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📅11月7日晚20:00
一键三连，抽3个币安卫衣✅另外评论区中会有5个被选中的问题瓜分100U
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从未平合约的数据来看， $BTC 和 $ETH 的未平合约都在开始增加，说明杠杆资金开始回流，市场情绪正在从去杠杆逐步走向加杠杆转移。
与此同时，从资金费率来看，目前永续市场里多头一侧更拥挤、需求更强，这意味着情绪端确实开始倾向于押注价格反弹，愿意付费去持有多头仓位。
正资金费率并不意味着所有人都在做多，而是代表多头的杠杆需求 > 空头的杠杆需求，情绪上偏乐观，相对来说 ETH的杠杠加的更大一些，未平合约会更多一些，所以面对波动的时候 ETH 的振幅会大于 BTC 。
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与此同时，从资金费率来看，目前永续市场里多头一侧更拥挤、需求更强，这意味着情绪端确实开始倾向于押注价格反弹，愿意付费去持有多头仓位。
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历史上还没有被证明出错过的数据之一就是持仓超过一年的 BTC 数量，这个数据也反复强调过，从我最近两年的观察来看，这里的长期持有者中很大一部分应该是交易所内的 BTC 存量，毕竟从最近半年来看和交易所的匹配相关度还是挺高的。
上周看的时候还不是很清晰，极有可能是吸筹，也很像是派发，正好处于一个拐点，而现在明显就是在派发，而每次派发的时候对应的都是 BTC 价格上涨的机会会很大。
而这次我是感觉下跌的主要原因就是停摆，以及鲍威尔的言论引发的恐慌，尤其是停摆突破历史新高，前边也讲过了停摆结束后对于风险市场的影响。
所以从我个人角度来看，这次的下跌更像是一次情绪上的作用，而不是系统性出现了风险。
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上周看的时候还不是很清晰，极有可能是吸筹，也很像是派发，正好处于一个拐点，而现在明显就是在派发，而每次派发的时候对应的都是 BTC 价格上涨的机会会很大。
而这次我是感觉下跌的主要原因就是停摆，以及鲍威尔的言论引发的恐慌，尤其是停摆突破历史新高，前边也讲过了停摆结束后对于风险市场的影响。
所以从我个人角度来看，这次的下跌更像是一次情绪上的作用，而不是系统性出现了风险。
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我个人最关注的仍然是交易所的存量数据，从细节数据来看周内随着 BTC 价格的下跌，存量有逐渐上升的趋势，周内所有交易所的 Bitcoin 存量增加了 10,000 枚。
从更细节的数据来看，持仓量最大的两个交易所分别是 Coinbase 和 Binance 两者的 BTC 存量占了所有交易所存量的 60% 左右。
其中 Coinbase 中的 BTC 存量是随着 BTC 的价格而下行的，说明更多的美国投资者在逐步的买入 BTC ，尤其是在 BTC 周内第一次下跌的时候。
而 Binance 的 BTC 存量则出现了上升的趋势，大概增加了 20,000 枚 BTC 左右，这也代表着在 Binance 的投资者出现下跌恐慌抛售的迹象更加明显，部分投资者选择将手中的 BTC 存入交易所寻求离场。
但拉长到年数据来看，目前还是在整体交易所存量的底部，对于这次的下跌我个人的看法说的很清楚了，极大概率是因为停摆造成的恐慌以及流动性不足，并不是系统性的风险。
当停摆结束价格拉回来一些的可能性很大，因此从多数投资者的持仓概念也能看到，发生恐慌的只有一万余枚 BTC ，而多数的持仓者还是冷静对待。
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而 Binance 的 BTC 存量则出现了上升的趋势，大概增加了 20,000 枚 BTC 左右，这也代表着在 Binance 的投资者出现下跌恐慌抛售的迹象更加明显，部分投资者选择将手中的 BTC 存入交易所寻求离场。
但拉长到年数据来看，目前还是在整体交易所存量的底部，对于这次的下跌我个人的看法说的很清楚了，极大概率是因为停摆造成的恐慌以及流动性不足，并不是系统性的风险。
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福无双至，祸不单行。如果单纯从美国经济的角度来看，还有一个数据也不是好数据，今天晚上 GrayChristmasInc 公布的挑战者裁员数据来到了153,074人，而市场的预期只有54,064人，实际结果多增加了 10万人的裁员。
而且根据雇主的报告裁员主要是因为降低成本以及 AI 代替人工的原因，记得我和小伙伴们说过美国评判经济是不是进入衰退的主要原因是什么吗？就是失业率，而且最近美国出现了大规模的裁员潮，估计劳动力数据会非常难看了。
但换一个角度来看，美联储降息的主要原因也是要看劳动力数据，鲍威尔自己就说过，如果劳动力市场继续恶化就要通过降息来缓解压力，说人话就是劳动力市场越差，美联储越会考虑降息，所以从这个方面来看，美国12月继续降息的概率应该会更高了。
如果市场意识到可以丧事喜办的话，市场应该会有反弹。
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但换一个角度来看，美联储降息的主要原因也是要看劳动力数据，鲍威尔自己就说过，如果劳动力市场继续恶化就要通过降息来缓解压力，说人话就是劳动力市场越差，美联储越会考虑降息，所以从这个方面来看，美国12月继续降息的概率应该会更高了。
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纽约联储公布的最新消费者信用报告加大了美股下跌的力度，而 $BTC 本身又是和美股高度相关，所以当纳斯达克都下跌超过2%的时候，Bitcoin 很难独自扛压。
2025年第二季度美国家庭债务是 18.39万亿美元，而到了2025年第三季度，这个数据就上涨到了 18.59万亿美元，上涨了2,000亿美元，创造了美国家庭债务的历史最高点，说明美国居民的总体负债水平在扩大。
而扩大主要原因是房贷的占比达到了 70% ，债务总额是13.07万亿美元，增加了 1,370亿美元，创造了最新的记录。
然后汽车贷款，信用卡债务，学生贷款都有较高的比例，其中信用卡贷款增加了 240亿美元，达到了 1.23万亿美元，也突破了历史最高值。学生贷款增加了150亿美元，达到1.65万亿美元，再次创造最高债务纪录。
这次债务总量新高，并且很多分项也创造新高，说明美国家庭仍依赖信贷维持消费，报告显示，第三季度有4.5%的债务进入“麻烦状态”，较上季继续略微上涨。
尤其是信用卡和汽车贷。高利率下，这可能在第四季度圣诞消费季后爆发。如果美联储继续维持高利率不降息，居民违约风险可能逐步累积。
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2025年第二季度美国家庭债务是 18.39万亿美元，而到了2025年第三季度，这个数据就上涨到了 18.59万亿美元，上涨了2,000亿美元，创造了美国家庭债务的历史最高点，说明美国居民的总体负债水平在扩大。
而扩大主要原因是房贷的占比达到了 70% ，债务总额是13.07万亿美元，增加了 1,370亿美元，创造了最新的记录。
然后汽车贷款，信用卡债务，学生贷款都有较高的比例，其中信用卡贷款增加了 240亿美元，达到了 1.23万亿美元，也突破了历史最高值。学生贷款增加了150亿美元，达到1.65万亿美元，再次创造最高债务纪录。
这次债务总量新高，并且很多分项也创造新高，说明美国家庭仍依赖信贷维持消费，报告显示，第三季度有4.5%的债务进入“麻烦状态”，较上季继续略微上涨。
尤其是信用卡和汽车贷。高利率下，这可能在第四季度圣诞消费季后爆发。如果美联储继续维持高利率不降息，居民违约风险可能逐步累积。
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今天的作业也不好写啊，市场再次出现波动，而且参杂了很多的因素纠缠，越来越复杂了，本身就是对于停摆的预期让投资者恐慌了，然后就是今天纽约联储公布的最新消费者信用报告，报告里的数据也不好，因为高利率导致用户的多种信贷在第三季度都突破了历史新高。
这也说明了目前美国民众的生活确实有陷入风险的可能，不论是信用卡的贷款，还是房屋的贷款，或者是学生贷款的本质都是通过联邦基金利率调整的，如果美联储仍然不进入大幅降息的环节，信贷的暴雷很有可能会出现。
回到 Bitcoin 的数据来看，虽然看上去红彤彤的一片，但实际上换手率一直在下降，到了最近24小时换手率已经正常了很多，起码并没有看到投资者恐慌的迹象，抛售的主力仍然是短期投资者，而较早期投资者还在观望。
从 URPD 的数据来看稳定性还是挺高的，暂时也没有看到系统性风险的预期，目前支撑的结构也没有发生奔溃，虽然现在 $BTC 的价格跌破了支撑位，但只要支撑位不出现问题大概率就不会是系统性风险。
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这也说明了目前美国民众的生活确实有陷入风险的可能，不论是信用卡的贷款，还是房屋的贷款，或者是学生贷款的本质都是通过联邦基金利率调整的，如果美联储仍然不进入大幅降息的环节，信贷的暴雷很有可能会出现。
回到 Bitcoin 的数据来看，虽然看上去红彤彤的一片，但实际上换手率一直在下降，到了最近24小时换手率已经正常了很多，起码并没有看到投资者恐慌的迹象，抛售的主力仍然是短期投资者，而较早期投资者还在观望。
从 URPD 的数据来看稳定性还是挺高的，暂时也没有看到系统性风险的预期，目前支撑的结构也没有发生奔溃，虽然现在 $BTC 的价格跌破了支撑位，但只要支撑位不出现问题大概率就不会是系统性风险。
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