Não só isso, mas a composição de empregos foi mais uma vez sombria e seguiu o mesmo truque que o BLS usou para seu relatório "forte" da JOLTS desta semana (empregos públicos): trabalhadores do setor privado chegaram a 136 mil, bem abaixo dos 160 mil esperados e abaixo dos 193 mil revisados ​​para baixo (eram 229 mil). A lacuna foi preenchida por funcionários do estado e outros funcionários do governo, já que as folhas de pagamento do governo saltaram de 25 mil para 70 mil!

A boa notícia é que, diferentemente do mês passado, quando o número de trabalhadores empregados caiu novamente, levando a uma lacuna recorde entre as Pesquisas Establishment e Household, em junho, pelo menos, o número de trabalhadores empregados aumentou em 116 mil. O que, no entanto, significa que a lacuna entre as duas séries aumentou em mais 90 mil!

Em relação à taxa de desemprego, houve uma grande surpresa porque, ao contrário das expectativas de uma impressão estável, o número subiu para 4,1%, acima dos 4,0% em maio e o maior valor desde novembro de 2021!

Voltando-se para os ganhos por hora (AHE), aqui também houve desaceleração contínua com o número médio de ganhos por hora subindo 3,9% YoY, abaixo dos 4,1% em maio e em linha com as expectativas. Em uma base mensal, a impressão também desacelerou para 0,3%, abaixo dos 0,4% em maio.

Em geral, um NFP que abre uma (das duas) portas para o corte de juros do Fed, falta a outra porta na quinta-feira que vem com a divulgação do CPI.

Dados do NFP de hoje:

- Desempregados de longa duração (+27 semanas) aumentaram 166 mil, totalizando 1,5 milhão em junho (22,2% dos desempregados).
- Taxa de participação da força de trabalho ficou estável em 62,6% e a taxa emprego-população em 60,1%.
- Empregados em meio período por razões econômicas: 4,2 milhões, pouca variação.
- Pessoas fora da força de trabalho querendo um emprego caiu 483 mil, totalizando 5,2 milhões.
- Marginalmente vinculados à força de trabalho: 1,5 milhão, inalterado.
- Trabalhadores desencorajados: 365 mil, queda em junho.

Após NFP agora temos o cenário de dois cortes de 25 bps nas taxas em 2024 totalmente precificados, com a chance de um corte em setembro subindo para 75%.

Mais detalhes do NFP de hoje:

Desde junho de 2023, os EUA criaram 1,8 milhões de empregos de meio período, quanto perdeu 1,6 milhões de empregos a período integral.

relembrando

De maneira geral, independente do S&P500 subir um pouco ou cair já direto após o primeiro corte, TODAS as vezes que o Fed iniciou o ciclo de cortes foi quando se iniciaram os maiores drawdowns do índice.

Na imagem: Em cima a taxa de juros do Fed (com um triângulo marcando o pivô, que é o início do ciclo de cortes)

Em baixo o indicador de drawdown (marcando do topo/máxima de cada ciclo antes do primeiro corte do Fed)

RIP Kolanovic

2 anos errando tudo com consistência

Todos os dados econômicos estão
apontando para uma recessão.

Os modelos de recessão de Sahm e Kantro usam como base a taxa de desemprego dividida pela força de trabalho total (em uma média móvel de 3 meses). Esses modelos previram corretamente 100% de todas as recessões desde 1953 e não deu nenhum falso positivo desde 1970...

A Regra de Sahm diz que quando essa média móvel de 3 meses (da taxa de desemprego pela força de trabalho total) aumenta acima de 0,5% em relação à mínima dos últimos 12 meses, sinaliza quando a economia dos EUA está em recessão.

Atualmente está em 0,43!

Me perguntaram no Instagram: e como ta a regra de Kantro, quanto falta pra atingir os 10%?

Não falta nada, está em 11,9% e acima de 10% pelo terceiro mês consecutivo.

Gamma dos Dealers disparando pra $16bi, maior valor de todos os tempos.

Atualmente, o mercado está focado apenas nas sete gigantes do S&P 500, conhecidas como a “Mag Seven”, especialmente impulsionadas pela tese de investimento em IA. Empresas como Nvidia, líderes em hardware para IA, viram suas ações dispararem, enquanto os outros 493 componentes do índice são tratados como figurantes.

Os números falam por si: a Mag Seven acumulou +48% no ano, enquanto os outros 493 subiram apenas +7,5%. O Russell 2000, representando as small caps, voltou para o vermelho, destacando a luta dessas empresas.

Essa concentração traz riscos significativos. Movimentos bruscos nas Mag 7 podem afetar todo o mercado, e a dependência dessas gigantes pode aumentar a vulnerabilidade do mercado como um todo.

Para nós, traders e gestores, é crucial focar na volatilidade desse grupo em específico, especialmente no caso de breaking news importantes sobre IA, mudanças significativas nas expectativas de lucro, inovação (ou falta da mesma) tecnológica nas convenções ou qualquer tipo regulação adicional.

O baixo desempenho do índice S&P500 equal-weight atingiu níveis extremos. O S&P 500 não representa mais com precisão o amplo desempenho das ações de grande capitalização dos EUA.