👍 Еженедельный обзор

УК ВИМ Инвестиции опубликовала еженедельный обзор о событиях на рынках с 25.05.26 по 31.05.26.

🇷🇺 СМИ со ссылкой на источники сообщили, что правительство РФ обсуждает снижение цены отсечения в бюджетном правиле сразу до 50 долл./барр. с 2027 г., текущий уровень - 59 долл./барр. Снижение цены отсечения означает, что Банк России будет покупать больше валюты при тех же ценах на нефть.

🔵Индекс Мосбиржи по итогам недели снизился на 2,3%, до отметки 2565. Индекс RGBI за неделю снизился на 0,31%, до отметки 118,86.

🇺🇸 По второй оценке рост ВВП США в 1-ом квартале пересмотрен вниз с 2,0% до 1,6% годовых против 0,5% годовых в 4 кв. 2025 г.

Индекс цен расходов на личное потребление (РСЕ) США в апреле показал рост с 3,5% до 3,8% г/г, как и ожидалось, базовый индекс – рост с 3,2% до 3,3% г/г.

Индекс РСЕ является ключевым для ФРС при определении инфляции. Базовый РСЕ не опускался ниже отметки 2,5% с 2021 года, при том, что у ФРС цель по инфляции - 2%.

🇨🇳 Индексы РМІ деловых настроений Китая официальные за май: в промышленности произошло снижение с 50,3 до 50, сфере услуг произошел рост с 49,4 до 50,1. Композитный РМI вырос с 50,1 до 50,5.

💸 Пара EUR/USD больше трех недель торгуется приблизительно в диапазоне 1,16-1,17. Широко ожидается, что ЕЦБ повысит ставку по итогам заседания 11 июня, фьючерсы на ставку почти полностью заложили этот исход. Повышение ставки может поддержать курс евро и вывести пару вверх из диапазона.

💸 Курс CNY/RUB остается в районе отметки 10,50, показав снижение 10 недель подряд. Ждем, что объявление более высоких объемов покупок валюты по бюджетному правилу на июнь, которое произойдет 3 июня, сможет сломать тренд на укрепление доллара – операции начнутся с 5 июня.

Далее 10 июня будут опубликованы данные по инфляции РФ за май, после чего внимание рынка может смещаться на заседание Банка России 19 июня, на котором вероятно очередное снижение ключевой ставки.

🥇 Цена золота опустилась на нижнюю границу диапазона $4500-$4700, в котором она колебалась в последние два месяца. Золото не может показать роста даже несмотря на новости о возможности урегулирования ближневосточного конфликта. Вероятно, на цену давит рост ожиданий повышения ставок мировыми центробанками.

🛢️ Цены на нефть упали ниже $100 на новостях о близости достижения договоренности между США и Ираном. Пока, однако, блокировка Ормузского пролива продолжается. Уверенный выход цены вниз из диапазона $100-$120 и стабилизация в районе $80 может состояться только в случае реальной разблокировки.

✍️ Также отчет представляет подробный анализ итогов недели для рынка акций российских компаний, рынка облигаций и отчет по корпоративным событиям, графики и обзор предстоящих событий текущей недели.

📑 К Обзору

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #аналитика

👍 Рынок коллективных инвестиций продолжает расти

⚡️ К 31 марта 2026 года совокупные активы под управлением российских УК достигли 34,7 трлн рублей — на 25% больше, чем год назад.

📈 Главный источник роста — паевые фонды: они обеспечили больше двух третей квартального прироста за счёт притока средств пайщиков и роста стоимости активов.

👜 Паевые фонды

Розничные фонды (ОПИФ и БПИФ) привлекли 382 млрд рублей чистых вложений за квартал — вдвое больше, чем год назад. Пайщики отдают предпочтение фондам облигаций и денежного рынка: это понятная стратегия в момент, когда Банк России снижает ключевую ставку, а стоимость долговых бумаг растёт.

❗️БПИФ в одиночку собрали 256 млрд рублей — второй результат в истории сегмента.

📈 Закрытые фонды (ЗПИФ) показали ещё более сильный рост: нетто-приток вырос в 1,5 раза к/к, до 453,7 млрд рублей.

❗️Около 80% притока в массовые ЗПИФ пришлось на фонды коммерческой недвижимости — инвесторы ищут реальный актив взамен депозитам. Число владельцев паёв в таких фондах выросло на 40 тыс. человек, до 391 тыс.

📊 Доверительное управление

Активы в ДУ выросли до 3,5 трлн рублей (+24% год к году).

Число договоров на индивидуальные стратегии среди физических лиц удвоилось за год и достигло 198 тыс.

Впервые за три года снизилась доля «пустых» счетов — управляющие успешнее привлекают клиентов с реальными вложениями.

Главный инвестиционный тренд в ДУ — переход из корпоративных облигаций в долгосрочные ОФЗ с фиксированным купоном в расчёте на рост их цены при дальнейшем снижении ставки.

📑 Подробнее – в «Обзоре ключевых показателей управляющих компаний за | квартал 2026 года» Банка России

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #аналитика

👍 Доверительное управление: итоги 2025-года, актуальные тренды рынка и настроения инвесторов

🎤 Сергей Дюдин, Директор департамента портфельных инвестиций УК ВИМ Инвестиции отвечает на вопросы об итогах 2025 года и текущей ситуации на рынке.

к предыдущей части интервью

❓ Как изменилось поведение розничных инвесторов за последний год? Насколько вырос уровень их компетенций и требований к продуктам?

📝 Согласно данным Банка России, в 2025 году стоимость биржевых портфелей розничных инвесторов выросла примерно на 30%, что более чем в 1,5 раза превышает рост депозитов и остатков на счетах, что подтверждает смещение долгосрочных сбережений в сторону рынка капитала. Розничные инвесторы обеспечивали в среднем 69% оборота акций, а в выходные — до 85%, оставаясь ключевыми игроками рынка. Поведение инвесторов приобрело контрциклический характер: активные покупки на просадках снижали волатильность и поддерживали ликвидность в стрессовые периоды.

Одновременно растут требования к продуктам. Массовый инвестор ожидает от фонда понятного профиля риска, доходности выше ставок банковских вкладов при более высокой ликвидности — отсюда опережающий рост фондов денежного рынка и облигационных продуктов с простой структурой. В сегменте HNWI и квалифицированных инвесторов устойчивый спрос сформирован на более сложные решения — интервальные фонды, ЗПИФ недвижимости и фонды прямых инвестиций.

❓ Видите ли вы устойчивый тренд на развитие альтернативных инвестиций (недвижимость, инфраструктура, private markets) в рамках коллективных инструментов?

📝 Тренд на альтернативные инвестиции в коллективных инструментах не просто устойчив — он структурный и долгосрочный. ЗПИФы недвижимости — наиболее развитый и массово освоенный сегмент альтернативных коллективных инвестиций. По данным аналитического агентства «Эйлер», в 2025 году притоки в них составили 114,3 млрд руб. — более чем вдвое выше уровня 2024 года. Сегмент последовательно расширяет спектр активов: от жилой и офисной недвижимости — к складской, торговой, гостиничной, а в последние годы — к цифровой инфраструктуре (ЦОДы). Часть фондов доступна неквалифицированным инвесторам, что делает этот формат реальным инструментом диверсификации для широкой аудитории.

Сегмент интервальных фондов: СЧА выросло в 6,5 раза с 2022 года — с 60,9 млрд до 556,7 млрд рублей к концу 2025 года, число фондов — с 50 до 124. Основная часть активов сосредоточена в стратегиях с элементами альтернативных инвестиций — арбитраже, частном долге и кредитовании, сложных облигационных и структурных подходах. PE-продукты занимают пока небольшой объём, однако демонстрируют положительный чистый приток и рост портфелей.

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #экспертноемнение

👍 Ставка на рост

Какие акции могут принести инвесторам наибольший доход во втором полугодии, – рассказали в «Ъ».

Представители инвестиционных компаний рассчитывают на рост российского рынка акций уже во втором полугодии 2026 года и в 2027 году.

🎙️ «Мы позитивно смотрим на российский рынок акций — фундаментальная оценка подразумевает потенциал роста свыше 50% на горизонте ближайших 12 месяцев»,— говорит портфельный управляющий ВИМ Инвестиции Алексей Ильин. Его базовый сценарий предполагает снижение ключевой ставки до 12% годовых к концу 2026 года и до 11% в первом квартале 2027 года.

📝 Также издание на основе опроса экспертов выбрало 15 перспективных* акций российских компаний во втором полугодии 2026 года.

* Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

👍 ВИМ в MAX

@wimplus

👍 Объём активов ОПИФ под управлением УК ВИМ Инвестиции и УК ВИМ Сбережения за год вырос в два раза

📈 Стоимость чистых активов (СЧА) открытых паевых инвестиционных фондов (ОПИФ) под управлением УК ВИМ Инвестиции и УК ВИМ Сбережения за год выросла более чем в два раза — с 112,2 млрд до 224,8 млрд рублей.

📝 Согласно данным на 1 июня 2026 года, наибольший приток активов за год зафиксирован в фондах ВИМ Инвестиции: «ВИМ – Казначейский» (32,0 млрд рублей), а также в фонде УК ВИМ Сбережения — «ВИМ – Накопительный резерв» (23,7 млрд рублей) и фонде «ВИМ – Денежный рынок. Рубли» (18,8 млрд рублей).

👜 За последние 12 месяцев фонды ВИМ Инвестиции продемонстрировали сильные результаты: ряд стратегий показал двузначный результат, уверенно опередив инфляцию и ставки по банковским депозитам.

❗️Двузначную доходность показали облигационные фонды «ВИМ – Казначейский» (24,21% годовых), «ВИМ – Облигации. Ответственные инвестиции» (21,62% годовых), «ВИМ – Облигации. Российские эмитенты» (21,22% годовых), а также фонды смешанных стратегий «ВИМ – Сбалансированный. Консервативный» (20,38% годовых), «ВИМ – Сбалансированные инвестиции» (16,41% годовых), «ВИМ – Денежный рынок. Рубли» (16,20% годовых), «ВИМ – Сбалансированный» (14,94% годовых) и «ВИМ – Накопительный резерв» (13,12% годовых).

🎙️ «Интерес частных инвесторов к инструментам коллективных инвестиций продолжает расти. Сейчас он по-прежнему сосредоточен в консервативных стратегиях, — заявил исполнительный директор УК ВИМ Инвестиции Владимир Кириллов. — На это влияет сразу несколько факторов. Во-первых, на фоне снижения ключевой ставки инвесторы ищут альтернативу классическим вкладам и всё чаще выбирают фонды денежного рынка и облигаций, где доходность, как правило, выше, чем по депозитам, при сохранении низкого уровня риска. Во-вторых, благодаря цифровым каналам и финтех-сервисам покупка паёв стала максимально простой — фактически в один-два клика, что существенно расширило розничную аудиторию фондов. Наконец, ОПИФы дают возможность получать профессиональное управление и диверсификацию портфеля при относительно низком пороге входа. Многие розничные инвесторы переходят от разовых операций на рынке к систематическому инвестированию через фонды».

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #достижения #опиф

👍 Рынок ПИФов: итоги недели 25–31 мая

Российский рынок паевых инвестиционных фондов продолжает устанавливать рекорды. За первые пять месяцев 2026 года чистые притоки в ПИФы достигли рекордных 791,6 млрд рублей.

❓ Что выбирают инвесторы?

💭 Наибольшим спросом по-прежнему пользуются облигационные фонды: с начала года в них вложено 529,4 млрд руб.

💭 Фонды денежного рынка привлекли ещё 191,0 млрд руб.

💭 На протяжении 12 недель подряд растут притоки в фонды на драгоценные металлы — инвесторы используют золото как инструмент диверсификации в условиях жёсткой денежно-кредитной политики.

⚠️ Позиции ВИМ Инвестиций

🚀 БПИФ «Ликвидность» (LQDT) — в тройке лучших фондов страны по притокам с начала года: +104,5 млрд руб.

🏆 ВИМ Инвестиции – в лидерах среди управляющих компаний по объёму привлечённых средств с начала года — 144,8 млрд руб.

🥇 Фонд «Золото.Биржевой» занял 1-е место по притокам за 30 дней в категории фондов на драгоценные металлы (+1,3 млрд руб.).

* Материал подготовлен на основе данных АО «Эйлер Аналитические Технологии»

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #аналитика

👍 О чем писали @wimplus на этой неделе – ключевые новости, тренды, аналитика

🛡️ ВИМ Инвестиции и «МАКС-жизнь» запустили программу ДСЖ

⚡️ «ВИМ Сбережения. Весна 2029» – новый облигационный фонд

📈 Рынок коллективных инвестиции – обзор трендов роста

👜 Объем активов ОПИФ под управлением УК ВИМ Инвестиции и УК ВИМ Сбережения удвоился за год

💳 Будьте с нами – инвестируйте грамотно!

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #дайджест

👍 Пайщики в ожидании смягчения ставки

ПИФы облигаций привлекли более 112 млрд руб. на ожиданиях смягчения политики ЦБ, – пишет «Ъ».

Интерес частных инвесторов к розничным паевым инвестиционным фондам (ПИФ) остается высоким. По итогам мая чистое привлечение средств такими ПИФами составило 138 млрд руб. В условиях снижения Банком России ключевой ставки инвесторы выбирают в первую очередь фонды облигаций, чистое привлечение в которые в отчетный период составило 112,7 млрд руб., или почти 82% от всех поступлений в розничные ПИФы.

В ближайшие недели важное значение для рынка будет иметь июньское заседание Банка России, на котором большинство участников рынка ждет снижения ключевой ставки до 14%.

🎙️ «Поступающая макроэкономическая статистика по инфляции и кредитной активности будет уточнять параметры решения Банка России, однако общий тренд на смягчение денежно-кредитной политики, на наш взгляд, остается неизменным»,— считает директор департамента портфельных инвестиций УК ВИМ Инвестиции Сергей Дюдин.

👍 ВИМ в Макс

@wimplus #новости

👍 ЗПИФы недвижимости набирают вес

Российский рынок ЗПИФов недвижимости вырос за год на 41,6%

📈 Российский рынок ЗПИФ недвижимости за год вырос на 41,6%, увеличившись с 709,6 млрд до 1 трлн рублей год к году (апрель 2025 — апрель 2026).

📈 На данный момент в России действует 135 ЗПИФов недвижимости, из них 11 были созданы в 2025 году. Следует из аналитического отчёта ВИМ Инвестиции.

❗️Наибольший приток средств с начала года зафиксирован в фондах под управлением УК ВИМ Сбережения - 30,1 млрд рублей (в том числе ЗПИКФ «ВИМ Недвижимость» — 20,2 млрд рублей и ЗПИФН «РД 3» — 9,9 млрд рублей).

🎙️ «ЗПИФы недвижимости окончательно закрепились как один из ключевых инструментов для инвесторов, которым нужен доступ к качественным девелоперским и арендным активам без необходимости самим управлять объектами, — комментирует руководитель по работе с недвижимостью ВИМ Сбережения Андрей Колокольников. — Мы видим сразу несколько факторов роста. Во‑первых, инвесторы ищут понятный, “осязаемый” класс активов с регулярным денежным потоком. Во‑вторых, ЗПИФы дают структуру, которая удобна и для девелоперов, и для арендного бизнеса, и для частных инвесторов. В‑третьих, перенастройка финансового рынка и снижение альтернатив по доходности в консервативных инструментах усиливают интерес к продуктам с дивидендной историей».

📝

По словам Колокольникова, также особенно заметна поляризация спроса в рознице: «С одной стороны, растёт сегмент квалифицированных инвесторов, которые готовы заходить в более сложные стратегии с повышенной доходностью. С другой — очень быстро набирают обороты фонды для неквалов, которые предлагают сравнительно низкий порог входа и прозрачную дивидендную механику. Это создаёт базу для дальнейшего роста рынка ЗПИФов недвижимости и появления более разнообразных стратегий — от девелоперских до стабилизированных арендных портфелей».

❗️Паи ЗПИКФ «ВИМ Недвижимость» ограничены в обороте. Информация предназначена для квалифицированных инвесторов.

👍 ВИМ в MAX

@wimproperty #новости

👍 УК ВИМ Сбережения выплатила пайщикам более 10 млрд рублей дохода

⚡️ Управляющая компания ВИМ Сбережения нарастила выплаты пайщикам до 10,1 млрд рублей за шесть лет, ускорив темпы в последние годы: только за 2025–2026 годы инвесторы получили 5,6 млрд рублей.

❗️ При этом, выплаты пайщикам за январь-апрель 2026 года составили 2,8 млрд руб., превысив показатель за весь 2025 год (2,7 млрд руб.).

👜 Наибольший вклад в общий объем выплат обеспечили фонды линейки рентной недвижимости. Лидером стал фонд «РД 2», выплаты по которому составили 4,6 млрд рублей, фонд «РД» обеспечил выплаты в размере 3,7 млрд рублей.

🎙️ «Последовательный рост выплат — это результат системной работы по формированию диверсифицированного портфеля качественных объектов и взвешенной инвестиционной стратегии. Мы фокусируемся на активах, которые генерируют устойчивый денежный поток и позволяют планировать выплаты на горизонте нескольких лет вперед. Для наших клиентов это в первую очередь предсказуемость и возможность строить долгосрочные планы на основе регулярного дохода», — отметил Андрей Колокольников, руководитель направления по работе с недвижимостью ВИМ Сбережения.

📝

По словам Колокольникова, ключевым приоритетом остается поддержание баланса между уровнем доходности и риском, а также дальнейшее наращивание стабильных выплат пайщикам за счет расширения пула объектов и работы с арендным потоком.

📑 Подробнее рассказали в материале РБК

👍 ВИМ в MAX

@wimproperty

👍 Еженедельный обзор

УК ВИМ Инвестиции опубликовала еженедельный обзор о событиях на рынках с 01.06.26 по 07.06.26.

🇷🇺 Минфин России сообщил, что в рамках бюджетного правила в период с 5 июня 2026 года по 6 июля 2026 года будет покупать валюты в размере 9,9 млрд руб. в день против 5,8 млрд руб. в день в прошлом периоде. С учетом нерегулярных операций, по которым ежедневно продается валюты на 4,6 млрд руб. в день, нетто объем операций составит покупки в 5,3 млрд руб. в день против покупок в 1,2 млрд руб. в день в прошлом периоде.

🔵Зампред ЦБ Алексей Заботкин заявил, что пространство для снижения ставки на ближайшем заседании не увеличилось. Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ставки на ближайших заседаниях, но «это ни в коей мере не означает неизбежное снижение ставки на каждом из них».
🔵Данное заявление можно трактовать как то, что рынку не следует надеяться на снижение ставки более чем на 50 б.п. на ближайшем заседании 19 июня.

🇺🇸 Индекс деловых настроений ISM в промышленности США в мае показал рост с 52,7 до 54,0 - максимальный уровень с 2022 года (прогноз был 53,3). Аналогичный индекс сферы услуг показал рост с 53,5 до 57,3. Прирост числа рабочих мест в экономике США в мае составил 172 тыс. против прогноза 85 тыс. Уровень безработицы остался неизменным на уровне 4,3%, как и ожидалось.

Экономическая активность США находится на подъеме после отмены тарифов Трампа. Текущая оценка экономического роста в США во 2-ом квартале, согласно индикатору GDPNow от ФРБ Атланты - 3,0%.

🇨🇳 Индексы РМІ деловых настроений Китая от Caixin за май: в промышленности произошло снижение с 52,2 до 51,8 (прогноз 51,4), в сфере услуг произошел рост с 52,6 до 54,4 (прогноз 52,3).

💸 После трехнедельного стояния в боковике приблизительно в диапазоне 1,16-1,17 цена в итоге вышла вниз, к отметке 1,15, после выхода сильных данных по занятости в США. Рынок фьючерсов на ставки закладывает теперь вероятность повышения ставки ФРС до конца года на 25 б.п. и более в 75%, вероятность повышения на 50 б.п. и более в 30%. Но повышение ставки ЕЦБ 11 июня может поддержать курс евро.

💸 Курс CNY/RUB прервал серию из 10 недель подряд снижения, приблизившись к отметке 11,0 снизу, после того как Банк России увеличил покупки валюты по бюджетному правилу на июнь.

🥇 Цена золота вышла вниз из примерного диапазона $4500-$4700, в котором она колебалась в последние два месяца. На цену давит рост ожиданий повышения ставок мировыми центробанками, а также очередное геополитическое обострение.

🛢️ Цены на нефть, которые приближались к отметке $90, вновь подскочили ближе к $100 после того как обострилась ситуация на Ближнем Востоке.
Блокировка Ормузского пролива продолжается, цена имеет все шансы вернуться обратно в диапазон $100-$120.

✍️ Также отчет представляет подробный анализ итогов недели для рынка акций российских компаний, рынка облигаций и отчет по корпоративным событиям, графики и обзор предстоящих событий текущей недели.

📑 К Обзору

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #аналитика

👍 Заседание Банка России 19 июня: ожидаем продолжения цикла снижения ставки

🎙️ Сергей Дюдин, директор департамента портфельных инвестиций ВИМ Инвестиции:

«На предстоящем заседании Совета директоров Банка России 19 июня мы ожидаем снижения ключевой ставки — в базовом сценарии на 50 б.п., до 14,0% годовых. При этом допускаем и более широкий шаг — 100 б.п. — по мере поступления новых данных.

Фундаментальная картина складывается в пользу смягчения денежно-кредитной политики. Инфляция устойчиво замедляется: текущие темпы роста цен в устойчивой части — с исключением сезонности — вплотную приблизились к целевому ориентиру Банка России. Потребительский спрос заметно охлаждается, деловая активность переходит в контрактивную зону, реальная процентная ставка остаётся исторически высокой. Вместе с тем регулятор сохраняет осторожность: инфляционные ожидания населения остаются повышенными и незаякоренными, рынок труда — напряжённым, а корпоративное кредитование в апреле неожиданно ускорилось. Эти факторы ограничивают пространство для резких движений.

Итоговое решение во многом будет определяться данными, которые выйдут до 19 июня. Наиболее значимые из них: данные Росстата об инфляции за май, статистика Банка России по кредитованию бизнеса, оценка ВВП за I квартал 2026 года».

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #экспертноемнение #ключеваяставка

👍 Фонды УК ВИМ Инвестиции вошли в число лидеров по доходности по итогам мая
 
Фонды под управлением УК ВИМ Инвестиции заняли лидирующие позиции по доходности в рейтинге InvestFunds по итогам мая.

📈 Среди смешанных стратегий лучшие результаты показали два фонда УК ВИМ Инвестиции. ОПИФ «ВИМ — Сбалансированные инвестиции» занял первое место с доходностью +3,41%, а фонд «ВИМ — Сбалансированный» — второе место с результатом +1,47%.

❗️Такой результат во многом обеспечила сбалансированная структура портфелей: облигационная часть помогла сгладить колебания на рынке акций.
 
📊 Если смотреть на более длинный срок, лидером остается фонд «Золото. Биржевой». Его доходность составила +102,28% за три года и +126,38% за пять лет. Одним из факторов роста стало подорожание золота в рублях: в июне его цена превысила 10 150 рублей за грамм.

👜 Фонд «ВИМ — Акции. Российские эмитенты» также подтвердил потенциал долгосрочной стратегии, заняв второе место с доходностью +65,01% за три года.

🚀 Среди более консервативных решений фонд «Ликвидность» (LQDT) занял первое место по итогам трех и пяти лет, показав +61,59% и +89,05% соответственно. Этому способствовал высокий уровень ставок на денежном рынке.
 
🎙️ “Май для российского рынка оказался непростым: индекс МосБиржи снизился на 3,5%, и наибольшее давление испытали акции. Облигации, поддержанные снижением ключевой ставки и ростом цен на долговые бумаги, показали себя лучше. Смешанные фонды частично компенсировали слабость акций за счёт облигационной части. По итогам месяца наши фонды показали высокие результаты в сложных рыночных условиях, что подтверждает качество управления и профессионализм команды”, - отметил директор департамента портфельных инвестиций УК ВИМ Инвестиции Сергей Дюдин.

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #аналитика

👍 Дюрация: что это и как использовать

Дюрация – термин, который часто используется, если речь идет об инвестировании. Разберемся в нюансах?

📐 Доход по облигации складывается из трёх составляющих: купонных выплат, изменения цены бумаги и дохода от реинвестирования купонов.

💡 При покупке облигации кажется, что всё предсказуемо: купон зафиксирован, доходность известна заранее. На практике итоговый результат определяется ещё двумя факторами — ценой продажи бумаги и ставкой реинвестирования купонных выплат.

Инвестор одновременно подвержен двум разнонаправленным рискам:

📈 При росте рыночных ставок цена облигации снижается — реализуется ценовой риск. Одновременно купоны реинвестируются под более высокую доходность, что частично компенсирует потери.

📉 При снижении доходностей всё происходит в обратном порядке: цена бумаги растёт, а доход от реинвестирования сокращается.

❗️Оба риска всегда направлены противоположно и взаимно нейтрализуются.

Что такое дюрация Макколея?

💭 Дюрация Макколея — это точка во времени, в которой ценовой риск и риск реинвестирования полностью уравновешивают друг друга вне зависимости от движения ставок.

💭 Иными словами: удерживая облигацию ровно до момента её дюрации, инвестор получает именно ту доходность, которую зафиксировал при покупке.

💭 Технически это средневзвешенный срок получения всех денежных потоков по бумаге, поэтому для купонной облигации дюрация всегда короче срока до погашения.

📐 Практическое применение

Знание дюрации позволяет выстраивать осознанную стратегию в зависимости от ожиданий по ставкам.

📈 Ожидается рост доходностей — целесообразно удерживать облигацию вплоть до погашения: реинвестирование купонов по более высокой ставке позволит получить доходность даже выше первоначальной.

📉 Ожидается снижение доходностей — оптимально продать до наступления срока дюрации: прирост цены превысит потери от реинвестирования купонов по более низкой ставке.

Ключевой принцип

Чем больше фактический срок владения превышает дюрацию — тем значимее риск реинвестирования. Чем горизонт короче дюрации — тем критичнее ценовой риск.

👜 Именно поэтому дюрация портфеля является одним из ключевых параметров управления фондом облигаций: она отражает чувствительность портфеля к изменению процентных ставок и соответствие его инвестиционному горизонту.

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #инвестликбез