今天晚些时间，Google财报。如果你是Google的CEO，你会怎么做这个决策：要不要加大投入AI，继续Raise CapEx？
Google 25年的Capex是914亿美元，今年指引是1750亿 - 2850，市场预计上调到2000亿美元。收入的增长也就10%多一点，这就说，如果要持续Raise，自由现金流和轻资产估值逻辑会被破坏。那就只能减少回购、增加负债，甚至发行股票来解决。那作为投资人，他会自然去想：为啥我不等你把这些钱花完，基础建设完了以后，AI收入真实开始兑现之后才来投资你？
好，如果不Raise CapEx，市场会担心你AI是不是落后了？因为AI蚕食最大的一块就是搜索和广告（正是Google的腹地）虽然目前看AI对搜索影响不大，可能只占6%左右，但不好说未来的情况，对于Google来说，是存量分饼的逻辑。所以Gemini一定得跑出来，但最近好像Meta也慢慢超过Gemini了，这时候还降低投入，市场会更加恐慌。
总结来说，
继续投入，Google的自由现金流和轻资产估值逻辑会被破坏。
减缓投入，Google未来最重要的护城河可能会被破坏。
很期待等下的财报会议，看CEO如何做这个决策以及演讲能力如何？
@web2star
Google 25年的Capex是914亿美元，今年指引是1750亿 - 2850，市场预计上调到2000亿美元。收入的增长也就10%多一点，这就说，如果要持续Raise，自由现金流和轻资产估值逻辑会被破坏。那就只能减少回购、增加负债，甚至发行股票来解决。那作为投资人，他会自然去想：为啥我不等你把这些钱花完，基础建设完了以后，AI收入真实开始兑现之后才来投资你？
好，如果不Raise CapEx，市场会担心你AI是不是落后了？因为AI蚕食最大的一块就是搜索和广告（正是Google的腹地）虽然目前看AI对搜索影响不大，可能只占6%左右，但不好说未来的情况，对于Google来说，是存量分饼的逻辑。所以Gemini一定得跑出来，但最近好像Meta也慢慢超过Gemini了，这时候还降低投入，市场会更加恐慌。
总结来说，
继续投入，Google的自由现金流和轻资产估值逻辑会被破坏。
减缓投入，Google未来最重要的护城河可能会被破坏。
很期待等下的财报会议，看CEO如何做这个决策以及演讲能力如何？
@web2star
一夜之间，VC、同行圈，全在转发 DeepSeek 老板梁文峰的四小时投资人会议发言，感觉像朝圣一样，我将大家引用最多的一些发言梳理了下来。
• 人类能够持续学习，但同一件事，就得给 AI 所有的上下文，这几乎是不可能的，所以 AI 并不能够替代员工。
• 对一个正常人来讲，他的需求不是电脑，而是人力。
• Anthropic 现在超过 OpenAI，不是长期的，是阶段性的。OpenAI 和 Google 未来大概率会交替上升。
• 国内做模型的公司太多了，每一家都做同样的事情，最终一定会收敛，但需要过程。
• 我们一般不太加班。第一是做研究需要一个比较松弛的环境。第二是我们非常聚焦，产品很多都不完善，但我们也没有去补它，也算是一种克制的文化。
• 开源是有好处的，AI 这个事情足够大，最终它可能得占掉人类社会 GDP 的百分之十。如果说我们想独占这个利益，那么一定是要被历史抛弃的。这是一个客观的规律，这是一个历史观。
• 卖 API 这个事情没那么大吸引力，只要搞几个人维护这个 API 就可以了，甚至客服都没有，用户自己就会来。
• 希望下一代模型，能够帮助我们自己的开发。说得简单一点，我们做的模型，第一目标不是大家用得好用，而是我们自己用得好用。这是实现 AGI 最快的方法。
@web2star
• 人类能够持续学习，但同一件事，就得给 AI 所有的上下文，这几乎是不可能的，所以 AI 并不能够替代员工。
• 对一个正常人来讲，他的需求不是电脑，而是人力。
• Anthropic 现在超过 OpenAI，不是长期的，是阶段性的。OpenAI 和 Google 未来大概率会交替上升。
• 国内做模型的公司太多了，每一家都做同样的事情，最终一定会收敛，但需要过程。
• 我们一般不太加班。第一是做研究需要一个比较松弛的环境。第二是我们非常聚焦，产品很多都不完善，但我们也没有去补它，也算是一种克制的文化。
• 开源是有好处的，AI 这个事情足够大，最终它可能得占掉人类社会 GDP 的百分之十。如果说我们想独占这个利益，那么一定是要被历史抛弃的。这是一个客观的规律，这是一个历史观。
• 卖 API 这个事情没那么大吸引力，只要搞几个人维护这个 API 就可以了，甚至客服都没有，用户自己就会来。
• 希望下一代模型，能够帮助我们自己的开发。说得简单一点，我们做的模型，第一目标不是大家用得好用，而是我们自己用得好用。这是实现 AGI 最快的方法。
@web2star
发现一个有点猛的开源项目：UZI-Skill，一个专门给股票做深度分析的 AI 投研插件。
它不是把股票代码丢给大模型瞎猜，而是把 51 位投资大佬的分析框架、22 维市场数据、180 条量化规则、17 种机构分析方法揉在一起。
你可以理解成：让格雷厄姆、彼得·林奇、巴菲特、索罗斯、陈小群同台开投研会，帮你拆一只股票。
A 股、港股、美股都能看。输入贵州茅台、腾讯、苹果这类标的，它会从基本面、技术面、资金面、情绪面、风险点等维度生成报告。
还能命令行运行：
python http://run.py http://600519.SH
也适合接入 Claude Code / Codex / Cursor 这类 Agent 工作流。
它不是荐股神器，也不能保证赚钱，但用来做复盘、写投资笔记、快速搭分析框架，确实很省时间。
GitHub：https://github.com/wbh604/UZI-Skill
金融/币圈｜出海赚美金｜优质资源｜优质信息
它不是把股票代码丢给大模型瞎猜，而是把 51 位投资大佬的分析框架、22 维市场数据、180 条量化规则、17 种机构分析方法揉在一起。
你可以理解成：让格雷厄姆、彼得·林奇、巴菲特、索罗斯、陈小群同台开投研会，帮你拆一只股票。
A 股、港股、美股都能看。输入贵州茅台、腾讯、苹果这类标的，它会从基本面、技术面、资金面、情绪面、风险点等维度生成报告。
还能命令行运行：
python http://run.py http://600519.SH
也适合接入 Claude Code / Codex / Cursor 这类 Agent 工作流。
它不是荐股神器，也不能保证赚钱，但用来做复盘、写投资笔记、快速搭分析框架，确实很省时间。
GitHub：https://github.com/wbh604/UZI-Skill
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