美股Crypto宏观政策决策室
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这里不追热点,也不喊单。

我们只做一件事:
从宏观政策出发,拆解「政策 → 流动性 → 风险偏好 → 美股 & Crypto 定价」的因果链。

关注美联储、通胀、利率、监管与地缘政治,
讨论它们如何真正影响指数、核心资产与加密市场。

如果你想要的是情绪、观点对骂或短线刺激,
这里可能不适合你。

如果你在做决策,而不是刷新闻,
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币安Alpha 2.0 将会支持DeAgentAI 的合约置换。

自2025年12月11日20:00起,币安Alpha 2.0已经暂时关闭了AIA的交易来执行此次合约置换。

此次合约置换将会根据1:1的比例来执行。快照时间为2025年12月11日20:00。

币安Alpha 2.0将于2025年12月15日16:00恢复DeAgentAI交易。
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这封信我觉得挺重要的,基本上说明了目前用401(k)去投资另类资产是两党一致的共识,因此大概率不会因为政党的变化而更改,这也说明了两党都在推进加密货币的合规性和购买场景。

一旦养老金真的可以进入到合规的加密货币领域,那么就相当于是对 BTC 和 ETH 的定向放水,更重要的是,养老金的资金属性会更偏向于长期持有。

美国 401(k) 总规模约 9.5 – 11 万亿美元,哪怕只有 1% 配置到 BTC,就是千亿美元级别。

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今天的作业也还好,在凌晨议息会议结束后市场就陷入了暂时的利好落地的局面,更别提鲍威尔的讲话和点阵图并不如投资者想象中的那么鸽,整体风险市场都有一些情绪的回落,毕竟接下来又要面对大量的数据以及日本加息的变数,应该是一个标准的 Sell the news 的环节。

但确实美联储的RMP会给市场注入一些流动性,而且今天还有个不错的信息在刺激市场,由美国众议院金融服务委员会两党领导共同寄给 SEC 主席 Paul Atkins 的正式信件,信件是催促 Paul Atkins 尽快推动让美国普通退休投资者能在 401(k) 中购买另类资产的官方文件。

说人话就是两党一致的认为,把加密资产正式纳入美国退休体系。一旦 SEC 和劳工部按照信中要求修改规则
$BTC$ETH 的现货 ETF 将自然成为 401(k) 的合规资产,长期、稳定、持续的退休金买盘会形成一个“缓慢但永不停止”的吸筹力量。

回到 Bitcoin 的数据来看,换手虽然下降,但仍然是较高的水平,在最近24小时短期投资者在博弈美联储会有什么样的发言态度,所以当发言结束并没有更加鸽派的内容后,市场认为短期利好已经落地,剩下的可能就是日本加息的利空,所以能看到最近两天在 90,000 美元以下抄底的投资者是换手的主力。

而从筹码结构来看吗,现在的稳定性还是非常好的,即便是价格出现几次的下跌和震荡,但高位套牢的投资者和较早期的投资者仍然在处于观望的态度。

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最近几天确实 $ETH 的数据不错,虽然从总的购买力相比还没有超过 $BTC ,但能感到到一些投资者的热情,也正是因为有这种热情,能明显看到 ETH 价格上涨的幅度会更高一些,贝莱德和灰度对 ETH 的增持都是走在前边的。

但 ETH 暂时还不能像九月一样给现货价格上涨提供动力,现在 ETH 的节奏反而像之前的 BTC ,卖出量在逐渐减少,而买入量在逐渐增加。但短期来看不论是 BTC 还时 ETH 都还没有到传统投资者爆发的阶段。

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周三在美联储降息的预期下 $BTC 现货 ETF 的走势略微好转了一些,但也就是一些而已,主要是贝莱德投资者买入了超过2,000 枚的 Bitcoin ,而其它的机构数据都可以忽略不计了,今天还看到一些数据说加密货币的 ETF 资金量开始增长,但起码到目前增长的幅度仍然不足以影响现货的价格。

科技股仍然还是 BTC 最好的风向标,在BTC没有独立叙事的时候确实很难有更大的资金进来,这也是目前加密货币整体情况的缩影,AI之所以能突飞猛进主要的原因就是一直有财报和叙事推动。

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今天看到不少小伙伴讨论川普可能会借机更换 12 位地区联储行长,从而对美联储施加更大的影响。但美联储动作更快,已经提前续签了其中 11 位行长。
这几天一直说 $ETH 的数据不错,但到了周四数据也开始回落了,首先是一直在买入的贝莱德周四是零的数据,紧跟着贝莱德买入的灰度,也只有2,000余枚的净流入,其它的机构包括富达都可以忽略不计了,从总的 ETF 数据来看,不论是 $BTC 还是 ETH 都能感觉到明显的遇冷。

传统投资者对于加密货币的投入在不断的降低,不过虽然买入降低,但卖出量也并没有太高,否则市场的压力会更大,传统投资者更多的资金应该是转移到了美股。

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周四 $BTC 现货 ETF 的数据仍然是没有什么出彩的,虽然贝莱德的投资者在继续买入,但买入量非常有限,而且经常善于短线的富达投资者开始领衔卖出了。

总的来说最近一段时间的现货ETF对于 Bitcoin 现货的影响都可以忽略不计,这也说明了传统投资者并未将主要的目光和精力投放在加密货币中。

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其实相对 $CRCL 来说,我更看好的是 Coinbase ,并且已经切了一部分资金买 $Coin ,我看好的仍然是它在美国合规的地位,之前比较头疼的就是 Coinbase 的业绩并不是非常好,毕竟最赚钱的合约和杠杠有准入条件,但最近看到 Coinbase 和 Kalshi 合作的预测市场也要推出,我个人觉得是不错的机会了。

预测市场的话题我聊过很多次,本质就是一个交易所,而且是“博弈”性质很强的交易所,还是在美国合规的,我大体能想到,如果两者合作很有可能是更深入加密货币的“预测”方面,这就能补足一部分 Coinbase 收入的短板。

我是在 260 美元左右开始建仓的,准备下周一如果能回调的话,我就在买一些。当然,这并不是一个投资建议。

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