Media is too big
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感谢摄影老师帮我剪了一分钟的预告。这次一共录了近200G，4个小时的素材。采访了超过30位小伙伴，一篇视频，带你亲临 ，敬请期待。
今天的作业稍微水一下，马上就要登机了，今天没干什么体力活，但开了一整天的会，然后在机场又遇到了一些奇葩事情耽误了一些时间，红眼航班明天早晨能回家，这次是真的累成汪汪了。
我知道小伙伴们比较担心今天下跌的原因，我没有太仔细，但大概看了一下，没有明显利空的信息，而且美股的走势也还算过的去，应该就是情绪的调整，确实明天是周末如果今天情绪不好，周末两天低流量会受罪了，不过下周就是议息会议了，而且12月降息的概率已经很高了，现在市场都开始押注1月会不会降息了。
所以我个人估计，最近这段时间应该不会太差，真要闹妖也应该是议息会议以后的事情了。希望如此吧。
回到 Bitcoin 的数据来看，换手率仍然很低，而且投资者的情绪看上去也挺稳定的。筹码结构也很健康，我还是觉得在议息会议前不会有太大的问题。
时间来不及了，登机了。明天继续。
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周末的情绪还算过的去，虽然 $BTC 的价格没有稳定在 90,000 美元以上，但相比周五下跌的趋势，周六能稳定就不错了，本身周末的流动性就狗一样的低，情绪稍微崩坏一点价格就一泻千里了，周五到目前并没有明显的利空信息，最近一段时间都是这样，主要的原因就是投资者对于美联储的预期。
今天白天看信息的时候，发现美国的投资者都开始对一月的降息做预期了，但市场除了12月美联储应该会降息以外，其它的利好也没有，流动性也没有明显回复的迹象，可能还要等等看了，但可以确定的是，目前涨跌的主导仍然是美联储的货币政策。
下周就是议息会议了，现在 CME 12月降息的概率是 86.2% ，Polymarket 的概率已经超过 90% 了，12月降息概率在威廉姆斯的讲话后应该是大概率了。接下来的重点就是点阵图了。
回到 Bitcoin 的数据来看，换手率出现了较大的增加，应该是短期投资者的情绪不太稳定，能明显看到换手较多的多是最近几天抄底的投资者，而较早期的投资者还是挺淡定的。
虽然价格并不稳定，但筹码结构还算是不错，尤其是顶部套牢的投资者并没有发生大规模的减持，也没有出现恐慌的迹象，所以总体投资者的情绪还算好，这种情况和2024年的6月和7月已经很像了。
重点还是等下周的议息会议吧，看看点阵图，看看鲍威尔讲话，而且12月估计日本也会加息，还有一大堆的宏观数据，想起来就头疼。
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今天白天看信息的时候，发现美国的投资者都开始对一月的降息做预期了，但市场除了12月美联储应该会降息以外，其它的利好也没有，流动性也没有明显回复的迹象，可能还要等等看了，但可以确定的是，目前涨跌的主导仍然是美联储的货币政策。
下周就是议息会议了，现在 CME 12月降息的概率是 86.2% ，Polymarket 的概率已经超过 90% 了，12月降息概率在威廉姆斯的讲话后应该是大概率了。接下来的重点就是点阵图了。
回到 Bitcoin 的数据来看，换手率出现了较大的增加，应该是短期投资者的情绪不太稳定，能明显看到换手较多的多是最近几天抄底的投资者，而较早期的投资者还是挺淡定的。
虽然价格并不稳定，但筹码结构还算是不错，尤其是顶部套牢的投资者并没有发生大规模的减持，也没有出现恐慌的迹象，所以总体投资者的情绪还算好，这种情况和2024年的6月和7月已经很像了。
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美国房地产的问题之所以在 2025 年开始恶化，其实不是单一因素，而是“移民+房价+租金+住房供给”这条链条被高利率从四个方向同时压住。
移民本来是这两年最强的需求端支撑，过去三年美国净增人口超过 600 万，其中大部分集中在租房市场，他们确实托起了租金，使得房东即便在高利率环境下也不愿意降价卖房，但这种需求属于低流动性需求，移民愿意租，却没有条件买，于是带来的是租金顶上去、房价下不来、成交量却被掐死的极端结构。
房价维持高位，看似强势，但根本动力不是购买力，而是因移民需求带来的供给挤出，本土家庭被价格和利率同时拒之门外，形成成交率急剧下滑的供需错位。同时租金在上涨，但租金涨幅和利率上升完全不成比例，房东的租金回报率早已被融资成本吞掉，租金上涨并没有改善他们的现金流，更多是用来抵消利息压力，这意味着租金的韧性不是房地产健康的体现，而是压力在向租客转嫁。
住房供给端则更糟，美国过去十年建筑量一直不足，而高利率又让建商不愿意开工，因为融资成本太高、买家负担能力太弱、价格缺乏持续上涨的空间，最终导致供给端几乎冻结，既没有新增，也无法通过扩产降低房价，供给越紧，房价越难跌，但需求越弱，成交越差，于是整个市场卡在一个几乎无法自我修复的结构性平衡点。
房价降不下去，租金降不下去，成交提不上去，供给扩不出来，全靠移民支撑的租赁需求把市场吊着一口气。当任何一个环节开始松动，比如移民政策收紧、租金涨幅放缓、建商彻底停工、家庭可负担性恶化，就会让这条链条迅速从不崩但死撑转向全链路下滑。
而现在房屋下架数量创 2017 年以来新高，正是这条链条开始松动的第一个前置信号，移民需求不再足以托住房屋成交，租金的上涨无法抵消融资成本，建商不愿扩产，本土家庭退场，房地产进入了一个被动收缩的阶段，这才是美联储高利率真正开始伤到系统性部分的地方。
美联储继续维持高利率带来的就是美国经济可能真的会走向衰退。
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房价维持高位，看似强势，但根本动力不是购买力，而是因移民需求带来的供给挤出，本土家庭被价格和利率同时拒之门外，形成成交率急剧下滑的供需错位。同时租金在上涨，但租金涨幅和利率上升完全不成比例，房东的租金回报率早已被融资成本吞掉，租金上涨并没有改善他们的现金流，更多是用来抵消利息压力，这意味着租金的韧性不是房地产健康的体现，而是压力在向租客转嫁。
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我们很高兴地宣布，币安已获得阿布扎比全球市场金融服务监管局的完整监管授权，将在一个完备且受国际认可的监管框架下运营其全球平台。
这标志着我们在构建值得信赖、透明且稳健的全球加密资产平台这一长期承诺上迈出了重要一步。
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