< 엔 캐리 트레이드와 환율 >

💠엔화 약세에 따른 투자 근거 정리를 위에 일본 금리 현황에 대해 공유해 봤음.

자 그래서 지금 일본이 장기 기준금리 변동폭(지정 가격 공개시장운영 실시 기준)을 1%로 슬쩍 올려버렸는데...
이렇게 금리는 올리는 경우에는 어떤 현상이 발생할까?

그것은 바로 '엔 캐리 트레이드(Yen Carry Trade)'의 청산 가능성이 높아지게 됨

먼저 '캐리 트레이드'란 간단하게 설명하자면 해당 국가의 돈을 빌려서 ➡️ 다른 나라에 투자하고 이익을 보는 행위임

💠생각해 본다면 캐리 트레이드 구조는 매우 간단함:
1. 일본의 저금리(0% 부근) 상황에 엔화를 빌림
2. 빌린 엔화를 가지고 금리가 더 높은 법정화폐(달러, 원화 등)로 환전하여 운용
3. 운용법은 1) 신흥 시장 투자, 혹은 2) 금리가 높은 타국 국채 매입 등이 존재함
4. 이렇게 투자를 통한 차익을 실현함


이렇게 국가 간 금리 차이를 이용해 캐리 트레이드를 실행하게 되는데, 이는 엔저 현상을 유발함. 왜?
= 환전하려면 엔화 매도는 늘어나고, 바꾸려고 하는 화폐는 매수세가 올라가기 때문임.

*결국 금일(2023.09.19) 기준 1엔화 당 원화 환율은 8.956 수준까지 떨어지고 있는 상황임
(*100엔 기준 895.6원 수준으로 900원의 지지선이 깨진 상황)

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지난 2022년 1월까지 미국은 엄청난 달러 찍어내기(양적완화)와 0.25%라는 0%에 근접한 저금리를 통해 경기를 부양하고 있었음.

⚠️하지만 "어 씨... 이거 감당 안 되겠는데?"라는 스탠스 변동과 함께, 2월부터 금리 인상을 단행함.
- 2022년 1월 기준으로 미국의 기준금리는 0.25%, 그리고 일본의 기준금리는 -0.1%로 0.35%의 금리 차이였음.
- 이후 모두가 아는 시나리오대로 미국은 현재 5.5%까지 기준금리를 끌어올렸고, 일본과 5.6%까지 금리 차이가 벌어짐

간단하게 풀어서 말하자면 엔화 빌려서 달러에 투자를 해도 기본적으로 5.6% 금리 수익이 쌉가능하다는 소리임

🔔결국 일본에서 해외로 자금 유출이 증가되고 있는 상황에 결국 금리를 올리게 되면 어떤 일이 발생할까?

1. 일본 장기 기준금리의 상승은, 장기 국채(10년 만기) 금리의 상승
2. 즉 엔화로 안전하게 일본 국채에 투자가 가능하다 것임
3. 특정 임계치에서 엔 캐리 트레이드 리스크 대비 매력적이라면?
4. 엔화 자금을 다시 고향으로 복귀시킴
5. 이외에도 경제 위기가 발생하는 경우 '안전자산'으로 간주되는 엔화로 귀화하기도 함

위와 같이 엔화가 복귀하고, 그 수요가 높아지게 되면 자연스럽게 엔화 가치가 떡상해 버리는 것임

2007년 서브프라임 모기지 사태(금융위기) 당시에도 안전자산인 엔화에 자금이 몰리며 엔화 가치가 크게 반등한 이력이 있음.

떨어져만 가는 엔화 가치를 현재 두고 보고 있는 일본의 입장에서는 이러한 '엔 캐리 트레이드' 청산을 바라고 존버하는 것일 수 있음.

왜냐하면 일본의 입장에서 어쨌든, 가장 기피하고 싶은 최악의 시나리오는 기준금리 급등 시나리오이기 때문임
저금리를 유지하면서, 엔화 가치를 끌어올릴 수만 있다면 일석이조인 상황인 것임.


💠정리해 보자면:
- 일본이 금리를 상승하겠다는 스탠스만 취해도 엔 캐리 트레이드 자금은 복귀하고
- 엔화는 다시 강세로 전환하는 것임

그렇다면 왜 지금 엔화 투자 적기라는 말들이 스멀스멀 나올까?
그 이유는 현재 엔화(JPY):원화(KRW) 차트를 확인해 본다면 엔화의 가치는 2007년도 당시 저점까지 내려와 있음.

이는 기술적 분석 관점에서 '전 저점 = 지지선'이 돼줄 것이라는 기대감을 형성 중에 있음.
= "이 정도 가격이면 사볼만 한데?"라는 것임


또한 지난번 최근 일본은행(BOJ) 우에다 총재는 “지속적인 물가 상승을 확신할 수 있는 단계가 되면 대규모 금융완화 정책의핵심인 마이너스 금리 해제도 여러 선택지 중 하나가 될 수 있다.” 라고 강하게 말하는 상황에, 금리 상승에 대한 기대감으로 엔화가 저점이라는 의견에 힘을 싣고 있는 상황임

여기에 일본 10년 물 국채 금리가 0.5%를 넘어 현재 0.718%로 서서히 고개를 들고 있음.

어쨌거나, 역사는 반복된다는 말은 괜히 존재하는 게 아님, 과거 이미 증명된 사건은 다시 일어난다고 해도 이치에 어긋나지 않음


⚠️ 결론만 말하자면
1. 매우 신중했던 일본 은행의 스탠스 서서히 바뀌고 있으며, 금리 인상 가능성에 대한 입을 열고 있음
2. 차트 관점에서 지금이라면 분할 매수로 충분한 매력이 있는 자리임
3.투자는 본인의 책임이라는 점을 잊으면 안 됨

< '1의 법칙'을 통한 완전한 경험, 그리고 진정한 노력에 대해 >

💠1%의 법칙, 열역학 제1법칙 등 숫자 '1'과 함께 오는 널리 알려진 법칙들은 이미 여럿 존재한다. 하지만, 여기에서 내가 표현해 보고자 하는 1은 완전한 한 번의 '사이클', 즉 처음부터 끝까지 이르기까지의 전체적인 '1'이라는 과정을 의미한다.

온전한 한 번의 과정, 즉 그것을 끝까지 해낸다는 '1의 법칙'은 지금까지 내 삶에 수없이 많은 영향을 미쳐왔다.

한나라 시대 조충국의 말에서 유래된 '백문불여일견', "백 번 듣는 것이 한 번 보는 것만 못하다는"라는 고사성어는 실제 경험의 중요성을 강조했고, 나이키의 'Just do it', "일단 그냥 한번 해봐"는 나이키 정신을 대변하는 큰 세계관이 되었다.

​과거 내 자신을 되돌아보면 긍정적인 변화나 성공은 결국 새로운 기회를 만나거나 도전에 직면했을 때 주저하지 않고 일단 맞닥뜨리고 최선을 다하면 어김없이 나에게 다가왔다는 점이다. 여기에서 성공의 법칙에 항상 따라오는 '노력', '꾸준함'과 같은 진부한 단어들보다 더 중요한 것은 '1의 법칙'에 기반이 되는 실행력이 선행되어야 한다.

실행력은 남들이 주저하거나 뒤로 미루고 있을 때 나를 누구보다 먼저 움직일 수 있도록 만들어 주는 힘이다. 이것은 걱정과 계산의 영역을 극복한 것이기 때문에 보다 내 인생을 흥미롭게 만들어 준다.

​이렇게, 실행력을 통해 시동을 건 후 핵심은 내가 실행한 일, 혹은 사건의 온전한 한번, 즉 '1의 법칙'을 경험해 보는 것이다.

​간단한 예시로 데스크톱을 구매한다고 생각해 보자. 일반적으로 삼성, LG 등과 같이 유명 브랜드의 완성품을 그냥 구매하는 방법이 있다. 하지만, 비용을 더 아끼고 성능을 높이기 위해 데스크톱 본체의 각 파트(CPU, GPU, RAM, SDD 등)에 대해 먼저 인터넷을 통해 밤새 공부해 보고, 평균 가격 알아본 후 용산에 있는 여러 업체를 통해 직접 발품 팔아 부품을 구매한 뒤, 직접 하나하나 조립까지 해보는 완전한 한 번을 경험해 보는 것이다.

​이러한 완전한 한 번의 경험, 즉 이러한 '1의 법칙'은 나에게 무엇하고도 바꿀 수 없는 값진 경험이 된다. 이를 통해 앞으로 굳이 값비싼 브랜드 컴퓨터를 고집할 필요가 없게 된다. 또한, 이미 한번 실행하며 거처 온 시행착오는 다음에 더욱 빠른 시간 내에 효율적인 컴퓨터를 구매할 수 있도록 도와준다. 또한, 어디에서든 컴퓨터에 대한 이야기만 나오면 자신감이 생기고, 구매 경험을 통해 느낀 점은 나만의 인사이트와 알파가 되어준다.

​또한 중요한 점은 이러한 온전한 경험은 '1'에 한정되지 않는다. 컴퓨터 부품에 대한 직접적인 경험은 내 컴퓨터가 느려지면 원인을 추측해 볼 수 있도록 해주고, AI가 발전하는데 GPU는 어떤 영향력이 있는지, 그렇다면 엔비디아 주가는 오르겠다는 점을 이해할 수 있게 된다. 이렇게 '1'의 법칙은 나에게 '2'라는 알파로 돌아온다.

강조하고자 하는 것은 이렇게 일단 실행해 보는 것이고 그 뒤에는 '끝까지'라는 숨겨진 수식어를 붙여야 한다는 점이다.

​스쳐 지나온 나의 여러 경험들을 생각해 보면 어릴 때 유학을 결심하고 해외 대학을 졸업한 것, 호기심에 이더리움 채굴기를 직접 조립하고 보상을 직접 받아본 것, 일단 트위터를 시작하고 글을 쓰기 시작한 것, 차트 공부하고 이를 기반으로 투자해 본 것 등 이러한 '1의 법칙'은 언제나 내 인생의 큰 터닝 포인트가 되었다.

​성공하기까지 수많은 시행착오와 일련의 사건들이 존재하게 되는데 아이러니 온전한 '1의 법칙'을 통한 경험은 그 무엇이 되었든 어떠한 경우라도 나에게 도움으로 찾아온다.



💠 이제 '노력'을 '1의 법칙'에 대입해 본다.

​노력은 크게 즐거움을 수반한 노력과, 고통을 수반하는 노력 2가지로 나뉜다.

​'1의 법칙'을 통한 온전한 전체의 과정을 거치게 되면 이 두 가지 노력 중 나는 어디에 해당되는가를 알 수 있다. 이는 내가 선택과 집중을 통해 꾸준히 할 수 있는 무언가인지를 판별할 수 있는 척도가 되어 준다.

​"노력하는 자는 즐기는 자를 이길 수 없다"라는 말은 단순 이분법이 아닌 그 노력 속에 즐거움이 수반되는가라는 점이다.

​컴퓨터 부품을 찾아보고 조립하는 이러한 과정을 엄청난 스트레스로 받아들이는 사람이 있는 반면, 시간 가는 줄 모르고 푹 빠져 알아보고 뿌듯함을 느끼는 사람이 있다는 점이다.

어떤 사람은 같은 인풋을 주고 노력하는데 괴롭고 인생의 마이너스가 되며, 어떤 사람은 같은 인풋을 주고 즐거워하며 2배 3배의 효율을 낼 수 있다는 차이점을 기억해야 한다.

​결국 인생에 '노력 = 성공'이라는 단순한 공식은 존재하지 않는다.

'1의 법칙'을 기반으로 최대한 많은 완전한 경험을 일단 해본 후 '즐거움을 수반한 노력'을 쏟을 수 있는 분야를 찾는 과정은 끊임없는 이루어져야 한다.

​나는 세상에 완벽하고 정밀한 계획을 통해 한 치의 오차도 없이 성공했다는 스토리를 들어본 적도 본적도 없다.

'1의 법칙'을 통한 경험은 20개가 될 수도 있지만, 그중 1개는 진정한 노력을 쏟을 가치가 있는 분야가 될 수 있고, 그것을 찾아 발전시켜나가 한다.


💠​결국 1) 온전한 경험을 위한 실행력 2) 즐거움을 수반한 노력 3) 포기하지 않는 꾸준함을 통해 얻는 전문성으로 만들어가는 '성공'이라는 반복된 과정이 누구나 말하는 '잘 산 인생'이 아닐까 싶다.🙃

💠혹시 영화 '탑건:매버릭'이 인생 영화거나, 자동차를 좋아하시는 분이라면, 이번에 개봉한 '그란 투리스모'라는 영화를 IMAX에서 꼭 보시길...!

📌사운드,박진감, 연출, 몰입도, 슈퍼카 까지 돈이 아깝지 않은 영화는 오랜만...!!!

당장 달려가...

< 당신 월급쟁이지? ‘연금저축’하고 ‘IRP’ 들어는 봤어? >

연금에 돈을 꾸준히 넣느니 감당 가능한 범위 내 위험자산으로 알맞게 구축한 포트폴리오의 업사이드가 당연히 크다고 판담함.
하지만, 월급쟁이 입장에서 연말정산이 ‘13월의 월급’이 아닌 ‘13월의 강제집행’이 되어버린 시점에서 세액공제에 대한 관심을 가지기 시작.

그리고 연금저축과 퇴직연금(IRP)의 “세액공제율이 생각보다 괜찮네? 돈좀 아끼겠는데?”는 생각하게 되었고 바로 실행에 옮김

🟢 핵심만 요약좀:
1. 연금저축, 퇴직연금(IRP)는 ‘노후대비’용
- 의무가입 기간 5년
- 만 55세 이후 연금 방식으로 수령
- 10년에 나눠서 수령 가능

2. 가입 조건이 뭐야?
- 연금저축: 누구나 가입 가능
- IRP: 근로소득자, 자영업자
(*은행, 보험사, 증권사 등에서 가입이 가능하다.)

3) 그래서 세액공제 한도는 얼마인데?
- 연금저축: 연간 600만 원
- IRP: 연간 900만 원
(*하지만, IRP의 경우 연금저축 금액을 포함)
Ex) 연금저축에 400만 원을 넣었다면, IRP는 500만 원 가능

4) 저축이야? 이걸로 뭐하면되?
- 연금저축: 위험자산 100% 투자 가능
- IRP: 위험자산 70%, 안전자산 30% 투자 가능

5) 연간 납입 한도는?
- 양쪽 다 1,800만 원


🟢 복잡해, 방법만 알려줘...
1. ‘연금저축’의 비중을 공제 한도 연간 600만 원 최대로 떙겨!(중도인출 가능)
2. 그리고 남은 'IRP'에 연간 300만 원(중도인출 불가)
3. 이렇게 연간 총 900만 원 정도 장기 저축한다고 생각해!

💠연금저축
• 월 50만 원씩 연간 총 600만 납입해
• 종목 추천은 하지 않음. 하지만 일반적으로 미국 S&P 500 or 나스닥 100 적립을 많이 하는 편

💠IRP
• 월 25만 원씩 연간 총 300만 납입해
• 안전자산 30%(현금, 국채 ETF 등)를 무조건 선택해야 함

중도인출 및 해지관련해서는 댓글에 공유(혹시 필요할 수 있으니)


✍️ 마무리! 결론!
이렇게 연금저축과 IRP를 최대 공제금액(900만 원)까지 넣는 경우
• 소득 5,500만 원 이하(16.5%)인 경우 = 약 148만 원
• 소득 5,500만 원 이상(13.2%)인 경우 = 약 119만 원
을 연말정산 시 돌려받을 수 있음.

연금저축과 IRP는 55세 이후에 출금 가능한 초초초 장기적 계좌로 운용하는 것이기 때문에, 이런 연금상품에 단기적으로 필요한 목돈을 넣으면 안됨.
한마디로, 당분간은 찾지 않는 여유금을 넣는 게 바람직한다.

특히, 사회 초년생의 경우 당장 연말정산을 통해 환급받는 금액을 먼저 생각하지 말고, 주거 비용, 지속적인 근로소득 향상 + 근로소득의 일정 부분을 자본소득으로 바꾸는 것에 집중 할 것.


< 금융문맹? 채권금리, 가격, 기준금리와의 관계 내가 쉽게 알랴줌 >

최근 미국채 10년 물 금리가 무려 4.5%를 돌파했다는 뉴스 기사에 시장이 떠들썩함. 정확하게 말하자면 16년 만에 가장 높은 수준

📌"그래서 국채금리가 올랐는데 뭐…어쩔?”

🏐 기본 개념
💠채권이란?
• 간단하게 돈 빌리고 써준 차용증, 국가가 써주면 ‘국채’, 회사가 써주면 ‘회사채’
• 특정 기간 동안 돈을 빌리고 정해진 이자를 준다고 약속한 원금 상환 만기가 정해진 상품

💠채권 금리를 결정하는 요인은?
1. 만기일: 돈은. 짧게 빌려줄수록 받을 확률이 높고 길게 빌려주면 받기 어려움
• 단기채(1년 이하), 중기채(1년~5년 이하), 장기채(5년 이상)로 분류
2. 발행자: 신용이 높은 발행자일수록 회수할 가능성이 높기 때문에 금리가 낮아짐
3. 시장의 니즈: 단연 수요가 몰리면 금리는 낮아지고, 수요가 없다면 금리 높아짐


🏐 심화과정
“채권 발행할 때 금리는 고정으로 ‘똭!’ 찍어주면서 국채 금리는 왜 자꾸 바껴…?”

💠 채권 가격에 따른 채권금리
채권에는 두 가지 종류의 ‘금리’가 존재
a) 먼저 채권을 발행할 때 약속한 바뀌지 않는 ‘①표면금리’
• 예를 들면 발행할 때 10,000원짜리 채권이고, 1년 만기 되면 5% 이자 줘서 총 10,500원 줄게 하는 게 표면금리의 역할

💠 그런데 채권은 주식처럼 거래를 할 수 있음
• 즉, 10,000원짜리 채권이 더 높거나 낮은 가격에 거래될 수도 있다는 말임
• 채권 가격이 9,800원이라면? = 5%보다 금리는 올라가고
• 채권 가격이 10,200원이라면? = 5%보다 금리는 떨어짐
• 왜냐? 결국 ‘표면금리’에 따라 만기에 받게 되는 금액은 어쨌든 10,500원이기 때문임.
이렇게 산정되는 금리를 ‘②채권금리’라고 함 (혹은 ‘채권 수익률’)이라고도 불림

이렇게 보이는 ‘채권금리’가 현재 시장에서 보여주는 국채금리(ex. 미국채 10년물 만기 국채 금리)


🏐 채권가격 변동 이유

💠 경기에 따른 변동
보통 경기랑 채권 가격은 같은 반대 방향으로 흐름
• 경기가 안 좋아짐 ➡️ ‘안전자산’인 채권 수요 상승 ➡️ 채권 가격 상승 ➡️ 채권금리 하락
• 경기가 좋아짐 ➡️ “굳이 국채를…? 비트코인 가즈아!” 채권 수요 하락 ➡️ 채권 가격 하락 ➡️ 채권금리 상승

💠 기준금리에 따른 변동
1) 미국이 이제 유동성 회수한다고 금리를 마구 인상해서 지금 기준금리를 5.5%까지 올렸음
2) 채권금리가 4.5% 라면, ”아놔? 은행에 맡기면 이자를 더 주네?”상황이 되어버리는 것임 (채권 매력도 하락🔻)
3) 미 정부: “채권금리를 좀 올려야 팔리겠는데?”채권금리 올려올려!
4) 기존 채권은 상대적으로 금리가 인상된 후 발행된 신규 채권보다 가치가 낮게 됨
5) 기존 채권 왈: “우리 가격 좀 낮춰야 팔리겠는데?” = 결국 채권 평균 가치의 하락

이렇게 채권 금리 변동은 복합적이라는 것을 이해하자.


🏐 세줄 요약정리
• 채권금리랑 채권가격은 반대로 간다
• 채권금리 다운 = 채권가격 업
• 채권금리 업 = 채권금리 다운


✍️ 마무리 코멘트
이 와중에 미국채 10년물이 매우 중요한데
• 달러 패권을 유지 중인 미국이 발행하는 채권(차용증)은 가장 안정성이 높음 = 즉 ‘안전자산’으로 분류
• 미국채 10년물은 미국 경제성장률과 인플레이션율을 민감하게 반영
• 미국채 10년물과 연동되어 움직이는 수많은 글로벌 자산이 존재함 (약 50조 달러 추정)

현재 생각보다 고금리가 이어질 수 있다는 전망에 채권 금리가 지속적으로 오르고, 이에 따라 장기 채권 가격이 바닥을 치고 있음. 하지만, 이제는 극단적이게 금리를 올릴 수 있는 시기는 지났고 점도표에 따르면 내년 중순 정도에는 금리 인하를 할 것으로 기대하고 있는 상황임.

결과적으로 '극단적 매수'가 아닌 이제는 분할 매수를 통해 슬슬 씨를 뿌릴 시기가 되지 않았을까 생각됨.

경기의 사이클을 이해하고 알아서 잘 탑승 할 것🔥

🔥전 세계가 금리 7%에 준비가 돼 있는지 모르겠다

💠제이미 다이먼은 누구?

· 월가의 황제
· 세계 최대 은행 JP 모건 체이스를 이끄는 최고경영자(CEO) 겸 회장
· 타임지, 가장 영향력있는 100명의 명단에 무려 3번이나 이름 올림
· 은행 산업 혁신에 관심이 많아 블록체인, 암호화폐 개발에 앞장서기도 함

💠’Times of India’ JP모건 제이미 다이먼 회장 인터뷰

· 글로벌 시장은 경기위축/물가상승과 함께 연준의 기준금리 7%라는 최악의 시나리오에 대해 경고
· 3% > 5%로 오를 때보다, 5% > 7%로 인상하는 것이 훨씬 고통스러울 것

“I am not sure if the world is prepared for 7%,”

✍️ 미국 기준 금리 5.5%면 올릴 만큼 올렸다고 모두가 생각하는 와중에 JP모건의 제이미 다이먼, 카시카리 연은 총재 등 지속적인 금리 인상에 대한 가능성에 대해 언급. 요새 '엔화가 저점'이다, 이제는 '국채를 살 시점이다' 라고 하지만, 장기적인 관점에서 접근 필요.

✅ 투자 새내기 9월 포트폴리오 정산

💠 포스트모텀
"투자의 본질은 시간을 사는 것."

이렇게 끄적이는건 스스로 '도전'하고 '진정한 투자'를 실현하고자 하는 욕구를 해결하기 위해서임. 그렇게 하기 위해 이제 긴 호흡의 투자법을 공부해 나가야 하고, 여러 자산군 투자와 다양한 경험을 통해 나만의 통찰력과 승률을 높여 나가야함.

그렇게 하기 위해서는
1. 조급한 투자는 지양하고
2. 좋은 가격에
3. 시간을 견딜 수 있는 자금으로
4. 긴 호흡으로 투자한다.

💠 포트폴리오
공격: $BTC, $ETH
헷징: JPY, ishares 20+ Y US Treasury BD JP ETF(2621)
적립: 연금저축(S&P 500), IRP(TSLA 혼합)
(*조언 환영, 미친듯이 공부해봄)


✍️ 마무리
"It ain’t what you don’t know that gets you into trouble. It’s what you know for sure that just ain’t so. 너를 곤경에 빠트리는 것은 네가 몰라서가 아니라, 확신하는 사실이 그저 아니기 때문이다."
- Mark Twain - The Big Short

< 투자 사이클 반복 >
1) 공부(study) - 미친듯이
2) 분석(analyze) - 집요하게
3) 적용(apply) - 주저없이
4) 검증(verification) - 반복하며
5) 회고(postmortem) - 반성하고
6) 재분배(rebalance) - 후회없이


즐거운 추석 연휴 보내세요! 🥺

✅ 원유에 대해 얼마나 알고 있니? ①

⚠️ 원유는 모든 경제 흐름의 근원 ⚠️

유가는 경기의 호황 및 불황에 매우 큰 영향을 미치기 때문에 우리는 원유 및 유가에 대해 이해할 필요가 있음.
따라서 오늘부터 조금씩 주입식 교육으로 내용을 정리해서 전달하려 함.

💠 원유란?
· 원유(Crude Oil) = 갓 퍼낸 정제되기 이전 상태의 시커먼 액체
· 2022년 기준 인류가 가장 높은 비율(31.57%)로 사용하는 에너지원으로 땅속 유층에서 흑갈색 액체 상태로 얻어지는 탄화수소 혼합물.
· 물론 현재는 신재생 에너지의 급부상으로 자리가 위태롭긴 하지만, 그래도 원유는 필수재로 분류되며 인류에게 가장 핵심적인 천연자원으로 볼 수 있음.

· 결국 석유는 원유를 정제한 것이라고 보면 되는데, 석유라는 것 자체가 직접 불붙는 게 아님.
· 석유에서 증발한 기체가 산소와 혼합되며, 특정 온도(인화점)에서 연소하는 것임
· 그리고 이를 가공하여 인화점이 다른 휘발유, 경유, 등유, 아스팔트 등의 각종 석유화학제품을 만들어 냄.


💠 석유화학제품
· 스타크래프트를 해본 사람이라면 스타크래프트는 건물과 병력을 뽑기 위해 미네랄과 가스라는 자원이 필요한데, 그중 종족별로 가스를 채집할 수 있는 시설이 존재한다는 것을 알거임
· 이를 '정제소'라고 하는데 테란은 라파이너리(Refinery)라고 함.

· 정제소는 실제 석유산업에서 핵심적인 기능을 수행하는 생산 시설임.
· 물론 정제소는 원재료를 정제하는 시설이기도 하지만, 메인은 원유를 정제하여 석유화학제품을 만드는 정유 공장임.
· 정제는 말 그대로 특정 재료의 불순물을 걸러내서 가치 있는 상품으로 치환하는 작업인데, 원유의 경우 그 방법이 일단 '끓이면' 됨.
· 'CDU(Crude Distillation Unit)'라고도 불리는 상압증류탑에서 끓는 점에 의해 여러 석유제품으로 분리됨.

💠 결국 이렇게 만들어지는 것이 우리가 흔히 아는 LPG, 휘발유, 경유 등의 석유화학제품임. 일반적으로 1배럴의 원유에서 총 45갤론(GAL) = 약 170리터(L)가량의 석유 제품을 생산할 수 있음.

시리즈로 계속➡️


🟣Reference l Learning Man

✅ 원유에 대해 얼마나 알고 있니? ②

⚠️ 원유는 모든 경제 흐름의 근원 ⚠️

・ 유가는 경기의 호황 및 불황에 매우 큰 영향을 미치기 때문에 우리는 원유 및 유가에 대해 이해할 필요가 있음.
・ 따라서 오늘부터 조금씩 시리즈별로 내용을 정리해서 전달하려 함.


💠기준원유(Benchmark Crude Oil)
・ 원유는 지역, 화학물질 함량 비중에 따라 수백 종이 넘어감.
・ 그래서 국제 거래 가격의 기준을 정하기 위해 기준원유를 지정
・ 그래서 OPEC(석유수출기구는) 1973년도에 사우디의 원유를 기준 원유로 사용하다가 1987년 7개 유종으로 확대


그렇게 지정된 기준원유 중 대표적인 3개는 아래와 같음
🟢서부텍사스 중질유(WTI: West Texas Intermediate):
・ 미국 대표 원유로 국제 유가의 상징적 지표로 활용
・ 가장 품질이 좋음
・ 따라서 차량 휘발유, 디젤 등에 주로 쓰임.

🟢브렌트유(Brent Oil):
・ 영국 북해지역에서 생산
・ 유럽 및 아프리카 거래 유가의 기준

🟢두바이유(Dubai Crude)
・ 중동 UAE에서 생산
・ 거리가 가까운 아시아와 오세아니아에서 주로 수입


​💠원유의 품질 = '황' 함량이 낮을수록 탈황 처리 비용도 낮고 품질도 좋다고 평가
・ 품질 순으로는 황 함량(%)에 따라
1) 서부텍사스유(0.24%)
2) 브렌트유(0.37%)
3) 두바이유(2.04%) 순으로 좋다고 볼 수 있음.

​
✍️ 지식한입
・ 한국은 이전 두바이유 수입 비중이 약 80%까지 육박
・ 하지만, 현재 중동유 약 60%, 미국유 12% 순으로 바뀜
・ 국가별 원유 생산량 = 미국 압도적 1위
・ "사우디가 아니라고?" > 사우디와 러시아가 손잡고 원유 감산
・ 원유 감산 > 가격, 수요 상승 > 결국 사우디의 3분기 수익은 전분기 대비 약 26억 달러, 러시아는 28억 달러 증가했을 것으로 추산

✅ 원유에 대해 얼마나 알고 있니? ③


⚠️ 원유는 모든 경제 흐름의 근원 ⚠️
원유의 가격은 글로벌 경기의 좋고 나쁨에 큰 영향을 미칠 수밖에 없는 구조임.

그 이유로는 1편에 설명한 것과 같이 원유는 모든 에너지원 중 약 31.6%를 차지할 정도로 현재 인류가 가장 많이 사용하는 자원


💠 한국은 산유국?

🟢한 국가의 영토, 혹은 영해에서 원유 뽑아낼 수 있는 나라를 우리는 '산유국'이라고 부름.
• 한국의 경우 넉넉치 못하던 시절 '기름 한 방울 나지 않는 나라'라는 말을 강조하며 절약을 실천하던 시절이 있었음.
• 하지만, 위 관용구와는 다르게 한국은 엄청 조금이지만 어쨌든 원유가 나오기는 하기 때문에 산유국에 포함됨.
• 한국은 2004년 '동해-1 가스전'에서 천연가스를 뽑아내며, 95번째로 산유국이라는 타이틀을 얻음
• 하지만, 현재 해당 가스전 불꽃이 마침내 꺼지며(고갈) 지위를 잃게 됨.


🟢추가적인 가스전을 찾아야 하지만, 문제는 '돈'
• 동해-1 가스전 발견부터 탐사, 시추까지 약 1조 1,900억 원
• 실질적으로 시추에 성공할 확률은 약 15% 정도이기 때문임.
• 결과적으로 영토에 원유가 매장되어 있냐 없냐가 중요하다기보다는 매장량에 따른 수지가 맞냐 안 맞냐를 따지는 게 맞음.
• 한국은 시추보다는 차라리 외국에서 수입해서 쓰는 게 싸게 먹히기 때문에 수입의 비중이 매우 큰 편.
• 하지만, 동해에 있는 울릉분지에 기존 동해 가스전의 15배가량의 원유가 매장되어 있을 것으로 추정하여 일명 '방어 프로젝트'를 개시했으나, 안정성 문제로 중단됨.


✍️ 중요한 건, 이렇게 국가마다 원유를 찾아 헤매고 큰 비용을 들여 시추를 시도해 보는 이유는 엄청난 경제 효과가 있기 때문임.

• 한국의 동해-1 가스전만 하더라도 약 4,800만 배럴에 해당되는 천연가스를 생산하였고, 2조 7600억 원의 수입 대체 효과를 거두어들임.
• 원유는 어디에서든 쓰이는 필수재이기 때문에 유가와 달러, 그리고 금리는 서로 높은 상관관계를 보여주며, 이에 따라 경기는 민감하게 반응하게 됨.


너무 길어져서 내일 이어서➡️

✅ 원유에 대해 얼마나 알고 있니? ④

⚠️ 원유는 모든 경제 흐름의 근원 ⚠️
원유의 가격은 글로벌 경기의 좋고 나쁨에 큰 영향을 미칠 수밖에 없는 구조임.


💠페트로 달러 체제

• 소칼(SoCal)은 스탠더드 오일 오브 캘리포니아(Standard Oil of California)의 약자로 1900년 미국 스탠더드 오일에 합병된 회사임.
• 소칼은 사우디 석유 이권을 넘겨받으며, 원유 채굴을 위해 CASOC(California Arabian Standard Oil Company)를 설립하였고, 이는 우리가 아는 아람코(Aramco)의 시초가 됨.
• 전 세계 원유 매장량의 약 20%를 차지할 것으로 추정되는 사우디아라비아는, 1950년 미국 석유회사 아람코와 이익반분 협정을 통해 원유 판매 수익을 50:50으로 나눔.
• 당시, 급격한 산업 성장으로 미국의 원유 수요는 폭발하게 되었고, 사우디 또한 윈윈하게 됨.


💠 1971년 금본위제 포기 발표를 한 미국은 '닉슨쇼크' 트리거를 당김

• 달러 가치가 4토막이 나며 인플레이션이 시작되던 시기임.
• 이후 1973년 중동국과 이스라엘 사이의 욤 키루프 전쟁이 발발하며, OPEC은 원유 가격을 4배 이상 끌어올렸고, 이스라엘 지원국 대상으로 경제교류까지 끊어버림
• 미국은 급히 국무장관 헨리 키신저를 보내 사우디 파이살 국왕과 '군사 경제 협정'을 체결하며 사우디의 국가 안보를 보장하겠다고 함. (*사진 참고)
• 하지만, 그 대가로 원유는 오로지 달러로만 결재할 수 있도록 '페트로 달러(Petro-dollar) 결제 체제'를 만들었으며, 엔화와 프랑은 거래 대상에서 차단됨.


✍️ 미국의 달러는 글로벌 원유 결제에 쓰였고, 산유국은 미국 국채 구입에 사용되는 글로벌 구조를 만들어 달러가 기축통화로 갈 수 있는 기로를 만들게 됨

✅ 원유에 대해 얼마나 알고 있니? ⑤

<feat. 유가와 달러의 관계 >

⚠️ 원유는 모든 경제 흐름의 근원 ⚠️
원유의 가격은 글로벌 경기의 좋고 나쁨에 큰 영향을 미칠 수밖에 없는 구조

💠 산업화로 인한 원유 수요 증가 > 각국의 달러 수요가 급격히 증가 > 달러의 지위 상승 구조
• 중국이 '페트로 위안'을 추진한고 있다고 말하지만, 사우디 쪽에선 그런 말이 전혀 나오고 있지 않으며 중국의 짝사랑이라는 소문이 퍼짐.
• 중국 위안화가 성장한 건 맞지만 그렇다고 미국 달러와 어깨를 견줄 만큼 키가 큰 것은 아님.
🟢SWIFT 내 달러 비중(42.7%)이 위안화(2.3%) 대비 압도적인 상황.
🟢또한, SWIFT(연 거래액 150조, 11,000 회원)를 대체하겠다고 만든 CIPS(연 거래액 14조 달러, 1353 회원)는 사실상 비교가 안됨.


💠 여전히 원유 결제 수단은 달러임.
• 표면적으로는 결국 글로벌 원유 수요가 증가하게 되면 = 달러의 가치 높아지며 → 유가의 가치가 동일하다면 가격은 낮아짐
• 반대로 달러의 가치 낮아진다면 → 유가의 가치는 높아지는 것이 정설임.

🆘 달러와 유가 사이에 이러한 반비례적 관계를 과거 수십 년간 유지해 왔음. 하지만 최근 둘이 관계가 비례적으로 나타나고 있는 상황임. (고유가, 강달러)
• 단편적인 예시로 금일 기준 미국은 5.5%라는 높은 기준 금리를 유지하고 있으며, 유가도 지속적으로 오르는 상태를 유지하고 있음.


🏐 그 이유는 무엇일까?
• 그 중심에는 석유에 미친 조지 미첼(George P. Mitchell)이라는 사람이 미국에 있었다는 점임. (사진)
• 조지 미첼은 석유 엔지니어링을 공부하고 Mitchell Energy & Development Corp을 차린 후 약 1천여 개의 시추공을 뚫은 인물임.
• 중요한 점은 미첼이 '수압파쇄공법'을 개발해 내었고 셰일원유와 가스를 채굴하는데 성공했다는 점임.
• 수압파쇄공법은 간단히 말하면 물, 모래, 화학약품을 통해 강한 기압으로 지층을 파쇄해서 가스를 캐는 '프래킹(Fracking)' 공법임.
• 첫 시추가 이루어진 2008년 당시 미국은 리먼브라더스가 파산하고 파국인 시점이었으며, 중국이 곧 세계 1위가 될 것이라고 떠들던 시점이었음.
• 이후로 미국의 셰일오일 발견으로 글로벌 최대 원유 수입국에서 → 원유 수출국으로 바뀌어버리게 됨.

✍️ 결과적으로
• 중동국 석유 수출 → 미국이 구매 → 글로벌 달러 유동성 풀림 → 달러 가치의 하락으로 이루어졌던 사이클이
• 미국의 셰일오일 수출 → 글로벌 달러 흡수 → 글로벌 유동성 수축 → 달러 가치의 상승이라는 영향이 있을 것으로 판단하고 있음.

✅원유에 대해 얼마나 알고 있니? ⑥

<feat. PPI, CPI, 인플레이션 >

⚠️ 원유는 모든 경제 흐름의 근원
원유의 가격은 글로벌 경기의 좋고 나쁨에 큰 영향을 미칠 수밖에 없는 구조

💠 원유는 경제활동에 필수적인 원자재(필수재)이기 때문에 경기에 직접적인 영향을 미침
1) 제조업(공장 기계 운영)에 사용
2) 석유화학제품(휘발유, 합성섬유, 플라스틱, 페인트 등)에 사용
2) 운송수단의 원료로 사용
3) 내연기관 자동차 원료

• 이렇게 원유 수요는 지속적으로 증가하기 때문에 수요와 공급의 원리에 따라 원유 가격은 상승
• 그렇다면 생산자는 원자재 및 물건 생산 비용이 상승하며, 제품의 가격을 올리게 됨
• 이는 곧 물가의 상승, 즉 인플레이션을 불러오며 연준이 금리 상승 기조를 유지하도록 만들 수밖에 없는 구조를 만듦(금리를 인하하기 어려움.

💠 PPI, CPI 지수
• 미국에서 발표하는 생산자 물가지수 PPI(Producer Price Index)는 생산자가 물건과 재화를 만드는 데 사용하는 상품과 서비스의 평균가 지수를 보여줌
• 그리고, 이후 발표하는 소비자 물가지수 CPI(Consumer Price Index)는 소비자가 구입하는 재화와 용역의 평균가 지수를 보여줌
• 따라서 유가상승에 따른 PPI의 상승은 CPI의 상승을 불러올 수 있는 구조이기 때문에, PPI가 CPI의 선행 지수로 다뤄지기도 함.


✍️한 줄 요약
결국 원유 가격과 인플레이션의 사이클은 다음과 같이 흘러감.

원유 수요 증가 → 원유 가격 상승 → 물건 생산 비용 상승 → 생산품 원가 상승 → 인플레이션 → 금리 상승 기조


원유와 유가 시리즈는 여기서 마무리🥺

🔥 원유 & 유가 시리즈 모음집

💠 이번 추석 기간에 걸쳐 원유란 무엇인지, 그리고 유가는 경제에 어떠한 영향을 미치는지에 대해 시리즈 글로 제 생각에 쉽게(?) 이해하실 수 있도록 정리했습니다.

주말 동안 시간이 되신다면 한 번쯤 읽어보시길 권장해 드립니다.

1) 원유에 대해 얼마나 알고 있니? ① - 원유란?
2) 원유에 대해 얼마나 알고 있니? ② - 원유의 종류
3) 원유에 대해 얼마나 알고 있니? ③ - 산유국
4) 원유에 대해 얼마나 알고 있니? ④ - 페트로 달러
5) 원유에 대해 얼마나 알고 있니? ⑤ - 유가와 달러의 관계
6) 원유에 대해 얼마나 알고 있니? ⑥ - PPI, CPI, 인플레이션

💠 시간 될 때 이렇게 시리즈 글로 찾아뵙겠습니다. 추가적인 피드백은 언제나 환영입니다.

즐거운 주말 보내세요!

✅ 경기침체, 오긴 오는거야? ①
< feat. 코스톨라니의 달걀 모형 >

⚠️ 긴 주말 + 연휴 동안 시간도 있어 포트폴리오 설정에 대한 이런저런 생각과 정리를 했음.


💠 투자에는 기본적으로:
1. 거시적인 경제 흐름(High Time Frame, HTF) 안에서 내 현재 위치는 어디인지에 대한 판단
2. 현 상황을 알았다면, 시기에 맞는 나의 투자 스탠스(공격적, 방어적)를 설정
3. 이에 맞는 가장 효율적인 포트폴리오 종목을 구축

아마 오늘은 그중 첫 번째인 거시적 경제 흐름 속에서 위치에 대해 간략히 정리함.

• 우리가 투자하는 자산(예금, 주식, 채권, 금, 부동산 등)은 금리의 영향을 피할 수 없음
• 위 앙드레 코스톨라니의 달걀 모형인데, 해당 그림은 주식뿐만 아니라 금리의 변동에 따라 투자자산의 가치가 어떻게 변하는지를 보여줌.
• 따라서 위 달걀 모형을 두고 관찰해 본다면 전반적인 돈과 경제의 흐름을 파악해 볼 수 있음.


💠그래서, 우리는 지금 어느 지점인가?
• 사실 이거에 대해 크게 고민해 볼 필요가 있을까? 우리는 현재 F 국면을 지나 A 국면으로 향하는 중임
• 조금 더 정확히 말하자면 A 국면에 근접해 있지 않을까 생각됨
• 이 시점에서 슬슬 나오는 특징은 경기가 연착륙(Soft Landing)이나 경착륙(Hard Landing)이냐에 대한 논쟁 및 뉴스 기사가 나오기 시작함.
• 22년 3월 연준의 0.5%로 기준금리 인상을 기점으로 미국 기준금리는 쉴 새 없이 5.5%로 미친 듯이 상승하였고, 그 기세는 점점 수그러들고 있는 중임.


✍️ 아직 A 국면을 벗어났다고 말할 수 없는 것은 금리가 정점이라고 말하기 어렵기 때문임.
1) 아직 고용지표가 튼튼하고 미국은 건강하다는 시그널을 보내고 있음. 아직 실업률도 낮고 연준은 추가적인 금리 상승을 버틸 체력이 있다고 믿고 있음. (고용이 건강하지 않다는 내용은 내일 풀어봄)
2) 러시아 사우디의 원유 감산 영향으로 유가 가격이 아직 높다. 유가는 물가의 흐름을 판단하는 데 있어 '나침반'과 같은 역할을 함. 결국 유가상승은 물가 상승을 초래하기 때문에, 연준이 쉽게 금리 인하 카드를 만지작 하기에는 어려움이 있음.
3) 점도표 상으로는 연준은 아직 매파적 성향을 유지 중. 현시점에서 기준금리를 한차례 더 올린 후 장기간 높은 기준금리를 동결하겠다는 컨센.


• 따라서, 현재 위치를 다시 한번 요약하자면 'A 국면에 거의 다 와간다' 가 맞지 않을까? 여러분의 생각은?


더 자세한 근거는 내일 끄적여 봄.

✅ 경기침체, 오긴 오는거야? ②

💠 현 위치를 파악했다면 다음 단계는 앞으로 어떻게 될 것인가에 대한 분석이 필요
• 위 기준에 따르면 현재까지는 우리는 코스톨라니 달걀 모형의 왼쪽에 해당되는 경제 호황기에 있었으나, 이제 경제 불황기에 접어드는 단계로 볼 수 있음
• 사실 답정너긴 하지만, 나는 이미 '경제침체는 기정사실'이고 문제는 연착륙이냐 경착륙이냐라는 관점임.
• 하지만 현재 과거의 경기침체와는 상황이 다르다는 말들이 나오기 때문에 일단 그건 다음 시간에 알아봄.

💠 장단기 채권 수익률 곡선 역전
• 경기침체를 예측할 수 있는 역사적이고 대표적인 지표는 단연 미국채의 장단기 금리(10Y-2Y) 역전임
• 간단히 요약하면 일반적으로 오래 빌려주는 장기채(10Y)가 단기채(2Y)보다 위험도가 높은 만큼 이자가 높은 게 정상인데 단기채 금리가 더 높아지는 상황

💠 나는 해당 지표를 위험을 알리는 '탄광 속 카나리아'혹은 '잠수함 속 토끼'라고 보는데,
🟢 과거 카나리아라는 새는 유독 가스에 민감해 탄광에서 나오는 유독가스 감지를 위해 광부들이 데리고 들어가기도 했고
🟢 잠수함의 토끼(Submarine Rabbit)는 공기에 민감해 잠수함에 태워 호흡곤란으로 죽으면 잠수함을 물 위로 부상하여 산소를 채웠음.

• 그렇다면 첨부한 차트(*사진)를 통해 과거 장단기 금리 역전 케이스는 어땠는지 살펴봤음
• 수직 점선은 첫 번째 장단기 금리 역전이 일어난 시점이었고, 이후 실선은 공식적으로 경기침체를 발표한 시점임
• 장단기 금리가 역전된 이후 대략적으로 15~17개월 후 경기침체가 찾아오며 주식이 크게 폭락했음
• 현재 금리가 명확히 역전된 시그널을 보낸 시점은 22년 7월 경이라고 보면 현재 시점으로 약 15개월이 흐른 상태임

글이 너무 길어지는 것 같아서

"이번에는 과거랑 상황이 달라서 그렇게 해석하면 안되"라는 분들의 의견에 대한 내용과, 결론은 내일 마무리 하도록 하겠음. 굿밤.