📉 ДНО уже близко и есть ли шанс на отскок? ЦБ, дефицит бюджета, спад в экономике и геополитика пока не дают ответов.
​
Праздники закончились, а распродажи на российском рынке — нет. Индекс #IMOEX продолжает стремительное пике в поисках дна и уже провалился к отметке 2600 пунктов. Это тот самый фундаментальный рубеж восходящей трендовой и минимум за последние 5 месяцев, где рынок сейчас пытается зацепиться за поддержку.
​Позитивных драйверов для уверенного отскока брать пока неоткуда. Жесткая позиция ЦБ продолжает вносить деструктив в работу бизнеса, крепкий рубль сжимает доходы экспортеров, а макростатистика откровенно сигнализирует о слабости экономики.
​
⚙️ Экономика под прессом: спрос падает, дефицит растет
Сухие цифры говорят сами за себя: Manufacturing PMI России за апрель снизился до 48.1 (против 48.3 месяцем ранее). По данным свежего мониторинга РСПП, главным ограничением для бизнеса в I квартале 2026 года стало именно резкое падение потребительского спроса.
​
Казалось бы, дорогая нефть на фоне ближневосточного конфликта должна спасать ситуацию, но Минфин разрушает эти иллюзии. По словам Силуанова, бюджет получит лишь около 200 млрд руб. дополнительных нефтегазовых доходов. Это даже близко не перекрывает уже сформированную бюджетную дыру. Более того, общий спад в экономике грозит прямым снижением налоговой базы, что в перспективе только усилит этот финансовый разрыв.
​
🛢 Ближневосточный узел: ракеты, танкеры и блеф
Ситуация на Ближнем Востоке остается максимально запутанной. Пока США пытаются успокоить рынки заявлениями об «окончании войны» (продолжая при этом наращивать военное присутствие), Иран идет на эскалацию.
​Информационный фон кипит от противоречивых вбросов. При этом Иран расширяет зону контроля до Фуджейры, пытаясь взять под прицел не только Ормузский пролив, но и обходные экспортные маршруты. ОАЭ уже заявили о нападении иранских сил на нефтетанкер компании Aadnoc. КСИР физически не пускает военные корабли США и Израиля в пролив, и угрожает останавливать силой любое судно, нарушающее его правила. К вечеру и вовсе пошли новости что Иран запустил ракеты в сторону ОАЭ, что моментально взвинтило цены на нефть до 119 долларов.

Вашингтон реагирует осторожно: с 3 мая запущена операция «Проект свобода» по выводу судов из Ормузского пролива. Однако, как стало известно сегодня, Штаты не будут осуществлять прямое сопровождение танкеров, ограничившись нахождением поблизости и предоставлением данных о безопасных маршрутах.

Данная ситуация приводит к значительным колебаниям котировок нефти и не позволяет инвесторам сосредоточиться на других аспектах рынка, требуя постоянного внимания к новостному потоку из Ирана.

​🎯 Резюме
Российскому рынку сейчас остается лишь затаить дыхание и ждать реакции на трендовую линию. Устоит ли она — главный вопрос недели. Пока фундаментальных новостей, способных переломить негативный тренд, мало. Однако наш рынок исторически способен находить триггеры для роста даже там, где их нет. Ждем, когда рынок нащупает реальное дно.
​
📰 Корпоративные события
$PRMD «Промомед» - Выходит на рынок косметики и БАДов, где доходность выше и меньше ограничений.
$VTBR ВТБ - Банк завершил присоединение «Почта банка».
$ETLN «Эталон» - Продал торговый центр «Летний сад» на севере Москвы с убытком в 2,2 млрд руб.
$RAGR ПАО "Группа "РУСАГРО" - В рамках иска к предпринимателю Мошковичу судом рассматривается требование об изъятии акций компании в доход государства.

🇷🇺 Рынок РФ

🐼 Отскок от пропасти: Горячий вторник на Мосбирже, локаут интернета, выкупная свеча и долговая яма корпоративного сектора

Тест фундаментального рубежа, которого мы так ждали, состоялся. Индекс #IMOEX впервые с 19 ноября провалился ниже отметки в 2600 пунктов, что удивительным образом совпало с внезапным локаутом мобильного интернета. Едва ли это простое совпадение: как только правительство сняло все ограничения, рынок моментально активизировался. Буквально сразу начался резкий отскок от трендовой линии, и торговая сессия закрылась мощной и перспективной выкупной свечой на уровне 2644 пунктов. Техническая картина выглядит красиво, но на практике рынку еще предстоит доказать свою силу и подтвердить, что дно действительно поставлено.
​
📉 Макроэкономика и долговая яма: что тянет нас вниз
Для полноценного разворота нужны весомые аргументы, а локального позитива пока откровенно мало. Из хороших новостей — Украина согласилась на майское перемирие (в ночь с 5 на 6 мая). Однако произошло это лишь после того, как Минобороны РФ открыто предупредило о готовности нанести удар по центру Киева в случае попыток сорвать празднование Дня Победы.
​
Но эта небольшая доза геополитического позитива меркнет на фоне внутренних макроэкономических проблем. Осторожные шаги ЦБ и его риторика не внушают оптимизма инвесторам, крепкий рубль продолжает душить доходы экспортеров, а на рынке облигаций сгущаются тучи. Почти 25% рынка облигаций оказалось под угрозой дефолта. Дорогие кредиты и повышение НДС делают свое дело: только за I квартал 2026 года зафиксировано 11 технических дефолтов — это уже половина от показателя за весь прошлый год.
​
🛢 Ближневосточный котел
Внешний фон остается максимально напряженным. Информационное поле разрывается от противоречий: Пакистан заявляет о существенном прогрессе в мирных переговорах, но на деле ОАЭ прямо сейчас отражают атаки иранских дронов и баллистических ракет. Иран открыто угрожает жесткой реакцией и заявляет, что Ормузский пролив закрыт. В то же время США утверждают обратное: Иран ничего не контролирует, блокада эффективна, а сотни судов готовятся присоединиться к защитной инициативе «Проект свобода».

Наш рынок перестал воспринимать это как драйвер — Минфин уже дал понять, что сверхдоходов бюджет от этого не получит.
​
📈 Есть ли свет в конце тоннеля?
Несмотря на преобладающий негатив, рынок не лишен сильных фундаментальных стимулов. Мы видим отличные финансовые отчеты компаний, а в Госдуму внесли важнейший законопроект — возврат базовой ставки НДС с 22% обратно к 20% (путем отмены ноябрьского ФЗ-425). Правительство уже признает: январское повышение привело не к росту налоговых сборов, а к их снижению на фоне замедления экономики и падения потребительского спроса. Если закон пройдет, это станет мощнейшим глотком свежего воздуха для бизнеса.
​
🎯 Резюме
Сегодняшний тест трендовой прошел успешно, и закрытие рынка оставляет надежду. Покупатель еще есть, и локально у рынка есть все необходимое для рывка. Однако для железобетонного подтверждения дна индексу необходимо возвращаться на уровень 2700 пунктов. Сейчас идеальное время наблюдать за макростатистикой: завтра выйдут инфляционные данные. Если мы увидим продолжение динамики замедления (четвертую неделю подряд), это может стать одним из тех самых стимулом для дальнейшего роста.
​
📰 Корпоративные события
$YDEX Яндекс - СД одобрил программу выкупа акций (buyback) на сумму до 50 млрд руб. для целей мотивации сотрудников.
$PRMD Промомед - СД рекомендовал выплатить дивиденды в размере 8 руб/акц. Формально выплата предполагается за 1 квартал 2026 года, но фактически сформирована с учетом результатов за 2025 год.
$RAGR Русагро - Суд частично удовлетворил иск Генпрокуратуры об изъятии имущества основателя компании Мошковича, передав государству акции его, родственников и бывшего гендиректора Басова.