美股Crypto宏观政策决策室
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从宏观政策出发,拆解「政策 → 流动性 → 风险偏好 → 美股 & Crypto 定价」的因果链。

关注美联储、通胀、利率、监管与地缘政治,
讨论它们如何真正影响指数、核心资产与加密市场。

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我竟然又猜错了,昨天 $BTC 的价格并不算好,而且周五 ETF 的数据也不好,我还以为周一 ETF 的数据会更差,结果没想到反而还净流入了 3,000 余枚,虽然流入量不多,但贝莱德,富达和ARK都有500多枚的净流入,还挺平均的。甚至是昨天除了景顺一家是有净流出以外,其它的机构最少都是零变化。

不知道这是不是市场情绪扭转的体现,今天来看 Bitcoin 基本上是稳住了 110,000 美元,美股也是从下跌变成了上涨,起码从现在来看,应该是没有复刻上周的情况,所以主要美股仍然坚挺,BTC 应该就不会太差。

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我今天整理 Alpha 数据的时候还以为看错了,虽然最近一段时间都在生病没有每天更新 Alpha 的数据,但从8月15日以后就再也没有出现过优先领取的项目了,全部都是先到先得,这距离月底只有三个工作日了。

周末一般都没有优先领取,也就是接下来三天都没有的话,我估计这个月的收益我要变成负数了,我还担心自己统计错了,又重新开了一遍,发现还是没有,应该是我没统计错,这没有优先领取我这300分感觉没啥用了。

抢了抢不过,维持积分也要钱,上半个月赚的都贡献给手续费了,太难了。
不得不说 $ETH 的数据还是很厉害的,昨天 $BTC 是净流入,ETH也同样是净流入,而且流入的资金量是 BTC 的一倍以上,所以即便 BTC 还在 110,000 美元左右徘徊的时候 ETH 已经回到了 4,500 美元的上方,我对 ETH 的态度是先看汇率,汇率回到 0.065 左右再说别的,现在是 0.041。

在 ETH 的现货 ETF 中贝莱德,富达和灰度仍然是三家购买力最大的,主要还是贝莱德,即便是在昨天大幅下跌的时候净买入还超过6万枚 ETH ,昨天美国投资者一共买入了超过10万枚 ETH ,购买力非常的旺盛。

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今天又跑了一次医院,明天又要出门了,希望这次跑一圈回来能恢复到正常的更新状态。今天的作业到不难写,相比昨天要更简单一些,因为美股已经做出了很好的表态,今天美股小幅反弹,虽然还没有收复昨天下跌的幅度,但说明和上周的状态不同,美股的投资者没有像上周一样对于九月降息和经济的过于担心。

今天市场的焦点就是川普对于美联储理事库克的解聘,就像白天分析的一样,川普肯定是知道所谓的总统令对于库克并没有直接的作用,但川普施加的就是对于美联储的压力,相当于告诉美联储的其它理事,如果你不支持降息,那么就最好不要被我掌握你的把柄。

也看到一个不错的说法,就是库格勒的离职可能也是被川普团队发现了什么,而达成的协议,这还真说不好,经过将近一天的发酵能看到美国投资者并没有出现明显的对于美联储独立性的担心,毕竟事实证明川普确实没有能力无理由的解聘美联储理事,但如果某些理事真的屁股不干净,那么确实容易陷入到被动局面。

晚些时候川普发表的讲话中也说了这个问题,并且公开表示川普一派在美联储的席位会增加,有了第一个和第二个,谁能保证没有第三个和第四个,目前明面上川普的支持者是鲍曼,沃勒和米兰三位,但米兰目前还没有能到岗,还在等参议院的批准,是否能赶上九月份的议息会议还说不好。

而川普这么急迫的对库克下手还真说不定是担心九月可能不会降息,希望通过这样的手段给美联储施加压力。

回到 Bitcoin 的数据来看,今天的换手率在继续增加,主要是因为
$BTC 的价格下跌引发了部分投资者的恐慌,能明显看到不但是最近两天抄底的投资者有割肉离场的迹象,就连持仓在10万美元以内的投资者都出现了离场的趋势,可能是担心 BTC 的继续下跌。

但从我个人的角度来看,本次的下跌和上周一样,都是担心九月的降息和美国可能出现的经济衰退,并没有出现更新的利空,所以上周的底部和这一周差距应该不大,虽然短时间击破了110,000 美元,但这个价格的支撑能力还是非常明显的。

而且再往下的话就是108,000 美元的支撑位了,这个位置的坚固程度要更胜一筹,除非是有更新的利空出现,否则我是觉得击破这个支撑位的概率不大。

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即便是从 BTC 的成交量中也能看出来,从四月份以后最近四个月成交量都非常低迷,尤其是最近一周即便是出现了 $BTC 价格的下跌,但成交量并没有大幅提升的迹象,也就是既没有大幅买入,也没有大幅卖出。

相比前四个月较大价格波动引发的成交量变化来说,可以大概推断出,最近几个月参与 BTC 换手的投资者都在减少,也就是买入和卖出的投资者都在减少,所以一旦出现利空的信息导致了卖出稍微增加,买入略微减少,BTC 的价格就会受到挑战。

不但是在现货市场,就是在 ETF 市场也是一样,能明显看到 ETF 的主力
$IBIT 的成交量虽然比现货好些,但也好的非常有限,整体的成交量也是在逐渐下降的。

ETF 的一级市场就更不用提了,在过去的一周中五个工作日都是净流出,这就代表了传统投资者对于目前 BTC 投资情绪的乏力。当然,因为有政策的支持,所以卖出 BTC 的情绪确实也不高。

而出现这种迹象的主要原因很可能还是 BTC 独立叙事的短缺,现在的 BTC 更像是一支科技股的美股,当科技股整体板块都在上涨的时候,BTC 的走势也不会太差。

但毕竟不是 BTC 本身的叙事,所以想要突破科技股或者是宏观的限制会很难,除非有类似于美国战略储备等这样的信息出现,再次刺激投资者的购买情绪,提升购买力,否则 BTC 很可能会重新进入垃圾时间。

垃圾时间在2023年和2024年都出现过,每次都是长达八个月的震荡时间,这段时间中大概能有20%左右的振幅,但成交量却非常的低,直到有新的利好或者利空的刺激,才能带动价格走出震荡区间。

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本周交易所存量数据说实话并不好,也体现出了最近一周投资者的情绪变化,上一周虽然 $BTC 的价格也是下跌的,但是能明显看到交易所存量的 BTC 是下降的趋势,但这一周中明显 BTC 更多的都是转入到交易所中。

从数据上来看,最近一周中转入交易所大概多了1.2万枚 BTC 左右。之前我们也多次阐述了,BTC 价格的稳定和上涨并不是因为购买力有多大的上涨,而是因为卖出量较低。但最近一周转入量在增加,导致了 BTC 抛售的压力增大。

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而相对于 BTC 来说 $ETH 的数据就要好看多了,一级市场最近两三周 ETH 现货 ETF 的购买力最少是 BTC 现货 ETF 的一倍资金量,说明了场外资金开始逐渐冲向 ETH 。

而且贝莱德的
$ETHA 即便是在 ETH 价格下跌的时候,不但是没有减弱,反而有更高的成交量,说明市场换手的意愿高涨,甚至是在 ETH 的现货层面成交量都不遑多让。

这也体现出了 ETH 和 BTC 在结构上的不同,ETH 是投资者确实用资金堆积上来的。

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