Обсудили с журналом профессиональных участников рынка ценных бумаг «Вестник НАУФОР», как наша управляющая компания «Арикапитал» переживает кризис.

Что делать с замороженными зарубежными активами? И что делают клиенты ПИФов?

Останутся ли у россиян возможности делать зарубежные инвестиции? И куда сейчас инвестировать?

http://naufor.ru/download/pdf/2022/Vestnik/7-8/Hope_for_growth.pdf

Провал «Колец власти» позитивен для Netflix и Disney

«The Rings of Power», новый сериал Amazon по мотивам романа-эпопеи Дж. Р. Р. Толкина «Властелин колец», планировался как самый дорогой телепроект в истории. Первый сезон по разным оценкам стоил от 500 миллионов до миллиарда долларов, что в разы дороже «Игры престолов» (каждый сезон которой обходился примерно в 100 миллионов долларов). Amazon считал, что этот сериал позволит ему войти в число лидеров на рынке стримингового видео.

Интерес зрителей сначала, казалось, оправдывал эти затраты: Amazon сообщил, что первые 2 эпизода посмотрели 25 млн зрителей. Проблема в том, что сериал понравился далеко не всем: негативных отзывов оказалось настолько много, что Amazon был вынужден вообще закрыть возможность оставлять отзывы об этом сериале на своем сайте! На Rotten Tomatoes «The Rings of Power» получил хорошие 84% от критиков, но всего лишь 39% от более широкой аудитории.

Мы не будем судить о сериале с художественной точки зрения, но в плане бизнеса это, скорее всего, катастрофа. Для акций Amazon потеря миллиарда долларов не очень существенна, т.к. его текущая капитализация 1,3 триллиона долларов, однако провал этого проекта может изменить текущие тренды на рынке стримингового видео. В последнее время на этот рынок выходило много новых компаний, и неудача Amazon заставит других новичков аккуратнее относиться к расходам, что в перспективе снизит уровень конкуренции. Мы считаем, что в долгосрочном плане это очень позитивно для нынешних лидеров стримингового видео: Netflix и Disney.

https://www.forbes.com/sites/paultassi/2022/09/05/rings-of-power-is-getting-review-bombed-so-hard-amazon-suspended-reviews-entirely

https://www.thedailybeast.com/amazons-lord-of-the-rings-budget-makes-game-of-thrones-look-cheap

Крупные американские корпорации вчера провели "панические" заимствования на рынке облигаций

Вчера на глобальном облигационном рынке наблюдалась довольно редкая картина. Сразу 19 крупных международных корпораций провели размещения облигаций. Давление от такого объема (более $35 млрд.) разошлось волнами во всех сегментах глобального рынка. Доходность 10-летних американских гос. облигаций выросла с 3,19% до 3,35%.
Средняя доходность надежных долларовых корпоративных облигаций впервые с 2010 года превысила психологический уровень 5% годовых. К этим выросшим доходностям корпорации еще и доплатили премию за первичное размещение. Walmart по 3-летнему выпуску установил ставку купона 3,9% годовых. Nestle – 4,0%. McDonalds предпочел переплатить ещё больше, заняв сразу на 10 и 30 лет под 4,65% и 5,17% годовых соответственно.

Почему столь надежные корпорации, не испытывающие проблем с ликвидностью, бросились занимать фактически с панической активностью при том, что ставки уже на максимумах? Ответ очевидный – финансовые директора (далеко не глупые люди) осознали, что стоимость долгового финансирования будет расти и дальше. На фоне повышения ставки и сокращения баланса ФРС, доходность US Treasuries вполне может достигнуть 4%, а корпоративные облигации с текущего уровня 5% - уровня 6,5-7,0% годовых.

Если для первоклассных международных корпораций уровня McDonalds стоимость долгового привлечения в долларах достигнет 7% годовых, то по чем смогут занять эмитенты из развивающихся стран? В таких условиях ставка для них вполне может превысить 10% годовых, но для большинства рынок окажется просто закрыт.

Российским инвесторам мы рекомендуем сохранять максимальный консерватизм в выборе облигаций, предпочитая максимально ликвидные, надежные и короткие ОФЗ. Пока российский рынок выглядит изолированным от глобального, но какими причинами не была бы вызвана дивергенция, опыт показывает, что доходности и по еврооблигациям и рублевым облигациям рано или поздно сходятся с аналогами на глобальном рынке.

Роснефть планирует разместить рекордный выпуск облигаций в китайских юанях. Что мы думаем по этому поводу?

13 сентября Роснефть проведет сбор заявок на новый выпуск облигаций объемом не менее 10 млрд. юаней (эквивалент 87 млрд. рублей или 1,4 млрд. долл.). Выпуск будет предусматривать 2-летнюю оферту, ставку купона организаторы объявят позднее. Учитывая то, что Русал разместил двухлетние облигации в юанях под 3,9%, Металлоинвест анонсировал выпуск на аналогичный срок под ставку не выше 3,5% годовых, Роснефть, скорее всего, будет пытаться разместиться под еще более низкую ставку, возможно, на уровне 3,0-3,25% годовых.

На внутреннем российском рынке остается перекос в сторону занижения доходностей по валютным облигациям. Мы обращали внимание, что инвесторам стоит с особой осторожностью подходить к покупкам долгосрочных валютных облигаций, которые могут сильно скорректироваться в цене, если доходности выравняются с аналогами на глобальном рынке.
В последнее время этот процесс начался. На ожиданиях перевода российских облигаций из западных депозитариев в НРД, на рынке увеличивается предложение в суверенных и корпоративных еврооблигациях. Кроме того, все большее количество российских компаний переходят к выплатам по своим еврооблигациям внутри НРД. За последние 2 недели котировки Russia 2028, наиболее ликвидного выпуска валютных облигаций на Московской бирже, снизились с 155% до 147% от номинала, что соответствует росту доходности с 1,97% до 3,12% годовых.

Выпуск Роснефти станет самым крупным в мире выпуском юаневых облигаций, выпущенных некитайским эмитентом. Это, а также достаточно комфортный срок до оферты (2 года) делает его привлекательным инструментом для инвестирования валютных сбережений, весь вопрос в доходности. На наш взгляд, интересным будет уровень, начиная от 3,5% годовых. При более низкой ставке купона имеет смысл подождать коррекции и купить эти облигации на вторичном рынке.

https://www.vedomosti.ru/investments/articles/2022/09/08/939902-rosneft-planiruet-vipustit-obligatsii

Что новый iPhone говорит об инфляции в США

На этой неделе состоялась традиционная ежегодная презентация новых продуктов Apple. С точки зрения экономики и рынков самое интересное не то, что было представлено Apple, а то, от чего она отказалась. Несмотря на высокую инфляцию и продолжающиеся проблемы с производственными цепочками, компания не стала повышать цены на новые айфоны в США: iPhone 14 будет стоить ровно столько же, сколько и прошлогодний iPhone 13 (в других странах возможны другие цены в зависимости от динамики обменного курса и политики Apple). Решение Apple показывает, что американские потребители среднего класса начали экономить.

Если даже Apple не может переложить рост затрат на покупателей, то кто сможет? На наш взгляд, решение Apple показывает, что в текущей ситуации компаниям придется сократить свою маржинальность, так как даже в США потребители не могут продолжать покупать то же самое количество товаров по выросшим ценам. Это негативно для акций американских компаний, прогнозы прибылей которых выглядят завышенными с точки зрения макроэкономических метрик именно из-за слишком высокой ожидаемой маржинальности (такие оценки ранее приводились Goldman Sachs и Citi). Наиболее устойчивыми могут быть производители самых базовых товаров (вроде Procter & Gamble) и фармацевтические компании, спрос на продукцию которых менее эластичен.

С другой стороны, пример Apple демонстрирует, что ужесточение монетарной политики начинает работать. В прошлом году компании легко перекладывали рост своих расходов на потребителей (по крайней мере в США), так как финансовое состояние домохозяйств было исключительно сильным за счет масштабной господдержки, избыточных сбережений, сделанных во время пандемии, и ралли фондового рынка. Это способствовало инфляции: рост цен передавался по всей производственной цепочке до конечных покупателей. Сейчас взлет цен на еду и бензин уменьшил располагаемые доходы, господдержка закончилась, акции снизились, поэтому потребители стали экономнее и уже не готовы так же легко покупать по новым ценам, что заставляет компании жертвовать маржинальностью ради сохранения продаж. Возможно, к концу следующего года инвесторам придется беспокоиться из-за дефляции, а не слишком высокой инфляции.

https://www.cnbc.com/2022/09/07/apples-biggest-iphone-surprise-no-us-price-hikes.html

Смерть королевы привела к шоку денежного рынка Великобритании

Смерть королевы – трагическое событие, однако на экономику и рынки оно, казалось бы, не должно повлиять. Тем не менее, для рынка коротких процентных ставок в фунтах – фьючерсов на ставку денежного рынка Sonia – это стало настоящим шоком. Причина – из-за траура перенесено большое количество разных мероприятий, включая заседание Банка Англии. Задержка решения по монетарной политике произошла впервые за те 25 лет, которые Банк Англии обладает полной операционной независимостью. Новая дата заседания попадает уже после экспирации ближайшего фьючерса на Sonia, а поскольку британский ЦБ агрессивно повышает ставки, то данный фьючерс сразу же взлетел в цене (по меркам низковолатильного денежного рынка). Объемы торгов очень сильно выросли и, по оценке Bloomberg, 9 сентября стал вторым по торговой активности за день на этом рынке за все время наблюдений.

Это, возможно, самый яркий пример настоящего «черного лебедя». В то время как трейдеры и аналитики соревновались в точности прогноза повышения ставки Банка Англии, неожиданное событие радикально изменило ситуацию на рынке, сделав их экспертизу по монетарной политике полностью бесполезной.

Практические выводы из этой истории – всегда рассчитывать риск-лимиты с учетом маловероятных событий и оценивать влияние на рынок важных общественных событий, не имеющих прямой связи с миром финансов. Например, до решения Банка Англии перенести заседание по монетарной политике был объявлен неторговый день и отложено большое количество других мероприятий, включая такие разные события как забастовки и матчи премьер-лиги. Учитывая массовые изменения дат других мероприятий, можно было предположить повышенную вероятность переноса и даты заседания Банка Англии.

https://www.reuters.com/markets/europe/boe-delays-mpc-meeting-by-one-week-due-royal-mourning-2022-09-09/

Бум сланцевой нефтедобычи 2.0 не состоялся?

В пятницу 9 сентября американская нефтесервисная компания Baker Hughes опубликовала традиционную статистику по количеству работающих буровых установок. Впервые с сентября 2020 года бурение в США сокращается две недели подряд. Если посмотреть на график, то складывается ощущение, что пик буровой активности прошел в конце июля, при этом максимальное количество установок, одновременно работавших в этом году – 605, на 30% меньше чем на предыдущем пике 2018 года.

Похоже, мы наблюдаем ещё один провал политики властей США, направленной на снижение цен на нефть. Впрочем, никакой политики стимулирования и не было. Кроме сотрясания воздуха призывами увеличивать нефтедобычу, реальной помощи нефтедобывающий сектор не увидел. Напротив, словесные интервенции и ужесточение монетарной политики привели к тому, что участники рынка стали все больше закладываться на падение будущих цен на нефть. Котировки долгосрочных форвардных контрактов (2-3 года) на нефть WTI с марта по август большую часть времени провели в диапазоне 75-80 долл. за баррель, а в сентябре снижались до $ 71,5, минимума с февраля этого года.

Увеличение добычи американскими сланцевиками, казалось, – самый легкий элемент стратегии США по замещению российской нефти на мировом рынке. В 2017-2019 они обеспечивали ежегодный прирост более чем на 1 млн. баррелей в сутки. С начала этого года прирост составил всего 300 тыс. баррелей. Скорее всего, прирост, окажется меньше прошлогодних 800 тыс. и значительно меньше всех прогнозов.

Это означает, что цены на нефть останутся чувствительными к любым действиям или намекам России на ограничение поставок. И прежде чем снизятся, мы должны увидеть бум инвестиций в сектор, для которого важно, чтобы $100 за баррель был превышен не только на спотовом рынке, но и по всем форвардным контрактам.

Друзья,
представляем наш новый проект - Фонд смешанных инвестиций «Арикапитал – ИнвестХироуз».
Мы первыми в России делаем совместный продукт с популярным аналитическим сервисом Invest Heroes. Многим знаком Telegram канал InvestHeroes, а общая база читателей и подписчиков бренда превышает 100 000 человек.

Мы долго прорабатывали схему сотрудничества, прежде чем делать публичный анонс для того, чтобы суметь воплотить эффективность инвестиционных рекомендаций Invest Heroes в формате открытого ПИФа, учитывающего все ограничения российского законодательства и требования к лицензируемым управляющим компаниям.

Для управления Фондом к команде Арикапитал присоединился Иван Белов, до этого управлявший портфелями крупных институциональных инвесторов в объемах более 100 млрд. рублей.

Мы рады первым результатам совместного сотрудничества. С начала июня более 250 новых клиентов открыли счета и проинвестировали средства в Фонд, активы которого в августе превысили 500 млн. рублей.

Завтра мы более подробно расскажем о результатах управления Фондом и текущей стратегии, но уже сегодня Вы можете задавать вопросы и присоединиться к инвестиционному сообществу Фонда.

https://www.aricapital.ru/media/press-releases/pr-investheroes.html

Что делаем сейчас в «Арикапитал – ИнвестХироуз», лучшем российском фонде по доходности с начала года по версии Investfunds. Практические советы российским инвесторам.

По состоянию на 31.08.2022 ОПИФ «Арикапитал – ИнвестХироуз» занял первое место в рэнкинге Investfunds по доходности среди более чем 200 российских ПИФов всех направлений инвестирования. В августе прирост стоимости пая составил +3,11%, за 8 месяцев с начала 2022 года +15,06%.

В первом полугодии Фонд преимущественно инвестировал в государственные облигации с защитой от инфляции, но с июня начал формировать позиции в акциях и облигациях российских компаний, используя аналитические идеи Invest Heroes. В июле мы писали о том, что у инфляционных ОФЗ на фоне дефляции становится ограниченный потенциал доходности, и пока не пройдет существенной девальвации рубля, вряд ли это поменяется.

За август мы нарастили долю акций с 40% до >60%, использовали тактику равномерного накопления позиций в наших лидерах: Магнит, Новатэк, Алроса, МТС, Полюс. Несмотря на период турбулентности остаются точечные инвестиционные идеи. В этом мы рассчитываем на экспертизу Invest Heroes.

Продолжаем постепенно наращивать валютную часть к целевым уровням 30-40% от портфеля, поскольку ожидаем девальвацию рубля ближе к октябрю. Точный момент, когда рубль упадет, невозможно спрогнозировать, важно действовать постепенно и последовательно.
На облигационном рынке пристально наблюдаем за статистикой по инфляции в РФ, можем в октябре увидеть слом дефляционного тренда, тогда инфляционные ОФЗ снова будут актуальны.

Задавайте нам вопросы или присоединяйтесь к инвестиционному сообществу Фонда.


Рэнкинг Investfunds российских фондов всех направлений инвестирования по доходности с начала года по 31.08.2022

Конвертируемые облигации на акции китайских эмитентов позволяют сделать низкорискованную ставку на один из самых высокорискованных секторов в мире
 
На фоне роста доходностей на глобальном долговом рынке постепенно появляются интересные инвестиционные идеи. Мы обратили внимание, что конвертируемые облигации на акции китайских эмитентов позволяют сделать ставку на их восстановление при умеренном уровне риска. Мы осторожно относимся к Китаю и в целом не склонны верить в разворот китайских акций, однако многие крупные инвестбанки, наоборот, считают именно китайские акции одними из наиболее привлекательных в текущий момент. Центральные банки почти всех стран мира сейчас ужесточают монетарную политику, а Китай, наоборот, смягчает, что потенциально может означать будущую дивергенцию в пользу Китая в экономическом росте и динамике рынка акций.
 
Многие конвертируемые облигации могут быть интересны по соотношению риск-доходность независимо от мнения по поводу перспектив рынка. Есть 2 коротких выпуска Citigroup с доходностью 2-3%, номинированные в гонконгских долларах и имеющие опционы на конвертацию в гонконгские акции: Гонконгской биржи и крупного китайского девелопера Longfor Properties. Также мы выделили 3 выпуска с доходностью 4-7% в долларах на 3-4 года непосредственно китайских эмитентов: крупнейшего в мире производителя компьютеров Lenovo, производителя смартфонов и другой техники Xiaomi и технологической компании Meituan, управляющей платформой для доставки еды курьерами.
 
Все указанные выпуски обеспечивают неплохую облигационную доходность с учетом их кредитного риска, а конвертируемые облигации Xiaomi и Meituan даже торгуются с премией по доходности к кривой эмитента. Цена конвертации у всех выпусков ниже или равна максимумам 2021 года, поэтому опцион будет близок к исполнению «в деньгах» в случае всего лишь восстановления акций до прошлогодних уровней.
 
Особенно интересными выглядят облигации Citigroup с опционом на Longfor: они позволяют сделать низкорискованную ставку на один из самых высокорискованных секторов в мире. Наиболее недооцененным мы считаем конвертируемый выпуск Meituan, который имеет наиболее существенный кредитный риск среди рассмотренных бумаг, однако благодаря бесплатному опциону позволяет сделать на хороших условиях ставку на восстановление китайских интернет-компаний.
 
В личном кабинете клиентам УК Арикапитал доступен полный текст обзора
https://www.aricapital.ru/media/reviews/view2022sep.html

«Наказывая рядовых россиян, не удастся остановить войну на Украине»

С таким заголовком в ведущих западных СМИ Washington Post и Bloomberg сегодня вышла статья Иэна Бурумы. Американский профессор вспоминает, что бомбардировки союзными войсками немецких и японских городов во время Второй мировой войны деморализовывали население этих стран, однако ни японцы, ни немцы так и не восстали. Они знали, что любая публичная критика против своих лидеров равносильна смерти. Люди просто старались выживать как могли.

Редким примером эффективности санкций стала Южная Африка. Экономические и спортивные бойкоты помогли покончить с режимом апартеида в 80-х годах прошлого века благодаря тому, что белые южноафриканцы жили в условиях демократии, где голоса и общественное мнение имели значение.

Мы надеемся, что неэффективность политики экономических санкций постепенно будет доходить до западных политиков, что поможет хотя бы частично откатить их, и в том числе разрешить проблему блокировки зарубежных активов рядовых россиян. Главное, чтобы российские регуляторы не утратили тот конструктивный настрой, который пока присутствует, и готовы встречно обсуждать разблокировку активов, принадлежащих иностранным инвесторам.

Шорты по Tesla и рублю теряют популярность

Инвесторам надоело делать ставки на падение акций Tesla: впервые примерно за 2,5 года Tesla перестала быть топовым шортом среди американских акций в долларовом выражении. Это место заняла Apple, капитализация которой в 2,5 раза больше, чем у Tesla. По отношению ко всем выпущенным акций шорты в Apple составляют 0,7% по сравнению с 1,8% у Tesla.

Tesla была крупнейшей по долларовому объему коротких позиций рекордные 864 дня, ее акции за это время выросли в 7 раз! Даже в этом году Tesla снизилась меньше, чем лучше S&P 500. По-видимому, инвесторам, наконец, надоели постоянные убытки от неудачных коротких позиций по Tesla.

С точки зрения contrarian-инвестора, это, наоборот, может быть негативным сигналом для акций Tesla. Tesla почти всегда выглядела пузырем в плане фундаментальных показателей, однако экстремальный пессимизм рынка по поводу ее акций в 2019-20 годах заставлял смотреть на ее акции скорее позитивно. Похоже, что сейчас этот фактор перестает работать: большинство уже смирилось и откупило свои шорты/недовесы в Tesla.

В отличие от большинства других высокорискованных технологических компаний, акции Tesla пока держатся очень хорошо: например, от максимумов Tesla снизилась всего на 26%, а Teladoc Health – на 89%, Zoom – на 86%, Rivian – на 77%, Netflix – на 68%, ARK Innovation ETF – на 67% (по данным на закрытие 14.09.22). Таким образом, Tesla – один из немногих оставшихся пузырей. Возможно, именно сейчас – когда инвесторы устали это ждать – он, наконец, лопнет.

На российском рынке мы видим усталость многих, купивших валюту, ждать дальше ослабления рубля.
Это может объяснять его небольшое укрепление несмотря на негативный фон. Мы считаем, разворот на валютном рынке уже не за горами.

https://www.investing.com/news/stock-market-news/apple-is-now-the-most-shorted-stock-in-the-us-overtaking-tesla-432SI-2892379

CNY/USD=7,03! Приближается благоприятный момент для перевода сбережений в китайскую валюту

Курс юаня к доллару снизился до минимума с начала 2020 года. В августе мы прогнозировали вероятность новой волны девальвации в район 7,1, и еще раз подтверждаем такой прогноз.
Почему, на наш взгляд, текущая волна девальвации походит к концу и в этом году китайские власти не дадут девальвироваться своей валюте ниже 7,20 за доллар США, минимуму 2019-2020 года?

Во-первых, накопленная инфляция в Китае за последние два года гораздо ниже, чем в США и Европе – всего 3,3%. Для сравнения, долларовая инфляция за 2 года (с августа 2020 по август 2022) – 14%, в еврозоне – 12,4%.

Во-вторых, сильная девальвация евро, японской иены или корейской воны во-многом объясняется ухудшением внешнеторговых балансов, вызванных ростом издержек на импорт энергоносителей при замедлении спроса на высокотехнологичный экспорт этих стран. Однако в Китае все в порядке с торговым балансом. В августе он вырос до нового рекордного уровня – $880 млрд. в годовом выражении.

Наконец, по нашему субъективному мнению, в отличие от многих валют, чья девальвация усугублена спекулятивным оттоком капитала, на юань международные инвесторы не обладают значимым влиянием. Его девальвация в основном объясняется желанием властей избежать слишком укрепления по отношению к валютам региональных конкурентов. До августа юань был самой крепкой из основных азиатских валют. С учетом последнего падения, накопленная за два года девальвация по отношению к доллару составила 8%, что чуть больше, чем снижение сингапурского доллара и индонезийской рупии.

Учитывая то, что внутри России становится все опаснее хранить сбережения в долларах и евро, мы считаем, сейчас неплохой момент для перекладки валютных сбережений в китайскую валюту.

Процентные ставки в рублях могут прекратить снижаться
 
«Цикл снижения ставки, скорее всего, близок к завершению» – сказала председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина по итогам заседания по монетарной политике. ЦБ РФ ожидаемо уменьшил ставку на 50 б.п. до 7,5% годовых, однако дал сигнал о том, что это снижение ставок может быть последним или одним из последних. «С этим уровнем ключевой ставки мы оцениваем, что находимся в зоне нейтральной денежно-кредитной политики. Мы видим, что разовые дезинфляционные факторы постепенно теряют свою силу, а проинфляционные риски нарастают» – так объяснила Набиуллина ограниченный потенциал дальнейшего снижения ставок, отдельно отметив проинфляционное действие бюджетного дефицита.
 
В практическом плане это означает, что цены долгосрочных номинальных ОФЗ, скорее всего, достигли потолка и далее будут скорее снижаться, чем расти. Мы считаем, что сейчас нужно максимально уходить от риска рублевой дюрации. Это относится и к банковским продуктам: по рублевым депозитам ставки, вероятно, близки к дну.
 
Для рынка акций это может быть важно с точки зрения исчезновения фактора поддержки за счет перетока денег с депозитов, однако фундаментально акции выглядят слишком дешевыми по сравнению с ОФЗ, поэтому мы не считаем вероятное завершение цикла снижения ставки причиной занимать «медвежью» позицию по акциям. По-настоящему сильным негативом это является только для девелоперов, зависимых от ставок по ипотеке, и компаний с очень высоким уровнем долга.
 
https://cbr.ru/press/event/?id=14171

21% падение акций Fedex, одной из крупнейших американских компаний, открывает дорогу к обновлению минимумов фондовыми индексами

В пятницу акции FedEx, американского оператора службы доставки и одной из крупнейших в мире логистических компаний, упали на 21% за день из-за отзыва прогноза годовой прибыли. Однодневное снижение акций стало самым большим в истории компании, побив рекорд «черного понедельника» в октябре 1987 года. Интересно, что до пятничных новостей менеджмент FedEx, наоборот, повышал среднесрочные прогнозы прибыли: в рамках обновления стратегии на несколько лет руководство компании ожидало увеличения прибыли за счет оптимизации бизнеса. В предыдущие несколько месяцев основной темой в аналитических обзорах инвестбанков по FedEx как раз было обсуждение того, насколько реалистичны прогнозы менеджмента. Многие аналитики предполагали, что компании придется отказаться от слишком амбициозных ожиданий по прибыли, однако масштаб снижения прогнозов буквально шокировал рынок. Даже аналитики Citigroup, которые крайне удачно снизили рекомендацию по FedEx за неделю до новостей, признали, что опубликованные цифры хуже их прогнозов.

Специфика бизнеса FedEx делает ее барометром состояния экономики, так как спрос на доставку напрямую отражает деловую активность в большом количестве компаний из разных секторов экономики. Оптимизм менеджмента FedEx в постановке среднесрочных финансовых показателей на фоне бума в 2021 году также выглядит типичным для многих американских компаний. Мы считаем, что многие компании будут вынуждены последовать примеру FedEx и радикально снизить прогнозы прибыли, что приведет к снижению индексов американских акций.

https://www.investing.com/news/stock-market-news/fedex-plummets-as-forecast-withdrawal-fans-slowdown-fears-2893758

Друзья, приглашаем сегодня в 19-00 принять участие в онлайн презентации Фонда «Арикапитал - ИнвестХироуз». В прямом эфире расскажем о Фонде и текущей стратегии, в также ответим на все вопросы.

https://youtu.be/xW2SmXinybo

Куда вложить валютные сбережения? Малопривлекательные, но безальтернативные суверенные еврооблигации России

Разбираемся, какие альтернативы есть сейчас у российского инвестора?
Как сейчас торгуются российские еврооблигации на ММВБ?
Некоторые нюансы (например, возможно, не все знают, что один из самых коротких выпусков российских еврооблигаций - Russia 2030).
Какие выпуски еврооблигаций мы покупаем в наши фонды?

https://telegra.ph/Obzor-rynka-valyutnyh-obligacij-torguyushchihsya-na-Moskovskoj-birzhe-09-19

Друзья, в связи с сегодняшними событиями переносим вэбинар по Фонду «Арикапитал - ИнвестХироуз». Вместо рекламного мероприятия управляющий фондом разместил комментарий по сегодняшнему дню в чате для инвесторов. В целом, мы готовы к телевизионному выступлению ВВП. Ситуация на Украине складывается так, что непонятно, почему фондовый рынок так долго питал иллюзии. Сегодня рухнули акции, такая же судьба, видимо, скоро ждёт рубль.