参与高收益市场，就好比在铁轨上打盹，终有一天下午，突如其来的火车会撞死你。

塔利波认为，至少得有个证据可以证明约翰只是运气不错而已，这样塔利波或许就不必搬家，远离邻居的豪宅。约翰终有一天将自尝苦果。约翰似乎不知道他正承担着一个很大的隐藏风险，也就是炸毁的风险。他看不到这个危机，因为他在市场的经验太少，也因为他眼光不够远，不知道应该去研究历史。思虑大而化之的约翰，怎能赚那么多钱？交易垃圾债券必须对赔率有所了解，也就是懂得如何计算这些稀有或随机事件的概率。这些傻瓜懂什么赔率？这些交易员使用“计量工具”来算赔率，但塔利波对他们使用的方法有意见。参与高收益市场，就好比在铁轨上打盹，终有一天下午，突如其来的火车会撞死你。一段很长的时间内，你可能每个月都赚钱，然后在短短几个小时内，赔掉历年来累积利润的好几倍。1987年、1989年、1992年和1998年，他都曾见到期权卖方落到这种下场。某一天，他们在魁梧的警卫陪同下步出交易所营业厅，此后再也没人看过他们的踪影。豪宅只会是个钱坑，约翰很有可能流落到新泽西州某个地方，向趾高气扬的新富推销豪华轿车。塔利波不可能炸毁。他那栋房子虽然没那么大，而且只摆了4000本书，那毕竟是属于他的，没有什么市场的变故会害他失去房子。他的每一笔损失都很有限，身为交易员的尊严，绝不会遭到践踏。

随机因素与市场循环

我们能够根据一个人的表现和个人财富来判断他们是否成功吗？有时可以，但不见得永远如此。接下来我会说明，在任一时点，不少杰出企业人士的表现，其实并不比随意掷出飞镖的结果好。更奇怪的是因为一种特殊的偏差现象，能力最差的企业人士反而赚足了钱，而且这样的例子俯拾即是。不过他们不会用运气好来解释自己的表现。

幸运的傻瓜一点也不认为自己可能只是运气不错而已—依混为一谈定义，他们不知道自己属于这种人，他们的行为举止就像那些钱是他们该得的。一连串的成功给他们注入了不少血清素（或者某种类似的物质），以至于自欺欺人，以为自己有能力击败市场—我们的内分泌系统并不知道自己的成功是不是得自运气。我们可以从他们的姿态发现这一点：赚钱的交易员昂首阔步，走起路来虎虎生风，而且比赔钱的交易员更爱讲话。科学家发现，血清素这种神经传递物质似乎支配着我们大部分的行为。它会形成一种正面反馈，也就是良性循环，但如果随机产生的外部作用力出现了，则可能引发反向的运动，造成恶性循环。曾有研究显示，注入血清素的猴子，在猴群中的地位会升高，从而又使它们血液中的血清素增加，直到良性循环中断，恶性循环代之而起。在恶性循环中，失败会导致猴子的社会地位滑落，因此出现的行为，又使其社会地位进一步滑落。

同样，一个人有了好表现，不管那是必然如此，还是幸运女神眷顾的结果，都会促使他的血清素增加，而这又导致所谓的领导统御能力提升，也就是说，这个人“步步高升”。举止行为上一些细微的变化，例如能够冷静自信地表达个人意见，会使一个人看起来权威可靠，好像他赚那么多钱是应该的。细数他表现优异的原因时，随机的因素很少被考虑进来，直到它再次兴起，奋力一击，引发恶性循环。

那些成功人士其实只是转盘赌博中的幸运儿罢了，只是，他们的幸运究竟能持续多久？

首先我要老调重弹：不管是战争、政治、医疗或投资各方面，我们都不能以成败论英雄，而必须从“假如历史以另一种方式呈现”的另类成本来论断成败。这种以不同方式呈现的历史，我们称之为“另类历史”。我们不能单凭结果就判定一项决策的优劣，但这样的观点似乎只有失败的人才会接受，成功者总把成功归因于决策得好。也因此，即将下台的政治人物会一直告诉还肯听他们讲话的新闻媒体，说他们一路走来，都是选最好的路在走，听众听了，必会照例回答“是的，我们知道”，却使得失势之痛更加尖锐。

假设有个行为古怪且无聊的企业大亨，拿出1000万美元和你玩俄罗斯转盘，他准备了一把左轮手枪，可装6发子弹的弹夹只装一颗子弹，然后对准你的头扣动扳机。每次扣动扳机称做一段历史，因此总共有6段历史，每段历史的概率相同。其中的5段历史会使你发大财，而另一段历史则会导出一个统计数字，也就是一则死因难堪但很有创意的讣闻。问题是，你只能观察到一段历史，而且会有一些白痴记者对1000万美元的赢家赞誉有加—这些记者就是会无条件赞誉《福布斯》杂志500强亿万富豪的那批人。我在华尔街18年，见过无数企业高层主管，依我之见，这些主管扮演的角色，只是在面对随机出现的营运成果时，当个判官而已。一般人和这些主管没有两样，只看到财富的表象，却不探究来源为何。俄罗斯转盘的赢家，也很可能被家人、朋友和邻居当做模范对象。

虽然另5段历史我们无法看到，但聪明肯动脑筋的人，却可能很容易猜到它们的属性。做这件事需要用脑筋去想，也需要有勇气。此外，如果赌转盘的傻瓜一直玩下去，不幸的历史迟早会发生在他身上。

俄罗斯转盘赚来的1000万美元，价值不同于靠辛勤努力和娴熟的牙医技术赚来的1000万美元。两者的金额相同，能买相同的东西，但前者的随机成分比后者高。

说起来川宝上任给我干出来的亏损全补回来了，又开始盈利啦

它也和称做拒斥历史的问题有关，因为赌徒、投资人、决策者总是觉得，发生在别人身上的事情，不见得会发生在他们身上。

#简单致富：实现财务自由与富足人生的路线图 #起始

一、不借债、不欠人钱，以保证你的人身自由。二、不乱花钱，要多存钱，以保证你的工作自由。三、不乱投资，只买一到两只全市场指数基金，并一直持有到退休，以保证你晚年生活的自由。

第一问：这本书讲的对吗？作者的观点跟巴菲特的投资理念非常一致。第一条，不借债。巴菲特在伯克希尔公司股东手册中制定了13条经营投资基本原则，第七条就是借债要非常慎重。宁愿少赚钱也不要多负债。​“我不会为了多赚一点儿小钱而让自己冒很大的风险，大到晚上睡不着觉。我不会用我家人、朋友所拥有和所需要的东西去冒险，以得到他们原本没有也并不需要的东西。​”巴菲特在个人生活中从不借债，唯一的负债是1956年用3.15万美元购买一套房子时借了房贷，但是占比不到他当时个人资产的1/10。第二条，要节俭，多存钱。这是他的家庭传统，是他的人生信条，甚至是他的车牌(THRIFT)。巴菲特节俭是出了名的，他平时不洗车，等到下雨天开车转一圈让老天爷免费洗车，他只买过期杂志，等等。第三条，多投资股市。巴菲特本人说他任何一年的个人资产，投资股市的比例没有低于过80%。巴菲特，这位全世界最成功的选股大师，在过去20多年里十几次公开推荐只管买入一只追踪整个股市的全市场指数基金并长期持有。特别是在1996年致股东的信中，他说：​“绝大多数投资者，包括机构投资者和个人投资者，迟早会发现，投资持有股票的最佳方式是购买成本低廉的指数基金。通过长期投资持有指数基金，在扣除管理费和其他费用之后，你能获得的净投资收益率，长期下来肯定能够战胜基金经理等绝大多数投资专业人士。​”巴菲特是这么说的，也是这么做的。他给太太的遗嘱限定所有遗产只能买入一只全市场指数基金，即先锋标普500指数基金。

当你每年用投资总额的4%就能正常生活时，你就实现财务独立了。

多存钱有双重好处：既能让你学会如何花更少的钱去生活，又能让你积累更多的资本去投资。

#起始 #EARLY RETIREMENT EXTREME: A PHILOSOPHICAL AND PRACTICAL GUIDE TO FINANCIAL INDEPENDENCE

What used to seem like a sacrifice will seem natural, and what used to seem natural will come to be seen as a sacrifice. What used to be a collection of techniques will become a general principle. What used to feel challenging will now feel easy.

过去看似牺牲的事情会变得自然，而过去看似自然的事情也会被视为牺牲。过去是技巧的集合，现在将成为一般原则。过去觉得具有挑战性的东西，现在会觉得很容易。