Санкционные риски для российской экономики. Risklist за неделю с 7 по 12 апреля.

🇺🇸В США могут создать фонд для борьбы с теневым флотом России. Соответствующий законопроект уже подготовлен. По данным агентства Reuters, планируется создать фонд в размере $150 млн, чтобы сдерживать поток танкерных “судов-призраков”. Те, по оценке сенаторов, в обход ограничений следуют из РФ на рынки Китая и Индии. При этом, если российская нефть продается ниже установленного ЕС ценового предела в $60 за баррель, такая торговля не попадает под санкции. Это возможно, если сами танкеры не были включены в санкционный список. Агентство уточняет, что конфискованная США нефть будет продана, а часть полученных средств хотят использовать для погашения долга страны. Ранее администрация экс-президента США Джо Байдена ввела новый пакет санкций против нефтегазового сектора России. В санкционный список были включены многочисленные нефтетрейдеры и танкерные суда. Помимо этого, Минфин США ввел санкции против компаний “Ингосстрах” и “АльфаСтрахование”, которые страхуют танкеры, перевозящие российские нефтепродукты.

🇺🇸США могут ввести санкции в отношении российской нефти, а также нацелиться на заблокированные российские активы. Об этом рассказал спецпосланник американского президента по Украине Кит Келлог. Это может произойти на фоне проблем с достижением прекращения огня на Украине. “Смотрите, вы говорите о российских суверенных активах. Это те $300 млрд, которые хранятся в Бельгии. Можно было бы заняться ими. Взгляните на теневой флот. Это флот, который перевозит большую часть незаконной нефти по всему миру. 70% этой нефти поступает через Балтийское море. Можно фактически перекрыть его”, – сказал Келлог. Ранее пресс-секретарь Владимира Путина Дмитрий Песков говорил, что вопрос введения новых санкций в отношении российской нефти обсуждается с США.

🇺🇦Украина ввела санкции против 18 юридических и 130 физических лиц, в том числе российских журналистов. В списки вошли военные корреспонденты “Известий” и телеканала “Россия 1”, телеведущие Первого канала, НТВ, “Звезды”. Кроме того, в санкционный список попали продюсер Юрий Бардаш, получивший российское гражданство, и политолог Вадим Карасев. Среди юрлиц – международное гражданское движение “Другая Украина”, телерадиокомпания “Таврия”, информационно-издательский центр правительства Санкт-Петербурга “Петроцентр” и др. Санкции введены сроком на 10 лет. Они включают блокирование активов на территории Украины, аннулирование лицензий, запрет на передачу объектов интеллектуальной собственности, прекращение торговых соглашений, а также лишение всех украинских госнаград.

#risklist
@vneplanarus

Итоги недели с 7 по 13 апреля. Главные события в экономике.

🔴О ситуации с российским бюджетом:

◾️Дефицит консолидированного бюджета РФ за январь-февраль вырос до 3,8 трлн руб. В 2024 г. этот показатель за аналогичный период составлял 412,3 млрд руб.

◾️Дефицит федерального бюджета за январь-март 2025 г. составил 2,173 трлн руб. (1% ВВП). За аналогичный период прошлого года – 295 млрд руб. (0,1% ВВП).

◾️Цена российской нефти Urals опустилась ниже $50 за баррель. Это минимум с июня 2023 г.

🔴Сроки возвращения инфляции в норму сдвинули вправо:

◾️Глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что инфляция продолжит снижаться в ближайшие месяцы и вернется в норму к концу 2025 г.

🔴Российские власти все-таки признали проблемы в строительной отрасли:

◾️Вице-премьер Марат Хуснуллин назвал ситуацию в строительной отрасли “тревожной”. Для строителей разработали меры поддержки.

◾️Вице-премьер Александр Новак поручил Минстрою проанализировать ситуацию в строительной отрасли.

🔴Инвесторы не спешат в ЖКХ:

◾️Вице-премьер Александр Новак поручил проработать источники финансирования отрасли ЖКХ.

◾️Премьер-министр Михаил Мишустин заявил, что на модернизацию инфраструктуры ЖКХ до 2030 г. предусмотрено финансирование из госбюджета и внебюджетных средств в размере 4,5 трлн руб.

🔴Китайский автопром не прижился в России:

◾️За январь-март в России закрылось 213 китайских автосалонов из-за потери инвесторов.

🔴Хроники национализации:

◾️Суд взыскал в казну по иску Генпрокуратуры 55% акций крупнейшего российского терминала по перевалке нефтепродуктов в Балтийском регионе – АО “Петербургский нефтяной терминал” (ПНТ).

#итогинеделиВЭ
@vneplanarus

🏆Опубликован шорт-лист премии РАСО.

Оргкомитет премии РАСО опубликовал шорт-лист номинантов этого года.

Среди предпринимателей, топ-менеджеров и управленцев в него вошли:

🔖 Дмитриев Кирилл, глава РФПИ
🔖 Ковальчук Борис, руководитель Счетной палаты РФ
🔖 Комиссаров Алексей, ректор РАНХиГС
🔖 Лобачева Екатерина, президент Х5 Group
🔖 Мордашов Алексей, председатель совета директоров “Северстали”
🔖 Ускова Ольга, президент Cognitive Technologies
🔖 Шаронов Андрей, генеральный директор Альянса по вопросам устойчивого развития

В оргкомитете премии подчеркивают, что номинанты категории “Первые в лицах” – люди, ставшие символом изменений. Помимо них на премию также номинированы крупные компании, банки и госкорпорации.

Полный список номинантов в категории “Первые в лицах” мы публиковали здесь.

Эксперты ежегодно отмечают наиболее интересные кейсы в решении сложных и неординарных коммуникационных задач, связанных с эффективностью бизнеса и влиянием на репутацию. С полным списком всех номинаций можно ознакомиться здесь.

@vneplanarus

🏗Меры поддержки строительной отрасли в России не находят отклика у Минфина и ЦБ.

❗️Что произошло: на заседании президиума Госсовета 15 апреля обсуждалась ситуация в сфере жилищного строительства – власти видят риски торможения отрасли. На 2025 г. совокупные прогнозы пока остаются довольно оптимистичными (ввод не менее 100 млн кв. м), беспокойство вызывают перспективы ввода домов с 2027 г. Их и обсуждали на Госсовете.

🏘Ситуация в отрасли: сейчас уже более 2 тыс. проектов реализуются с переносом сроков сдачи на полгода. Опасения вызывают сокращение спроса из-за высоких рыночных ставок по ипотеке, а также снижение запуска новых проектов на 24%

По данным Росстата, в первом квартале этого года сдано в эксплуатацию 31,9 млн кв. м жилья (на 9% больше, чем годом ранее). Ввод многоквартирных домов остается в минусе: в январе—марте — 7,3 млн кв. м (на 37% меньше, чем годом ранее), а в марте — 2,7 млн кв. м (минус 19%). Рост рынка обеспечен сектором ИЖС (в первом квартале – 24,6 млн кв. м, что на 20% выше, чем годом ранее, а в марте — 7,8 млн кв. м, рост на 43,5%).

📊О предлагаемых мерах поддержки: предложенные меры делятся на несколько направлений.

📍поддержка спроса (расширение охвата семейной ипотеки под 6%*);
📍поддержка самих застройщиков;
📍стимулирование развития растущего ИЖС.

*после отмены с 1 июля 2024 г. массовой льготной ипотеки на новостройки эта программа стала основным инструментом субсидирования стройки.

Звучали и предложения по поддержке самих застройщиков на фоне роста ставок по проектному финансированию (сейчас в среднем 10%) из-за сокращения покрытия их задолженности средствами на эскроу-счетах. Среди идей – возобновление субсидирования процентной ставки по кредитам девелоперов, упрощение рефинансирования и мораторий на санкции банков при изменении условий реализации проекта.

Представленные идеи еще предстоит проработать: как показало обсуждение, основные развилки связаны с наличием в предложениях рисков для бюджета и опасностью чрезмерной кредитной нагрузки на граждан.

🏢Позиция Минфина: глава Минфина Антон Силуанов напомнил, что с начала года выдача семейной ипотеки выросла на 10%, а субсидирование ставок в этом году обойдется в 2 трлн руб. при плановом дефиците бюджета 1,2 трлн руб.

🏦Позиция ЦБ: Банк России устраивает нынешняя динамика ипотечного кредитования. Ранее регулятор стремился замедлить выдачу ипотеки, разогнавшей цены. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина отметила, что по итогам года ожидается рост выдачи на 3–8%, “это, конечно, не 30%, как раньше, но тоже рост”.

@vneplanarus

💰Минпромторг откажется от субсидий на радиоэлектронику

🏢Что произошло: Минпромторг перестанет выдавать субсидии производителям и разработчикам электронно-компонентной базы (ЭКБ). Взамен этого отрасли предлагают перейти на механизм льготного кредитования.

📊Финансирование индустрии: в 2023 г. на развитие микроэлектронной отрасли государство направило около 147 млрд руб. Эти средства выделялись в рамках нескольких госпрограмм, в том числе "Развитие электронной и радиоэлектронной промышленности" и "Научно-технологическое развитие РФ". Всего на эти программы заложено более 900 млрд руб. из федерального бюджета и более 2,7 трлн руб. внебюджетных средств до 2030 г.

❗️Проблемы отрасли: в июне 2024 г. у разработчиков радиоэлектронной продукции возникли проблемы с получением субсидий, хотя формально программа субсидирования не была прекращена. На данный момент предприятия отрасли достаточно остро нуждаются в оборотном капитале.

💼Позиция бизнеса: в феврале Ассоциация разработчиков и производителей электроники попросила Минпромторг о послаблениях для производителей радиоэлектроники.

📃Что предлагалось:

📍увеличить сроки отчетности по субсидированию;
📍освободить от ответственности за недостижение заданных результатов (санкционные ограничения не позволяют выполнить целевые показатели).

🖊Что планируется сейчас: финансирование разработки ЭКБ передадут Российскому научному фонду (РНФ), фонду "Сколково" и Фонду содействия инновациям.

Программа льготного кредитования планируется с целью совершенствования предоставляемых мер поддержки, она необходима для дополнительного стимулирования серийного выпуска продукции.

💬Мнения экспертов:

Гендиректор АРПЭ Иван Покровский считает, что в случае принятия этого решения в первую очередь пострадают разработчики микросхем, к которых объем доступного рынка меньше, а сложность и стоимость инвестпроектов на порядок больше, чем у производителей электронного оборудования. Банки не примут на себя риски такого кредитования даже по льготным ставкам.

Гендиректор юридической компании Enterprise Legal Solutions Анна Барабаш подчеркивает, что производство процессоров в России до сих пор не носит массового характера и на рынке по-прежнему превалирует импорт, поэтому кредитование для производителей окажется еще менее выгодным вариантом поддержки, чем субсидирование.

Директор по проектной деятельности YADRO (входит в "ИКС Холдинг") Александр Понькин считает, что решение перейти от прямых субсидий к льготному кредитованию давно назрело и такой подход позволит сформировать рыночные отношения участников рынка и финансового сектора, а оценка проектов будет производиться на основе предсказуемых перспектив продуктов и разработок, что приведет к созданию коммерчески успешных проектов.

@vneplanarus

Новые нацпроекты: итоги I квартала 2025 г.

📌“Эффективная транспортная система”: исполнен на 13,2%. Из федерального бюджета в него поступило 19,1 млрд руб. (в I кв. 2024 г. исполнение самого комплексного плана было на близком уровне в 12,8% (15,6 млрд руб.). Более 85% средств направлено в январе, а в следующие месяцы вложения оказались пониженными: 0,3% и 1,7% от годовых объемов.

Досрочно исполненными на 100% с точки зрения поступления запланированных бюджетных средств оказались два федеральных проекта в составе нацпроекта: “Развитие высокоскоростных ж/д магистралей” (все средства – 16,2 млрд руб. – довели в январе) и “Развитие кадрового потенциала транспортной отрасли” (полностью профинансировали в марте на 22 млн руб.).

Не поступили средства в самый крупный федеральный проект – “Развитие Большого Северного морского пути” (до конца года в него планируют направить 60,7 млрд руб.), а также в самый небольшой – “Развитие опорной сети морских портов” (на него запланировано лишь 6 млн руб.).

📌“Инфраструктура для жизни”: исполнен на 13,8% (168,6 млрд руб.). Для сравнения, в два нацпроекта-предшественника (“Безопасные качественные дороги” и “Жилье и городская среда”) за тот же период прошлого года поступило 114,2 млрд руб., или 15,3% от запланированных на год федеральных расходов.

Лидером по бюджетному исполнению в составе нацпроекта стал федеральный проект “Новый ритм строительства” (профинансирован на 100% на 82,7 млн руб.).

Минимальный уровень бюджетного исполнения в 0% – у федерального проекта “Развитие ж/д инфраструктуры Центрального транспортного узла”.

📌“Кадры”: исполнен на 50% (9,8 млрд руб.). Федеральные средства ускоренно направляли в мероприятия, посвященные содействию занятости и профессиональному развитию в рабочих специальностях.

📌“Экологическое благополучие”: исполнен на 35% (17,2 млрд руб.).

📌“Технологическое обеспечение продовольственной безопасности”: исполнен на 31% (4,6 млрд руб.).

📌“Семья”: исполнен на 30% (851,8 млрд руб.).

❗️Самый низкий уровень бюджетного исполнения (0%) – у нацпроекта “Развитие космической деятельности Российской Федерации на период до 2030 года и на перспективу до 2036 года”. В прошлую шестилетку аналогов ему не было, а в первый год реализации средства до новых мероприятий доводят традиционно с отставанием. До конца 2025 г. в него планируют перечислить из федерального бюджета 10 млрд руб.

Среди нацпроектов с уровнем бюджетного исполнения до 5%:

📌“Средства производства и автоматизации”: исполнен на 3,7% (2 млрд руб.).

📌“Новые технологии сбережения здоровья”: исполнен на 3,8% (0,2 млрд руб.).

📌“Экономика данных и цифровая трансформация государства”: исполнен на 4% (5,9 млрд руб.).

📌“Беспилотные авиационные системы”: исполнен на 5% (2 млрд руб.).

Инфографика: Sherpa Group
@vneplanarus

🍰Стоимость пасхальных куличей в российских регионах.

Приготовление домашних куличей в 2025 г. в России подорожало в среднем на 20,9% по сравнению с прошлым годом.

📍Сливочное масло стоит в среднем 1,2 тыс. руб. за кг(против 898,55 руб. в апреле 2024 г.)
📍Творог – 473,21 руб. за кг (418,03 руб.)
📍Сметана – 356,25 руб. за кг (290,54 руб)
📍Молоко – 95,12 руб. за литр (77,55 руб).

Сколько стоит пасхальный набор для семьи из четырех человек в российских регионах:

📌Мордовия – 397,28 руб;
📌Пензенская область – 402,43 руб;
📌Чувашия – 409,29 руб;
📌Кировская область – 412,35 руб;
📌Нижегородская область – 414,57 руб;
📌Магаданская область – 769,87 руб;
📌Камчатский край – 753,34 руб;
📌Сахалинская область – 738,46 руб;
📌Саха (Якутия) – 673,83 руб;
📌ЧАО – 847 руб.

Аналитики подсчитали, что в большинстве регионов страны цены на пасхальное угощение обогнали официальный уровень инфляции, поэтому стряпать или покупать куличи каждая российская семья будет исходя из своих доходов, и, возможно, что для некоторых это будет слишком дорогое удовольствие.

@vneplanarus

Санкционные риски для российской экономики. Risklist за неделю с 13 по 19 апреля.

🇬🇧Число попавших под санкции Британии лиц из России превысило 2 тыс. Управление по осуществлению финансовых санкций в Великобритании (OFSI) отчиталось об итогах последних двух лет, за которые британский реестр лиц, попавших под блокирующие санкции, был значительно расширен. По данным регулятора, в 2023–2024 гг. были внесены сведения о 564 гражданах, 853 организациях и 15 судах. Общее число лиц, находящихся сейчас под британскими санкциями, достигло 3463, из которых 2001 субъект (46% от всех) происходит из России. Кроме того, британские власти утроили количество расследований по выявлению нарушений антироссийских санкций, инициировав за год более 200 новых дел.

🇭🇺Евросоюз думает, как ввести санкции против России без участия Венгрии. Как минимум шесть стран, в том числе Чехия и Бельгия, предлагают перенести ограничения на уровень собственных законодательств. Об этом сообщает издание Politico со ссылкой на источники. В перспективе “это сможет подорвать способность” Будапешта наложить вето на продление санкций. При этом уточняется, что не все страны ЕС смогут утвердить санкции на национальном уровне, а “раздельный подход” к ограничениям гораздо слабее, чем утвержденный Евросоюзом. Несмотря на отсутствие всеобщей поддержки, чтобы урезать полномочия Венгрии, достаточно решения ключевых членов ЕС, уточняет издание.

🇪🇺ЕС планирует согласовать 17-ый пакет санкций против России в мае. Он затронет так называемый теневой флот. Страны ЕС также обсуждают запрет на поставки российского сжиженного природного газа. “Как я уже сказала, мы работаем над 17-м пакетом. Вы, конечно, знаете, что введение санкций в отношении нефти и газа имело бы большой эффект. Обсуждения продолжаются, но вы прекрасно знаете, что нам нужно, чтобы 27 стран пришли к согласию”, – сообщила глава европейской дипломатии Кая Каллас.

🇺🇸Трамп продлил на 1 год санкции против России, введенные Байденом. Президент США Дональд Трамп подписал указ о продлении на год режима чрезвычайного положения. Он был введен его предшественником Джо Байденом в связи с “вредоносной деятельностью” России. Этот документ также включает продление антироссийских санкций и блокировки российских активов. Чрезвычайное положение в США в связи с угрозой нацбезопасности от действий российских властей было объявлено 15 апреля 2021 г. в указе 14024. 8 марта 2022 г. на фоне российской военной операции на Украине был выпущен указ 14066 о расширении масштабов ЧП. В 2023 г. Байден продлил этот санкционный режим. В Кремле продление санкций назвали ожидаемым. По словам пресс-секретаря российского президента Дмитрия Пескова, Москва и Вашингтон только начинают восстанавливать отношения, завышенных ожиданий на этот счет быть не должно.

#risklist
@vneplanarus

Итоги недели с 14 по 19 апреля. Главные события в экономике.

🔴Инфляция не сдается:

◾️Банк России опубликовал данные об инфляционных ожиданиях: в апреле они выросли до 13,1% (с 12,9% в марте).

◾️Обеспеченность кадрами в I квартале оказалась вблизи исторического минимума, а ожидания компаний по найму на II квартал выросли. Для решения проблемы дефицита и удержания сотрудников предприятия увеличивают расходы на оплату труда.

◾️ЦБ допустил повышение ключевой ставки при отсутствии дезинфляции.

◾️Дефицит кадров в России в ближайшие пять лет может составить 4 млн человек. Сейчас дефицит оценивается на уровне 2 млн сотрудников.

🔴ЦБ и правительство спорят о продаже валютной выручки:

◾️Правительство поддерживает продление на год требований об обязательной продаже валютной выручки экспортерами. ЦБ выступает против.

🔴Строительная отрасль предсказуемо нуждается в мерах поддержки:

◾️Ситуация в строительной сфере обсуждалась на заседании президиума Госсовета. Регионы и правительство предлагают меры поддержки отрасли.

◾️Правительство планирует определиться с поддержкой ипотеки в ближайший месяц.

🔴Регионы продолжают накачивать инфраструктурой:

◾️Правительство направит более 1,2 млрд руб. на реализацию проектов КРТ.

🔴Часть иностранных компаний не смогут вернуться в Россию:

◾️Около 30% американских компаний, ушедших с российского рынка после 2022 г., уже не могут воспользоваться опционами на обратный выкуп своих активов.

◾️Крупный российский бизнес готовит свои предложения по условиям возвращения иностранных компаний.

🔴Wildberries достался Татьяне Ким:

◾️Татьяна Ким стала единственным владельцем Wildberries. Решение вынес Савеловский суд Москвы.

#итогинеделиВЭ
@vneplanarus

📊Консенсус-прогноз экспертов по ключевой ставке.

Банк России на заседании 25 апреля сохранит ключевую ставку на уровне 21% четвертый раз подряд, считают аналитики. Такого решения ожидают 20 из 21 опрошенных “Ведомостями” эксперта, еще один экономист допускает ее снижение до 20%. Если регулятор действительно оставит ее неизменной, это будет самое длинное в истории поддержание ставки на высоком уровне (на этом значении она сохраняется с 28 октября).

💬Ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова считает, что в пользу отказа от ужесточения ДКП говорит замедление роста цен в марте. В первые три месяца динамика стабилизировалась с опережением февральского прогноза ЦБ (10,34%, в то время как регулятор ожидал 10,6%). Более важный для регулятора показатель текущей сезонно-скорректированной инфляции в пересчете на год, по оценке аналитиков ЦБ, замедлился с 12,9 до 8,3% квартал к кварталу, хотя прогноз составлял 10,2%. В марте цены увеличились на 7,1% месяц к месяцу с сезонной корректировкой после 7,5% в феврале и 10,3% в январе.

💬Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ “Финам” Ольга Беленькая полагает, что поводом для отказа от повышения ставки может стать возвращение расходов бюджета в марте к сезонной норме, примерно 8% от годового плана, и умеренный рост кредита.

💬Руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью УК “Альфа-капитал” Евгений Жорнист указывает, что нынешней жесткости денежно-кредитных условий уже достаточно – это видно по макроэкономическим данным. Индекс производственной активности PMI в марте составил 48,2 пункта против февральского значения в 50,2 пункта, по данным S&P Global. ЦБ увидел “начало постепенного выхода российской экономики из фазы сильного перегрева”.

💬Главный экономист “БКС мир инвестиций” Илья Федоров допускает, что Банк России может снизить ставку на предстоящем заседании на 1 п. п. с сохранением жесткого сигнала. Среди факторов эксперт называет замедление инфляции, стагнацию кредитования, а также замедление зарплат. Все это происходит на фоне замедления расходов бюджета по сравнению с тратами в декабре – феврале.

💬Экономист, автор Telegram-канала Spydell_finance Павел Рябов считает, что после умеренно жесткого сигнала на прошлом заседании ЦБ может отказаться от риторики о дальнейшем повышении ставки, сконцентрировав внимание на достигнутых результатах. Это можно будет интерпретировать как нейтральный сигнал перед поиском тайминга для возможного смягчения ДКП. ЦБ будет крайне осторожным, чтобы не вызвать ожидания преждевременного снижения ставки.

💬Главный аналитик “Совкомбанка” Михаил Васильев полагает, что цикл смягчения монетарной политики может начаться летом, более вероятно снижение в июле на 100–200 б. п., а к концу года – до 14%.

💬Директор аналитического департамента ИК “Регион” Валерий Вайсберг отмечает, что вероятнее всего, Банк России начнет снижать ключевую ставку в сентябре.

💬Руководитель аналитического управления, главный экономист “Ренессанс капитала” Олег Кузьмин поделился мнением, что уровень в 21% будет сохраняться длительное время, но затем ускоренно опустится до 12% к середине 2026 г. или даже ниже при необходимости проведения контрциклической политики.

@vneplanarus