去年圣诞节到今年圣诞节期间 $BTC 的挖矿难度上升了 36.5%。这一年中，虽然 Bitcoin 的价格整体是下跌的，但挖矿难度依然持续抬升，这恰恰说明了一个被很多小伙伴忽略的事实，供给侧并没有因为价格回落而退出，反而在用更高的效率和更重的资本继续留在牌桌上。
算力对应的是已经发生的资本开支、电力以及长期运营决策，这些行为本身就具有明显的滞后性。在 BTC 价格走弱的情况下，挖矿难度还能显著上升，只能说明前期已经投入的算力并没有退出，矿工选择通过效率提升和规模优势去硬扛成本压力。至少在这一年里，并没有出现系统性、被动式的算力出清。
更重要的是，这种背离意味着 Bitcoin 正处在一个典型的供给端刚性阶段。新增算力持续进场，单枚 BTC 的生产成本被不断抬高，而需求端却没有同步扩张，价格自然很难走出流畅的趋势行情。
因此，这一阶段的市场特征往往表现为，上涨缺乏弹性，下跌也不容易失控，更多是在高成本区间内被时间反复消耗。说人话就是 BTC 挖矿的成本在逐渐的提升，价格的下跌不但没有让矿工恐慌，反而还加大了对 BTC 挖矿的资本投入。
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算力对应的是已经发生的资本开支、电力以及长期运营决策，这些行为本身就具有明显的滞后性。在 BTC 价格走弱的情况下，挖矿难度还能显著上升，只能说明前期已经投入的算力并没有退出，矿工选择通过效率提升和规模优势去硬扛成本压力。至少在这一年里，并没有出现系统性、被动式的算力出清。
更重要的是，这种背离意味着 Bitcoin 正处在一个典型的供给端刚性阶段。新增算力持续进场，单枚 BTC 的生产成本被不断抬高，而需求端却没有同步扩张，价格自然很难走出流畅的趋势行情。
因此，这一阶段的市场特征往往表现为，上涨缺乏弹性，下跌也不容易失控，更多是在高成本区间内被时间反复消耗。说人话就是 BTC 挖矿的成本在逐渐的提升，价格的下跌不但没有让矿工恐慌，反而还加大了对 BTC 挖矿的资本投入。
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周末的走势和预期的一样已经是好事了，圣诞节+元旦的双重流动性低谷叠加周末是最容易引发 Bitcoin 价格的波动的时候，能够减少波动就已经不错了，而且昨天又是差一点 $BTC 就触及 90,000 美元的时候，连续一周已经发生过多次了，一旦快要触及 90,000 美元就会被砸回来。这 90,000 美元的魔咒好像是挺难破的。
接下来的一周也没有什么重要的宏观数据，只有周三有个美联储的会议纪要，但也应该不会有什么花样，2026年的首次降息在 1月的 概率还是较低的，更多的期望还时下半年接班了鲍威尔以后的预期。
回到 Bitcoin 的数据来看，周末的流动性进一步降低，换手率也在下降，这都是标准的周末数据了，周日换手率应该还会进一步下跌，市场整体的情绪还是挺稳定的，价格始终维持小范围的波动。
下周很可能就会出现 MSCI 对于加密货币占比超过50%的剔除决定，如果真的是被剔除了，对于 $MSTR 的价格可能就有影响了，搞不好下周一开始就会反应了，而且说不定会连带反应到 BTC 上，不过这对于 BTC 来说只是小插曲，不会有本质上的变化。
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接下来的一周也没有什么重要的宏观数据，只有周三有个美联储的会议纪要，但也应该不会有什么花样，2026年的首次降息在 1月的 概率还是较低的，更多的期望还时下半年接班了鲍威尔以后的预期。
回到 Bitcoin 的数据来看，周末的流动性进一步降低，换手率也在下降，这都是标准的周末数据了，周日换手率应该还会进一步下跌，市场整体的情绪还是挺稳定的，价格始终维持小范围的波动。
下周很可能就会出现 MSCI 对于加密货币占比超过50%的剔除决定，如果真的是被剔除了，对于 $MSTR 的价格可能就有影响了，搞不好下周一开始就会反应了，而且说不定会连带反应到 BTC 上，不过这对于 BTC 来说只是小插曲，不会有本质上的变化。
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花旗银行对 $MSTR 旗下的 $STRD 给出了买入的评级，并且给出的预期价格是 241.56 美元，而现在仅 77.6 美元，如果花期银行的判断正确，将上涨 215.93% ，
种极度乐观的定价逻辑，几乎完全建立在花旗银行认为 $BTC 价格在2026年大幅上涨的前提下，因为优先股的固定股息吸引力有限，资本增值主要来自 Bitcoin 的资产重估。
花旗银行在2025年12月19日发布的加密货币展望报告中，明确给出比特币的基础情景下 12个月目标价为 143,000 美元，乐观情况下可以达到 189,000 美元。
花旗银行认为驱动价格上涨的因素包括：
1. BTC现货ETF资金继续流入。
2. 美国监管环境改善。
3. 机构采用买入。
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种极度乐观的定价逻辑，几乎完全建立在花旗银行认为 $BTC 价格在2026年大幅上涨的前提下，因为优先股的固定股息吸引力有限，资本增值主要来自 Bitcoin 的资产重估。
花旗银行在2025年12月19日发布的加密货币展望报告中，明确给出比特币的基础情景下 12个月目标价为 143,000 美元，乐观情况下可以达到 189,000 美元。
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1. BTC现货ETF资金继续流入。
2. 美国监管环境改善。
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周日和预期的一样，没有太大的变动。Bitcoin 维持小幅波动的趋势已经是不错了，接下来的一周成交量和流动性仍然不会太好，下周也没有什么重要的数据，如果不出幺蛾子 2025 年大概率就会这么过去了，希望 2026 年的预期能准确一些。
在2026年前不知道川普会不会宣布美联储主席的继任人选，虽然短期对市场的影响可能不会太大，但起码能让投资者有个念想，但最大的问题还在于川普能不能通过这位主席以及美联储的席位来掌控货币政策。如果不能，谁上位都没用。
回到 Bitcoin 的数据来看，换手率在周日进一步降低，这也是预期中的数据，投资者在假日的时候情绪还是非常放松的，最近很长一段时间 $BTC 的价格都在 88,000 美元震荡了，尤其是 87,000 美元的存量快接近80万枚了，这不是一个好的信号，每当单一价格的存量太多的时候就会迫使投资者选择方向。
历史中选择前进或者后退的次数都很多，没有明确的答案，但可以确定的是，如果单一价格的存量在继续堆积，那么一定会出现短期大幅震荡的情况。这在历史中从未出错过。
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在2026年前不知道川普会不会宣布美联储主席的继任人选，虽然短期对市场的影响可能不会太大，但起码能让投资者有个念想，但最大的问题还在于川普能不能通过这位主席以及美联储的席位来掌控货币政策。如果不能，谁上位都没用。
回到 Bitcoin 的数据来看，换手率在周日进一步降低，这也是预期中的数据，投资者在假日的时候情绪还是非常放松的，最近很长一段时间 $BTC 的价格都在 88,000 美元震荡了，尤其是 87,000 美元的存量快接近80万枚了，这不是一个好的信号，每当单一价格的存量太多的时候就会迫使投资者选择方向。
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#币安 知识词典第 38 期：套利交易📗
🔭套利是在两个或更多市场上买卖资产，利用价格差异获利的行为。
有许多机器人专为利用套利机会而设计🤖但根据策略和执行的不同，套利交易可能会存在一些风险。
了解更多知识👉
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最近一直是度假模式，人已经累成汪汪了，白天要提供情绪价值，晚上和小伙伴一起喝酒吹牛，凌晨开始码字，第二天一早起床出门，这么都已经一周了，再有一周就差不多结束了，虽然感觉抱怨挺累的，但实际上我还挺享受这种生活，以前都是起床就开始看新闻，码字，读书，现在能多陪家人，多和朋友一起旅游也很开心。
但这种生活偶尔还可以，时间长了还是点不适应，本来今天早晨看到 $BTC 到 90,000 美元的时候就想说要看美股开盘以后的走势，毕竟实际利好的情况下，还是在低流动性的情况下，美股带动的可能性会更高，结果晚上跌回到 88,000 美元左右也是正常的。
90,000 美元的魔咒咱们说了很久了，虽然我并不知道原因，但是看到成交量都在上涨了，估计阻击者还是挺多的，一劳永逸的突破可能还是要有更强的利好带动买盘支持才行。
回到 Bitcoin 的数据来看，周一到来以后换手率仍然不高，说明高频交易者目前还是处于度假状态，美股也出现了小幅的下跌，应该都是处于正常的范围，最近也即没有多关键的数据，也没有重要的讲话，有的都是对于2025年的疲劳。
从目前的筹码结构来看，重新在 83,000 美元筑底的概率很高了，而且 87,000 美元的持仓量超过了 80万枚 $BTC ，代表了高波动出现的概率也在上升，短期来看还算健康，毕竟较早期的亏损筹码仍然非常稳定。
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但这种生活偶尔还可以，时间长了还是点不适应，本来今天早晨看到 $BTC 到 90,000 美元的时候就想说要看美股开盘以后的走势，毕竟实际利好的情况下，还是在低流动性的情况下，美股带动的可能性会更高，结果晚上跌回到 88,000 美元左右也是正常的。
90,000 美元的魔咒咱们说了很久了，虽然我并不知道原因，但是看到成交量都在上涨了，估计阻击者还是挺多的，一劳永逸的突破可能还是要有更强的利好带动买盘支持才行。
回到 Bitcoin 的数据来看，周一到来以后换手率仍然不高，说明高频交易者目前还是处于度假状态，美股也出现了小幅的下跌，应该都是处于正常的范围，最近也即没有多关键的数据，也没有重要的讲话，有的都是对于2025年的疲劳。
从目前的筹码结构来看，重新在 83,000 美元筑底的概率很高了，而且 87,000 美元的持仓量超过了 80万枚 $BTC ，代表了高波动出现的概率也在上升，短期来看还算健康，毕竟较早期的亏损筹码仍然非常稳定。
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