오늘 FOMC도 있고, 기준금리 인하는 내년까지 대략 3%대 금리를 예고하는 상황에서 아이러니하게도? 장기국채 투자, 부동산 등 금리에 영향을 크게 받는 종목들은 조금 신중히 고려할 필요가 있다고 본다.

내가 생각하는 내년 금리가, 그 금리가 아닐 수 있다.

이러다보니, 투자에도 사실 또람푸로 인해 불확실성이 커졌고...
그 외에도 엔캐리트레이드 청산(미-일 금리차 주시), 장단기 금리역전, 샴의법칙, 국가부채, 양극화, 주가의 기술적 부담 등 통화정책의 한계점이라는 느낌과 언제 무너져도 이상하지 않은 시그널들은 계속해서 나온다.
뭐 이러면서 계속 올라갈수도...?
(*다만 결국 미국은 내가 죽는날까지는 세계 최강국으로 남을것 같다.)

결론적으로 트럼프 공약은 실제 그 내용과 결과가 상충하는 부분이 많다. 향후 인플레이션이라는 복병은 언제든지 기습 가능하다는 것을 베이스라인으로 깔고가야 할듯…😇

또람푸의 금리 인상을 불러일으킬 만한 정책들을 기민하게 팔로업하고,공약 실행과 그에 따른 예측과 달라질 수 있는 시장 속에서 여러 투자 기회를 잘 포착해야 하는, 난이도 높은 4년이 되지 않을까 싶다.

시간이 지나며 보이는 훌륭한 진실들:

무언가의 목표를 이루어 내는 건, 내가 가진 것이 아닌 ‘나의 생각’에서 시작된다.

나의 목표를 방해하는 것도, 내 스스로를 한계 짓는 것도 보통 남이 아닌 나 자신이다.
우리는 해보지도 않고 얼마나 많은 것들을 지레 포기하는가.
스스로 운이 나쁘다고 생각하지 않는 한, 세상에 나쁜 운이란 없다.
지나고 보면 알게 된다, 정말 세상은 생각하는 대로 진행되고 이루어진다.
생각이 마음가짐을 결정하고, 마음가짐이 행동으로 이끌며 모든 걸 이루어내기 때문이다.

'VIX'

< 경제 : 한번쯤 알면 보이기 시작하는 경제 현황 >

1) 현 경제 상황은 '핵심'을 우선 순위에 두고 하나씩 풀어보면 이해되기 시작한다.
2) 트럼프 정권은 ‘1) 저금리-2) 약달러-3) 저유가’을 원한다.
3) 이는 트럼프가 내건 미국의 수출 경쟁력, 제조업 부활, 그리고 경제 성장 촉진을 목표로 한다.
3) 당연하다는 듯이 초기 트럼프가 보호무역 정책과 관세로 미친듯이 날뛰자 인플레이션 우려로 10년물 금리가 떡상(4.8%) 한다.
4) 조금 지나자 시장은 조울증 처럼 관세가 단기적 물가 상승을 유발할 수 있겠지만, 장기적으론 소비·투자 위축으로 디플레이션 유발할 수 있다는 가능성을 제기하고 있다.
5) 시장이 오락가락 하는 중이다.
6) 어쨋든 트럼프는 ‘금리 인하’를 위해 달리는 중이다.
7) 저금리를 만드려면 ‘기준금리’와 ‘시장금리’를 내려줘야 한다.
8) ‘시장금리’는 국채의 수요-공급에 의해 결정되기 떄문에 트럼프가 컨트롤 가능하다.
9) 예를 들면 현재 일론을 필두로 'DOGE'를 통해 공무원 대량 해고를 통해 정부 재원을 아낀다.
10) "겨우 공무원 해고 정도로?"라고 할 수 있지만, 미국에는 약 900만명의 연방 공무원(계약직 포함)이 일하고 있다.
11) 우리나라 인구수의 약 1/5이 공무원이라고 보면 된다. 공무원 고용 상승률도 최근 25%가 넘는다.
12) 그리고 정부효율부 'DOGE'를 통해 쓸데없는 모든 정부 지원금을 차단하고 줄이고 있다.
13) 결국 연방 지출 삭감으로 국채 발행을 줄인다. 재무장관 베센트도 장기국채 확대는 없다고 못 박았다.
14) 국채는 공급이 줄면 > 국채 가격이 오르고 > 금리는 하락한다.
15) 일론이 이제 뭐하는지 보이나? 그는 그가 잘하는 해고를 하고 있다. - 트럼프는 매우 흡족해 하고 있다.
16) 국채 공급 사이드는 이렇게 정리될 수 있을 것 같다.
17) 국채 수요는 그럼 어떨까? - 국채를 누가 사주면 된다. 어떻게?
18) 이건 짧게 이야기하면 시중은행이 사줄수 있는 환경을 깔고 있다.
19) 시중은행 국채 매입 ‘은행 규제안(SLR)’을 주도한 인물이 자리에서 물러났고, 트럼프쪽 사람이 붙었다.
20) 그리고 '스테이블코인' 규제를 풀고, 크립토를 밀어주기 시작한다.
21) 왤까? - 최근 떠오르는 미국채 큰손이 누구일까? 바로 답이 나온다. 트럼프는 크립토 호황이 필요하다.
22) 그런데 ‘기준금리’는 트럼프로서 좀 답이 없다. 이건 연준의 권한이다.
23) 말년병장 파월은 트럼프의 금리인하 압박에도 꿈적하지 않는다. - 그는 안전하게 집에 가길 원한다.
24) 자그럼 여기서 트럼프는 결국 연준이 원하는걸 이루어주어야 하는데 연준의 핵심 키워드는 ‘물가’와 ‘고용’이다.
25) 미국의 물가는 ‘유가’와 직접적으로 연결된다.
26) 결론적으로 트럼프는 ‘유가’ 카드를 만지작 하고 있다.
27) 미국은 제품 생산 원자재부터, 에너지, 운송 등등 유가가 시작부터 끝까지 큰 영향을 미친다.
28) 트럼프는 "기후협정 NO, 친환경 NO"를 외치고 있다.
29) 또한, 미국 석유기업을 지원하고, 원유 증산을 요청중이다.
30) 유가 하락을 핵심 전략으로 삼아 물가 안정과 연준 금리 인하 환경 조성 시도하고 있다.
31) 이번 우크라이나 종전 스탠스를 보면서, 미국이 왜 이렇게 러시아를 봐줄까? 라는 의문은 여기서 해결된다.
32) 미국은 결국 러시아-우크라이나 종전을 통해 묶였던 러시아 원유 공급이 절실하다. 이는 유가를 낮추고 글로벌 원유 시장 안정화로 끌고갈 수 있다.
33) 이렇게 보면 젤란스키가 무시당했던 사건도 여러모로 참 안타깝다고 본다.
34) 저유가로 물가를 잡고, 저금리를 불러와 약달러를 만들어낸다.

‘3저 호황’

지금의 시장은 트럼프가 주도한 ‘의도적’인 디플레이션 신호를 시장이 선반영하고 있는 것 같다. 오히려 오히려 끈적한 인플레이션 재점화 가능성이 커지지 않을까 싶다.
쨋든, 이번이 본격적인 경기 침체는 아닐 확률이 높다고 본다.

원유복습.

시간이 지나면 지날수록 피부에 와닿도록 느끼는게 있는데…
투자는 성향도 따르지만, 초반에 주변에 누굴 만나냐가 진짜 중요한것 같다.

1) 초반에 코인만하는 친구들로 채워지는 것 = 이게 찐 ‘나’다.
2) 초반에 주식하는 친구들로 채워지는 것 = 대부분 사람들이지 않을까...
3) 초반에 부동산 갭투로 시작하는 친구들로 채워지는 것 = 몇몇 있는듯...

웃긴게 주변에 코인으로 흔히 말하는 ‘졸업’했다는 사람들이 많다.
혹은, 주식투자로 ‘텐배거(10x)’ 했다고 직장 동료들은 종종 이야기한다.
그런데 부동산은 별로 말도 없고, 수익률도 사실 그렇지 않다.

그런데 이상하게도 꿋꿋하게 실거주라도 한채 마련한 친구는 그냥 ‘잘’ 산다.
이걸 어떻게 표현해야할지 잘 모르겠는데, 그들은 여유가 있다.
이건 그냥 주변에 조금만 둘러봐도 알수 있을듯 하다.

부동산 투자가 답이라는 걸 말하자는게 아니라

그들은 그저 높은 확률에 배팅하고 시간지평을 넒게 가져갔을 뿐이다.
투자는 확률 게임이지만, 시간지평을 길게 둔 투자는 확률에 매몰되지 않는다.

초반에 나에게 이런걸 ‘납득’가도록 알려주는 사람은 없었다.

특히 나와같은 직장인 레벨에서
자신이 시장의 알파를 노릴 수 있다면,
투자를 공부하고 시장을 상회할 수 있는 노력을 하면된다
‘one of them’을 목표로 빌드업 해내가면되는데

냉정하게 아니라고 생각되면,
자본 X 시간 X 베타값(시장수익률)를 믿고 시장에 몸을 맡기는게 답일 수 있다는 점

투자란 참 신기한듯, 돌고돌고돌다보면 원점에 돌아와 있는 나를 발견하게 된다.

그나저나 크립토든 주식이든 그저 '시간'을 믿어보는 타임이 다가오는 듯 하다

< 토허제 확대지정 >

약 35일만에 재지정한건 ‘할말하않’하고,

“집값이 전반적으로 더 오를 수 있는 상황이라 이번 기회에 더 확대하는 것이 '전화위복'의 기회로 만들 수도 있겠다고 판단했다.” - 오세훈
= 폭락했지만 물타면서 이왕에 주식수까지 더 늘림으로써 이를 전화위복으로 만들겠다(?)

아니 근데 다른걸 다 떠나서 토허제가 무슨 옆집 댕댕이도 아니고
이렇게 쉽게 묶었다 풀었다 해도 되는 건지도 잘 모르겠다.

적어도 한국에 살고 있고, 앞으로 살 예정이라면
경제, 코인도 이야기도 좋지만 한국은 부동산 제국인 만큼 오늘 이슈는 한번 짚고 넘어가 보자

‘토허제’ = 토지거래허가제 라고 하는데
간단히 말하면 집을 살때 국가의 허락을 받고 매수할 수 있다고 보면 된다.
하지만 핵심은 ‘실거주’ 강제성에 있는데, 토허제로 지정된 구역에서 집사면 3개월 내 입주해서 2년간 실거주 해야한다. (must)

보통 집값이 치솟는 구역에 전세를 끼고 매수하고 나는 실거주 하지 않는, 일명 ‘갭투자’를 방지하여 집값을 누르기 위함인데

이전 토허제 구역은 ‘잠삼대청’(잠실·삼성·대치·청담동)이었지만 지난 2월 해제 후
약 한달여 만에 서울 강남3구(강남·서초·송파구)와 용산구의 모든 아파트를 토허제로 다시 묶는 초강수를 뒀다.

“그래서 뭐가 문젠데?”
라고 하면 이야기가 길어지니 요약하자면

‘토허제’는 단기 집값을 누를 수 있으나, 결국 이번과 같이 눌렸던 가격은 폭발해버린다.
마치 압력 밥솥에 뚜껑을 올려둔 것과 같다고 볼 수 있는데..

그럼 이렇게 되면 앞으로 어떤 나에게 영향이 있는걸까?
먼 얘기같지만, 너에게도 영향이 있다면?

이번 정책이 시장에 미치는 영향을 순서대로 쉽게 요약해주면:

1) 강남3구는 '너도나도' 월급 꾸준히 모아서 가고 싶어하는 수요가 꾸준한 지역임
2) '토허제'로 인해 갭 투자가 막히고 전세를 낀 매물이 시장에 나오지 못해 묶임 (*24일 부터임)
3) 초기 잠시일 수 있지만 혼란이 찾아옴 (*이제 곧 벌어질 사태임)

-

이후

4) 갭투NO, 전세낀 매도NO > 결국 시간이 지나면서 공급 부족이 수요를 충족하지 못함
5) 요약하자면, 서울 집값 하락 압력이 슬슬 떨어지게 됨
6) 오히려 실거주 수요가 강하게 몰리는 시점이 오면 크게 상승하기도 함 (ex. 잠실)
7) 더 심각한 문제는 따로 있는데 토허제 지역에서 임대주는 아파트, 즉 공급이 늘기 어려움
8) 이전에는 일부였지만 지금은 강남3구+용산 전체라서 문제가 됨
9) “아파트 지으면 되잖아?” > 강남3구에+용산에 지을 땅 없음
10) 재건축, 재개발 뿐인데 이마저 30년까지 공급 역대 절벽임
11) 기존 임대를 주던 집들은 점차 실거주로 전환하게 됨
12) 보통 전세 만기 2년, 4년 마다 한번 매도 기회는 오겠지만 매수자도 ‘실거주’ 수요자임
13) 임대세대는 점점 쪼그라듦
14) 중요한건 실거주 세대는 주로 > 임대 세대로 전환되지 않는다는 점임
15) 실거주는 > 또 실거주로 넘어감
16) 이전 처럼 특정 구역(핀셋)만 그러면 모르겠는데, 강남3구+용산 전지역임
17) 임대 세대가 줄어들면 공급 감소로 ‘전월세’가 상승으로 자연스럽게 이어짐 (님 얘기임)
18) 거기만 오르는거 아니냐고? 부동산은 가격은 상급지부터 유기적으로 연동됨
19) “그럼 조금 지나서 토허제 해제하면 되잖아?”
20) 이번에 토허제 풀고 재지정하면서 난리난거 보면 누가 해제할까…?

토허제는 지정은 쉬운데, 풀기는 어려움 = 지금까지 그래 왔음
그리고 연장하면 할수록 더욱 어려워지는 구조임
압력밥솥(부동산 시장)에 뚜껑(규제)을 얹히긴 쉽지만 그 이후는? 나도 모르겠음 언젠가는 풀겠지...(*도돌이표)

그냥 지나치기 어려운 스테이블코인 TVL의 급격한 성장


스테이블코인 발행의 증가는 시중 통화량을 늘리는 구조임
- 스테이블코인 발행사(예: Tether, Circle 등)는 시장에서 법정화폐(Fiat)를 받아, 그 법정화폐로 단기 국채, RP(환매조건부채권), MMF(머니마켓펀드) 등 안전 자산을 매입해 담보로 운용하여 어마어마한 수익을 창출중 (현재로써는 안할 이유가 없다...)
- 이때 발행된 스테이블코인은 블록체인 상에서 유통되며, 법정화폐는 금융시장에 들어가 담보자산 매입에 활용되는 구조임

ex) 사용자가 은행에서 $100을 인출해 스테이블코인 민팅 → 스테이블코인 발행사는 해당 $100로 단기 국채 매입(별도의 시뇨리지 창출) → 담보로 발행된 $100 스테이블코인은 시중에 그대로 유통 → 이중 유동성 효과 → 시중 통화량 증가


스테이블코인 시장의 활성화는 실질 통화량을 늘린다는 관점하에 그냥 머릿속에 떠오르는 시장의 주요 변곡점을 몇가지 정리해보자면
- 1차 변곡점 (현재 진행형): 스테이블코인 규제 정립 각국이 스테이블코인 발행 요건을 명확히 규제 → 담보 자산을 국채·MMF 등으로 한정하는 내용이 포함됨
(향후 각국의 스테이블코인 담보자산 관리 규정에 대한 내용도 자세히 팔로업 해봐야할 듯 함)

- 2차 변곡점: 민간 스테이블코인 발행의 공식 허용. 규제 기반 위에 민간 기업의 합법적 발행이 허용됨 → 제도권 편입
- 3차 변곡점: 빅테크·대형 기업의 본격 스테이블코인 발행사업 진입. 페이먼트(ex. Paypal) 기업 외에 빅테크(ex. Apple, Tesla 등)와 같은 대형 플레이어가 자체 스테이블코인 발행
- 4차 변곡점: 스테이블코인으로 → 국채 직접 매입 허용(기존 법정화폐만 가능) → 국채 매입 → 스테이블코인 발행 구조에서 → 스테이블코인으로 국채 매입 가능해지는 구조 → 국가와 민간 통화 발행의 경계가 붕괴되는 시점
- 5차 변곡점 (병행되어 진행중): 각국이 자국 단기 국채를 담보로 민간 스테이블코인 발행 허용 → 전 세계 통화량의 팽창


향후 스테이블코인으로 인한 급격한 통화량의 팽창 구조가 어떻게 규제되고 진화하게될지 지켜보면서, 상황에 맞춰 미래에 어떠한 준비가 필요한지 각자도생 고민이 필요할듯 함

메모

1) 위기가 기회인지 모를 때가 많다. 지나봐야 안다
- 기회가 위기일 때가 있고, 위기가 기회일 때가 있다.
- 시간이 지나야 아는데, 그때 정신을 바짝 차리고 전략을 잘 짜야 한다.
- 위기와 기회는 같다. 위기와 기회를 함께 염두에 두고 전략을 세워라.


2) 배울 게 없다고 생각하면 배울 게 없고, 뭐든지 얻어갈 수 있는 곳이 회사다
- 어디서나, 자신이 있는 자리에서 자신이 하는 일보다 더 역량을 발휘하여, 더 중요한 역할을 만들 수 있는 건 본인이다.


3) 상급자의 의견에 반대만 하면 안 된다
- 결론은 '왜' 안 되는지를 설명할 수 있어야 한다.
- 좋은 뜻과 의지가 있다면 내 의견이 통과될 수 있다.
- 내가 그렇게 만들었다고 할 수 있는 건, 그만큼 권한을 가지고 책임을 지기 때문이다.
- 권한, 워라밸보다는 책임에 대해 관심을 가져라.


4) 지나간 것에 대해 후회하지 말자, 다만 깊이 반성하자
- 실수를 통해 과거에 얽메이지 말고, 무엇을 수정해야하는지 파악하자


5) 돈 주는 사람은 무조건 신이다
- 남의 돈을 무서워해라.
- 남의 돈이 들어오는 순간 사실 내 마음대로 할 수 있는 게 많이 없다.
- 돈을 받았으면, 준 사람을 좋아해라. '돈은 좋은데 시어머니는 싫다'는 실패의 아주 큰 원인이 된다.
- 그들에게 보장해주어야 하는 건 '미래에 대한 보장', 즉 내가 성장할 가능성이 있다는 점
- 돈을 받고 하는 일에 번아웃이 온다는 것은 자신의 멘탈 문제다.


6) 회사가 나를 이용한다는 망상을 버려라
- 그들은 우리가 필요 없다. 오히려 내가 이 회사에서 뭘 빼먹을 건가를 고민해라.
- 자기의 미래 가치에 대해 쌓아 놓는 것들이 엑싯의 올바른 준비 과정이다.
- 한 회사에 뼈를 묻는 건 반대. 엑싯 후 다시 오면 몸값이 오른다.
- 늘 자신만의 엑싯 플랜을 꿈꾸며 살아라.


7) 사람은 패배를 인정할 때 굉장히 우울해진다
- 우직하게 밀어붙이는 것도 중요하지만, 잠깐 쉬면서 다른 전략을 생각하는 지혜도 필요하다
- 실패는 받아들이고, 미련 없이 포기하고 다시 시작하는 모습이 필요하다.
- "내가 진짜 잘할 수 있는 일이 무엇인가?"를 생각해보고, 내가 졌다고 느꼈을 때 포기하고 재도전할 수 있을지 고민해보자


8) 무엇이든 소비자에게 답이 있다
- 발명은 에디슨이나 하는 일
- 우리는 발견을 해야 한다. 제일 중요한 것은 소비자를 관찰해야 한다.

코인도 좋지만, 부동산도 팔로업하자면
말 그대로 강남 3구는 ‘핵불장’이다.

3개월 전 토허제 재지정 시점에 끄적인 내용에서 크게 벗어나지 않은 것 같다.
현재 '똘똘한 한 채'라는 내러티브와 더불어 치솟은 집값에, 11번-15번이 빠르게 진행 중.

'어차피 집값 오르는 거랑 나랑은 상관 없어'...(?)
이제는 16번, 향후 6개월-1년은 이제 부동산에 관심 없던 사람들에게 영향을 줄 시기가 슬슬 온다.

규제는 압력밥솥 위에 돌을 얹는다고 표현하는 게 좋겠다.
시장은 단기 안정을 찾지만, 이제 똑똑해진 시장 참여자들에게 약효가 길지 않다.

1) 스트레스 DSR 3단계
2) 은행권 주담대 만기 30년 조정
3) 토허제 확대 지정

위 1-3번에 대해 팔로업할 기회가 없었다면, 꼭 알아보시길 권장드립니다.

'스테이블코인' 관련, 간혹 이전에 쓴 내용을 복기해보는 것도 의미있는 것 같음. 2개월이 지났을뿐인데 많은 일들이 일어난 것 같다.

선진국의 경우 핵심지는 한달 월급(1가정 기준)이 대부분 월세로 나가는게 당연하게 인식되는 수준입니다. (ex. 맨해튼, 샌프란, 베를린, 밀라노, 런던, 빈, 싱가폴 등)

잠깐이라도 살다 오신분들이라면 아시겠죠. 

우리나라도 점점 그렇게 될거고, 일주택을 강요하는 공약들이 현실화되면서 전세의 월세화가 가속화된다는 의미입니다.

https://magazine.hankyung.com/money/article/202505142925c

현재 부동산 상황과 향후 방향성은 이걸로 마무리
(*사안이 사안인지라, 부동산 채널아님...😇)

(진행완료 - 진행중)
- 향후 금리는 인상보다 인하 가능성이 높음
- 공급은 서울 최악의 공급부족 지속
- 서울 27년 누적 10만호 부족, 경기도 부족 전환
- 지방 일부들도 26년 이후 공급부족 전환
- 스트레스DSR 3단계, LTV/대출총량 규제, 대출 만기축소 시행 등

(진행예정)
- 매매수요가 전세수요로 전이되어 전세/월세가 상승
- 전세가 상승 > 매매가 갭 축소 > 갭투자 유입 > 매매가 상승
- 매매가 상승 확대 시, 정부 부동산 시장 개입 본격화 예상
- 보유세, 취등록세, 양도세 중과 등 세금 규제 강화
- 타깃은 다주택자 > 고가주택 소유자 될 것으로 판단
- 부동산 세수확보 재원은 기본사회 재정 기반이 될 것 판단
- 다주택보다 똘똘한 한 채 쏠림이 가속화 되면서 양극화 심화
- 집값이 상승한 상황에서 LTV, DSR 규제 강화
- 실수요자들의 대출을 통한 내집 마련 기회 박탈
- 이미 서울 핵심지는 노동소득만으로 집 사는 시기가 끝나감
- 금리 하락 지속할 경우, 지방 역시 26년 전후 회복 장 전환
- 지방이 상승한다고 지방 주택 수를 늘리는 전략은 무모
- 2억 이하 저가 주택(주택수 미포함)도 마찬가지
- 2억이 넘어가면 주택수에 포함되므로 투자 매력도 없음
- 지방 실수요자 경우 상승 반전 전에 내집마련 검토 필요
- 지방 1주택자의 경우 상급지 갈아타기 검토 필요
- 기존 지방 매물 다주택 보유자는 엑시트 검토 필요
- 서울은 상급지 갈아타기 여전히 유효
- 지금은 주택수를 공격적으로 늘리는 것보다
- 주택을 탄탄한 베이스 하나로 집중하여 자산을 지키는 시기