孤山银行Erebor：稳定币版硅谷银行2.0？
这么多年来一边卷主业，一边摸鱼写公众号做播客。虽然一分钱都没赚到，但这个行为给我带来了一项便利：
每当你看到某个热点飞轮开始疯狂转动，GPU都不够烧的时候，只要在自己写过的文章、想过的问题、做过的播客里搜一搜——我赌一只拉布布，90%的概率会找到相关内容——太阳底下无新事，这些事情你其实早就想过，且已经有了一些思路脉络（当然，前提是坚持摸鱼摸够至少5-8年完整周期）。
比如最近又火一轮的稳定币。作为一个老登，完全可以说这个游戏我以前见过。但架不住它总是顶着新名词、新look冒出来。有一说一，现在确实跟以前不同，不能说它一点长进都没有；但只要换一个名词，整条价值链上的所有概念都会换一件新衣服，重新认识它的成本也不可避免会增加，又要消耗些token，才能发现其中80%-90%的内容，你其实都想过。
今天要说的就是孤山银行（Erebor Bank）。
昨天Will老师抛来一篇文章，兴冲冲地要录一期稳定币后续——原因是"Peter Thiel又在搞银行了——稳定币银行”。
讨好型人格跟着一起激动了5分钟，兴冲冲地答应下来。然后进入放空状态：没错又是“这个剧情我好像哪里见过”的老登感——这位被广泛认为影响美国现政府的“新深层政府”（deep state）、硅谷教父、上次和银行业打交道还是建议大家从硅谷银行（SVB）撤资，直接导致其挤兑倒闭的Peter Thiel，又来搞银行了？
这次他和Anduril（国防科技公司）的联创Palmer Luckey一起，要打造一座名为"Erebor"的全新加密银行。
先把附身的老登感甩掉，没有调查就没有发言权，找资料恶补先。
恶补完的初步结论：看起来是升级版的硅谷银行2.0。SVB的逻辑是：吸存款→放贷款→赚利差。Erebor的逻辑是：在法币世界与稳定币生态之间架一座桥，然后在上面吸存款→放贷款→赚利差。
Will老师表示会在下期《文理两开花》中和我友好辩论下。
这么多年来一边卷主业，一边摸鱼写公众号做播客。虽然一分钱都没赚到，但这个行为给我带来了一项便利：
每当你看到某个热点飞轮开始疯狂转动，GPU都不够烧的时候，只要在自己写过的文章、想过的问题、做过的播客里搜一搜——我赌一只拉布布，90%的概率会找到相关内容——太阳底下无新事，这些事情你其实早就想过，且已经有了一些思路脉络（当然，前提是坚持摸鱼摸够至少5-8年完整周期）。
比如最近又火一轮的稳定币。作为一个老登，完全可以说这个游戏我以前见过。但架不住它总是顶着新名词、新look冒出来。有一说一，现在确实跟以前不同，不能说它一点长进都没有；但只要换一个名词，整条价值链上的所有概念都会换一件新衣服，重新认识它的成本也不可避免会增加，又要消耗些token，才能发现其中80%-90%的内容，你其实都想过。
今天要说的就是孤山银行（Erebor Bank）。
昨天Will老师抛来一篇文章，兴冲冲地要录一期稳定币后续——原因是"Peter Thiel又在搞银行了——稳定币银行”。
讨好型人格跟着一起激动了5分钟，兴冲冲地答应下来。然后进入放空状态：没错又是“这个剧情我好像哪里见过”的老登感——这位被广泛认为影响美国现政府的“新深层政府”（deep state）、硅谷教父、上次和银行业打交道还是建议大家从硅谷银行（SVB）撤资，直接导致其挤兑倒闭的Peter Thiel，又来搞银行了？
这次他和Anduril（国防科技公司）的联创Palmer Luckey一起，要打造一座名为"Erebor"的全新加密银行。
先把附身的老登感甩掉，没有调查就没有发言权，找资料恶补先。
恶补完的初步结论：看起来是升级版的硅谷银行2.0。SVB的逻辑是：吸存款→放贷款→赚利差。Erebor的逻辑是：在法币世界与稳定币生态之间架一座桥，然后在上面吸存款→放贷款→赚利差。
Will老师表示会在下期《文理两开花》中和我友好辩论下。
打算蹭个热点，写写智元这波操作真正的意义是什么？
从买方看：
1，卡位的意义。所有的媒体报道之前都在押宝式说着宇树的故事，觉得这才是具身智能上市第一股的天选之子的样子，但是这次智元近乎梭哈式的拿到了门票，那么谁才是第一股？别小看这个“第一”，很多二级资金看重的就是“辨识度”，这也是为什么这么多人鄙视所谓的“定义自己是 xxx 的第一股”但是每个券商都会告诉你需要做这件事情。你是谁，重要且非常重要。现在智元从去年开始充分展露自己是华为系的底牌，同时把和上市公司的合作搞得多多的来看，这个操作不能说精妙，至少证明公司非常清楚自己是谁，在干什么，这点非常重要。
2，创造战略纵深。相比其他具身融到大钱的对手来看，智元之前一直被人诟病的是，在市场这么早期的阶段为什么要重资产投入全产业链，现在看起来，这个被人诟病的点，早年新能源的故事开始的时候，是不是一样的说辞。本质上是，你想在行业里做什么最重要，然后就是怎么样去实现。既然定位全产业链，我拿到了更便宜的资金供给，以及更多的金融工具，那我留在行业里继续开垦可以更加从容。
3，一级市场估值/故事通过二级市场快速消化。这点我不多说，只提一点为什么很多人说，炒股的核心是炒预期？既然以前都是所谓的一级市场的二级市场概念股，我为什么不用自己的主体去消化这部分资金的预期呢？别光看着智元，看看永安行的案子，也就是几个月前，不也是这个逻辑么？当然，哈啰的故事要另开一篇。
从卖方看：
1，上市公司为什么会选择交出控股权？做大做强的核心能力是，要么在大市场我不断提高市占率，要么是小市场我是鸡头，然后可以用自己的方法论去不断拓展新的小市场，也意味着，要么主业干的足够好，然后在大市场做龙头，这个可以用我熟悉的新和成来举例，每年利润 50-60 亿，稳如老狗；要么第二增长曲线能够开拓出来，但是，何其难，何况现在市场变化大，对公司的一号位在不在一线要求非常高，这么看来还有几个公司敢于挑战二次创业？当然做出来，你就是两个字“逆袭”，举个例子，若羽臣，具体可以自己去学习，不展开了。所以，我既然觉得找不到路子，最优解是什么？放低身段，变成二股东。
2，智元并不是个例，也不是第一个这么操作的公司，只是这次是一级市场当红炸子鸡所以关注度很好，是好事也不是。
3，除此之外，卖方还会选择什么？在隐秘的角落，有一个合法的方法叫做协议转让。
那么，对于一二级市场联动这个概念而言，在我看来最大的借鉴意义是真的可以把这层窗户纸快速捅破，结合最近科创上市新规，大家可以看到新的资本市场新环境。
one more thing，未来真的好的上市公司，是那些“知天命 尽人事”的公司，是把各类国家给予上市公司的工具用好的公司，回归 IPO 的本质，好的 IPO 不再以定价的好坏来衡量，而是如何将一个企业变成了一个巨大的业务载体，成为中心舞台，既然都这么热闹了，是谁唱戏重要么？
从买方看：
1，卡位的意义。所有的媒体报道之前都在押宝式说着宇树的故事，觉得这才是具身智能上市第一股的天选之子的样子，但是这次智元近乎梭哈式的拿到了门票，那么谁才是第一股？别小看这个“第一”，很多二级资金看重的就是“辨识度”，这也是为什么这么多人鄙视所谓的“定义自己是 xxx 的第一股”但是每个券商都会告诉你需要做这件事情。你是谁，重要且非常重要。现在智元从去年开始充分展露自己是华为系的底牌，同时把和上市公司的合作搞得多多的来看，这个操作不能说精妙，至少证明公司非常清楚自己是谁，在干什么，这点非常重要。
2，创造战略纵深。相比其他具身融到大钱的对手来看，智元之前一直被人诟病的是，在市场这么早期的阶段为什么要重资产投入全产业链，现在看起来，这个被人诟病的点，早年新能源的故事开始的时候，是不是一样的说辞。本质上是，你想在行业里做什么最重要，然后就是怎么样去实现。既然定位全产业链，我拿到了更便宜的资金供给，以及更多的金融工具，那我留在行业里继续开垦可以更加从容。
3，一级市场估值/故事通过二级市场快速消化。这点我不多说，只提一点为什么很多人说，炒股的核心是炒预期？既然以前都是所谓的一级市场的二级市场概念股，我为什么不用自己的主体去消化这部分资金的预期呢？别光看着智元，看看永安行的案子，也就是几个月前，不也是这个逻辑么？当然，哈啰的故事要另开一篇。
从卖方看：
1，上市公司为什么会选择交出控股权？做大做强的核心能力是，要么在大市场我不断提高市占率，要么是小市场我是鸡头，然后可以用自己的方法论去不断拓展新的小市场，也意味着，要么主业干的足够好，然后在大市场做龙头，这个可以用我熟悉的新和成来举例，每年利润 50-60 亿，稳如老狗；要么第二增长曲线能够开拓出来，但是，何其难，何况现在市场变化大，对公司的一号位在不在一线要求非常高，这么看来还有几个公司敢于挑战二次创业？当然做出来，你就是两个字“逆袭”，举个例子，若羽臣，具体可以自己去学习，不展开了。所以，我既然觉得找不到路子，最优解是什么？放低身段，变成二股东。
2，智元并不是个例，也不是第一个这么操作的公司，只是这次是一级市场当红炸子鸡所以关注度很好，是好事也不是。
3，除此之外，卖方还会选择什么？在隐秘的角落，有一个合法的方法叫做协议转让。
那么，对于一二级市场联动这个概念而言，在我看来最大的借鉴意义是真的可以把这层窗户纸快速捅破，结合最近科创上市新规，大家可以看到新的资本市场新环境。
one more thing，未来真的好的上市公司，是那些“知天命 尽人事”的公司，是把各类国家给予上市公司的工具用好的公司，回归 IPO 的本质，好的 IPO 不再以定价的好坏来衡量，而是如何将一个企业变成了一个巨大的业务载体，成为中心舞台，既然都这么热闹了，是谁唱戏重要么？
《新加坡🇸🇬不需要加密货币》📖长文，慎读🚬
“没有永恒的敌人，也没有永恒的朋友，只有永恒的利益”——李光耀
01. 从“先有蛋糕”到“智慧国”——李氏治国哲学的冷峻底色
1965 年甫独立，新加坡在李光耀的铁腕下用最现实的手段夺回生存权：全球最严反腐法、精英化公务员体系、从头发丝到路面粉尘都要“像瑞士银行一样干净”的秩序。务实，是国家级 DNA。
李显龙接棒后，没有丢掉那一把手术刀，只是把切口从港口吊机移向数据线：
1️⃣Smart Nation 计划让全国支付–政务–医疗全面数字化
2️⃣FinTech 沙盒则鼓励区块链、数字支付先在“保险箱”里试炸药
务实主义升级为“务实 + 迭代”。新加坡向来欢迎新科技，但永远握着刹车盘。
02. 金库足够满时，何必对加密货币俯首
2.1 现金流：一条持续抬升的凯利曲线
疫情后全球到处赤字，新加坡却把政府经常性收入从 2020 财年的 S$67.4 billion 拉升到 2024 财年的 S$116.6 billion；2025 财年预算更上看 S$122.8 billion，连锁咖啡涨价都挡不住这条 45° 斜率
把税收/GDP 压在 12.1 %，远低于亚太平均 19.3 % 与 OECD 平均 34 %，还能年年盈余——这是财政部长最喜欢的那种“低税高弹性”曲线
2.2 人才：炼金术师自己就住在这里💰
全岛 570 万人，却能从港大、牛津、MIT 一路把“亚洲天才”往裕廊工业区里吸，Google、Grab、Stripe 的区域总部像咖啡馆一样密集。想搞 Web3？人才池先天就比多数加密友好型司法区更深。
2.3 资本：主权基金天天在外面扫货
淡马锡和政府投资公司(GIC)掌握的资产逼近 US$ 1.3 trillion——大到可以错手买下半条硅谷。新加坡不缺钱，缺的是可以稳稳变现的好生意；比特币的波动率，在它们眼里更像赌场筹码而非“宏观对冲”。
03. MAS“最后通牒”——沙盒到钳形攻势
“我们一般不会发新牌。”——MAS 公告里那句平静的注脚，比任何监管铁拳都更有寒意。
为什么是“境外导向”被重点收紧？
因为 AML / CFT 风险最高。你赚的是外国人的钱，链上链下追责却要 MAS 买单——这门生意在新加坡的成本-收益比，明显划不来。
中心化交易所、OTC、理财、托管钱包、KOL 带单 → 必须 DTSP 牌照，DEX、DeFi 协议前端、纯数据服务 → 不触“持币”红线，可豁免。当前约 300 家 Web3 公司里，40-60 家属“境外导向”结构，正加班考虑搬去迪拜或香港。新加坡不挽留——你走了，税基少几百万；你留下，洗钱一旦爆雷，损失可能是主权声誉。
TOKEN 2049还来不来？谁在乎？🇸🇬
每年 Token2049 把滨海湾金沙塞成了“全球最贵矿场”，夜里一瓶烈酒飙到三位数美元。今年门票发售至今主办方还在观望。问题是： 就算 2049 真缺席，新加坡 GDP 会少一个基点吗？
从李光耀“把蛋糕烤大”到李显龙“把数据炼金”，这座城邦的货币与产业策略从不是“靠热点续命”，而是“把最尖的风口，关进最坚固的笼子”。加密行业如果证明自己能创造长期价值，笼门会开一条缝；否则，哪怕它全球市值再膨胀，也不会让星岛的金融血压飙高半毫米汞柱。
新加坡不需要加密货币—— 因为它从来不需要任何投机来证明自己是金融中心。
当你手里已经端着黄金饭碗，怎会在意街头那枚旋转的比特币？
“没有永恒的敌人，也没有永恒的朋友，只有永恒的利益”——李光耀
01. 从“先有蛋糕”到“智慧国”——李氏治国哲学的冷峻底色
1965 年甫独立，新加坡在李光耀的铁腕下用最现实的手段夺回生存权：全球最严反腐法、精英化公务员体系、从头发丝到路面粉尘都要“像瑞士银行一样干净”的秩序。务实，是国家级 DNA。
李显龙接棒后，没有丢掉那一把手术刀，只是把切口从港口吊机移向数据线：
1️⃣Smart Nation 计划让全国支付–政务–医疗全面数字化
2️⃣FinTech 沙盒则鼓励区块链、数字支付先在“保险箱”里试炸药
务实主义升级为“务实 + 迭代”。新加坡向来欢迎新科技，但永远握着刹车盘。
02. 金库足够满时，何必对加密货币俯首
2.1 现金流：一条持续抬升的凯利曲线
疫情后全球到处赤字，新加坡却把政府经常性收入从 2020 财年的 S$67.4 billion 拉升到 2024 财年的 S$116.6 billion；2025 财年预算更上看 S$122.8 billion，连锁咖啡涨价都挡不住这条 45° 斜率
把税收/GDP 压在 12.1 %，远低于亚太平均 19.3 % 与 OECD 平均 34 %，还能年年盈余——这是财政部长最喜欢的那种“低税高弹性”曲线
2.2 人才：炼金术师自己就住在这里💰
全岛 570 万人，却能从港大、牛津、MIT 一路把“亚洲天才”往裕廊工业区里吸，Google、Grab、Stripe 的区域总部像咖啡馆一样密集。想搞 Web3？人才池先天就比多数加密友好型司法区更深。
2.3 资本：主权基金天天在外面扫货
淡马锡和政府投资公司(GIC)掌握的资产逼近 US$ 1.3 trillion——大到可以错手买下半条硅谷。新加坡不缺钱，缺的是可以稳稳变现的好生意；比特币的波动率，在它们眼里更像赌场筹码而非“宏观对冲”。
03. MAS“最后通牒”——沙盒到钳形攻势
“我们一般不会发新牌。”——MAS 公告里那句平静的注脚，比任何监管铁拳都更有寒意。
为什么是“境外导向”被重点收紧？
因为 AML / CFT 风险最高。你赚的是外国人的钱，链上链下追责却要 MAS 买单——这门生意在新加坡的成本-收益比，明显划不来。
中心化交易所、OTC、理财、托管钱包、KOL 带单 → 必须 DTSP 牌照，DEX、DeFi 协议前端、纯数据服务 → 不触“持币”红线，可豁免。当前约 300 家 Web3 公司里，40-60 家属“境外导向”结构，正加班考虑搬去迪拜或香港。新加坡不挽留——你走了，税基少几百万；你留下，洗钱一旦爆雷，损失可能是主权声誉。
TOKEN 2049还来不来？谁在乎？🇸🇬
每年 Token2049 把滨海湾金沙塞成了“全球最贵矿场”，夜里一瓶烈酒飙到三位数美元。今年门票发售至今主办方还在观望。问题是： 就算 2049 真缺席，新加坡 GDP 会少一个基点吗？
从李光耀“把蛋糕烤大”到李显龙“把数据炼金”，这座城邦的货币与产业策略从不是“靠热点续命”，而是“把最尖的风口，关进最坚固的笼子”。加密行业如果证明自己能创造长期价值，笼门会开一条缝；否则，哪怕它全球市值再膨胀，也不会让星岛的金融血压飙高半毫米汞柱。
新加坡不需要加密货币—— 因为它从来不需要任何投机来证明自己是金融中心。
当你手里已经端着黄金饭碗，怎会在意街头那枚旋转的比特币？
对不起各位路过，可能我又要有说教感的内容了，但我真的不知道该怎么写开头
公开表达真不是普通人能干的事儿，但你甘心只当普通人吗？( 我从小到大就写作，拿过浙江省第一，现在有自己的账号，有十几万字的付费专栏，七八个知识库…这些装逼都不重要)
很多人一直都在围观我的表达，问我怎么克服表达羞耻
公开表达这个事儿，很多人会非常苦恼
表达怎么开始？表达是为了什么？怎么样的表达措辞，怎么样的内容是会被人喜欢的？…
对我而言，表达是分对内和对外的，那内外之间就要保持平衡了，当你的表达不再是纯粹的发泄，不再是纯粹的记录，它会带有功利性质，会带有销售转化功能
那么对你表达的要求，自然是一层一层拔高的，特别是关于销售成交
没有公开表达，怎么来的第一次接触，没有接触，怎么有往后对你的认知和相处？
成交，是最后的信任度最高峰的结果
积累表达的积累，就是信任度的积累，不管是对你自己的信任度还是他人对你的信任度
很多人纠结，不知道怎么开始写的内容，不知道怎么取吸引人的标题，怎么第一句话就抓住别人的眼球，哪有那么多好开头呢？
不要被短视频营销3秒开头受限于太久，我们真的无时无刻，不在他人给我们的设限之中，无时无刻的不在我们自己给自己的设限之中
怎么去突破呢？
时时刻刻都是开头，时时刻刻都是当下，时时刻刻都可以表达
改变没有纪念日，当下就是纪念
公开表达真不是普通人能干的事儿，但你甘心只当普通人吗？( 我从小到大就写作，拿过浙江省第一，现在有自己的账号，有十几万字的付费专栏，七八个知识库…这些装逼都不重要)
很多人一直都在围观我的表达，问我怎么克服表达羞耻
公开表达这个事儿，很多人会非常苦恼
表达怎么开始？表达是为了什么？怎么样的表达措辞，怎么样的内容是会被人喜欢的？…
对我而言，表达是分对内和对外的，那内外之间就要保持平衡了，当你的表达不再是纯粹的发泄，不再是纯粹的记录，它会带有功利性质，会带有销售转化功能
那么对你表达的要求，自然是一层一层拔高的，特别是关于销售成交
没有公开表达，怎么来的第一次接触，没有接触，怎么有往后对你的认知和相处？
成交，是最后的信任度最高峰的结果
积累表达的积累，就是信任度的积累，不管是对你自己的信任度还是他人对你的信任度
很多人纠结，不知道怎么开始写的内容，不知道怎么取吸引人的标题，怎么第一句话就抓住别人的眼球，哪有那么多好开头呢？
不要被短视频营销3秒开头受限于太久，我们真的无时无刻，不在他人给我们的设限之中，无时无刻的不在我们自己给自己的设限之中
怎么去突破呢？
时时刻刻都是开头，时时刻刻都是当下，时时刻刻都可以表达
改变没有纪念日，当下就是纪念
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几年前我发现用 Anki 制作卡片准备考试对我非常有效，现在有了 Ai 的辅助， 我觉得 Anki 能帮助我完成更多日常生活工作学习知识的管理。
于是昨天肝了一天用 Ai 做了个 五合一的 Anki 模板
配合 AI 提示词，可以将书本，PPT，读书笔记，文章视频、播客生成包含 10 个字段的 csv 文件，批量导入 Anki 制作成卡片
Anki 比对话式的 Ai 更好的一点是，它并没有那么智能，但是另一方面，它又足够强大，基于记忆曲线的设计可以无缝对接任何需要阅读、记忆、理解、学习的场景，而且只要搭建起一套适合自己的工作流，这个工具就能在生活工作学习中发挥更大的价值。
Anki 这类工具提供的是“渐进式”的辅助，正如力量训练里面的渐进式负荷一样，逐渐提高信息量是符合大脑的特性的，尤其是对 ADHD 人群来说，工作记忆本身就比别人少，用好渐进式记忆/学习和增量阅读的方法，能大大提高生活学习工作的效率和质量。
于是昨天肝了一天用 Ai 做了个 五合一的 Anki 模板
配合 AI 提示词，可以将书本，PPT，读书笔记，文章视频、播客生成包含 10 个字段的 csv 文件，批量导入 Anki 制作成卡片
Anki 比对话式的 Ai 更好的一点是，它并没有那么智能，但是另一方面，它又足够强大，基于记忆曲线的设计可以无缝对接任何需要阅读、记忆、理解、学习的场景，而且只要搭建起一套适合自己的工作流，这个工具就能在生活工作学习中发挥更大的价值。
Anki 这类工具提供的是“渐进式”的辅助，正如力量训练里面的渐进式负荷一样，逐渐提高信息量是符合大脑的特性的，尤其是对 ADHD 人群来说，工作记忆本身就比别人少，用好渐进式记忆/学习和增量阅读的方法，能大大提高生活学习工作的效率和质量。
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