美股Crypto宏观政策决策室
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这里不追热点,也不喊单。

我们只做一件事:
从宏观政策出发,拆解「政策 → 流动性 → 风险偏好 → 美股 & Crypto 定价」的因果链。

关注美联储、通胀、利率、监管与地缘政治,
讨论它们如何真正影响指数、核心资产与加密市场。

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这里可能不适合你。

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今天公布的通胀数据不错啊,全部都低于市场预期,这对于让美联储降息来说也是好事,增加了美联储主动降息的概率。
CPI的数据公布后美股全面反弹,几乎都补齐了昨天下跌的部分,加密货币也跟随反弹 $BTC 似乎再次冲击 90,000 美元,周五日本大概率会直接加息25基点,但市场有了充分预期,影响应该不会很大。

周五的日本加息的影响被消化后,市场短期时间情绪还是挺健康的,起码从现在来看 Bitcoin 和 科技股的关联性仍然很高,美国宏观对于科技股的影响也会同步影响到 BTC 。

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虽然 $BTC 的数据不错,但 $ETH 的数据则完全没有起色,在 BTC 大量增持的富达投资者在 ETH 不但没有增持,反而还在卖出,贝莱德的投资者也是同样,而且贝莱德的投资者继续是抛售的领导者,传统投资者对于 ETH 的兴趣明显越来越低了。

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虽然周三 $BTC 的价格不怎么样,但是 Bitcoin 现货 ETF 突然出现了较大的买入,主要是来自富达的用户,说实话,如果是贝莱德的用户我可能还关注多一些,而富达的用户很多都喜欢追涨杀跌,不过贝莱德的投资者也买入了将近 1,300 枚 Bitcoin ,看看会不会有持续性吧。

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还行,起码暂时还没有被打脸,在公布了日本加息以后市场并没有恐慌的反应,因为反应的已经都差不多了,美股盘前和 $BTC 都出现了小幅回升,晚上美股开盘以后如果能稳住就真的差不多了,最近两个月抛售的主力都是来自于美国交易时间。
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周四 $ETH 的数据就更惨了,贝莱德的投资者再次较大规模的卖出,而且也是唯一卖出的机构,其它的机构几乎都没有变化,截止到目前贝莱德投资者卖出的 ETH 已经有 50万枚了,就连现货 ETF 的持仓总量估计下周都会回到净流出的状态。现在的净流量只有 0.15% 了。

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周四 $BTC 的价格出现了反复,而现货 ETF 则又重新回到了净流出的迹象,周三的大量净流入果然是昙花一现,昨天虽然贝莱德的投资者也有买入,但三位数的数量实在是不够看,而昨天大量买入的富达投资者果然出现了大规模的抛售,其它的数据都可以忽略不记了。

所以现在传统投资者仍然是和以往一样,多数都对 Bitcoin 提不起兴趣,从资金流向来看流出的资金很有可能是去了美股,BTC 现货 ETF 在年初开了好头,结果在年尾交代回去了。

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刚刚看到了美国现货 ETF 2025年资金流入排行榜的数据,其中贝莱德 $BTC 现货 ETF $IBIT 是前25名大资金流入中唯一一个截止到目前全年收益为负的 ETF ,虽然2025年还没有过完,但下周开始就是圣诞周了,从交易层面和资金节奏上看,年内再出现明显变化的机会已经非常有限了。

但也正因为看到完全不同于其它24支产品的情况,才更值得重视,在收益为负的情况下,IBIT 依然持续获得大规模资金净流入,说明这部分资金并不是在博短期涨跌,而是在做中长期配置。

说人话就是,流入 IBIT 的资金并不在意短期价格,而是在用 ETF 的方式,把 BTC 纳入资产配置框架之中。这表明机构资金对 BTC 的配置逻辑已经从短期交易转向长期战略配置。

在传统市场中,ETF 的净流入往往与其表现存在较强正相关关系,其它的正收益产品基本都是这样,收益好的产品更容易吸引资金。然而 IBIT 在 收益为负的同时仍然没有大量的资金流出,反而还是全年排名第六的高净流入,代表了资金进场的动机并不是因为短期盈利,而是基于资产 长期价值和风险敞口配置的判断。

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挺奇怪的,今天是连续第三天,也是本周第四次冲击 90,000 美元以后回落,感觉 90,000 美元就像是一道天堑刚有上冲的意识就会被砸回来,而且美股的上涨在今天也不错,纳指都已经收复了本周所有下跌的份额,这也就是美股还在涨能带动一些 $BTC 的情绪,如果美股都在跌,那么就更麻烦了。

前边也看了 ETF 的数据,虽然收益是亏损的,但是在 2025年仍然是全美 ETF 资金净流量的第六名,这也说明了即便是 Bitcoin 的价格下跌,但大多数的投资者仍然没有恐慌减持的迹象,而且和2024年12月20日相比,目前现货 ETF 持仓的 BTC 仍然比当时多超过10万枚 BTC 。

所以资金是在净流入的也是非常正常,当然价格还是差距在1万美元以上的,这也说明了多数的 ETF 投资者并不是以对冲为目标,而是确实有建仓的迹象。

回到 Bitcoin 的数据来看,刚刚减少两天的换手率又上升了,有点头疼了,如果换手率一直不下来,对于现在价格的稳定有很大的影响,说明有大量的投资者在做短线交易,下周就到了圣诞周了,流动性也就大幅降低了,也算是能给现在的市场平复一下,大概有两周的时间。

目前的筹码结构还是挺健康的,高位套牢的筹码也没有太大的动静,这应该就是 ETF 持仓为主的那部分,也代表了多数亏损投资者的情绪还是挺稳定的。

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