今天这作业是地狱级的难度，如果是10月11日的下跌还是有迹可循的话，这次的下跌虽然暂时来看力度还没有那么大， 但确实没有找到准确的下跌原因，当然这不是给每次下跌都找原因，而是如果找不到下行原因的话，对于我个人来说就很难判断是不是要进场。
知道原因可以明确的知道趋势的变化，比如10月11日的诱因就是中美贸易，但现在中美贸易已经逐渐平缓，中国的王毅和美国的贝森特在发言中能明显看到激化两国冲突的言论，而且川普还是准备见习近平，说明市场已经有 TACO 的预期。
但今天的下跌确实没有很明确的理由，这就导致，起码我个人很难判断短期的走势，理由就像是参照物，没有参照物就像是在黑暗中摸索，我的下跌理由和K线高手的数据一样，只是表现形式不同罢了。目前我稍微看到有些关系的可能是政府的继续停摆造成的 GDP 损失。
回到 Bitcoin 的数据来看，换手率增加确实出现了恐慌增加的趋势，但恐慌的范畴还是有限的，而且和10月11日相比要减轻很多，应该是上次的杠杆爆掉后，现在很多的投资者更加谨慎一些。
从 URPD 数据来看，仍然是亏损投资者是抛售的主力，而较早期的投资者并没有出现太大的反应，目前的筹码结构还在支撑区间内，支撑的位置也没有看到大规模投资者恐慌，只要支撑不出现崩溃问题应该就不大。
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知道原因可以明确的知道趋势的变化，比如10月11日的诱因就是中美贸易，但现在中美贸易已经逐渐平缓，中国的王毅和美国的贝森特在发言中能明显看到激化两国冲突的言论，而且川普还是准备见习近平，说明市场已经有 TACO 的预期。
但今天的下跌确实没有很明确的理由，这就导致，起码我个人很难判断短期的走势，理由就像是参照物，没有参照物就像是在黑暗中摸索，我的下跌理由和K线高手的数据一样，只是表现形式不同罢了。目前我稍微看到有些关系的可能是政府的继续停摆造成的 GDP 损失。
回到 Bitcoin 的数据来看，换手率增加确实出现了恐慌增加的趋势，但恐慌的范畴还是有限的，而且和10月11日相比要减轻很多，应该是上次的杠杆爆掉后，现在很多的投资者更加谨慎一些。
从 URPD 数据来看，仍然是亏损投资者是抛售的主力，而较早期的投资者并没有出现太大的反应，目前的筹码结构还在支撑区间内，支撑的位置也没有看到大规模投资者恐慌，只要支撑不出现崩溃问题应该就不大。
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今天的作业稍微好写一些，不论昨天是因为什么原因下跌，今天晚上美股开盘以后都好些了，虽然美国停摆的问题还是没有得到解决，但地区银行或者是中美贸易方面的影响在降低，甚至川普还说和普京的沟通不错。
可以说除了停摆以外进展都还算可以，下周众议院休会，也就是说停摆大概率要到月底了，这可能是现在最大的麻烦。因为停摆对于 GDP 的影响是实际发生的，虽然因为失业率的降低能影响到美联储在十月的降息，但附带作用对经济的影响尤其是 TGA 的账户都是麻烦。
虽然知道停摆一定会收场，停摆以后市场大概率能恢复信心，但这段时间是够难熬的，明天就是周末了，希望别有什么幺蛾子就行了。
回到 Bitcoin 的数据来看，最近两天换手率差不多，虽然今天稍微降了一些，但投资者的情绪还是处于紧绷的状态，大概在降30%左右就是正常的换手率，代表用户情绪稳定，不过周末本身就是降换手率，让情绪冷静的时候，我看美股现在的走势还是挺健康的。
筹码结构仍然是非常稳定，没有看到有崩溃的迹象，这次在104,000美元左右就稳住了，正好就是支撑位，再次验证了支撑位的有效性。
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可以说除了停摆以外进展都还算可以，下周众议院休会，也就是说停摆大概率要到月底了，这可能是现在最大的麻烦。因为停摆对于 GDP 的影响是实际发生的，虽然因为失业率的降低能影响到美联储在十月的降息，但附带作用对经济的影响尤其是 TGA 的账户都是麻烦。
虽然知道停摆一定会收场，停摆以后市场大概率能恢复信心，但这段时间是够难熬的，明天就是周末了，希望别有什么幺蛾子就行了。
回到 Bitcoin 的数据来看，最近两天换手率差不多，虽然今天稍微降了一些，但投资者的情绪还是处于紧绷的状态，大概在降30%左右就是正常的换手率，代表用户情绪稳定，不过周末本身就是降换手率，让情绪冷静的时候，我看美股现在的走势还是挺健康的。
筹码结构仍然是非常稳定，没有看到有崩溃的迹象，这次在104,000美元左右就稳住了，正好就是支撑位，再次验证了支撑位的有效性。
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正好有小伙伴问最近24小时存入6,200枚 $BTC 会不会造成压力，因为我没有听说这个数据，所以就去查了一下，首先是从交易所存量来看，最近24小时也就是多转入了 1,000 余枚 Bitcoin ，并没有6,000多枚这么夸张。
最近一周交易所存量数据
其次，我看到交易所头寸数据的时候发现了一个很多头的数据，从净头寸数据来看，最近一年三次大的拉升对应的都是大量的 BTC 从交易所被提现离场。 如果是阶段性走熊的时候，往往是很多准备离场的投资者会将 BTC 转移进入交易所，而且购买力会出现大幅下降。
最近一年交易所净头寸数据
但到了现在，虽然价格降低了，但从交易所离场的头寸是近一年最高的时候。 这就说明了当价格下跌的时，大量的投资者还在买入 BTC ，而不是大量的恐慌抛售，这是典型的强势吸筹信号，意味着长期持有者在利用下跌继续增加仓位。
我知道肯定会有很多小伙伴问，这么强的购买力为什么价格还会下跌？
大体上是两个原因：
1. 短时间的抛压很重，购买力跟不上抛压。
2. 被动吃单较多，主动买入较少。
总的来说就有利空信息导致了投资者的离场会有很强的一致性，而短期内并没有足够的购买力来承接，造成了价格下跌，而部分的投资者只是预埋伏的“被动型”订单，这种只能减缓下跌的速度，而不能让价格上涨。
带动价格上涨的往往是需要主动型买入，很可惜，现在主动买入的确实比较少，所以就是价格一路跌，但买的投资者越来越多，所以这种下跌就是换手，当换手结束后，主动型订单就该出现了。也就意味着是行情企稳乃至反转的信号。
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最近一周交易所存量数据
其次，我看到交易所头寸数据的时候发现了一个很多头的数据，从净头寸数据来看，最近一年三次大的拉升对应的都是大量的 BTC 从交易所被提现离场。 如果是阶段性走熊的时候，往往是很多准备离场的投资者会将 BTC 转移进入交易所，而且购买力会出现大幅下降。
最近一年交易所净头寸数据
但到了现在，虽然价格降低了，但从交易所离场的头寸是近一年最高的时候。 这就说明了当价格下跌的时，大量的投资者还在买入 BTC ，而不是大量的恐慌抛售，这是典型的强势吸筹信号，意味着长期持有者在利用下跌继续增加仓位。
我知道肯定会有很多小伙伴问，这么强的购买力为什么价格还会下跌？
大体上是两个原因：
1. 短时间的抛压很重，购买力跟不上抛压。
2. 被动吃单较多，主动买入较少。
总的来说就有利空信息导致了投资者的离场会有很强的一致性，而短期内并没有足够的购买力来承接，造成了价格下跌，而部分的投资者只是预埋伏的“被动型”订单，这种只能减缓下跌的速度，而不能让价格上涨。
带动价格上涨的往往是需要主动型买入，很可惜，现在主动买入的确实比较少，所以就是价格一路跌，但买的投资者越来越多，所以这种下跌就是换手，当换手结束后，主动型订单就该出现了。也就意味着是行情企稳乃至反转的信号。
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今天发的内容不多，但一直再阅读，没想到一读就到现在了，本周有个数据是我挺关注的，就是美国基金经理的现金持有水平在10月降到了 3.8%，这低于9月和8月的 3.9%。一般来说，这个数据高于 5% 的时候说明市场的风险偏好很低，往往对应的都是市场的底部或者是风险期。
而当这个数据低于 4% 的时候则说明市场的风险偏好较高，市场资金大量投入股票或风险资产。现在这个数据是 3.8% 已经是最近12年以来最低的位置了，说明基金经理手中的资金已经不是很多了，仓位已经很重了。正常来说这已经是逐渐离场的信号了。
因为这代表的是市场短期顶部区域或回调前兆。那么可能很多小伙伴说你不是看的还有“ $BTC 的牛市吗？”这么说是不是就是完蛋了，并不是的，这只是一个短线信号，确实从短线信息来看基金经理的资金有限，很难再度推高股票的上涨。
但从过去25年的数据来看，虽然出现过多次出现过低于 4% 的情况，但美股再这25年中大方向一直上上涨的，所以我觉得这个数据更多的还是“基金经理的换手偏好”，当美国的基金经理开始减持的时候确实有可能因为获利离场带动了部分资产的下跌，但长期来看只要企业的业绩好，有足够的造血能力，市场仍然会重新买单。
现在的AI就是这个道理。短期来看确实存在很高的泡沫可能，但一天这个泡沫还没有被戳破，市场就会下注，另外从长远来看AI的造血能力很有可能会从生产力提升进化到“第四次工业革命”，让市场重新买单，以前的互联网泡沫不就是这样嘛。
而且对于 $BTC 来说，叙事又不同了，Bitcoin 的逻辑脱离了传统基金经理，机构和政治驱动还在继续发酵，BTC虽然没有业绩，但大量的“信任”导致了长期持有者将大量的流动性锁住，市场上可支配的零售 BTC 减少会更多的让 BTC 发挥出黄金属性。
回到 Bitcoin 的数据来看，换手率已经几乎腰斩了，虽然是周末的原因，但也说明了投资者的悲观情绪开始缓解，周日再沉淀一下，周一就又开始要重新博弈了，目前的主导还是再停摆造成的影响上，不过下周众议院休会，市场已经足够预期了，中美之间不出幺蛾子问题应该不大了。
别的也没什么好说的了，下周如果基金经理出现卖出迹象导致美股下跌并且带动了 Bitcoin 下行，我就会准备抄底现货了。
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而当这个数据低于 4% 的时候则说明市场的风险偏好较高，市场资金大量投入股票或风险资产。现在这个数据是 3.8% 已经是最近12年以来最低的位置了，说明基金经理手中的资金已经不是很多了，仓位已经很重了。正常来说这已经是逐渐离场的信号了。
因为这代表的是市场短期顶部区域或回调前兆。那么可能很多小伙伴说你不是看的还有“ $BTC 的牛市吗？”这么说是不是就是完蛋了，并不是的，这只是一个短线信号，确实从短线信息来看基金经理的资金有限，很难再度推高股票的上涨。
但从过去25年的数据来看，虽然出现过多次出现过低于 4% 的情况，但美股再这25年中大方向一直上上涨的，所以我觉得这个数据更多的还是“基金经理的换手偏好”，当美国的基金经理开始减持的时候确实有可能因为获利离场带动了部分资产的下跌，但长期来看只要企业的业绩好，有足够的造血能力，市场仍然会重新买单。
现在的AI就是这个道理。短期来看确实存在很高的泡沫可能，但一天这个泡沫还没有被戳破，市场就会下注，另外从长远来看AI的造血能力很有可能会从生产力提升进化到“第四次工业革命”，让市场重新买单，以前的互联网泡沫不就是这样嘛。
而且对于 $BTC 来说，叙事又不同了，Bitcoin 的逻辑脱离了传统基金经理，机构和政治驱动还在继续发酵，BTC虽然没有业绩，但大量的“信任”导致了长期持有者将大量的流动性锁住，市场上可支配的零售 BTC 减少会更多的让 BTC 发挥出黄金属性。
回到 Bitcoin 的数据来看，换手率已经几乎腰斩了，虽然是周末的原因，但也说明了投资者的悲观情绪开始缓解，周日再沉淀一下，周一就又开始要重新博弈了，目前的主导还是再停摆造成的影响上，不过下周众议院休会，市场已经足够预期了，中美之间不出幺蛾子问题应该不大了。
别的也没什么好说的了，下周如果基金经理出现卖出迹象导致美股下跌并且带动了 Bitcoin 下行，我就会准备抄底现货了。
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