1. У нас очень низкий уровень долга, что позволяет нам понабрать существенные суммы и не испытывать особых проблем от выплаты процентов.
2. Мы прикладываем титанические усилия для удержания инфляции в узде.
3. Делается это не в последнюю очередь за счёт очень высокой ключевой ставки (неприлично высокой, учитывая уровень инфляции), а соответственно и доходности нашего долга.
4. Что на этом фоне творится с курсом к ключевым резервным валютам, вы и так все прекрасно видите.
5. Мы прямо вовсю решаем задачу, сильно превосходящую возможности нашей экономики. И если достанет ресурсов, то будем решать её ещё довольно долго и активно.

Вот на последнем, нам кажется, стоит остановиться чуть подробнее. Важнейшим фактором, который сильно усложняет нам финансирование операции — это опасность ускорения инфляции при снижении ставки и активизации печатного станка. Если же использовать в качестве источника финансирования внешние заимствования, то проблема исчезает, так как новые рубли в процессе внешних заимствований не рождаются. Поэтому нам бы очень хотелось иметь возможность например выпускать ОФЗ в юанях и разные прочие другие способы брать в долг у иностранцев. Но многочисленные санкции именно на государственный долг лишили нас этой возможности (так как наши оппоненты не идиоты, и прекрасно понимают, что всякая нормальная война финансируется именно в долг под залог будущих доходов от её результатов).

Нынешние события на финансовых рынках (включая недавний побег страждущих из казначейских облигаций США) внезапным образом сильно повышают привлекательность российских долговых инструментов. А значит ситуация складывается таким образом, что финансовое состояние России, предлагающей выгодные условия для размещения капитала, накладывается на заинтересованность внешних заёмщиков в альтернативных долговых инструментах.

При этом что-то подсказывает нам, что уж в Минфине-то России прекрасно знают принципы нормального финансирования экспансии. А значит, если форточка такого финансирования наконец-то откроется (особенно если учесть, что по слухам последние выпуски ОФЗ вообще скупались американцами через ближневосточные прокладки), то у нас ещё 80% ВВП заёмного финансирования в запасе. И большой передел евразийского пространства (который про всё постсоветское пространство) до исчерпания этого ресурса точно не прекратится. Так как просто незачем.

Это мы как всегда к тому, что не нужно ждать, будто что-то скоро закончится. Очень на то не похоже.

🤖

Мы редко в подобном признаемся, но уже довольно давно на полном серьезе искренне считаем, что нашим основным демографическим резервом на Дальнем Востоке и в Сибири является Северная Корея. Причём не только в формате миграции, но и в формате союза или тем паче объединения.

Судите сами.

Для нас:

1. Критичным ресурсом является именно демографический. Причем и сейчас, и завтра, и когда наши внуки состарятся.

2. При всей важности в ближайшие сто лет восточного направления население за Уралом стабильно убывает.

3. За Уралом из соседей — Китай, Монголия, КНДР и Япония. То есть по факту единственный нормальный внешний источник человеческих ресурсов — КНДР (26 млн, Монголия слишком маленькая, Китай и Япония слишком большие). Конечно, есть ещё Аляска, но эти всё-таки не считаются, наверное.

4. Незамерзающие порты в Жёлтом (Нампо) и Японском (Вонсан и Чхонджин) морях — это по меньшей мере прекрасно.

5. Объединение с Кореей снимает важный стратегический риск соседства с дополнительной ядерной державой.


Для КНДР:

1. Ядерный статус в сочетании с небольшими размерами делает реально независимое существование невозможным. Так как политика определяется не намерениями, а возможностями, независимая КНДР всегда будет целью как для ядерных нас с Китаем, так и для неядерных Южной Кореи и Японии.

2. Сохранить ядерный статус и при этом перестать быть вечной целью можно, только объединившись с другой ядерной державой. Китай для этого слишком велик, корейские элиты растворятся в нём. А в партнёрстве с Россией они станут иметь важную политическую и экономическую роль. Фактически в руках корейских элит будет весь Дальний Восток, а прикрывать их при этом будет большая Россия. Не говоря о том, что корейцы станут в стране второй после русских национальностью по размерам.

Перспективы объединения Корей при этом нам кажутся вообще нулевыми. Просто потому, что ни ядерная Северная Корея, ни экономически более развитая Южная политически не могут объединяться на вторых ролях, а равноправное объединение невозможно. А силовое неравноправное объединение кажется невозможным в силу того, что население неядерного Юга в два раза больше, чем у ядерного Севера.

Так что новости и про изучение в КНДР русского языка, и про подписание договора о стратегическом партнёрстве, и про долгожданное начало строительства автомобильного моста, открывающего море возможностей для частного международного сотрудничества, мы читаем с огромным интересом.

Вплоть до того, что поручить одному из детей изучать корейский постепенно начинает казаться неплохим вложением в будущие доходы семьи.

🤖

А вот кстати ещё немножечко про голубые фишки и последствия опережающей индексации внутренних тарифов на газ для самых терпеливых.

Судя по финансовым результатам народного достояния, в мае нас ждут дивиденды в районе 30 рублей на акцию.

Теперь не так уж и грустно на счёт за газ смотреть.

И это мы ещё Украину не закончили и трубу в Китай не запустили нормально.

🤖

А вот ещё немножечко о межгосударственной медийности и актуальности мирных переговоров в контексте ночного заявления Президента.

Нам долго зачитывали список участников визитов и переговоров, показывая, что Россия даже близко не изолирована, и активно занимается выстраиванием международных политических и торговых отношений. Отдельно интересно упоминание тринадцати государств, которые поучаствовали в параде своими военными частями. Поучаствовать в параде воюющей страны - это конечно чрезвычайно близко к прямому указанию, на чьей стороне в конфликте ты находишься.

Длинный реверанс в сторону Китая, подкрепленный тем, что Си Цзиньпин провёл в Москве аж 4 дня. Нам вот всегда очень хочется, чтобы такие длинные переговоры приводили к тому, чтобы китайские банки наконец-то перестали морозиться при платежах в национальных валютах. Пока не очень получается, но мы не оставляем надежд.

Ещё мы отдельно посмеялись про "покушение явно негодными средствами". Если кто не в курсе, это термин из уголовного делопроизводства. Используется, когда преступник, имея полный умысел на совершение преступления, по причине своего слабоумия или неосведомлённости осуществляет его методом, заведомо невозможным к реализации. Ярким примером является попытка кого-нибудь пристрелить из муляжа. Кстати, в соответствии с тем же уголовным законодательством, покушение с негодными средствами не является смягчающим обстоятельством. То есть если вы пытались кого-то пристрелить из муляжа, посадят вас, как за полноценную попытку убийства.

В целом же про главное предложение хотелось бы отметить вот что.

Наш час ночи - это американский прайм-тайм. 18 часов на Восточном побережье. То есть адресаты предложения - общество США. Так как новостники вынуждены кидать такие молнии в эфир без обработки, умалчиваний и переосмыслений.

Так как суббота перед заявлением прошла под флагом европейских требований по установлению перемирия, кажется разумным, что сама суть заявления - это сделать невозможным обвинить нас в несговорчивости, когда мы будем отказываться от западных предложений. Теперь для нас сформирована простая отмазка формата "Не надо нам ничего приносить, мы готовы разговаривать напрямую, ждём в Стамбуле". То есть благодаря ночному выступлению хорошие в этом конфликте - снова мы. А политически во время войны нет ничего важнее, чем выглядеть хорошим.

При этом наверняка много разговоров про завершение конфликта было и с Китаем, и наше заявление вышло ровно в завершение визита делегации под утренние новости. То есть у китайских товарищей теперь вроде как нет оснований подозревать нас в затягивании конфликта и огорчаться.

Однако пользуясь нашим любимым инструментом прогнозирования международных отношений - формальной логикой, хочется отметить следующее.

Для конечного результата и перспектив завершения войны всё это не имеет никакого значения. Просто потому что причины, которые привели к конфликту, никуда не исчезли. И причины, по которым всем вовлеченным сторонам (кроме нас, к сожалению) выгодно этот конфликт продолжать, также никуда не исчезли, а условия для завершения конфликта отсутствуют как класс.

Украина всё так же строго антироссийская держава, власть в которой не может смениться в результате переговоров. Европе и США всё так же выгодно, чтобы Украина с Россией воевали. А наше мнение по этому поводу по-прежнему никого не волнует. Так что всё будет продолжаться так же, как продолжалось до того.

Так что мы будем поражены до глубины души, если переговоры случатся, и уж совсем съедим галстук, если они к чему-то приведут. То есть нет, мы не поставим на это ни рубля своих денежек.

Но планируем немножечко заработать на кажущейся неизбежной эйфории на рынках в начале будущей недели.

🤖

А вот ещё немножечко бытовой финансовой философии.

Признаемся, нам очень нравится концепция Фрица о том, что человек сам по себе является активом, и относиться к нему надо соответствующим образом, включая справедливую оценку.

Если вкратце, то концепция состоит в том, что если у вас есть зарплата в 100 тысяч, то это подразумевает годовой доход в 1,2 млн, что при средней доходности в 10% годовых даёт справедливую оценку вашего актива в 1.2 / 0.1 = 12 млн рублей.

Такой подход позволяет не паниковать, если пока кроме зарплаты у вас ничего нет, и вы пребываете в душевном состоянии "проклятые капиталисты и богатые наследники, у них уже есть активы, приносящие им доход, а у меня нет ничего".

Тем не менее нам нравится этот замечательный подход немного корректировать в консервативную сторону. Потому как зарплата — это конечно же не доход, а выручка. И некоторая (часто существенная) её доля уходит на расходы. Еду, аренду, одежду, а у кого-то даже на жизненно необходимые поездки в Тайланд.

Итого реальным доходом с нашего рабочего актива мы бы предлагали считать только ту часть зарплаты, которая по итогам расходов уезжает в сбережения и инвестиции (каковыми следует в том числе считать и оплату профессионального образования, например).

Итого если у вас зарплата 100 тысяч, но 70 вы тратите на текущие потребности, то доход ваш составляет скромные 30 тысяч, что соответствует справедливой стоимости вашего рабочего актива в 3,6 млн руб.

С одной стороны такой подход вроде как занижает вашу цену как актива. Но с другой — открывает простой способ увеличения своей стоимости.

Для того, чтобы стоимость вас как актива выросла даже без увеличения зарплаты, вам нужно просто увеличить норму сбережений, то есть меньше тратить, сберегая больше.

Просто уменьшив расходы на 10 тысяч в месяц, вы сразу увеличиваете свою справедливую стоимость на 1.2 млн.

А отказавшись от того, чтобы потратить 500 тысяч на отпуск, вы увеличиваете свою стоимость сразу на 5 млн. Плюс если учесть, что сбережённое также пополняет ваши активы уже абсолютно осязаемым образом, то мультипликатор суммарной стоимости активов увеличивается ещё на единичку, до 5,5 млн.

Таким образом в голове формируется привязка формата "Сэкономить рубль в год = увеличить свою стоимость на десять рублей". Которая позволяет испытывать куда меньше типичного потребительского дискомфорта при экономии и складывании монеток в сундучок.

Что, в свою очередь, неизбежно приводит к устойчивому увеличению благосостояния.

🤖

А вот ещё немножечко не инвестиционных рекомендаций про Газпром.

Хотелось кратенько обозначить, почему мы вполне готовы поставить денежки на то, что Газпром дивиденды выплатит,а вернее на то, что Совет директоров эти дивиденды порекомендует.

Что конечно же неизбежно приведёт к взлету котировок послезавтра.

1. Совет директоров — довольно формальная структура. В случае Газпрома сидят в ней чиновники со стажем.

2. Если смотреть на дивидендную политику, то решение должно быть однозначным — выплачивать дивиденды.

3. Многие "уважаемые эксперты" в ответ на п.2 начинают рассказывать, что у национального достояния большой долг и отрицательный денежный поток, и с точки зрения интересов компании разумнее было бы отказаться от дивидендов и снижать долг, НО

4. В СД Газпрома сидят чиновники и менеджеры (см. 1), и на интересы компании им наплевать с высокой колокольни. На что им не наплевать — так это на то, что скажет начальство.

5. В итоге СД находится перед вилкой:

— предложить дивиденды, исполнить формальные требования, получить взлёт котировок и положительный паблисити, не иметь перспективы объяснять начальству "что это было", возможно усложнить компании жизнь, иметь четкое обоснование своих действий, снимающее личную ответственность и запасной план формата "акционеры ещё могут не одобрить";

— не предлагать дивиденды, нарушить формальные требования, получить падение котировок на фоне получения о росте капитализации, плохую прессу и отсутствие железобетонных отговорок перед начальством, и при этом финальность принятого решения. То есть отвечать в этом сценарии будет именно СД, а не Российская Федерация как акционер.

6. См. пункт 1, любая перспектива личной ответственности любому нормальному чиновнику категорически претит, а форс-мажором 22-го уже не оправдаешься.

Поэтому с нашей точки зрения корпораты, которые СД будут готовить, и чиновники, которые его будут согласовывать, будут исходить из формальных положений бумажек и перекладывания ответственности и финального решения на больших начальников и будущих себя.

Какое там состояние при этом у компании, вообще не имеет значения.

А значит послезавтра лично наши спекулятивные денежки — на скачок цены после рекомендации дивов.

🤖

Ну что ж, внезапно заработать очевидно не получилось.

Конечно, чрезвычайно приятно бывает по прошествии времени оказываться одним из немногих, кто оказался прав в своих прогнозах. В основном из-за того, что оказаться одним из немногих правых означает неплохо заработать.

Так и степень грусти от того, что оказался неправ, очень сильно коррелирует с тем, сколько ты на этой неправоте потерял.

И сильно компенсируется осознанием того, что неправота позволяет скорректировать картинку мира в более правильную сторону. А потери от того, что оказался неправым, в свою очередь позволяют запомнить урок получше.

Благодаря сегодняшнему уроку мы, пожалуй, сильно понизим наше мнение о влиянии дивидендной политики на принятие решений.

А также станем тратить сильно меньше времени на компании, где отсутствует значимый акционер, у которого единственным инструментом извлечения прибыли из компании являются дивиденды.

А если отвлечённо, то конечно нам стало сильно грустнее смотреть на отечественный рынок капитала, и ни во что государственное, размещение чего нам активно обещают в последнее время, мы конечно в ближайшее время не пойдем.

🤖

А пока весь мир с замиранием сердца наблюдает за дымящимся Киевом, немножечко о государственном управлении.

На прошлой неделе незаметно был подписан указ, в соответствии с которым на базе прокуратуры создается система мониторинга вреда, причинённого иностранными источниками.

Интересного тут сразу несколько.

1. Орган, систематизирующий информацию. По сути, благодаря этой процедуре у нас плюсом к ФСБ добавляется ещё один контрразведывательной орган. Что повышает межведомственную конкуренцию и указывает на очевидное повышение актуальности вопроса.

2. Субъект причинения наблюдаемого вреда. Не иностранные государства, а именно источники. То есть речь и о гражданах, и о государствах, и о компаниях.

3. Очень широкий спектр наблюдаемого. Вред и ущерб — такие понятия, которые могут включать в себя что угодно, от порчи имущества или потери чувствительной информации, и вплоть до упущенной выгоды.

Все это вместе чрезвычайно сильно расширяет полномочия прокуратуры. Потому что нужно иметь возможность убедиться в наличии вреда, доказать, что источником вреда явилось иностранное лицо, да ещё и идентифицировать это лицо. Сейчас у прокуратуры на это нет никаких ресурсов, конечно же, а следовательно они должны появиться.

И по итогам у нас возникнет невиданная ранее конкуренция СМЕРШей, что очень сильно осложнит жизнь иностранным участникам.

Ну и нам конечно тоже усложнит, но вроде бы не сильно.

Вывод из происходящего лично у нас довольно простой. Похоже, мы потихоньку перестраиваем систему управления в стране в сторону организации активного противодействия широкому кругу иностранных контрагентов. На долгие годы вперёд.

Что как бы намекает о представлениях руководства нашей страны о мире, в который мы все вместе активно движемся.

🤖

А вот ещё немножечко по поводу Ирана с Израилем хотелось бы отметить.

Читаем по итогам нападения уважаемого в определённых кругах Линдси Грэма (в нашем реестре террористов кстати):

My answer is if they do, America should have an overwhelming response, destroying all of Iran’s oil refineries and oil infrastructure putting the ayatollah and his henchmen out of the oil business.

Мой ответ в том, что если они это сделают [причинят ущерб американским служащим и инфраструктуре в регионе], Америка должна организовать им подавляющий ответ, уничтожив все иранские нефтеперерабатывающие заводы и нефтяную инфраструктуру, выкинув аятоллу [Али Хаменеи] и его приспешников из нефтяного бизнеса.

Что хотелось бы отметить. Публикация этих слов означает, что кто-то в США очень, очень, очень хочет организовать именно это. Вот только из нефтяного бизнеса в условиях стагнации американского сланца невозможно выкинуть одновременно Россию и Иран. Так что естественным образом мы видим на этом фоне рост цен на нефть сразу на 20%. И если боевые действия продолжатся, то дальше будет только больше, так как объёмы предложения от происходящего не растут особо. И даже оставшегося запаса прочности ОПЕК+ в таких условиях не хватит.

Если же угроза реализуется и американцы действительно разбомбят хотя бы крупнейшие НПЗ и терминалы вокруг Бендер-Аббаса (на иранскую нефтехимию у них бомб не хватит), то всё это с гарантией приведёт к минированию Ормузского пролива и нефтяным ценам где-то в районе даже не страто-, а мезосферы. Что с одной стороны приведёт к буму инвестиций в американский сланец, а с другой — наполнит наш любимый российский бюджет без необходимости организации заимствований и включения печатного станка. Что в свою очередь позволит продолжить снижение ключевой ставки.

А ещё удивительным образом создаст для российской нефтянки экспортный рынок в Иране, превратив Каспий в нефтяную "дорогу жизни".

Так что с одной стороны мы несколько огорчены односторонними действиями израильской военщины. А с другой обращаем внимание на то, что акции российской дивидендной нефтянки в условиях такой интересной конъюнктуры всё ещё выглядят конечно крайне недооценёнными.

🤖

А вот ещё внезапно немножечко этических систем и прочей морали со всяческой нравственностью.

Если честно, то каждый раз, читая очередное про то, что нужно себя вести по-человечески, потому что иначе вы будете мучиться угрызениями совести / гореть в аду / плохо себя чувствовать / видеть кровавых мальчиков, рука сама собой настойчиво тянется к перу лицу.

А всё от того, что у человеческого поведения и внимательного отношения к интересам окружающих есть совершенно рациональные и сугубо материалистические основания с крайне уважительными причинами.

Более того, сам совершенно реальный и не иллюзорный механизм "угрызений совести", сопровождающийся неиллюзорными физическими страданиями, также дан нам не свыше. Страдания, причиняемые нам совестью, сформировались и более того закрепились в качестве эффективного отрицательного подкрепления асоциального поведения именно потому, что люди без таких угрызений удивительным образом с меньшей вероятностью: а) выживали, б) оставляли и воспитывали потомство.

То есть совесть и реализуемый ей принцип "не делай другим гадостей" магическим образом является эволюционно выигрышным признаком.

"Но почему же так", возопит недоумевающий юноша с пламенным взором, "я же вижу, как отъявленный бандит/буржуй/начальник кидает ближнего своего, и живёт припеваючи".

А потому что на самом деле не видит, а только думает, что видит.

Так как у всех процессов, действительно оказывающих влияние на эволюцию, есть одно общее свойство — они обладают продолжительностью во времени.

Для того, чтобы вырасти, набрать ресурсы, создать семью, родить и воспитать кучу детей, нужно выигрывать постоянно и вдолгую, годами и десятилетиями, а не здесь и сейчас.

Если же пренебрегать интересами окружающих ради выигрыша здесь и сейчас, то завтра с вами уже не будут дружить/делать дела/помогать в трудную минуту/воспитывать детей. Потому что у окружающих будет наглядное подтверждение тому факту, что вы кидала и урод, и при первой возможности предадите тех, кто вам доверился.

С другой стороны поведение, которое укрепляет социальные связи: честность, умение держать слово, готовность помочь в трудную минуту и прочее христианское милосердие напрямую способствуют укреплению социальных связей и увеличению социальных ресурсов, которыми человек получает возможность распоряжаться. Как следствие, человек на длинной дистанции заводит больше друзей, зарабатывает больше денег, с большей вероятностью создаёт нормальную семью и рожает кучу детей.

И на горизонте сотен поколений эта нехитрая ситуация и приводит к тому, что неврологические механизмы, стимулирующие человека к социально-приемлемому поведению, получают большее распространение, чем неврологические механизмы, стимулирующие его к обратному. Просто потому что социально-приемлемое поведение очень сильно увеличивает ваши шансы на долгую жизнь и здоровых детей.

Быть хорошим не просто хорошо, дорогие друзья. Быть хорошим очень и очень выгодно. Поэтому будьте хорошими, ваше многочисленное потомство ещё скажет вам за это спасибо.

🤖

А вот в дополнение к сказанному ещё немножечко бездушно-механистичного хотелось бы по поводу национальной идеи и государственного строительства.

Честно признаемся, в юности русская национальная мысль нет нет да бередила наш воспалённый разум. Однако юность на то и юность, чтобы рано или поздно с различной степенью естественности заканчиваться.

С тех давних пор к любым национальным вопросам мы подходим сугубо математически примерно вот так:

Ключевым параметром для страны как системы являются ресурсы, которыми она может распоряжаться. Территория, деньги и прочее всякое ископаемое, а также производительные силы, которые чаще всего выражаются в людях.

При этом больше ресурсов всегда лучше, чем меньше ресурсов. И при прочих равных любая страна чувствует себя тем лучше по сравнению с окружающими, чем больше ресурсов она контролирует.

При этом у большого количества производительных сил есть дополнительный синергетический бонус. Чем их больше, тем большая удельная производительность наблюдается. Это происходит, так как основным методом повышения производительности является разделение труда, а основным условием для разделения труда является наличие тех, между кем этот труд можно разделить.

В итоге грубо говоря два человека, работая вместе, делают работу 2,5 человек, работающих по отдельности. А сто человек, работающих вместе, делают работу тысячи человек, работающих по отдельности.

Исходя из этого, увеличивая количество людей, задействованных в экстазе совместной деятельности, вы значительно, значительно, ЗНАЧИТЕЛЬНО увеличиваете количество ресурсов, находящихся в вашем распоряжении, и увеличиваете эффективность вашей системы.

Аналогичным образом, уменьшая количество людей, задействованных в совместной деятельности, вы работаете на уменьшение количества ресурсов в своем распоряжении и снижение эффективности системы.

Нетрудно заметить, что в указанных условиях вам как стране крайне выгодно не только увеличивать количество людей в наличии, но также и укреплять всяческие связи между ними. Если вам интересна ваша эффективность и вы планируете как-то успешно выступать в межстрановой конкуренции, конечно.

На этом фоне довольно очевидно, что любая, вот прямо ЛЮБАЯ националистическая мысль, строящаяся на идее, что вот есть какая-то хорошая национальность, а есть какая-то плохая, и на этой почве надо что-то срочно предпринять, работает строго на разделение общества, снижение степени его связности, а в перспективе и на уменьшение количества человеков в системе.

Просто потому что объединяться хорошо и синергетично, а разделяться — нет. Два лучше, чем один, а сто лучше, чем девяносто девять. Очень простая математика.

Таким образом желание любых (именно любых) преференций для любых (именно любых) этносов — это желание сделать свою страну менее эффективной.

А проживая в менее эффективной стране, даже если лично вам прямо сейчас приятно, вы с каждым днём оказываетесь на шаг позади в межстрановой конкуренции.

И в один прекрасный день с вами приключится какое-нибудь соседское СВО, взятие Константинополя или развал Союза. И других вариантов не наблюдается.

А мы всё-таки комфортно предпочитаем, чтобы если уж вокруг земля пылает, то чтобы земля эта была чужой.

Вот из этого и исходим.

🤖

А вот ещё немножечко по поводу долговременного государственного планирования.

Если прочитать вот этот интересный указ Президента, внезапно на целый год сильно облегчающий гражданам Молдовы пребывание и обустройство на территории России, можно сделать вывод, что кто-то ожидает в ближайшее время наплыва таких граждан в Россию.

А издалека кажется, что есть только несколько сценариев, в которых надобность в таких процедурах действительно возникнет:

1. Массовый исход жителей Приднестровья в Россию в случае попыток уничтожения этой территории совместными усилиями Молдовы, Украины и европейцев.

2. Массовый исход жителей Приднестровья в Россию в случае переноса масштабных боевых действий СВО в Одесскую область.

3. Массовый исход жителей Приднестровья и Молдовы в Россию в случае переноса СВО на территорию Молдовы.

Все эти сценарии объединяет одно.

Они свидетельствуют о том, что ничего в ближайшее время не закончится.

Просто потому что единственный странный возможный сценарий, при котором исход молдаван будет, а мы не впишемся — это если румыны сотоварищи при поддержке властей Молдовы успешно ликвидируют эту самую Молдову, не трогая Приднестровье. И при этом каким-то чудом умудрятся купировать гражданскую войну.

Мы пока не очень понимаем, как такое вообще можно провернуть.

Так что наблюдаемое кажется признаком того, что наше государство на уровне государственного планирования ждёт больших проблем в Бессарабии, и собирается в этом участвовать.

Так что если вам всегда хотелось домик под Одессой, имеет смысл потихоньку откладывать деньги на покупку, когда земля подешевеет, а русским можно будет купить.

Потому что Одессу забирать мы конечно не планируем, но к сожалению не похоже, что в ближайшие годы у нас в этом отношении будет какой-то большой выбор.

🤖

А вот ещё немножечко бессмысленной и беспощадной реальности. Потому что в реальности все, конечно же, немного не так.

Мы не "не соглашаемся" на предлагаемые нам условия, мы просто "не можем согласиться".

По большому счету наша "партия войны" перестала существовать в тот момент, когда во главе министерства обороны встал человек, основным KPI которого на посту вместо "заработать на военных расходах максимально денег и влияния" стало "минимизировать влияние войны на экономику и бюджет".

И если бы нам кто-то предложил откатить назад все санкции в обмен на немедленную остановку боевых действий, мы бы в тот же момент все, что возможно, остановили.

Просто потому что зарабатывать деньги на экспорте пшеницы и нефтегаза и чего угодно ещё нам в тридцать восемь тысяч раз интереснее, чем не зарабатывать. Всегда было и всегда будет. Потому что Россия как структура — это прежде всего именно колоссальная машина по зарабатыванию денег. Примерно с 882 года, когда Вещий Олег сотоварищи отжали себе Киев и сели доить торговый путь из варяг в греки.

Но нам этого никто не предлагает.

Справедливо полагая, что если с нас снять санкции, то мы через год, когда нам опять что-то важное не понравится, повторим фокус. А нам обязательно что-то не понравится, потому что стремиться нас ослабить и раздробить никто не будет прекращать. Ни на минуту. И болевых точек, где нам можно нагадить, у нас в силу наших размеров хоть отбавляй.

Так что покамест нам как казалось, что все происходящее будет продолжаться, пока хотя бы одна из сторон не утеряет окончательно возможность продолжать танцы, так ничего и не изменилось.

И у сожалению внутриполитические метания в США не кажутся фактором, указывающим на объективную утерю кем-то возможности продолжать.

Но это не значит, что на переговорной эйфории запрещается зарабатывать. Решительно наоборот.

🤖

А вот ещё немножечко про инфляцию.

Судя по тому, что экстраполированная июльская инфляция даже на фоне рекордного роста тарифов даёт всего 7% на год, и при этом продолжает снижаться в августе, 12 сентября нас снова ждёт 1-2% вниз по ключевой ставке.

Ибо политическое давление в сторону оживления экономики никуда не пропало, и 1.1% годовых темпов роста не очень кого устраивает.

Что не может не радовать наших маленьких любителей лизинга, и неизбежно грозит нам всем соответствующим снижением доходности ОФЗ и очередным небольшим ралли.

А также многозначительными экспертными рассуждениями, что "16% это конечно хорошо, но лучше бы 13% конечно".

В общем похоже, что нынешний сезон скидок на дивидендные акции потихоньку подходит к концу. Если, конечно, по итогам встречи в Анкоридже не разлетятся ракеты в разные стороны.

🤖

А вот ещё немножечко прекрасных новостей.

Конечно, обязательная репатриация экспортной выручки, которая медным тазом давила на курс рубля и доходы нефтяников и бюджета ради социальной стабильности, замучила всех, кого только можно. И её отмена напрямую свидетельствует о том, что предел прочности наших экспортёров практически был достигнут, и часть нагрузки перегрузили на любящее импорт население, "пожертвовав" кусочком социальной стабильности.

Так что по итогам мы увидим:

1. Долгожданное для нашей промышленности снижение курса рубля.

2. Как следствие — снижение дезинфляционного давления, то есть снижение инфляции, наблюдаемое в последние месяцы, станет как минимум менее ярко выраженным.

3. Как следствие — цены на топливо поедут штурмовать новые высоты. Потому что экспортные цены, выраженные в рублях, вырастут соответственно ослаблению курса.

4. Что приведёт к новому витку общения на тему "давайте расширим диапазон цен для демпфера", "нет лучше давайте вообще запретим экспорт нефтепродуктов" и прочему веселью.

5. Что скорее всего приведёт к тому, что цены всё-таки в большой степени отпустят.

Но социально-политически такой неизбежный сценарий кажется возможным только в одном случае — если при этом все вовлеченные стороны уже явно видят, как активные боевые действия заканчиваются и экономика оживает. Что лично нам кажется крайне маловероятным, но конечно невероятно желательным.

Так что мы пока поставили на ослабление рубля и скрестили пальчики, чтобы не спугнуть глобальную геополитическую удачу.

🤖

А тем временем официальная инфляция продолжает плавно официально снижаться. Судя по всему, решение по ставке в сентябре будет зависеть от того, покажет ли в августе инфляция схожую динамику снижения.

Лично нам, если честно, на фоне романа репатриации валютной выручки это пока кажется очень и очень сомнительным.

Но если внезапно внятное снижение официальной инфляции на фоне кажущегося неизбежным снижения курса рубля все же произойдет и в августе, то это будет явным маркером того, что бюджетный импульс в значительной степени иссяк, и фактически "у России получилось" пройти текущий военный период, не угробив экономику. И впереди нас ждёт период как минимум краткосрочного всплеска экономической активности и роста.

Если не случится резкая эскалация.

Так что режим настроения — осторожный оптимизм, дорогие друзья.

🤖

Это конечно очень смешно. Когда вам на голубом глазу рассказывают, что снижение долга на размер не выплаченных дивидендов произошло из-за укрепления рубля.

И очень грустно, что при кажущемся неизбежным скором ослаблении рубля соотношение ебитды к долгу станет сильно менее приятным. С точки зрения неработающей дивидендной политики, конечно же.

Потому что когда вы занимаете в валюте, а основная выручка у вас на внутреннем рынке за счёт повышения тарифов, шансы на улучшение ситуации до восстановления экспорта (то есть окончания конфликта), конечно, не выглядят впечатляющими.

Но это не повод падать духом, конечно. Хотя покупать точно не кажется разумным.

🤖

По поводу безвременной кончины Андрея Парубия хочется сказать важное.

Почивший ещё с восьмидесятых годов единственным своим занятием имел только одно — последовательную и системную бандеризацию Украины, отрыв её от России и бескомпромиссную борьбу с интересами России в регионе.

Персонаж десятилетиями восстанавливал могилы УПА, формировал соответствующую повестку в региональном собрании, верховной Раде, координировал ещё первую оранжевую революцию и уйму времени на государственном уровне отвечал за международное взаимодействие по линии западного вектора Украины. А в 14-м он по сути был основным администратором Майдана.

То есть вчера был застрелен колоссальных размеров клубок международных антироссийских связей, обладавший к тому же недюжинным талантом администратора.

Для хохлов это безо всяких сомнений приведет к утере большого количества эффективных контактов, снижению доверия и повышению цены транзакции при проведении антироссийской международной работы.

И это исключительно хорошие новости. В том числе в контексте перспектив завершения военного конфликта.

И, признаемся, нам очень бы хотелось, чтобы это была работа российских специалистов. Потому что быть последовательным и деятельным врагом России должно быть самой опасной профессией на свете.

🤖

А вот ещё немножечко хороших новостей формата "мелочь, а приятно" для всех, кто (как и мы) полагает, что нет ничего страшного в том, чтобы время от времени опаздывать на рейсы и путать аэропорты.

Теперь обратный билет не сгорает, если первым билетом не получилось воспользоваться. Прощай, жгучее чувство несправедливости и беззащитности перед произволом гадких авиакомпаний.

В следующий раз скажем ВЦИОМу, что доверие Правительству Российской Федерации повысилось немножечко.

🤖

А вот ещё немножечко на тему горизонта планирования и рациональности братьев наших меньших человеков.

Восхитительный совершенно обзор ключевых показателей брокеров от Центробанка, благодаря которому мы можем понять, что пока в мире есть человеки, бездушные машины в накладе не останутся.

Ибо когда подавляющее большинство участников рынка в условиях снижения процентной ставки и возрастания в этих условиях инфляционных рисков перекладываются в облигации (а облигации, Карл, подразумевают фиксированную доходность, что в условиях растущей инфляции будет равнозначно сжиганию денег) и кратно наращивают позиции в ОФЗ (размещаемых с доходностью ниже и без того снижающейся ставки), консервативные инвесторы могут быть спокойны. Времени для пополнения портфелей активами с защитой от инфляции (которой у облигаций с фиксированной ставкой нет в принципе) ещё более чем достаточно.

А все потому, что подавляющее число розничных инвесторов используют фондовый рынок как аналог депозита, и при этом планирует свои финансы дай бог на квартал, а скорее до получки. Но заходят при этом в облигации с длинной экспирацией, наличии игнорируя при этом риски ликвидности и инфляции.

Ставка пошла вниз, банки опережающими темпами снижают ставки по депозитам, значит мы просто забежим в облигации, где ставки меняются не так быстро. Потому что всё, что имеет значение — это цифра в графе "процентный доход".

С одной стороны, жаль людей, которые так неэффективно распоряжаются накоплениями (впрочем, накопления ли это?). А с другой, чужое нерациональное поведение позволяет людям с холодной головой и длинным горизонтом планирования неизбежно оказываться в царях горы.

И за это конечно спасибо.

🤖