Департамент статистики Центробанка частично раскрыл информацию об объёмах валютных накоплений российских компаний (после отмены обязательной продажи валютной выручки). В графике ЦБ в жёлтом столбце «прочие инвестиции» отражён рост на $146,98 млрд. В комментарии к графику указано, что эти деньги в том числе «за счет накопления остатков средств на зарубежных счетах российских резидентов и увеличения дебиторской задолженности по торговым контрактам». По словам Эльвиры Набиуллиной, дебиторская задолженность (торговые кредиты и авансы) составляют четверть сальдо финансового счета. Получается, что российские компании (экспортёры в основном) держат на зарубежных счетах около $110 млрд. Остальное — дебиторка по текущим торговым сделкам.

Олег Анатольевич Царёв опубликовал пост на основе материалов, взятых с нашего канала. У него есть одна неточность. Царёв пишет: «После начала СВО экспортеры продавали валюту ЦБ, и это привело к краткосрочному укреплению рубля. Потом ЦБ отказался от этой практики, и это сразу сказалось на курсе рубля — ждём повышения цен на весь импорт».
В действительности, после начала СВОйны, указ президента обязал экспортеров продавать 80% валютной выручки. Валюта продавалась на открытом рынке, то есть на бирже. Центробанк валюту не покупал (это важная деталь). Экспортёры быстро стали жаловаться, что не могут продавать такой объем валюты. В условиях санкций, ухода спекулянтов и ограничений по импорту, избыточное предложение долларов и евро сильно укрепило курс рубля. После этого стал жаловаться Минфин: исполнение бюджета с таким высоким курсом рубля под угрозой. В итоге, обязательство продавать валютную выручку де-факто было отменено. Это решение Правительства, а не Центрального банка. Экспортёры продают сейчас валюты примерно 28-30% от всего объема экспорта. За 2022 год они накопили на зарубежных счетах в долларовом эквиваленте около 110 млрд. Такую цифру показывает статистика ЦБ. Ситуация в равной степени тупиковая. Рано или поздно государство столкнётся с выбором: регулировать курс рубля, как это делается, например, в Китае. Или вводить полную или частичную монополию на внешнюю торговлю. Например, на весь нефтегаз.

Поставки американских полупроводников в Россию из Китая выросли в 2022 году в 11 раз. Об этом сообщает издание Nikkei. Если в довоенном 2021 году КНР продавал России американских чипов на $51 млн, то после начала СВО и объявления санкций поставки выросли до $570 млн. С 24 февраля по 31 декабря 2022 года было совершено около 3300 транзакций на сумму не менее $100.000 каждая. Полупроводники отправлялись в РФ из Гонконга или материкового Китая. Некоторые чипы стоили более $10.000 за штуку. Джуничи Нишияма, старший научный сотрудник Института инженерии будущего, специализирующийся на оборонных технологиях, уверен что закупленные РФ полупроводники с высокой вычислительной мощностью требуются для управления ракетами и оборонными системами. США запретили поставлять в Россию полупроводники.

Вопрос, конечно, риторический. Но всё же. Почему Минфин и Минэкономразвития РФ исправляют свои прогнозы по динамике ВВП только после того, как это сделают МВФ и Всемирный банк? Почему министр Антон Силуанов говорит о стабилизации финансовой системы РФ после того, как об этом скажут экономисты в Вашингтоне? Мы далеки от конспирологии, но поведение наших финансово-экономических институтов вызывает усмешку.

Сейчас есть только один реальный фактор, способствующий некоторому укреплению курса рубля. Это восстановление российского экспорта. Ультра-либеральная экономическая политика Правительства РФ и невмешательство Центробанка в дела валютного рынка, привели к тому, что крупнейшие экспортеры продают меньше трети своей валютной выручки на внутреннем рынке. Увеличение российского экспорта увеличит относительный приток валюты в страну, что, в свою очередь, ненамного укрепит курс рубля. В конце поста хочется сказать, что дичайший контраст либеральной экономической политики и авторитарной власти делают сегодняшнюю РФ очень похожей на латиноамериканскую диктатуру.

Чистая международная инвестиционная позиция России $770,4 млрд. Сейчас цифра чуть изменилась, но не принципиально.
Положительное значение международной инвестиционной позиции (МИП) означает, что доля РФ (государства, юрлиц и прочих резидентов) в иностранных активах больше, чем доля собственности иностранцев в РФ. Для сравнения, в начале 2022 г., то есть до СВОйны, МИП — $485,0 млрд. Рост в полтора раза. Да, на увеличение сыграли снижение иностранных обязательств (то есть уход западных компаний из РФ) и профицит торгового баланса. Но не только. Совокупный объём иностранных активов РФ (государства, юрлиц и прочих резидентов) $1,6 трлн. Грубо говоря, вы купили 1000 долларов, положили на валютный счёт, увеличили объём иностранных активов на эту сумму. За минувший год иностранные активы ненамного сократились. В основном из-за отрицательной переоценки. Но сокращение компенсируется с лихвой широким вывозом валюты заграницу российскими экспортными компаниями. В этом отношении в России мало что меняется. Для кого война, для кого мать родна.

Центробанк России не работает по приказу МВФ. Об этом сегодня заявил зампред Центробанка Алексей Заботкин в интервью подкасту «Легкие деньги». Цитата: «Относиться к этой истории следует как к мифу, который, по всей видимости, сформировался в 90-е годы. Тогда у нас была гиперинфляция, большие бюджетные дефициты, и МВФ активно участвовал в том, чтобы помочь достичь макроэкономической стабилизации, снизить инфляцию и так далее. Центробанк выплатил все кредиты Международному валютному фонду еще в 2000-х годах и с тех пор ничего ему не должен».
Странное заявление Заботкина. Центробанк не работает по приказу МВФ, потому что МВФ не отдаёт приказы. Но рекомендации Международного валютного фонда Центробанк охотно выполняет, чему мы все не раз были свидетелями. Пресловутое таргетирование инфляции, например, было рекомендовано МВФ нашему Центробанку осенью 2014 года. Таких примеров множество.

На графике — за счёт каких источников растёт денежная масса в РФ (красная линия, это агрегат М2Х). Динамика за семь лет всего, но модель однотипная и не меняется. Определяющий вклад в рост денежной массы вносит кредитование (каждый кредит рождает депозит). В этом году значительным источником роста ДМ стал бюджет. Роль бюджетного финансирования в России увеличивается с началом каждого кризиса и прекращается с окончанием. На графике мы видим как бюджет вливал деньги в экономику с началом кризиса 2015 года, пандемии 2020 года и в военном 2023-м. Темпы кредитования в текущем году чуть снизились относительно 2022-го, но частично это связано с тем, что государство авансирует госзаказы и потребность в кредитах у многих предприятий снизилась. Но в общем, на графике — экономика мирного времени.

Потребление в РФ по категориям товаров. Январь-февраль 2023 г. к январю-февралю 2022 г. На графике отражён физический объём. Заметно упало потребление самых разных товаров: от автомобилей до хлеба. Но выросло потребление обычных продуктов питания: мясо, макароны, фрукты, овощи, яйца. Россияне как будто бы заедают стресс. Хорошо продаются телевизоры — фильмы смотреть, отвлекаться от реальности. Самый нижний столбик — потребление газомоторного топлива. Россияне с автомобилями активно меняют дорожающий бензин на дешёвый газ. Интересная картина!

ЦБ сообщает, что Россия в 1-м квартале остаётся страной-кредитором. Чистое кредитование Россией остального мира сформировано за  счёт снижения иностранных обязательств (минус $13 млрд в 1-м квартале) и за счёт замедления роста иностранных активов — $8 млрд в 1-м квартале. То есть российские резиденты активно гасят иностранные долги и продолжают выводить деньги в иностранные юрисдикции.

Очень показательный график на тему, как цена на нефть влияет на объём российского экспорта. На лицо прямая корреляция: выше цена — больше экспорт в стоимостном выражении. И наоборот. Отдельно заметим, что Россия — это экспортер товаров (сырьевых). Экспорт услуг ничтожный. Больше половины этих услуг оказывается на территории РФ — обслуживание международного транспортного транзита.

Индекс менеджеров по закупкам (PMI) в обрабатывающей промышленности и сфере услуг в 1-м квартале приблизился к 60 пунктам. PMI выше 50 пунктов указывает на рост активности, что косвенно свидетельствует о росте экономики. Для сравнения, в Китае после отмены антиковидных ограничений индекс PMI в январе поднялся до 50,1 пункта с 47 пунктов в декабре 2022 г.

Индекс PMI растёт уже пятый месяц подряд. Сам по себе график интересный. На нём отражены последствия четырёх крупных кризисов: кризис 2008-2009 гг., посткрымский декабрь 2014 г., пандемия 2020 г., СВОйна 2022 г. Коронокризис ударил по промышленности и сфере услуг больнее всех. СВО — третий по значимости удар в новейшей истории РФ. Но восстановление идёт быстрое. После сильной просадки в начале 2022 года сфера услуг показывает устойчивый непрерывный рост, активность выше довоенного уровня. PMI в обрабатывающей промышленности в течение 2022 года проседал дважды, но с декабря вышел на устойчивый рост.

Более $2 млрд платежей Индии за российское оружие застряли, сообщает Bloomberg. Индия не может оплатить РФ счёт в долларах США из-за опасений по поводу вторичных санкций, в то время как Россия не желает принимать рупии из-за волатильности обменного курса. Индия также не хочет заключать сделку в российских рублях из-за опасений, что не сможет купить достаточное количество валюты на открытом рынке по справедливой цене. Из-за этих проблем Россия остановила предоставление кредита Индии на строительство трубопровода и на покупку С-400.

На днях зампред Центробанка Алексей Заботкин объяснял, что Банк Рссии не подчиняется Международному валютному фонду. Но откройте любую методичку ЦБ и обязательно встретите ссылку на инструкцию или руководство от МВФ.

Рекордный отток капитала из России (235 млрд в долларовом эквиваленте), гигантские суммы валютной выручки от экспорта, накопленные на зарубежных счетах (более 110 млрд в долларовом эквиваленте) должны были понять вопрос о госмонополии на внешнюю торговлю. По крайней мере, госмонополию на внешторг нефтегаза. Но эта тема как будто табуирована. Понятно, что Кабмин, состоящий из лоббистов крупного капитала, на это не пойдёт. Но тема не обсуждается даже на уровне экспертного сообщества. Ситуация с внешней торговлей в РФ парадоксальная и, вместе с тем, закономерная. Российские экспортеры отправляют товары на экспорт, выручку хранят на зарубежных счетах. В Россию возвращается меньше трети выручки. Все это при полной поддержке правительства.

Давно следим за блогом моего знакомого в инсте, где он честно делится экспертным мнением о недвижимости и жизни в Дубае. Он создал телеграм канал, куда публикует самое интересное о мире недвижимости и жизни в Дубае. Рекомендуем подписаться по ссылке ниже, если Вам интересна эта тематика 🔻

ЧЕСТНО О НЕДВИЖИМОСТИ И ЖИЗНИ В ДУБАЕ

Помощник Путина Максим Орешкин дал небольшое интервью «Коммерсант FM», где рассказал о проблеме госуправления экономикой. Цитата: «у нас доходность по долгосрочным облигациям ОФЗ находится на уровне около 11%. При долгосрочной инфляции в 4-7% в реальном выражении это экстремально высокий уровень». По словам Орешкина, процентные ставки, особенно долгосрочные, находятся на крайне высоком уровне, и это на самом деле очень большая проблема. И правительство, и Центральный банк думают, что необходимо сделать, чтобы их снизить.

Внимательно ещё раз прочтите слова помощника президента. Правительство и ЦБ думают, что необходимо сделать, чтобы снизить процентные ставки. А ведь тут нечего думать! Снижайте! Но не всё так просто. Помощник президента РФ Орешкин проговаривается и, сам того не желая, показывает уровень отношений ЦБ и Кабмина. Это лебедь, рак и щука. Для Правительства процентные ставки при рекордно низкой 2,82%-ной инфляции — проблема. А вот для ЦБ — проблем нет. Договориться о координации бюджетной политики и ДКП Центробанк и Кабмин не могут. Почему не могут — вопрос. Но факт остаётся фактом: ЦБ и финансово-экономический блок Правительства работают порознь. Может быть потому, что преследуют разные цели!

Безработица наглядно. И это даже не предел. Национал-оптимистам такие стремительные линии на графике могут нравится, но у низкой безработицы есть и обратная сторона. Бизнес, особенно производители, давно жалуются на нехватку рабочей силы. Восполнять её будут, конечно же, через завоз трудовых мигрантов. Программа давно отлажена. Правительство сейчас запускает медиа-кампанию по разжиганию межнациональной дружбы, чтобы примирить россиян с мыслью, что гастарбайтеры необходимы. В крупных городах, тем временем, из-за мигрантов растёт межэтническое напряжение, которое рано или поздно где-то прорвётся в крупный конфликт.

Как обменять рубли на доллар более выгодно и без ограничения по сумме? А оплатить иностранные сервисы, если нет друзей за рубежом и мотануться в Ереван за картой нет времени?

Это все можно делать с помощью крипты. При этом без очередей, ограничений и по выгодным курсам. И главное - безопасно.

Не думайте, что крипта это удел профессиональных трейдеров или инфоциган. Она доступна каждому.

На бесплатном мастер-классе Андрей Адер расскажет, как безопасно работать с криптой для решения повседневных финансовых задач.

Для просмотра ныряйте в БОТА.

Россия теперь вполне официально объявлена самостоятельной цивилизацией, почти во всем отдельной и перпендикулярной цивилизации Запада. Давайте порассуждаем, как эта цивизационная концепция может смотреться в экономическом измерении. Начнём с базовых понятий.

Уверен, что экономика русской цивилизации должна стоять на принципиально ином представлении о Времени. Западная ортодоксальная экономическая наука исходит из того, что Время — само по себе есть производительная сила. Это утверждение часто иллюстрируется примером вызревания вина. Дешёвый виноградный сок спустя время становится дорогим вином. Раз так, то эту силу можно эксплуатировать как угодно. Примеры такой эксплуатации даёт биржевая торговля, которая заключает сделки со Временем, покупая/продавая, скажем, ещё не выращенный урожай пшеницы или объёмы ещё не добытой нефти (фьючерсы). Сделки со временем заключают кредиторы, продавая заёмщикам ещё не заработанные ими деньги, или покупая их прошлое в виде наделанных ими долгов.

Русская экономика в своём корне должна исходить из принципиально иного понимания и ощущения Времени. Тут давайте возьмём пример не из экономики, а из православия, которое сильнейшим образом повлияло на характер и форму русской цивилизации. Смотрим внерелигиозно, это просто пример. Тайная вечеря — центр и опора христианской литургики. Если в протестантской службе Тайная вечеря лишь символ, а в католической — воспоминание о Христе, то православное богословие исходит из того, что в православных храмах и церквях на каждой литургии воспроизводится то, что происходило более двух тысяч лет назад в Иерусалиме. Более того, каждый верующий — участник Тайной вечери. Почему так?

Русская цивилизация фундаментальные стоит на ином понимании Времени. Инаковость здесь в принципиально другом соотношении прошлого, настоящего и будущего. В определённом смысле в России просто нет этих понятий. Потому что вы не можете утвердить, помыслить или представить прошлое, настоящее или будущее, кроме как находясь здесь и сейчас. Именно поэтому для большинства русских людей какой-нибудь давно ушедший герой национальной истории может быть живее всех живых, а события дальних веков непрерывно воспроизводиться в коллективом сознании как новости последнего часа. Например, значительная часть нашей интеллигенции бесконечно живёт в январе 1917 года, в ожидании скорого падения режима. Проблема лишь в том, что январь никогда не закончится. Но вернемся к экономике.

Экономика русской цивилизации должна исходить из отрицания любых манипуляций со Временем. Фундаментально — это отказ от ссудного процента, от сделок с прошлым и будущим; это запрет на оборот ещё не заработанных денег, на заклад ещё не прожитой жизни. То есть, речь идёт о полном отрицании принципов, на которых стоит современная экономика. А что вместо этого? Поговорим в следующий раз.

Строительство пяти мусоросжигающих заводов «Ростеха» (четыре в Мособласти и один в Татарстане) отложено на неопределённый срок. Предполагалось, что заводы будут открыты уже в этом году. Но швейцарско-японская компания Hitachi Zosen Inova отказалась поставлять в Россию оборудование. Отказ связан с санкциями, введёнными после начала СВОйны. Компания «Ростех» пытается найти замену оборудования в Китае. На днях премьер-министр Татарстана заявил, что строительство завода под Казанью отложено до решения проблем. Кроме того, он заявил об удорожании строительва.