👍 Дюрация: что это и как использовать

Дюрация – термин, который часто используется, если речь идет об инвестировании. Разберемся в нюансах?

📐 Доход по облигации складывается из трёх составляющих: купонных выплат, изменения цены бумаги и дохода от реинвестирования купонов.

💡 При покупке облигации кажется, что всё предсказуемо: купон зафиксирован, доходность известна заранее. На практике итоговый результат определяется ещё двумя факторами — ценой продажи бумаги и ставкой реинвестирования купонных выплат.

Инвестор одновременно подвержен двум разнонаправленным рискам:

📈 При росте рыночных ставок цена облигации снижается — реализуется ценовой риск. Одновременно купоны реинвестируются под более высокую доходность, что частично компенсирует потери.

📉 При снижении доходностей всё происходит в обратном порядке: цена бумаги растёт, а доход от реинвестирования сокращается.

❗️Оба риска всегда направлены противоположно и взаимно нейтрализуются.

Что такое дюрация Макколея?

💭 Дюрация Макколея — это точка во времени, в которой ценовой риск и риск реинвестирования полностью уравновешивают друг друга вне зависимости от движения ставок.

💭 Иными словами: удерживая облигацию ровно до момента её дюрации, инвестор получает именно ту доходность, которую зафиксировал при покупке.

💭 Технически это средневзвешенный срок получения всех денежных потоков по бумаге, поэтому для купонной облигации дюрация всегда короче срока до погашения.

📐 Практическое применение

Знание дюрации позволяет выстраивать осознанную стратегию в зависимости от ожиданий по ставкам.

📈 Ожидается рост доходностей — целесообразно удерживать облигацию вплоть до погашения: реинвестирование купонов по более высокой ставке позволит получить доходность даже выше первоначальной.

📉 Ожидается снижение доходностей — оптимально продать до наступления срока дюрации: прирост цены превысит потери от реинвестирования купонов по более низкой ставке.

Ключевой принцип

Чем больше фактический срок владения превышает дюрацию — тем значимее риск реинвестирования. Чем горизонт короче дюрации — тем критичнее ценовой риск.

👜 Именно поэтому дюрация портфеля является одним из ключевых параметров управления фондом облигаций: она отражает чувствительность портфеля к изменению процентных ставок и соответствие его инвестиционному горизонту.

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #инвестликбез

👍 От благотворительного ломбарда до универсального банка и символа государства

Самый старый банк в мире до сих пор работает. Это Banca Monte dei Paschi di Siena, основанный в 1472 году в Сиене. Его история — более 550 лет непрерывной работы.

Monte dei Paschi родился как «гора милосердия» (Monte di Pietà) — прототип социального финансового института:
выдавал займы под залог вещей по минимальной ставке с целью защитить бедных от ростовщиков, социальная функция была важнее прибыли.

🌾 Позже за банком закрепили доходы от пастбищных земель Тосканы (paschi della Maremma). Отсюда и название:
Monte — «гора» капитала,
Paschi — пастбища, дающие стабильный денежный поток.

По сути, это ранний пример обеспеченных долговых обязательств: инвестор покупал инструмент, за которым стоял конкретный кэшфлоу от реальных активов.

От ломбарда к крупному банку

Постепенно Monte dei Paschi:
🔵стал обслуживать городские финансы,
🔵кредитовал ремесленников и торговцев,
🔵превратился в полноценный депозитно‑ссудный банк,
🔵в XIX веке вышел на национальный уровень, финансируя инфраструктуру и бизнес.

Банк успел поработать с десятками валют: от флоринов и дукатов до лиры и евро, но его базовая роль оставалась прежней — перераспределять сбережения в инвестиции.

Возраст как актив — и как иллюзия устойчивости

Банк старше Банка Англии и Banque de France, а также большинства современных государств и династий.

☝🏻 Monte dei Paschi активно монетизировал возраст в бренде:

«Dal 1472» — банк, переживший войны, революции и смену режимов.

📉 Но многовековая история не спасла от классических ошибок XXI века: агрессивная экспансия, покупка банка Antonveneta на пике перед кризисом 2008 года, рискованные деривативы,
рост проблемных активов и дефицит капитала.

❗️Результат — один из самых тяжёлых банковских кейсов Европы, многократные докапитализации и потеря доверия.

🇮🇹 Государство как акционер последней инстанции

Из-за системной и символической важности для региона и страны Monte dei Paschi несколько раз спасало итальянское государство:
❗️входило в капитал и становилось крупнейшим акционером,
❗️требовало распродажи непрофильных активов и очистки баланса,
❗️проводило реструктуризацию бизнеса.

💶 От исходного Monte di Pietà до современного фонда Fondazione Monte dei Paschi di Siena банк всегда был связан с развитием региона:
🔵финансирование культурных, образовательных и социальных проектов,
🔵поддержка локальной экономики, инфраструктуры, занятости.

Для Сиены Monte dei Paschi — не просто банк, а часть экономического «скелета» города.

💬 Региональные и «исторические» банки часто играют роль инфраструктуры для целых территорий. Это повышает шанс на поддержку со стороны государства и общества, но добавляет политические и социальные ограничения к чистой логике эффективности.

💬 Финансовые институты эволюционируют, но суть не меняется: продукты, регуляция и валюта меняются, а базовая функция — «связать тех, у кого есть свободный капитал, с теми, кто может его эффективно использовать» — остаётся.

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #историяфинансов

👍 О чем писали @wimplus на этой неделе – ключевые новости, тренды, аналитика

📈 Российский рынок ЗПИФов недвижимости вырос за год на 41,6%

💳 Более 10 млрд рублей дохода выплатила пайщикам УК ВИМ Сбережения

💡 Экспертное мнение: ожидаем продолжения цикла снижения ключевой ставки

👜 Фонды ВИМ Инвестиций – в лидерах по доходности по итогам мая

💳 Будьте с нами – инвестируйте грамотно!

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #дайджест

👍 Банк России частично упростит правила получения статуса квалифицированного инвестора

🗓️ С 3 декабря 2026 года в силу вступит новый регламент

Банк России утвердил изменения в стандарт защиты прав клиентов управляющих компаний. Теперь инвесторы смогут подтвердить знания по отдельным сложным инвестиционным инструментам и получить доступ к ним по упрощенной схеме.

💡 Что важно знать:

❗️в случае успешного прохождения теста требования по порогу средств снизятся вдвое;
❗️статус «квала» будет ограниченным – доступ будет открыт к тем инструментам, по которым успешно пройден тест;
❗️УК будут обязаны максимально подробно информировать клиента об условиях договора и инвестиционных рисках.

📑 Подробно о новых правилах

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #новости

👍 Еженедельный обзор

УК ВИМ Инвестиции опубликовала еженедельный обзор о событиях на рынках с 08.06.26 по 14.06.26.

🇷🇺 Индекс потребительских цен России в мае вырос на 0,17% м/м, в годовом выражении инфляция сократилась с 5,6% г/г до 5,3% г/г (прогноз 5,4% г/г). Текущие темпы инфляции в мае в сезонной корректировке в пересчете на год составили 1,8% с.к.г. (против 2,4% с.к.г. в апреле).

В мае дефицит бюджета РФ составил 0,1 трлн руб.

За май накопленный с начала года дефицит бюджета РФ вырос с 5,9 трлн руб. (2,5% ВВП) до 6,0 трлн руб. (2,6% ВВП). Дефицит превысил прогнозируемый по итогам всего этого года план в 1,6% ВВП (3,8 трлн руб.) более чем в полтора раза. Ранее министр финансов Антон Силуанов заявил, что плановый дефицит в 1,6% ВВП при ожидаемом уточнении параметров «несколько возрастет».

🇺🇸 США и Иран объявили о достижении соглашения o прекращении боевых действий. Главное — подписание меморандума состоится в ближайшие дни – 19 июня. Участники нефтяного рынка, играя на опережение, тут же обрушили цены на нефть, закладывая скорое восстановление экспорта из Персидского залива в полном объеме, а также высвобождение нефти на заблокированных судах в мировой оборот.

Потребительская инфляция в США в мае составила 0,5% м/м, поднялась с 3,8% г/г до 4,2% г/г. Базовая потребительская инфляция составила 0,2% м/м, поднялась с 2,8% г/г до 2,9% г/г.

Инфляция все больше отклоняется от цели ФРС в 2%, что провоцирует рост ожиданий повышения ставки ФРС.

🇨🇳 Потребительская инфляция в Китае в мае составила -0,1% м/м, в годовом выражении оставшись на уровне 1,2% г/г (прогноз 1,3% г/г). Профицит торгового баланса Китая в мае составил 105,4 млрд долл. против прогноза 92,1 млрд долл. Темп роста экспорта вырос с 14,1% г/г до 19,4% Г/Г.

💸 Пара EUR/USD приближается к нижней границе годового диапазона 1,14-1,20. При этом по итогам заседания 11 июня ЕЦБ ожидаемо повысил ставку с 2,00% до 2,25%. ЕЦБ начал повышать ставку раньше, но рынок до сих пор больше обращал внимание на растущую вероятность повышения ставки ФРС. Эксперты полагают, что пара EUR/USD сможет удержаться на нижней границе годового диапазона.

💸 Курс CNY/RUB стабилизировался в диапазоне 10,50-11,0. Эксперты продолжают ожидать постепенного ослабления рубля в 2026 г., чему будет способствовать снижение процентной ставки и ожидаемое нами увеличение покупок валюты по со стороны центробанка в июле

🥇 Цена золота снижается четвертый месяц подряд, за это время она упала от мартовских максимумов в районе $5300 до почти $4000 за тройскую унцию. Эксперты полагают, что в районе $3800-$4000 золото выглядит интересной для покупок на перспективу нескольких месяцев – цена упала уже достаточно.

🛢️ Цена Brent снижается на фоне достижения соглашения о прекращении боевых действий между Ираном и США. Инвесторы закладывают восстановление поставок из Персидского залива и возвращение в мировой оборот нефти с задержанных в регионе танкеров.

✍️ Также отчет представляет подробный анализ итогов недели для рынка акций российских компаний, рынка облигаций и отчет по корпоративным событиям, графики и обзор предстоящих событий текущей недели.

📑 К Обзору

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #аналитика

👍 Эксперт рассказал, как с помощью фондов денежного рынка накопить на отпуск
 
Даже при снижении ставок по вкладам россияне могут за год сформировать заметную сумму на отпуск, используя фонды денежного рынка. Как это сделать – рассказал портфельный управляющий УК ВИМ Инвестиции Олег Цецегов.
 
📈 По его словам, регулярные небольшие отчисления в такие инструменты позволяют получать доходность на уровне ключевой ставки Банка России при сохранении высокой ликвидности и консервативном уровне риска.

📝 Это один из наиболее простых способов дисциплинированных накоплений без необходимости «замораживать» средства, как в случае с вкладом.

 
🧮 По примерным расчетам, если ежедневно откладывать по 1 тыс. рублей в течение года, то при ставке ЦБ 14.5% итоговая накопленная сумма может составить около 390 тыс. рублей, из которых порядка 25,1 тыс. рублей – инвестиционный доход. При ежедневных взносах по 500 рублей за тот же период: около 195 тыс. рублей и 12,5 тыс. рублей, соотвественно.
 
🎙️ «За счёт регулярности взносов и реинвестирования процентов человек фактически распределяет отпускной бюджет на весь год, не выпадая из привычного режима», — пояснил Цецегов.
 
💭 Дополнительный импульс к развитию таких накопительных стратегий – соединение инвестиционных продуктов и цифровых сервисов.

💭 В частности, на рынке уже появляются решения, объединяющие платёжную инфраструктуру и инструменты денежного рынка — например, фонд «Яндекс Пэй. Фонд денежного рынка. Рубли» или «Ликвидность».
 
📝 По словам эксперта, подобные продукты позволяют инвестировать свободные средства практически незаметно для пользователя — в рамках привычных платёжных сценариев.
 
🎙️ «Фактически человек продолжает жить в привычной финансовой логике — оплачивает покупки, пользуется сервисами экосистемы, а часть средств начинает работать на его цели: отпуск, крупные покупки или формирование финансовой подушки», — отметил он.

❗️

Такие решения по сути «оцифровывают» классическую модель накоплений. При необходимости средства остаются доступными: инвестор может вывести их без потери дохода за уже прошедший период.

🎙️ «Для многих — это комфортный первый шаг от простого хранения денег на счёте к осознанным накоплениям и инвестициям», — резюмировал эксперт.

*Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #ликвидность

👍 Доверительное управление: итоги 2025-года, актуальные тренды рынка и настроения инвесторов

🎤 Сергей Дюдин, Директор департамента портфельных инвестиций УК ВИМ Инвестиции отвечает на вопросы об итогах 2025 года и текущей ситуации на рынке.

к предыдущей части интервью

❓ Как вы оцениваете перспективы фондов акций и облигаций на фоне возможного смягчения ДКП?

📝 Облигационные фонды имеют наибольший потенциал роста на текущей стадии цикла. Спрос на облигационные стратегии оставался преобладающим по итогам 2025 года и, с высокой вероятностью, сохранится в 2026 году. По мере исчерпания потенциала роста в облигациях и снижения доходностей часть инвесторов будет последовательно смещаться в сторону более рисковых стратегий, включая фонды акций, более сложные смешанные и альтернативные продукты.

❓ Какую роль в портфелях инвесторов сегодня играют защитные активы (золото, валютные инструменты)?

📝 Для российских инвесторов валютные инструменты и фонды на золото и корзину драгоценных металлов выполняют в портфелях классическую защитную функцию, прежде всего как инструмент защиты от ослабления рубля.

❓ Как новые требования к квалификации инвесторов повлияли или могут повлиять на рынок коллективных инвестиций?

📝 Ужесточение требований к квалифицированным инвесторам создаёт структурное давление на две категории продуктов. Во-первых, на интервальные фонды: более 90% действующих интервальных фондов доступны только квалифицированным инвесторам. Это создаёт риск негативного влияния на объём средств под управлением и одновременно сужает доступный инструментарий для самих инвесторов. Число фондов для неквалифицированных инвесторов остаётся критически малым. В результате сокращения круга потенциальных участников может снизиться инновационная активность в этих сегментах рынка.

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #экспертноемнение

👍 ВИМ Инвестиции – крупнейший игрок на рынке прямых инвестиций

За год рынок фондов прямых инвестиций (Private Equity) для квалифицированных инвесторов в России увеличился на 35,1%, – пишут «Ведомости».

📈 По состоянию на конец мая стоимость чистых активов таких фондов достигла 26,5 млрд руб. против 19,6 млрд руб. годом ранее.

Крупнейшим игроком сегмента остается УК ВИМ Инвестиции, под управлением которой находится около 13 млрд руб. активов. Таким образом, на компанию приходится почти 49% рынка фондов прямых инвестиций для квалифицированных инвесторов.

📝 По словам руководителя департамента альтернативных инвестиций ВИМ Инвестиции Магомеда Асхабова, сегмент фондов прямых инвестиций для квалифицированных инвесторов постепенно становится важной частью рынка альтернативных инвестиций.

🎙️ «По мере реализации успешных сделок и накопления трека доходности по инвестиционным стратегиям у инвесторов формируется более устойчивая база для оценки риска и доходности Private Equity. Сумма выплат инвесторам фондов Pre-IPO 1 и 2 за последний год превысила 4 млрд рублей», – отметил Асхабов.

❗️ Паи фондов Pre-IPO 1 и Pre-IPO 2 ограничены в обороте. Информация предназначена для квалифицированных инвесторов.

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #WIM_PrivateEquity

👍 Ключевая ставка 14,25% годовых

Совет директоров Банка России 19 июня 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п. - до 14,25% годовых.

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #новости

👍 УК ВИМ Инвестиции получила в управление эндаумент Музея предпринимателей, меценатов и благотворителей

Управляющая компания ВИМ Инвестиции получила в доверительное управление эндаумент Музея предпринимателей, меценатов и благотворителей. Целевой капитал был сформирован на базе платформы Legacy входящей в экосистему Рыбаков Фонда.

🎙️ «Для нас принципиально важно, что за этим эндаументом стоит не только музей, но и предпринимательское сообщество, которое инвестирует в культуру меценатства и долгосрочное развитие общества. Наша задача как управляющей компании — обеспечить сохранность и устойчивый рост этого капитала, чтобы проценты от его управления десятилетиями поддерживали уставные цели Музея», — отметила Анна Чижова, заместитель генерального директора УК ВИМ Инвестиции.

👜 Эндаумент Музея предпринимателей, меценатов и благотворителей предназначен для формирования постоянного источника дохода институции: инвестиционный доход от управления средствами направляется на развитие экспозиции, образовательные программы и просветительские проекты о истории предпринимательства, меценатства и благотворительности в России.

💭 Поддержать эндаумент Музея можно на сайте проекта.

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #новости #фцк #эндаумент

👍 Кино для инвестора

Науку инвестирования можно постигать, не только изучая опыт экспертов или свой собственный, но и посредством просмотра фильмов соответствующей тематики.

🍿 ВИМ Инвестиции выбрали побуждающие к размышлению и при этом нескучные фильмы о финансовых рынках, создании капиталов и управлении ими.

Фильм недели: «Inside Job» / «Инсайдеры», реж. Чарльз Фергюсон, 2010 г.

❗️Документальный разбор причин кризиса 2008 года.

💣 Этот фильм хотели запретить к показу на Wall Street.

«Inside Job» — документалка, которая получила «Оскар» и разнесла в щепки репутацию целой индустрии.

💬 Министры, банкиры и профессора экономики в кадре рассказывают о предпосылках и истории кризиса: о токсичных активах, «независимых» исследованиях, поведении регуляторов и бенефициарах финансового краха.

❓ Почему это must-watch для инвестора?

💭 Потому что рынок — это не только графики и мультипликаторы. Это люди, конфликты интересов и системы, которые иногда работают против тебя.

❗️

Здоровый скептицизм — это не паранойя. Это навык выживания на рынке.

💭 Это системный взгляд на регуляторы, рейтинговые агентства, банки, академическое сообщество.

💭 Фильм показывает, почему инвестору важно смотреть не только на компанию, но и на регуляторную среду.

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #фильмотекавим

👍 О чем писали @wimplus на этой неделе – ключевые новости, тренды, аналитика

⚠️ Новые правила для «квалов»

❓ Как накопить на отпуск при помощи фондов денежного рынка

👜 ВИМ Инвестиции – крупневший игрок на рынке прямых инвестиций

📈 Эндаумент Музея предпринимателей, меценатов и благотворителей

💳 Будьте с нами – инвестируйте грамотно!

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #дайджест

👍 УК ВИМ Инвестиции получила в управление эндаумент Тюменского государственного медицинского университета

Управляющая компания ВИМ Инвестиции получила в доверительное управление фонд целевого капитала Тюменского государственного медицинского университета, который  предназначен для долгосрочной поддержки ключевых проектов ВУЗа в сфере образования и науки.

👜 Фонд аккумулирует пожертвования выпускников, партнёров и благотворителей.
 
🎙️«Тюменский государственный медицинский университет играет заметную роль в развитии системы здравоохранения региона, и эндаумент-фонд становится важным инструментом поддержки этой миссии. Мы сосредоточим усилия на сохранении капитала и формировании стабильного дохода, который позволит последовательно финансировать образовательные и научные программы университета», – отметила заместитель генерального директора УК ВИМ Инвестиции Анна Чижова.
 

💳 Доход от размещения средств фонда будет направляться на поддержку образовательных программ, научно-исследовательских проектов, развитие инфраструктуры и другие приоритетные направления деятельности Тюменского государственного медицинского университета.

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #новости #фцк #эндаумент

👍 Еженедельный обзор

УК ВИМ Инвестиции опубликовала еженедельный обзор о событиях на рынках с 15.06.26 по 21.06.26.

🇷🇺 Банк России понизил ключевую ставку на 25 б.п. до 14,25% годовых. Шаг снижения в 25 б.п. стал минимальным в текущем цикле и более осторожным, чем ожидания многих аналитиков в 50 б.п. Среди основных причин более медленного снижения ключевой ставки — бюджетная политика, которая будет более стимулирующей на трёхлетнем горизонте, чем ожидалось ранее. По мнению ЦБ, баланс рисков сильнее сместился в сторону проинфляционных, а собственный прогноз ЦБ по ключевой ставке скорее будет пересмотрен вверх на июльском опорном заседании.

🇺🇸 Федрезерв США ожидаемо сохранил базовую ставку в диапазоне 3,5-3,75%, но повысил её прогноз на конец 2026 года — с 3,4% до 3,8%, на 2027 год — с 3,1% до 3,6%. Также резко повышен прогноз по инфляции, по базовому индексу цен личного потребления на конец 2026 года - с 2,7% до 3,3%, на конец 2027 года с 2,2% до 2,5%.

Промышленное производство США в мае показало рост на 0,1% м/м, в годовом выражении увеличило темп роста с 1,37% до 1,67% г/г.

Розничные продажи США в мае показали рост на 0,9% м/м, в годовом выражении продажи выросли с 4,79% г/г до 6,88% г/г (данные в номинальных ценах).

🇨🇳 Промышленное производство Китая в мае в годовом выражении увеличило темп роста с 4,1% до 4,5% г/г (прогноз 4,4% г/г). Розничные продажи Китая в мае в годовом выражении перешли от роста на 0,2% г/г к снижению на 0,6% г/г (прогноз -0,3% г/г). Снижение продаж зафиксировано впервые с декабря 2022 г.

💸 Пара EUR/USD снижалась до отметки 1,1420 (минимум с марта 2026 г.), на фоне ужесточения риторики ФРС. Тем не менее, пара остается внутри годового диапазона 1,14-1,20. Аналитики полагают, что пара EUR/USD сможет удержаться на нижней границе годового диапазона.

Сильные экономические данные из США и наблюдающийся рост аппетитов к риску во всем мире будут способствовать ослаблению доллара.

💸 Курс CNY/RUB остается в диапазоне 10,50-11,0. Аналитики продолжают ожидать постепенного ослабления рубля в 2026 г., чему будет способствовать снижение процентной ставки и ожидаемое нами относительное увеличение покупок валюты со стороны ЦБ.

🥇 Цена золота снижается четвертый месяц подряд, за это время она упала от мартовских максимумов в районе $5300 до почти $4000 за тройскую унцию. Аналитики полагают, что снижение цены золота закончено или близко к окончанию, и золото выглядит интересным для покупок на перспективу нескольких месяцев.

🛢️ Цена Brent попала под сильное давление на фоне прогресса в переговорном процессе между США и Ираном. Однако Ормузский пролив так и остался заблокированным со стороны Ирана, хотя США сняли блокировку со своей стороны. Переговоры, вероятнее всего, затянутся, что может вызвать возврат цены нефти к росту.

✍️ Также отчет представляет подробный анализ итогов недели для рынка акций российских компаний, рынка облигаций и отчет по корпоративным событиям, графики и обзор предстоящих событий текущей недели.

📑 К Обзору

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #аналитика

➰ 💭Если вся жизнь – игра, то вот, что говорили сильные мира сего о великой игре на фондовом рынке: будем приводить глубокие и ироничные цитаты об инвестициях.

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #нефинансы

👍 Рост ЗПИФов для розницы на 26%: новые правила открывают рынок массовому инвестору

Российский рынок ЗПИФов выходит на новый виток роста за счёт розничных инвесторов: в 2026 году чистые активы фондов для массового сегмента могут увеличиться примерно на 26% — до 1,3 трлн руб., тогда как фонды для HNWI по‑прежнему будут доминировать по объёму, прибавив около 11% и достигнув 8,4 трлн руб.

📝 Об этом говорится в аналитическом отчёте компании «Эйлер».

💭 На 31 марта 2026 года в России действовал 3251 ЗПИФ с СЧА 18,7 трлн руб. и 2,36 млн владельцев паёв.

💭 Новые поправки к закону №156‑ФЗ позволяют внутри одного фонда создавать классы паёв с разными правами, гибко настраивать частичные погашения и «переключать» ЗПИФ из формата для квалифицированных инвесторов в формат для неквалифицированных после прохождения наиболее рисковой стадии проекта.

🎙️ «Классы инвестиционных паёв, возможность более частого частичного погашения, другие изменения, внесённые в 156‑ФЗ и вступившие в силу с 01.03.2026, приближают российские ЗПИФы к уровню гибкости, который инвесторы раньше искали в зарубежных фондах. ЗПИФы развиваются как платформа для долгосрочных многоэтапных проектов, сделок стратегического и финансового инвестора, венчурных, pre‑IPO‑стратегий и стратегий с недвижимым имуществом, а также наследственного планирования», — отметил генеральный директор ООО ВИМ Сбережения Григорий Ситников.

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #новости

👍 Золото под давлением: что происходит на рынке?

По итогам торгов 23 июня золото потеряло около 1,9% и закрылось вблизи $4 110 за унцию, потери с начала июня уже приблизились к 10%. Учётная цена Банка России на драгоценный металл вновь опустилась ниже 10 000 рублей за грамм.

❓ Почему падает?

Ключевой фактор давления — пересмотр рыночных ожиданий по ставке ФРС. По итогам июньского заседания новый председатель Кевин Уорш ужесточил риторику: из заявления убраны все сигналы о смягчении политики, медианный прогноз по инфляции (PCE) на 2026 год повышен до 3,6%, а прогноз по ставке допускает как минимум одно повышение до конца года.

Рынок больше не закладывает смягчения монетарной политики. Это привлекает капитал в долларовые инструменты — депозиты и облигации, дающие реальный процентный доход, — и укрепляет доллар США.

❗️ Параллельно замедлился приток средств в золотые ETF, которые служат одним из главных каналов инвестиционного спроса на металл. Золото, не приносящее процентного дохода, в этих условиях проигрывает в конкуренции и дешевеет.

💭 Дополнительный негатив: геополитика отступает

Прогресс в переговорах между США и Ираном в Швейцарии снизил геополитическую напряжённость: стороны обозначили технические параметры возможного урегулирования конфликта и согласовали предварительную «дорожную карту» к финальному соглашению сроком 60 дней.

Снижение премии за риск ослабляет спрос на золото как защитный актив и усиливает общее давление на металл.

Goldman Sachs на этом фоне снизил прогноз цены золота на конец года с $5 400 до $4 900 за унцию.

❓ Что это значит для российского инвестора?

Краткосрочно давление на золото сохраняется: ФРС США придерживается жёсткой риторики, геополитические риски отступают. Однако среднесрочный взгляд остаётся осторожно позитивным: рубль держится вблизи исторически крепких уровней, а золото в долларах заметно подешевело.

💬 В текущих условиях золото может рассматриваться как инструмент одновременной диверсификации двух рисков в портфеле: валютного и геополитического.

❗️ При ослаблении рубля рублёвая стоимость металла растёт — актив номинирован в долларах и естественным образом хеджирует валютный риск. С точки зрения геополитики: несмотря на прогресс в переговорах США и Ирана, финальное соглашение не подписано, а горизонт его реализации — не менее 60 дней.

💭 Геополитические риски редко разрешаются линейно, и сохранение напряжённости способно вернуть защитный спрос на металл.

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #золото #аналитика

👍 Банк России оценил доходность клиентских портфелей брокеров

📑 Банк России проанализировал доходность инвестиций розничных клиентов на брокерском обслуживании за период с 2023 по 2025 год, опираясь на данные крупнейших компаний.
Оценивались клиентские портфели стоимостью от 10 тыс. до 10 млн рублей.

💭 Лучшие результаты показали те, кто включил в свой портфель паи паевых инвестиционных фондов. Средняя доходность таких инструментов для неквалифицированных инвесторов за последние 3 года составила 17,9% годовых.

📝 Инвесторам, которые решают самостоятельно торговать на бирже, важно понимать природу разных финансовых инструментов, объективно оценивать свой риск-аппетит, изучать информацию об эмитентах. Если же нет времени и желания разбираться во всех нюансах фондового рынка, то лучше выбирать инструменты коллективных инвестиций или воспользоваться услугами профессиональных управляющих.

💭 К результатам исследования

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #аналитика

👍 Книжная полка

📚 Подборка книг от ВИМ Инвестиций состоит из изданий так или иначе актуальных для инвестора. Они необязательно напрямую повествуют о финансах, но меняют взгляд на мироустройство и стратегии коммуникации, побуждают к размышлению.

🔖 Книга недели: «Почему одни страны богатые, а другие бедные», Дарон Аджемоглу, Джеймс А. Робинсон, АСТ, 2020 г.

Аджемоглу и Робинсон потратили 15 лет, чтобы ответить на вопрос, вынесенный на обложку этой книги.

Их вывод жёсткий: богатство страны определяют не ресурсы и не география, а качество политических и экономических институтов. Там, где власть защищает собственность и конкуренцию — растёт всё. Там, где элиты выстраивают систему под себя — деньги утекают вместе с людьми.

❓Почему это must-read для инвестора?

→ Понять, почему «дешёвые» рынки часто дёшевы не зря;
→ Научиться видеть разницу между временным ростом и устойчивым развитием;
→ Научиться читать страновые риски глубже, чем любой рейтинг Moody's.

💡 После этой книги смотришь на emerging markets совсем иначе — и перестаёшь удивляться, почему некоторые «истории роста» заканчиваются экспроприацией.

📖 К книге

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #книгивим