Wessex Capital
На фоне ожиданий по более резкому поднятию ставки ЕЦБ продолжается рост доходностей по гособлигациям Еврозоны. По греческим 10-леткам дают уже 4.14% годовых, по итальянским 3.6% итд. Похоже, что Еврозона утонет в инфляции в ближайшие годы, или Греция, Италия…
Европа не может проводить QE при высокой инфляции, это может вызвать гиперинфляцию и конец евро. Так что, скорее всего, мы увидим агрессивный QT, который замедлит рост и погрузит ЕС в рецессию с незначительными дефолтами по долгам. Как только с инфляцией будет покончено, чтобы предотвратить крупные дефолты по долгу и обслужить долг, включат станок, который обесценит евро при монетизации долга. Таким образом, у нас будет побитая европейская экономика и девальвированный евро, примерно как с японской иеной.
Для нового цикла роста потребуется больше долга, и кажется, что главным бенефициаром будет США, которые получат стабильный спрос на доллары. Однако это может измениться, если ЕС решит разделить свой общий долг между США и Китаем и увеличит использование юаня наряду с выгодными торговыми сделками для стимулирования своей экономики. Следовательно, может начаться борьба между США и Китаем за европейскую сферу влияния.
Для нового цикла роста потребуется больше долга, и кажется, что главным бенефициаром будет США, которые получат стабильный спрос на доллары. Однако это может измениться, если ЕС решит разделить свой общий долг между США и Китаем и увеличит использование юаня наряду с выгодными торговыми сделками для стимулирования своей экономики. Следовательно, может начаться борьба между США и Китаем за европейскую сферу влияния.
Wessex Capital
Главные 5 суб-компонентов которые двигают инфляцию вверх это аренда за жильё, бензин, новые машины, публичный транспорт, вторичные машины и грузовики.
Инфляция Энергетики, Еды, Сервисов и Продуктов стремительно растёт вверх.
Инфляционное давление в США самое высокое за 40 лет.
Но 12-летний период нулевых ставок позволил рефинансировать почти весь госдолг в новых рыночных условиях и снизить средневзвешенную процентную ставку по обслуживанию госдолга США до 1,75% это рекордно низкий уровень. До кризиса 2008 года США обслуживал свой государственный долг по ставке выше 5%.
Но на самом деле средневзвешенная ставка еще ниже. Сейчас ФРС владеет четвертью ($5,8 трлн) всего долга страны — проценты, которые Казначейство США выплачивает в пользу ФРС, впоследствии возвращаются Казначейству, так что это не 1,75%, а эффективная ставка 1,3%.
С момента кризиса 2008 года государственный долг вырос в 6 раз, а объем обслуживания долга увеличился незначительно, он вырос до $400 млрд против $240 млрд в период 2007-2008 годов.
На траектории роста ставки ФРС это еще один фактор нестабильности, который ускорит дефицит бюджета, еще больше увеличивая государственный долг.
Повышение ставок на 1% — это более $240 млрд расходов на долг. Поэтому в будущем ФРС потребуется больше денег для обслуживания долга.
Это означает, что для того, чтобы удержать систему на плаву, они должны расширить пузырь еще больше, до такой степени, когда у них не будет достаточно денег для обслуживания долга, и в конечном итоге мы войдем в дефляционный долговой кризис.
Но 12-летний период нулевых ставок позволил рефинансировать почти весь госдолг в новых рыночных условиях и снизить средневзвешенную процентную ставку по обслуживанию госдолга США до 1,75% это рекордно низкий уровень. До кризиса 2008 года США обслуживал свой государственный долг по ставке выше 5%.
Но на самом деле средневзвешенная ставка еще ниже. Сейчас ФРС владеет четвертью ($5,8 трлн) всего долга страны — проценты, которые Казначейство США выплачивает в пользу ФРС, впоследствии возвращаются Казначейству, так что это не 1,75%, а эффективная ставка 1,3%.
С момента кризиса 2008 года государственный долг вырос в 6 раз, а объем обслуживания долга увеличился незначительно, он вырос до $400 млрд против $240 млрд в период 2007-2008 годов.
На траектории роста ставки ФРС это еще один фактор нестабильности, который ускорит дефицит бюджета, еще больше увеличивая государственный долг.
Повышение ставок на 1% — это более $240 млрд расходов на долг. Поэтому в будущем ФРС потребуется больше денег для обслуживания долга.
Это означает, что для того, чтобы удержать систему на плаву, они должны расширить пузырь еще больше, до такой степени, когда у них не будет достаточно денег для обслуживания долга, и в конечном итоге мы войдем в дефляционный долговой кризис.
Как политика Евросоюза ввела себя в экономический и политический коллапс?
На протяжении двух лет напечатали €4.2 трлн, это вдвое выше, чем вся эмиссия государственных долгов в Еврозоне, что создало монетарное давление на рынки, смещая стоимостные пропорции, внося критические искажения и дисбалансы в рынок.
ЕЦБ опустил ставки по избыточным резервам банков на счетах в минус с 2014 года и до -0.5% с 2019, вгоняя денежный рынок в отрицательную зону. Это привело к систематически высокой склонности к риску и надуванию пузыря.
Ставки на долговых и денежных рынках рекордно отрицательные. Это привело к парализации долговых рынков. При инфляции свыше 8%, денежный рынок дает в реальном выражении минус 8-8.5%. И ЕЦБ пока никак не борится с этим, они отключат QE только с 1 июля, поднимая ставки в июле и сентябре по 0.25%. При такой бешанной инфляции этого просто не достаточно. ЕЦБ ещё в более худшем положении чем американский ФРС. Контроль стабилизировать экономику потерян. Европе придется действовать очень агрессивно, чтобы сдержать инфляцию.
ESG повестка сделала Европу наоборот более зависимой от Российских энерго ресурсов, так как был отказ от традиционной энергетики, косвенно блокируя инвестиции в нефтегаз, но даже сверх этого закрывают атомные реакторы, переходя на ветрянную и солнечною энергию. Это привело к дефициту энергии. Только в этом году ЕС решил признать натуральный газ и атомную энергию как зелёную энергетику так как они не производят CO2 и помогут достичь цели net zero 2050. Германия сильно зависет от Российского газа. Франция операется на атомную. Солнечная и ветровая уходит на второй план, так как не способна произвести достаточно энергии.
В добавку к этому Франция и Германия противостоят друг другу. Германия настаивает развивать ветровую энергию а Франция атомную в ключе Net Zero 2050. Очевидно, что атомная энергия даст больше энергии. Но здесь становится вопрос доминации этого рынка. Либо Германия будет поставлять всей Европе энергию через свои ветровые фермы или Франция через свои атомные станции. Но пока обе страны докупают газ у России.
Санкции против России, были введенны в наихудшем тайминге, когда товарные рынки и логистика были полностью дестабилизированы при структурных дефицитах сырья. ЕС работает в двух направлениях, раскачивают цены на сырье до невиданных высот, что разгоняет экспорт из России в страны Еврозоны, прежде всего по газу и одновременно с этим глушат импорт из стран Еврозоны в Россию, обрывают цепочки снабжения, замораживают транзакции, разрывают торговые контракты, блокируют логистические связи и т.д. Делают, что могут, чтобы в Россию ничего не поставлять, однако вынуждены покупать газ и нефть.
В итоге Европа больше проиграла чем выйграла, что показывает большую слабость как политическую так и экономическую. Главным бенефициаром Европейских санкций против России, стала США получив главные контракты по энергетике из за отказа Европы от Русского газа и нефти в следующие 4-5 лет, вооружению и агропромышлености. В итоге Европа полностью зависима от США.
У Европы есть только один вариант чтобы выжить после дефолта по своим госдолгам и это стать зависимым от Китая и США, что значит взять у них денег в долг. Таким образом можно будет лавировать между двумя доминирующими империями и получить более выгодные торговые соглашения, чем быть полностью под крылом США, которая сейчас эксплотирует Европу продовая свои ресурсы по самым высоким ценам. Это в своем роде историческая эрония, потому что когда то Европа эксплотировала Америку.
Так или иначе евро ждёт девальвация когда будут монетезировать госдолг, в этот период может быть риск подрыва веры в евро.
Передел мира происходит на наших глазах, национальная повестка наберает всё больше оборотов во Франции, Германии, Италии, Испании и особенно в Великобритании, которая вышла из блока в 2020 году. Подобные кризисы, особенно когда речь идёт о важности ресурсов и финансовом благополучии среднестатистического человека провацируют большие перемены, мини революции и новое распределение богатств внутри обществ и стран.
На протяжении двух лет напечатали €4.2 трлн, это вдвое выше, чем вся эмиссия государственных долгов в Еврозоне, что создало монетарное давление на рынки, смещая стоимостные пропорции, внося критические искажения и дисбалансы в рынок.
ЕЦБ опустил ставки по избыточным резервам банков на счетах в минус с 2014 года и до -0.5% с 2019, вгоняя денежный рынок в отрицательную зону. Это привело к систематически высокой склонности к риску и надуванию пузыря.
Ставки на долговых и денежных рынках рекордно отрицательные. Это привело к парализации долговых рынков. При инфляции свыше 8%, денежный рынок дает в реальном выражении минус 8-8.5%. И ЕЦБ пока никак не борится с этим, они отключат QE только с 1 июля, поднимая ставки в июле и сентябре по 0.25%. При такой бешанной инфляции этого просто не достаточно. ЕЦБ ещё в более худшем положении чем американский ФРС. Контроль стабилизировать экономику потерян. Европе придется действовать очень агрессивно, чтобы сдержать инфляцию.
ESG повестка сделала Европу наоборот более зависимой от Российских энерго ресурсов, так как был отказ от традиционной энергетики, косвенно блокируя инвестиции в нефтегаз, но даже сверх этого закрывают атомные реакторы, переходя на ветрянную и солнечною энергию. Это привело к дефициту энергии. Только в этом году ЕС решил признать натуральный газ и атомную энергию как зелёную энергетику так как они не производят CO2 и помогут достичь цели net zero 2050. Германия сильно зависет от Российского газа. Франция операется на атомную. Солнечная и ветровая уходит на второй план, так как не способна произвести достаточно энергии.
В добавку к этому Франция и Германия противостоят друг другу. Германия настаивает развивать ветровую энергию а Франция атомную в ключе Net Zero 2050. Очевидно, что атомная энергия даст больше энергии. Но здесь становится вопрос доминации этого рынка. Либо Германия будет поставлять всей Европе энергию через свои ветровые фермы или Франция через свои атомные станции. Но пока обе страны докупают газ у России.
Санкции против России, были введенны в наихудшем тайминге, когда товарные рынки и логистика были полностью дестабилизированы при структурных дефицитах сырья. ЕС работает в двух направлениях, раскачивают цены на сырье до невиданных высот, что разгоняет экспорт из России в страны Еврозоны, прежде всего по газу и одновременно с этим глушат импорт из стран Еврозоны в Россию, обрывают цепочки снабжения, замораживают транзакции, разрывают торговые контракты, блокируют логистические связи и т.д. Делают, что могут, чтобы в Россию ничего не поставлять, однако вынуждены покупать газ и нефть.
В итоге Европа больше проиграла чем выйграла, что показывает большую слабость как политическую так и экономическую. Главным бенефициаром Европейских санкций против России, стала США получив главные контракты по энергетике из за отказа Европы от Русского газа и нефти в следующие 4-5 лет, вооружению и агропромышлености. В итоге Европа полностью зависима от США.
У Европы есть только один вариант чтобы выжить после дефолта по своим госдолгам и это стать зависимым от Китая и США, что значит взять у них денег в долг. Таким образом можно будет лавировать между двумя доминирующими империями и получить более выгодные торговые соглашения, чем быть полностью под крылом США, которая сейчас эксплотирует Европу продовая свои ресурсы по самым высоким ценам. Это в своем роде историческая эрония, потому что когда то Европа эксплотировала Америку.
Так или иначе евро ждёт девальвация когда будут монетезировать госдолг, в этот период может быть риск подрыва веры в евро.
Передел мира происходит на наших глазах, национальная повестка наберает всё больше оборотов во Франции, Германии, Италии, Испании и особенно в Великобритании, которая вышла из блока в 2020 году. Подобные кризисы, особенно когда речь идёт о важности ресурсов и финансовом благополучии среднестатистического человека провацируют большие перемены, мини революции и новое распределение богатств внутри обществ и стран.
Мы видим что тренд на глобализацию в лице торговли заканчивается и эта идеология иссякла себя. Молодым европейцам придется искать себя заново идеологически, уже идёт большая политическая война внутри ЕС между правыми и левыми блоками. Очевидно что левый блок завёл Европу в тупик и последствия уже проявляются. Мы возвращаемся к более закрытому миру где преобладает протекционизм и национализм. Мир опять разделилася на два блока, Запад и Восток. Что характерно с 1920-1939 годами и периодом холодной войны.
В итоге из всех этих глобальных перемен Китай выйдет большим победителем. Потому что как страна они экономически находятся в начале долгового цикла и могут себе позволить стимулировать экономику с помощью QE и давать больше денег в долг в юанях, увеличивая спрос на юань. В то время как Европа и США находится в конце долгового цикла, у них период количественного ужесточения и печатный станок нельзя использовать так как это приведет к гиперинфляции.
В итоге из всех этих глобальных перемен Китай выйдет большим победителем. Потому что как страна они экономически находятся в начале долгового цикла и могут себе позволить стимулировать экономику с помощью QE и давать больше денег в долг в юанях, увеличивая спрос на юань. В то время как Европа и США находится в конце долгового цикла, у них период количественного ужесточения и печатный станок нельзя использовать так как это приведет к гиперинфляции.
Wessex Capital pinned «Как политика Евросоюза ввела себя в экономический и политический коллапс? На протяжении двух лет напечатали €4.2 трлн, это вдвое выше, чем вся эмиссия государственных долгов в Еврозоне, что создало монетарное давление на рынки, смещая стоимостные пропорции…»
Wessex Capital pinned «Мы видим что тренд на глобализацию в лице торговли заканчивается и эта идеология иссякла себя. Молодым европейцам придется искать себя заново идеологически, уже идёт большая политическая война внутри ЕС между правыми и левыми блоками. Очевидно что левый блок…»