从1950到2024的74年里，12月几乎不曾成为全年最差的月份。这74年中，标普500沦为最差只有一次，是十二个月中最少的。
但同样12月也不是这74年中最好的一个月，74年中只有4次是全年涨幅最好，并列排名在第八的位置。
反而是1月可以博弈一下，74年中有8次是全年最差，但还有11次是全年最好。
但同样12月也不是这74年中最好的一个月，74年中只有4次是全年涨幅最好，并列排名在第八的位置。
反而是1月可以博弈一下，74年中有8次是全年最差，但还有11次是全年最好。
顺着武兄的解释，在聊聊中央这次的文件，从我个人的角度来看，主要是为了“稳定币”这三个字。
第一句“虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位，不具有法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用”直接就定性了加密货币和法币的法律地位。
其实本质上大家都是知道的，在中国是可以持有 $BTC ，但交易就不合法了，交易都不合法怎么能和法币地位相等，所以这句开始说的就是稳定币为主，尤其是稳定币在美国有法案，香港有立法以后，中国大陆的首要就是区分境外是境外，境内是境内，不管境外是什么样，境内就是不合法，而且不能流通。
第二句“虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动”，这条没什么新鲜的，很早就有了。
本质的上还是说在中国大陆从事任何和加密货币相关的业务和活动都是非法的，业务同时包括了开发，运营，维护，社区等等，而活动就包括了会议，论坛聚会等。你要说我偷偷的不被知道，那肯定可以，甚至是“民不举官不究”，都是正常的。
那是不是只要有人说你从事加密货币相关就一定会被铁拳，那也是未必的，执法是有成本的，所以很多的小伙伴明明是在境内，而且也公开从事一些加密货币的行为，但真要下手未必划得来，所以在境内“炫富”和“割韭菜”都是危险性最高的。
第三句“稳定币是虚拟货币的一种形式，目前无法有效满足客户身份识别、反洗钱等方面的要求，存在被用于洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金等非法活动的风险”就是最核心了。
直接就说明了稳定币不能满足 KYC 和 AML 的要求，有些小伙伴问，数字人民币不也是稳定币么，那就完全错了，数字人民币和稳定币本质上差距太大了，数字人民币就是央行直接发行的人民币，只是在不同的渠道发行且可追溯，但不透明。这就不讲那么多了。
其中最重要的就是“洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金”，别看放了三个，但实际上危害程度是完全不同的，分别对应的是个人影响，社会影响和国家影响，尤其稳定币是绕过中国外汇管制的平行美元体系。有小伙伴会问，为啥？这也不会影响中国本身的外汇储备。
对。但本质上是不会影响外汇储备，但相当于绕开外汇管制，构建了一个不受监管的“影子美元体系”，直接威胁人民币主权与跨境资金监控。
所以从我个人角度来看 OTC 是目前国内最高危的加密货币相关业务。
第一句“虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位，不具有法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用”直接就定性了加密货币和法币的法律地位。
其实本质上大家都是知道的，在中国是可以持有 $BTC ，但交易就不合法了，交易都不合法怎么能和法币地位相等，所以这句开始说的就是稳定币为主，尤其是稳定币在美国有法案，香港有立法以后，中国大陆的首要就是区分境外是境外，境内是境内，不管境外是什么样，境内就是不合法，而且不能流通。
第二句“虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动”，这条没什么新鲜的，很早就有了。
本质的上还是说在中国大陆从事任何和加密货币相关的业务和活动都是非法的，业务同时包括了开发，运营，维护，社区等等，而活动就包括了会议，论坛聚会等。你要说我偷偷的不被知道，那肯定可以，甚至是“民不举官不究”，都是正常的。
那是不是只要有人说你从事加密货币相关就一定会被铁拳，那也是未必的，执法是有成本的，所以很多的小伙伴明明是在境内，而且也公开从事一些加密货币的行为，但真要下手未必划得来，所以在境内“炫富”和“割韭菜”都是危险性最高的。
第三句“稳定币是虚拟货币的一种形式，目前无法有效满足客户身份识别、反洗钱等方面的要求，存在被用于洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金等非法活动的风险”就是最核心了。
直接就说明了稳定币不能满足 KYC 和 AML 的要求，有些小伙伴问，数字人民币不也是稳定币么，那就完全错了，数字人民币和稳定币本质上差距太大了，数字人民币就是央行直接发行的人民币，只是在不同的渠道发行且可追溯，但不透明。这就不讲那么多了。
其中最重要的就是“洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金”，别看放了三个，但实际上危害程度是完全不同的，分别对应的是个人影响，社会影响和国家影响，尤其稳定币是绕过中国外汇管制的平行美元体系。有小伙伴会问，为啥？这也不会影响中国本身的外汇储备。
对。但本质上是不会影响外汇储备，但相当于绕开外汇管制，构建了一个不受监管的“影子美元体系”，直接威胁人民币主权与跨境资金监控。
所以从我个人角度来看 OTC 是目前国内最高危的加密货币相关业务。
这周应该能就这么平淡的过去了，感恩节和黑五都结束了，直接进入到了周末，市场情绪还是不错的，尤其是黑五的数据似乎预示美国经济还是挺稳定的，黑五就像是中国的双11一样，能体现出居民消费的情况，而今年美国消费者的韧性再次被验证，无论是线上还是线下的销售额都维持在一个相对健康的增速上。
美国线上黑五销售额创下 118 亿美元的新高，较去年增长 9.1%。Salesforce 报告称黑色星期五总消费达 180 亿美元，奢侈服饰和配饰位列畅销榜首。尽管消费增加，但由于价格上涨，消费者购买的商品减少了。
所以从消费表现来看，居民有能力继续消费，虽然消费者整体买得更少，但在大幅折扣与季节性促销刺激下，客单价被拉升，总体销售额仍然保持增长。也正因为消费并未显著恶化，市场在本周的交易情绪保持平稳，风险偏好也处在一个相对舒适的位置，大家都在等接下来的美联储的了。
回到 Bitcoin 的数据来看，换手率稍微有些增加，而且比一般的周末要高出了一些，不知道是不是受到了黑五的影响，但即便高了一些对情绪的影响也并不大，这个周末应该能平安度过了。
筹码结构目前也保持稳定，仍然没有出现恐慌的迹象，投资者的情绪非常稳定，尤其是亏损投资者也并未做出着急减持的动作，目前市场更多的还是在等12月的美联储议息会议。
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美国线上黑五销售额创下 118 亿美元的新高，较去年增长 9.1%。Salesforce 报告称黑色星期五总消费达 180 亿美元，奢侈服饰和配饰位列畅销榜首。尽管消费增加，但由于价格上涨，消费者购买的商品减少了。
所以从消费表现来看，居民有能力继续消费，虽然消费者整体买得更少，但在大幅折扣与季节性促销刺激下，客单价被拉升，总体销售额仍然保持增长。也正因为消费并未显著恶化，市场在本周的交易情绪保持平稳，风险偏好也处在一个相对舒适的位置，大家都在等接下来的美联储的了。
回到 Bitcoin 的数据来看，换手率稍微有些增加，而且比一般的周末要高出了一些，不知道是不是受到了黑五的影响，但即便高了一些对情绪的影响也并不大，这个周末应该能平安度过了。
筹码结构目前也保持稳定，仍然没有出现恐慌的迹象，投资者的情绪非常稳定，尤其是亏损投资者也并未做出着急减持的动作，目前市场更多的还是在等12月的美联储议息会议。
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作为最传统避险资产的黄金现在已经出现了“投降”的迹象，截止到本周三的21天数据中，黄金最大的 ETF $GLD 流出了19亿美元，这是五月以后最大的流出，而当时五月的流出以后风险市场包括 $BTC 在内都出现了大幅上涨。
不知道小伙伴是不是还记得，四月最大的危机就是关税，当时很多小伙伴也认为进入了熊市，但实际上关税危机解除以后马上资金就出现了回流，而且四月的时候也是很多资金进入了黄金。
从现在的趋势来看，最近两个月进入黄金的资金已经开始从黄金退出，并且重新进入到风险市场了，流动性在逐渐回升。当然目前最大的矛盾仍然是风险市场和美联储之间的关系，如果美联储还是保持紧缩状态，我相信这些资金打哪里来可能还会回哪里去。
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不知道小伙伴是不是还记得，四月最大的危机就是关税，当时很多小伙伴也认为进入了熊市，但实际上关税危机解除以后马上资金就出现了回流，而且四月的时候也是很多资金进入了黄金。
从现在的趋势来看，最近两个月进入黄金的资金已经开始从黄金退出，并且重新进入到风险市场了，流动性在逐渐回升。当然目前最大的矛盾仍然是风险市场和美联储之间的关系，如果美联储还是保持紧缩状态，我相信这些资金打哪里来可能还会回哪里去。
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😂看了一晚上的资料，竟让忘记写作业了，还好今天仍然没有什么动作，毕竟今天也算是感恩节的假期中，而且还有黑五，不过我本来以为黑五作为美国传统的购物日，可能会对风险市场有些影响，也许会有部分投资者从风险市场中撤出资金用来消费，但实际看来影响并不大。
但今天还是有一个数据让我挺关注的，之前说过很多次了，散户投资者是最近两年买入风险市场的主力，但从11月第三周开始，似乎有些变化了，从最新的 Bofa 数据报告可以看到，散户的资金虽然也有买入，但从风险市场离场会更多，甚至成为了离场的主力，不知道是不是因为年底的原因。
但接散户盘的反而是之前一直在做空的对冲基金，尤其是在第三周对冲基金买入了近20亿美元的仓位，这也是我周报中分析的 CTA 在卖出后开始建仓的信号，而且是最近四周都在买入，除了对冲基金以外，机构投资者也在第三周开始买入了，而再此之前的四周，机构用户都是卖出的。
由此可以知道第三周在下跌最厉害的时候，很多小伙伴都认为是熊市的时候，对冲基金和机构已经开始在抄底了，而就像我一直在说的，科技股和 $BTC 仍然是高度重合的，只要科技股涨的好，Bitcoin 就不会太差。
回到 Bitcoin 的数据来看，因为假期的原因换手率大幅下降，而且投资者的情绪也是非常稳定的，这就说明市场上没有什么幺蛾子了，下一周也没有什么重要数据了，然后就等美联储的议息会议了。
从 URPD 的数据来看，暂时也非常健康，没有出现亏损投资者恐慌或者崩溃的迹象，早期投资者和亏损投资者的情绪都很好，筹码结构也没有什么问题，只要市场不出现利空，维持个震荡还是没问题的。
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但今天还是有一个数据让我挺关注的，之前说过很多次了，散户投资者是最近两年买入风险市场的主力，但从11月第三周开始，似乎有些变化了，从最新的 Bofa 数据报告可以看到，散户的资金虽然也有买入，但从风险市场离场会更多，甚至成为了离场的主力，不知道是不是因为年底的原因。
但接散户盘的反而是之前一直在做空的对冲基金，尤其是在第三周对冲基金买入了近20亿美元的仓位，这也是我周报中分析的 CTA 在卖出后开始建仓的信号，而且是最近四周都在买入，除了对冲基金以外，机构投资者也在第三周开始买入了，而再此之前的四周，机构用户都是卖出的。
由此可以知道第三周在下跌最厉害的时候，很多小伙伴都认为是熊市的时候，对冲基金和机构已经开始在抄底了，而就像我一直在说的，科技股和 $BTC 仍然是高度重合的，只要科技股涨的好，Bitcoin 就不会太差。
回到 Bitcoin 的数据来看，因为假期的原因换手率大幅下降，而且投资者的情绪也是非常稳定的，这就说明市场上没有什么幺蛾子了，下一周也没有什么重要数据了，然后就等美联储的议息会议了。
从 URPD 的数据来看，暂时也非常健康，没有出现亏损投资者恐慌或者崩溃的迹象，早期投资者和亏损投资者的情绪都很好，筹码结构也没有什么问题，只要市场不出现利空，维持个震荡还是没问题的。
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Day 514，🚢前方停靠：2025主线最后一个章节，准备好了吗！
周末果然就这么平淡的过去了，下周开始就会有一些关键数据需要注意，一个是周三晚上的 ADP 就业数据，也就是小非农，在非农数据缺席的情况下，ADP 的数据就挺重要了，这个数据现在越低，越利于美联储的降息，但也说明经济情况不好，算是丧事喜办的典型。
周四晚上的挑战者裁员，ADP相当于就业，挑战者相当于失业，裁员人数越多，越利于美联储降息，同样也说明了经济情况不好，同样丧事喜办。周五晚上的九月PCE数据，说实话没啥用了，太早的数据了，但如果能下降也是好事。
当然下周还有 PMI 的数据，而且还有鲍威尔会出席一个活动会有讲话，但我觉得关系不大，PMI不是现在的重点，美联储是噤声期，鲍威尔不能讲货币政策的事情。
回到 Bitcoin 的数据来看，今天的换手率竟然继续提升，但转入转出交易所的数据没有太大的变化，很有可能是交易所内部的整理，而且从 URPD 的结构来看，确实也就是 90,000 美元这个单独价格出现了转移，别的换手率都不高。
总的来看现在筹码结构还是挺健康的，投资者的聚集也非常明显，不论是亏损投资者还是80,000 美元左右的获利投资者都没有看到大幅离场的迹象，投资者的情绪还是挺稳定的。
下一个关键就是美联储12月的议息会议了。
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周四晚上的挑战者裁员，ADP相当于就业，挑战者相当于失业，裁员人数越多，越利于美联储降息，同样也说明了经济情况不好，同样丧事喜办。周五晚上的九月PCE数据，说实话没啥用了，太早的数据了，但如果能下降也是好事。
当然下周还有 PMI 的数据，而且还有鲍威尔会出席一个活动会有讲话，但我觉得关系不大，PMI不是现在的重点，美联储是噤声期，鲍威尔不能讲货币政策的事情。
回到 Bitcoin 的数据来看，今天的换手率竟然继续提升，但转入转出交易所的数据没有太大的变化，很有可能是交易所内部的整理，而且从 URPD 的结构来看，确实也就是 90,000 美元这个单独价格出现了转移，别的换手率都不高。
总的来看现在筹码结构还是挺健康的，投资者的聚集也非常明显，不论是亏损投资者还是80,000 美元左右的获利投资者都没有看到大幅离场的迹象，投资者的情绪还是挺稳定的。
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