А у вас есть ли зарубежный счёт или платёжный сервис? Или есть, в какой стране?
Anonymous Poll
11%
Развитые страны
2%
Армения
2%
Грузия
4%
Казахстан
1%
Узбекистан
2%
Другие страны СНГ
48%
Нет, пока думаю на эту тему
33%
Нет и не собираюсь открывать
👍2
Объемы выдачи ипотеки в апреле упали в 4 раза
Спад ипотечного кредитования был ожидаем, однако столь мощный обвал, который превзошел пандемию 2020 года, выделяется даже на фоне пессимистичных ожиданий. Если ситуация с ипотекой не исправится в ближайшие месяцы, это будет означать радикальное падение спроса на квартиры. В отличие от импортных товаров, предложение жилой недвижимости вряд ли уменьшится в разы, поэтому наиболее вероятным сценарием выглядит существенное снижение цен (по крайней мере, в реальном выражении – т.е. с учетом инфляции).
Акции большинства девелоперов с начала года снизились примерно так же, как индекс Московской биржи. Мы считаем, что это создает отличную возможность переложиться из них в другие бумаги или, учитывая сильный рост рубля, в валюту. Вероятно, стоит избавляться и от «инвестиционных» квартир – особенно учитывая недавнее повышении лимитов вывода денежных средств за рубеж с $10 000 до $50 000.
https://www.rbc.ru/finances/17/05/2022/628229209a794700126b83db
Спад ипотечного кредитования был ожидаем, однако столь мощный обвал, который превзошел пандемию 2020 года, выделяется даже на фоне пессимистичных ожиданий. Если ситуация с ипотекой не исправится в ближайшие месяцы, это будет означать радикальное падение спроса на квартиры. В отличие от импортных товаров, предложение жилой недвижимости вряд ли уменьшится в разы, поэтому наиболее вероятным сценарием выглядит существенное снижение цен (по крайней мере, в реальном выражении – т.е. с учетом инфляции).
Акции большинства девелоперов с начала года снизились примерно так же, как индекс Московской биржи. Мы считаем, что это создает отличную возможность переложиться из них в другие бумаги или, учитывая сильный рост рубля, в валюту. Вероятно, стоит избавляться и от «инвестиционных» квартир – особенно учитывая недавнее повышении лимитов вывода денежных средств за рубеж с $10 000 до $50 000.
https://www.rbc.ru/finances/17/05/2022/628229209a794700126b83db
РБК
Выдачи ипотеки в России в апреле рухнули в четыре раза
Спад в ипотеке на фоне спецоперации на Украине и роста рыночных ставок оказался мощнее, чем в пандемию, подсчитали в «Эквифаксе». Восстановление этого сегмента в мае еще не наметилось, говорят
👍19👎1
Акции крупнейшего американского ритейлера Walmart вчера обвалились на 11,4%.
Инвесторам не понравилась отчетность за 1 квартал, а также снижение прогноза прибыли на 2022 год.
Капитализация Walmart сократилась почти на $50 млрд. в течение одного дня.
Резкие падения акций в последнее время участились. Однако впервые это произошло с компанией, чьи акции считаются защитными.
В первые четыре месяца этого года Walmart рос на фоне падающего рынка и достиг исторического максимума совсем недавно - 21 апреля.
Причина вчерашнего падения банальна - компания так дорого оценивалась (P/E 2022 был на уровне 22), что у менеджмента просто не было права на ошибку.
Этот случай показывает, что на рынке практически не осталось активов, в которых безопасно находиться.
Популярные среди инвесторов акции Apple, Johnson&Johnson или оборонных компаний могут оказаться следующими объектами распродаж.
https://www.cnbc.com/amp/2022/05/17/walmart-wmt-earnings-q1-2023.html
Инвесторам не понравилась отчетность за 1 квартал, а также снижение прогноза прибыли на 2022 год.
Капитализация Walmart сократилась почти на $50 млрд. в течение одного дня.
Резкие падения акций в последнее время участились. Однако впервые это произошло с компанией, чьи акции считаются защитными.
В первые четыре месяца этого года Walmart рос на фоне падающего рынка и достиг исторического максимума совсем недавно - 21 апреля.
Причина вчерашнего падения банальна - компания так дорого оценивалась (P/E 2022 был на уровне 22), что у менеджмента просто не было права на ошибку.
Этот случай показывает, что на рынке практически не осталось активов, в которых безопасно находиться.
Популярные среди инвесторов акции Apple, Johnson&Johnson или оборонных компаний могут оказаться следующими объектами распродаж.
https://www.cnbc.com/amp/2022/05/17/walmart-wmt-earnings-q1-2023.html
CNBC
Walmart shares fall as higher costs, supply chain problems and inventories eat into profits
The discounter said the significant jump in fuel prices, higher labor costs and aggressive inventory levels weighed on the company's profits.
👍16👎1
Уоррен Баффетт верит в Citigroup и Paramount
В понедельник Berkshire Hathaway, холдинговая компания Уоррена Баффетта, в рамках обязательного раскрытия информации рассказала о новых инвестициях, включая Citigroup и Paramount Global. Уоррен Баффетт и его управляющие активами остаются верными своей философии инвестирования, стараясь находить дешевые, но качественные и известные компании. Citigroup и Paramount Global – яркие примеры такого подхода. Citigroup, являясь одним из топовых американских банков, имеет радикально более низкие мультипликаторы и до сих пор торгуется как во время кризиса 2008-2009 годов. Paramount – известнейшая медиакомпания, чьи акции сейчас находятся на уровне, впервые достигнутом еще в 1999 году.
Нам нравится подход Баффетта, и мы тоже стараемся выбирать для инвестирования недорогие, но качественные компании, занимающие лидирующие позиции в своем сегменте рынка.
Новые инвестиции Баффетта необязательно являются индикатором его веры в то, что рынок уже прошел дно. Более вероятно другое объяснение: рынок уже не является экстремально дорогим, и на нем можно найти интересные идеи для инвестиций.
https://www.marketwatch.com/story/warren-buffetts-berkshire-hathaway-reveals-new-stakes-in-paramount-citigroup-01652751825
В понедельник Berkshire Hathaway, холдинговая компания Уоррена Баффетта, в рамках обязательного раскрытия информации рассказала о новых инвестициях, включая Citigroup и Paramount Global. Уоррен Баффетт и его управляющие активами остаются верными своей философии инвестирования, стараясь находить дешевые, но качественные и известные компании. Citigroup и Paramount Global – яркие примеры такого подхода. Citigroup, являясь одним из топовых американских банков, имеет радикально более низкие мультипликаторы и до сих пор торгуется как во время кризиса 2008-2009 годов. Paramount – известнейшая медиакомпания, чьи акции сейчас находятся на уровне, впервые достигнутом еще в 1999 году.
Нам нравится подход Баффетта, и мы тоже стараемся выбирать для инвестирования недорогие, но качественные компании, занимающие лидирующие позиции в своем сегменте рынка.
Новые инвестиции Баффетта необязательно являются индикатором его веры в то, что рынок уже прошел дно. Более вероятно другое объяснение: рынок уже не является экстремально дорогим, и на нем можно найти интересные идеи для инвестиций.
https://www.marketwatch.com/story/warren-buffetts-berkshire-hathaway-reveals-new-stakes-in-paramount-citigroup-01652751825
MarketWatch
Warren Buffett's Berkshire Hathaway reveals new stakes in Paramount, Citigroup
Warren Buffett's company on Monday revealed all the investment moves it made in the first quarter, when it spent more than $51 billion on stocks.
👍20
Российские акции сильно реагируют на новости о дивидендах
Вчера акции Газпромнефти взлетели на 8%, МТС – на 12% на дивидендных новостях, сегодня привилегированные акции Сургутнефтегаза растут на 5% благодаря подтверждению размера дивидендов. С другой стороны, под давлением находятся акции компаний черной металлургии, которые могут изменить дивидендную политику.
Кто продолжит платить дивиденды, а кто перестанет? Мы делаем ставку на государственные и окологосударственные компании с защищенным экспортным каналом, а также отдельные корпоративные истории. Мы не покупаем иностранные ценные бумаги, депозитарные расписки и акции компаний с большим долгом.
Подробнее в нашем предыдущем посте (в котором кстати правильно спрогнозировали продолжение выплаты дивидендов Газпромнефтью и МТС). Газпромнефть – одна из крупнейших позиций нашего ПИФа «Харизматичные идеи», МТС также входит в состав фонда.
👆Топ-3 позиции Фонда на текущий момент - Газпром, Роснефть и Татнефть.
https://t.me/warwisdom/81
Вчера акции Газпромнефти взлетели на 8%, МТС – на 12% на дивидендных новостях, сегодня привилегированные акции Сургутнефтегаза растут на 5% благодаря подтверждению размера дивидендов. С другой стороны, под давлением находятся акции компаний черной металлургии, которые могут изменить дивидендную политику.
Кто продолжит платить дивиденды, а кто перестанет? Мы делаем ставку на государственные и окологосударственные компании с защищенным экспортным каналом, а также отдельные корпоративные истории. Мы не покупаем иностранные ценные бумаги, депозитарные расписки и акции компаний с большим долгом.
Подробнее в нашем предыдущем посте (в котором кстати правильно спрогнозировали продолжение выплаты дивидендов Газпромнефтью и МТС). Газпромнефть – одна из крупнейших позиций нашего ПИФа «Харизматичные идеи», МТС также входит в состав фонда.
👆Топ-3 позиции Фонда на текущий момент - Газпром, Роснефть и Татнефть.
https://t.me/warwisdom/81
👍19🤔1
Один из наиболее известных американских портфельных управляющих ждет рецессии
Глава Guggenheim Partners Scott Minerd, один из наиболее известных американских управляющих облигациями, ждет рецессию уже в следующем году. В свежем макроэкономическом обзоре команда Guggenheim утверждает, что ФРС будет запаздывать с понижением ставки так же, как опоздала с ее повышением (см. график).
Если Guggenheim прав, это может означать, что глобальные акции в какой-то момент упадут существенно ниже фундаментальных цен (по аналогии со слишком сильным ростом в 2020-2021). На мировых рынках инвесторам следует сохранять высокую долю денежных средств и, возможно, начинать осторожные покупки длинных высококачественных облигаций.
https://www.guggenheiminvestments.com/perspectives/macroeconomic-research/fed-aggressiveness-sets-up-2023-collision
Глава Guggenheim Partners Scott Minerd, один из наиболее известных американских управляющих облигациями, ждет рецессию уже в следующем году. В свежем макроэкономическом обзоре команда Guggenheim утверждает, что ФРС будет запаздывать с понижением ставки так же, как опоздала с ее повышением (см. график).
Если Guggenheim прав, это может означать, что глобальные акции в какой-то момент упадут существенно ниже фундаментальных цен (по аналогии со слишком сильным ростом в 2020-2021). На мировых рынках инвесторам следует сохранять высокую долю денежных средств и, возможно, начинать осторожные покупки длинных высококачественных облигаций.
https://www.guggenheiminvestments.com/perspectives/macroeconomic-research/fed-aggressiveness-sets-up-2023-collision
Guggenheiminvestments
Fed Aggressiveness Following Delayed Liftoff Sets Up 2023 Collision | Guggenheim Investments
The risks of tightening into a downturn.
👍10
Beyond meat - как заканчивается история проекта, обещавшего изменить образ питания человечества?
Beyond meat - крупнейший в мире производитель искусственного мяса. В 2019 году компания провела IPO, которое стало самым успешным с 2000 года. После размещения по $25 акции выросли в 9 раз до $234, капитализация BYND превысила $14 млрд.
Это был пик. С 2021 года акции в основном снижались. С начала 2022 года они упали почти втрое и 19.05.22 вернулись к уровню размещения - $25. Более того, котировки облигаций Beyond meat рухнули до 40% от номинала, а доходность к погашению в 2027 выросла 20% годовых, что говорит о вероятности дефолта >50%.
Презентации BYND и сейчас полезно посмотреть, чтобы убедиться - покупатели акций в 2019 вовсе не были наивными дурачками - менеджмент представлял убедительную картину как можно заработать на благом деле:
1 потребителям предложили уникальный продукт - растительное мясо, которое будет полезнее, чем обычное, поможет уменьшить забой животных и выбросы углекислого газа в атмосферу
2 на примере растительного молока Beyond meat предложила прогноз, что только в США рынок искусственного мяса может быстро достичь $35 млрд. И именно она сможет занять лидирующие позиции на нем
3 хотя выручка BYND на момент IPO составляла менее $300 млн в год, ее капитализация в какой то момент превысила уровень JBS, крупнейшего мирового производителя мяса с годовой выручкой $50 млрд. благодаря тому, что компания анонсировала ускорение роста со 170% в 2018 году до 256% в 1-м полугодии 2019.
Почему все пошло не так?
Во-первых, дальнейшие темпы роста оказались значительно ниже. В 2020 году выручка выросла лишь на 36%, в 2021 - на 14%, причём в 4 квартале 2021 года вообще сократилась.
Во-вторых, хотя и аналитики, и менеджмент обещали, что по мере роста будет улучшаться рентабельность, этого не произошло. В 2019 году Beyond meat первый и последний раз показала положительную прибыль EBITDA. В 2020 году чистый убыток вырос с -$8 млн. до -$46 млн., а в 2021 до -$169 млн.!
Наконец, оказалось, что в продукции Beyond Meat нет ничего уникального.
Основа из гороха делается похожей по консистенции на животное мясо за счёт свекольного сока и метилцеллюлозы, а вкус и запах имитируются ароматизаторами и пищевыми добавками. Масса компаний начали производить аналоги.
Когда в 2019 году компания позиционировала себя инновационной, показывая, что тратит на научные исследования и разработки 11% от выручки, в то время как традиционные гиганты пищевой отрасли вроде KraftHeinz или Tyson менее 1%, это можно было принимать. Но в 2021 году увеличение расходов по этой же статье R&D до 14%, а в денежном выражении вдвое, выглядят очень странно.
Как избежать инвестирования в подобные компании-пустышки?
Даже сейчас трудно найти признаки мошенничества или подозрительные места в отчётности и презентациях, на основе которых можно было бы в 2019 году принять правильное решение.
Поэтому лучше всего просто не инвестировать в убыточные стартапы на ранней стадии роста.
Менеджмент компании действительно выбрал оптимальный момент для выхода на IPO, инвест. банковские аналитики убедительно нарисовали картину экспоненциального роста, а последовавшая в 2020 году эпидемия коронавируса дала возможность сослаться на объективные причины «временных трудностей», поэтому проблемы стали очевидны только в 2021 году.
Сейчас облигации Beyond meat по 40% от номинала при высоких рисках можно рекомендовать к покупке в небольшом объеме. В случае дефолта по американским компаниям инвесторы, как правило, получают 20-30% recovery. Компания создала узнаваемый бренд и поучаствовала в формировании нишевого рынка. Так что вполне возможно, её кто-то из пищевых гигантов вроде Nestle или KraftHeinz решит купить за недорого:). В этом случае в облигациях BYND есть возможность удвоить вложения.
https://www.fool.com/investing/2022/05/17/how-beyond-meats-losses-hit-a-jarring-92-of-sales/
https://investors.beyondmeat.com/static-files/c78fe631-c8aa-4ad4-ac0b-779a577e9168
Beyond meat - крупнейший в мире производитель искусственного мяса. В 2019 году компания провела IPO, которое стало самым успешным с 2000 года. После размещения по $25 акции выросли в 9 раз до $234, капитализация BYND превысила $14 млрд.
Это был пик. С 2021 года акции в основном снижались. С начала 2022 года они упали почти втрое и 19.05.22 вернулись к уровню размещения - $25. Более того, котировки облигаций Beyond meat рухнули до 40% от номинала, а доходность к погашению в 2027 выросла 20% годовых, что говорит о вероятности дефолта >50%.
Презентации BYND и сейчас полезно посмотреть, чтобы убедиться - покупатели акций в 2019 вовсе не были наивными дурачками - менеджмент представлял убедительную картину как можно заработать на благом деле:
1 потребителям предложили уникальный продукт - растительное мясо, которое будет полезнее, чем обычное, поможет уменьшить забой животных и выбросы углекислого газа в атмосферу
2 на примере растительного молока Beyond meat предложила прогноз, что только в США рынок искусственного мяса может быстро достичь $35 млрд. И именно она сможет занять лидирующие позиции на нем
3 хотя выручка BYND на момент IPO составляла менее $300 млн в год, ее капитализация в какой то момент превысила уровень JBS, крупнейшего мирового производителя мяса с годовой выручкой $50 млрд. благодаря тому, что компания анонсировала ускорение роста со 170% в 2018 году до 256% в 1-м полугодии 2019.
Почему все пошло не так?
Во-первых, дальнейшие темпы роста оказались значительно ниже. В 2020 году выручка выросла лишь на 36%, в 2021 - на 14%, причём в 4 квартале 2021 года вообще сократилась.
Во-вторых, хотя и аналитики, и менеджмент обещали, что по мере роста будет улучшаться рентабельность, этого не произошло. В 2019 году Beyond meat первый и последний раз показала положительную прибыль EBITDA. В 2020 году чистый убыток вырос с -$8 млн. до -$46 млн., а в 2021 до -$169 млн.!
Наконец, оказалось, что в продукции Beyond Meat нет ничего уникального.
Основа из гороха делается похожей по консистенции на животное мясо за счёт свекольного сока и метилцеллюлозы, а вкус и запах имитируются ароматизаторами и пищевыми добавками. Масса компаний начали производить аналоги.
Когда в 2019 году компания позиционировала себя инновационной, показывая, что тратит на научные исследования и разработки 11% от выручки, в то время как традиционные гиганты пищевой отрасли вроде KraftHeinz или Tyson менее 1%, это можно было принимать. Но в 2021 году увеличение расходов по этой же статье R&D до 14%, а в денежном выражении вдвое, выглядят очень странно.
Как избежать инвестирования в подобные компании-пустышки?
Даже сейчас трудно найти признаки мошенничества или подозрительные места в отчётности и презентациях, на основе которых можно было бы в 2019 году принять правильное решение.
Поэтому лучше всего просто не инвестировать в убыточные стартапы на ранней стадии роста.
Менеджмент компании действительно выбрал оптимальный момент для выхода на IPO, инвест. банковские аналитики убедительно нарисовали картину экспоненциального роста, а последовавшая в 2020 году эпидемия коронавируса дала возможность сослаться на объективные причины «временных трудностей», поэтому проблемы стали очевидны только в 2021 году.
Сейчас облигации Beyond meat по 40% от номинала при высоких рисках можно рекомендовать к покупке в небольшом объеме. В случае дефолта по американским компаниям инвесторы, как правило, получают 20-30% recovery. Компания создала узнаваемый бренд и поучаствовала в формировании нишевого рынка. Так что вполне возможно, её кто-то из пищевых гигантов вроде Nestle или KraftHeinz решит купить за недорого:). В этом случае в облигациях BYND есть возможность удвоить вложения.
https://www.fool.com/investing/2022/05/17/how-beyond-meats-losses-hit-a-jarring-92-of-sales/
https://investors.beyondmeat.com/static-files/c78fe631-c8aa-4ad4-ac0b-779a577e9168
The Motley Fool
How Beyond Meat's Losses Hit 92% of Sales @themotleyfool #stocks $PEP $BYND
Consumers aren't as willing to try new meat substitute products right now.
👍30
«Меняющийся мировой порядок» Рэя Далио -
честно говоря, выглядит слабо.
С самого начала вызывает споры основная мысль Далио про то, что каждые 250 лет меняется мировой порядок. В качестве доказательства он приводит то, что сначала главной мировой державой были Нидерланды, потом Великобритания, потом США. В среднем все правят миром примерно по 250 лет, потому что эпоха правления США заканчивается.
Разве можно так упрощать?
И потом, разве изменился мировой порядок от того, что штаты отобрали статус главной державы у Британской империи? По моему, это продолжение мирового порядка, основанного на англосаксонских принципах: капитализм, выборная система власти, ведущая роль фондового рынка и т. д.
С таким же успехом и Австралия стала бы державой #1, если бы смогла по размеру населения обойти остальные англоязычные страны.
Наконец, самый даже не спорный, а просто устаревший за последние пару лет тезис про то, что Китай отнимает статус лидера у США и скоро установит новый мировой порядок.
Неужели Далио до сих пор в это верит? Он ведь сам говорит, что одним из факторов, определяющих, кто мировой лидер - это лидерство в образовании и технологиях.
Ну ладно, пока Китай не только воровал технологии, но и копировал американскую модель капитализма, казалось, что он способен отнять пальму первенства у США. Все таки, 1,4 млрд. против 330 млн. населения это большая фора.
Китай был близок к тому, чтобы сделать самый большой фондовый рынок в мире, мог бы за счёт лидерства в торговле сделать юань самой популярной валютой для сбережений, вот только превратиться в магнит для талантов со всего мира - вряд ли.
Но товарищ Си решил, зачем Китаю мировое лидерство, лучше своё лидерство в Китае закрепить понадёжнее. Так что, вместо популяризации юаня в качестве резервной валюты было решено усилить валютный контроль, а фондовый рынок вообще начать сворачивать, чтобы не плодить слишком богатых и независимых от линии партии предпринимателей типа Джека Ма.
К сожалению, то, что Китай проиграл гонку за лидерство, не означает, что противостояние с США окончено. Как показывает история, тоталитарные режимы на короткой дистанции могут быть сильнее в военном плане, чем демократические. Риски военного конфликта США и Китая возрастают не потому, как многие считают, что США экономически проигрывают, а наоборот, потому что Китай достиг потолка и дальше либо скатывается в «ловушку среднего дохода» и экономический кризис, либо попытается решить задачу военным путём.
Но даже если у него есть шансы победить в военном конфликте, вряд ли стоит покупать китайские акции, как советует Рэй Далио.
Кстати, хотя Далио рекомендует делать ставку на Китай, его хедж-фонд BridgeWater продолжает терять деньги на инвестициях в
акции emerging markets и зарабатывать в консервативных американских корпорациях вроде Procter&Gamble, Johnson&Johnson и Coca-Cola. Все позиции фонда на 31.03.2022 в комментарии
https://youtu.be/FqAWRuVUtA0
честно говоря, выглядит слабо.
С самого начала вызывает споры основная мысль Далио про то, что каждые 250 лет меняется мировой порядок. В качестве доказательства он приводит то, что сначала главной мировой державой были Нидерланды, потом Великобритания, потом США. В среднем все правят миром примерно по 250 лет, потому что эпоха правления США заканчивается.
Разве можно так упрощать?
И потом, разве изменился мировой порядок от того, что штаты отобрали статус главной державы у Британской империи? По моему, это продолжение мирового порядка, основанного на англосаксонских принципах: капитализм, выборная система власти, ведущая роль фондового рынка и т. д.
С таким же успехом и Австралия стала бы державой #1, если бы смогла по размеру населения обойти остальные англоязычные страны.
Наконец, самый даже не спорный, а просто устаревший за последние пару лет тезис про то, что Китай отнимает статус лидера у США и скоро установит новый мировой порядок.
Неужели Далио до сих пор в это верит? Он ведь сам говорит, что одним из факторов, определяющих, кто мировой лидер - это лидерство в образовании и технологиях.
Ну ладно, пока Китай не только воровал технологии, но и копировал американскую модель капитализма, казалось, что он способен отнять пальму первенства у США. Все таки, 1,4 млрд. против 330 млн. населения это большая фора.
Китай был близок к тому, чтобы сделать самый большой фондовый рынок в мире, мог бы за счёт лидерства в торговле сделать юань самой популярной валютой для сбережений, вот только превратиться в магнит для талантов со всего мира - вряд ли.
Но товарищ Си решил, зачем Китаю мировое лидерство, лучше своё лидерство в Китае закрепить понадёжнее. Так что, вместо популяризации юаня в качестве резервной валюты было решено усилить валютный контроль, а фондовый рынок вообще начать сворачивать, чтобы не плодить слишком богатых и независимых от линии партии предпринимателей типа Джека Ма.
К сожалению, то, что Китай проиграл гонку за лидерство, не означает, что противостояние с США окончено. Как показывает история, тоталитарные режимы на короткой дистанции могут быть сильнее в военном плане, чем демократические. Риски военного конфликта США и Китая возрастают не потому, как многие считают, что США экономически проигрывают, а наоборот, потому что Китай достиг потолка и дальше либо скатывается в «ловушку среднего дохода» и экономический кризис, либо попытается решить задачу военным путём.
Но даже если у него есть шансы победить в военном конфликте, вряд ли стоит покупать китайские акции, как советует Рэй Далио.
Кстати, хотя Далио рекомендует делать ставку на Китай, его хедж-фонд BridgeWater продолжает терять деньги на инвестициях в
акции emerging markets и зарабатывать в консервативных американских корпорациях вроде Procter&Gamble, Johnson&Johnson и Coca-Cola. Все позиции фонда на 31.03.2022 в комментарии
https://youtu.be/FqAWRuVUtA0
YouTube
Рэй Далио: Меняющийся мировой порядок | Русский язык (дубляж)
Новый анимационный фильм Рэя Далио на русском языке (2022).
"Я считаю, что мир меняется большими способами, которых не было раньше в нашей жизни, но много раз в истории, поэтому я знал, что мне нужно изучить прошлые изменения, чтобы понять, что происходит…
"Я считаю, что мир меняется большими способами, которых не было раньше в нашей жизни, но много раз в истории, поэтому я знал, что мне нужно изучить прошлые изменения, чтобы понять, что происходит…
👍43👎7🤔6
США могут снизить тарифы на китайские товары
Вчера китайский юань вырос на новости о том, что Байден может пересмотреть тарифы на китайские товары. Еще на прошлой неделе было большое количество новостей о возможном снижении или отмене американских тарифов на китайские товары, которые были введены Трампом. Уменьшение тарифов является очевидным способом снизить инфляцию, достигшую рекордных уровней за несколько десятилетий, а также в целом позитивно для экономики. Снижение тарифов было публично поддержано главой Минфина Джанет Йеллен. С другой стороны, это проблематично в политическом плане, так как сокращение инфляции произойдет в основном после осенних выборов в Конгресс, зато даст оппозиции отличный аргумент о недостаточной жесткости администрации Байдена по отношению к Китаю. Против также выступают профсоюзы.
Все это выглядит так, что США считают принципиально правильной отмену или сильное снижение тарифов, однако в политическом плане нуждаются в какой-то уступке со стороны Китая. Китай официально заявлял, что тарифы должны быть отменены в одностороннем порядке, как и вводились, однако на фоне сильного замедления экономики, очевидно, достаточно заинтересован в их отмене. Вероятно, в итоге стороны договорятся об отмене или сильном снижении тарифов в обмен на умеренные уступки со стороны Китая. Как возможный вариант, Китай мог бы надавить на Россию для быстрого заключения мира с Украиной.
https://finance.yahoo.com/news/biden-says-ll-review-trump-090904807.html
Вчера китайский юань вырос на новости о том, что Байден может пересмотреть тарифы на китайские товары. Еще на прошлой неделе было большое количество новостей о возможном снижении или отмене американских тарифов на китайские товары, которые были введены Трампом. Уменьшение тарифов является очевидным способом снизить инфляцию, достигшую рекордных уровней за несколько десятилетий, а также в целом позитивно для экономики. Снижение тарифов было публично поддержано главой Минфина Джанет Йеллен. С другой стороны, это проблематично в политическом плане, так как сокращение инфляции произойдет в основном после осенних выборов в Конгресс, зато даст оппозиции отличный аргумент о недостаточной жесткости администрации Байдена по отношению к Китаю. Против также выступают профсоюзы.
Все это выглядит так, что США считают принципиально правильной отмену или сильное снижение тарифов, однако в политическом плане нуждаются в какой-то уступке со стороны Китая. Китай официально заявлял, что тарифы должны быть отменены в одностороннем порядке, как и вводились, однако на фоне сильного замедления экономики, очевидно, достаточно заинтересован в их отмене. Вероятно, в итоге стороны договорятся об отмене или сильном снижении тарифов в обмен на умеренные уступки со стороны Китая. Как возможный вариант, Китай мог бы надавить на Россию для быстрого заключения мира с Украиной.
https://finance.yahoo.com/news/biden-says-ll-review-trump-090904807.html
👍10🤔2
Илон Маск рискует получить маржин-колл по акциям Теслы из-за покупки Твиттер
Илон Маск недавно объявил о покупке Твиттер. Сделка пока не завершена, обсуждается возможный дисконт из-за недостаточно корректного раскрытия количества пользователей. В случае подтверждения сделки финансирование для нее, вероятно, будет включать кредит под залог акций Тесла. Сегодня аналитики Bernstein опубликовали обзор с расчетами по возможной сделке. По их мнению, завершение сделки при текущих рыночных условиях создает риск маржин-колла по акциям Теслы, если их цена упадет ниже $400 (т.е. на 40% от вчерашнего закрытия).
Мы уже писали, что на рынке остались два наиболее очевидных пузыря, которые пока не сдулись: биткойн и Тесла. На наш взгляд, описанный Bernstein сценарий будущего маржин-колла по акциям Тесла вполне может оказаться пророческим.
https://www.investing.com/news/stock-market-news/margin-call-alert-tesla-stock-falling-below-400-would-force-elon-musk-to-sell-13-million-shares-of-ev-maker-to-fund-twitter-deal--bernsteins-sacconaghi-432SI-2829481
Илон Маск недавно объявил о покупке Твиттер. Сделка пока не завершена, обсуждается возможный дисконт из-за недостаточно корректного раскрытия количества пользователей. В случае подтверждения сделки финансирование для нее, вероятно, будет включать кредит под залог акций Тесла. Сегодня аналитики Bernstein опубликовали обзор с расчетами по возможной сделке. По их мнению, завершение сделки при текущих рыночных условиях создает риск маржин-колла по акциям Теслы, если их цена упадет ниже $400 (т.е. на 40% от вчерашнего закрытия).
Мы уже писали, что на рынке остались два наиболее очевидных пузыря, которые пока не сдулись: биткойн и Тесла. На наш взгляд, описанный Bernstein сценарий будущего маржин-колла по акциям Тесла вполне может оказаться пророческим.
https://www.investing.com/news/stock-market-news/margin-call-alert-tesla-stock-falling-below-400-would-force-elon-musk-to-sell-13-million-shares-of-ev-maker-to-fund-twitter-deal--bernsteins-sacconaghi-432SI-2829481
Investing.com
Margin Call Alert: Tesla Stock Falling Below $400 Would Force Elon Musk to Sell 13 Million Shares of EV Maker to Fund Twitter Deal…
Margin Call Alert: Tesla Stock Falling Below $400 Would Force Elon Musk to Sell 13 Million Shares of EV Maker to Fund Twitter Deal - Bernstein's Sacconaghi
👍18🤔3👎2
Биткойн продают участники фондового рынка?
Интересное наблюдение аналитиков Bespoke Investment Group: биткойн в течение последнего месяца демонстрирует разную динамику в зависимости от того, торгуется ли американский фондовый рынок. Биткойн и в целом криптовалюты торгуются круглосуточно, включая выходные, когда фондовый рынок закрыт. Аналитики Bespoke заметили, что в последний месяц биткойн немного рос в выходные, но снижался в рабочие дни вместе с фондовым рынком. Таким образом, биткойн оставался стабильным, пока рынок закрыт, но снижался вместе с технологическими акциями, когда рынок открывался.
Обнаруженная закономерность, по нашей оценке, не очень велика по сравнению с волатильностью биткойна и поэтому вряд ли может быть использована для торговли, однако можно сделать вывод, что продажи биткойна в последний месяц, скорее всего, были в основном со стороны участников фондового рынка, а не обычных розничных инвесторов. Это может быть негативным сигналом: участники фондового рынка обычно намного более информированные, чем розничные инвесторы.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-05-24/maybe-the-stock-market-is-to-fault-for-bitcoin-s-recent-doldrums
Интересное наблюдение аналитиков Bespoke Investment Group: биткойн в течение последнего месяца демонстрирует разную динамику в зависимости от того, торгуется ли американский фондовый рынок. Биткойн и в целом криптовалюты торгуются круглосуточно, включая выходные, когда фондовый рынок закрыт. Аналитики Bespoke заметили, что в последний месяц биткойн немного рос в выходные, но снижался в рабочие дни вместе с фондовым рынком. Таким образом, биткойн оставался стабильным, пока рынок закрыт, но снижался вместе с технологическими акциями, когда рынок открывался.
Обнаруженная закономерность, по нашей оценке, не очень велика по сравнению с волатильностью биткойна и поэтому вряд ли может быть использована для торговли, однако можно сделать вывод, что продажи биткойна в последний месяц, скорее всего, были в основном со стороны участников фондового рынка, а не обычных розничных инвесторов. Это может быть негативным сигналом: участники фондового рынка обычно намного более информированные, чем розничные инвесторы.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-05-24/maybe-the-stock-market-is-to-fault-for-bitcoin-s-recent-doldrums
Bloomberg.com
Bitcoin Falls When the US Market Opens, Pointing to Cash Raising
Crypto, stocks, bonds. Just about everything’s been having a tough time of late. But maybe Bitcoin’s poor performance can be blamed on the equities market.
👍20
Сокращение прогноза Snap, вызвавшее обвал акций соц. сети на 43%, обнажает риски крупнейших технологических компаний
Акции социальной сети SNAP вчера обвалились на рекордные 43% после того, как ген. директор объявил, что выручка и прибыль компании окажутся ниже прогноза.
Причина - сокращение рекламодателями бюджетов из-за роста % ставок, инфляции и войны на Украине.
Конечно, удивительно, как рынок, казалось, адаптировавшийся к подобным новостям и нащупавший дно, продолжает так реагировать!
С прошлогоднего максимума $83 (что соответствовало капитализации Snap = $135 млрд.) акции успели упасть в 4 раза. Тем не менее, это не помешало им упасть еще на 43% с $22,5 до $12,79 за вчерашнюю торговую сессию.
Теперь с капитализацией $21 млрд. и P/E 2023 =24 Snap выглядит более адекватно оценённым, но, скорее всего, аналитики снизят прогнозы прибыли, а значит даже после такого катастрофического падения (в 6 раз менее чем за год) не факт, что котировки Snap достигли дна.
На что мы хотели бы обратить внимание? Менеджмент Snap признал неосуществимым прогноз роста бизнеса, сделанный всего месяц назад, 21 апреля. Это может означать, что придётся пересмотреть прогнозы роста и другим высокотехнологичным гигантам. И проблема может быть не в инфляции или росте ставок, а в том, что экономика США после коронавирусной эпидемии возвращается к нормальной жизни. А значит, потребители будут проводить чуть меньше времени в онлайн, чем в аномальных 2020-2021.
На наш взгляд, особенную осторожность следует проявлять в отношении компаний с аномально сильно выросшей выручкой за период пандемии, например:
Google (рост выручки в 2021 относительно 2019 года на 60%)
Amazon (рост на 67%)
AMD (рост на 145%)
Nvidia (рост на 147%).
Может реализоваться сценарий, когда американские фондовые индексы продолжат снижение, а ФРС ужесточение монетарной политики, коль скоро в экономике все в порядке. Да и с hi tech компаниями тоже все в порядке! Просто корректируются завышенные прогнозы роста (по тому же Snap аналитики ожидали продолжение роста выручки темпами 27-36% в год вплоть до 2025), а показатели оценённости возвращаются к нормальному уровню.
https://www.moneyweb.co.za/news/tech/big-tech-stocks-latest-dive-snuffs-out-hopes-theyve-hit-a-bottom/
Акции социальной сети SNAP вчера обвалились на рекордные 43% после того, как ген. директор объявил, что выручка и прибыль компании окажутся ниже прогноза.
Причина - сокращение рекламодателями бюджетов из-за роста % ставок, инфляции и войны на Украине.
Конечно, удивительно, как рынок, казалось, адаптировавшийся к подобным новостям и нащупавший дно, продолжает так реагировать!
С прошлогоднего максимума $83 (что соответствовало капитализации Snap = $135 млрд.) акции успели упасть в 4 раза. Тем не менее, это не помешало им упасть еще на 43% с $22,5 до $12,79 за вчерашнюю торговую сессию.
Теперь с капитализацией $21 млрд. и P/E 2023 =24 Snap выглядит более адекватно оценённым, но, скорее всего, аналитики снизят прогнозы прибыли, а значит даже после такого катастрофического падения (в 6 раз менее чем за год) не факт, что котировки Snap достигли дна.
На что мы хотели бы обратить внимание? Менеджмент Snap признал неосуществимым прогноз роста бизнеса, сделанный всего месяц назад, 21 апреля. Это может означать, что придётся пересмотреть прогнозы роста и другим высокотехнологичным гигантам. И проблема может быть не в инфляции или росте ставок, а в том, что экономика США после коронавирусной эпидемии возвращается к нормальной жизни. А значит, потребители будут проводить чуть меньше времени в онлайн, чем в аномальных 2020-2021.
На наш взгляд, особенную осторожность следует проявлять в отношении компаний с аномально сильно выросшей выручкой за период пандемии, например:
Google (рост выручки в 2021 относительно 2019 года на 60%)
Amazon (рост на 67%)
AMD (рост на 145%)
Nvidia (рост на 147%).
Может реализоваться сценарий, когда американские фондовые индексы продолжат снижение, а ФРС ужесточение монетарной политики, коль скоро в экономике все в порядке. Да и с hi tech компаниями тоже все в порядке! Просто корректируются завышенные прогнозы роста (по тому же Snap аналитики ожидали продолжение роста выручки темпами 27-36% в год вплоть до 2025), а показатели оценённости возвращаются к нормальному уровню.
https://www.moneyweb.co.za/news/tech/big-tech-stocks-latest-dive-snuffs-out-hopes-theyve-hit-a-bottom/
Moneyweb
Big tech stocks’ latest dive snuffs out hopes they’ve hit a bottom
The turmoil is giving investors flashbacks to some of the worst days of the pandemic, with Alphabet at a 52-week low after suffering its worst drop since October 2020.
👍18
Как укрепление рубля влияет на акции
Сильное укрепление рубля в последние 2 месяца повлияло на экономику большинства компаний. Какие выводы могут быть для инвесторов в российские акции?
Очевидно, рост рубля негативен для экспортеров. На наш взгляд, наиболее уязвимыми являются металлурги из-за более слабой конъюнктуры на рынке металлов (за счет замедления китайской экономики). Интересно отметить, что топовые глобальные металлурги ArcelorMittal, Freeport-McMoRan и Alcoa в минусе с начала года.
Выигрывают компании внутренней экономики. Наиболее очевидный выбор – МТС, дивидендная доходность которой выглядит высокой относительно текущих доходностей ОФЗ. Банки менее интересны из-за санкций и вероятного увеличения плохих кредитов. Ритейл и электроэнергетика потенциально привлекательны, однако в этих секторах специфические для каждой компании факторы могут быть важнее макроэкономической конъюнктуры.
Сильное укрепление рубля в последние 2 месяца повлияло на экономику большинства компаний. Какие выводы могут быть для инвесторов в российские акции?
Очевидно, рост рубля негативен для экспортеров. На наш взгляд, наиболее уязвимыми являются металлурги из-за более слабой конъюнктуры на рынке металлов (за счет замедления китайской экономики). Интересно отметить, что топовые глобальные металлурги ArcelorMittal, Freeport-McMoRan и Alcoa в минусе с начала года.
Выигрывают компании внутренней экономики. Наиболее очевидный выбор – МТС, дивидендная доходность которой выглядит высокой относительно текущих доходностей ОФЗ. Банки менее интересны из-за санкций и вероятного увеличения плохих кредитов. Ритейл и электроэнергетика потенциально привлекательны, однако в этих секторах специфические для каждой компании факторы могут быть важнее макроэкономической конъюнктуры.
👍14
Насколько еще ЦБ снизит ставку?
Сегодня ЦБ РФ на внеочередном заседании уменьшил ставку на 300 б.п., доведя ее до 11% по сравнению с 20% в марте. Глава ЦБ затем уточнила, что после достижения уровня 10% дальнейшее снижение ставки будет более плавным (скорее всего, шагами по 25 б.п.). Цены среднесрочных ОФЗ на решении ЦБ выросли примерно на 0,5%, доходность на 5 лет около 9,7%. Таким образом, рынок считает, что потенциал дальнейшего смягчения монетарной политики достаточно ограничен.
На наш взгляд, сегодняшнее решение ЦБ продиктовано как резким замедлением инфляции, так и укреплением рубля, текущие уровни которого уже сильно некомфортны для бюджета. Мы в целом согласны с рынком в плане того, что дальнейшее снижение ставки до конца года будет небольшим, однако это, скорее всего, будет зависеть от динамики рубля. Возможно, главный вывод из сегодняшнего решения ЦБ состоит в том, что власти не пустят курс доллара к рублю ниже 60.
Сегодня ЦБ РФ на внеочередном заседании уменьшил ставку на 300 б.п., доведя ее до 11% по сравнению с 20% в марте. Глава ЦБ затем уточнила, что после достижения уровня 10% дальнейшее снижение ставки будет более плавным (скорее всего, шагами по 25 б.п.). Цены среднесрочных ОФЗ на решении ЦБ выросли примерно на 0,5%, доходность на 5 лет около 9,7%. Таким образом, рынок считает, что потенциал дальнейшего смягчения монетарной политики достаточно ограничен.
На наш взгляд, сегодняшнее решение ЦБ продиктовано как резким замедлением инфляции, так и укреплением рубля, текущие уровни которого уже сильно некомфортны для бюджета. Мы в целом согласны с рынком в плане того, что дальнейшее снижение ставки до конца года будет небольшим, однако это, скорее всего, будет зависеть от динамики рубля. Возможно, главный вывод из сегодняшнего решения ЦБ состоит в том, что власти не пустят курс доллара к рублю ниже 60.
👍7
После внеочередного снижения ставки ЦБ РФ до 11% курс USD/RUB резко вырос с 56 до 65. Как Вы считаете, пик укрепления рубля позади?
Final Results
42%
Нет. Рубль продолжит укрепляться
58%
Да. Доллар по 60₽ больше не увидим
🤔15👍1
Легендарный инвестор Howard Marks о психологии рынков
Howard Marks – легендарный инвестор, основатель Oaktree Capital Management, крупнейшей в мире управляющей компании, специализирующейся на дефолтных (distressed) активах. Howard Marks иногда публикует в общем доступе обзоры («меморандумы») о текущей ситуации на рынках и своих наблюдениях. Вчера вышел новый обзор с говорящим названием – «Рифмы бычьего рынка» («Bull Market Rhymes»). Заголовок связан с цитатой, приписываемой Марку Твену: «История не повторяется, но рифмуется». Howard Marks сравнивает бычий рынок 2020-21 с предыдущими циклами, отмечая, что он наиболее похож на ралли в конце 1990-х. На максимумах рынка эйфория захватывает широкие массы, и большинство инвесторов начинает верить в продолжительный период быстрого роста акций (год назад Howard Marks как раз отмечал избыточный оптимизм).
Инвестор выделяет две группы акций, особенно характерные для бычьего рынка: суперкомпании, которые по мнению большинства могут практически бесконечно продолжать быстрый рост, и высокорискованные активы, которые оцениваются очень дорого, несмотря на низкие или отрицательные денежные потоки. В 2020-21 представителями первой группы были FAAMG (Facebook/Meta, Apple, Amazon, Microsoft, Google/Alphabet), которые двигали вверх индексы акций. Вторую группы составляли высокорискованные технологические компании (например, входящие в составе ARK Innovation ETF), криптовалюты и SPAC (специальные компании для поглощений).
Howard Marks – один из наиболее успешных инвесторов в мире, и к его мыслям стоит прислушиваться. Во вчерашнем обзоре нет прямых рекомендаций по рынку, но в практическом плане мы склонны интерпретировать его идеи как аргумент в пользу осторожности по отношению к пузырям, которые пока не сдулись и еще остаются популярными среди розничных инвесторов (биткойн, акции Тесла и, возможно, Nasdaq в целом). На наш взгляд, особенную консервативность следует проявлять в отношении компаний с аномально сильно выросшей выручкой за период пандемии, например: Amazon (рост на 67%), AMD (рост на 145%), Nvidia (рост на 147%).
https://www.oaktreecapital.com/docs/default-source/memos/bull-market-rhymes.pdf
Howard Marks – легендарный инвестор, основатель Oaktree Capital Management, крупнейшей в мире управляющей компании, специализирующейся на дефолтных (distressed) активах. Howard Marks иногда публикует в общем доступе обзоры («меморандумы») о текущей ситуации на рынках и своих наблюдениях. Вчера вышел новый обзор с говорящим названием – «Рифмы бычьего рынка» («Bull Market Rhymes»). Заголовок связан с цитатой, приписываемой Марку Твену: «История не повторяется, но рифмуется». Howard Marks сравнивает бычий рынок 2020-21 с предыдущими циклами, отмечая, что он наиболее похож на ралли в конце 1990-х. На максимумах рынка эйфория захватывает широкие массы, и большинство инвесторов начинает верить в продолжительный период быстрого роста акций (год назад Howard Marks как раз отмечал избыточный оптимизм).
Инвестор выделяет две группы акций, особенно характерные для бычьего рынка: суперкомпании, которые по мнению большинства могут практически бесконечно продолжать быстрый рост, и высокорискованные активы, которые оцениваются очень дорого, несмотря на низкие или отрицательные денежные потоки. В 2020-21 представителями первой группы были FAAMG (Facebook/Meta, Apple, Amazon, Microsoft, Google/Alphabet), которые двигали вверх индексы акций. Вторую группы составляли высокорискованные технологические компании (например, входящие в составе ARK Innovation ETF), криптовалюты и SPAC (специальные компании для поглощений).
Howard Marks – один из наиболее успешных инвесторов в мире, и к его мыслям стоит прислушиваться. Во вчерашнем обзоре нет прямых рекомендаций по рынку, но в практическом плане мы склонны интерпретировать его идеи как аргумент в пользу осторожности по отношению к пузырям, которые пока не сдулись и еще остаются популярными среди розничных инвесторов (биткойн, акции Тесла и, возможно, Nasdaq в целом). На наш взгляд, особенную консервативность следует проявлять в отношении компаний с аномально сильно выросшей выручкой за период пандемии, например: Amazon (рост на 67%), AMD (рост на 145%), Nvidia (рост на 147%).
https://www.oaktreecapital.com/docs/default-source/memos/bull-market-rhymes.pdf
👍21
Впервые с 2010 года долларовая денежная масса (FED USA M2) сократилась
Совокупный объем M2 (наличные деньги в обращении, остатки средств на расчетных счетах и депозитах) в апреле 2022 сократился на $81 млрд. c $21,809 до $21,728 трлн.
Это рекордное сокращение за месяц. Более того, с 2010 года долларовая денежная масса никогда не сокращалась и всегда росла – более или менее быстрыми темпами.
При этом ФРС только с 1 июня начнет сокращение баланса: в июне на $47,5 млрд., с выходом на уровень $95 млрд. в месяц, начиная с сентября этого года.
На наш взгляд, сокращение баланса ФРС неминуемо приведет к дальнейшему снижению фондовых индексов по всему миру. Пока инвесторы продавали активы на ожиданиях сокращения ликвидности. Вполне возможно, что через пару месяцев ликвидности в финансовой системе станет ощутимо меньше.
Совокупный объем M2 (наличные деньги в обращении, остатки средств на расчетных счетах и депозитах) в апреле 2022 сократился на $81 млрд. c $21,809 до $21,728 трлн.
Это рекордное сокращение за месяц. Более того, с 2010 года долларовая денежная масса никогда не сокращалась и всегда росла – более или менее быстрыми темпами.
При этом ФРС только с 1 июня начнет сокращение баланса: в июне на $47,5 млрд., с выходом на уровень $95 млрд. в месяц, начиная с сентября этого года.
На наш взгляд, сокращение баланса ФРС неминуемо приведет к дальнейшему снижению фондовых индексов по всему миру. Пока инвесторы продавали активы на ожиданиях сокращения ликвидности. Вполне возможно, что через пару месяцев ликвидности в финансовой системе станет ощутимо меньше.
👍29👎1🤔1
Лучшая инвестиция 2022 года – купить и держать нефть
Акции нефтедобывающих компаний с начала года показали рост, особенно заметный на фоне упавших мировых фондовых индексов. Однако как видно на графике - еще лучше было просто купить нефть.
Почему мы указали доходность от инвестиций в нефть – 58%, хотя котировки на нефть наиболее популярных сортов WTI и Brent выросли на 49-50%? Дело в том, что текущая цена на нефть – это стоимость ближайшего по дате поставки фьючерсного контракта, торгующегося на мировых биржах. Текущий активный контракт на нефть WTI с поставкой в июле 2022 в начале года торговался по $72,8, дешевле, чем активный на тот момент февральский контракт, котировка которого $75,2 и являлась ориентиром для спотовой цены нефти.
Текущая цена нефти $116 может показаться слишком высокой для безопасной инвестиции, но 2-летний фьючерсный контракт на нефть WTI по $81,90 имеет, на наш взгляд, даже сейчас больший потенциал доходности. На нем можно заработать даже если спотовые цены на нефть снизятся.
Акции нефтедобывающих компаний с начала года показали рост, особенно заметный на фоне упавших мировых фондовых индексов. Однако как видно на графике - еще лучше было просто купить нефть.
Почему мы указали доходность от инвестиций в нефть – 58%, хотя котировки на нефть наиболее популярных сортов WTI и Brent выросли на 49-50%? Дело в том, что текущая цена на нефть – это стоимость ближайшего по дате поставки фьючерсного контракта, торгующегося на мировых биржах. Текущий активный контракт на нефть WTI с поставкой в июле 2022 в начале года торговался по $72,8, дешевле, чем активный на тот момент февральский контракт, котировка которого $75,2 и являлась ориентиром для спотовой цены нефти.
Текущая цена нефти $116 может показаться слишком высокой для безопасной инвестиции, но 2-летний фьючерсный контракт на нефть WTI по $81,90 имеет, на наш взгляд, даже сейчас больший потенциал доходности. На нем можно заработать даже если спотовые цены на нефть снизятся.
👍14
СПБ Биржа может заблокировать у клиентов часть иностранных ценных бумаг
Сегодня ЦБ РФ направил поручение заблокировать и обособить иностранные ценные бумаги, учитываемые на счете расчетного депозитария СПБ Биржи в НРД. Причина – по-прежнему неработающая связка между НРД и глобальными депозитариями. СПБ Биржа выпустила пресс-релиз о выполнении указания ЦБ (см. ссылку).
Для обычных инвесторов это означает, что, скорее всего, часть их иностранных бумаг на СПБ Бирже будет заблокирована. СПБ Биржа оценивает, что это будет менее 14% в денежном выражении. Таким образом, обычный розничный инвестор, купивший на СПБ Бирже, например, акции Apple, будет лишен доступа к части бумаг на неопределенный срок.
Мы давно предупреждали о рисках иностранных бумаг, торгуемых на российских биржах (и наоборот). По-видимому, на СПБ Бирже эти риски сейчас реализовались.
https://spbexchange.ru/ru/about/news.aspx?bid=25&news=29130
Сегодня ЦБ РФ направил поручение заблокировать и обособить иностранные ценные бумаги, учитываемые на счете расчетного депозитария СПБ Биржи в НРД. Причина – по-прежнему неработающая связка между НРД и глобальными депозитариями. СПБ Биржа выпустила пресс-релиз о выполнении указания ЦБ (см. ссылку).
Для обычных инвесторов это означает, что, скорее всего, часть их иностранных бумаг на СПБ Бирже будет заблокирована. СПБ Биржа оценивает, что это будет менее 14% в денежном выражении. Таким образом, обычный розничный инвестор, купивший на СПБ Бирже, например, акции Apple, будет лишен доступа к части бумаг на неопределенный срок.
Мы давно предупреждали о рисках иностранных бумаг, торгуемых на российских биржах (и наоборот). По-видимому, на СПБ Бирже эти риски сейчас реализовались.
https://spbexchange.ru/ru/about/news.aspx?bid=25&news=29130
👍12
Инфляция в Германии обновила исторический максимум
В понедельник были опубликованы свежие данные по инфляции в Германии. В мае по сравнению с тем же периодом прошлого года рост цен составил 8,7% – это максимум за всю современную историю (Bloomberg показывает данные с 1992 года). По отношению к предыдущему месяцу инфляция в мае выросла до 1,1% по сравнению с 0,7% в апреле, хотя и остается ниже мартовского пика (когда рост цен месяц к месяцу составил 2,5%). Как видно по данным месяц к месяцу, инфляция замедлилась по сравнению с пиком, однако не спешит дальше снижаться и фактически стабилизировалась на повышенном уровне. Таким образом, свежие данные по инфляции сигнализируют о том, что рост цен может остаться на высоком уровне в течение более длительного периода. На этой новости крупный инвестбанк порекомендовал делать ставку на рост ожидаемой в будущем инфляции (long 5y5y HICP swaps).
Бросается в глаза контраст между уровнем инфляции и процентных ставок: на следующей неделе ЕЦБ всего лишь объявит о скором завершении программы выкупа активов и предстоящем в июле повышении ставок (это предполагается консенсус-прогнозом). Реальные ставки в Еврозоне остаются глубоко отрицательными. Стабильно повышенная инфляция является аргументом в пользу более жесткой монетарной политики, что потенциально может означать прекращение падения евро по отношению к доллару и другим мировым валютам.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-05-30/german-inflation-hits-fresh-record-piling-pressure-on-ecb
В понедельник были опубликованы свежие данные по инфляции в Германии. В мае по сравнению с тем же периодом прошлого года рост цен составил 8,7% – это максимум за всю современную историю (Bloomberg показывает данные с 1992 года). По отношению к предыдущему месяцу инфляция в мае выросла до 1,1% по сравнению с 0,7% в апреле, хотя и остается ниже мартовского пика (когда рост цен месяц к месяцу составил 2,5%). Как видно по данным месяц к месяцу, инфляция замедлилась по сравнению с пиком, однако не спешит дальше снижаться и фактически стабилизировалась на повышенном уровне. Таким образом, свежие данные по инфляции сигнализируют о том, что рост цен может остаться на высоком уровне в течение более длительного периода. На этой новости крупный инвестбанк порекомендовал делать ставку на рост ожидаемой в будущем инфляции (long 5y5y HICP swaps).
Бросается в глаза контраст между уровнем инфляции и процентных ставок: на следующей неделе ЕЦБ всего лишь объявит о скором завершении программы выкупа активов и предстоящем в июле повышении ставок (это предполагается консенсус-прогнозом). Реальные ставки в Еврозоне остаются глубоко отрицательными. Стабильно повышенная инфляция является аргументом в пользу более жесткой монетарной политики, что потенциально может означать прекращение падения евро по отношению к доллару и другим мировым валютам.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-05-30/german-inflation-hits-fresh-record-piling-pressure-on-ecb
Bloomberg.com
German Inflation Hits Fresh Record, Piling Pressure on ECB
German inflation hit another all-time high, adding urgency to the European Central Bank’s exit from crisis-era stimulus after numbers from Spain also topped economists’ estimates.
👍10
Евро на российском рынке стоит слишком дешево по сравнению с долларом
Ограничения на движение капитала отрезали российский рынок от глобального, что все чаще приводит к ценовым парадоксам. Самый яркий из этих парадоксов – евро по отношению к доллару в РФ на 4-5% дешевле, чем в мире! EUR/USD имеет сравнительно низкую волатильность, поэтому для него 4-5% – это очень много. Вероятно, это объясняется продажей газа за рубли, что эквивалентно обязательной продаже 100% экспортной выручки от газа и в ситуации падения импорта создает избыток евро на локальном рынке.
Для инвесторов это является уникальной возможностью купить евро дешевле, чем он должен стоить. Например, в случае покупки валюты для сбережений сейчас лучше выбрать евро вместо доллара, а безналичные доллары на брокерском счете имеет смысл поменять на евро. В то же время прямой арбитраж через фьючерсы на USD/RUB, EUR/RUB или USD/EUR не является безрисковым, так как неизвестно, как долго продлится избыток евро на локальном рынке. Особенно стоит обратить внимание, что торгуемые на российском срочном рынке фьючерсы на USD/EUR рассчитываются по курсу внутри РФ, а не в мире.
Ограничения на движение капитала отрезали российский рынок от глобального, что все чаще приводит к ценовым парадоксам. Самый яркий из этих парадоксов – евро по отношению к доллару в РФ на 4-5% дешевле, чем в мире! EUR/USD имеет сравнительно низкую волатильность, поэтому для него 4-5% – это очень много. Вероятно, это объясняется продажей газа за рубли, что эквивалентно обязательной продаже 100% экспортной выручки от газа и в ситуации падения импорта создает избыток евро на локальном рынке.
Для инвесторов это является уникальной возможностью купить евро дешевле, чем он должен стоить. Например, в случае покупки валюты для сбережений сейчас лучше выбрать евро вместо доллара, а безналичные доллары на брокерском счете имеет смысл поменять на евро. В то же время прямой арбитраж через фьючерсы на USD/RUB, EUR/RUB или USD/EUR не является безрисковым, так как неизвестно, как долго продлится избыток евро на локальном рынке. Особенно стоит обратить внимание, что торгуемые на российском срочном рынке фьючерсы на USD/EUR рассчитываются по курсу внутри РФ, а не в мире.
👍23🤔4👎3