今天 CFTC 宣布启动“数字资产试点计划”，让 Token 化资产可以作为衍生品市场的抵押品。
这个公告意味着 CFTC 正式允许在受监管的美国衍生品市场中，测试使用数字资产作为交易的抵押品。
过去，衍生品清算所只接受现金、国债等传统抵押物，而数字资产即使被机构认可，也只能停留在交易所内部的自有系统，无法进入监管级的保证金体系。
CFTC 今天的动作本质上是在确认一件事，Token 化资产具备成为“合规抵押品”的潜力，可以被纳入美国最核心的金融基础设施。
这背后意味着三个结构性的变化：
第一，监管开始从“观察”转向“测试”。 CFTC 主动牵头做试点，说明监管已经准备把这类资产当成未来金融体系的一部分。
第二，Token 化的美债、USDC、以及合规路径明确的加密资产，未来都有机会成为传统资本市场的可抵押资产。
第三，BTC 与 ETH 的地位被进一步制度化。 CFTC 在试点文件中明确了它们的商品属性并允许在抵押端测试，这等于从另一个角度承认它们具有“可清算、可监管、可风险管理的金融资产地位。
这项试点最大的意义在会于推动银行、托管机构、清算所和做市商建立一套全新的流动性机制。过去交易者虽然会交易 BTC 和 ETH ，但这些现货无法进入 CME 的抵押体系，导致资金效率很低。
现在 CFTC 允许数字资产进入试点阶段，意味着未来现货可以被用于衍生品抵押，提高了现货的资金属性，也提升了交易者对现货持仓的容忍度。
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第一，监管开始从“观察”转向“测试”。 CFTC 主动牵头做试点，说明监管已经准备把这类资产当成未来金融体系的一部分。
第二，Token 化的美债、USDC、以及合规路径明确的加密资产，未来都有机会成为传统资本市场的可抵押资产。
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很久没有熬到这么晚了，今天最大的消息应该就是美国同意向中国出售英伟达H200了，这对于市场来说，是两国蜜月期的延续，暂时不用考虑太多中美贸易的问题了，而且川普还能有25%的抽水，真不亏是生意人。
除此以外还有职位空缺上升的数据显示美国的经济可能还没有那么糟糕，几乎在数据公布的同时，美股和 $BTC 都出现了不错的反弹，不知道和职位空缺的数据是不是有关系，但最重要的仍然是周四凌晨的议息会议，降息25个基点应该没啥问题了，重点就是点阵图以及鲍威尔的讲话。
另外对加密货币行业来说革新已经开始了，今天受 OCC 监管的美国联邦银行正式允许做无风险本金类的加密资产交易，也就是说银行已经可以承担一部分交易所的工作提供加密货币的交易，虽然这会降低一些交易所的收入，但对于行业来说是很好的发展。毕竟银行就相当于受监管的交易所。
回到 Bitcoin 的数据来看，换手率降低了，应该就是在等美联储了，换手率低是好事，说明投资者的情绪开始稳定了，而如果换手率一直在高位才说明短期投资者占据了主导，市场的情绪并不理想。
目前筹码结构也很稳定，没有看到崩溃的迹象，接下来的涨跌可能是12月最揪心的了，美国的议息会议以后还有日本的议息会议，然后还有大量的数据要出来了，这个12月未必能踏实度过。
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除此以外还有职位空缺上升的数据显示美国的经济可能还没有那么糟糕，几乎在数据公布的同时，美股和 $BTC 都出现了不错的反弹，不知道和职位空缺的数据是不是有关系，但最重要的仍然是周四凌晨的议息会议，降息25个基点应该没啥问题了，重点就是点阵图以及鲍威尔的讲话。
另外对加密货币行业来说革新已经开始了，今天受 OCC 监管的美国联邦银行正式允许做无风险本金类的加密资产交易，也就是说银行已经可以承担一部分交易所的工作提供加密货币的交易，虽然这会降低一些交易所的收入，但对于行业来说是很好的发展。毕竟银行就相当于受监管的交易所。
回到 Bitcoin 的数据来看，换手率降低了，应该就是在等美联储了，换手率低是好事，说明投资者的情绪开始稳定了，而如果换手率一直在高位才说明短期投资者占据了主导，市场的情绪并不理想。
目前筹码结构也很稳定，没有看到崩溃的迹象，接下来的涨跌可能是12月最揪心的了，美国的议息会议以后还有日本的议息会议，然后还有大量的数据要出来了，这个12月未必能踏实度过。
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受 OCC 监管的美国联邦银行正式允许做无风险本金类的加密资产交易
说人话1：就是在 OCC 监管下的美国联邦银行现在可以像交易所一样，合法的撮合买卖加密货币，并从中赚取手续费，而不用自己持仓。
说人话2：客户 A 要卖 $BTC ，同时客户 B 要买 BTC，银行可以站在中间作为撮合，但自己不需要持仓。
说人话3：银行在某种程度上就是加密货币交易所了，并没有限制可以买卖那种加密货币，理论上来说，只要是提供撮合，联邦银行都可以交易。但实际上应该是“合规”的加密货币是银行愿意交易的。
说人话4：OCC 管辖的美国联邦银行在与 Coinbase 和 Robinhood 抢生意了。
说人话5：以下这些银行都是受到 OCC 监管的。
JPMorgan Chase Bank, N.A.
Bank of America, N.A.
Wells Fargo Bank, N.A.
Citibank, N.A.
U.S. Bank, N.A.
PNC Bank, N.A.
名字里带 “National Association / N.A.” 的银行，就是联邦特许银行，全部归 OCC 监管。
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说人话1：就是在 OCC 监管下的美国联邦银行现在可以像交易所一样，合法的撮合买卖加密货币，并从中赚取手续费，而不用自己持仓。
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说人话3：银行在某种程度上就是加密货币交易所了，并没有限制可以买卖那种加密货币，理论上来说，只要是提供撮合，联邦银行都可以交易。但实际上应该是“合规”的加密货币是银行愿意交易的。
说人话4：OCC 管辖的美国联邦银行在与 Coinbase 和 Robinhood 抢生意了。
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