✅ 읽어볼래? 금융문맹 벗어나기 시리즈. 030

< 선물거래, Future Trading >

🔩선물거래 '미래(FUTURE)' 어떤 상품이나 금융자산을 장래 일정 시점에 미리 정한 가격으로 사고팔 것을 현재 시점에서 약속하는 거래를 의미한다.

🏐 한마디로 미래의 가치를 현재에 미리 사고파는 것!
(*현물거래는 거래함과 동시에 인수도가 이루어진다.)

💸 밭떼기 거래
시골에는 포전매매, 일명 '밭떼기 거래'라는게 존재한다.

특정 밭에서 나는 농작물을 수확 전 심어둔 단계에서 작물을 미리 "얼마에 팔게요!"라고 계약하는 것이다.

왜냐하면, 그해 농작물이 풍년일지 아닐지는 정말 예측하기 어렵기 때문에 농촌에서는 조금 손해를 보더라도 밭떼기를 선호한다.🤩
사실 누가 이득지는 모르지만?
➡️농부: 농사를 망치더라도 어려운 상황을 피함
➡️구매자: 잘되면 밭떼기 가격보다 비싸게 판매 가능
(* 이것이 바로 win to the win?)

🆘예시로 알아볼까?
1) 이번 연도에 매우 더울 것이라고 하길래, 어떤 농부에게 이 밭에 있는 수박을 개당 2,000원에 미리 몽땅 사겠다고 한다.
2) 농부는 고민하지만, 작년 홍수로 고생한 걸 생각하며 판매를 결심한다.
3) 4개월 후 여름 수박가격이 떡상해서 개당 5,000원에 팔린다(개이득😇)

이렇게 기초자산은 '수박'이며, 이 기초자산을 기준으로 4개월과 같이 특정 기간 후 가격을 예측해서 거래가 이루어지는 것을 선물거래라고 한다.

< 선물거래의 특징 >
➡️정형화된 거래소에서 거래가 이루어짐
➡️거래자는 거래 이행을 보증하기 위해 일정 수준 이상의 증거금(margin)을 예치함
➡️청산소가 거래의 결제 및 이행을 보증하므로 계약불이행 위험이 거의 없음
➡️최종선물가격을 기준으로 가격변동에 따른 당일 손익을 일일 정산함

🤔 이해했다면 읽어볼래?

✅ 읽어볼래? 금융문맹 벗어나기 시리즈. 031

< 옵션거래, Option Trading >

🔩 옵션거래란 '어떤 상품이나 금융자산을 미래의 특정 시점에 특정가격에 사거나 팔 수 있는 권리'를 말한다

🆘 잠깐만? 이전 시간에 배운 '선물거래'랑 똑같은 거 아니야? 라고 생각할 수 있다.
(*무엇이 다른지 핵심만 설명해본다면 선물거래는 '약속'이고 옵션거래는 '권리'이다)

➡️선물거래 = 약속, 즉 매입자와 매도자가 쌍방이 계약의 의무를 지게 된다.
(우린 지금 가격을 미래 특정 시점에 거래 하는 거고 둘 다 이 약속을 지켜야되!)
➡️옵션거래 = 권리, 즉 매입자는 유리한 경우 약속을 지키고 아닌 경우 안 지켜도 된다.
(하지만, 매입자는 프리미엄을 지급해야 한다💸)

지난번, 밭떼기 거래 예시로 돌아가 보자!🤩

🏐수확 전 수박밭에 심어둔 수박을을 미리 "얼마에 살게요!"라고 계약하려고 하는데...
1) 작년에 수박을 개당 2,000원에 미리 몽땅 사겠다고 하고, 여름에 5,000원에 팔면서 대박을 터트렸다.
2) 하지만, 이번연도 장마가 장난 없을 거라는 소문을 듣게 되어 농부에게 또 다른 제안을 하게 되는데...
3) "작년처럼 2,000원에 수박을 몽땅 살게요! 그런데, 수박 수확 시점에 살 건지 안 살 건지는 제가 결정할게요! 대신 5백만 원을 드리겠습니다."라는 조건으로 계약한다.

이렇게 '선물거래'와 비슷하지만, 5백만 원을 주는 대신 포기할 권리를 얻게 되는 것이다!
(*만약 수박가격이 폭락해 500원이 되더라도 안사면 된다😇)

이렇게 옵션(option)은 대표적인 파생금융상품 중 하나로 자리 잡게 되었고 크게는
➡️콜옵션: 매입권리
➡️풋옵션: 매도권리, 로 나뉘게 된다.

🤔 이해했다면 읽어볼래?

✅ 읽어볼래? 금융문맹 벗어나기 시리즈. 032

< 스왑거래, Swap Transaction >

사전적인 의미를 먼저 살펴보자면?
< swap = 어떤 것을 주고 그 대신 다른 것으로 바꾸다 >

🔩 '스왑거래'란 두 당사자가 각자 가지고 있는 미래의 서로 다른 자금 흐름을 일정 기간 서로 교환하기로 계약하는 거래

🏐 이때 교환되는 종류와 방식에 따라서 크게 두 가지로 구분한다.

1) 금리스왑: 두 거래 당사자가 자신이 가지고 있는 자산이나 부채의 '금리 조건'을 상호 교환
➡️변동금리 부채를 > 스왑 > 고정금리 부채와 교환
➡️이자에 대한 지급 의무를 바꿔 금리 상승에 따른 위험을 헷징할 수 있다.
(*하지만 미래에 금리가 떨어지면, 고정금리로 교환 한쪽이 손해😇)

🆘<예시>
- A기업은 1,000만 원을 빌리는데 변동금리가 더 낮고
- B기업은 1,000만 원을 빌리는데 고정금리가 더 낮다
➡️ A기업은 변동 금리로 왕창 빌리고, B기업은 고정 금리로 왕창 빌린 다음 서로 스왑!
몇천억 단위로 돈 빌리는데 0.1%면 무시할 수 없는 차이다.
(*이 때문에 돈 좀 많이 만진다 싶은 곳, 특히 은행들은, 조 단위의 스왑 거래 내역이 존재)

2) 통화스왑: 두 거래 당사자가 가지고 있는 자산이나 부채를 다른 통화의 자산이나 부채로 전환하면서 금리 조건까지 교환
➡️변동금리 미 달러화 부채를 가지고 있는 기업 > 통화스왑 > 원화 고정금리 부채로 전환 시킬 수 있는 방법!
➡️따라서, 통화스왑은...?
- 외환이 부족한 국가에 안정을 주고
- 환시장과 국가 경제 위기와 환율 변화에 따른 위험을 줄일 수 있다!

다음 시간에 통화스와프에 대해 좀 더 자세히 알아보자😇

🤔 이해했다면 읽어볼래?

✅ 읽어볼래? 금융문맹 벗어나기 시리즈. 033

< 통화스왑, Currency Swap >

지난 시간에 배워본 '스왑거래'에 이어서 읽어보자

🔩 통화스왑 또는 통화스와프라는 것은 = '두 국가가 각자의 통화(기초자산)를 사전에 정한 환율로 교환하고 일정 기간(보통 6개월~1년) 후 서로 반납한다.
간단하게 말하자면? = 국가 간의 통화 맞교환 = 외화 마통(마이너스 통장)😇
(*여기서 오해하면 안 되는 게 어쨋든 우리 돈 맡기고 빌려오는 것이다.)

<예시>
1) 우리나라 환율 1,200원 = 1달러에 통화스왑 1,000달러 어치 유효기간 6개월 체결!
2) 그럼 미국에 120만 원 주고, 미국에서 1,000달러 빌려온다.(*환율 떡상해도 1,200원 고정)
3) 우리나라는 빌린 미달러에 대한 이자를 달러로 지급
4) 미국은 가져간 원화에 대한 이자를 원화로 지급
5) 6개월 후 원금 교환으로 마무리

🆘사실 이러한 통화스왑은 다른땐 몰라도 위기에 빛을 발한다.
➡️2008년 미국발 금융위기로 우리나라 달러가 바닥이 나고있던 시점에
➡️당해 10월 미국과 300억달러(약 39조 원) 통화스왑 계약을 체결
(유효기간: ~2009년 4월 30일까지로 생각보다 길지 않았음🤔)
➡️하지만! 달러 수급이 가능하다는 호재로 인식되어 원화 177원🔺주가 12%🔺(떡상!)

📌외화가 왜 필요해?
- 환율이 상승(원화 가치 하락)하면 보유한 외환(ex. 달러)을 팔아서 환율 상승을 방어할 수 있음.
- 이말은 즉슨, 경제 위기 상황이 와도 외환 유동성 = 외화 보유액이 필요하다는 말이다.

2016년도에 국제통화기금(IMF)는:
"통화스왑은 신흥국이 위기에 활용할 수 있는 가장 유용한 회화 조달 수단이야!"라고 말했다.
= 정치적 부담🔻, IMF 고금리 대출보다🔻
(*우리나라처럼 소규모 개방경제일수록 더더더더욱 필요한 안전장치!)

💸한줄요약: 통화스왑 = 국가의 중장기 환/금리 리스크 헷징!

🤔 이해했다면 읽어볼래?

✅ 읽어볼래? 금융문맹 벗어나기 시리즈. 034

< 외환스왑, Foreign Exchange Swap >

지난 시간에 배워본 '통화스왑'에 이어서 이제 갈 때까지 가보자😇

🔩 외환스왑은 FX스왑이라고도 불리며 통화스왑과 형제이다. 이게 무슨 말이냐!?
= 거래 당사자들끼리 서로 다른 통화(기초자산)를 교환하고 일정 기간 후 서로 반납한다.
따라서, 똑.같.아 보이지만, 이자 지급 방식과 계약기간에서 약간 차이점이 있다.

➡️통화스왑은 주로 1년 이상 <중장기> 환/금리 리스크 헤지로 유효기간을 설정하지만?
➡️외환스왑은 주로 1년 이하의 <단기> 자금 조달 및 환리스크 헤지 수단으로 쓰인다.

🆘 이자 지급 방법도 차이가 있는데
1) 거래 시점에 현재 '계약환율'을 정해서 통화를 교환하고
2) 이후 종료 시점(만기일)에 정산할 '선물(미래)환율'을 미리 확정하고 만기일에 정산한다.

이게 무슨 소리야...?

<예시>
1) 우리나라 환율 1,200원 = 1달러에 1,000달러어치 유효기간 3개월 외환스왑!
2) 그리고 체결하는 시점에 "우리 만기일에는 1,300원 = 1달러로 돌려주기로 하자"라고 약속한다.
3) 우리나라는 빌린 미 달러에 중간중간 이자는 지급하지 않지만 120만원 빌리고 만기일에 130만원 반납함.

📌아니 왜??? 예를 하나 더 들어보자!
1) 친구랑 나랑 1개월간 서로 차를 바꿔 쓰기로 함
2) 내 친구는 람보르기니를 빌려주고, 나는 그랜저를 빌려줌
3) 1개월 후 서로 빌려준 차를 돌려줄 때 누군가는 이득 본 사람이 보상 한다면?
(누가 봐도 람보르기니를 빌려 탄 사람이 보상해야겠죠?😇)

외환스왑은 이와 비슷한 구조라고 보면 된다.

🤔 이해했다면 읽어볼래?

✅ 읽어볼래? 금융문맹 벗어나기 시리즈. 035

< 파생금융상품, Financial Derivatives >

🔩 우선 금융상품이란? 💸돈(MONEY)!
그렇다, 일정 기간 원금반환과 이자 지급을 목적으로 '돈'을 융통하기 위해 만들어 낸 상품이다.

그런데 크게 와닿지 않는다! 왜? 핸드폰이나 컴퓨터처럼 명확한 실체가 없기 때문!

🏐 간단하게 Samsung이 핸드폰을 만들어 판매하듯이 은행의 예금을 생각해본다면?
➡️나는 돈을 '예치'한다는 의미가 되지만, 은행은 예금 상품을 '판매'하는 것!
(*그렇다 당신이 가지고 있는 예/적금 통장도 모두 금융상품의 일종이다)

📌 여기에서! 먼저 금융상품을 분류해볼 수 있는데
➡️금융상품 > 원금손실가능성 있어? YES > 금융투자상품
➡️금융상품 > 원금손실가능성 있어? NO > 비금융투자상품

그리고 위 금융투자상품에서...
➡️금융투자상품 > 원금초과손실가능성 있어? YES > 파생상품
➡️금융투자상품 > 원금초과손실가능성 있어? NO > 증권
(*파생상품 종류중 하나인 선물이나 옵션은 증거금이라는 제도 때문에 100만 원 투자해도 150만 원 손실이 날 수 있다😇)

따라서, 파상상품의 종류에는 저번 시간 배워본 내용을 복습하자!
1) 선물(futures)
2) 옵션(options)
3) 스왑(swaps)

🆘결국 위 세개 상품의 공통점은 뭐다?
금리, 환율, 주가 등의 변동에 기초자산 가치가 달라지는 위험을 헷징(hedging)하려고 고안된 파생금융상품!
(*따라서 국제금융시장이 불안해지면 거래 규모가 커짐)

현재 파생금융상품의 시장 규모가 대략 60조에 달하는 것으로 추측된다.

🤔 이해했다면 읽어볼래?

✅ 읽어볼래? 금융문맹 벗어나기 시리즈. 036

< 주가연계증권, ELS >
(ELS(A)...?)

나는 항상 듣는다😢
현금을 은행에 그저 방치하는 건 바보라고,
그래서 주식 좀 해보겠다면, 패가망신의 지름길이라며 주변에서 말린다.
(*그래서 어쩌라는 거야...ㅆ😇)

🔩바로 이런 고민을 하던 주린이들이 찾기 시작한 중위험/중수익 상품이 ELS(Equity-Linked Security)!
실제 2003년 등장 이후 '국민재테크'라고 불리며 엄청난 인기를 누렸다.

📌 도대체 왜 인기인데?
우선 '주가연계증권'이라는 이름 그대로 주가와 연계된 상품이다.
BUT! 주식처럼 주가가 🔺 수익, 🔻 손해와 같은 구조가 아니다.

일정 범위를 정해두고 그 안에서만 움직이면 수익을 본다.

<예시>
➡️나는 친구를 통해 천만 원으로 폴리곤(MATIC) 코인에 투자함
➡️왜냐? 친구가 "야 산 가격에서 -50%만 안되면 내가 연 수익률 5% 줄게"라고 한것임
➡️그래서 결국 하한선 50%인 5백만 원 아래로만 안떨구면 50만 원 수익금 받음👯‍♀️
(*설마 -50%나 떨구겠어? 이렇게 떨어져도 확정 수익을 받다니 개꿀임)

🆘그런데...
여기서 바로 낙인(Knock-in)의 등장
➡️Knock-in > 즉 원금손실기준선 -50%를 넘기면 원금을 다 날려버리거나(증발), 원금을 왕창 까먹음
➡️2022년 폴리곤 가격은 3,500원에서 430원을 찍었으니 나머지는 상상에 맡기겠음😇
(*하지만 반대로 정해진 주가 수준에 조기 상환되는 낙아웃(Knock-out)도 존재)

여기서
기초자산 = 폴리곤(MATIC) = 주가(코스피지수, 홍콩 H 지수 등)이 될 수 있겠죠?

🏐ELS를 정리하자면
1) 기초자산 가격이 일정 범위를 유지하면 약속된 수익을 받는다.
2) 낙인(Knock-in)아래로 떨어지면 원금 손실이 발생한다.
3) 보통 1-3년 만기일이 존재한다.
4) 조기상환 조건도 있음(잘 살펴봐야 함)

<오늘은 메르님이 작성한 ELS 관련 글을 꼭 읽어보자 꿀잼잼임!>
🤔 이해했다면 읽어볼래?

✅ 읽어볼래? 금융문맹 벗어나기 시리즈. 037

< 팻 핑거, Fat Finger >

⚠️누구나 한 번쯤은 핸드폰으로 카톡 하다가 오타 메세지를 보낸 적이 있을거임.
"아 넵 알ㅅㅂ니다😇" (*가끔은 일부로ㅗ 사용하기도 한다)

가끔 이렇게 오타로 잘못 보낸 메세지는 그냥 실수로 넘기면 되지만, 금융시장에서는 얄짤없다.
🔩 팻 핑거는 말 그대로 '뚱뚱한 손가락'이라는 뜻으로 금융회사 직원이 거래 과정에서 의도치 않은 실수를 했을때 쓰인다.

여기에 대표적인 예시가 존재하는데
🏐 일명 2010년 5월 <플래시 크래시> 사건!
➡️플래시 크래시(flash crash)는 금융상품 가격이 갑작스럽게 급락하는 현상을 의미
➡️2010년 5월 한 투자은행 직원이 거래단위 M(100만)을 > B(10억)로 잘못 누름
➡️알고리즘 매매 프로그램이 이상 거래에 연쇄적으로 작동
➡️그날 다우지수는 거래 종료 15분을 남기고 약 9.2%가 폭락함😇

사실 그뿐만이 아니다... 한국 사례도 많은데?

🍎삼성증권 배당금 팻 핑거(돈 복사)
2018년 조합원들에게 주당 1,000원의 배당금 지급인데 주당 1,000주가 계좌로 입금됨👍
🤩 28억이 > 112조가 되는 마법!
(*일부 조합원들은 501만 주를 주식시장에서 매도하는 모럴해저드도 나타남)
<뉴스기사로 보기>

🍎한맥투자증권 파산
한 직원이 365일짜리 옵션상품 만기일을 0으로 팻 핑거 해버림 > 하루 만에 463억이 날아감💸
(*끝내 그 돈을 다 회수하지 못해 파산함)
<뉴스기사로 보기>

정신 바짝 차리자!

🤔 이해했다면 읽어볼래?

✅ 읽어볼래? 금융문맹 벗어나기 시리즈. 038

< 기업어음, Commercial Paper(CP) >

🔩 여러 회사들이 사업 자금을 조달하는 방법은 여러 가지가 존재하는데 보통
- 은행(여기서 가장 간단한 방법이라면 은행의 대출이라고 생각하면 됨!)
- 회사채
- 기업어음(CP)
대표적으로 이렇게 3가지가 있다고 볼 수 있다.

이 중에
단기자금 대출(1년🔻)은? = 기업어음
장기자금 대출(1년🔺)은? = 회사채, 은행 대출
이라고 볼 수 있는데, 오늘 설명하고자 하는 CP는 단기자금으로 보통 91일 물이 지배적!🤔
➡️그리고 이자도 달마다 지급한다.

CP는 보통 의사회 의결❌, 증권신고서(1년 미만의 경우)❌도 필요 없고!
발행 절차가 매우 간편 = 어음 용지에 대표이사(CEO) 도장만 찍으면 발행이 가능하다😇
(*심지어 2009년 자본시장법으로 CP관련 발행자 요건, 최저 신용등급 등에 대한 규제마저 폐지)
<깜깜이 거래 CP 뉴스기사>

⚠️ 하.지.만.
신용 상태가 기업 신용등급이 A급 정도는 되는 양호한 기업이 찍어내야 잘 유통된다.

이렇게 CP 발행은 금융기관(민간기업, 공기업, 증권사, 카드사 등이 담당) > 일반고객에게 판매

<결과적으로>
예쁜 종이에 예쁘게 프린트한 차용증이라고 생각하면 된다.
➡️기업: "돈이 필요한데 주머니에 아무것도 없어요. 제발 1억 원만 빌려줘요, 그러면 1년 뒤에 1억 천만 원으로 갚을게요. 돈 좀!💸"

이런 긴 문장을 예쁜 종이에, 예쁜 폰트로
<기업어음 : 1억 원짜리>

이렇게 프린트해서 파는 것이 CP고 기업어음에 투자하면 은행 이자보다 많이 짭짤해서 실제 개인들도 많이 투자한다.

하지만, 2010년 초에는 부실기업 CP에 투자해서 큰 손실이 있었으니 조심할 것!
네이버에 '기업어음 투자 손실'이라고만 찾아봐도 수두룩...

🤔 이해했다면 읽어볼래?

✅ 읽어볼래? 금융문맹 벗어나기 시리즈. 039

< 회사채 >

🔩 지난 시간 회사들이 사업 자금을 조달하는 방법은 은행, 기업어음(CP), 회사채가 있다고 했는데,
그중 오늘은 회사채에 관해 이야기를 해볼까 한다.

🍎회사채란?
회사채 = 채권의 일종!
보통 1년🔺으로 불특정 다수로부터 거액의 자금 조달을 위해 이자, 만기일을 정하고 차용증을 써주는 것이다.

이렇게 아래와 같이 보면 되는데:
➡️ 국가가 발행하는 채권 = 국채
➡️ 금융회사가 발행하는 채권 = 금융채
➡️ 기업이 발행하는 채권 = 회사채

회사채와 주식 발행은 엄연히 다른데, 회사채는
1) 만기일이 되면 돈을 갚아야 함
2) 빌린 돈으로 손해를 봐도 확정 이자를 지급
3) 회사채를 보유해도 주식처럼 경영권을 가질 수 없음

💸발행 방법은?
➡️공모발행(public offering)
증권사, 산업은행 등이 총액을 인수하여 발행 > 증권신고서 제출
➡️사모발행(private placement)
최종 매수자와 발행조건 협의 > 만기일은 보통 3년 이하

📌회사채에는 신용평가기관이 신용등급을 부여하고 투자자에게 원금 회수 가능성을 제공!

그래도 최소한의 보호장치가 필요하다고 판단하여 정부가 회사채 발행을 규제함!
<공사채등록법>

🤔 이해했다면 읽어볼래?

✅ 읽어볼래? 금융문맹 벗어나기 시리즈. 040

< 전환사채, Convertible Bond(CB) >

🔩 전환사채란?
사채로 발행되었지만? 일정 기간 후 발행기업의 주식으로 전환할 수 있는 권리가 부여된 회사채!
(*회사채는 지난 시간 내용을 복습!)

🍎 어쨋든 회사의 입장에서 "돈 빌려 쓰고 나중에 갚을게"라고 하는 건 똑.같.다.
그렇지만 여기서 발상의 전환은? 우리 주식으로 갚아도 되잖아?😇
이렇게 만들어진게 전환사채(CB)이다.

⚠️ 그럼 주식으로 바꿔주는 기준은 뭔데?
➡️기준은 미리 정해두게 되는데 예를 든다면...
➡️1년 만기, 만기보장수익률 20%, 전환가격 4만 원으로 발행된 CB가 있음
➡️투자자에겐 2가지 옵션이 있는데
1) 만기일까지 보유하고 이자 20%를 받는다.
2) 주가가 10만 원이 되면 주식으로 전환하고 6만원 차익을 받는다🤩

한마디로! 확정이자 & 주식 시세차익을 동시에 노려볼 수 있다!

(뭐야...ㄱㅇㄷ아님? 이러면 무조건 CB 투자해야지! 라고 생각하겠지...?)

🆘하지만!
- 보통 회사채 금리 > 전환사채 금리이고
- 신용등급이 낮은 기업도 CB를 발행할 수 있어 위험도🔺🔺

🏢회사의 입장에서는?
1) 낮은 비용으로 자금 조달 가능
2) CB는 주식으로 잡혀서 부채가 > 자본(주식)으로 바껴 부채비율🔻= 재무구조 개선😇

하지만 부실기업이나 벤처기업이 CB 발행을 많이 활용함으로 주의!

🤔 이해했다면 읽어볼래?

✅ 읽어볼래? 금융문맹 벗어나기 시리즈. 041

< 신주인수권부사채 >
💠 영어로? = Bond with subscription Warrant
💠 줄여 쓰면? = BW

🔩 신주인수권부사채(BW)란?
지난 시간 전환사채(CB)에 이어 신주인수권부사채(BW)도 회사가 자주 사용하는 자금조달 방법중 하나이다.

🍎 CB vs. BW 차이점은?
CB = 회사가 가진 기존 주식(보통주)으로 바꿀 수 있는 선택권, 바꾸면 사채는 소멸!
BW = 기업이 새롭게 발행하는 신주를 살 수 있는 선택권, 인수권만 소멸되고 사채는 효력 있음!

✍️ 예를 들어볼까?
➡️ 쫀떡회사의 현재 주가는 3,000원이고 일반 사채는 10%의 이율로 발행
➡️ 쫀떡회사는 신주인수권부사채(BW)를 5%의 이율로 발행
➡️ 신주인수권의 행사 가격은 2,000원이고 행사 가능 기간은 1년 이후부터 만기 이전까지
⚠️ BW를 취득한 투자자는 1년 이후 주가가 2,000원 이상이면 신주인수권을 행사하고! 아래이면 인수권을 행사❌
(*신주인수권의 행사 여부와 상관없이 5% 이율의 사채는 계속 존재함😇)

또한 B(Bond)와 W(Warrent), 채권과 신주인수권을 쪼개서 팔 수 있는 '분리형 BW'도 존재하는데...
🤔이 상품은 '신주인수권'만 따로 판매할 수 있다.

투자의 안전성과 수익성 모두 확보! 꿩먹고 알먹고!


🏢CB와 마찬가지로 회사의 입장에서는?
1) 낮은 비용으로 자금 조달 가능(금리가 낮기 때문)
2) BW는 CB와 다르게 부채로 구분된다😇

이렇게 채권 + 주식 성격을 함께 지닌 상품에 투자하는 것을?
= 메자닌(Mezzanine)이라고 부른다.
(*메인 사진과 같이 메자닌은 건물 1층과 2층 사이에 있는 라운지 공간을 의미하는 이탈리아어)

🤔 이해했다면 읽어볼래?

🆘 목차에 링크 제한이 있나보네요...😇 목차는 향후 NOTION 페이지로 대체 할 예정입니다.

✅ 읽어볼래? 금융문맹 벗어나기 시리즈. 042

< 자산유동화증권 >
💠 영어로? = Asset Backed Securities
💠 줄여 쓰면? = ABS

🔩 자산유동화증권(ABS)란?
각종 자산이 발생시키는 현금 흐름을 담보로 발행하는 증권!

🍎 이게 무슨 소리일까?
간단하게 말하자면 '전당포'를 예시로 설명할 수 있다.
만약 나에게 비싼 시계가 있는데 당장 어디에 팔기는 어렵고, 현금이 당장 필요하다면?
전당포에 가서 맡기고 돈을 빌리면 된다.
➡️이것을 금융에 조합하면 자산유동화증권과 비슷하다.

✍️ 예를 들어볼까?
쫀떡회사는 재산은 많은데 당장 쓸 현금이 쪼들리는 상황이다.
(*대표적으로는 부동산, 혹은 선박을 빌려주었는데 돈을 5년 뒤에 받는다는 등)

그렇다고 500억짜리 부동산을 당장 시장에 내놓는다고 쉽게 팔리지도 않는다...😇 그렇다면?
➡️ 해당 부동산을 처분할 권리는 다른 업체에 맡긴다.
➡️ 그리고 이 부동산을 담보로 이자와 원금을 갚겠다는 1억짜리 증서 500장을 만들어 판매
➡️ 쫀떡회사는 빌린 현금으로 수익을 만들어 원리금을 갚고 증서를 찾아온다.

⚠️ ABS는 담보로 삼는 자산에 따라서
= 주택저당채권이 담보? 주택저당증권(MBS)
= 회사채가 담보? 채권담보부증권(CBO)
= 은행 대출채권이 담보? 대출채권담보부증권(CLO)

🏢리먼브라더스는 왜?
ABS는 또한 ABS끼리 묶어 부채딤보부증권(CDO)라는 채권을 발행할 수 있다.
거기에 또 CDO끼리 묶어서 2차, 3차, 4차 CDO를 만들 수 있는데...

2008년 부실 CDO에 큰돈 투자한 리먼브러더스는 쫄닥 망함😇
(*그리고 +금융위기까지 덤으로 주고 가버림)

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텔레그램 한개 메세지에 링크 수 제한이 있는것 같아요
(*심지어 프리미엄 결재까지 했는데...😇)

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