Bloomberg написал о настроениях российской элиты
Сегодня вышла статья Bloomberg о том, что происходит внутри российской элиты. По мнению источников Bloomberg, российская элита постепенно склоняется к мысли, что «операция» на Украине, решение о начале которой было принято всего 4 людьми, стала катастрофической ошибкой.
https://www.bloombergquint.com/business/putin-s-war-in-ukraine-has-russian-elites-fearing-global-isolation
Сегодня вышла статья Bloomberg о том, что происходит внутри российской элиты. По мнению источников Bloomberg, российская элита постепенно склоняется к мысли, что «операция» на Украине, решение о начале которой было принято всего 4 людьми, стала катастрофической ошибкой.
https://www.bloombergquint.com/business/putin-s-war-in-ukraine-has-russian-elites-fearing-global-isolation
BQ Prime
Kremlin Insiders Alarmed Over Growing Toll of Putin’s War in Ukraine
A small but growing number of senior Kremlin insiders are quietly questioning Putin's decision to go to war.
👍13👎9🤔4
Инвесторы в акции Tinkoff рискуют выступить в роли живого щита в случае, если российские власти захотят наказать Олега Тинькова за нелестные оценки российской армии и граждан, рисующих "Z", сделанные вчера бизнесменом в Instagram.
Траст Олега Тинькова остается крупнейшим акционером TCS Group с долей 35%. 58% акций находятся в свободном обращении, 6,5% принадлежат менеджменту банка. Возможно, не все инвесторы, покупавшие акции TCS на Московской бирже, осознают, что они владеют не акциями российского банка, а депозитарными расписками на акции кипрской холдинговой компании, которая в свою очередь владеет Банком Тинькофф.
Таким образом, лишить Олега Тинькова пакета акций без ущерба миноритариям возможно лишь через обращение в кипрский суд.
В более широком плане случай отражает возрастающие риски инвестирования в частные российские компании. При этом, не факт, что перекладка в акции компаний с лояльными государству акционерами, защищает. Относительно безопасно выглядят акции лишь гос. компаний.
Траст Олега Тинькова остается крупнейшим акционером TCS Group с долей 35%. 58% акций находятся в свободном обращении, 6,5% принадлежат менеджменту банка. Возможно, не все инвесторы, покупавшие акции TCS на Московской бирже, осознают, что они владеют не акциями российского банка, а депозитарными расписками на акции кипрской холдинговой компании, которая в свою очередь владеет Банком Тинькофф.
Таким образом, лишить Олега Тинькова пакета акций без ущерба миноритариям возможно лишь через обращение в кипрский суд.
В более широком плане случай отражает возрастающие риски инвестирования в частные российские компании. При этом, не факт, что перекладка в акции компаний с лояльными государству акционерами, защищает. Относительно безопасно выглядят акции лишь гос. компаний.
👍9👎1🤔1
Какие новые санкции могут быть введены?
Рабочая группа по санкциям против РФ опубликовала новый план действий, предлагающий варианты ужесточения санкций:
1) радикально расширить ограничения на экспорт энергоносителей, вводя дополнительный налог на российские углеводороды и постепенно переходя к полному эмбарго;
2) запретить транспортировку товаров между РФ и Западом, а также страхование любых грузов, связанных с РФ (кроме сельскохозяйственных товаров);
3) внести в список SDN Московскую биржу и большинство банков из топ-30, стимулировать уйти из РФ Райффайзен и ЮниКредит;
4) присвоить РФ статус спонсора терроризма и исключить из ФАТФ;
5) внести в список SDN всех чиновников рангом от замминистра и выше и членов их семей;
6) внести в список SDN все госкомпании;
7) сильно ужесточить технологические ограничения;
8) ввести вторичные санкции на покупку российских энергоносителей;
9) публиковать список компаний, продолжающих вести бизнес в РФ или с контрагентами из РФ;
10) усилить координацию с союзниками и связать процесс снятия санкций с прогрессом в мирных переговорах.
Важно отметить, что речь идет о «меню» возможных действий, поэтому наиболее вероятна реализация только небольшой части предложений. Если конфликт быстро закончится, то большинство указанных новых санкций, скорее всего, не будет введено, однако в случае затягивания «операции» реализация предложенных действий становится более вероятной.
Если основная часть новых санкций все-таки будет введена, это может означать фактическое уничтожение экономики и финансовой системы РФ. Если конфликт затянется настолько, что реализация данного сценария станет высоковероятной, то инвесторам будет нужно полностью отказаться от российской финансовой системы и перейти в зарубежные активы и/или наличную валюту.
https://drive.google.com/file/d/1Kte4W9X55Ha533hJAHJwn9YwMO94ScAG/view
Рабочая группа по санкциям против РФ опубликовала новый план действий, предлагающий варианты ужесточения санкций:
1) радикально расширить ограничения на экспорт энергоносителей, вводя дополнительный налог на российские углеводороды и постепенно переходя к полному эмбарго;
2) запретить транспортировку товаров между РФ и Западом, а также страхование любых грузов, связанных с РФ (кроме сельскохозяйственных товаров);
3) внести в список SDN Московскую биржу и большинство банков из топ-30, стимулировать уйти из РФ Райффайзен и ЮниКредит;
4) присвоить РФ статус спонсора терроризма и исключить из ФАТФ;
5) внести в список SDN всех чиновников рангом от замминистра и выше и членов их семей;
6) внести в список SDN все госкомпании;
7) сильно ужесточить технологические ограничения;
8) ввести вторичные санкции на покупку российских энергоносителей;
9) публиковать список компаний, продолжающих вести бизнес в РФ или с контрагентами из РФ;
10) усилить координацию с союзниками и связать процесс снятия санкций с прогрессом в мирных переговорах.
Важно отметить, что речь идет о «меню» возможных действий, поэтому наиболее вероятна реализация только небольшой части предложений. Если конфликт быстро закончится, то большинство указанных новых санкций, скорее всего, не будет введено, однако в случае затягивания «операции» реализация предложенных действий становится более вероятной.
Если основная часть новых санкций все-таки будет введена, это может означать фактическое уничтожение экономики и финансовой системы РФ. Если конфликт затянется настолько, что реализация данного сценария станет высоковероятной, то инвесторам будет нужно полностью отказаться от российской финансовой системы и перейти в зарубежные активы и/или наличную валюту.
https://drive.google.com/file/d/1Kte4W9X55Ha533hJAHJwn9YwMO94ScAG/view
👍14👎1
Почему падают акции Лукойла
Акции Лукойла с начала недели были сильно хуже рынка и пробили февральские минимумы. Основной бенефициар Лукойла, Алекперов, объявил об уходе с поста президента компании и из совета директоров. Компания обсуждает создание временного исполнительного органа.
Мы уже предупреждали о растущих рисках инвестирования в частные российские компании. Возможно, эти риски начинают реализовываться. На рынке акций в текущей ситуации структура собственности может быть даже важнее бизнеса компании.
Акции Лукойла с начала недели были сильно хуже рынка и пробили февральские минимумы. Основной бенефициар Лукойла, Алекперов, объявил об уходе с поста президента компании и из совета директоров. Компания обсуждает создание временного исполнительного органа.
Мы уже предупреждали о растущих рисках инвестирования в частные российские компании. Возможно, эти риски начинают реализовываться. На рынке акций в текущей ситуации структура собственности может быть даже важнее бизнеса компании.
👍13
Недельное падение юаня стало максимальным с 2015 года
На этой неделе китайский юань, торгуемый на оффшорном рынке, снизился на 2,4%. Это рекордное недельное падение с 2015 года, когда неожиданная девальвация негативно повлияла на глобальные рынки.
По нашей оценке, основные причины слабости юаня – замедление локальной экономики и рост процентных ставок в США. На этой неделе сразу несколько инвестбанков понизили прогнозы роста ВВП Китая, а доходность 10-летних UST Treasuries устойчиво превысила доходность 10-летних китайских гособлигаций. Недавно ЦБ Китая отметил, что рост долларовых ставок не позволяет сильно снизить локальные ставки для поддержки замедляющейся экономики.
Мы считаем, что инвесторам следует избегать активов, связанных с Китаем. Кроме того, сокращение спроса на сырьевые ресурсы со стороны Китая может развернуть вниз мировые цены на сырье и привезти к завершению растущего тренда в акциях крупнейших компаний сектора.
На этой неделе китайский юань, торгуемый на оффшорном рынке, снизился на 2,4%. Это рекордное недельное падение с 2015 года, когда неожиданная девальвация негативно повлияла на глобальные рынки.
По нашей оценке, основные причины слабости юаня – замедление локальной экономики и рост процентных ставок в США. На этой неделе сразу несколько инвестбанков понизили прогнозы роста ВВП Китая, а доходность 10-летних UST Treasuries устойчиво превысила доходность 10-летних китайских гособлигаций. Недавно ЦБ Китая отметил, что рост долларовых ставок не позволяет сильно снизить локальные ставки для поддержки замедляющейся экономики.
Мы считаем, что инвесторам следует избегать активов, связанных с Китаем. Кроме того, сокращение спроса на сырьевые ресурсы со стороны Китая может развернуть вниз мировые цены на сырье и привезти к завершению растущего тренда в акциях крупнейших компаний сектора.
👍15
Добыча сырья снижается несмотря на высокие цены
Опубликованные на прошлой неделе отчетность и производственные показатели крупнейших горнодобывающих компаний показали удивительную вещь: в ситуации текущих высоких цены на сырье компании снижают прогнозы производства, а не повышают их.
Причина – инфляция издержек. В четверг акции Anglo American и Alcoa упали из-за снижения прогнозов производства и повышения планируемых затрат. Ранее BHP, Rio Tinto и Vale отчитались о квартальной добыче ниже ожиданий. Именно это может объяснять устойчивость цен на железную руду на фоне слабости основного потребителя – китайского рынка недвижимости.
Ограниченность предложения является сильным аргументом в пользу теории нового суперцикла в сырьевых товарах. На наш взгляд, рынок может продолжить верить в суперцикл до тех пор, пока повышение долларовых ставок не приведет к новой глобальной рецессии (например, из-за лопнувшего пузыря на китайском рынке недвижимости).
https://www.marketwatch.com/story/anglo-american-raises-2022-cost-view-271650522046
Опубликованные на прошлой неделе отчетность и производственные показатели крупнейших горнодобывающих компаний показали удивительную вещь: в ситуации текущих высоких цены на сырье компании снижают прогнозы производства, а не повышают их.
Причина – инфляция издержек. В четверг акции Anglo American и Alcoa упали из-за снижения прогнозов производства и повышения планируемых затрат. Ранее BHP, Rio Tinto и Vale отчитались о квартальной добыче ниже ожиданий. Именно это может объяснять устойчивость цен на железную руду на фоне слабости основного потребителя – китайского рынка недвижимости.
Ограниченность предложения является сильным аргументом в пользу теории нового суперцикла в сырьевых товарах. На наш взгляд, рынок может продолжить верить в суперцикл до тех пор, пока повышение долларовых ставок не приведет к новой глобальной рецессии (например, из-за лопнувшего пузыря на китайском рынке недвижимости).
https://www.marketwatch.com/story/anglo-american-raises-2022-cost-view-271650522046
MarketWatch
Anglo American Raises 2022 Cost View
By Jaime Llinares Taboada Anglo American PLC said Thursday that it has raised its cost guidance for 2022 by 9%, reflecting stronger currencies in...
👍8🤔1
«Тинькофф-банк» может быть продан с дисконтом более 80%. Как это повлияет на российский рынок?
По данным Коммерсант, подконтрольные семье Олега Тинькова 35% TCS Group (холдинговая компания Тинькофф-банка) могут быть проданы за $300 млн. Для сравнения, по котировкам на Московской бирже на пятницу, 21 апреля, такой пакет стоил $2,16 млрд.
Мы уже писали, что цены, по которым розничные инвесторы покупают и продают маленькие пакеты акций на ММВБ, оторваны от реальности, в которой стоимость любого бизнеса, связанного с Россией упала в разы, а не на единицы процентов. Примером дисконта стала продажа канадским золотодобытчиком Kinross месторождений в России (которые были одними из самых эффективных в структуре компании) с дисконтом до 90% к рыночной цене до событий на Украине.
Озвученная цена, которую может получить Олег Тиньков за выход из России, подтверждает грустную реальность.
Какие практические выводы можно сделать из данной новости?
- Во-первых, мы повторяем рекомендацию продавать TCS Group (по текущей цене 2096 руб. капитализация группы $5,6 млрд.) и другие иностранные акции, торгующиеся на ММВБ (Yandex, Polymetal, Ozon, Petropavlovsk и т.д.);
- Во-вторых, многие частные компании (Лукойл, Норильский Никель, Русал, Фосагро, НЛМК, Северсталь) упали меньше, чем индекс ММВБ. На наш взгляд, из частных компаний (даже с отличным менеджментом и устойчивым к санкциям бизнесом) лучше перекладываться в гос. компании именно по причине риска передела собственности.
Топ-позиции нашего фонда российских акций «Харизматичные идеи» на текущий момент: Роснефть, Газпром, Мос. Биржа, Газпромнефть. Но самую большую долю в структуре активов занимает выпуск коротких ОФЗ 26209 с погашением 20.07.2022.
По данным Коммерсант, подконтрольные семье Олега Тинькова 35% TCS Group (холдинговая компания Тинькофф-банка) могут быть проданы за $300 млн. Для сравнения, по котировкам на Московской бирже на пятницу, 21 апреля, такой пакет стоил $2,16 млрд.
Мы уже писали, что цены, по которым розничные инвесторы покупают и продают маленькие пакеты акций на ММВБ, оторваны от реальности, в которой стоимость любого бизнеса, связанного с Россией упала в разы, а не на единицы процентов. Примером дисконта стала продажа канадским золотодобытчиком Kinross месторождений в России (которые были одними из самых эффективных в структуре компании) с дисконтом до 90% к рыночной цене до событий на Украине.
Озвученная цена, которую может получить Олег Тиньков за выход из России, подтверждает грустную реальность.
Какие практические выводы можно сделать из данной новости?
- Во-первых, мы повторяем рекомендацию продавать TCS Group (по текущей цене 2096 руб. капитализация группы $5,6 млрд.) и другие иностранные акции, торгующиеся на ММВБ (Yandex, Polymetal, Ozon, Petropavlovsk и т.д.);
- Во-вторых, многие частные компании (Лукойл, Норильский Никель, Русал, Фосагро, НЛМК, Северсталь) упали меньше, чем индекс ММВБ. На наш взгляд, из частных компаний (даже с отличным менеджментом и устойчивым к санкциям бизнесом) лучше перекладываться в гос. компании именно по причине риска передела собственности.
Топ-позиции нашего фонда российских акций «Харизматичные идеи» на текущий момент: Роснефть, Газпром, Мос. Биржа, Газпромнефть. Но самую большую долю в структуре активов занимает выпуск коротких ОФЗ 26209 с погашением 20.07.2022.
Коммерсантъ
Олег Тиньков уходит по-английски
Бизнесмен пытается оградить свою финансовую группу от санкций
👍21🤔2
Биткойн может упасть вслед за другими лопнувшими пузырями
Сверхнизкие процентные ставки раздули пузыри, однако по мере роста ставок они сдуваются. Высокорискованные технологические компании, выигравшие от коронавируса, – яркий пример на эту тему. ARK Innovation ETF, включающий такие компании как Tesla, Roku, Zoom, Teladoc Health, Coinbase и т.д., достиг максимума в феврале 2021 года и от тех уровней упал уже в 3 раза, вернувшись к показателям апреля-мая 2020 года. Долгосрочные US Treasuries – первопричина пузыря – достигли ценового максимума еще в августе 2020 года и с тех пор снижаются.
Если предположить, что биткойн повторит динамику ARK Innovation ETF и вернется к уровням апреля-мая 2020 года, в среднесрочной перспективе это означает цену ниже $10 000. На росте биткойна в 2020 году ARK Innovation ETF был хорошим опережающим индикатором.
Сверхнизкие процентные ставки раздули пузыри, однако по мере роста ставок они сдуваются. Высокорискованные технологические компании, выигравшие от коронавируса, – яркий пример на эту тему. ARK Innovation ETF, включающий такие компании как Tesla, Roku, Zoom, Teladoc Health, Coinbase и т.д., достиг максимума в феврале 2021 года и от тех уровней упал уже в 3 раза, вернувшись к показателям апреля-мая 2020 года. Долгосрочные US Treasuries – первопричина пузыря – достигли ценового максимума еще в августе 2020 года и с тех пор снижаются.
Если предположить, что биткойн повторит динамику ARK Innovation ETF и вернется к уровням апреля-мая 2020 года, в среднесрочной перспективе это означает цену ниже $10 000. На росте биткойна в 2020 году ARK Innovation ETF был хорошим опережающим индикатором.
👍12🤔5
Какие страны могут объявить дефолт в ближайшее время?
Рост цен на сырьевые ресурсы провоцирует риски массовых суверенных дефолтов. Помимо России, Украины и Беларуси, в дефолте которых инвесторы практически не сомневаются, рейтинг стран-кандидатов на дефолт выглядит следующим образом.
Обращает на себя внимание Египет, ключевая держава в своем регионе со 100-млн. населением. Но с большой вероятностью раньше него о дефолте объявит небольшой Тунис.
Из затрагивающих россиян стран следует отметить Таджикистан, а также популярные среди туристов Мальдивы.
Наибольший риск для глобальной безопасности, безусловно, это Пакистан. В ядерной державе, население которой составляет 220 млн. человек, до недавнего времени все было спокойно. Но события на Украине спровоцировали резкую распродажу облигаций и риск развития полномасштабного финансового кризиса.
Рост цен на сырьевые ресурсы провоцирует риски массовых суверенных дефолтов. Помимо России, Украины и Беларуси, в дефолте которых инвесторы практически не сомневаются, рейтинг стран-кандидатов на дефолт выглядит следующим образом.
Обращает на себя внимание Египет, ключевая держава в своем регионе со 100-млн. населением. Но с большой вероятностью раньше него о дефолте объявит небольшой Тунис.
Из затрагивающих россиян стран следует отметить Таджикистан, а также популярные среди туристов Мальдивы.
Наибольший риск для глобальной безопасности, безусловно, это Пакистан. В ядерной державе, население которой составляет 220 млн. человек, до недавнего времени все было спокойно. Но события на Украине спровоцировали резкую распродажу облигаций и риск развития полномасштабного финансового кризиса.
👍10🤔3
Почему на самом деле в этом году упали глобальные рынки
Есть много объяснений падения глобальных рынков с начала года: инфляция, прогнозы повышения ставок, военный конфликт в Восточной Европе, замедление роста в Китае и т.д. Однако реальной причиной, на наш взгляд, мог быть сильный отток ликвидности из-за операций Минфина США. Минфин, как и частные компании, имеет банковский счет, но в ФРС, а не в обычных банках. В силу огромного масштаба операций Минфина колебания денежных остатков на его счете (TGA, Treasury General Account) могут влиять на экономику и рынки. Обычно эти колебания сравнительно небольшие, но в случае существенных изменений они могут быть ключевым драйвером рыночной конъюнктуры. Именно это и произошло: с середины декабря до настоящего момента Минфин забрал из финансовой системы почти триллион долларов. Похожая ситуация, только наоборот, была в 2021 году: начавшееся весной сокращение TGA привело к ралли на рынках.
Можно ли сделать какой-либо прогноз на основании этих данных? TGA оказался завышен из-за налогового периода и с текущего значения будет скорее уменьшаться, поэтому краткосрочно можно предположить прекращение падения рынков, например, в течение 1-3 недель. Однако уже в мае ФРС может начать сокращение баланса, что означает возобновление оттока ликвидности, которое с лагом, но будет влиять на рынки. Учитывая вероятное использование денег из TGA и другие факторы формирования ликвидности, можно предположить лаг не менее нескольких месяцев.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-04-25/treasury-tax-season-provides-preview-of-fed-balance-sheet-unwind
Есть много объяснений падения глобальных рынков с начала года: инфляция, прогнозы повышения ставок, военный конфликт в Восточной Европе, замедление роста в Китае и т.д. Однако реальной причиной, на наш взгляд, мог быть сильный отток ликвидности из-за операций Минфина США. Минфин, как и частные компании, имеет банковский счет, но в ФРС, а не в обычных банках. В силу огромного масштаба операций Минфина колебания денежных остатков на его счете (TGA, Treasury General Account) могут влиять на экономику и рынки. Обычно эти колебания сравнительно небольшие, но в случае существенных изменений они могут быть ключевым драйвером рыночной конъюнктуры. Именно это и произошло: с середины декабря до настоящего момента Минфин забрал из финансовой системы почти триллион долларов. Похожая ситуация, только наоборот, была в 2021 году: начавшееся весной сокращение TGA привело к ралли на рынках.
Можно ли сделать какой-либо прогноз на основании этих данных? TGA оказался завышен из-за налогового периода и с текущего значения будет скорее уменьшаться, поэтому краткосрочно можно предположить прекращение падения рынков, например, в течение 1-3 недель. Однако уже в мае ФРС может начать сокращение баланса, что означает возобновление оттока ликвидности, которое с лагом, но будет влиять на рынки. Учитывая вероятное использование денег из TGA и другие факторы формирования ликвидности, можно предположить лаг не менее нескольких месяцев.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-04-25/treasury-tax-season-provides-preview-of-fed-balance-sheet-unwind
Bloomberg.com
Treasury Tax Season Provides Preview of Fed’s Balance Sheet Unwind
The Treasury’s latest tax collection may preview how the shrinking of the Federal Reserve’s $9 trillion balance sheet, or quantitative tightening, will unfold for the markets and global liquidity.
👍17
Как покупка Twitter Илоном Маском повлияет на глобальный финансовый рынок?
Американский фондовый индекс Nasdaq вчера продемонстрировал самое сильное падение с 2020 года, потеряв 4% после объявления сделки о покупке Илоном Маском соц. сети Twitter за $44 млрд.
Почему рынки плохо отреагировали на эту новость? Акции Twitter вопреки логике не выросли, а упали с $51,7 до $48,20, отражая растущую неуверенность в том, что Маск выполнит обещание выкупить их по $54,20.
Bloomberg раскрыл детали финансового плана сделки: из $44 млрд. Маск нашел пока только $23 млрд., причем $12,5 млрд. это кредит, обеспеченный акциями Tesla.
Где взять остальные $21 млрд!?
Вариант №1 – уговорить крупных акционеров Twitter не предъявлять свои доли к выкупу. Это выглядит маловероятным. Цена $44 млрд. по сравнению с чистой прибылью за 2021 год $310 млн. выглядит очень привлекательно. Кроме того, большинство акционеров Twitter – пассивные инвестиционные фонды, которые даже по своей инвест. декларации не имеют права вкладываться в акции непубличных компаний (Маск хочет провести делистинг Twitter).
Вариант №2 – привлечь еще кредит под залог акций Tesla. Учитывая то, акции Tesla сильно переоценены (P/E 2022 – 66, по сравнению с 4 у BMW, 8 у Ford, 12 у Toyota) банки принимают их в залог с огромным дисконтом. По данным Bloomberg, после привлечения кредита на $12,5 млрд. у Илона Маска из пакета в $170 млрд. незаложенных акций Tesla осталось всего на $21,6 млрд.
Вариант №3 – остается последняя опция – продать незаложенный пакет акций Tesla на рынке. Кроме того, у Маска могут быть и другие активы, например, криптовалюты, которые он также может продать.
Когда в конце 2021 года Илон Маск продавал 15,7 млн. акций Tesla это привело к 26% падению капитализации производителя электрокаров на фоне устойчивого фондового рынка. Очевидно, что сейчас продажей еще более крупного пакета можно обвалить акции Tesla значительно сильнее.
С капитализацией $900 млрд. Tesla сейчас 4-я компания в мире, но её вес в ведущем индексе S&P 500 сравнительно небольшой – 2%. Сильное падение акций может подтолкнуть к снижению и другие высоко оцененные технологические компании. Совокупный эффект на глобальные фондовые индексы можно оценить в ~5%. С начала года американский фондовый индекс упал уже на 12,4%. С учетом эффекта Tesla рынку останется совсем немного, чтобы перейти в «медвежью фазу», которой считается падение на 20% и больше.
https://finance.yahoo.com/news/elon-musk-21-billion-mystery-224515600.html
Американский фондовый индекс Nasdaq вчера продемонстрировал самое сильное падение с 2020 года, потеряв 4% после объявления сделки о покупке Илоном Маском соц. сети Twitter за $44 млрд.
Почему рынки плохо отреагировали на эту новость? Акции Twitter вопреки логике не выросли, а упали с $51,7 до $48,20, отражая растущую неуверенность в том, что Маск выполнит обещание выкупить их по $54,20.
Bloomberg раскрыл детали финансового плана сделки: из $44 млрд. Маск нашел пока только $23 млрд., причем $12,5 млрд. это кредит, обеспеченный акциями Tesla.
Где взять остальные $21 млрд!?
Вариант №1 – уговорить крупных акционеров Twitter не предъявлять свои доли к выкупу. Это выглядит маловероятным. Цена $44 млрд. по сравнению с чистой прибылью за 2021 год $310 млн. выглядит очень привлекательно. Кроме того, большинство акционеров Twitter – пассивные инвестиционные фонды, которые даже по своей инвест. декларации не имеют права вкладываться в акции непубличных компаний (Маск хочет провести делистинг Twitter).
Вариант №2 – привлечь еще кредит под залог акций Tesla. Учитывая то, акции Tesla сильно переоценены (P/E 2022 – 66, по сравнению с 4 у BMW, 8 у Ford, 12 у Toyota) банки принимают их в залог с огромным дисконтом. По данным Bloomberg, после привлечения кредита на $12,5 млрд. у Илона Маска из пакета в $170 млрд. незаложенных акций Tesla осталось всего на $21,6 млрд.
Вариант №3 – остается последняя опция – продать незаложенный пакет акций Tesla на рынке. Кроме того, у Маска могут быть и другие активы, например, криптовалюты, которые он также может продать.
Когда в конце 2021 года Илон Маск продавал 15,7 млн. акций Tesla это привело к 26% падению капитализации производителя электрокаров на фоне устойчивого фондового рынка. Очевидно, что сейчас продажей еще более крупного пакета можно обвалить акции Tesla значительно сильнее.
С капитализацией $900 млрд. Tesla сейчас 4-я компания в мире, но её вес в ведущем индексе S&P 500 сравнительно небольшой – 2%. Сильное падение акций может подтолкнуть к снижению и другие высоко оцененные технологические компании. Совокупный эффект на глобальные фондовые индексы можно оценить в ~5%. С начала года американский фондовый индекс упал уже на 12,4%. С учетом эффекта Tesla рынку останется совсем немного, чтобы перейти в «медвежью фазу», которой считается падение на 20% и больше.
https://finance.yahoo.com/news/elon-musk-21-billion-mystery-224515600.html
👍12
Акции Яндекса по мультипликаторам сравнимы с Гуглом
Вчера вышли квартальные отчеты Яндекса и Гугла (Alphabet). Яндекс сообщил о падении квартальной EBITDA почти в 10 раз (по сравнению с 1 кварталом 2021 года), убыточности на уровне чистой прибыли (из-за сегмента электронной коммерции) и переговорах о реструктуризации конвертируемых облигаций, Alphabet – о росте EBITDA и чистой прибыли.
Удивительно, но акции Яндекса на Московской бирже торгуются примерно с теми же мультипликаторами, что и Alphabet на глобальных рынках: EV/EBITDA 2022 года у обеих компаний около 12, по большинству других индикаторов Яндекс еще дороже. На наш взгляд, столь высокая оценка Яндекса обусловлена тем, что крупнейшие инвесторы – иностранные фонды – не имеют доступа к торгам, а текущая цена формируется в основном физлицами, которые плохо разбираются в оценке компаний, зато хорошо знают бренд Яндекса. Это выглядит как возможность выйти из акций Яндекса по цене выше фундаментально обоснованной.
Вчера вышли квартальные отчеты Яндекса и Гугла (Alphabet). Яндекс сообщил о падении квартальной EBITDA почти в 10 раз (по сравнению с 1 кварталом 2021 года), убыточности на уровне чистой прибыли (из-за сегмента электронной коммерции) и переговорах о реструктуризации конвертируемых облигаций, Alphabet – о росте EBITDA и чистой прибыли.
Удивительно, но акции Яндекса на Московской бирже торгуются примерно с теми же мультипликаторами, что и Alphabet на глобальных рынках: EV/EBITDA 2022 года у обеих компаний около 12, по большинству других индикаторов Яндекс еще дороже. На наш взгляд, столь высокая оценка Яндекса обусловлена тем, что крупнейшие инвесторы – иностранные фонды – не имеют доступа к торгам, а текущая цена формируется в основном физлицами, которые плохо разбираются в оценке компаний, зато хорошо знают бренд Яндекса. Это выглядит как возможность выйти из акций Яндекса по цене выше фундаментально обоснованной.
👍21🤔9👎3
Практические советы для инвесторов в зарубежные акции
Первый и последний раз представляется возможность проиллюстрировать, как реализуются наши идеи в зарубежных акциях на практике. Фонд «Мировые рынки», с доходностью +8% с начала года оказавшийся лучшим среди 110 российских пифов акций, в связи с ограничением на движение капитала, будет в ближайшее время продавать зарубежные активы и менять профиль.
Заработать на падающем рынке удалось благодаря ставке на сырьевые компании.
Топ-5 позиций фонда:
+ нефтяные компании BP (+8% с начала года) и Shell (+25% с начала года)
+ Mosaic, крупнейший в США производитель мин. удобрений (+66% c начала года)
+ Barrick Gold, вторая в мире золотодобывающая компания (+19% с начала года)
+ Rio Tinto, вторая в мире горнодобывающая компания (+15% с начала года).
Прибыль по сырьевым компаниям с лихвой компенсировала ошибочные идеи, к которым относилось всё, не связанное с сырьем. Самой большой ошибкой стала прошлогодняя попытка «купить на дне» китайские акции. В этом году мы занимались их планомерным сокращением.
Думаю, что ближайшие полгода окажутся сложными для инвесторов в акции и такой очевидной идеи, какой была покупка сырьевых акций год или два назад, больше нет.
Растущие цены на commodities перестают переходить в рост котировок акций сырьевого сектора по нескольким причинам:
во-первых, начинает сказываться инфляция издержек;
во-вторых, сильная распродажа в hi tech привела к устранению дисконтов, например Meta (ex-Facebook) сейчас торгуется с P/E 2023 – 11, Intel – 12, Netflix – 15. Для сравнения, в конце 2020 года мультипликатор P/E у Facebook был 27, а Netflix – 66;
в-третьих, растущие риски рецессии более опасны для нефтяных и горнодобывающих компаний, чем для высокотехнологичных гигантов.
Что делать сейчас в практическом плане? В первую очередь, делать портфель более защищенным к любым возможным катаклизмам - увеличивать географическую диверсификацию среди качественных стран (США, Швейцария, Япония, Великобритания и т.п.), а также включать в портфель акции компаний-лидеров защитных отраслей, исторически хорошо переживающих рецессии (например, Pfizer, Unilever, 3M и т.д.)
Тема сдувания пузырей на фоне ужесточения политики ФРС остается актуальной. Пятерка крупнейших компаний, составляющих почти четверть капитализации американского рынка торгуется по прежнему с экстремально высокими мультипликаторами: P/E 2022 Apple – 25, Microsoft – 30, Amazon – 42, Tesla – 67, Google – 18 означает, что рынок вполне может обвалиться на 20-30%.
https://investfunds.ru/fund-rankings/fund-yield/?&dateBeginRange=30.12.2021&dateEndRange=26.04.2022&dateType=1&dateBeginMY=2021-12-01&dateEndMY=2022-04-30&date=2022-2-25&pId=4&nav=0&tId=0-3m&obj=0-2&type_ranking=arbitrary
Первый и последний раз представляется возможность проиллюстрировать, как реализуются наши идеи в зарубежных акциях на практике. Фонд «Мировые рынки», с доходностью +8% с начала года оказавшийся лучшим среди 110 российских пифов акций, в связи с ограничением на движение капитала, будет в ближайшее время продавать зарубежные активы и менять профиль.
Заработать на падающем рынке удалось благодаря ставке на сырьевые компании.
Топ-5 позиций фонда:
+ нефтяные компании BP (+8% с начала года) и Shell (+25% с начала года)
+ Mosaic, крупнейший в США производитель мин. удобрений (+66% c начала года)
+ Barrick Gold, вторая в мире золотодобывающая компания (+19% с начала года)
+ Rio Tinto, вторая в мире горнодобывающая компания (+15% с начала года).
Прибыль по сырьевым компаниям с лихвой компенсировала ошибочные идеи, к которым относилось всё, не связанное с сырьем. Самой большой ошибкой стала прошлогодняя попытка «купить на дне» китайские акции. В этом году мы занимались их планомерным сокращением.
Думаю, что ближайшие полгода окажутся сложными для инвесторов в акции и такой очевидной идеи, какой была покупка сырьевых акций год или два назад, больше нет.
Растущие цены на commodities перестают переходить в рост котировок акций сырьевого сектора по нескольким причинам:
во-первых, начинает сказываться инфляция издержек;
во-вторых, сильная распродажа в hi tech привела к устранению дисконтов, например Meta (ex-Facebook) сейчас торгуется с P/E 2023 – 11, Intel – 12, Netflix – 15. Для сравнения, в конце 2020 года мультипликатор P/E у Facebook был 27, а Netflix – 66;
в-третьих, растущие риски рецессии более опасны для нефтяных и горнодобывающих компаний, чем для высокотехнологичных гигантов.
Что делать сейчас в практическом плане? В первую очередь, делать портфель более защищенным к любым возможным катаклизмам - увеличивать географическую диверсификацию среди качественных стран (США, Швейцария, Япония, Великобритания и т.п.), а также включать в портфель акции компаний-лидеров защитных отраслей, исторически хорошо переживающих рецессии (например, Pfizer, Unilever, 3M и т.д.)
Тема сдувания пузырей на фоне ужесточения политики ФРС остается актуальной. Пятерка крупнейших компаний, составляющих почти четверть капитализации американского рынка торгуется по прежнему с экстремально высокими мультипликаторами: P/E 2022 Apple – 25, Microsoft – 30, Amazon – 42, Tesla – 67, Google – 18 означает, что рынок вполне может обвалиться на 20-30%.
https://investfunds.ru/fund-rankings/fund-yield/?&dateBeginRange=30.12.2021&dateEndRange=26.04.2022&dateType=1&dateBeginMY=2021-12-01&dateEndMY=2022-04-30&date=2022-2-25&pId=4&nav=0&tId=0-3m&obj=0-2&type_ranking=arbitrary
investfunds.ru
Рейтинг ПИФ по доходности
Рейтинг паевых инвестиционных фондов по доходности: сравните доходность и найдите лучший пиф
👍17👎1
Рубль – Sell in May and go away
Самая известная трейдерская поговорка «продавай в мае и гуляй» хорошо описывает сезонную динамику курса рубля. На графике видно, как в среднем в течение года менялся курс $ за 20-летний период с 2002 по 2021 гг.
Заканчивается апрель – лучший месяц для рубля. В 15 из 20 случаев курс доллара снижался в этом месяце.
В мае часто наступал разворот.
А то, что в августе рубль падает, знают даже непрофессиональные инвесторы. Статистика подтверждает - за 20-летний период в этом месяце рублю удавалось избежать падения лишь 5 раз.
Почему так происходит из года в год? Отчасти, по объективным причинам – в начале года приходит максимальный объем экспортной выручки за поставки энергоресурсов, а летом, наоборот, растут импортные закупки и сезонный спрос населения на валюту. Отчасти это пример иррациональной психологии рынка – приход весны подталкивает инвесторов более оптимистично воспринимать новости и недооценивать риски.
Мы считаем, что весеннее укрепление рубля подходит к концу.
Самая известная трейдерская поговорка «продавай в мае и гуляй» хорошо описывает сезонную динамику курса рубля. На графике видно, как в среднем в течение года менялся курс $ за 20-летний период с 2002 по 2021 гг.
Заканчивается апрель – лучший месяц для рубля. В 15 из 20 случаев курс доллара снижался в этом месяце.
В мае часто наступал разворот.
А то, что в августе рубль падает, знают даже непрофессиональные инвесторы. Статистика подтверждает - за 20-летний период в этом месяце рублю удавалось избежать падения лишь 5 раз.
Почему так происходит из года в год? Отчасти, по объективным причинам – в начале года приходит максимальный объем экспортной выручки за поставки энергоресурсов, а летом, наоборот, растут импортные закупки и сезонный спрос населения на валюту. Отчасти это пример иррациональной психологии рынка – приход весны подталкивает инвесторов более оптимистично воспринимать новости и недооценивать риски.
Мы считаем, что весеннее укрепление рубля подходит к концу.
👍47👎10
Teladoc Health показал, что valuation важнее перспективной идеи
В 2020-21 стала популярной философия инвестирования в перспективные новые технологии независимо от того, насколько дорого они оценены. Подобные идеи очень популярны среди розничных инвесторов, а наиболее известный пример реализации данного подхода на профессиональном уровне – фонды Кэти Вуд (ARK Investment Management). Все это хорошо работало примерно до февраля 2021 года, когда рост процентных ставок начал процесс схлопывания пузырей, и высокорискованные технологические компании, торгуемые с заоблачными мультипликаторами, упали в разы.
Яркий пример на эту тему – Teladoc Health, лидер в сфере телемедицины и одна из крупнейших позиций флагманского фонда ARK Innovation ETF. В четверг акции Teladoc Health, уже торговавшиеся примерно на 80% ниже максимумов февраля 2021 года, упали еще в 2 раза на плохой квартальной отчетности. Teladoc Health наглядно продемонстрировал, что покупка перспективной идеи независимо от valuation могла привести к убыткам порядка 90%.
Обвал Teladoc Health может стать самоподдерживающимся: дело в том, что фонды под управлением ARK Investment Management суммарно держат порядка 12% всех акций! Если начнутся сильные оттоки из данных фондов, то их объемы будут влиять на цены, которые в свою очередь могут простимулировать новые оттоки и т.д.
В текущей ситуации инвесторам нужно быть очень осторожными с популярными высокорискованными и сверхдорогими историями. Наиболее очевидным выглядит продавать те из них, которые пока сильно не упали: Теслу и биткойн. Технологические компании в целом (т.е. индекс Nasdaq) также могут быть уязвимыми.
https://finance.yahoo.com/news/cathie-wood-bet-teladoc-slumps-121139397.html
В 2020-21 стала популярной философия инвестирования в перспективные новые технологии независимо от того, насколько дорого они оценены. Подобные идеи очень популярны среди розничных инвесторов, а наиболее известный пример реализации данного подхода на профессиональном уровне – фонды Кэти Вуд (ARK Investment Management). Все это хорошо работало примерно до февраля 2021 года, когда рост процентных ставок начал процесс схлопывания пузырей, и высокорискованные технологические компании, торгуемые с заоблачными мультипликаторами, упали в разы.
Яркий пример на эту тему – Teladoc Health, лидер в сфере телемедицины и одна из крупнейших позиций флагманского фонда ARK Innovation ETF. В четверг акции Teladoc Health, уже торговавшиеся примерно на 80% ниже максимумов февраля 2021 года, упали еще в 2 раза на плохой квартальной отчетности. Teladoc Health наглядно продемонстрировал, что покупка перспективной идеи независимо от valuation могла привести к убыткам порядка 90%.
Обвал Teladoc Health может стать самоподдерживающимся: дело в том, что фонды под управлением ARK Investment Management суммарно держат порядка 12% всех акций! Если начнутся сильные оттоки из данных фондов, то их объемы будут влиять на цены, которые в свою очередь могут простимулировать новые оттоки и т.д.
В текущей ситуации инвесторам нужно быть очень осторожными с популярными высокорискованными и сверхдорогими историями. Наиболее очевидным выглядит продавать те из них, которые пока сильно не упали: Теслу и биткойн. Технологические компании в целом (т.е. индекс Nasdaq) также могут быть уязвимыми.
https://finance.yahoo.com/news/cathie-wood-bet-teladoc-slumps-121139397.html
👍19
Друзья, добро пожаловать в «War, Wealth & Wisdom”
Я, Алексей Третьяков, являюсь основателем УК «Арикапитал».
С 2013 года управляю паевыми инвестиционными фондами, ранее работал в ведущих российских инвест. банках.
В 2021 году организовал перевод книги американского инвестора Бартона Биггса « Wealth, War & Wisdom» об истории фондовых рынков во время II Мировой войны. (В переводе название книги «История инвестиционных стратегий»)
Каждому инвестору необходимо прочитать уникальный анализ того, как война в реальном времени влияла на фондовые рынки и учесть выводы Биггса для формирования правильной философии инвестирования в подобной ситуации.
О чем канал?
Вместе с коллегой Сергеем Перминовым мы пишем о:
#world_markets
Важные события на мировых рынках, которые оказывают влияние и на российский фондовый рынок, либо дают поучительный опыт
#russian_markets
Комментарий и анализ событий на российском фондовом рынке с практическими советами
#wwwisdom
Исходя из личного опыта стратегия действий в нынешней ситуации разворачивающегося кризиса в России
Предлагайте идеи и задавайте вопросы! Добро пожаловать)🔥
https://alpinabook.ru/catalog/book-istoriya-investitsionnykh-strategiy/
Я, Алексей Третьяков, являюсь основателем УК «Арикапитал».
С 2013 года управляю паевыми инвестиционными фондами, ранее работал в ведущих российских инвест. банках.
В 2021 году организовал перевод книги американского инвестора Бартона Биггса « Wealth, War & Wisdom» об истории фондовых рынков во время II Мировой войны. (В переводе название книги «История инвестиционных стратегий»)
Каждому инвестору необходимо прочитать уникальный анализ того, как война в реальном времени влияла на фондовые рынки и учесть выводы Биггса для формирования правильной философии инвестирования в подобной ситуации.
О чем канал?
Вместе с коллегой Сергеем Перминовым мы пишем о:
#world_markets
Важные события на мировых рынках, которые оказывают влияние и на российский фондовый рынок, либо дают поучительный опыт
#russian_markets
Комментарий и анализ событий на российском фондовом рынке с практическими советами
#wwwisdom
Исходя из личного опыта стратегия действий в нынешней ситуации разворачивающегося кризиса в России
Предлагайте идеи и задавайте вопросы! Добро пожаловать)🔥
https://alpinabook.ru/catalog/book-istoriya-investitsionnykh-strategiy/
alpinabook.ru
История инвестиционных стратегий: Как зарабатывались состояния во времена процветания и во времена испытаний — купить книгу Бартона…
История инвестиционных стратегий: Как зарабатывались состояния во времена процветания и во времена испытаний, Автор Биггс Бартон в форматах fb2, txt, epub, pdf, mp3, аудио книга.. Доставка по всей России. Гарантируем низкие цены, доставка курьером и в пункты…
👍33
War, Wealth & Wisdom pinned «Друзья, добро пожаловать в «War, Wealth & Wisdom” Я, Алексей Третьяков, являюсь основателем УК «Арикапитал». С 2013 года управляю паевыми инвестиционными фондами, ранее работал в ведущих российских инвест. банках. В 2021 году организовал перевод книги…»
Как угледобывающая компания потеряла деньги из-за роста цен на уголь
Peabody Energy, крупнейшая американская угольная компания, зафиксировала чистый убыток за 1 квартал из-за слишком сильного роста цен на уголь. Разгадка данного парадокса – операции по хеджированию будущих цен, которые привели к отрицательной переоценке рыночных позиций на 301 млн долларов. Для сравнения, текущая рыночная капитализация Peabody – 3,4 млрд долларов.
Какие практические выводы можно сделать из этой истории? Во-первых, хеджирование обычно не бывает бесплатным: если оно позиционируется как бесплатное, значит вы неправильно оцениваете его стоимость. Частные инвесторы могут столкнуться с похожими проблемами в разного рода структурных нотах с «защитой капитала» и т.д. Во-вторых, акции сырьевых компаний могут оказаться плохим прокси цен на добываемое сырье: производители, особенно американские, часто хеджируются, фиксируя свою маржу, но лишая акционеров существенной части прибыли от потенциального роста цен.
https://www.bloombergquint.com/business/peabody-sinks-after-posting-301-million-charge-for-coal-hedges
Peabody Energy, крупнейшая американская угольная компания, зафиксировала чистый убыток за 1 квартал из-за слишком сильного роста цен на уголь. Разгадка данного парадокса – операции по хеджированию будущих цен, которые привели к отрицательной переоценке рыночных позиций на 301 млн долларов. Для сравнения, текущая рыночная капитализация Peabody – 3,4 млрд долларов.
Какие практические выводы можно сделать из этой истории? Во-первых, хеджирование обычно не бывает бесплатным: если оно позиционируется как бесплатное, значит вы неправильно оцениваете его стоимость. Частные инвесторы могут столкнуться с похожими проблемами в разного рода структурных нотах с «защитой капитала» и т.д. Во-вторых, акции сырьевых компаний могут оказаться плохим прокси цен на добываемое сырье: производители, особенно американские, часто хеджируются, фиксируя свою маржу, но лишая акционеров существенной части прибыли от потенциального роста цен.
https://www.bloombergquint.com/business/peabody-sinks-after-posting-301-million-charge-for-coal-hedges
BQ Prime
Peabody Sinks After Taking $301 Million Charge on Coal Hedge
Peabody Sinks After Posting $301 Million Charge for Coal Hedges
👍15
Интересной новостью выходных стало собрание акционеров Berkshire Hathaway. Баффетт снова покупает акции
После пяти кварталов подряд сокращения позиции в акциях Баффетт вновь стал активным покупателем., потратив рекордные $51 млрд. Денежная подушка сократилась с рекордного объема свыше $140 млрд. почти на $40 млрд, также максимальную квартальную величину в истории компании.
Что покупал Баффетт?
+ 9,5% акций софтверной компании Activision Blizzard, создателя Diablo и Warcraft.
В январе Microsoft объявила о сделке поглощения Activisionза $68 млрд. или $95 за акцию, но акции ATVI до сих пор торгуются в диапазоне $76-82, давая возможность всем желающим заработать 10-20% годовых (в зависимости от цены покупки и срока завершения сделки).
+ увеличивал позиции в Chevron и Occidential Petroleum, в сумме сделав ставку на отрасль в размере более $40 млрд. Эту новость можно рассматривать как выход из моды тренда на «зеленое инвестирование» и (извините за каламбур) зеленый свет инвестициям в производителей ископаемого топлива.
+ Обьявил о покупке страховой компании Alleghany за $11.6 млрд.
Я бы не расценивал сделанные покупки, как однозначный сигнал о том, что коррекция на фондовых рынках закончилась. Похоже, наоборот, Баффетт ожидает сохранение аномалий вроде завышенных цен на нефть и старается защитить от инфляции свою денежную подушку. Но, по крайней мере, американский фондовый рынок, возвращается к адекватным показателям оцененности после сильного перегрева.
Баффетт, несмотря на свои 92 года, по прежнему в хорошей форме, что подтверждают акции Berkshire Hathaway завершившие 1-й квартал ростом на 18% до исторического максимума. И я бы прислушался к его сигналам👍
https://www.reuters.com/business/buffetts-berkshire-bought-51-bln-stock-first-quarter-operating-results-flat-2022-04-30/
После пяти кварталов подряд сокращения позиции в акциях Баффетт вновь стал активным покупателем., потратив рекордные $51 млрд. Денежная подушка сократилась с рекордного объема свыше $140 млрд. почти на $40 млрд, также максимальную квартальную величину в истории компании.
Что покупал Баффетт?
+ 9,5% акций софтверной компании Activision Blizzard, создателя Diablo и Warcraft.
В январе Microsoft объявила о сделке поглощения Activisionза $68 млрд. или $95 за акцию, но акции ATVI до сих пор торгуются в диапазоне $76-82, давая возможность всем желающим заработать 10-20% годовых (в зависимости от цены покупки и срока завершения сделки).
+ увеличивал позиции в Chevron и Occidential Petroleum, в сумме сделав ставку на отрасль в размере более $40 млрд. Эту новость можно рассматривать как выход из моды тренда на «зеленое инвестирование» и (извините за каламбур) зеленый свет инвестициям в производителей ископаемого топлива.
+ Обьявил о покупке страховой компании Alleghany за $11.6 млрд.
Я бы не расценивал сделанные покупки, как однозначный сигнал о том, что коррекция на фондовых рынках закончилась. Похоже, наоборот, Баффетт ожидает сохранение аномалий вроде завышенных цен на нефть и старается защитить от инфляции свою денежную подушку. Но, по крайней мере, американский фондовый рынок, возвращается к адекватным показателям оцененности после сильного перегрева.
Баффетт, несмотря на свои 92 года, по прежнему в хорошей форме, что подтверждают акции Berkshire Hathaway завершившие 1-й квартал ростом на 18% до исторического максимума. И я бы прислушался к его сигналам👍
https://www.reuters.com/business/buffetts-berkshire-bought-51-bln-stock-first-quarter-operating-results-flat-2022-04-30/
Reuters
Berkshire bought $51 billion in stock as Buffett combats supply chain
Warren Buffett's Berkshire Hathaway Inc dove into equity markets in the first quarter, spending more than $51 billion on stocks including a much larger stake in Chevron Corp .
👍17
Потеряют ли инвесторы веру в Китай?
Ежики кололись, плакали, но продолжали есть кактусы. Именно так ведут себя инвесторы в китайские активы: падение цен сопровождается притоком новых денег в фонды, которые инвестируют в Китай. В итоге объем средств под управлением соответствующих фондов мог даже вырасти! Например, активы KraneShares CSI China Internet ETF (тикер KWEB), крупнейшего ETF акций китайских интернет-компаний, большую часть 2021 года росли несмотря на снижение его цены, т.е. новые деньги более чем компенсировали убытки по «старым» деньгам. В этом году первые по итогам месяца – и очень скромные – оттоки из KWEB были зафиксированы только в апреле, хотя динамика фонда, мягко говоря, удручающая – с начала года убыток составил уже почти 30%.
Может ли быть апрельский отток из KWEB началом конца веры инвесторов в Китай? На наш взгляд, макроэкономическая ситуация в Китае продолжит ухудшаться, что рано или поздно должно повлиять и на отношение инвесторов к китайским активам.
https://finance.yahoo.com/news/dip-buyers-bail-china-tech-165833861.html
Ежики кололись, плакали, но продолжали есть кактусы. Именно так ведут себя инвесторы в китайские активы: падение цен сопровождается притоком новых денег в фонды, которые инвестируют в Китай. В итоге объем средств под управлением соответствующих фондов мог даже вырасти! Например, активы KraneShares CSI China Internet ETF (тикер KWEB), крупнейшего ETF акций китайских интернет-компаний, большую часть 2021 года росли несмотря на снижение его цены, т.е. новые деньги более чем компенсировали убытки по «старым» деньгам. В этом году первые по итогам месяца – и очень скромные – оттоки из KWEB были зафиксированы только в апреле, хотя динамика фонда, мягко говоря, удручающая – с начала года убыток составил уже почти 30%.
Может ли быть апрельский отток из KWEB началом конца веры инвесторов в Китай? На наш взгляд, макроэкономическая ситуация в Китае продолжит ухудшаться, что рано или поздно должно повлиять и на отношение инвесторов к китайским активам.
https://finance.yahoo.com/news/dip-buyers-bail-china-tech-165833861.html
Yahoo
Dip Buyers Bail on China Tech ETF as Faith in Rebound Wanes
(Bloomberg) -- Dip buyers have gone AWOL during the latest slide in Chinese tech stocks. Most Read from BloombergElon Musk Lands Deal to Take Twitter Private for $44 Billion‘Weak Sauce’: Elon Musk’s 2018 Feud With Saudi Fund RevealedAnger in Japan as Ukraine…
👍11