Как угледобывающая компания потеряла деньги из-за роста цен на уголь
 
Peabody Energy, крупнейшая американская угольная компания, зафиксировала чистый убыток за 1 квартал из-за слишком сильного роста цен на уголь. Разгадка данного парадокса – операции по хеджированию будущих цен, которые привели к отрицательной переоценке рыночных позиций на 301 млн долларов. Для сравнения, текущая рыночная капитализация Peabody – 3,4 млрд долларов.
 
Какие практические выводы можно сделать из этой истории? Во-первых, хеджирование обычно не бывает бесплатным: если оно позиционируется как бесплатное, значит вы неправильно оцениваете его стоимость. Частные инвесторы могут столкнуться с похожими проблемами в разного рода структурных нотах с «защитой капитала» и т.д. Во-вторых, акции сырьевых компаний могут оказаться плохим прокси цен на добываемое сырье: производители, особенно американские, часто хеджируются, фиксируя свою маржу, но лишая акционеров существенной части прибыли от потенциального роста цен.
 
https://www.bloombergquint.com/business/peabody-sinks-after-posting-301-million-charge-for-coal-hedges

Интересной новостью выходных стало собрание акционеров Berkshire Hathaway. Баффетт снова покупает акции

После пяти кварталов подряд сокращения позиции в акциях Баффетт вновь стал активным покупателем., потратив рекордные $51 млрд. Денежная подушка сократилась с рекордного объема свыше $140 млрд. почти на $40 млрд, также максимальную квартальную величину в истории компании.


Что покупал Баффетт?

+ 9,5% акций софтверной компании Activision Blizzard, создателя Diablo и Warcraft. 
В январе Microsoft объявила о сделке поглощения Activisionза $68 млрд. или $95 за акцию, но акции ATVI до сих пор торгуются в диапазоне $76-82, давая возможность всем желающим заработать 10-20% годовых (в зависимости от цены покупки и срока завершения сделки).

+ увеличивал позиции в Chevron и Occidential Petroleum, в сумме сделав ставку на отрасль в размере более $40 млрд. Эту новость можно рассматривать как выход из моды тренда на «зеленое инвестирование» и (извините за каламбур) зеленый свет инвестициям в производителей ископаемого топлива. 

+ Обьявил о покупке страховой компании Alleghany за $11.6 млрд.

Я бы не расценивал сделанные покупки, как однозначный сигнал о том, что коррекция на фондовых рынках закончилась. Похоже, наоборот, Баффетт ожидает сохранение аномалий вроде завышенных цен на нефть и старается защитить от инфляции свою денежную подушку. Но, по крайней мере, американский фондовый рынок, возвращается к адекватным показателям оцененности после сильного перегрева.

Баффетт, несмотря на свои 92 года, по прежнему в хорошей форме, что подтверждают акции Berkshire Hathaway завершившие 1-й квартал ростом на 18% до исторического максимума. И я бы прислушался к его сигналам👍

https://www.reuters.com/business/buffetts-berkshire-bought-51-bln-stock-first-quarter-operating-results-flat-2022-04-30/

Потеряют ли инвесторы веру в Китай?

Ежики кололись, плакали, но продолжали есть кактусы. Именно так ведут себя инвесторы в китайские активы: падение цен сопровождается притоком новых денег в фонды, которые инвестируют в Китай. В итоге объем средств под управлением соответствующих фондов мог даже вырасти! Например, активы KraneShares CSI China Internet ETF (тикер KWEB), крупнейшего ETF акций китайских интернет-компаний, большую часть 2021 года росли несмотря на снижение его цены, т.е. новые деньги более чем компенсировали убытки по «старым» деньгам. В этом году первые по итогам месяца – и очень скромные – оттоки из KWEB были зафиксированы только в апреле, хотя динамика фонда, мягко говоря, удручающая – с начала года убыток составил уже почти 30%.
 
Может ли быть апрельский отток из KWEB началом конца веры инвесторов в Китай? На наш взгляд, макроэкономическая ситуация в Китае продолжит ухудшаться, что рано или поздно должно повлиять и на отношение инвесторов к китайским активам.
 
https://finance.yahoo.com/news/dip-buyers-bail-china-tech-165833861.html

Обсудили с РБК шестой пакет санкций от ЕС

ЕС отключит от SWIFT (Система, через которую банки осуществляют валютные переводы) Сбербанк и объявит эмбарго на российскую нефть.

Думаю, что это не последние санкции, введенные против российских банков.
На фоне военной операции на Украине, банковский сектор будет напоминать кино наоборот. Банки будут сворачивать высокотехнологичные комиссионные сервисы и переключаться на кредитование «приоритетных» секторов экономики.
В конечном счете, это, как и в СССР, закончится формированием большого проблемного портфеля и необходимостью докапитализации. Держателям акций Сбербанка и ВТБ не стоит надеяться на дивиденды, но учитывать сценарий размывания в ходе доп. эмиссий.

Удивительно, что на этом фоне акции Сбербанка торгуются даже с более высокими мультипликаторами чем китайские банки. Например, Bank of China, по показателю Mcap/Book value (рыночная капитализация / собственные средства согласно отчетности) стоит 44% от капитала, в то время как Сбербанк – 53%. При этом, против Bank of China никто не вводил санкции, зарубежные инвесторы могут свободны купить его акции, и банк выплачивает дивиденды на уровне 8% от стоимости акций.

https://www.youtube.com/watch?app=desktop&v=44tyNhK3vA8

Что ждать от сегодняшнего решения ФРС по ставкам

Сегодня комитет по открытым рынкам ФРС опубликует решение по монетарной политике. Что это означает для инвесторов?

Консенсус-прогноз предполагает повышение ставок на 50 б.п. и скорое начало сокращения баланса. Рынок закладывает +50 б.п. сегодня и вероятность примерно 50% увеличения ставки сразу на 75 б.п. в июне. Может ли ФРС ужесточить политику еще сильнее ожиданий рынка? Действия ФРС пока что сильно отстают от изменений инфляции и безработицы, поэтому с макроэкономической точки зрения это вполне возможно. С другой стороны, рынки уже сильно упали и заложили достаточно сильный сценарий повышения ставок, а с учетом сокращения баланса политика ФРС к концу года, возможно, станет даже жестче, чем нужно для снижения инфляции. Наиболее вероятным выглядит классическое «покупай на ожиданиях, продавай на факте», т.е. рост облигаций и акций на фактическом решении ФРС. В пользу этого варианта говорит и большой накопленный объем спекулятивных позиций на рост ставок.

В практическом плане это может означать отскок на облигациях и акциях после сегодняшнего заседания ФРС. Однако более долгосрочная картина остается без изменений: ФРС ужесточает политику, поэтому долларов в мире будет становиться все меньше и меньше.
Помимо сокращения ликвидности в мировой финансовой системе дополнительным риском может стать то, что инфляция не замедлится. Cогласно текущим ожиданиям инвесторов (нереалистичным, на наш взгляд), инфляция в США замедлится в 2023 году до 4,3% и будет ниже 4% в 2024-м, что позволит ФРС остановиться при повышении ставки на уровне 3%.

Акции американского агрегатора такси вчера упали на 32%
 
Вчера акции Lyft, крупного американского агрегатора такси, рухнули из-за слабой квартальной отчетности. На этой новости снизились на 8% акции Uber, более крупного конкурента Lyft.
 
Спрос на услуги такси очень высокий, но проблема найти достаточное количество водителей. Компания сказала, что увеличит вознаграждение для водителей, что будет давить на маржу. Надо отметить, что Lyft убыточен много лет и, по консенсус-прогнозу, должен быть выйти на устойчивую прибыльность только в этом году. Вчерашняя отчетность предполагает, что этого может и не произойти. В итоге инвесторы могут начать сомневаться, насколько вообще жизнеспособна его бизнес-модель. Это же может относиться и к другим компаниям «новой экономики» – например, доставке еды.
 
Большинство акций компаний «новой экономики» сильно упало, и среди них могут быть интересные идеи, однако инвесторам необходимо понимать, что выживут не все. С другой стороны, новости Lyft показывают расширение проблемы инфляции, и тема роста издержек может в будущем может стать актуальной для большего числа компаний.
 
В российских реалиях с похожей проблемой может столкнуться Яндекс Такси, но не из-за снижения безработицы (она вырастет), а из-за вероятного оттока мигрантов. Наличный доллар стоит намного дороже курса Московской биржи, поэтому реально долларовые зарплаты сильно упали. Кроме того, становится технически сложно переводить деньги.
 
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-05-04/uber-lyft-plunge-as-driver-supply-casts-doubt-on-profits

Банк Англии видит риск рецессии на фоне двузначной инфляции

Сегодня Банк Англии повысил ставку в соответствии с ожиданиями, однако не стал объявлять о продаже активов и отметил риски для экономики. Участники рынка в будущем ждали быстрого повышения ставок, поэтому комментарий Банка разочаровал рынок и привел к ралли британских гособлигаций и падению фунта и акций банков. Фунт за день снизился почти на 2% в район 2-летних минимумов.

Банк Англии ждет более высокую инфляцию в ближайшие 2 года и снижение реального ВВП на 1% уже в 4 квартале этого года. Глава Банка на пресс-конференции отметил, что регулятор сталкивается со сложным выбором между поддержкой экономики, которая может быть близка к рецессии через несколько месяцев, и уменьшением инфляции, которая может ненадолго достичь двузначного уровня.

В текущем цикле Великобритания часто оказывалась опережающим индикатором для других развитых стран, включая США и Еврозону, поэтому сегодняшняя новость может показывать ограниченность готовности центральных банков бороться с инфляцией, если это угрожает рецессией. Это аргумент в пользу покупки краткосрочных облигаций на других глобальных рынках, которые также закладывают очень агрессивные планы повышения ставок.

https://www.bankofengland.co.uk/monetary-policy-report/2022/may-2022

Нефтяные компании увеличивают вознаграждение инвесторам, но не капиталовложения

Что делают крупнейшие нефтяные компании на фоне рекордных цен? Опубликованная отчетность за 1 квартал показывает, что компании сокращают долг и увеличивают программы выкупа акций, однако практически не меняют прогнозы по капитальным затратам и в целом продолжают удерживать издержки на низком уровне. Сочетание высоких цен и умеренных расходов создает исключительно благоприятную ситуацию для прибыли и денежных потоков: например, в четверг Shell отчиталась о максимальной квартальной прибыли с 2008 года. Доходность по чистому денежному потоку (FCF/EV) крупнейших энергетических компаний будет двузначной даже в случае умеренного снижения цен на нефть (хотя с точки зрения инвесторов остаются риски инфляции издержек и дополнительных налогов).
 
На наш взгляд, фокус крупнейших нефтяных компаний на денежные потоки в среднесрочной перспективе означает возможность роста цен на нефть из-за хронического недоинвестирования.
 
Интересны также комментарии по поводу ситуации в РФ: BP сообщила, что снижение экспорта составляло около 1 млн баррелей в сутки и может удвоиться в ближайшие месяцы. На этом фоне мы считаем текущее укрепление рубля временным явлением.
 
https://www.cnbc.com/2022/05/05/shell-earnings-q1-2022.html

#world markets

С чем связано вчерашнее падение Nasdaq на рекордную за год величину

Вчера глобальные акции и облигации очень сильно упали, для Nasdaq это был худший день с июня 2020 года. Акции крупных технологических компаний (Nasdaq 100) за день потеряли 5%, а суммарное дневное снижение американских акций и облигаций стало одним из рекордных за несколько десятилетий. Это произошло всего лишь на следующий день после ралли на новостях от ФРС.

Возможно, рынки падали в ожидании сегодняшних данных по рынку труда, которые могут указать на быстрый рост зарплат, однако наиболее вероятная причина – выступление бывшего вице-президента ФРС. Richard Clarida, который был одним из ключевых архитекторов монетарной политики и ушел с должности всего лишь в январе этого года, сказал о необходимости более сильного повышения ставки по сравнению с текущими ожиданиями рынка. Еще интереснее его комментарий по поводу рынков: по его мнению, ФРС может ограничиться меньшим увеличением ставки, если «финансовые условия» ужесточатся намного сильнее текущих прогнозов. В понятии «финансовые условия» основным является рынок акций, поэтому ФРС практически прямым текстом заявила о заинтересованности в существенном снижении рынка акций!

В последние 10-15 лет участники рынка хорошо выучили поговорку “don’t fight the Fed”. На наш взгляд, инвесторам стоит следовать этому принципу и сейчас. Мы рекомендуем делать ставку на точечные инвестиционные идеи и не пытаться ловить дно в глобальных индексах акций.

https://finance.yahoo.com/news/ex-fed-vice-chair-clarida-184228383.html

#wwwisdom

78-летний американский управляющий готовится к «худшему падению фондовых рынков в своей жизни». Как отнестись к подобному прогнозу?
 
David Wright, управляющий $10 млрд., чей фонд Sierra Tactical All Asset Fund показывал хорошую динамику в 2008 и 2020 годах, считает, что те кризисы  не могут даже сравниться с тем, что ждет фондовый рынок в ближайшем будущем.
В конце апреля он сократил позицию в акциях до <20% от активов, а долю денежных средств увеличил с 46% до 60%.

Интересна причина, по которой управляющий боится обвала рынка. Это не ужесточение политики ФРС, не инфляция, и даже не война. Дэвид считает, что рьяность, с которой розничные инвесторы покупали бессмысленные активы вроде криптовалют и мем-акции (акции компаний – по сути пустышек, котировки которых разгоняли популярные блогеры) приведет к большому разочарованию. С учетом того, как много американцы проинвестировали в фондовый рынок разочарование может спровоцировать продажи, которые будут усиливать падение.

Несмотря на то, что Bloomberg относит David Wright к топ-100 независимым американским финансовым консультантам, я бы относился к его пророчествам с долей скепсиса. За 10 лет его фонд принес инвесторам 31% или 2,8% в среднем в год по сравнению с фондовым индексом, выросшем на 141% (9,2% годовых). Он так долго ждал кризис, сидя на денежной подушке, что теперь  даже если фондовый рынок упадет в 2022 году в два раза, не догонит его.

В мире работают тысячи инвестиционных фондов с самыми разными стратегиями, поэтому не удивительно, что когда рынок сильно падает, всегда найдется управляющий, про которого журналисты напишут «он предсказал кризис».

Для того, чтобы понять, кого стоит слушать, лучше всего посмотреть, какие результаты были у управляющего и в хорошие, и в плохие годы. На мой взгляд, мнение Уоррена Баффетта  заслуживает большего доверия, а он как раз, наоборот, в 1 квартале возобновил покупки американских акций после более чем годичного перерыва. Также можно вспомнить Бартона Биггса в ”Wealth, War, & Wisdom”, пришедшего к выводу, что оставаться в деньгах в периоды таких катаклизмов, как война, не лучшее решение по сравнению с акциями надёжных компаний.


 
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-05-04/78-year-old-investor-preps-for-biggest-bear-market-of-my-life

#world_markets
Что будет дальше после «черного понедельника» на глобальных финансовых рынках?

Падение на финансовых рынках 9 мая напоминало настоящую капитуляцию, как будто рецессия в экономике США уже наступила.
Самой сильной распродаже в этом году подверглись криптоактивы: акции крупнейшей криптобиржи Coinbase упали на 20%. Еще в декабре они стоили больше $350, а сейчас всего $83.
Биткойн и эфир упали на 14-15% (относительно вечера пятницы).
Ark Innovation (фонд компаний «новой экономики») потерял 10% и опустился до уровня начала 2018 года.
Технологические акции ушли в пике во главе с Tesla (-9%), индекс Nasdaq снизился на 4,3%.
Падение перекинулось на сырьевые активы: крупнейший американский производитель минеральных удобрений Mosaic за день потерял 13% капитализации, крупнейшая в мире нефтяная компания Exxon Mobil – 8%.
Выросли лишь американские гос. облигации и небольшой перечень защитных акций (например, Johnson& Johnson, 3M, Walmart).

Что будет дальше?
Инвесторы напоминают капризного ребенка, который плачет, топает ногами и ведет себя все хуже, дабы получить сладость от родителей. Строгий папа (ФРС США) закончил вбрасывать сотни миллиарды долларов ликвидности. Но многие по-прежнему уверены, что как только над фондовом рынком нависнут тучи, главный финансовый регулятор вновь раскроет зонтик и поддержит праздник. Проблема в том, что, впервые за много лет капризы не работают. Да, раньше, как только начиналось падение стоимости американских рынков, ФРС всегда приходила на помощь со стимулами. Но сейчас Америка столкнулась с самой высокой инфляцией за 40 лет, и нельзя исключать, что отдельное внимание уделяется тому, чтобы сбить ажиотажный спрос на сырье, усугубленный ситуацией на Украине. Как мы писали недавно, впервые за много лет ФРС даже хочет, чтобы фондовые рынки упали.

Возможно, падение фондовых рынков уже начинает помогать охладить экономику, что отражается в резком снижении инфляционных ожиданий. 5-летний US Breakeven rate (рыночный прогноз среднегодовой инфляции в следующие 5 лет) всего за 2 недели опустился с 3,64% до 3,05%.
Это может помочь ФРС быстрее закончить цикл повышения ставок, возможно, что ей действительно не придется повышать ставку выше 3%.
Тем не менее, неизменный курс на ужесточение политики ФРС в ближайшие месяцы означает возвращение стоимости активов к своим фундаментальным уровням. Пузыри в криптовалютах, на наш взгляд, прошли не более чем половину от своего пути вниз. Технологические акции могут найти спрос при падении еще порядка 20% (тогда в среднем акции, входящие в индекс Nasdaq будут оценены в 20 годовых прибылей).
При этом количество компаний из индекса S&P 500, торгующихся с P/E <10 достигло 76, что означает, что у инвесторов уже достаточно большой выбор из надежных и дешевых акций.
Также начинают выглядеть интересно корпоративные облигации. Средняя доходность 10-летних американских облигаций с инвестиционным рейтингом BBB- превысила 5%.

В условиях охлаждения спроса на сырьевые товары и нефть западным странам будет легче отказаться от российской нефти и газа. Российская экономика и так обычно переживающая хуже большинства крупных стран замедление мирового роста на фоне военной операции на Украине и санкций может упасть сильнее, чем предполагают сейчас официальные прогнозы.

https://www.forbes.com/sites/billybambrough/2022/05/09/serious-ripple-warning-after-massive-400-billion-crypto-crash-suddenly-plunges-bitcoin-ethereum-bnb-xrp-solana-cardano-terras-luna-and-avalanche-into-free-fall/?sh=271a96f31359

Курс криптовалюты, привязанной к доллару, упал в 2 раза

#world_markets #wwwisdom

Сегодня курс стейблкойна TerraUSD – криптовалюты, курс которой жестко привязан к доллару на уровне 1:1, – упал почти в 2 раза примерно до 55 центов. Владельцы данной криптовалюты, которые могли думать, что держат деньги в долларах, резко лишились около половины вложенных средств. TerraUSD отличается от более популярных стейблкойнов вроде Tether, которые считаются обеспеченными ликвидными долларовыми резервами, однако инвесторам нужно понимать, что в криптовалютах принципиально не может быть низкорискованных инструментов (к Tether, наш взгляд, рано или поздно возникнут вопросы у регуляторов на тему anti-money laundering).

Например, облигации Coinbase – одной из крупнейших криптовалютных бирж с аудируемой отчетностью, листингом в США и кредитным рейтингом BB+/Ba1 – после вчерашней негативной отчетности стали торговаться под 10% в долларах на 4 года. Если кредитный риск одной из топовых площадок оценивается как мусорный, то как можно доверять обещаниям малоизвестных компаний поддерживать курс стейблкойнов?

https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-05-11/terrausd-stablecoin-plunges-as-crypto-market-awaits-rescue

В Китае аналитик был уволен из-за негативного прогноза по акциям
 
Аналитик по стратегии Bocom International Holdings, одного из крупнейших китайских брокеров, был вынужден уволиться из-за публичного негативного прогноза по акциям. По-видимому, властям не понравилось его мнение о том, что локдауны крайне негативны для экономики и рынка акций (буквально «zero movement, zero GDP»). Китай, в отличие от западных стран, проводит политику нулевой терпимости к коронавирусу, закрывая целые города из-за нескольких выявленных случаев болезни. Большинство макроэкономических аналитиков считает, что этот подход нерационален и очень негативен для экономического роста, поэтому публично высказанное мнение эксперта Bocom вполне соответствует консенсусу.
 
Давление властей на инвестбанки из-за негативных прогнозов – достаточно редкое явление. В последние несколько лет это наблюдалось разве что в Турции, которая имеет низкие кредитные рейтинги и считается одной из самых рискованных среди крупных развивающихся стран. Проблемы Турции связаны с политическими факторами. Недавний пример РФ также показывает, как политика может отбросить экономику назад на десятилетия.
 
Китай пока что имеет высокие кредитные рейтинги и рассматривается как относительно низкорискованная страна, но последние новости показывают, что в Китае политика, возможно, начинает разрушать экономику также как в РФ или Турции. В этом случае инвесторам стоит выходить из китайских активов, особенно тех, которые еще не упали (например, облигаций с рейтингом инвестиционного уровня и юаня).
 
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-05-04/bocom-analyst-hong-hao-leaves-company-dj-says

Цены на бензин в США обновили исторический максимум
 
Розничные цены на бензин в США на этой неделе достигли рекордно высокого уровня. Обычно весной перерабатывающие заводы увеличивают выпуск бензина перед началом летнего автомобильного сезона, однако в этом году очень сильный спрос на авиакеросин и дизель оставляет меньше нефти для производства бензина.
 
Цены на нефть скорректировались по сравнению с мартом, однако спрос на нефтепродукты по крайней мере на крупнейшем рынке – в США – исключительно силен. Продажа нефти из стратегического резерва уменьшила напряжение на рынке нефти, однако выяснилось, что не хватает перерабатывающих мощностей.
 
Мы считаем, что это аргумент в пользу по-прежнему позитивного взгляда на цены на нефть. Кроме того, это показывает, что инфляция в США больше связана со слишком сильным спросом, а не с нарушением производственных цепочек. Соответственно, решением проблемы инфляции должно стать сокращение спроса, т.е. рецессия.
 
https://www.reuters.com/business/energy/us-retail-gasoline-prices-hit-new-record-refiners-struggle-meet-demand-2022-05-10/

После падения на 80% инвестбанк порекомендовал фиксировать убыток по акциям Zoom

В четверг акции Zoom Video Communications обновили минимум с февраля. Акции снижались в начале торгов на новости о том, что инвестбанк Piper Sandler снизил рекомендацию с «покупать» до «держать». Интереснее всего то, что Piper Sandler начал рекомендовать клиентам покупать акции Zoom 1 марта 2021 года, с того времени акции упали примерно на 80%. Таким образом, фактически инвестбанк порекомендовал фиксировать убыток 80%. Забавно, что причиной снижения рекомендации указан ограниченный потенциал роста от текущих уровней!

Как относится к подобным новостях? По нашим наблюдениям, подобные ситуации часто происходят недалеко от дна. Возможно, Zoom и в целом качественные компании «новой экономики» становятся фундаментально привлекательными.

https://www.marketwatch.com/story/zoom-video-stock-hits-pre-pandemic-lows-after-piper-analyst-throws-in-the-towel-on-bullish-call-11652381274?mod=mw_quote_news

Почему Китай - uninvestable?

Отвечая на вопрос читателя, можно ли рассматривать китайский фондовый рынок как альтернативу закрытым для россиян биржам развитых стран, хотелось бы привести табличку индикаторов PMI, размещённую некоторое время назад на канале MMI.

Жёсткие локдауны в крупнейших городах Шанхае и Пекине привели к падению производственной активности в масштабах всей страны, сопоставимому со спадом в России, произошедшем месяцем ранее.

Можно ли рассчитывать на успешный выход из кризиса на рынке недвижимости и массу других серьезных выходов, когда руководитель страны считает, что весь мир не указ, политика будет ”zero covid” и точка! А дальше принимаются такие решения, что экономика отправляется в нокдаун, сопоставимый с началом войны.

Скорее всего, в ближайшее время коронавирусные ограничения в китайских городах будут сняты и мы увидим восстановление активности в экономике и отскок на фондовом рынке.

Я бы пользовался этим для сокращения позиций в китайских акциях тем, у кого они ещё остались.

https://t.me/russianmacro/14517

Западные СМИ предложили поискать в унитазах решение проблемы дефицита удобрений

На днях два ведущих СМИ: Bloomberg и Washington Post опубликовали статью на тему использования отходов жизнедеятельности человека вместо минеральных удобрений, цены на которые взлетели до рекордных максимумов.

Обозреватель Адам Минтер приводит результаты исследований, согласно которым 48% канализационных стоков неочищенными попадают в природную среду, хотя только человеческая моча может заменить 13,4% потребляемых минеральных удобрений.

Тема далеко не новая.
Но, возможно, впервые из узкого круга обсуждения экологов и филантропов она выходит в мейнстрим.
Например, мало кто знает, что фонд Билла Гейтса уже более 10 лет развивает проект «Изобретение туалета заново», целью которого является разработка гигиеничных туалетов, не использующих воду и компостирующих отходы для использования в качестве удобрения.

С практической точки зрения интересен сам факт появления такой статьи в ведущих СМИ.
Во-первых, это отражает то, что цены на мин. удобрения достигли неприемлемых уровней. Скорее всего, мы наблюдаем ценовой пик как в удобрениях, так и в акциях их производителей.
Во-вторых, это показывает масштаб нынешнего сырьевого кризиса. Подобные потрясения, приводящие к глубоким изменениям в образе потребления западных стран не случались со времён нефтяного эмбарго арабских стран 1973 года. И это лишний раз повод напомнить про необходимость осторожно подходить в целом к инвестиционным решениям.

Наконец, это показывает, как работает рыночная экономика. Как бы не хотелось отдельным личностям пофантазировать на тему, как Запад загнётся без российского газа, нефти и т. д., ценовой шок, может быть, жизненно необходим для перехода на правильный уровень потребления природных ресурсов.
В расчете на человека США потребляют нефти в 7 раз больше чем Китай. А больше половины производимого продовольствия заканчивают свой путь в мусорных баках, не доходя до потребителя.

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2022-05-12/food-and-fertilizers-human-waste-could-supply-the-nutrients-farmers-needу

Курс рубля растет уже полтора месяца (хотя экономика под санкциями). Что происходит? И когда начнется новое падение?

Наш стратег Сергей Суверов дал развёрнутые ответы на вопросы, которые многих сейчас интересуют.

- несмотря на укрепление рубля, темпы инфляции будут порядка 20% по году

- снижение норматива продажи валютной выручки с 80% до 50% начнёт ослаблять рубль

- вполне вероятно, вернёмся к ₽80 за $ к концу года.

💥 Можете задавать Сергею вопросы напрямую в комментариях:

https://meduza.io/feature/2022/05/13/kurs-rublya-rastet-uzhe-poltora-mesyatsa-hotya-ekonomika-pod-sanktsiyami-chto-proishodit-i-kogda-nachnetsya-novoe-padenie

Яндекс может перенести штаб-квартиру в Израиль

Сегодня появились новости о возможном переносе штаб-квартиры Яндекса в Израиль. Речь может идти о разделении бизнеса компании на российский и международный. Компания заявила, что уход из РФ не планируется.

На наш взгляд, отделение российского сегмента бизнеса является логичным из-за жестких технологических санкций (ранее Bloomberg писал, что у Яндекса могут возникнуть проблемы с покупкой новых серверов). Вероятно, уход из РФ является единственным способом сохранить сильные конкурентные позиции по сравнению с международными гигантами вроде Google.

Кейс Яндекса может быть полезным примером для инвесторов. Российская экономика будет становиться более примитивной, поэтому участникам рынка стоит выбирать для инвестиций достаточно простые бизнесы: добычу ресурсов, ритейл и, как максимум сложности, мобильную связь. Идеи для инвестиций в технологически сложные бизнесы нужно искать на Западе, а не в РФ.

https://t.me/moscowtimes_ru/4640

Какая из стран ближнего зарубежья наиболее надежна для хранения денег?

В связи с невозможностью оплаты за рубежом картами российских банков и в целом нестабильной ситуацией в стране у многих возникает вопрос, где открыть банковский счет для оплаты покупок или хранения денег. Судя по комментариям к предыдущим постам, это актуально и для наших читателей.

Самые очевидные оценки надежности страны – доходность ее международных облигаций (чем ниже, тем лучше) и кредитный рейтинг. В таблице приведены данные по странам ближнего зарубежья, в которых россиянам несложно открыть банковский счет. По мнению рынка и рейтинговых агентств, наиболее надежным с большим отрывом является Казахстан.