由币安CMO 主持的“币安人物志”专场活动座无虚席。在这里，我们听到了真诚的对话、真实的经历，以及满满的感动💛
来自拉丁美洲的 Luis Jimenez分享道：“2018 年底我发现了币安，感觉像是回到了互联网刚刚兴起的时候；我开始在那里认真学习，并确信这就是‘未来的方向’。这也是为什么我现在坚信教育必须先行——利用像币安学院这样值得信赖的资源，先充实自己，然后再开始投资。我想给大家的一条建议就是：你可以信任币安。”
来自南亚的 Mohit Malhotra说：“即使到了 2025 年，人们依然对加密货币心存恐惧。但与其仅仅从交易的角度看待它，我认为大家更应该关注 ETF 的兴起以及技术的演进。如果心存疑虑，不妨去币安主页看看那不断增长的用户数量，这就是它真实存在的最好证明。”
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🎙️币安 Co-CEO 何一 在币安区块链的发言中强调了真正以社区为中心的意义所在。
这不仅仅是策略，更是币安的文化💛
目标依然明确：让 10 亿用户使用币安！
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疲劳，真的是非常的疲劳，今天本来要写的东西有很多，但几乎都没有来得及写，而且这样的行程明天还有一天，几乎是走了一整天，身心都超级疲惫，主要是还有很多东西没有写，想要熬夜都熬不住了，竟然坐在马桶上都睡着了，只能明天尽量早点起床多写点了。
今天公布了一些数据，其中九月的数据意义已经不大了，几乎都是停摆前的数据了，最重要的应该就是 ADP 的小非农数据了，这个数据真的是逆天了，前值从4.2万人次的就业调整到 4.7万人的就业，但最新公布的数据竟然是负的 3.2 万人。美国的就业情况不容乐观，数据出来后 CME 对于美联储12月降息的概率提升到了 89 %。
还好现在失业率都是丧事喜办，大家都知道就业环境不好，对于失业有了一些预期，而且失业的上升被投资者用来博弈美联储降息的概率提升，现在来看起码是这样的。
回到 Bitcoin 的数据来看，虽然换手率有小幅的上升。但主要还是短期投资者为主，较早期投资者的变化并不算大，而且今天的 ADP 数据也增加了投资者对于12月降息的预期，美股上涨的还算不错， $BTC 带动整体市场的情绪还是不错的。
URPD 的数据来看也没什么问题，支撑位置挺稳定的，高位的亏损投资者也并未出现大量的立场，筹码结构还是挺稳定的，重点就是下周的议息会议了。
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当然这个市场并不是一帆风顺的，日本实际利率的提升也是悬挂在风险市场头顶的达摩克利斯之剑，只是从现在来看影响还没有那么大，周一开始突然出现了日本10年期利率攀升的情况，一举突破了近17年的历史高点，而且到了周四还在继续上涨，现在就已经突破18年历史高点了，而日本虽然还没有宣布马上就加息，但实际利率的提高已经相当于实质性的加息了。
更关键的是，日元作为全球最大的低息融资货币，这种利率结构的变化本质上会挤压过去十几年所有建立在“借日元、买高息资产”的套利空间，从美债、美股到信用债，再到BTC和ETH都属于同一条链条上的受益者。当融资端利率抬升，而资产端回报没有同步扩大，利差就会被压缩，杠杆就会变得不再划算，新杠杆不愿意进来，旧杠杆在续作时的压力也会更大，很有可能随着利率的上升而逐渐出现。
当然现在仍处于第一阶段，也就是市场意识到利差在收缩，但真正的压力点要看日本10年期能否继续往1.3%—1.4%的敏感区间推进、看美联储12月是否给出连续性的降息路径、以及全球前端融资成本能否同步下来，如果这三个条件满足不了，那么套利链条的断层迟早会出现。现在的反弹更多仍然是市场借美联储停止缩表和降息预期回升进行的情绪修复，而不是日本利率被成功对冲了，日元利率的抬升不会在一天内改变市场，但它会持续削弱风险市场的承受力，只要美联储的宽松路径没有完全确定，这个变量就会不断反复影响市场。
说人话，就相当于以前有人可以无息借钱给你去投资年化收益 4% 的美债，每一分钱的利润都是你自己赚的，但是现在借你钱的人说要你还利息了，刚刚开始的时候利息只有 1% ，虽然你不爽，但你还是有 3% 的收益，但这个利息会逐渐的增加，当利息超过 3% 的时候，虽然你还是在赚钱，但你已经会担心利息继续上涨导致你白忙一场，所以会选择买掉美债而偿还借款，而我相信没有人会顶着超过 4% 的利息去赚 4% 的收益，这就是目前日本利率的当前的情况。
所以这也是我在目前一直认为还是处于反弹的原因，目前风险市场的上涨更多还是因为美联储结束缩表，并且注入了一定的流动性。但如果 SLR 还没有完全取消，甚至还没有完全摆脱经济衰退的风险，目前很难说就是进入反转周期，不过可以明显看到正是因为已经出现了一些预期和宽松的窗口，机构和对冲基金已经开始了建仓的动作。
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