💻 Искусственный интеллект ускорит подготовку проектов ГЧП

Рост количества концессионных и ГЧП-проектов, благодаря которым привлекаются столь нужные российской экономике внебюджетные инвестиции, тормозится скоростью подготовки и принятием решений об их целесообразности. Идею проекта от его запуска порой разделяют годы.
Основных причин долгой выработки решений три:

🔹 отсутствие у рассматривающих инициативу специалистов чётких правил оценки и структурирования проекта;
🔹 недостаток компетенций в сфере ГЧП;
🔹 страх допустить ошибки.

Ускорить процесс подготовки и оценки проектов и избавить органы государственной власти и органы местного самоуправления от сомнений могла бы созданная на основе искусственного интеллекта (ИИ) информационная система.

По данным Минэкономразвития России по состоянию на 2023 год насчитывалось 4207 заключенных соглашений, из них 3427 находятся в стадии реализации. Эти документы представляют собой огромный массив данных, на основе которого возможно создать информационную базу, анализируя которую ИИ будет выдавать лучшие практики по структурированию проекта.

В систему также необходимо добавить информацию о нормативно-правовых ограничениях, отраслевом регулировании, государственных и муниципальных программах. Систематизировав эти данные, ИИ сможет создать конструктор проектов, который сможет не только формировать юридические документы, но и предлагать источники финансирования и получения льгот.

Безусловно, подобную систему нужно не только разработать, но и законодательно разрешить её использование для подготовки экономической модели и правовых условий партнерства.

Подготовка проектов ИИ устранит избыточные эмоции переговорного процесса, в том числе боязнь ошибки и исключит нарушения баланса интересов. Заложенные и постоянно пополняющиеся данные в экономике, праве, территориальных особенностях регионов позволят ИИ практически моментально готовить решения, которые сегодня требуют продолжительной работы. Будут сразу понятны выгоды региона и инвестора, приоритетность проектов и возможности их оптимизации.

При этом решения и ответственность должна оставаться за руководителями федеральных и региональных органов власти и органов местного самоуправления. Решать, основываясь на подготовленных ИИ обоснованиях, быть или не быть проекту, а если быть, то в каком виде, должны люди. Машинный разум лишь помощник.

❓ А как вы оцениваете предложенную нами проектную инициативу? Нужен ли ИИ ГЧП?

💬 Высокая ключевая ставка ЦБ не мешает развитию концессий

Генеральный директор ВТБ Инфраструктурный Холдинг Андрей Аверин дал интервью «Ведомостям», отметив высокий потенциал для сотрудничества бизнеса и государства. Наиболее перспективные направления совместных проектов – создание объектов транспортной инфраструктуры, промышленных объектов, государственных информационных систем и др.

📅 Несмотря на сложную ситуацию в экономике, высокая ставка ЦБ не оказывает решающего влияния на проекты #ГЧП. В настоящее время определить, каким значение ставки ЦБ будет через 3-5 лет не представляется возможным. Но дискуссии в экспертных кругах дают уверенность, что её сегодняшний показатель не продержится долго. Неслучайно на прошедшей недавно «Транспортной неделе-2024» было подписано несколько соглашений о реализации масштабных проектов. Одно из них – о строительстве Широтной магистрали скоростного движения – заключили ООО «Широтная магистраль Северной столицы» и правительство Санкт-Петербурга.

✅ Прокомментировавший эти соглашения министр транспорта РФ Роман Старовойт отметил, что вопреки прогнозам пессимистов, действующая сегодня высокая ставка ЦБ не остановила развитие ГЧП. Частные инвестиции в транспортную отрасль идут на многие годы вперед, а иногда финансовая модель рассчитывается на десятилетия.

По мнению Андрея Аверина, развитие института ГЧП в нашей стране проходит в русле мировых тенденций. Партнёрство государства и бизнеса обеспечивает высокое качество инфраструктуры, которая появляется даже в условиях дефицита бюджетных средств.

🚀 Кроме того, по данным ВТБ Инфраструктурный Холдинг, успешная реализация перспективных проектов в 2030-х гг. будет приносить экономике до 1,5% ВВП ежегодно.

🎓 Обучение лучшим практикам развития инфраструктуры

Мы не только строим и финансируем, но и учим тому, как структурировать проекты #ГЧП, чтобы повысить их инвестиционную привлекательность и обеспечить эффективную операционную деятельность. В ноябре 2024 года завершается пятый поток программы развития компетенций для организаций, участвующих в реализации инфраструктурных проектов «Крупные инфраструктурные проекты в регионах РФ: от идеи до реализации».

В обучении приняли участие более 40 слушателей. Это представители органов власти и институтов развития из Красноярского края, Иркутской и Томской областей. Построенная на базе реализованных ВТБ Инфраструктурный Холдинг кейсов программа помогла им сформировать системные знания о принципах проектного финансирования инфраструктуры, структурировании капиталоемких проектов и подходах банков к их оценке.

Слушатели получили практические знания о реализации проектов на принципах ГЧП. Они изучили основы финансового моделирования и анализа эффективности инвестиционных проектов, получили опыт оценки рисков и управления ими, рассмотрели примеры инфраструктурных проектов, реализованных «Группой ВТБ».

«Будучи лидером рынка инфраструктурного финансирования, мы взяли на себя задачу популяризации ГЧП в регионах, – отметил генеральный директор ВТБ Инфраструктурный Холдинг Андрей Аверин. – Мы рады поделиться своим опытом с коллегами и клиентами для дальнейшего развития рынка и появления новых инфраструктурных проектов высокого качества. ГЧП сегодня – наиболее эффективный инструмент для их реализации».

Обучение по программе, которая развивает компетенции в структурировании, оценке и финансировании капиталоемких проектов в промышленности и инфраструктуре проводится с 2022 года. За это время его прошли более 200 слушателей из 23 регионов страны.

Обучение – гибридное. Сначала слушатели работают онлайн на платформе «ВТБ Образование», затем проходят двухдневный очный интенсив у стратегического академического партнера ВТБ – Высшей школы менеджмента СПбГУ.

🔔 Запуск следующего потока состоится в 2025 году. Узнать подробности и связаться с организаторами: learn.ipf@vtb.ru

📊 Инфраструктура и промышленность: финансирование проектов в условиях высоких ставок

Мы продолжаем делиться нашим видением развития рынка инвестиций в проекты #ГЧП, в этот раз мы подготовили аналитический отчёт «Инфраструктура и промышленность: финансирование проектов в условиях высоких ставок».

Несмотря на то, что в ближайшие два года заёмное финансирование будет дорогим, перед государством стоят стратегические задачи по реализации проектов технологического суверенитета и структурной адаптации экономики, импортозамещению, развитию транспортных коридоров, модернизации ЖКХ, созданию туристической инфраструктуры и пр.

Соответственно, мы решили проанализировать какие в настоящее время существуют инструменты снижения стоимости капитала для их применения в отношении инфраструктурных и промышленных проектов.

По нашим оценкам ежегодная потребность в кредитовании запускаемых концессионных и ГЧП‑проектов составляет около 550-750 млрд руб. Это примерно 1% портфеля корпоративных кредитов реального сектора. Удержание и даже рост кредитования в 1,5-2 раза не создаст больших инфляционных рисков, но подтолкнёт социально-экономическое развитие и повысит инвестиционную привлекательность территорий. Очевидно, что потенциал льготного кредитования инфраструктурных и промышленных компаний не раскрыт.

📎 Напишите в комментариях, согласны ли с нашей позицией, или поделитесь своим мнением.

💬 Интересные тезисы по итогам первого дня форума «Россия зовёт!»

Президент РФ Владимир Путин

🔹 В прошлом году ВВП России вырос на 3,6%. Рост экономики позитивно отражается на бюджетной системе. За январь-октябрь 2024 года профицит консолидированного бюджета страны и внебюджетных фондов оказался около 2,5 трлн рублей. При этом расходы составили менее 35% ВВП. Это уровень 2021 года и говорит, что правительство и ЦБ проводит сбалансированную политику.

🔹 Необходимо сдерживать инфляцию. Пока она высока – 8,8% в год. Магистральный ответ на инфляционный вызов – увеличение предложения товаров и услуг на рынке. Их объём должен отвечать внутреннему спросу граждан и бизнеса.

🔹 Вложения в основной капитал российского бизнеса растут. В 2022 году прирост инвестиций составил 6,7%, в 2023 – уже 9,8%. А за 9 месяцев 2024 года – 8,6%.

🔹 Чтобы поддержать стремление бизнеса вкладывать в развитие и создавать рабочие места, мы продолжим укреплять рынок капитала. Будем поддерживать выход на биржу. К концу десятилетия капитализация российского фондового рынка должна увеличиться вдвое и составить 2/3 ВВП. Российский капитал должен активнее участвовать в структурных изменениях нашей экономики.

🔹 Россия ищет новые логистические маршруты не только из-за западных санкций, но и из-за роста товарообмена, роста геополитических рисков, а также из-за ограниченности пропускной способности существующих путей.

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина

🔹 ЦБ РФ допускает возможность повышения ключевой ставки в декабре, но это решение не предопределено.

🔹 «Тормозной путь» к цели инфляции в 4% займёт весь следующий год и часть 2026 года. Инфляция в РФ пока не начала замедляться, но её необходимо снижать.

🔹 ЦБ РФ видит по оперативным данным замедление кредитования, в том числе корпоративного.

🔹 Устойчивый рост потенциала экономики создаёт больше пространства для роста спроса. Центробанк не согласен, что за жесткой денежно-кредитной политикой обязательно следует рецессия.

Глава Минфина России Антон Силуанов

🔹 Федеральный бюджет РФ будет исполнен при любых значениях курса рубля. У нас резервы есть, поэтому мы готовы к любым изменениям этой ситуации».

🔹 Снижение и ставки, и инфляции важны для бюджета. У нас целый ряд задач, нам надо поддерживать людей, семьи с детьми, детский бюджет, суверенитет страны и лидерство. Бюджет на 2025 год получится чрезвычайно жестким с одной стороны, но с другой – отвечает национальным целям развития. Бюджет неплохой получился, главное, теперь его исполнить.

Глава Минэкономразвития России Максим Решетников

🔹 Российский бизнес очень серьёзно относится к ключевой ставке. На уровне компаний видим, что идёт активный пересмотр инвестиционных программ, причём они активно сокращаются. То есть бизнес считает, что период высоких ставок – это среднесрочно, это не разовая акция, это не пик, который был в 2022 году.

#РоссияЗовёт

🏦 Предложения ВТБ по улучшению механизма ГЧП

Уже многие СМИ и телеграм-каналы написали про наши предложения по повышению эффективности проектов ГЧП. Мы же хотим предоставить более развёрнутую информацию.

1️⃣ Считаем целесообразным создать согласованный Правительством РФ пул приоритетных инфраструктурных проектов на ближайшие годы с разбивкой по отраслям и источникам финансирования (ГЧП / прямое государственное финансирование). Это даст участникам рынка ясное понимание, в каких проектах и в каком формате они могут участвовать.

2️⃣ Необходимо снизить существующие высокие нормы резервирования капитала по концессионным проектам. Заёмщики по ним приравнены к группе максимально высокого риска с уровнем резервирования 130%. До недавнего времени незначительное снижение риск-веса со 130% до 100% могло быть достигнуто за счёт включения финансируемых проектов в Фабрику проектного финансирования при участии ВЭБ.PФ. При этом, в настоящий момент при текущем уровне волатильности ключевой ставки возможности для использования механизмов фабрики могут быть ограничены.

3️⃣ Предлагаем разрешить регионам использовать предоставляемые в качестве капитального гранта федеральные средства на погашение временно привлечённых частных инвестиций, которые применяются для замещения отстающих средств федерального софинансирования.

4️⃣ Важно повысить доступность информации об объёмах и графике поступления федеральных средств в субъекты РФ в рамках софинансирования капитального гранта, предоставляемого для реализации инфраструктурных проектов. Это позволит ускорить темпы строительства объектов, обеспечит их своевременный ввод в эксплуатацию, а также расширит возможности частных инвесторов по планированию и управлению финансовыми потоками.

Предложенные меры помогут устранить проблемные зоны и эффективнее решать задачи инфраструктурного развития страны, в том числе за счёт применения механизма #ГЧП.

❓ А как вы считаете, какие ещё действия нужны для повышения эффективности ГЧП?

💰 Инфраструктурный прорыв потребует частных инвестиций

Друзья, нам очень приятно, что вы так тепло приняли наше исследование «Инфраструктура и промышленность: финансирование проектов в условиях высоких ставок».

В данном отчёте мы отметили, что несмотря на непростую экономическую ситуацию перед правительством РФ стоят масштабные планы по созданию новых объектов инфраструктуры, которые потребуют привлечения значительного объёма внебюджетных инвестиций. Поэтому напоминаем о сценарном анализе, который мы делали в рамках исследования «Инфраструктура будущего: проекты, тренды, перспективы».

В ближайшие десять лет экономика России ответит на глобальные вызовы:

🔹 развитие минимум 5 транспортно-логистических коридоров и 50 обходов городов,

🔹 запуск первой высокоскоростной магистрали,

🔹 строительство 40 кампусов мирового уровня,

🔹 создание 10 всесезонных федеральных курортов.

В регионах также планируется цифровизация городской среды, увеличение центров обработки данных, внедрение экологичного транспорта и возобновляемой энергетики, открытие научно-исследовательских лабораторий.

От своевременности и успешности запуска проектов в этих направлениях будет зависеть экономический рост регионов, социально-экономическая ситуация и возможность запускать другие проекты в смежных отраслях.

Ответ на глобальные вызовы потребует значительных инвестиций, в том числе частных. При оптимистичном сценарии объём государственно-частных вложений в перспективные направления инфраструктуры до 2035 года составит 24,8 трлн руб., при базовом – 18,5 трлн руб., пессимистичном – 12,5 трлн руб.

В последнем случае будут запущены лишь наиболее приоритетные проекты из планируемых. Доля внебюджетного финансирования капиталоёмких инициатив окажется ниже, чем в настоящее время.

При базовом сценарии государство и частные инвесторы до 2035 года реализуют бóльшую часть транспортно-логистических коридоров. Построят также 40-45 фигурирующих в планах обходов населённых пунктов.

Оптимистичный сценарий позволит реализовать практически все запланированные крупные проекты транспортно-логистических коридоров, ввести в эксплуатацию первую ВСМ и построить больше половины второй. Завершится строительство обходов более чем 60 населенных пунктов и все 40 проектов по созданию кампусов мирового уровня в университетах, а также инфраструктура прорывных научных исследований.

💬 Какой сценарий, на ваш взгляд, будет реализован?

🛣 Возможности снижения стоимости капитала для транспортных проектов

Даже в условиях жёсткой кредитно-денежной политики ЦБ существуют способы снижения стоимости капитала для развития транспортной инфраструктуры. Некоторые из них мы собрали в этом посте.

🔹 Инфраструктурные облигации ДОM.PФ. Обеспечат льготное кредитование частным партнерам, концессионерам, дочерним обществам субъектов РФ. Риск инвестора минимизируется высоким кредитным рейтингом эмитента. Кроме того, ДОM.PФ сам отбирает проекты, сопровождает их и оценивает риски.

🔹 Фабрика проектного финансирования BЭБ.PФ. Выдаёт займы по договорам синдицированного кредита с участием коммерческих банков и BЭБ.PФ. Использует господдержку. Отбирает проекты, участвует в структурировании финансирования и выступает кредитным управляющим в рамках синдиката. Помогает получить льготные кредиты проектам стоимостью более 100 млрд руб.

🔹 Инфраструктурные бюджетные кредиты. Выдаются федеральным бюджетом регионам, победившим в конкурсе проектов развития, на строительство инфраструктуры под 3% годовых и до 15 лет. Погашать кредит можно после двух лет с момента получения.

🔹 Средства ФНБ. Привлечение происходит через облигации заёмщика по ставке 1,5-3% в год. Заёмщики – госкомпании, институты развития, крупные инвесторы и Правительство РФ.

🔹 СЗПК. Договор организации с властями, по которому инвестор вкладывает деньги в проект, а государство не применяет законы, которые могут ухудшить условия его реализации, а иногда и компенсирует издержки.

🔹 Программа льготного лизинга транспорта. ГТЛК реализует 8 программ лизинга транспортных средств с госучастием. В лизинг доступны городской пассажирский транспорт, водный транспорт, паромы, самолеты, вертолеты, беспилотные авиасистемы, цифровые активы.

🔹 Концессионные облигации и облигации устойчивого развития. Первые выпускаются инвестором для финансирования инфраструктурных проектов по ГЧП. Вторые предназначены для социальных и экологических проектов. Снижают финансовую нагрузку за счёт субсидируемой ставки купона или купона, рассчитываемого от альтернативных КС и ИПЦ параметров.

✅ Подробнее читайте в исследовании «Инфраструктура и промышленность: финансирование проектов в условиях высоких ставок».

🏭 Возможности снижения стоимости капитала для промышленных проектов

Недавно мы писали об инструментах удешевления капитала для развития транспортной инфраструктуры. Сегодня расскажем о льготном финансировании проектов в промышленности.

🔹 Кластерная инвестиционная платформа. Фонд развития промышленности и кредитные организации выдают кредиты до 100 млрд руб. При ставке ЦБ РФ 21% льготная ставка – до 9,3%.

🔹 Промышленная ипотека. Минпромторг и кредитные организации выдают льготные кредиты инвесторам до 500 млн руб. под 14-16% на строительство или модернизацию промышленного объекта.

🔹 Фабрика проектного финансирования BЭБ.PФ. ВЭБ.PФ и синдикат кредитных организаций кредитуют инвестпроекты стоимостью более 100 млрд руб. на льготных условиях.

🔹 Специализированные программы льготного кредитования ФРП. Фонд развития промышленности выдаёт кредиты по приоритетным направлениям. Сумма кредита 1-10 млрд руб., ставка до 5-7%.

🔹 Льготное кредитование МСП на инвестиционные цели. Корпорация МСП через уполномоченные банки выдаёт кредиты до 2 млрд руб. на пять лет по ставке 7,5-9% годовых, затем по более высокой.

🔹 Соглашение о защите и поощрении капиталовложений (СЗПК). Минэкономразвития России и уполномоченный региональный орган исполнительной власти (РОИВ) возмещают расходы на создание сопутствующей и обеспечивающей инфраструктуры. Кроме того, государство гарантирует неизменность условий реализации проекта.

🔹 Преференциальные режимы. Уполномоченный РОИВ реализует налоговые, административные и прочие льготы в виде скидок, отмены таможенных пошлин, льготного кредитования и страхования внешнеторговых операций, специального валютного режима.

🔹 Облигационные заимствования, в том числе устойчивого развития. Эмитенты снижают финансовую нагрузку субсидируемой ставкой купона или купона, рассчитываемого от альтернативных КС и ИПЦ параметров.

🔹 Льготное кредитование агросектора. Минсельхоз РФ через уполномоченные банки выдаёт льготные кредиты по плавающей ставке, зависящей от размера субсидий.

🔹 Средства ФНБ. Госкомпании, институты развития и крупные инвесторы могут привлекать средства, размещая облигации по ставкам 1,5-3% годовых или через размещение на депозите.

✅ Подробнее читайте в исследовании «Инфраструктура и промышленность: финансирование проектов в условиях высоких ставок».

💰 Light industrial: инвестиционная ниша в промышленно-инфраструктурном сегменте

Присмотрели перспективную нишу для инвестиций. Совсем недавно таковой стала light industrial. Это нарезанные по 0,5-2 тыс. кв. м площади, около 10% которых занимают офисы, остальное – производство и склад.

Light industrial – формат в нашей стране относительно новый, появившийся и быстро растущий благодаря импортозамещению, в основном, пока в крупных городах. В настоящее время подобные объекты пока составляют не более 0,5% общего объёма складского рынка России.

Растущая популярность вызвана возможностью оптимизировать рабочие процессы и нахождению в городской черте. Производство и административные помещения находятся в едином пространстве. Это удобно для управления, позволяет помимо производства обустроить шоу-рум или торговый зал.

Возможность разместить производство в черте города, выгодно отличает формат от обычных складов, которые редко располагаются близко к городской инфраструктуре. Сотрудникам и клиентам проще и быстрее добираться до объекта.

Light industrial ориентирован на малый и средний бизнес: интернет-магазины, мебельные фабрики, производителей упаковки и продуктов, фармацевтические компании, авторемонтные мастерские, data-центры. Как правило, для обеспечения потребности производств, в объектах light industrial закладывают повышенные мощности электричества, воды и отопления.

Площади в подобных проектах покупают не только владельцы этих бизнесов, но и инвесторы, которые затем сдают помещения в аренду или перепродают их. Ставка аренды здесь выше, чем на склады на 30–40%. При этом, договоры аренды – долгосрочные с ежегодно индексируемой ставкой.

Окупаемость составляет 10-12 лет. Продажа после ввода объекта в эксплуатацию также приносит хороший доход: в среднем за последние три года стоимость 1 кв. м в таких объектах росла на 30% в год.

Порог входа в такие объекты – около 80 млн руб. Это сопоставимо с покупкой помещения в street-retail. Однако окупается light industrial быстрее, а стоимость активов растёт. За время строительства может подорожать до 40%.