- 서울시, 추가 8개월의 영업정지 처분(총 1년 4개월). 앞서 받았던 영업정지에 대한 HDC현산의 집행정지 가처분 신청 인용 여부는 오늘 결정 예정
https://bit.ly/3xoBa4j

2) ‘공사비 갈등’ 둔촌주공 재건축 내일 중단… 4700채 분양도 차질
- 둔촌주공 시공사업단(현대건설, 대우건설 등)은 15일 0시부터 현장에서 인력과 장비, 자재 등을 철수할 계획
https://bit.ly/3JSXWE9

3) 철콘업계, 2차 보이콧 "다음주부터 현대건설 공사 중단"
- 철근콘크리트업계 "현대건설이 계약금액 인상에 가장 미온적" vs 현대건설 "철콘 업계와 자재비 상승분에 대해 성실히 협의 중"
https://bit.ly/3vgQM7b

4) 희비 엇갈리는 서울 청약시장…북서울자이폴라리스 무순위서 완판
- 강북구가 분상제 적용을 받지 않으면서 북서울자이폴라리스 분양가가 높았음에도 무순위 청약에서 698.3대 1 경쟁률 기록
https://bit.ly/3KFgVTJ

[키움 건설/조영환]
◆ 건설 1Q22 Preview: 수익성 방어력 테스트 구간

1) 원자재 상승 영향은 불가피. 수익성 방어력 테스트 구간
- 주요 건설사들의 1Q22 영업이익은 대체적으로 시장 컨센서스 부합 예상
- 다만 하반기부터 주요 원자재 가격 상승 영향으로 업체들의 수익성이 연초 예상대비 다소 하락할 전망
- 올해 상반기 업체들의 실적을 바탕으로 수익성을 얼마나 지켜내는지에 대해 지켜볼 필요 있음

2) 실적 개선세와 우호적인 수주환경 긍정적
- 다만 수익성 하락 우려에도 불구 업체들의 연간 매출액과 영업이익이 대부분 YoY 증가 예상
- 분양 물량이 늘어나면서 주택 매출 증가, 해외 대형 프로젝트(현건/삼엔)의 공정 본격화 등
- 국내 주택 공급 기조와 함께 해외 고유가에 따른 발주환경 개선 기대

3) Top Pick: 현대건설
- 국내(주택착공증가)와 해외(대형현장 공정률 상승) 실적 동시 개선세
- 차기 정부의 정비사업 규제완화 기조에 따라 브랜드 선호도 높은 동사 유리
- 연초 현엔 상장 이슈 이후 주가 회복 더딘 편. 밸류에이션 매력적으로 판단(12M FW PBR 0.65배)

◆ 보고서: https://bit.ly/3vkGhQ6

감사합니다.

[키움 건설/조영환]
◆ 건설 Daily News

1) 금리 인상에 따른 부동산 시장 영향은?…"거래 위축" vs "영향 미미" 팽팽
- "대출 이자 상환 부담에 따른 거래량 위축" vs "영향이 이미 선반영, 별다른 충격이 없을 듯"
https://bit.ly/37f1LGr

2) HDC현대산업개발, ‘8개월 영업정지’ 일단 피해…당분간 영업 계속
- 효력정지 처분은 본안 소송 1심 판결 선고 이후 30일이 되는 날까지. HDC현산은 본안 판결이 나올때까지 계속 영업 가능
https://bit.ly/3rt8bZ8

3) 서울 아파트값 2주 연속 보합…용산·강남은 상승폭 키워
- 강남/서초/양천(재건축)과 용산(대통령 집무실 이전) 상승세, 노원/도봉/강북은 하락세. 서울 내 양극화 현상 보이는 중
https://bit.ly/3M9nEWu

4) 일산 리모델링 용적률, 법정 상한까지 올린다
- 일반주거지역 2종 230%->250%, 3종 250%->300%, 준주거 380->480%. 리모델링 활성화 목적
https://bit.ly/3vn5dGM

[키움 건설/조영환]
◆ 건설 Daily News

1) 쌍용C&E, 1종 시멘트값 톤당 15.2% 인상…레미콘값 상승도 불가피
- 기존 톤당 78,800원에서 90,800원으로 인상. 4월 출하량부터 적용
https://bit.ly/3uPQiG8

2) 尹정부 '부동산 정책' 이번주 나온다…규제완화 수위 고심
- 주택 250만호 공급에 대한 계획과 규제 완화에 대한 구체적인 내용 발표 가능성
https://bit.ly/38YYhZ2

3) 오피스 시장 지각변동…'섹션오피스' 뉴노멀 등극
- 지난해 상업용부동산 가운데 오피스가 8.34%로 가장 높은 투자수익률 기록. 거점오피스 수요 확산이 주요 원인
https://bit.ly/37uT6PY

4) 순천·제천 첫 재건축 시동… 지방에도 부는 정비사업 ‘바람’
- 조례주공 1·2단지(순천 최초), 청전주공1차·시영 아파트(제천 최초) 정밀안전진단 통과
https://bit.ly/3xv79zP

5) GS건설·현대산업개발, 베트남 복합호텔 상업단지 사업 '눈독'
- 하노이 핵심상권 중 하나인 다오주이안 일대 3만5000㎡ 부지에 복합호텔상업단지를 건설하는 사업
https://bit.ly/3xzQx9V

6) 현대건설,현대차-이지스운용과 손잡고 "UAM 이착륙장 만든다"
- 남산 밀레니엄 힐튼 호텔부지에 도심‧항공‧교통 인프라 조성 MOU
https://bit.ly/3uPQpS4

[키움 건설/조영환]
◆ 건설 Daily News

1) 철콘연합회, 20일부터 전국 건설현장 셧다운…"단가조정해라"
- 철콘연합회 "원자재 가격 상승으로 단가 조정 시급". 중단 대상 현장은 600여개에 달하는 것으로 파악
https://bit.ly/3rwBQR9

2) ‘집값 오를라’…尹부동산정책 발표, 새정부 출범 후로 연기
- 서울 주요 재건축 단지 집값 상승세, 6/1 지방선거 등을 고려해 발표 시기를 미룬 것이라는 해석. 특히 규제완화에 신중한 듯
https://bit.ly/37mbLha

3) 12억 오른 ‘아리팍’, 강남·서초 아파트 거래 절반이 신고가
- 강남구와 서초구에서 발생한 아파트 거래 중 49.2%가 신고가 기록. 특히 대형 타입의 상승폭 두드러져
https://bit.ly/3vuyShk

4) '규제 반사이익' 지식산업센터, 공급물량·시세 동반 상승
- 서울 지식산업센터의 평당 시세는 평균 2천만원으로 지난해 1.3천만원에 비해 53% 가량 증가. 정부의 주택 규제에 따른 반사이익
https://bit.ly/3vLGk8b

5) 평형 늘리고 첨단 시스템 도입…'서울형 고품질 임대주택' 내놓는다
- 서울시 '서울 임대주택 3대 혁신방안' 발표. 앞으로 공급하는 임대주택의 30%는 전용면적 60㎡이상'으로 채우고, 고급 커뮤니티 시설과 최첨단 시스템도 도입
https://bit.ly/3KTUkmA

[키움 건설/조영환]
◆ 건설 Daily News

1) 서울 소형빌라 거래 비중, 분기 역대 최고… 10채 중 9채는 전용 60㎡ 이하
- 올해 1분기 전체 빌라 매매 7,619건 중 89.5%가 전용면적 60㎡ 이하의 소형빌라
https://bit.ly/3KTNoFU

2) 공공재개발 1호' 흑석2구역 시공사 선정 유찰…대우건설, 불참 선언
- 삼성물산과 대우건설의 2파전이 예상됐으나 대우건설이 집행부의 편향성을 주장하며 입찰 포기
https://bit.ly/3xB67Co

3) 부동산 전문가 절반 이상 “부동산 보유세 강화, 양도세 완화를”
- 부동산학회 소속 전문가 55명을 대상으로 조사한 결과, 54.5% "보유세 강화, 양도세 완화 필요"
https://bit.ly/3jW0Tcc

4) 눈치보기 끝났나… 몸풀기 시작한 대치동, 미도는 올해 첫 거래 성사
- 4월부터 거래 증가 중. 세금, 재건축 규제 완화 기대감 반영된 듯
https://bit.ly/37tj9Hq

[키움 건설/조영환]
◆ 건설 Daily News

1) "단가 올려라" 건설현장 200곳 결국 '스톱'…수도권도 파업 임박?
- 기존 단가에서 평균 20% 가량 인상 요구. 대형 건설사 "가급적 계약단가 인상 요구 받아주려고 하는 중"
https://bit.ly/3jYYe1C

2) 오세훈 시장, 강북개발계획 발표 임박… 세운지구 개발 ‘가속화’ 기대
- 세운지구는 2006년 오세훈 시장의 취임 개발공약 1호 지역. 오늘 세운지구를 포함한 강남북 균형발전계획 발표 예정
https://bit.ly/3uYSyLo

3) SK에코플랜트, 철없는 '철근' 생산에 페트병·유리섬유 사용한다
- 총 80개의 플라스틱 보강근(철근 대체) 생산라인을 구축해 2024년까지 연 4만톤, 2027년에는 연 20만톤 생산할 계획
https://bit.ly/3vulVUV

4) 현대건설, 한전원자력연료와 업무협약…원전 사업 확대
- 국내·외 원전해체 사업, 사용후핵연료 임시 및 중간저장시설, 원자력연료 건전성 평가, 방사성폐기물 처리 등 분야에서 협력
https://bit.ly/3jWdnAD

[키움 건설/조영환]
◆ 건설 Daily News

1) 재건축 밀집 지역 '집값 뇌관'… 압구정·여의도·목동·성수 '토지거래허가구역' 유지
- 압구정(24개 단지), 여의도(16개 단지), 양천구(14개 단지) 등 재건축/재개발 대상 밀집 지역 규제 완화 속도 조절
https://bit.ly/3Ezs3iP

2) 올해 1분기 전국 땅값 전분기 대비 0.91% 상승…거래량은 19.3% 감소
- 토지 가격 서울 1.08%, 경기 0.96%, 인천 0.90% 등. 거래량은 대전 -27.7%, 대구 -27.0%, 부산 21.5% 등
https://bit.ly/37C4Q3d

3) SK에코플랜트, 대표·공동 주관사 선정…상장 준비 본격화
- 대표 주관사는 NH, CS, 씨티, 공동 주관사 삼성증권, 한국투자증권. 내년 목표로 상장 절차 진행 계획
https://bit.ly/3k3rPXy

*HDC현대산업개발 총 1년 4개월 영업정지
학동 철거공사 붕괴사고 건 8개월 - 영업정지 대신 과태료 약 4억원 부과
화정 아이파크 붕괴사고 건 8개월 - 영업정지 집행 일시 정지 상태

영업정지 1년4개월 기간 중 8개월이 축소됐다고 이해하시면 될 것 같습니다.
https://m.khan.co.kr/national/national-general/article/202204131457001#c2b

현대건설 1Q22 잠정공시
- 매출 4.1조원(-0.1% YoY), 영업이익 1,715억원(-14.6% YoY), 지배주주순이익 1,438억원(+6.6% YoY)
- 영업이익 시장 컨센서스 하회

[키움 건설/조영환]
◆ 현대건설 (000720): 원자재 가격 상승 부담이 생각보다 작을지도

1) 1분기 영업이익 1,715억원으로 시장 컨센서스 하회
- 해외 대형 현장들의 매출비중이 높아지면서 해외 수익성이 개선됐음에도 불구하고(해외원가율 -3.3%p YoY, -5.0%p QoQ),
- 1) 대형 현장 준공 영향으로 국내 매출이 예상대비 부진했고, 2) 일부 프로젝트에서 이익 정산이 지연되면서 국내 수익성이 부진했기 때문(국내원가율 +2.5%p YoY, +3.9%p QoQ)
- 원자재 가격 상승 영향은 이번 분기에는 미미했던 것으로 판단

2) 원자재 가격 상승 영향 생각보다 작을지도
- 동사는 이번 실적발표 컨퍼런스콜에서 원자재 가격 상승 관련 영향에 대해 자세히 언급
- 1) 주택 수주잔고 중 약 86%가 자재 가격 상승으로 인한 공사비 에스컬레이션 적용 가능
- 2) 공동주택 표준공사비 수준의 상승(+8.4%) 가정하면, 주택 원가율에 약 1% 내외의 상승 영향
- 공사비 에스컬레이션 적용이 가능한 사업장이 생각보다 많다는 점에 주목할 필요. 원가부담에 대한 수익성 방어가 어느정도 가능할 전망

3) 투자의견 BUY, 목표주가 66,000원 유지
- 주택공급확대 기조/고유가 지속으로 중장기적으로 국내/해외 우호적인 수주 환경이 예상
- 현재 12M FW PBR 0.64배 수준의 동사 밸류에이션 매력적

◆ 보고서: https://bit.ly/3OxKxEW

감사합니다.

[키움 건설/조영환]
◆ 건설 Daily News

1) 시멘트 이어 레미콘값도 오른다…"건설-레미콘사 단가 협상중"
- 인상률 레미콘업계 16.8% vs 건설업계 6.1%, 금일 4차 협상에서 최종 인상폭 결정 예정
https://bit.ly/3vHUbfF

2) 서울 빌라 매매 거래, 소형 비중 역대 1분기 기준 최고치
- 아파트 가격 급등으로 매수가 어려운 실수요자들이 상대적으로 저렴한 소형빌라를 매수
https://bit.ly/3OxM0uW

3) SK에코플랜트, 사업비 1조원 규모 데이터센터 개발한다… “국내 최대”
- 디지털 플랫폼 기업 '디지털엣지'와 SPC설립하여 진행. 120MW급으로 국내 최대규모
https://bit.ly/3Li0IEk

4) 롯데·현대 컨소, 1조 규모 국내 최대 리모델링 '선사현대' 수주
- 2938가구 -> 3328가구로 국내 리모델링 사업 중 최대 규모. 총 공사비 1.09조원 수준
https://bit.ly/3LiwroK

*삼성엔지니어링 1Q22 잠정공시
- 매출 2.2조원(+41.3% YoY), 영업이익 1,744억원(+62.6% YoY), 지배주주순이익 1,145억원(+5.9% YoY)
- 어닝 서프라이즈

[키움 건설/조영환]
◆ 삼성엔지니어링(028050): 공사 속도가 생각보다 빠른데요?

1) 1분기 영업이익 1,744억원(+62.6% YoY)으로 어닝 서프라이즈 기록
- 화공 대형현장들의 공정률이 예상보다 빠르게 증가하는 가운데(멕시코 DBNR, 말레이시아 사라왁 등)
- 비화공도 4Q21 크게 증가한 수주들의 공사가 빠르게 진행되면서 영향으로 전사 매출액(+41.3% YoY)이 시장 컨센서스를 큰 폭 상회
- 영업외이익 -183억원. 멕시코 페소의 평가절상에 따른 멕시코 법인의 환평가손실 영향(약 200억원)

2) 화공/비화공 실적 개선 속도가 예상보다 빠르다
- 멕시코 DBNR(4.5조원), 사우디 하위야 우나이자(2.2조원), 말레이시아 사라왁(1.3조원) 등 화공 대형 프로젝트들의 공정률이 예상대비 빠르게 상승 중
- 특히 수익성 높은 DBNR과 사라왁 프로젝트의 매출 비중이 높아지면서 일회성을 제외하면 작년부터 화공 원가율이 QoQ 개선되는 흐름
- 비화공은 계열사 반도체공장 증설 물량(P3,P4)을 본격적으로 수주하면서 매출 증가 속도 가팔라질 듯
- 원자재 가격 상승에 따른 우려는 있으나 원자재 선물계약, 가격이 저렴한 2군 자재업체 활용 등이 긍정적
- 2분기 해외 수주 파이프라인: 말레이시아 Shell OGP(8억불), 베트남 PDH/PP(10억불), 태국 PVC(5억불) 등

3) 투자의견 BUY, 목표주가 32,000으로 상향

◆ 보고서: https://bit.ly/38lgf7H

감사합니다.

*GS건설 1Q22 잠정공시
- 매출 2.4조원(+18.0% YoY), 영업이익 1,535억원(-13.1% YoY), 지배주주순이익 1,420억원(-7.9% YoY)
- 영업이익 시장 컨센서스 하회

[키움 건설/조영환]
◆ GS건설 (006360): 일시적인 주택 수익성 부진

1) 1분기 영업이익 1,535억원으로 시장 컨센서스 하회
- 선착공 물량 1만 세대 이상의 주택 사업장 실행원가율 확정이 지연된 영향(주택 GPM -5.7%p YoY, -7.3%p QoQ)
- 지배주주순이익은 영업외이익 530억원(환평가 440억, 지분법 60억) 발생하면서 시장 기대치 상회
- 1분기부터 연결 편입된 S&I건설 실적이 3월부터 반영되면서 건축/주택 부문 매출 약 1,200억원 증가한 효과 발생

2) 원자재 가격 상승 영향 심각하지 않을 전망
- 1분기 원자재 가격 상승에 대한 영향은 미미했던 것으로 파악
- GS건설은 내부적으로 연간 2~3%p 수준의 주택 원가율 상승 가능성을 예상하고 있는 상황
- 1) 대형사 특성상 자재구매 시 비교적 높은 협상력, 2) 향후 착공 공사 공사비 증액 가능 등을 고려하면 합리적인 수준으로 판단
- 실행원가율이 확정되지 않은 선착공 사업장들은 올해 2~3분기에 걸쳐 예정원가가 확정되면서 수익성 개선에 기여 전망

3) 투자의견 BUY, 목표주가 53,000원 유지

◆ 보고서: https://bit.ly/3Lqy1VQ

감사합니다.