#币安 8️⃣月加密市场洞察
🔸7 月份，加密货币市值上涨 13.3%。比特币屡次创下历史新高，BTC、ETH 和主要 竞争币的机构需求不断上升，数字资产财务储备采用不断增加；
🔸具有里程碑意义的正式成为法律，创建了首个联邦框架，要求稳定币拥有 充足储备且符合反洗钱规定；
🔸代币化股票的市值达到 3.7 亿美元，其中 5,360 万美元集中在 TSLA 和 SPY 等主要资产上，自 6 月 以来增长了 220%。
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最近两天的下跌有一个共同点，就是在亚洲主力交易时间，也就是每天北京时间的白天都是下跌较为明显的，甚至是今天早晨也有这样的情况出现，而亚洲时间的下跌确实对应能看到最近两天沪深股市的上涨，因此有部分的投资者认为是在亚洲时区有投资者抛售加密货币资产而转投入到A股。
这种可能性我很难做出准确的判断，但即便是相对于 A 股来说，加密货币也并不是非常大型的资产，而且加密货币的投资者和A股的投资者即便有重叠也不会非常得多，另外从美股并未在周一和周二的股指期货期间出现大量的下跌，所以卖美股和加密货币买A股的概率并不是很大，单独卖出加密货币尤其是 Bitcoin 而买入 A 股的概率可能更低。
而且从沪指和 $BTC 的走势来看，并未出现明显的对立情绪，多数情况下沪指上涨的时候 BTC 也是跟随上涨的，甚至是 BTC 下跌的时候，沪指也是同样下跌的。
另外从更加细节的数据来看，虽然周一和周二亚洲时区 BTC 领跌的幅度是较大的，但是成交量并没有出现大幅的提升，而且周一和周二成交量是在递减的，反而是美国时区出现了更大的成交量和抛售。
到了今天不但亚洲时区的下跌幅度降低，而且成交量也进一步的缩减，代表的是要么亚洲投资者已经完成了避险的动作，该抛售的已经抛售的差不多了，要么就是亚洲投资者已经做好了对冲准备，对于杰克逊霍尔年会有了足够的预期。
再或者就是亚洲投资者认为目前 BTC 的价格已经到了较低的水平，购买力和抛售达到了一定的平衡，但这种可能性还是较低的，因为成交量并没有放大。
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这种可能性我很难做出准确的判断，但即便是相对于 A 股来说，加密货币也并不是非常大型的资产，而且加密货币的投资者和A股的投资者即便有重叠也不会非常得多，另外从美股并未在周一和周二的股指期货期间出现大量的下跌，所以卖美股和加密货币买A股的概率并不是很大，单独卖出加密货币尤其是 Bitcoin 而买入 A 股的概率可能更低。
而且从沪指和 $BTC 的走势来看，并未出现明显的对立情绪，多数情况下沪指上涨的时候 BTC 也是跟随上涨的，甚至是 BTC 下跌的时候，沪指也是同样下跌的。
另外从更加细节的数据来看，虽然周一和周二亚洲时区 BTC 领跌的幅度是较大的，但是成交量并没有出现大幅的提升，而且周一和周二成交量是在递减的，反而是美国时区出现了更大的成交量和抛售。
到了今天不但亚洲时区的下跌幅度降低，而且成交量也进一步的缩减，代表的是要么亚洲投资者已经完成了避险的动作，该抛售的已经抛售的差不多了，要么就是亚洲投资者已经做好了对冲准备，对于杰克逊霍尔年会有了足够的预期。
再或者就是亚洲投资者认为目前 BTC 的价格已经到了较低的水平，购买力和抛售达到了一定的平衡，但这种可能性还是较低的，因为成交量并没有放大。
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从目前的情况来看，BTC会跌到什么位置呢，我个人的初步观点有两个，以周五杰克逊霍尔年会前为止，市场更多的预期是九月份降息预期的减弱以及美国出现经济衰退的可能性增加。
这种情况在八月初也出现过，8月2日和3日的下跌就是因为当时的非农数据大幅修正，劳动力人口大幅下降，市场预期美国经济可能会进入下行通道，甚至引发了川普更换美国劳动统计局的局长。
而在上次 $BTC 最低是下跌到了 111,900 美元，然后就开始反弹，反弹的时候也并没有出现非常明确的利好，但因为8月2日和8月3日是周末，考虑到可能会出现的流动性降低导致的抛售减弱。
所以我个人觉得 111,000 美元到 112,000 美元之间应该是较为稳定的，而杰克逊霍尔年会以后的情况就要视鲍威尔讲述的内容以及市场的理解而决定了。
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这种情况在八月初也出现过，8月2日和3日的下跌就是因为当时的非农数据大幅修正，劳动力人口大幅下降，市场预期美国经济可能会进入下行通道，甚至引发了川普更换美国劳动统计局的局长。
而在上次 $BTC 最低是下跌到了 111,900 美元，然后就开始反弹，反弹的时候也并没有出现非常明确的利好，但因为8月2日和8月3日是周末，考虑到可能会出现的流动性降低导致的抛售减弱。
所以我个人觉得 111,000 美元到 112,000 美元之间应该是较为稳定的，而杰克逊霍尔年会以后的情况就要视鲍威尔讲述的内容以及市场的理解而决定了。
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最近两周转入交易所的 BTC 数量有抬头的趋势，虽然并不是增加的很多，但相对于不但没有变化，反而还在减少的转出量来说，这部分抛售可能就是让 $BTC 价格震荡的主要原因之一。
另外从更细节的数据能看到，Binance 的 BTC 存量在上次巨鲸抛售事件以后就处于增涨的趋势，而 Coinbase 的存量则完全相反，最近消耗的主要都是 Coinbase 为主的欧美交易所的存量。
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说到风险，还有两组数据需要重视一下，分别是 $BTC 和 $ETH 的未平合约数据，能明显看到随着价格的上涨，不论是 BTC 还是 ETH 都出现了未平合约大幅提升的情况。
其中 BTC 之前因为投资者对于方向的并不明确，所以未平合约并不算多，而现在尤其是最近一个月明显能看到未平合约的上涨。
而 ETH 则更加明显，最近连续的突破了最近一年的未平合约高点。合约的增加说明了投资者加大了使用杠杆的博弈，市场的活跃度虽然在提升，但未平合约上升往往对应潜在波动率提升。
因为杠杆资金进入越多，行情在多空方向上的剧烈清算会更频繁，容易出现短期的急涨急跌。
从这两份数据来看，BTC更像是现货驱动，投资者更偏向于现货长期持有+稳健买盘，杠杆属性相对还是较低的，虽然已经了不少的提升。
而对于ETH 的来说主要是通过期货和 ETF 驱动的资金进场，资金更愿意通过杠杆和衍生品去押注，体现了短期博弈和FOMO情绪。
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其中 BTC 之前因为投资者对于方向的并不明确，所以未平合约并不算多，而现在尤其是最近一个月明显能看到未平合约的上涨。
而 ETH 则更加明显，最近连续的突破了最近一年的未平合约高点。合约的增加说明了投资者加大了使用杠杆的博弈，市场的活跃度虽然在提升，但未平合约上升往往对应潜在波动率提升。
因为杠杆资金进入越多，行情在多空方向上的剧烈清算会更频繁，容易出现短期的急涨急跌。
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