Смерть королевы привела к шоку денежного рынка Великобритании
Смерть королевы – трагическое событие, однако на экономику и рынки оно, казалось бы, не должно повлиять. Тем не менее, для рынка коротких процентных ставок в фунтах – фьючерсов на ставку денежного рынка Sonia – это стало настоящим шоком. Причина – из-за траура перенесено большое количество разных мероприятий, включая заседание Банка Англии. Задержка решения по монетарной политике произошла впервые за те 25 лет, которые Банк Англии обладает полной операционной независимостью. Новая дата заседания попадает уже после экспирации ближайшего фьючерса на Sonia, а поскольку британский ЦБ агрессивно повышает ставки, то данный фьючерс сразу же взлетел в цене (по меркам низковолатильного денежного рынка). Объемы торгов очень сильно выросли и, по оценке Bloomberg, 9 сентября стал вторым по торговой активности за день на этом рынке за все время наблюдений.
Это, возможно, самый яркий пример настоящего «черного лебедя». В то время как трейдеры и аналитики соревновались в точности прогноза повышения ставки Банка Англии, неожиданное событие радикально изменило ситуацию на рынке, сделав их экспертизу по монетарной политике полностью бесполезной.
Практические выводы из этой истории – всегда рассчитывать риск-лимиты с учетом маловероятных событий и оценивать влияние на рынок важных общественных событий, не имеющих прямой связи с миром финансов. Например, до решения Банка Англии перенести заседание по монетарной политике был объявлен неторговый день и отложено большое количество других мероприятий, включая такие разные события как забастовки и матчи премьер-лиги. Учитывая массовые изменения дат других мероприятий, можно было предположить повышенную вероятность переноса и даты заседания Банка Англии.
https://www.reuters.com/markets/europe/boe-delays-mpc-meeting-by-one-week-due-royal-mourning-2022-09-09/
Смерть королевы – трагическое событие, однако на экономику и рынки оно, казалось бы, не должно повлиять. Тем не менее, для рынка коротких процентных ставок в фунтах – фьючерсов на ставку денежного рынка Sonia – это стало настоящим шоком. Причина – из-за траура перенесено большое количество разных мероприятий, включая заседание Банка Англии. Задержка решения по монетарной политике произошла впервые за те 25 лет, которые Банк Англии обладает полной операционной независимостью. Новая дата заседания попадает уже после экспирации ближайшего фьючерса на Sonia, а поскольку британский ЦБ агрессивно повышает ставки, то данный фьючерс сразу же взлетел в цене (по меркам низковолатильного денежного рынка). Объемы торгов очень сильно выросли и, по оценке Bloomberg, 9 сентября стал вторым по торговой активности за день на этом рынке за все время наблюдений.
Это, возможно, самый яркий пример настоящего «черного лебедя». В то время как трейдеры и аналитики соревновались в точности прогноза повышения ставки Банка Англии, неожиданное событие радикально изменило ситуацию на рынке, сделав их экспертизу по монетарной политике полностью бесполезной.
Практические выводы из этой истории – всегда рассчитывать риск-лимиты с учетом маловероятных событий и оценивать влияние на рынок важных общественных событий, не имеющих прямой связи с миром финансов. Например, до решения Банка Англии перенести заседание по монетарной политике был объявлен неторговый день и отложено большое количество других мероприятий, включая такие разные события как забастовки и матчи премьер-лиги. Учитывая массовые изменения дат других мероприятий, можно было предположить повышенную вероятность переноса и даты заседания Банка Англии.
https://www.reuters.com/markets/europe/boe-delays-mpc-meeting-by-one-week-due-royal-mourning-2022-09-09/
Reuters
BoE delays rate decision meeting by a week after Queen's death
The Bank of England on Friday postponed next week's interest rate decision following the death of Queen Elizabeth, its first delay to a monetary policy meeting since the central bank became operationally independent 25 years ago.
👍21
Бум сланцевой нефтедобычи 2.0 не состоялся?
В пятницу 9 сентября американская нефтесервисная компания Baker Hughes опубликовала традиционную статистику по количеству работающих буровых установок. Впервые с сентября 2020 года бурение в США сокращается две недели подряд. Если посмотреть на график, то складывается ощущение, что пик буровой активности прошел в конце июля, при этом максимальное количество установок, одновременно работавших в этом году – 605, на 30% меньше чем на предыдущем пике 2018 года.
Похоже, мы наблюдаем ещё один провал политики властей США, направленной на снижение цен на нефть. Впрочем, никакой политики стимулирования и не было. Кроме сотрясания воздуха призывами увеличивать нефтедобычу, реальной помощи нефтедобывающий сектор не увидел. Напротив, словесные интервенции и ужесточение монетарной политики привели к тому, что участники рынка стали все больше закладываться на падение будущих цен на нефть. Котировки долгосрочных форвардных контрактов (2-3 года) на нефть WTI с марта по август большую часть времени провели в диапазоне 75-80 долл. за баррель, а в сентябре снижались до $ 71,5, минимума с февраля этого года.
Увеличение добычи американскими сланцевиками, казалось, – самый легкий элемент стратегии США по замещению российской нефти на мировом рынке. В 2017-2019 они обеспечивали ежегодный прирост более чем на 1 млн. баррелей в сутки. С начала этого года прирост составил всего 300 тыс. баррелей. Скорее всего, прирост, окажется меньше прошлогодних 800 тыс. и значительно меньше всех прогнозов.
Это означает, что цены на нефть останутся чувствительными к любым действиям или намекам России на ограничение поставок. И прежде чем снизятся, мы должны увидеть бум инвестиций в сектор, для которого важно, чтобы $100 за баррель был превышен не только на спотовом рынке, но и по всем форвардным контрактам.
В пятницу 9 сентября американская нефтесервисная компания Baker Hughes опубликовала традиционную статистику по количеству работающих буровых установок. Впервые с сентября 2020 года бурение в США сокращается две недели подряд. Если посмотреть на график, то складывается ощущение, что пик буровой активности прошел в конце июля, при этом максимальное количество установок, одновременно работавших в этом году – 605, на 30% меньше чем на предыдущем пике 2018 года.
Похоже, мы наблюдаем ещё один провал политики властей США, направленной на снижение цен на нефть. Впрочем, никакой политики стимулирования и не было. Кроме сотрясания воздуха призывами увеличивать нефтедобычу, реальной помощи нефтедобывающий сектор не увидел. Напротив, словесные интервенции и ужесточение монетарной политики привели к тому, что участники рынка стали все больше закладываться на падение будущих цен на нефть. Котировки долгосрочных форвардных контрактов (2-3 года) на нефть WTI с марта по август большую часть времени провели в диапазоне 75-80 долл. за баррель, а в сентябре снижались до $ 71,5, минимума с февраля этого года.
Увеличение добычи американскими сланцевиками, казалось, – самый легкий элемент стратегии США по замещению российской нефти на мировом рынке. В 2017-2019 они обеспечивали ежегодный прирост более чем на 1 млн. баррелей в сутки. С начала этого года прирост составил всего 300 тыс. баррелей. Скорее всего, прирост, окажется меньше прошлогодних 800 тыс. и значительно меньше всех прогнозов.
Это означает, что цены на нефть останутся чувствительными к любым действиям или намекам России на ограничение поставок. И прежде чем снизятся, мы должны увидеть бум инвестиций в сектор, для которого важно, чтобы $100 за баррель был превышен не только на спотовом рынке, но и по всем форвардным контрактам.
👍29👎1
Друзья,
представляем наш новый проект - Фонд смешанных инвестиций «Арикапитал – ИнвестХироуз».
Мы первыми в России делаем совместный продукт с популярным аналитическим сервисом Invest Heroes. Многим знаком Telegram канал InvestHeroes, а общая база читателей и подписчиков бренда превышает 100 000 человек.
Мы долго прорабатывали схему сотрудничества, прежде чем делать публичный анонс для того, чтобы суметь воплотить эффективность инвестиционных рекомендаций Invest Heroes в формате открытого ПИФа, учитывающего все ограничения российского законодательства и требования к лицензируемым управляющим компаниям.
Для управления Фондом к команде Арикапитал присоединился Иван Белов, до этого управлявший портфелями крупных институциональных инвесторов в объемах более 100 млрд. рублей.
Мы рады первым результатам совместного сотрудничества. С начала июня более 250 новых клиентов открыли счета и проинвестировали средства в Фонд, активы которого в августе превысили 500 млн. рублей.
Завтра мы более подробно расскажем о результатах управления Фондом и текущей стратегии, но уже сегодня Вы можете задавать вопросы и присоединиться к инвестиционному сообществу Фонда.
https://www.aricapital.ru/media/press-releases/pr-investheroes.html
представляем наш новый проект - Фонд смешанных инвестиций «Арикапитал – ИнвестХироуз».
Мы первыми в России делаем совместный продукт с популярным аналитическим сервисом Invest Heroes. Многим знаком Telegram канал InvestHeroes, а общая база читателей и подписчиков бренда превышает 100 000 человек.
Мы долго прорабатывали схему сотрудничества, прежде чем делать публичный анонс для того, чтобы суметь воплотить эффективность инвестиционных рекомендаций Invest Heroes в формате открытого ПИФа, учитывающего все ограничения российского законодательства и требования к лицензируемым управляющим компаниям.
Для управления Фондом к команде Арикапитал присоединился Иван Белов, до этого управлявший портфелями крупных институциональных инвесторов в объемах более 100 млрд. рублей.
Мы рады первым результатам совместного сотрудничества. С начала июня более 250 новых клиентов открыли счета и проинвестировали средства в Фонд, активы которого в августе превысили 500 млн. рублей.
Завтра мы более подробно расскажем о результатах управления Фондом и текущей стратегии, но уже сегодня Вы можете задавать вопросы и присоединиться к инвестиционному сообществу Фонда.
https://www.aricapital.ru/media/press-releases/pr-investheroes.html
www.aricapital.ru
ООО УК Арикапитал перезапускает фонд в новом формате в партнерстве с аналитическим сервисом Invest Heroes
В рамках сотрудничества между командами ООО УК «Арикапитал» и Invest Heroes ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Арикапитал – Рублевые сбережения» изменил название на ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Арикапитал – ИнвестХироуз» и инвестиционную специализацию.
👍21👎1
War, Wealth & Wisdom pinned «Друзья, представляем наш новый проект - Фонд смешанных инвестиций «Арикапитал – ИнвестХироуз». Мы первыми в России делаем совместный продукт с популярным аналитическим сервисом Invest Heroes. Многим знаком Telegram канал InvestHeroes, а общая база читателей…»
Что делаем сейчас в «Арикапитал – ИнвестХироуз», лучшем российском фонде по доходности с начала года по версии Investfunds. Практические советы российским инвесторам.
По состоянию на 31.08.2022 ОПИФ «Арикапитал – ИнвестХироуз» занял первое место в рэнкинге Investfunds по доходности среди более чем 200 российских ПИФов всех направлений инвестирования. В августе прирост стоимости пая составил +3,11%, за 8 месяцев с начала 2022 года +15,06%.
В первом полугодии Фонд преимущественно инвестировал в государственные облигации с защитой от инфляции, но с июня начал формировать позиции в акциях и облигациях российских компаний, используя аналитические идеи Invest Heroes. В июле мы писали о том, что у инфляционных ОФЗ на фоне дефляции становится ограниченный потенциал доходности, и пока не пройдет существенной девальвации рубля, вряд ли это поменяется.
За август мы нарастили долю акций с 40% до >60%, использовали тактику равномерного накопления позиций в наших лидерах: Магнит, Новатэк, Алроса, МТС, Полюс. Несмотря на период турбулентности остаются точечные инвестиционные идеи. В этом мы рассчитываем на экспертизу Invest Heroes.
Продолжаем постепенно наращивать валютную часть к целевым уровням 30-40% от портфеля, поскольку ожидаем девальвацию рубля ближе к октябрю. Точный момент, когда рубль упадет, невозможно спрогнозировать, важно действовать постепенно и последовательно.
На облигационном рынке пристально наблюдаем за статистикой по инфляции в РФ, можем в октябре увидеть слом дефляционного тренда, тогда инфляционные ОФЗ снова будут актуальны.
Задавайте нам вопросы или присоединяйтесь к инвестиционному сообществу Фонда.
Рэнкинг Investfunds российских фондов всех направлений инвестирования по доходности с начала года по 31.08.2022
По состоянию на 31.08.2022 ОПИФ «Арикапитал – ИнвестХироуз» занял первое место в рэнкинге Investfunds по доходности среди более чем 200 российских ПИФов всех направлений инвестирования. В августе прирост стоимости пая составил +3,11%, за 8 месяцев с начала 2022 года +15,06%.
В первом полугодии Фонд преимущественно инвестировал в государственные облигации с защитой от инфляции, но с июня начал формировать позиции в акциях и облигациях российских компаний, используя аналитические идеи Invest Heroes. В июле мы писали о том, что у инфляционных ОФЗ на фоне дефляции становится ограниченный потенциал доходности, и пока не пройдет существенной девальвации рубля, вряд ли это поменяется.
За август мы нарастили долю акций с 40% до >60%, использовали тактику равномерного накопления позиций в наших лидерах: Магнит, Новатэк, Алроса, МТС, Полюс. Несмотря на период турбулентности остаются точечные инвестиционные идеи. В этом мы рассчитываем на экспертизу Invest Heroes.
Продолжаем постепенно наращивать валютную часть к целевым уровням 30-40% от портфеля, поскольку ожидаем девальвацию рубля ближе к октябрю. Точный момент, когда рубль упадет, невозможно спрогнозировать, важно действовать постепенно и последовательно.
На облигационном рынке пристально наблюдаем за статистикой по инфляции в РФ, можем в октябре увидеть слом дефляционного тренда, тогда инфляционные ОФЗ снова будут актуальны.
Задавайте нам вопросы или присоединяйтесь к инвестиционному сообществу Фонда.
Рэнкинг Investfunds российских фондов всех направлений инвестирования по доходности с начала года по 31.08.2022
Telegram
War, Wealth & Wisdom
Инфляционные ОФЗ ждет трудный период отрицательной индексации – практические советы инвесторам в облигации
Вчера Росстат в очередной раз зафиксировал в России дефляцию. За неделю с 9 по 15 июля потребительские цены снизились на 0,17%. Наблюдается тенденция…
Вчера Росстат в очередной раз зафиксировал в России дефляцию. За неделю с 9 по 15 июля потребительские цены снизились на 0,17%. Наблюдается тенденция…
👍13🤔2👎1
Конвертируемые облигации на акции китайских эмитентов позволяют сделать низкорискованную ставку на один из самых высокорискованных секторов в мире
На фоне роста доходностей на глобальном долговом рынке постепенно появляются интересные инвестиционные идеи. Мы обратили внимание, что конвертируемые облигации на акции китайских эмитентов позволяют сделать ставку на их восстановление при умеренном уровне риска. Мы осторожно относимся к Китаю и в целом не склонны верить в разворот китайских акций, однако многие крупные инвестбанки, наоборот, считают именно китайские акции одними из наиболее привлекательных в текущий момент. Центральные банки почти всех стран мира сейчас ужесточают монетарную политику, а Китай, наоборот, смягчает, что потенциально может означать будущую дивергенцию в пользу Китая в экономическом росте и динамике рынка акций.
Многие конвертируемые облигации могут быть интересны по соотношению риск-доходность независимо от мнения по поводу перспектив рынка. Есть 2 коротких выпуска Citigroup с доходностью 2-3%, номинированные в гонконгских долларах и имеющие опционы на конвертацию в гонконгские акции: Гонконгской биржи и крупного китайского девелопера Longfor Properties. Также мы выделили 3 выпуска с доходностью 4-7% в долларах на 3-4 года непосредственно китайских эмитентов: крупнейшего в мире производителя компьютеров Lenovo, производителя смартфонов и другой техники Xiaomi и технологической компании Meituan, управляющей платформой для доставки еды курьерами.
Все указанные выпуски обеспечивают неплохую облигационную доходность с учетом их кредитного риска, а конвертируемые облигации Xiaomi и Meituan даже торгуются с премией по доходности к кривой эмитента. Цена конвертации у всех выпусков ниже или равна максимумам 2021 года, поэтому опцион будет близок к исполнению «в деньгах» в случае всего лишь восстановления акций до прошлогодних уровней.
Особенно интересными выглядят облигации Citigroup с опционом на Longfor: они позволяют сделать низкорискованную ставку на один из самых высокорискованных секторов в мире. Наиболее недооцененным мы считаем конвертируемый выпуск Meituan, который имеет наиболее существенный кредитный риск среди рассмотренных бумаг, однако благодаря бесплатному опциону позволяет сделать на хороших условиях ставку на восстановление китайских интернет-компаний.
В личном кабинете клиентам УК Арикапитал доступен полный текст обзора
https://www.aricapital.ru/media/reviews/view2022sep.html
На фоне роста доходностей на глобальном долговом рынке постепенно появляются интересные инвестиционные идеи. Мы обратили внимание, что конвертируемые облигации на акции китайских эмитентов позволяют сделать ставку на их восстановление при умеренном уровне риска. Мы осторожно относимся к Китаю и в целом не склонны верить в разворот китайских акций, однако многие крупные инвестбанки, наоборот, считают именно китайские акции одними из наиболее привлекательных в текущий момент. Центральные банки почти всех стран мира сейчас ужесточают монетарную политику, а Китай, наоборот, смягчает, что потенциально может означать будущую дивергенцию в пользу Китая в экономическом росте и динамике рынка акций.
Многие конвертируемые облигации могут быть интересны по соотношению риск-доходность независимо от мнения по поводу перспектив рынка. Есть 2 коротких выпуска Citigroup с доходностью 2-3%, номинированные в гонконгских долларах и имеющие опционы на конвертацию в гонконгские акции: Гонконгской биржи и крупного китайского девелопера Longfor Properties. Также мы выделили 3 выпуска с доходностью 4-7% в долларах на 3-4 года непосредственно китайских эмитентов: крупнейшего в мире производителя компьютеров Lenovo, производителя смартфонов и другой техники Xiaomi и технологической компании Meituan, управляющей платформой для доставки еды курьерами.
Все указанные выпуски обеспечивают неплохую облигационную доходность с учетом их кредитного риска, а конвертируемые облигации Xiaomi и Meituan даже торгуются с премией по доходности к кривой эмитента. Цена конвертации у всех выпусков ниже или равна максимумам 2021 года, поэтому опцион будет близок к исполнению «в деньгах» в случае всего лишь восстановления акций до прошлогодних уровней.
Особенно интересными выглядят облигации Citigroup с опционом на Longfor: они позволяют сделать низкорискованную ставку на один из самых высокорискованных секторов в мире. Наиболее недооцененным мы считаем конвертируемый выпуск Meituan, который имеет наиболее существенный кредитный риск среди рассмотренных бумаг, однако благодаря бесплатному опциону позволяет сделать на хороших условиях ставку на восстановление китайских интернет-компаний.
В личном кабинете клиентам УК Арикапитал доступен полный текст обзора
https://www.aricapital.ru/media/reviews/view2022sep.html
www.aricapital.ru
Облигации, конвертируемые в китайские акции
На фоне роста доходностей на глобальном долговом рынке постепенно появляются интересные инвестиционные идеи. Мы обратили внимание, что конвертируемые облигации на акции китайских эмитентов позволяют сделать ставку на их восстановление при умеренном уровне…
👍10
«Наказывая рядовых россиян, не удастся остановить войну на Украине»
С таким заголовком в ведущих западных СМИ Washington Post и Bloomberg сегодня вышла статья Иэна Бурумы. Американский профессор вспоминает, что бомбардировки союзными войсками немецких и японских городов во время Второй мировой войны деморализовывали население этих стран, однако ни японцы, ни немцы так и не восстали. Они знали, что любая публичная критика против своих лидеров равносильна смерти. Люди просто старались выживать как могли.
Редким примером эффективности санкций стала Южная Африка. Экономические и спортивные бойкоты помогли покончить с режимом апартеида в 80-х годах прошлого века благодаря тому, что белые южноафриканцы жили в условиях демократии, где голоса и общественное мнение имели значение.
Мы надеемся, что неэффективность политики экономических санкций постепенно будет доходить до западных политиков, что поможет хотя бы частично откатить их, и в том числе разрешить проблему блокировки зарубежных активов рядовых россиян. Главное, чтобы российские регуляторы не утратили тот конструктивный настрой, который пока присутствует, и готовы встречно обсуждать разблокировку активов, принадлежащих иностранным инвесторам.
С таким заголовком в ведущих западных СМИ Washington Post и Bloomberg сегодня вышла статья Иэна Бурумы. Американский профессор вспоминает, что бомбардировки союзными войсками немецких и японских городов во время Второй мировой войны деморализовывали население этих стран, однако ни японцы, ни немцы так и не восстали. Они знали, что любая публичная критика против своих лидеров равносильна смерти. Люди просто старались выживать как могли.
Редким примером эффективности санкций стала Южная Африка. Экономические и спортивные бойкоты помогли покончить с режимом апартеида в 80-х годах прошлого века благодаря тому, что белые южноафриканцы жили в условиях демократии, где голоса и общественное мнение имели значение.
Мы надеемся, что неэффективность политики экономических санкций постепенно будет доходить до западных политиков, что поможет хотя бы частично откатить их, и в том числе разрешить проблему блокировки зарубежных активов рядовых россиян. Главное, чтобы российские регуляторы не утратили тот конструктивный настрой, который пока присутствует, и готовы встречно обсуждать разблокировку активов, принадлежащих иностранным инвесторам.
👍61👎4
Шорты по Tesla и рублю теряют популярность
Инвесторам надоело делать ставки на падение акций Tesla: впервые примерно за 2,5 года Tesla перестала быть топовым шортом среди американских акций в долларовом выражении. Это место заняла Apple, капитализация которой в 2,5 раза больше, чем у Tesla. По отношению ко всем выпущенным акций шорты в Apple составляют 0,7% по сравнению с 1,8% у Tesla.
Tesla была крупнейшей по долларовому объему коротких позиций рекордные 864 дня, ее акции за это время выросли в 7 раз! Даже в этом году Tesla снизилась меньше, чем лучше S&P 500. По-видимому, инвесторам, наконец, надоели постоянные убытки от неудачных коротких позиций по Tesla.
С точки зрения contrarian-инвестора, это, наоборот, может быть негативным сигналом для акций Tesla. Tesla почти всегда выглядела пузырем в плане фундаментальных показателей, однако экстремальный пессимизм рынка по поводу ее акций в 2019-20 годах заставлял смотреть на ее акции скорее позитивно. Похоже, что сейчас этот фактор перестает работать: большинство уже смирилось и откупило свои шорты/недовесы в Tesla.
В отличие от большинства других высокорискованных технологических компаний, акции Tesla пока держатся очень хорошо: например, от максимумов Tesla снизилась всего на 26%, а Teladoc Health – на 89%, Zoom – на 86%, Rivian – на 77%, Netflix – на 68%, ARK Innovation ETF – на 67% (по данным на закрытие 14.09.22). Таким образом, Tesla – один из немногих оставшихся пузырей. Возможно, именно сейчас – когда инвесторы устали это ждать – он, наконец, лопнет.
На российском рынке мы видим усталость многих, купивших валюту, ждать дальше ослабления рубля.
Это может объяснять его небольшое укрепление несмотря на негативный фон. Мы считаем, разворот на валютном рынке уже не за горами.
https://www.investing.com/news/stock-market-news/apple-is-now-the-most-shorted-stock-in-the-us-overtaking-tesla-432SI-2892379
Инвесторам надоело делать ставки на падение акций Tesla: впервые примерно за 2,5 года Tesla перестала быть топовым шортом среди американских акций в долларовом выражении. Это место заняла Apple, капитализация которой в 2,5 раза больше, чем у Tesla. По отношению ко всем выпущенным акций шорты в Apple составляют 0,7% по сравнению с 1,8% у Tesla.
Tesla была крупнейшей по долларовому объему коротких позиций рекордные 864 дня, ее акции за это время выросли в 7 раз! Даже в этом году Tesla снизилась меньше, чем лучше S&P 500. По-видимому, инвесторам, наконец, надоели постоянные убытки от неудачных коротких позиций по Tesla.
С точки зрения contrarian-инвестора, это, наоборот, может быть негативным сигналом для акций Tesla. Tesla почти всегда выглядела пузырем в плане фундаментальных показателей, однако экстремальный пессимизм рынка по поводу ее акций в 2019-20 годах заставлял смотреть на ее акции скорее позитивно. Похоже, что сейчас этот фактор перестает работать: большинство уже смирилось и откупило свои шорты/недовесы в Tesla.
В отличие от большинства других высокорискованных технологических компаний, акции Tesla пока держатся очень хорошо: например, от максимумов Tesla снизилась всего на 26%, а Teladoc Health – на 89%, Zoom – на 86%, Rivian – на 77%, Netflix – на 68%, ARK Innovation ETF – на 67% (по данным на закрытие 14.09.22). Таким образом, Tesla – один из немногих оставшихся пузырей. Возможно, именно сейчас – когда инвесторы устали это ждать – он, наконец, лопнет.
На российском рынке мы видим усталость многих, купивших валюту, ждать дальше ослабления рубля.
Это может объяснять его небольшое укрепление несмотря на негативный фон. Мы считаем, разворот на валютном рынке уже не за горами.
https://www.investing.com/news/stock-market-news/apple-is-now-the-most-shorted-stock-in-the-us-overtaking-tesla-432SI-2892379
Investing.com
Apple is Now the Most Shorted Stock in the U.S., Overtaking Tesla By Investing.com
Apple is Now the Most Shorted Stock in the U.S., Overtaking Tesla
👍20🤔2👎1
CNY/USD=7,03! Приближается благоприятный момент для перевода сбережений в китайскую валюту
Курс юаня к доллару снизился до минимума с начала 2020 года. В августе мы прогнозировали вероятность новой волны девальвации в район 7,1, и еще раз подтверждаем такой прогноз.
Почему, на наш взгляд, текущая волна девальвации походит к концу и в этом году китайские власти не дадут девальвироваться своей валюте ниже 7,20 за доллар США, минимуму 2019-2020 года?
Во-первых, накопленная инфляция в Китае за последние два года гораздо ниже, чем в США и Европе – всего 3,3%. Для сравнения, долларовая инфляция за 2 года (с августа 2020 по август 2022) – 14%, в еврозоне – 12,4%.
Во-вторых, сильная девальвация евро, японской иены или корейской воны во-многом объясняется ухудшением внешнеторговых балансов, вызванных ростом издержек на импорт энергоносителей при замедлении спроса на высокотехнологичный экспорт этих стран. Однако в Китае все в порядке с торговым балансом. В августе он вырос до нового рекордного уровня – $880 млрд. в годовом выражении.
Наконец, по нашему субъективному мнению, в отличие от многих валют, чья девальвация усугублена спекулятивным оттоком капитала, на юань международные инвесторы не обладают значимым влиянием. Его девальвация в основном объясняется желанием властей избежать слишком укрепления по отношению к валютам региональных конкурентов. До августа юань был самой крепкой из основных азиатских валют. С учетом последнего падения, накопленная за два года девальвация по отношению к доллару составила 8%, что чуть больше, чем снижение сингапурского доллара и индонезийской рупии.
Учитывая то, что внутри России становится все опаснее хранить сбережения в долларах и евро, мы считаем, сейчас неплохой момент для перекладки валютных сбережений в китайскую валюту.
Курс юаня к доллару снизился до минимума с начала 2020 года. В августе мы прогнозировали вероятность новой волны девальвации в район 7,1, и еще раз подтверждаем такой прогноз.
Почему, на наш взгляд, текущая волна девальвации походит к концу и в этом году китайские власти не дадут девальвироваться своей валюте ниже 7,20 за доллар США, минимуму 2019-2020 года?
Во-первых, накопленная инфляция в Китае за последние два года гораздо ниже, чем в США и Европе – всего 3,3%. Для сравнения, долларовая инфляция за 2 года (с августа 2020 по август 2022) – 14%, в еврозоне – 12,4%.
Во-вторых, сильная девальвация евро, японской иены или корейской воны во-многом объясняется ухудшением внешнеторговых балансов, вызванных ростом издержек на импорт энергоносителей при замедлении спроса на высокотехнологичный экспорт этих стран. Однако в Китае все в порядке с торговым балансом. В августе он вырос до нового рекордного уровня – $880 млрд. в годовом выражении.
Наконец, по нашему субъективному мнению, в отличие от многих валют, чья девальвация усугублена спекулятивным оттоком капитала, на юань международные инвесторы не обладают значимым влиянием. Его девальвация в основном объясняется желанием властей избежать слишком укрепления по отношению к валютам региональных конкурентов. До августа юань был самой крепкой из основных азиатских валют. С учетом последнего падения, накопленная за два года девальвация по отношению к доллару составила 8%, что чуть больше, чем снижение сингапурского доллара и индонезийской рупии.
Учитывая то, что внутри России становится все опаснее хранить сбережения в долларах и евро, мы считаем, сейчас неплохой момент для перекладки валютных сбережений в китайскую валюту.
👍33👎5
Процентные ставки в рублях могут прекратить снижаться
«Цикл снижения ставки, скорее всего, близок к завершению» – сказала председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина по итогам заседания по монетарной политике. ЦБ РФ ожидаемо уменьшил ставку на 50 б.п. до 7,5% годовых, однако дал сигнал о том, что это снижение ставок может быть последним или одним из последних. «С этим уровнем ключевой ставки мы оцениваем, что находимся в зоне нейтральной денежно-кредитной политики. Мы видим, что разовые дезинфляционные факторы постепенно теряют свою силу, а проинфляционные риски нарастают» – так объяснила Набиуллина ограниченный потенциал дальнейшего снижения ставок, отдельно отметив проинфляционное действие бюджетного дефицита.
В практическом плане это означает, что цены долгосрочных номинальных ОФЗ, скорее всего, достигли потолка и далее будут скорее снижаться, чем расти. Мы считаем, что сейчас нужно максимально уходить от риска рублевой дюрации. Это относится и к банковским продуктам: по рублевым депозитам ставки, вероятно, близки к дну.
Для рынка акций это может быть важно с точки зрения исчезновения фактора поддержки за счет перетока денег с депозитов, однако фундаментально акции выглядят слишком дешевыми по сравнению с ОФЗ, поэтому мы не считаем вероятное завершение цикла снижения ставки причиной занимать «медвежью» позицию по акциям. По-настоящему сильным негативом это является только для девелоперов, зависимых от ставок по ипотеке, и компаний с очень высоким уровнем долга.
https://cbr.ru/press/event/?id=14171
«Цикл снижения ставки, скорее всего, близок к завершению» – сказала председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина по итогам заседания по монетарной политике. ЦБ РФ ожидаемо уменьшил ставку на 50 б.п. до 7,5% годовых, однако дал сигнал о том, что это снижение ставок может быть последним или одним из последних. «С этим уровнем ключевой ставки мы оцениваем, что находимся в зоне нейтральной денежно-кредитной политики. Мы видим, что разовые дезинфляционные факторы постепенно теряют свою силу, а проинфляционные риски нарастают» – так объяснила Набиуллина ограниченный потенциал дальнейшего снижения ставок, отдельно отметив проинфляционное действие бюджетного дефицита.
В практическом плане это означает, что цены долгосрочных номинальных ОФЗ, скорее всего, достигли потолка и далее будут скорее снижаться, чем расти. Мы считаем, что сейчас нужно максимально уходить от риска рублевой дюрации. Это относится и к банковским продуктам: по рублевым депозитам ставки, вероятно, близки к дну.
Для рынка акций это может быть важно с точки зрения исчезновения фактора поддержки за счет перетока денег с депозитов, однако фундаментально акции выглядят слишком дешевыми по сравнению с ОФЗ, поэтому мы не считаем вероятное завершение цикла снижения ставки причиной занимать «медвежью» позицию по акциям. По-настоящему сильным негативом это является только для девелоперов, зависимых от ставок по ипотеке, и компаний с очень высоким уровнем долга.
https://cbr.ru/press/event/?id=14171
www.cbr.ru
Заявление Председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной по итогам заседания Совета директоров Банка России 16 сентября 2022 года…
👍16👎1
21% падение акций Fedex, одной из крупнейших американских компаний, открывает дорогу к обновлению минимумов фондовыми индексами
В пятницу акции FedEx, американского оператора службы доставки и одной из крупнейших в мире логистических компаний, упали на 21% за день из-за отзыва прогноза годовой прибыли. Однодневное снижение акций стало самым большим в истории компании, побив рекорд «черного понедельника» в октябре 1987 года. Интересно, что до пятничных новостей менеджмент FedEx, наоборот, повышал среднесрочные прогнозы прибыли: в рамках обновления стратегии на несколько лет руководство компании ожидало увеличения прибыли за счет оптимизации бизнеса. В предыдущие несколько месяцев основной темой в аналитических обзорах инвестбанков по FedEx как раз было обсуждение того, насколько реалистичны прогнозы менеджмента. Многие аналитики предполагали, что компании придется отказаться от слишком амбициозных ожиданий по прибыли, однако масштаб снижения прогнозов буквально шокировал рынок. Даже аналитики Citigroup, которые крайне удачно снизили рекомендацию по FedEx за неделю до новостей, признали, что опубликованные цифры хуже их прогнозов.
Специфика бизнеса FedEx делает ее барометром состояния экономики, так как спрос на доставку напрямую отражает деловую активность в большом количестве компаний из разных секторов экономики. Оптимизм менеджмента FedEx в постановке среднесрочных финансовых показателей на фоне бума в 2021 году также выглядит типичным для многих американских компаний. Мы считаем, что многие компании будут вынуждены последовать примеру FedEx и радикально снизить прогнозы прибыли, что приведет к снижению индексов американских акций.
https://www.investing.com/news/stock-market-news/fedex-plummets-as-forecast-withdrawal-fans-slowdown-fears-2893758
В пятницу акции FedEx, американского оператора службы доставки и одной из крупнейших в мире логистических компаний, упали на 21% за день из-за отзыва прогноза годовой прибыли. Однодневное снижение акций стало самым большим в истории компании, побив рекорд «черного понедельника» в октябре 1987 года. Интересно, что до пятничных новостей менеджмент FedEx, наоборот, повышал среднесрочные прогнозы прибыли: в рамках обновления стратегии на несколько лет руководство компании ожидало увеличения прибыли за счет оптимизации бизнеса. В предыдущие несколько месяцев основной темой в аналитических обзорах инвестбанков по FedEx как раз было обсуждение того, насколько реалистичны прогнозы менеджмента. Многие аналитики предполагали, что компании придется отказаться от слишком амбициозных ожиданий по прибыли, однако масштаб снижения прогнозов буквально шокировал рынок. Даже аналитики Citigroup, которые крайне удачно снизили рекомендацию по FedEx за неделю до новостей, признали, что опубликованные цифры хуже их прогнозов.
Специфика бизнеса FedEx делает ее барометром состояния экономики, так как спрос на доставку напрямую отражает деловую активность в большом количестве компаний из разных секторов экономики. Оптимизм менеджмента FedEx в постановке среднесрочных финансовых показателей на фоне бума в 2021 году также выглядит типичным для многих американских компаний. Мы считаем, что многие компании будут вынуждены последовать примеру FedEx и радикально снизить прогнозы прибыли, что приведет к снижению индексов американских акций.
https://www.investing.com/news/stock-market-news/fedex-plummets-as-forecast-withdrawal-fans-slowdown-fears-2893758
Investing.com
FedEx warning drives worst decline in stock, deepens slowdown fears By Reuters
FedEx warning drives worst decline in stock, deepens slowdown fears
👍17
Друзья, приглашаем сегодня в 19-00 принять участие в онлайн презентации Фонда «Арикапитал - ИнвестХироуз». В прямом эфире расскажем о Фонде и текущей стратегии, в также ответим на все вопросы.
https://youtu.be/xW2SmXinybo
https://youtu.be/xW2SmXinybo
👍7
Куда вложить валютные сбережения? Малопривлекательные, но безальтернативные суверенные еврооблигации России
Разбираемся, какие альтернативы есть сейчас у российского инвестора?
Как сейчас торгуются российские еврооблигации на ММВБ?
Некоторые нюансы (например, возможно, не все знают, что один из самых коротких выпусков российских еврооблигаций - Russia 2030).
Какие выпуски еврооблигаций мы покупаем в наши фонды?
https://telegra.ph/Obzor-rynka-valyutnyh-obligacij-torguyushchihsya-na-Moskovskoj-birzhe-09-19
Разбираемся, какие альтернативы есть сейчас у российского инвестора?
Как сейчас торгуются российские еврооблигации на ММВБ?
Некоторые нюансы (например, возможно, не все знают, что один из самых коротких выпусков российских еврооблигаций - Russia 2030).
Какие выпуски еврооблигаций мы покупаем в наши фонды?
https://telegra.ph/Obzor-rynka-valyutnyh-obligacij-torguyushchihsya-na-Moskovskoj-birzhe-09-19
Telegraph
Обзор рынка валютных облигаций, торгующихся на Московской бирже.
Мы подготовили обзор рынка валютных облигаций, торгующихся на Московской бирже. Разбираем, какие альтернативы есть сейчас у российского инвестора? Что можно покупать без опасений заморозки активов? Практические советы на примере действий наших фондов.
👍12
Друзья, в связи с сегодняшними событиями переносим вэбинар по Фонду «Арикапитал - ИнвестХироуз». Вместо рекламного мероприятия управляющий фондом разместил комментарий по сегодняшнему дню в чате для инвесторов. В целом, мы готовы к телевизионному выступлению ВВП. Ситуация на Украине складывается так, что непонятно, почему фондовый рынок так долго питал иллюзии. Сегодня рухнули акции, такая же судьба, видимо, скоро ждёт рубль.
👍10👎1
Новости о референдумах и мобилизации пробудили инвесторов из сладких снов про двузначные дивидендные доходности и «фундаментальную недооцененность» российских компаний
Суровая реальность такова, что про дивиденды можно забыть, прибыли компаний отойдут на военные расходы, но это мелочи. Главными рисками становятся национализация частных компаний (особенно принадлежащих олигархам допутинской эпохи) и приостановка биржевых торгов на неопределенный период.
Мы не раз отмечали, что российские акции неоправданно дороги и все еще остаются переоцененными. Например, по метрике EV/EBITDA 2021 Роснефть сейчас оценивается одинаково с китайской государственной нефтяной компанией CNOOC, по сравнению с китайскими гос. банками Сбербанк торгуется дороже на 20-30%.
Значит ли это, что нужно все продать и бежать? Думаю, что нет. Если Вы решили оставаться в стране, то среди небольшого выбора вариантов для сохранения сбережений, как показывает история, акции – лучшая опция по сравнению с облигациями и, тем более, просто деньгами на счете. Другие варианты – недвижимость, золото, наличная валюта тоже заслуживают внимания, но также не гарантируют доход и чреваты своими рисками.
Суровая реальность такова, что про дивиденды можно забыть, прибыли компаний отойдут на военные расходы, но это мелочи. Главными рисками становятся национализация частных компаний (особенно принадлежащих олигархам допутинской эпохи) и приостановка биржевых торгов на неопределенный период.
Мы не раз отмечали, что российские акции неоправданно дороги и все еще остаются переоцененными. Например, по метрике EV/EBITDA 2021 Роснефть сейчас оценивается одинаково с китайской государственной нефтяной компанией CNOOC, по сравнению с китайскими гос. банками Сбербанк торгуется дороже на 20-30%.
Значит ли это, что нужно все продать и бежать? Думаю, что нет. Если Вы решили оставаться в стране, то среди небольшого выбора вариантов для сохранения сбережений, как показывает история, акции – лучшая опция по сравнению с облигациями и, тем более, просто деньгами на счете. Другие варианты – недвижимость, золото, наличная валюта тоже заслуживают внимания, но также не гарантируют доход и чреваты своими рисками.
👍28👎3
А Вы ещё остаётесь инвестором на российском фондовом рынке?
Final Results
26%
Нет. Больше в него не верю 👎
28%
Взвешиваю «за и против»🧐
35%
Да, кризис - лучшее время для покупок!
12%
Никогда им не интересовался
👍4👎2
Рынки падают после ожидаемого повышения ставки ФРС
Вчера ФРС США повысила ставку на 0,75% до 3-3,25%. Пятое с начала года повышение было 100% ожидаемым событием (накануне некоторые даже предполагали, что ФРС повысит ставку не 0,75%, а сразу на 1%). Несмотря на это, торги на американском рынке вчера закончились ощутимым падением. Утренние торги в Азии также открылись падением фондовых индексов и валют по отношению к доллару.
Почему это произошло?
Пожалуй, главным из пресс-конференции Джерома Пауэлла стало то, что руководитель ФРС впервые откровенно высказался о готовности ввести экономику США в рецессию для окончательной победы над инфляцией. До этого многие высказывали сомнения в способности ФРС сбить инфляцию с помощью "soft landing" (плавного замедления экономического роста), но видимо, фактор веры в чудо - "а вдруг всё получится" оставался.
Ещё одно объяснение – психология участников рынка. После того, как вчерашнее решение ФРС стало свершимся фактом, фокус внимания перемещается на оставшиеся два заседания: 2 ноября и 14 декабря. За менее чем 3-месячный срок ФРС планирует поднять ставку еще на 1,25%. Если безрисковая % ставка овернайт составит 4,25%, минимальная стоимость денег в экономике поднимется минимум до 5%, а это уже не шутки. Экономика инерционно реагирует на повышение ставок, многие корпорации успели занять на длинный срок, пока заимствования были намного дешевле, и способны продержаться какое-то время без выпуска новых облигаций. Но в следующем году так или иначе это придется делать, хотя бы для рефинансирования погашающихся выпусков, а значит повышение стоимости заимствований ударит по прибыльности.
Мы не раз отмечали, что инвесторы недооценивают решимость ФРС не только побороть инфляцию, но и сдуть пузыри на финансовых рынках. Похоже, что приближается момент, когда постепенное снижение фондовых индексов перейдет в паническую распродажу.
Для российских инвесторов важно обратить внимание на то, что ужесточение политики ФРС, пожалуй, самый эффективный метод борьбы с высокими ценами на нефть и другие commodities. 12-месячные форвардные контракты на нефть Brent вчера впервые с января стали торговаться ниже $80 за баррель, а цены на алюминий опустились до минимума с начала 2021 года. Это не сулит ничего хорошего экономике России и акциям российскиъ сырьевых экспортеров.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-09-21/powell-signals-recession-may-be-the-price-for-crushing-inflation
Вчера ФРС США повысила ставку на 0,75% до 3-3,25%. Пятое с начала года повышение было 100% ожидаемым событием (накануне некоторые даже предполагали, что ФРС повысит ставку не 0,75%, а сразу на 1%). Несмотря на это, торги на американском рынке вчера закончились ощутимым падением. Утренние торги в Азии также открылись падением фондовых индексов и валют по отношению к доллару.
Почему это произошло?
Пожалуй, главным из пресс-конференции Джерома Пауэлла стало то, что руководитель ФРС впервые откровенно высказался о готовности ввести экономику США в рецессию для окончательной победы над инфляцией. До этого многие высказывали сомнения в способности ФРС сбить инфляцию с помощью "soft landing" (плавного замедления экономического роста), но видимо, фактор веры в чудо - "а вдруг всё получится" оставался.
Ещё одно объяснение – психология участников рынка. После того, как вчерашнее решение ФРС стало свершимся фактом, фокус внимания перемещается на оставшиеся два заседания: 2 ноября и 14 декабря. За менее чем 3-месячный срок ФРС планирует поднять ставку еще на 1,25%. Если безрисковая % ставка овернайт составит 4,25%, минимальная стоимость денег в экономике поднимется минимум до 5%, а это уже не шутки. Экономика инерционно реагирует на повышение ставок, многие корпорации успели занять на длинный срок, пока заимствования были намного дешевле, и способны продержаться какое-то время без выпуска новых облигаций. Но в следующем году так или иначе это придется делать, хотя бы для рефинансирования погашающихся выпусков, а значит повышение стоимости заимствований ударит по прибыльности.
Мы не раз отмечали, что инвесторы недооценивают решимость ФРС не только побороть инфляцию, но и сдуть пузыри на финансовых рынках. Похоже, что приближается момент, когда постепенное снижение фондовых индексов перейдет в паническую распродажу.
Для российских инвесторов важно обратить внимание на то, что ужесточение политики ФРС, пожалуй, самый эффективный метод борьбы с высокими ценами на нефть и другие commodities. 12-месячные форвардные контракты на нефть Brent вчера впервые с января стали торговаться ниже $80 за баррель, а цены на алюминий опустились до минимума с начала 2021 года. Это не сулит ничего хорошего экономике России и акциям российскиъ сырьевых экспортеров.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-09-21/powell-signals-recession-may-be-the-price-for-crushing-inflation
Telegram
War, Wealth & Wisdom
ФРС рада видеть падение S&P 500
Вчера президент федерального резервного банка Миннеаполиса Neel Kashkari, который в последние годы обычно выступал за более мягкую монетарную политику, сказал в интервью Bloomberg, что ему нравится реакция рынка на выступление…
Вчера президент федерального резервного банка Миннеаполиса Neel Kashkari, который в последние годы обычно выступал за более мягкую монетарную политику, сказал в интервью Bloomberg, что ему нравится реакция рынка на выступление…
👍16🤔5
Оптимизм в отношении дивидендных выплат российских компаний улетучивается
Вчера индекс ММВБ вырос на 2,8% после того, как Минфин анонсировал проект бюджета на 2023-2025 годы, в котором заложил 2,2 трлн. рублей дивидендных выплат от гос. компаний.
Однако сегодня российские акции возобновили снижение, индекс ММВБ растерял весь вчерашний рост.
Судя по озвученным цифрам (544,1 млрд в 2023, 845,2 млрд руб. в 2024 и 823,6 млрд. в 2025 году), Минфин надеется, что в следующем году крупные дивиденды заплатят все, кроме Газпрома, а газовый монополист восстановит выплаты с 2024 года. Но, на самом деле, проект бюджета Минфина лишь декларация, что пока мобилизация в экономике еще не объявлена. Ситуация может измениться после проведения референдумов и присоединения украинских территорий к России.
Дополнительный фактор риска – падение цен на нефть. На это могут повлиять как общее замедление мировой экономики в результате ужесточения монетарной политики ФРС США, так и обсуждаемое введения потолка цен на российскую нефть Urals.
Как и ранее, мы считаем, что стоимость российских акций выглядят неоправданно высокой и не учитывающей текущие риски.
https://www.rbc.ru/finances/08/09/2022/6318e1939a794755283571d9
Вчера индекс ММВБ вырос на 2,8% после того, как Минфин анонсировал проект бюджета на 2023-2025 годы, в котором заложил 2,2 трлн. рублей дивидендных выплат от гос. компаний.
Однако сегодня российские акции возобновили снижение, индекс ММВБ растерял весь вчерашний рост.
Судя по озвученным цифрам (544,1 млрд в 2023, 845,2 млрд руб. в 2024 и 823,6 млрд. в 2025 году), Минфин надеется, что в следующем году крупные дивиденды заплатят все, кроме Газпрома, а газовый монополист восстановит выплаты с 2024 года. Но, на самом деле, проект бюджета Минфина лишь декларация, что пока мобилизация в экономике еще не объявлена. Ситуация может измениться после проведения референдумов и присоединения украинских территорий к России.
Дополнительный фактор риска – падение цен на нефть. На это могут повлиять как общее замедление мировой экономики в результате ужесточения монетарной политики ФРС США, так и обсуждаемое введения потолка цен на российскую нефть Urals.
Как и ранее, мы считаем, что стоимость российских акций выглядят неоправданно высокой и не учитывающей текущие риски.
https://www.rbc.ru/finances/08/09/2022/6318e1939a794755283571d9
РБК
Минфин запланировал дивиденды от госбанков в 2023 году
Правительство заложило в бюджет дивиденды от госбанков в 2023 году, рассказал замглавы Минфина. Отказаться от них придется в случае необходимости помогать банкам, столкнувшимся с санкциями, но не
👍16👎3🤔2
Стоимость ипотеки в США подскочила до 20-летнего максимума
После очередного повышения ставки ФРС, облигации во всем мире подверглись очередной распродаже. Вчера новые многолетние максимумы доходности обновили американские, британские, немецкие гос. облигации и т.д.
Даже на таком фоне события на рынке ипотеки в США выглядят чем из ряда вон выходящего.
Если доходности долгосрочных US Treasuries пока доросли только до уровня 2014 года, то согласно данным Bankrate.com, средняя ставка по 30-летнему ипотечному кредиту (именно на такой срок берут ипотеку 90% американцев) вчера превзошла максимумы 2007-2008 и достигла рекордного уровня с 2002 года. С начала года стоимость ипотеки выросла вдвое с 3,27% до 6,55% годовых, а размер размер ежемесячного платежа, который плательщик будет выплачивать в течение 30 лет по среднестатистическому кредиту $450 тыс. увеличивается на 45% с $2000 до $2900.
С чем связан столь сильный рост процентных ставок?
Заемщики ипотеки обычно имеют право досрочно погасить кредит без штрафных санкций. В условиях, когда большинство участников рынка уверены в том, что повышение ставки ФРС ненадолго, им интереснее выдать обычный кредит или купить облигацию со ставкой, зафиксированной на весь срок. В итоге банки просто взвинтили плату за опцию досрочного погашения (которая по умолчанию прописывается во всех договорах). Если в начале года средняя % ставка по ипотеке превышала ставку 30-летних американских гос. облигаций всего на 1,4%, то сейчас – на 2,9% годовых!
Рост процентных ставок может не только привести к спаду жилищного строительства в США, но и ускорить инфляцию, причем её базовую часть, самую важную для ФРС. Стоимость покупки и аренды жилья формирует 30-40% индексов инфляции в США, и снижение % ставок в предыдущие годы маскировало рост цен на потребительские товары, занижая официальную инфляцию. Разворот тренда может означать, что ФРС придется продолжать жесткую политику даже, когда цены на нефть и сырьевые товары уже упадут, чтобы окончательно побороть инфляцию.
После очередного повышения ставки ФРС, облигации во всем мире подверглись очередной распродаже. Вчера новые многолетние максимумы доходности обновили американские, британские, немецкие гос. облигации и т.д.
Даже на таком фоне события на рынке ипотеки в США выглядят чем из ряда вон выходящего.
Если доходности долгосрочных US Treasuries пока доросли только до уровня 2014 года, то согласно данным Bankrate.com, средняя ставка по 30-летнему ипотечному кредиту (именно на такой срок берут ипотеку 90% американцев) вчера превзошла максимумы 2007-2008 и достигла рекордного уровня с 2002 года. С начала года стоимость ипотеки выросла вдвое с 3,27% до 6,55% годовых, а размер размер ежемесячного платежа, который плательщик будет выплачивать в течение 30 лет по среднестатистическому кредиту $450 тыс. увеличивается на 45% с $2000 до $2900.
С чем связан столь сильный рост процентных ставок?
Заемщики ипотеки обычно имеют право досрочно погасить кредит без штрафных санкций. В условиях, когда большинство участников рынка уверены в том, что повышение ставки ФРС ненадолго, им интереснее выдать обычный кредит или купить облигацию со ставкой, зафиксированной на весь срок. В итоге банки просто взвинтили плату за опцию досрочного погашения (которая по умолчанию прописывается во всех договорах). Если в начале года средняя % ставка по ипотеке превышала ставку 30-летних американских гос. облигаций всего на 1,4%, то сейчас – на 2,9% годовых!
Рост процентных ставок может не только привести к спаду жилищного строительства в США, но и ускорить инфляцию, причем её базовую часть, самую важную для ФРС. Стоимость покупки и аренды жилья формирует 30-40% индексов инфляции в США, и снижение % ставок в предыдущие годы маскировало рост цен на потребительские товары, занижая официальную инфляцию. Разворот тренда может означать, что ФРС придется продолжать жесткую политику даже, когда цены на нефть и сырьевые товары уже упадут, чтобы окончательно побороть инфляцию.
👍19
Цена нефти в рублях опустилась до минимума с 2020 года
За прошедшую неделю мировые цены на нефть опустились на 5-7% до минимума с начала этого года. Вслед за мировыми бенчмарками российский сорт Urals также подешевел на 8% до $63,77.
Укрепление рубля с 60,5 до 57,90 за доллар привело к тому, что рублевая цена нефти Urals опустилась сразу на 13% до 3690 рублей за баррель.
При сохранении текущей конъюнктуры нефтегазовые доходы бюджета в 2023 году упадут примерно на 30% по сравнению с 2021 годом.
Ранее мы прогнозировали, что Минфин возобновит осенью валютные интервенции, чтобы помочь российским экспортерам и поддержать собственные доходы. Но судя по всему, с темы бюджетного правила Минфин переключился на решение более горячих вопросов по военным расходам.
Бюджетный дефицит в 2023 году может сложиться значительно больше, чем заявленные 2%. Бюджет недосчитается не только нефтегазовых доходов, но и налога на прибыль, а также дивидендов. А значит придется увеличивать долговые заимствования, что будет означать включение печатного станка. В итоге, вместо валютных интервенций Минфина в 2023 году мы можем увидеть стихийное увеличение спроса на валюту из-за роста рублевой денежной массы.
В практическом плане мы считаем целесообразным сохранять ставку на валютные активы. Учитывая риски блокировки расчетов в долларах и евро, мы предпочитаем суверенные еврооблигации РФ и активы, номинированные в китайском юане.
За прошедшую неделю мировые цены на нефть опустились на 5-7% до минимума с начала этого года. Вслед за мировыми бенчмарками российский сорт Urals также подешевел на 8% до $63,77.
Укрепление рубля с 60,5 до 57,90 за доллар привело к тому, что рублевая цена нефти Urals опустилась сразу на 13% до 3690 рублей за баррель.
При сохранении текущей конъюнктуры нефтегазовые доходы бюджета в 2023 году упадут примерно на 30% по сравнению с 2021 годом.
Ранее мы прогнозировали, что Минфин возобновит осенью валютные интервенции, чтобы помочь российским экспортерам и поддержать собственные доходы. Но судя по всему, с темы бюджетного правила Минфин переключился на решение более горячих вопросов по военным расходам.
Бюджетный дефицит в 2023 году может сложиться значительно больше, чем заявленные 2%. Бюджет недосчитается не только нефтегазовых доходов, но и налога на прибыль, а также дивидендов. А значит придется увеличивать долговые заимствования, что будет означать включение печатного станка. В итоге, вместо валютных интервенций Минфина в 2023 году мы можем увидеть стихийное увеличение спроса на валюту из-за роста рублевой денежной массы.
В практическом плане мы считаем целесообразным сохранять ставку на валютные активы. Учитывая риски блокировки расчетов в долларах и евро, мы предпочитаем суверенные еврооблигации РФ и активы, номинированные в китайском юане.
👍25👎3🤔1