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说到风险，还有两组数据需要重视一下，分别是 $BTC 和 $ETH 的未平合约数据，能明显看到随着价格的上涨，不论是 BTC 还是 ETH 都出现了未平合约大幅提升的情况。
其中 BTC 之前因为投资者对于方向的并不明确，所以未平合约并不算多，而现在尤其是最近一个月明显能看到未平合约的上涨。
而 ETH 则更加明显，最近连续的突破了最近一年的未平合约高点。合约的增加说明了投资者加大了使用杠杆的博弈，市场的活跃度虽然在提升，但未平合约上升往往对应潜在波动率提升。
因为杠杆资金进入越多，行情在多空方向上的剧烈清算会更频繁，容易出现短期的急涨急跌。
从这两份数据来看，BTC更像是现货驱动，投资者更偏向于现货长期持有+稳健买盘，杠杆属性相对还是较低的，虽然已经了不少的提升。
而对于ETH 的来说主要是通过期货和 ETF 驱动的资金进场，资金更愿意通过杠杆和衍生品去押注，体现了短期博弈和FOMO情绪。
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其中 BTC 之前因为投资者对于方向的并不明确，所以未平合约并不算多，而现在尤其是最近一个月明显能看到未平合约的上涨。
而 ETH 则更加明显，最近连续的突破了最近一年的未平合约高点。合约的增加说明了投资者加大了使用杠杆的博弈，市场的活跃度虽然在提升，但未平合约上升往往对应潜在波动率提升。
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从这两份数据来看，BTC更像是现货驱动，投资者更偏向于现货长期持有+稳健买盘，杠杆属性相对还是较低的，虽然已经了不少的提升。
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最近的 $BTC 是真让人不省心，最近两天是亚洲时间和美国时间交替，一个上涨一个下跌，一个下跌一个上涨，反而是 $ETH 的稳定性要高了很多，让很多看空 ETH 的小伙伴跌了眼镜。
这个问题说了很久了，在周报中也有大量的数据做总结，最近一段时间 BTC 的上涨和稳定并不是因为 BTC 的购买力有多大的提升，现货没有，ETF 也没有，合约到是增加了，Bitcoin 更多还是因为卖出的人少导致的价格变化。
但出现利空预期的时候，抛售是在增加的，而购买力并没有增加，所以价格的稳定性就破坏了。即便到现在还有隔三岔五的抛压没有被释放完，
而且从成交量来看，BTC 的成交量最近一直在萎靡，这也说明了低价格越来越难以让市场感兴趣，即便是 $IBIT 的一二级市场也是一样。一级市场的购买力萎缩，二级市场的成交量下降，所以 BTC 越来越像美股，受到美国的宏观政策和情绪的影响更加的强烈。
但 ETH 就有些不同，虽然最近两天 ETHA 的成交量也是在下跌的，但相比之前仍然有非常大的提升，即便是和峰值相比下降的成交量仍然有限，说明 ETF 的投资者还是在真金白银的支持 ETH ，虽然一级市场有点烂，但二级市场却非常强势。
而且从交易所的成交量来看，ETH也是逐渐上升的趋势的过程中，而 BTC 则是长期都处于较低的成交。
所以我想要说明的是，目前市场的结构已经发生了变化，BTC 仍然是卖的人少，买的人也不多，而 ETH 则变成了 ETF + 现货 放量双主导。
说人话，BTC是赌的未来，ETH是买的现在。BTC觉得未来不会差，所以现在卖的人少，而 ETH 更多的投资者认为现在就是好时间，毕竟汇率还是很低的，所以现在买入是合适的机会。
现在的 ETH 就很像 2024年2月以后 刚刚通过 ETF 时期的 BTC 。
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这个问题说了很久了，在周报中也有大量的数据做总结，最近一段时间 BTC 的上涨和稳定并不是因为 BTC 的购买力有多大的提升，现货没有，ETF 也没有，合约到是增加了，Bitcoin 更多还是因为卖出的人少导致的价格变化。
但出现利空预期的时候，抛售是在增加的，而购买力并没有增加，所以价格的稳定性就破坏了。即便到现在还有隔三岔五的抛压没有被释放完，
而且从成交量来看，BTC 的成交量最近一直在萎靡，这也说明了低价格越来越难以让市场感兴趣，即便是 $IBIT 的一二级市场也是一样。一级市场的购买力萎缩，二级市场的成交量下降，所以 BTC 越来越像美股，受到美国的宏观政策和情绪的影响更加的强烈。
但 ETH 就有些不同，虽然最近两天 ETHA 的成交量也是在下跌的，但相比之前仍然有非常大的提升，即便是和峰值相比下降的成交量仍然有限，说明 ETF 的投资者还是在真金白银的支持 ETH ，虽然一级市场有点烂，但二级市场却非常强势。
而且从交易所的成交量来看，ETH也是逐渐上升的趋势的过程中，而 BTC 则是长期都处于较低的成交。
所以我想要说明的是，目前市场的结构已经发生了变化，BTC 仍然是卖的人少，买的人也不多，而 ETH 则变成了 ETF + 现货 放量双主导。
说人话，BTC是赌的未来，ETH是买的现在。BTC觉得未来不会差，所以现在卖的人少，而 ETH 更多的投资者认为现在就是好时间，毕竟汇率还是很低的，所以现在买入是合适的机会。
现在的 ETH 就很像 2024年2月以后 刚刚通过 ETF 时期的 BTC 。
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在美联储的哈马克不支持九月降息以后，CME对于九月降息的概率下降到了 73.5% ，风险市场也跟着下跌，老头说的明天杰克逊霍尔年会上鲍威尔的表现是很有可能出现的，但我能想象到川普对于美联储库克的问责已经是川普在调查所有不配合降息的理事了。
库克的事情大概率就是杀鸡儆猴，所以虽然九月降息的预期概率下降，但川普应该会通过一些“脏”手段来提升自己的胜率，如果九月没有降息，对于川普的打击应该是挺大的，而川普代表的就是目前美股的 AI 和加密货币领域的 $BTC 。
50个基点的降息可能性不大，25还是有可能的，理论上市场和美联储的预期相反的时候，从2022年开始市场就没有赢过，但这次真的说不好了，如果有些票委屁股没有那么干净，估计要么会选择辞职，要么可能会选择服从，当然自己没有破事的，比如鲍威尔，肯定是无所畏惧的。
话说，我觉得大概率在杰克逊霍尔年会上鲍威尔不会给出明确的九月降息或者是不降息的说法。
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库克的事情大概率就是杀鸡儆猴，所以虽然九月降息的预期概率下降，但川普应该会通过一些“脏”手段来提升自己的胜率，如果九月没有降息，对于川普的打击应该是挺大的，而川普代表的就是目前美股的 AI 和加密货币领域的 $BTC 。
50个基点的降息可能性不大，25还是有可能的，理论上市场和美联储的预期相反的时候，从2022年开始市场就没有赢过，但这次真的说不好了，如果有些票委屁股没有那么干净，估计要么会选择辞职，要么可能会选择服从，当然自己没有破事的，比如鲍威尔，肯定是无所畏惧的。
话说，我觉得大概率在杰克逊霍尔年会上鲍威尔不会给出明确的九月降息或者是不降息的说法。
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